EJEMPLO DE UN ANÁLISIS HORIZONTAL A UN

BALANCE GENERAL:
Veamos mediante el siguiente ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal y
cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas.
Activos:
EJEMPLO DE ANÁLISIS HORIZONTAL DE ACUERDO A LAS
VARIACIONES ABSOLUTAS Y RELATIVAS OBTENIDAS:
1. Dentro del Balance General se observa un crecimiento equilibrado de
los inventarios del 23% en comparación con el aumento de las ventas del
26% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el
próximo ejemplo), esto quiere decir que la rotación de inventarios ha sido efectiva y
no se están represando. Además se observa la tendencia del aumento de los activos
fijos en un 56% cifra muy contraria a lo que sucede con el activo corriente con
una disminución del 4.2%, ello se debe en gran medida a la gran disminución que
se obtuvo en las inversiones temporales del 88%.
2. En general no es de confiarse en la cifra equilibrada en aumento de igual proporción
del 32% entre el total de los activos y el pasivo, porque si se analiza el activo
corriente entre el pasivo corriente vemos que las deudas a menos de un año
aumentaron en un 42%, contrario al activo corriente que disminuyó un 4%. Este
indicador conlleva a replantear políticas encaminadas a mejorar el flujo de caja.
3. Dentro del activo fijo se observa el aumento en maquinaria y equipo del 65% y
edificios del 72%, además de un aumento en su depreciación del 55%,
inversiones que han de proyectarse teniendo en cuenta su rendimiento a futuro, es
decir si tienen tendencia al gasto y si afectaría la utilidad neta, o por el contrario si
tendrían tendencia muy positiva en su aumento, porque en el presente la utilidad
neta aumentó tan solo el 2% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados
presentado en el próximo ejemplo).
4. Se observa un aumento notorio en el efectivo y en cuentas por cobrar a
clientes del 282% y 37% respectivamente, cifras explicables gracias al aumento
del 26% en las ventas(de acuerdo a la información del Estado de Resultados
presentado en el próximo ejemplo).
Pasivos:
5. Estas cifras determinan que la empresa sigue su tendencia en la medida en que está más
en manos de los accionistas que de los acreedores (esto debido a que el patrimonio es
superior a las deudas) aunque es de tener muy en cuenta el aumento considerable de
los pasivos del 42% en comparación del 28% del aumento en el patrimonio en el sentido
de no seguir con esta tendencia de desequilibrio, ya que podría llevar al sobre
endeudamiento.
6. Observando el aumento notable de las deudas a corto plazo con los bancos del 449%, se
debe considerar analizar la posibilidad de una refinanciación sobre las mismas, de manera
que contribuya al dinamismo del flujo de caja o al equilibrio entre las deudas de largo y
corto plazo.
EJEMPLO DE UN ANÁLISIS HORIZONTAL A UN
ESTADO DE RESULTADOS:
Así como se explicó el análisis horizontal que se le hace a un Balance General veamos
mediante otro ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal a un Estado de
Resultados y cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas
obtenidas.

EJEMPLO DE ANÁLISIS HORIZONTAL DE ACUERDO A LAS

VARIACIONES ABSOLUTAS Y RELATIVAS OBTENIDAS:
1. Dentro del Estado de Resultados se observa una efectiva política de equilibrio entre
las ventas y los costos del 26% aproximadamente, conservando el valor
proporcional entre ventas Vs. Costos.
2. Se observa el aumento considerable de los gastos financieros del 223%, cifra
importante que implica trabajar en formalizar políticas adecuadas que contribuyan a
su razonamiento y por ende ayude a mejorar la utilidad neta que se ve perjudicada
con el aumento desproporcional de estos gastos.
3. Variación en los gastos operacionales: presenta un incremento del 28% lo que se
puede deducir que es a causa de diferentes factores tales como servicios públicos,
 transporte, arrendamiento que también puede guardar relación al aumento en igual
proporción de las ventas.

