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FASE 3. DETERMINAR VIABILIDAD DEL PROYECTO SOSTENIBLE


ACTIVIDAD COLABPRATIVA

DAILYS GIL MEJIA


1082860126

TUTORA
GLORIA ELENA GUTIERREZ

EVALUACION DE PROYECTOS
102059_65

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA “UNAD”


VALLEDUPAR
MAYO 2019

1
1

1
1

INTRODUCCIÓN

El presente trabajo pretende analizar e interpretar resultados y tomar decisiones frente a


diferentes alternativas de inversión. busca analizar los beneficios socioeconómicos de la
producción y comercialización del aceite de palma . La importancia de la Palma de Aceite
radica por constituir un cultivo agroindustrial, que ocupa una significativa cantidad de
mano de obra, tanto en la fase de campo, como en su fase productiva y de industrialización,
proporcionándole así retribución a los pobladores y campesinos de los alrededores de los
cultivos que han visto una manera de tener el ingresopara sus familias.

Por medio de la evaluación de aspecto económico del proyecto Aceite de Palma, podemos
realizar un excelente proyecto teniendo en cuenta los siguientes puntos como son:
Inversiones, proyección en ventas, flujos de caja de operaciones, egreso, otra información,
aportes financieros etc. Estos con el fin de sacar adelante todo este proceso para obtener
buenos resultados al realizar este tipo de actividad del producto expuesto.

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Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

ACEITE DE PALMA

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 21,000,000


Terrenos $0
Edificios $ 10,000,000
Adecuaciones $ 10,000,000
Registro de marca $ 3,000,000
Total inversión $ 44,000,000

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $98,000
1 año 2 $ 107,800
2 año 3 $ 117,600
3 año 4 $ 127,400
4 año 5 $ 127,400

3. FLUJO DE CAJA DE OPERAC

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones

4. EGRESOS
Costos Variables de Producción $10,000

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 70,000,000

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $1
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción


Período Cantidades
0 año 1 500
1 año 2 1,000
2 año 3 1,500
3 año 4 2,000
4 año 5 2,500

Gastos de administración y ventas


Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos


Período Total
0 año 1 $ 1
1 año 2 $ 1
2 año 3 $ 1
3 año 4 $ 1
4 año 5 $ 1

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5


Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%


6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios 1000000
Banco 2000000
Total 3000000

Tasa Banco
22.00% E.A. (Efectivo Anual)
22.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TAS

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.6

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Ne

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premi

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Finan


Concepto Monto
Empresa $ 17,754,000
Banco $ 36,046,000

Total $ 53,800,000

Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO


Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if


Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inv
se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, enton

La TIO se determina así: TIO = i + f + if


Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
Proyecto
onómico del proyecto

PALMA

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos pa


normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la cap
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantida
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un m
los requerimientos de su proyecto.

EN VENTAS

Cantidades a Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla


producir y vender que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y vende
500 curso Diseño de Proyectos de la UNAD.
1,000 Recuerde que esa información la encuentra en la "Proyección de ventas" que
1,500 fue insumo para el estudio técnico.
2,000 Para el curso Evaluación de Proyectos se constituye en insumo importante to
2,500 previo al presente curso.

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4

SOS
por unidad
aumentan con la
inflación

$ 10,400
$ 10,816
$ 11,249
$ 11,699 Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte
23397.1712 integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
cada año los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.

n Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4%


y decremento costos fijos del 1%.
Costo
$ 5,000,000 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 10,000,000 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 15,000,000 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 20,000,000 tasa a su actividad.
$ 25,000,000
Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual
tas legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se encuentra
consolidado, usted con referencia al proyecto que trae formulado de
Total
su curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los gastos
$ 70,000,000
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 72,800,000 las proyecciones es:
$ 75,712,000
$ 78,740,480
$ 81,890,099

RMACIÓN

años
de las ventas
años con la misma
infraestructura
NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital


35.00% 13.13%
65.00% 22.00%
100%
Ganancia / Pérdida

Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

19.60%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento


Ponderado Costo C. Capital
33% 13.13% 4.33%
67% 22.00% 14.74%
Costo promedio de
100.00% 19.07%
capital
Ganancia / Pérdida 29.56%

. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el p
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
s de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la
formación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
s de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
dos en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ión en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere


s" y las "Cantidades a producir y vender" que calculó cuando formuló el proyecto en el

entra en la "Proyección de ventas" que le permitió concluir el estudio de mercado y que

se constituye en insumo importante todo ese trabajo maravilloso que usted realizó en

Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en


5
este aparte de "Información básica del proyecto" se
deja en blanco porque el Excel lo calcula
automáticamente a partir de la información que usted
ingresa tanto en el Cuadro 1. Inversiones, como en el
Cuadro2. "Proyección de Ventas" y usted lo visualizará,
además de otra información que se registra a partir del
Cuadro 4. "Egresos", entre otros, como otra información
requerida en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes
Financiación" y Cuadro 7 "Cálculo Tasa Interna de
Oportunidad - TIO" que se constituye en pilar para
evaluación del proyecto
resos comprende como parte
s, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4%

cuenta que la inflación es una


del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual


e en este modelo se encuentra
royecto que trae formulado de
aliza el valor de los gastos
a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o


la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado


(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y


es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado
(20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente
formulado en el curso Diseño de Proyectos.

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y


es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual
y no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información


básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)


15.00% E.A. (Efectivo anual)

ernativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es
espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
iqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.
l 15%, lo que no es
ncepto "crear valor"
do para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo $ 21,000,000 4
Edificios $ 10,000,000 5
Terrenos $0
TOTAL ($ 31,000,000)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 98,000 500
1 año 2 $ 107,800 1,000
2 año 3 $ 117,600 1,500
3 año 4 $ 127,400 2,000
4 año 5 $ 127,400 2,500

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 10,000,000
Registro de marca $ 3,000,000
TOTAL $ 13,000,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo ($ 5,250,000)
Edificios $0
TOTAL ($ 5,250,000)

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES


Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 53,800,000) Activos fijos+Incremento capital de trabajo
1 ($ 11,760,000)
2 ($ 13,720,000)
3 ($ 15,680,000)
4 ($ 12,740,000)
5 ($ 5,250,000)

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Pe
Concepto
1 2
Ventas $ 49,000,000 $ 107,800,000
Costos variables $ 5,000,000 $ 10,000,000
Gastos variables $ 70,000,000 $ 72,800,000
Margen de contribución ($ 26,000,000) $ 25,000,000
Costos fijos $1 $1
Gastos fijos
Depreciación $ 7,250,000 $ 7,250,000
Utilidad operativa ($ 33,250,001) $ 17,749,999
Impuesto operativo 33% ($ 10,972,500) $ 5,857,500
Utilidad después del impuesto ($ 22,277,501) $ 11,892,499
Depreaciación $ 7,250,000 $ 7,250,000
Flujo de Caja Operaciones ($ 15,027,501) $ 19,142,499

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)


Maquinaria y equipo $ 21,000,000 4
Edificios $ 10,000,000 5

TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 53,800,000)
1 ($ 11,760,000) ($ 15,027,501)
2 ($ 13,720,000) $ 19,142,499
3 ($ 15,680,000) $ 59,803,459
4 ($ 12,740,000) $ 106,952,378
5 ($ 5,250,000) $ 144,171,133

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60%

Valor Presente Neto - VPN= $ 56,198,979


Tasa Interna de Retorno - TIR= 38%
Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60%
P/O= 18.48%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 36,046,000


Comisiones 0
Valor real del crédito $ 36,046,000

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 36,046,000


Tasa real (Efectiva) 22%
Tasa anual 22%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés


0
1 $ 12,587,477 $ 7,930,120
2 $ 12,587,477 $ 6,905,501
3 $ 12,587,477 $ 5,655,467
4 $ 12,587,477 $ 4,130,425
5 $ 12,587,477 $ 2,269,873

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 36,046,000
1 $ 12,587,477
2 $ 12,587,477
3 $ 12,587,477
4 $ 12,587,477
5 $ 12,587,477

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con


Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 53,800,000) $ 36,046,000
1 ($ 26,787,501) ($ 9,970,538)
2 $ 5,422,499 ($ 10,308,662)
3 $ 44,123,459 ($ 10,721,173)
4 $ 94,212,378 ($ 11,224,437)
5 $ 138,921,133 ($ 11,838,419)

Tasa Interna de Oportunidad -


19.60%
TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto - VPN= $ 60,111,323

Tasa Interna de Retorno - TIR= 48.63%

Concepto Monto Ponderado


Proyecto - socios $ 17,754,000 35%
Banco $ 36,046,000 65%
Total $ 53,800,000 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces


aplicar los indicad

¿Se determinó la vi

Y ad

¿Crea valor para el inversi

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/u
Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 49,000,000 $ 9,800,000 ($ 9,800,000)


$ 107,800,000 $ 21,560,000 ($ 11,760,000)
$ 176,400,000 $ 35,280,000 ($ 13,720,000)
$ 254,800,000 $ 50,960,000 ($ 15,680,000)
$ 318,500,000 $ 63,700,000 ($ 12,740,000)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 176,400,000 $ 254,800,000 $ 318,500,000
$ 15,000,000 $ 20,000,000 $ 25,000,000
$ 75,712,000 $ 78,740,480 $ 81,890,099
$ 85,688,000 $ 156,059,520 $ 211,609,901
$1 $1 $1

$ 7,250,000 $ 7,250,000 $ 7,250,000


$ 78,437,999 $ 148,809,519 $ 204,359,900
$ 25,884,540 $ 49,107,141 $ 67,438,767
$ 52,553,459 $ 99,702,378 $ 136,921,133
$ 7,250,000 $ 7,250,000 $ 7,250,000
$ 59,803,459 $ 106,952,378 $ 144,171,133

TOTAL
$ 5,250,000
$ 2,000,000

$ 7,250,000

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 53,800,000)
($ 26,787,501)
$ 5,422,499
$ 44,123,459
$ 94,212,378
$ 138,921,133

Abono a capital Saldo


$ 36,046,000
$ 4,657,357 $ 31,388,643
$ 5,681,976 $ 25,706,667
$ 6,932,010 $ 18,774,657
$ 8,457,053 $ 10,317,604
$ 10,317,604 ($ 0)

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 36,046,000
$ 2,616,940 ($ 9,970,538)
$ 2,278,815 ($ 10,308,662)
$ 1,866,304 ($ 10,721,173)
$ 1,363,040 ($ 11,224,437)
$ 749,058 ($ 11,838,419)

Flujo de caja inversionista


Los flujos financieros están ahora listos para la evaluació
($ 17,754,000) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y
($ 36,758,038)
($ 4,886,162) De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversio
$ 33,402,286 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para dete
$ 82,987,941 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TI
$ 127,082,714
Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a qu
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos ent
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (a
presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
19.60% 6.86%
22.00% 14.30%
Costo promedio de capital 21.16%
Ganancia / Pérdida 27.47%

es la lectura que haces de los resultados encontrados al Ya está todo listo para
aplicar los indicadores de rentabilidad? determinar el riesgo del proyecto aplic
análisis de sensibilidad
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Es una actividad que se estableció para
Y además estudiante y que aplica el método a part
caja aquí identificados y según instrucci
ea valor para el inversionista o para los accionistas? actividades integradas.

xito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se


reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de


interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de
inmediato se suma la depreciación a la utilidad despuést de
impuesto, agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto


en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los
preoperativos que se ingresan como amortizaciones (esta
información se registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)
¿Cómo los involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta
tiene igual comportamiento que la depreciación, recibiendo
también la misma denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

ujo de Caja del Inversionista evidencia los


áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.


resente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
a flujos de operación (años de 1 a 5) al
debes utilizar.

Ya está todo listo para


riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

d que se estableció para la indagación del


e aplica el método a partir de los flujos de
icados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
Flujo de Caja Flujo de Caja
Período
Inversión Operaciones
0 ($ 54,000,000)
1 ($ 12,000,000) ($ 18,367,501)
2 ($ 14,000,000) $ 13,256,499
3 ($ 16,000,000) $ 51,505,459
4 ($ 13,000,000) $ 96,376,378
5 ($ 5,250,000) $ 131,116,133
-$37,672,237.81

VPN 37672237.810142 $124,699,006.57

RBC $3.31

TIO 19.60%
Cantidades a
Período Precio Unitario producir y
vender

0 año 1 $ 100,000 500


1 año 2 $ 110,000 1,000
2 año 3 $ 120,000 1,500
3 año 4 $ 130,000 2,000
4 año 5 $ 130,000 2,500

Tasa Interna de
19.60%
Oportunidad - TIO
TIO (Año)= 19.60%
Valor Presente Neto -
$ 60,111,323
VPN=
Tasa Interna de Retorno -
48.63%
TIR=

Aplicando la disminucion del 15% se observa que es un escenario pesimista ya que m


no seria tan demandado nuestro producto en el mercado,por lo tanto se ve impacta
que la tasa TIR lo que evidencia que nuestro proyecto es sensible a la disminucion en
contrario en el escenario optimista que al momento de hacer el aumento del 15% tam
positivamente y puede tener una alta demanda en el mercado. En el interes de prest
disminuyen, esto quiere decir que resulta mas costoso llevar a cabo nuestro proyect
evidencia que los valores permanecen constantes, los costos de insumo muestran qu
el los precio de venta estas variables disminuyen lo que nos confirma que nuestro pr
desarrollarlo.
Pesimista Optimista

Disminucion del Aumento del


Interes del Costos de los
15% en las 15% en las Inflacion
prestamo insumos
cantidades cantidades

425 575 55% 4% 200,000


850 1,150
1,275 1,725
1,700 2,300
2,125 2,875

19.60% 19.60% 19.60% 19.60% 19.60%

19.60% 19.60% 19.60% 19.60% 19.60%

$ 23,060,147 $ 97,162,499 $ 40,948,507 $ 60,111,323 $ 64,052,096

31.52% 64.02% 38.66% 48.63% 62.41%

scenario pesimista ya que muestra que disminuyen las ventas y


o,por lo tanto se ve impactado el VPN porque disminuyo, igual
sensible a la disminucion en dichas cantidades, ocurre todo lo
acer el aumento del 15% tambien se ve impactado pero
rcado. En el interes de prestamo nos arroja que la VPN y la TIR
evar a cabo nuestro proyecto, en elcaso de la inflación se
stos de insumo muestran que el PN t la TIR se incrementan pero
nos confirma que nuestro proyecto es de alto costo para
Precio de
venta

98,000
107,800
117,600
127,400
127,400

19.60%

19.60%

$ 58,120,019

47.53%
Indicador de índice de Desarrollo Humano IDH

El Índice de Desarrollo Humano nos ofrece a nosotros como ciudadanos las condiciones de vida para desarrollar
mejor los proyectos, tambien conociendo los ingresos economicos que tenemos evaluando un buen ambiente en el
desarrollo del proyecto.
da para desarrollar
n buen ambiente en el
EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L.,
referencia que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasla
esta hoja complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyect
herramienta financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO


Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO


TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN


VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero


F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-


RELACION BENEFICIO COSTO

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.
EVALUACIÓN PRIVADA EVALUA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Bien
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Social
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los o
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN


financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, q
oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en


misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos
fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendim
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume u

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo q


equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%


Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de se
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles v
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)


2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incert


ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inter
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre


2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mis


En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas
facilita para
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad interpretación)
un proyecto de ventas de produ
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien


el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación p


INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros?
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sigu
y Castellanos, L., 2016),
conceptos se trasladaron a
nómico del proyecto" de la
.
urridos a partir de cero
luar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de


on financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la


e no causa gastos financieros.
ués de impuestos y la participación de la
mínima de rendimiento para el proyecto con
iento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

fía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular


):

r el análisis de sensibilidad, que consiste en


yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)

tengan mayor incertidumbre y menos


ades demandadas y disminución o
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)
el nivel de incertidumbre, entre mayor sea
n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto


ción inicial u original)

ble o en varias al mismo tiempo.


multáneas en distintas variables (el análisis individual
to de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

riables que tienen mayor incidencia en


efectos producidos en el VPN y laTIR

modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente:
Maquinaria y Equipo $ 21,000,000

2 tolvas 220,000
2 autoclaves 8,000,000
1 desfrutador 580,000
3 digestores 5,100,000
2 centrifugas 2,000,000
1 equipo de secamiento al vacio 5,000,000
2 prensas 100,000
$ 10,000,000
suministro de agua 1,000,000
transporte 400,000
1 instalación de puesta a tierra 600,000
energia electrica hasta 380 kw 2,000,000
Mantenimiento al sistema eléctrico 800,000
edificio de 75 metros cuadrado por 5 de altura 5,200,000

Registro de marca $ 3,000,000


Oleo Palma Cesar

Licencias / Permisos Comerciales $ 10,000,000