Comercializadora Yakult El director general de la compañía es
de Guadalajara S. A. Imanishi Takashi, de 38 años de edad, quien
Caso elaborado por el Dr. Martín Deloya
Bernabé, para servir de base de discusión y
no como ilustración de la gestión adecuada o
inadecuada de una situación determinada.
“La felicidad del hombre radica en vivir
plenamente su vida,
hasta el final de sus días conservando
su salud.”
Minoru Shirota
Comercializadora Yakult de Guadalajara es
una empresa japonesa que inicia
operaciones en Guadalajara Jalisco en
septiembre de 1994, la compañía cuenta con
instalaciones propias en el Periférico norte
de la ciudad en una de las zonas de más alta
plusvalía industrial de la capital tapatía, la
infraestructura de la empresa es la siguiente:
tres pisos construidos, con almacenes,
oficinas, guardería, un auditorio, biblioteca y
estacionamiento techado entre otros, la
empresa da empleo de manera directa a 197
personas y se tienen 38 puntos de venta
esparcidos en los estados de Jalisco y
Colima, estos estados son los únicos en los
que puede operar la empresa, debido a la
concesión otorgada por el corporativo Yakult
México S.A.
cuenta con estudios de Ingeniería Química
realizados en Japón, actualmente estudia
una maestría en administración, además del
director general, en la empresa laboran otras
dos personas de origen japonés en puestos
directivos, la edad promedio del personal
oscila entre 25 y 40 años de edad, existiendo
muy baja rotación del personal.
El giro de la empresa es la distribución y
venta de productos lácteos, actualmente
maneja solo un producto el “Yakult” que es el
único científicamente certificado como
prebiótico existente en el mercado, el
producto es elaborado a base de
lactobacilos, con antecedentes de
investigación médica desde 1934, el frasco
tiene presencia en 43 países en el mundo.
Las ventas se realizan en tres
presentaciones: paquete de 5 frascos para
autoservicios (Gigante, Walt Mart, Comercial
Mexicana etc.), el promedio de cobro a los
autoservicios es de 45 días. El paquete de
tres frascos para tiendas de conveniencia
(Oxxo, Seven Eleven y otras tiendas), el
promedio de cobro a las tiendas de
conveniencia es de 30 días y por último el
paquete individual para ventas a domicilio, el
principal y único proveedor de la empresa es
Yakult México S.A. cuya planta de
producción se encuentra en el Estado de
México, el promedio de pago de las facturas
es de aproximadamente 30 días.
Las ventas de la empresa se distribuyen de
la siguiente manera: venta directa a domicilio
(70%), autoservicios (20%) y venta a tiendas
de conveniencia (10%). Una de las ventajas
competitivas de la compañía son las ventas
a domicilio, donde la recuperación se efectúa
después de tres días de realizada la venta,
la venta directa se efectúa a través de
mujeres cuya edad oscila entre los 20 y los
40 años, que con este trabajo ayudan al
ingreso familiar, para facilitar la labor de las
Yakult
vendedoras, la empresa proporciona el
servicio de guardería de niños, mientras la
minorista ejecuta su trabajo.
Las ventas promedio de diciembre de 2003
ascendieron a 311,000 frascos, el mejor mes
de ventas según las estadísticas de la
empresa es diciembre, en tanto el mes con
las ventas más bajas es julio, por otra parte
existe una confusión conceptual de parte de
los consumidores sobre el Yakult, debido a
que no identifican si se trata de una medicina
o de un postre, el incremento de precios de
los frascos que ofrece la empresa, se
efectúa durante el mes febrero de cada año,
tomando como base la inflación ocurrida el
año anterior según el INPC.
Yakult es una empresa de origen japonés,
donde los socios tienen la política de retirar
dividendos aproximados del 15% de la
utilidad neta del año, el restante 85% de la
utilidad neta, se reinvierte en la empresa
aumentando el capital contable.
El monto en efectivo e inversiones con que
cuenta la compañía se divide en tres partes:
la primera parte por el 10% del total, se
utiliza en la operación de la empresa como
saldo de seguridad, una segunda parte por
un 50% de efectivo e inversiones se
encuentra colocado en Cetes, es decir en
pesos y a corto plazo y por último el restante
40% es invertido en dólares, las
colocaciones en inversiones tanto en pesos
como en dólares generan productos
financieros y aumentan la liquidez de la
compañía.
En la empresa se tiene el manejo de “justo a
tiempo” en los inventarios, debido
principalmente a que el único producto que
se surte a la empresa desde el Estado de
México a Guadalajara (600 kilómetros
aproximadamente), es descargado casi en
forma directa del equipo de la empresa
transportista independiente a las camionetas
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repartidoras de la empresa, el producto es
inmediatamente trasladado a los centros de
distribución, los almacenes aparecen
ocupados en promedio entre el 5% y el 10%
de su capacidad.
A partir del segundo semestre del año 2003,
se inicia de manera gradual, el lanzamiento
de un nuevo producto identificado como
“Soful de Yakult” que tiene la finalidad de
posicionarse dentro del mercado de los
flanes y postres, los gastos de venta del año
2003 ya muestran los efectos del
lanzamiento del nuevo producto.
En lo que se refiere a las inversiones en
activo fijo, se ha tomado la decisión de
realizar estos desembolsos en base a
arrendamiento puro, para tratar de disminuir
la carga fiscal de la empresa.
Por otro lado a partir del año 2003 se inició
el proyecto de incrementar los sueldos de los
empleados administrativos, para hacerlos
competitivos en el mercado, en base a
resultados por objetivos, además de lo
anterior la empresa tiene como política
apoyar de manera importante a instituciones
y programas de apoyo a la niñez, donde ha
obtenido reconocimientos públicos y
privados.
Se presentan estados financieros (balance
general y estado de resultados) de los
últimos cuatro años para su análisis
financiero.
Guía para resolver el caso
1.- Calcula los porcentajes integrales.
2.- Elabora razones financieras.
3.- Menciona las fortalezas y
oportunidades.
4.- Determina las debilidades y amenazas.
5.- Emite tus recomendaciones y
conclusiones.
 Comercializadora Yakult de Guadalajara S. A.
Balances Generales en Miles de pesos

