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EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

Diseño:
LUZ ELENA MONTOYA RENDÓN
ANGELA MAYELLIS MELO HIDALGO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

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INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una
apuesta productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este
sitio, el estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social
conocimientos y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le
brinda la oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor
experiencia en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de
evaluación de proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para
los cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que
afectarán los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados
a partir de toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con
los beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto,
toda vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente el
Índice de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del
proyecto frente a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así
mismo, los estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el
método "análisis de sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos
automáticamente por el Excel, como investigación que aporta a la evaluación del
aspecto económico del proyecto.

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La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la
responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica
colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir
listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los
estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son
canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y
social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del
entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de
evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple
requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la
Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional, como
sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre la Red
de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a resolver sus
dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de aprendizaje pueda
generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso

de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

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 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

Panela Granulada Organica para Mazamorra

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 26,890,000

Terrenos $ 10,750,000
Edificios $ 32,800,000
Adecuaciones $ 14,568,000
Registro de marca $ 888,000
Total inversión $ 85,896,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 1,800
1 año 2 $ 1,890
2 año 3 $ 1,985
3 año 4 $ 2,085
4 año 5 $ 2,190

3. FLUJO DE CAJA DE OPERA

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $ 864

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 348

Inflación
año 2 3%
año 3 3%
año 4 3%
año 5 3%
Costo Fijos $ 6,408,000
Decremento Costos Fijos
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 34,000
1 año 2 35,700
2 año 3 37,485
3 año 4 39,353
4 año 5 41,321

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 3.20%
2 año 3 3.20%
3 año 4 3.20%
4 año 5 3.20%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 6,408,000
1 año 2 $ 6,408,000
2 año 3 $ 6,408,000
3 año 4 $ 6,408,000
4 año 5 $ 6,408,000

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 10%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

 6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
17.00% E.A. (Efectivo Anual)
17.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TA

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 18

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente N

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Prem

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Fina

Concepto Monto
Empresa $ 30,365,280
Banco $ 61,650,720

Total $ 92,016,000

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO

Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

ica para Mazamorra

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la ca
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Planti

producir y vender que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y ven
34,000 curso Diseño de Proyectos de la UNAD.
35,700 Recuerde que esa información la encuentra en la "Proyección de ventas" que le
37,485 insumo para el estudio técnico.
39,353 Para el curso Evaluación de Proyectos se constituye en insumo importante
41,321 previo al presente curso.

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
 por unidad
aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte integral

del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona los
cada año costos variables de producción, los gastos de administración y venta;
además, del decremento costos fijos.

Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4% y

decremento costos fijos del 1%.
Costo
$ 29,376,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 30,844,800 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 32,387,040 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 34,000,992 tasa a su actividad.
$ 35,701,344
Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual
tas legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se encuentra
consolidado, usted con referencia al proyecto que trae formulado de su
Total
curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los gastos
$ 348
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 359 las proyecciones es:
$ 371
$ 382
$ 395

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
 ANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

35.00% 12.52%
65.00% 17.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

e cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

18.68%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 12.52% 4.13%
67% 17.00% 11.39%
Costo promedio de
100.00% 15.52%
capital
Ganancia / Pérdida 9.66%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el
que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
e $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la rent
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
yección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

s" y las "Cantidades a producir y vender" que calculó cuando formuló el proyecto en el

ntra en la "Proyección de ventas" que le permitió concluir el estudio de mercado y que fue

se constituye en insumo importante todo ese trabajo maravilloso que usted realizó en

5 Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

este aparte de "Información básica del proyecto" se deja
en blanco porque el Excel lo calcula automáticamente a
partir de la información que usted ingresa tanto en el
Cuadro 1. Inversiones, como en el Cuadro2. "Proyección
de Ventas" y usted lo visualizará, además de otra
información que se registra a partir del Cuadro 4.
"Egresos", entre otros, como otra información requerida
en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes Financiación" y Cuadro
7 "Cálculo Tasa Interna de Oportunidad - TIO" que se
constituye en pilar para evaluación del proyecto
comprende como parte integral
a esta práctica, relaciona los
tos de administración y venta;
o costos fijos.

en cuenta la inflación del 4% y

jos del 1%.

cuenta que la inflación es una

el Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta
vidad.

ar es el salario mínimo mensual

e en este modelo se encuentra
yecto que trae formulado de su
iza el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para
es es:

