MERCADO DE CAPITALES

Profesor:
NESTOR DANIEL LEYTON VITE

¿Qué establece la teoría cuantitativa del dinero, o

cuáles son principales postulados?

DARLING MOREIRA AGUIÑO

1860
ÍNDICE

¿QUÉ ESTABLECE LA TEORIA CUANTITATIVA? .......................................................... 3

POSTULADOS DE LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO.................................... 3

DEFENSORES Y DETRACTORES DE LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO. 5

EJEMPLOS ................................................................................................................................. 7

BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................................... 8
¿QUÉ ESTABLECE LA TEORIA CUANTITATIVA?

La teoría cuantitativa del dinero es una teoría económica que pretende explicar las causas

de la inflación, es decir, las variaciones de los precios y del valor del dinero en un país.

Para explicar la inflación, la teoría cuantitativa del dinero relaciona la oferta monetaria

con el nivel general de precios. La oferta monetaria es la cantidad de dinero que existe en

la economía. Se puede estimar ya que son los bancos centrales lo que controlan la liquidez

de la economía.

POSTULADOS DE LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO.

La interpretación clásica del fenómeno inflacionario europeo posterior al descubrimiento

y conquista del continente americano plantea la existencia de una relación positiva entre

la cantidad de dinero y el comportamiento de los precios de una economía. Sin embargo,

en sus orígenes, la reflexión teórica clásica consideró que, en la determinación de los

precios y la inflación, contaban tanto la cantidad de dinero como la disponibilidad de

bienes y servicios.

David Hume, en su postulado de la homogeneidad, enunció una de las proposiciones

básicas de la teoría monetaria. Según Hume:

“Los precios de todo dependen de la proporción existente entre los bienes y el dinero. Si

aumentan los bienes, se vuelven más baratos; si se aumenta el dinero, aumenta el valor

de los bienes”.
A partir de dicho enunciado quedaba entonces planteado que el comportamiento de los

precios y la inflación en una economía estaba tanto determinado por la cantidad de dinero

existente, como por la evolución en la producción de bienes y servicios, por la cantidad

existente de mercancías para atender las demandas que propiciaba ese volumen de dinero.

Sin embargo, en sus planteamientos David Ricardo desecho el lado de los bienes y

servicios en el análisis, invocando para ello al largo plazo, cualquiera que sean los

factores de corto plazo que afectan el comportamiento de los precios, todas sus

variaciones se deben finalmente a los cambios en la cantidad de dinero.

El argumento ricardiano, que fue el que finalmente se impuso en la teoría cuantitativa,

descuida los factores reales del fenómeno inflacionario y, en el largo plazo, considera a

este como un aspecto cuyos orígenes son netamente monetarios.

Al perderse la dimensión real implícita en el postulado de la homogeneidad de David

Hume, se están marginando del análisis factores importantes en el estudio de la inflación.

Por ejemplo, al evaluar con la óptica ricardiana períodos históricos como la hiperinflación

colombiana de principios de siglo, el centro de atención estará en los desórdenes

monetarios previos descuidando el análisis de las circunstancias que presentaba el sector

productivo.

La explicación cuantitativa del fenómeno referido acudiría al hecho histórico según el

cual a finales del siglo XIX el país enfrentó grandes conflictos sociales y políticos, los
mismos que desembocaron en sucesivas guerras civiles. Los distintos gobiernos de la

época financiaron los gastos militares a que se vieron abocados mediante sucesivas

emisiones monetarias del Banco Nacional (el banco central de ese entonces), propiciando

con ello grandes desordenes monetarios que expandieron la demanda de bienes para las

guerras.

DEFENSORES Y DETRACTORES DE LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL

DINERO.

DEFENSORES

Keynes había sido originalmente un defensor de la teoría, pero se opuso a ella en su Teoría

General. Keynes sostenía que el nivel de precios no era estrictamente determinado por la

oferta de dinero. Los cambios en la oferta de dinero pueden tener efectos sobre las

variables reales como el output.