Según lo explicado en este artículo la diferencia que existe entre el análisis horizontal y el
análisis vertical es que este último aporta información financiera a una fecha determinada,
en cambio el análisis horizontal indica los cambios ocurridos en el tiempo con variaciones
absolutas y relativas permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en
la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Aunque es importante que
tenga en cuenta que ambos análisis hacen parte de las herramientas que utiliza el análisis
financiero para determinar el estado actual de la compañía o área de negocio.

El análisis vertical y horizontal son entonces instrumentos que se utilizan en el análisis

financiero para realizar el estudio del estado actual de la compañía, sin embargo se
recomienda complementar esta información obtenida con otra de las herramientas que se
utilizan en el análisis financiero como lo son «el análisis de las razones o índices
financieros» para llegar a conclusiones más precisas sobre el estado actual de la compañía.

Caso: análisis vertical del activo

Se realiza un análisis vertical del activo correspondiente a 2017 de las
empresas ABC y XYZ pertenecientes al sector retail. Con el objetivo
de cumplir lo anterior, para este análisis se aborda como referencia el
total de activos, con el fin de obtener la participación porcentual de
cada partida o cuenta (las cifras de la tabla están expresadas en
millones de pesos). Veamos:
De las cifras expuestas se puede decir que en las dos entidades la
partida más representativa de los activos son las propiedades, planta y
equipo, que para 2017 representa un 62 % en la entidad ABC y un 29
% en XYZ. Sin embargo, en ABC dicha partida ocupa una porción
mucho mayor del activo.

Adicionalmente, se puede observar que en la entidad XYZ, además de

esta partida, las cuentas por cobrar corrientes y los inventarios cuentan
con una mayor participación en el activo, equivalente a un 16 % y 28
%, respectivamente; situación diferente a la que presenta la entidad
ABC, en la que dichas partidas representan solo un 3 % y 13 % del
total de sus activos. Dicho esto, si se evaluaran las entidades en
términos de liquidez, esto colocaría en una mejor posición a la entidad
XYZ ante una eventualidad en la que requiera disponer de su activo,
ya que ABC tiene una mayor concentración en activo no corriente.

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ANÁLISIS VERTICAL O ESTÁTICO

El análisis vertical por definición es uno de los instrumentos o herramientas que se utiliza
en el análisis financiero de una empresa. Recordemos que el análisis financiero requiere
de diferentes elementos e información para llevar a cabo un estudio efectivo de la situación
financiera de la empresa, entre los que se destacan la información obtenida de los estados
financieros como el balance general, el estado de resultados, el estado de Cambios en la
situación financiera y el estado de Flujo de Efectivo. Precisamente una de
las herramientas o instrumentos que se utiliza para el análisis de la información obtenida
en estos estados financieros es el análisis vertical o estático.
Es un análisis estático porque estudia la situación financiera en un momento determinado,
sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo como adquisición de
maquinaria o préstamos, etc. El método consiste en tomar un solo estado financiero y
relacionar cada una de sus cuentas con un total determinado dentro el mismo estado,
aunque también pueden relacionarse cada una de sus subcuentas.

Por ejemplo, si se toma como análisis el balance general, dentro del activo se puede
relacionar cada uno de los rubros individuales y calcular a qué porcentaje corresponden
sobre su total, como podría ser obtener el porcentaje de las cuentas por cobrar sobre el total
del activo corriente o sobre el total de los activos.
EJEMPLO DE ANÁLISIS VERTICAL DE UN
BALANCE GENERAL:
La siguiente información corresponde a los rubros de los activos de un balance general de
una empresa comercial. Para realizar el análisis vertical se relaciona cada rubro del
activo con el total activos y con cada una de sus subcuentas así:
Activos:
Efectivo: $ 1.924

Total Activos: $ 133.899 = 100%

Análisis vertical: ($ 1.924 / $ 133.899) * 100% = 1.44%

Efectivo: $ 1.924
Total Activos corrientes: $ 42.537 = 100%

Análisis vertical subcuentas: ($ 1.924 / $ 42.537) * 100% = 4.52%

El resultado de los porcentajes de cada rubro sobre el total de activos o cada subcuenta del
activo permite llegar a varios análisis de lo que ha pasado y está pasando con la situación
financiera del negocio.