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%),

por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente formulado en el
curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
 El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%),
por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente formulado en el
curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y

es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual y
no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

3.20% E.A. (Efectivo anual)

15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no
pera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
ció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
el 10% y el 15%, lo que no es
ble. El concepto "crear valor" se
timado para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 26,890,000 10
Edificios $ 32,800,000 20
Terrenos $ 10,750,000
TOTAL ($ 70,440,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 10% de las ventas

Cantidades a producir y
Período Precio Unitario
vender
0 año 1 $ 1,800 34,000
1 año 2 $ 1,890 35,700
2 año 3 $ 1,985 37,485
3 año 4 $ 2,085 39,353
4 año 5 $ 2,190 41,321

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 14,568,000
Registro de marca $ 888,000
TOTAL $ 15,456,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 13,445,000
Edificios $ 24,600,000
TOTAL $ 38,045,000

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 92,016,000) Activos fijos+Incremento capital de trabaj
1 ($ 627,300)
2 ($ 693,473)
3 ($ 764,328)
4 ($ 844,199)
5 $ 38,045,000

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

P
Concepto
1 2
Ventas $ 61,200,000 $ 67,473,000
Costos variables $ 29,376,000 $ 30,844,800
Gastos variables $ 348 $ 359
Margen de contribución $ 31,823,652 $ 36,627,841
Costos fijos $ 6,408,000 $ 6,408,000
Gastos fijos
Depreciación $ 4,329,000 $ 4,329,000
Utilidad operativa $ 21,086,652 $ 25,890,841
Impuesto operativo 33% $ 6,958,595 $ 8,543,977
Utilidad después del impuesto $ 14,128,057 $ 17,346,863
Depreaciación $ 4,329,000 $ 4,329,000
Flujo de Caja Operaciones $ 18,457,057 $ 21,675,863

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 26,890,000 10
Edificios $ 32,800,000 20

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 92,016,000)
1 ($ 627,300) $ 18,457,057
2 ($ 693,473) $ 21,675,863
3 ($ 764,328) $ 25,288,821
4 ($ 844,199) $ 29,328,462
 5 $ 38,045,000 $ 33,845,348

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 18.68%

Valor Presente Neto - VPN= ($ 2,532,341)

Tasa Interna de Retorno - TIR= 18%
Tasa Mínima de Rendimiento= 18.68%
P/O= -0.98%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 61,650,720

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 61,650,720

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 61,650,720

Tasa real (Efectiva) 17%
Tasa anual 17%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 19,269,787 $ 10,480,622
2 $ 19,269,787 $ 8,986,464
3 $ 19,269,787 $ 7,238,299
4 $ 19,269,787 $ 5,192,947
5 $ 19,269,787 $ 2,799,884

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 61,650,720
1 $ 19,269,787
 2 $ 19,269,787
3 $ 19,269,787
4 $ 19,269,787
5 $ 19,269,787

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 92,016,000) $ 61,650,720
1 $ 17,829,757 ($ 15,811,182)
2 $ 20,982,391 ($ 16,304,254)
3 $ 24,524,493 ($ 16,881,148)
4 $ 28,484,264 ($ 17,556,115)
5 $ 71,890,348 ($ 18,345,826)

Tasa Interna de Oportunidad -

18.68%
TIO
TIO (Año)= 18.68%
Valor Presente Neto - VPN= $ 7,479,891

Tasa Interna de Retorno - TIR= 25.18%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 30,365,280 35%
Banco $ 61,650,720 65%
Total $ 92,016,000 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces de

los indicador

¿Se determinó la v

¿Crea valor para el inver

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 61,200,000 $ 6,120,000 ($ 6,120,000)

$ 67,473,000 $ 6,747,300 ($ 627,300)
$ 74,407,725 $ 7,440,773 ($ 693,473)
$ 82,051,005 $ 8,205,101 ($ 764,328)
$ 90,492,990 $ 9,049,299 ($ 844,199)
Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 74,407,725 $ 82,051,005 $ 90,492,990
$ 32,387,040 $ 34,000,992 $ 35,701,344
$ 371 $ 382 $ 395
$ 42,020,314 $ 48,049,631 $ 54,791,251
$ 6,408,000 $ 6,408,000 $ 6,408,000