Irving Fisher quien dotó de contenido económico a esta identidad. Fisher, adoptó una

perspectiva macroeconómica, consideró que la cantidad de dinero en una economía se

puede aproximar por la oferta de dinero que realiza el banco central y que se puede

considerar como dada (constante). La velocidad de circulación sería constante,

dependiente tan sólo de factores institucionales. De igual modo, el número de

transacciones cuando la economía está en pleno empleo, estaría dado. De este modo, el

nivel de precios quedaría determinado en función de las otras tres variables.

Marshall y Pigou desarrollan el llamado enfoque de Cambridge. Estos economistas

adoptan un enfoque microeconómico de análisis y tratan de establecer los factores que

explican la decisión del individuo de mantener dinero. Consideran que la velocidad de

circulación del dinero va a depender de las preferencias individuales y que, además el

dinero tiene un papel de reserva de valor, por lo que la demanda dependerá del nivel de

riqueza y de los tipos de interés. Pigou asume los tipos de interés como constantes y

aproxima la riqueza por la renta nominal, Y, de modo que, la demanda de dinero

individual sería proporcional a la renta nominal.

Milton Friedman establece lo que se conoce como la nueva teoría cuantitativa. Friedman

justifica la demanda de dinero por la utilidad que se deriva de mantener saldos reales, ya

que permiten realizar transacciones. De este modo, deriva la demanda de dinero a partir

de los axiomas habituales de la teoría del consumidor, y establece que la demanda de

dinero dependerá del coste de oportunidad de mantener dinero. Utiliza un enfoque de

asignación de carteras y establece que la demanda dinero dependerá de un conjunto de

tipos de interés de otros activos y de la riqueza del individuo, que se aproxima por la renta

permanente.
DETRACTORES

Knut Wicksell criticó la teoría cuantitativa del dinero.

John Maynard Keynes criticó la teoría cuantitativa del dinero en Teoría general de la

ocupación, el interés y el dinero.

Ludwig von Mises comparte que hay un núcleo de verdad en la teoría cuantitativa; pero

su enfoque en la oferta de dinero continúa sin explicar adecuadamente la demanda de

dinero. Según Mises, la teoría "no explica el mecanismo de las variaciones en el valor del

dinero". No obstante, la teoría cuantitativa del dinero continuó siendo una parte

fundamental de las investigaciones de Milton Friedman y la escuela de Chicago.

Walter Beveraggi Allende, economista nacionalista argentino, escribió su libro La Teoría

Cualitativa de la Moneda, donde crítica y expone, en oposición a la teoría cuantitativa, la

teoría cualitativa.

EJEMPLOS

En esta economía el público gasta un total de $1.000 ($10 x $100) dólares al año en

pizza (PIB nominal). Para que se realice este gasto de $1.000 con $50 (M) cada billete

de euro debe cambiar de manos 20 veces al año en promedio.

-MV = PY ➞ 50 x 20 = 10 x 100 = 1.000➞ el dinero multiplicado por la velocidad es

igual al precio multiplicado por el volumen de las transacciones, en este caso el PIB.
Asumimos que ahora M no es = $50 sino que M = $100, tenemos que el nivel de precios

de la economía está determinado por la cantidad de dinero:

P = MV/Y ➞ 100∙20/100 = $20

¿Qué sucede si el precio de la pizza aumenta de $10 a $20?

M x V = PxQ ➞ 100 x 20 = 20 x 100 = $2.000

BIBLIOGRAFIA
Articulo. (s.f.). Artículos de Economía, Finanzas, Negocios, Actualidad, Marketing, Noticias.
Obtenido de http://economistasonline.blogspot.com/2012/01/la-teoria-cuantitativa-
del-dinero.html

Blasco-Martel, C. R. (s.f.). LA TEORÍA CUANTITATIVA. Obtenido de

https://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriadas/Es
tudiosHistoriaEconomica/Fic/roja72.pdf

Borja, R. (s.f.). Enciclopedia de la Política. Obtenido de

http://www.enciclopediadelapolitica.org/teoria_cuantitativa_del_dinero/

Rísquez, J. (s.f.). Revista de Ciencias Sociales. Obtenido de

http://www.scielo.org.ve/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1315-
95182006000200009