Años 2000 2001 2002 2003

Activo Monto % Monto % Monto % Monto %
Efectivo e inversiones 16,214 19,751 30,823 46,737
Clientes 1,951 2,246 3,245 3,569
Inventarios 420 568 680 910
Pagos Anticipados 4,266 5,056 3,744 5,313
Total Circulante 22,851 27,621 38,492 56,529
Activo Fijo 13,018 17,485 32,334 32,334
Dep. Acumulada -2,434 -4,823 -6,907 -10,392
Total Activo Fijo 10,584 12,662 25,427 21,942

Activo Total 33,435 40,283 63,919 78,471

Yakult
Comercializadora Yakult de Guadalajara S. A.
Balances Generales en Miles de pesos
Años 2000 2001 2002 2003
Pasivo Monto % Monto % Monto % Monto %
Proveedores 2,566 3,958 4,708 7,543
Acreedores Div. 1,281 80 2,024 576
Impuestos X Pag. 3,575 4,532 5,118 5,403
Total Pasivo a CP. 7,422 8,570 11,850 13,522
Provisiones de LP. 5,267 1,377 2,735 2,969
Pasivo Total 12,689 9,947 14,585 16,491
Capital Social 500 500 500 500
Utilidades Ret. 10,159 16,208 27,325 40,958
Utilidad Ejercicio 10,087 13,628 21,509 20,522
Total Capital Cont. 20,746 30,336 49,334 61,980
Pasivo y Capital 33,435 40,283 63,919 78,471

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 Yakult
Comercializadora Yakult de Guadalajara S. A.
Estados de Resultados en Miles de pesos
Años 2000 2001 2002 2003
Conceptos Monto % Monto % Monto % Monto %
Ventas 59,931 84,294 118,690 159,957
Costo de Ventas 27,903 39,593 57,396 77,493
Utilidad Bruta 32,028 44,701 61,294 82,464
Gastos de Venta 13,948 16,719 19,436 31,499
Gastos de Admon. 5,143 6,891 8,883 15,910
Utilidad de Opera. 12,937 21,091 32,975 35,055
Otros Ingresos 3,957 4,189 5,033 6,097
Otros Egresos 293 958 1,065 1,462
Utilidad A. de Imp. 16,601 24,322 36,943 39,690
Impuestos 6,514 10,694 15,434 19,168
Utilidad Neta 10,087 13,628 21,509 20,522

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Yakult

RAZONES FINANCIERAS
AÑOS 2000 2001 2002 2003
Razón Circulante

Prueba del Acido

Días Promedio de Inventarios
Días Promedio de Ctas. X Cob.

Días Promedio de Proveedores

Ciclo Operativo en Días
Razón de Endeudamiento

Palanca Financiera
Rentabilidad sobre las ventas
Rendimiento del Capital Cont.

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