$ 4,329,000 $ 4,329,000 $ 4,329,000

$ 31,283,314 $ 37,312,631 $ 44,054,251
$ 10,323,494 $ 12,313,168 $ 14,537,903
$ 20,959,821 $ 24,999,462 $ 29,516,348
$ 4,329,000 $ 4,329,000 $ 4,329,000
$ 25,288,821 $ 29,328,462 $ 33,845,348

TOTAL
$ 2,689,000
$ 1,640,000

$ 4,329,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 92,016,000)
$ 17,829,757
$ 20,982,391
$ 24,524,493
$ 28,484,264
 $ 71,890,348

Abono a capital Saldo

$ 61,650,720
$ 8,789,165 $ 52,861,555
$ 10,283,323 $ 42,578,232
$ 12,031,488 $ 30,546,744
$ 14,076,841 $ 16,469,904
$ 16,469,904 $0

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 61,650,720
$ 3,458,605 ($ 15,811,182)
 $ 2,965,533 ($ 16,304,254)
$ 2,388,639 ($ 16,881,148)
$ 1,713,672 ($ 17,556,115)
$ 923,962 ($ 18,345,826)

Flujo de caja inversionista

Los flujos financieros están ahora listos para la evaluac
($ 30,365,280) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
$ 2,018,575
$ 4,678,137 De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Invers
$ 7,643,344 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para determ
$ 10,928,149 proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TIO.
$ 53,544,523
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a q
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos en
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futu
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (años d
La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
18.68% 6.54%
17.00% 11.05%
Costo promedio de capital 17.59%
Ganancia / Pérdida 7.59%

a lectura que haces de los resultados encontrados al aplicar
los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
ea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo par
determinar el riesgo del proyecto apl
análisis de sensibilida
Es una actividad que se estableció para
estudiante y que aplica el método a pa
caja aquí identificados y según instrucc
actividades integradas

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de inmediato
se suma la depreciación a la utilidad despuést de impuesto,
agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los preoperativos
que se ingresan como amortizaciones (esta información se
registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)¿Cómo los
involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta tiene igual
comportamiento que la depreciación, recibiendo también la misma
denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento
 listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los

tica académica para determinar la viabilidad del
IR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
lujos de operación (años de 1 a 5) al presente.
ar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del

e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

i%C3%B3n.jpg
 EGRESO
Período Flujo de Caja Inversión

0 ($ 92,016,000)
1 ($ 627,300)
2 ($ 693,473)
3 ($ 764,328)
4 ($ 844,199)
5 $ 38,045,000
($ 77,760,862)
VPN -1.65373104263949

RBC 1.65373104263949

TIO 18.68%
 INGRESO
Flujo de Caja
Operaciones

$ 18,457,057
$ 21,675,863
$ 25,288,821
$ 29,328,462
$ 33,845,348

$ 128,595,551.64
 Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender

0 año 1 $ 1,800 34,000

1 año 2 $ 1,890 35,700

2 año 3 $ 1,985 37,485

3 año 4 $ 2,085 39,353

4 año 5 $ 2,190 41,321

Tasa Interna de
18.68%
Oportunidad - TIO

TIO (Año)= 18.68%

Valor Presente Neto -

$ 7,024,807
VPN=

Tasa Interna de
21.28%
Retorno - TIR=
 Pesimista Optimista

Disminución del
Aumento del 15% Interés del
15% en las Inflación
en las cantidades préstamo
cantidades

$ 28,900 $ 39,100 17% 4%

$ 30,345 $ 41,055

$ 31,862 $ 43,108

$ 33,450 $ 45,256

$ 35,123 $ 47,519

18.68% 18.68% 18.68% 19.03%

18.68% 18.68% 18.68% 19.03%

($ 4,024,199) $ 18,983,980 $ 18,983,980 $ 18,428,307

15.13% 34.93% 34.93% 34.93%

Costos de los
Precio de ventas
insumos

$ 900 $ 1,764

$ 1,852

$ 1,945

$ 2,043

$ 2,146

19.03% 19.03%

19.03% 19.03%

$ 14,426,790 $ 11,175,074

31.44% 28.66%
 ACTIVIDAD COLABORATIVA
FASE 3 - DETERMINAR VIABILIDAD DEL PROYECTO SOSTENIBLE

PRESENTADO POR:
DIOMEDES PALACIOS CORDOBA
YURI MILEIDY LAVERDE
JEIBIS ADRIANA RIVAS JORDÁN
ENRIQUE SANCHEZ

GRUPO: 289
TUTORA: ANGELA MAYELLIS MELO
CURSO: EVALUACIÓN DE PROYECTOS

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS

11/28/2018
 Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Chequeo Fase del