¿CÓMO INTERPRETAR LA INFORMACIÓN

OBTENIDA EN UN ANÁLISIS VERTICAL?
Si tomamos como ejemplo los resultados del ejemplo anterior se podría interpretar dicha
información de la siguiente manera:

Activos, Interpretación 1: Existe una concentración importante de los activos fijos en un

36,96%, evidenciando un desequilibrio con el activo corriente del 31%, indicador que
debería estar más en el lado de los activos corrientes, teniendo en cuenta la actividad
económica de la empresa cuyo objeto es la comercialización.
Activos, Interpretación 2: Se observa que la mayor concentración de los activos está en la
maquinaria (24.35%) y las valorizaciones (27,08%), indicadores que se deberían estudiar
para determinar si es el causante en la generación de utilidades o por el contrario está
generando gastos adicionales que impiden el aumento del activo corriente, porque esto
demuestra de cierta manera que la empresa tiene dificultades en cuanto a su flujo de caja.
Activos, Interpretación 3: Se encuentra que los inventarios totales y las inversiones
temporales representan el 46.82% y el 36.24% respectivamente del total de los activos
corrientes. Esto da lugar a decir que la empresa tiene concentrada la mayor parte de sus
activos corrientes en inventarios e inversiones temporales. No se podría determinar si lo
anterior es conveniente o no, depende de otros indicadores para dar una respuesta mucho
más profunda.
Pasivos y Patrimonio:
Pasivos y patrimonio Interpretación 1: Financieramente la empresa tiene políticas
adecuadas, donde su principal rubro son las deudas a corto plazo en un 25.48%, que al
compararlo con el activo corriente (31.77%) se deduce que la organización está en la
capacidad de pago. Además éste es un indicador alentador que determina una sana política
de financiamiento donde la compañía está en un 27% (total pasivo) en mano de los
acreedores y un 72% (total patrimonio) en mano de los accionistas.
Pasivos y patrimonio interpretación 2: La composición de la financiación de esta
empresa comercializadora se concentra en el corto plazo con 25.48% siendo su principal
rubro pago a proveedores en un 56.66%.

ANÁLISIS VERTICAL DE UN ESTADO DE

RESULTADOS:
Una recomendación importante para realizar un análisis vertical a un estado de
resultados es conocer el sector en el que se desempeña el negocio y los resultados de sus
competidores para determinar si los resultados obtenidos en su ejercicio guardan relación al
comportamiento del sector. Para realizar el análisis vertical se toma como base, por lo
general el valor de las ventas y hallando el porcentaje que los demás rubros representan con
respecto a esta base:
Ventas Netas: $ 256.060 = 100%

Costo de ventas: $ 193.294

Análisis vertical: ($ 193.294 / 256.060) * 100 = 75,49%

Comparativo con empresas del mismo sector:

Estado de resultados interpretación 1: Realizando una comparación entre empresas de la
misma actividad económica se observa que la compañía presenta un claro posicionamiento
en el sector, superando a su principal competidor en un 95% de las ventas totales entre la
suma de las dos compañías, además en sus utilidades netas se refleja de igual forma la
ventaja del 96%.
Así mismo como se logra interpretar en el estado de resultados los rubros de ventas y
utilidades, también se podría comparar si los gastos de operación y costos de venta son más
altos que los de las empresas del mismo sector.

El análisis vertical permite entonces verificar varios aspectos de la salud económica y

financiera de la empresa en la actualidad, así como su condición y su desempeño en todas
las áreas del negocio para tomar decisiones en cuanto al rumbo o camino que deben tomar.