Aspecto de evaluación
√ ciclo PHVA
Durante la planificación se tienen en cuenta los aspectos
9 Planear
ambientales del proyecto?
Durante la planificación se tienen en cuenta los requisitos
8 Planear
legales aplicables al proyecto?
Durante la planificación se tienen en cuenta otros
7 Planear
requisitos de partes involucradas al proyecto?
El proyecto cuenta con los recursos suficientes para dar
8 Planear
cumplimiento a los aspectos ambientals del proyecto?

Los recursos que participan en el cumplimiento de los

8 aspectos ambientales del proyecto tienen las competencias Hacer
requeridas?
Se tienen identificados los aspectos ambientales
10 Hacer
significativos del proyecto?

Se tienen identificadas las consecuencias de no seguir

6 Hacer
procedimientos ambientales definidos en el SGA?

Se tienen identificadas las operaciones relacionadas con los

8 Hacer
aspectos ambientales significativos del proyecto?

Se cuenta con un procedimiento que garantice el

6 cumplimiento de los requisitos legales aplicables al Hacer
proyecto en los referente a la gestión ambiental?

10 En el proyecto, se tiene en cuenta la prevención de la contaminación?

10 En el proyecto se tiene en cuenta el uso sostenible de los recursos?

En el proyecto se tiene en cuenta la mitigación y adaptación al cambio

8
climático?

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

biental del proyecto

SE - Ambiental

Numeral de la norma PESO PROMEDIO

ISO 14001 RELATIVO PONDERADO

4.3.1. aspectos ambientales 0.15 1.35

4.3.2. requisitos legales y
0.05 0.4
otros requisitos
4.3.2. requisitos legales y
0.07 0.49
otros requisitos
4.4.1 Recursos, funciones,
0.08 0.64
responsabilidad y autoridad

4.4.2. Competencias,
formación y toma de 0.06 0.48
conciencia
4.4.2. Competencias,
formación y toma de 0.08 0.8
conciencia
4.4.2. Competencias,
formación y toma de 0.07 0.42
conciencia

4.4.6. Control operacional 0.14 1.12

4.5.2. Evaluación del

0.06 0.36
cumplimiento legal

6.3 Medio ambiente 0.08 0.8

6.3 Medio ambiente 0.08 0.8

6.3 Medio ambiente 0.08 0.64

100% 8.3
 Evaluación Aspecto Social del proyecto
Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo PESO
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000
RELATIVO

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones 6.5 Prácticas

6 0.2
de trabajo y protección social? laborales
En el proyecto se tiene en cuenta la salud y 6.5 Prácticas
10 0.2
seguridad en el trabajo? laborales
En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de
10 0.3
sostenible? consumidores
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
3 activa de la 0.04
activa de la comunidad?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
4 activa de la 0.1
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación
8 activa de la 0.08
de riqueza e ingresos?
comunidad
6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación
8 activa de la 0.08
de riqueza e ingresos?
comunidad
100%

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

Observación: Se tomaron requisitos a tener en cuenta para la evaluación de un proyecto de

un emprendimiento
 PROMEDIO
PONDERADO

1.2

0.12

0.4

0.64

0.64

8
 1

PERFIL SOCIAL Y AMBIENTAL DEL PROYECTO SOSTENIBLE

1
1

1
1

1
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L., 2016), r
que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasladaron a
complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyecto" de la he
financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

 RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
 Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALU
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bie
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Socia
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado,
oportunidad que acepta el proyecto con financiamient

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gasto
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos y
El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendimien
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de s
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas y dism
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incer

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inte
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mi

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas va
interpretación)
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de prod
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% e

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p

INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
ellanos, L., 2016), referencia
se trasladaron a esta hoja
proyecto" de la herramienta
urridos a partir de cero
 luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

on financiamiento.

oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
de impuestos y la participación de la fuente.
ma de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

a del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la

r el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

engan mayor incertidumbre y menos control

mandadas y disminución o incrementos en el
) Compradores, 2) Proveedores, 3)
 el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

ertidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ión inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.

áneas en distintas variables (el análisis individual facilita
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
isminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

ables que tienen mayor incidencia en el

ectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: