ANALISIS EMPRESA RIPLEY

1. Internacionalidad:

El posicionamiento que inspira la estrategia de marketing y comunicaciones se resume en los conceptos:

“Ripley lo mejor de cinco continentes” y “Me fascina Ripley”. La filosofía que inspira ambos conceptos se
traduce en la estrategia de la marca, que sin perder la esencia de sus inicios se ha adaptado rápidamente a los
tiempos y entorno competitivo. Es así que el compromiso de Ripley es ofrecer a sus consumidores – tanto de
Chile como del Perú – lo mejor, lo más novedoso, lo más innovador y lo de mejor calidad que esté disponible
en el mundo entero.
Complementariamente, otro punto estratégico clave de la marca lo constituye su orientación, tanto comercial
como publicitaria, en hacer de Ripley una marca asociada a valores positivos, bajo un marco comunicacional
actual y vanguardista.

1. Cercanía:

El desarrollo sistemático en el tiempo de un variado programa de ofertas y promociones, materializa el

concepto “value for money” en un contexto de multiproducto de alta calidad, potenciado a través de su tarjeta
de crédito Ripley; permitiendo así el acceso a productos y servicios a un amplio sector de la población de
nuestro país con 32 sucursales en todo Chile.

1. Innovación:

La decisión de ampliar su oferta y posicionamiento de modo de alcanzar también al grupo socioeconómico

más alto de la población, se materializó inaugurando en el año 1994 una innovadora propuesta en el Mall
Parque Arauco, en el año 1999 replicando la estrategia en el Mall Alto Las Condes y el año recién pasado,
esta vez con la propuesta muy revolucionaria en oferta de productos y en diseño de la tienda, abrió en el Mall
La Dehesa un nuevo local.

Hoy en día continúa con este criterio de expansión al más alto nivel, con la apertura de nuevas tiendas en
diversos puntos del país y el extranjero.
Crecimiento sostenido en la imagen de marca (TOM y conocimiento) que le ha significado una posición
destacada entre las 3 multitiendas mejor evaluadas de la categoría, siendo hoy claramente la segunda del
mercado.

 Destacarse como una marca que con sus productos y servicios entrega pautas en el mercado para
satisfacer las exigencias de los consumidores de todos los grupos socioeconómicos. Prueba de ello
es que muchas de las innovaciones hechas por Ripley hoy son un estándar en la industria del retail.
 Formar parte de un selecto grupo de empresas nacionales que ha comenzado su proceso de
internacionalización, partiendo por el exitoso lanzamiento de Ripley en Perú. Se suma el hecho de
que en el año 2005, culmina su proceso de consolidación al entrar con éxito al mercado bursátil.
 Posicionarse como un referente de las tendencias del mercado en vestuario, tecnología, productos
para el hogar y decoración.
 Creer firmemente en que una marca tiene también responsabilidades como ciudadano corporativo,
razón por la cual incluye dentro de su filosofía de trabajo el apoyar causas de bien común y de aporte
a la sociedad, ya sea colaborando con la Teletón por más de 15 años y desarrollando campañas con
mensajes valóricos principalmente dirigida a los niños.
 Se destaca especialmente el hecho de ser una empresa que confía en el marketing como una
herramienta clave de su éxito comercial, orientación que se demuestra en su variedad de productos,
la calidad de los mismos, las tiendas en las principales ciudades del país; así como su constante
estrategia publicitaria. Prueba de ello es que Ripley se ubica entre las tres multitiendas que más
invierten publicitariamente y una de las 10 marcas que más invierten en el mercado nacional.
Posicionándose como una marca que ha ampliado su oferta a todos los grupos socioeconómicos desde los
productos más sofisticados y exclusivos, a los más sencillos y cotidianos. Asimismo, su presencia destacada
en las principales ciudades del país la ubican entre la preferida de los consumidores. A través de su tarjeta de
crédito, Ripley ha facilitado el acceso a todo tipo de productos y servicios, contribuyendo de este modo a
aumentar la calidad de vida de los chilenos, tanto en el acceso a bienes materiales, como a la tecnología en
general.

Además, al desarrollar nuevas propuestas de valor agregado, tales como Seguros Ripley, Agencia de Viajes
Ripley y Banco Ripley, ha fortalecido su relación cotidiana y afectiva con el consumidor, respondiendo a sus
necesidades en distintos ámbitos de su vida.

Al ser la innovación y vanguardia un punto de apoyo central del posicionamiento de Ripley, la marca pone
especial énfasis en no dejar de sorprender tanto en su oferta de productos únicos y muchas veces primeros en
el mercado, como en su publicidad, buscando nuevas maneras de diferenciación tanto en forma como en
implementación.
En el año 2005, desarrolló la primera campaña de moda que salió totalmente de los esquemas de la
categoría. El lanzamiento de “The Design Group Ripley” – campaña que rompió con la monocorde
publicidad de las grandes tiendas – fue un acierto que tuvo sus frutos en la relación positiva con el grupo
objetivo joven. La campaña presentaba a un grupo de diseñadores que como decía en su llamado “están
creando para ti”. Esta misma campaña continuó durante el 2006 con rostros de actrices chilenas. Llamó
especialmente la atención la participación de la actriz Delfina Guzmán, que reivindica la presencia de las
mujeres mayores, como íconos de la belleza y el estilo sin límite de edad.
También desde el 2005, Ripley volvió a dar un salto cualitativo importante al incorporar en su comunicación
de temporadas a destacadas musas del cine y la moda internacional con Cindy Crawford y Penélope
Cruz. Las distintas etapas de la campaña “Me fascina Ripley” fueron muy bien recibidas, especialmente por
las mujeres, grupo objetivo principal de la marca quienes se vieron fielmente reflejadas en las historias que
revelaba cada comercial de la campaña. Esta nueva sorpresa comunicacional de la marca Ripley, potenció la
imagen de glamour e internacionalidad que ha sido el punto clave y consistente del posicionamiento de Ripley
desde hace ya varios años.

2.4.- Descripción y análisis de los sistemas de distribución utilizados: eficiencia, potencialidad, conflictos
(verticales, horizontales), logística, bodegaje, transporte, etc., análisis de los puntos de venta, organización de
la fuerza de ventas: presupuesto, número de personas, calificación, etc.

El principal negocio de Ripley es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a través
de los distintos formatos de tienda por departamento.

Ripley es un modelo de retail centrado en el cliente, y enfocado a entregar las mejores soluciones a las
necesidades de los consumidores.

Ripley administra actualmente 54 tiendas en Chile y Perú, con una superficie de venta total de más de 363 mil
metros cuadrados, y con más de 1,5 millones de tarjetas de crédito con saldo. Por su parte, Banco Ripley
cuenta con 48 sucursales en Chile y 16 sucursales en Perú.

En Enero de 2012 la compañía anunció que comenzará sus operaciones en Colombia, donde espera abrir su
primera tienda en el primer trimestre de 2013.

Las instalaciones que posee el nuevo Centro de Distribución Redex son del más alto nivel de desarrollo.
Reúnen lo mejor y más moderno en diseño, ingeniería y equipamiento. Uno de los aspectos más relevantes es
que todo el montaje y puesta en marcha se realizó en un período de doce meses.

Este proyecto se fundó sobre cuatro pilares fundamentales: personas, sistemas, procesos y un riguroso sistema
de objetivos y mediciones. En conjunto, estos cuatro pilares permitieron tener un exitoso y una transición que
a la fecha ha cumplido con todo lo planificado, se puede calificar como el principal proyecto logístico
realizado en Chile en los últimos años.

Tenemos una operación dedicada a los productos de gran volumen (GV), que ya se encuentra operativa en un
100%, y una segunda operación dedicada al resto de los productos, como vestuario, juguetes, menaje, etc.,
que se encuentra operativa en un 50%. A comienzos del segundo semestre Ripley tendrá su nuevo Centro de
Distribución totalmente operativo

Ripley ha creado diferentes canales de venta que complementan su oferta, entre los que destacan el canal de
venta virtual (www.ripley.cl), que genera comercio electrónico a distancia, y el área de venta corporativa que
se preocupa de satisfacer las necesidades de empresas.
2.5.- Análisis de precios: políticas de precios, precios de los productos, metodología en la fijación de precios,
tendencias de precios, elasticidad precio de la demanda, rentabilidad por cada producto/servicio, etc.

2.6.- Análisis de la Promoción: descripción del esfuerzo publicitario y de promoción de ventas: objetivos,
medios utilizados, presupuesto, temática, efectividad, etc.

El posicionamiento que inspira la estrategia de marketing y comunicaciones se resume en los conceptos:

“Ripley lo mejor de cinco continentes” y “Me fascina Ripley”. La filosofía que inspira ambos conceptos se
traduce en la estrategia de la marca, que sin perder la esencia de sus inicios se ha adaptado rápidamente a los
tiempos y entorno competitivo. Es así que el compromiso de Ripley es ofrecer a sus consumidores – tanto de
Chile como del Perú – lo mejor, lo más novedoso, lo más innovador y lo de mejor calidad que esté disponible
en el mundo entero.

Complementariamente, otro punto estratégico clave de la marca lo constituye su orientación, tanto comercial
como publicitaria, en hacer de Ripley una marca asociada a valores positivos, bajo un marco comunicacional
actual y vanguardista.

El desarrollo sistemático en el tiempo de un variado programa de ofertas y promociones, materializa el

concepto “value for money” en un contexto de multiproducto de alta calidad, potenciado a través de su tarjeta
de crédito Ripley; permitiendo así el acceso a productos y servicios a un amplio sector de la población de
nuestro país con 32 sucursales en todo Chile.

La decisión de ampliar su oferta y posicionamiento de modo de alcanzar también al grupo socioeconómico

más alto de la población, se materializó inaugurando en el año 1994 una innovadora propuesta en el Mall
Parque Arauco, en el año 1999 replicando la estrategia en el Mall Alto Las Condes y el año recién pasado,
esta vez con la propuesta muy revolucionaria en oferta de productos y en diseño de la tienda, abrió en el Mall
La Dehesa un nuevo local.

Hoy en día continúa con este criterio de expansión al más alto nivel, con la apertura de nuevas tiendas en
diversos puntos del país y el extranjero.

2.7.- Análisis aspectos financieros de la empresa

Ripley Corp es hoy una de las mayores compañías del sector retail de Chile y Perú, con ingresos por Ch$
1.195.681 millones (US$2.303 millones) y EBITDA de Ch$103.107 millones (US$199 millones), ambos
acumulados a Diciembre de 2011.
Los ingresos en el 2011 aumentaron un 6,9% en comparación con el año anterior, alcanzando los $782.617
MM. Esto se explica por un aumento en las ventas del negocio retail y financiero con respecto al 2010 en un
7,5% y 5,1% respectivamente. Los ingresos del negocio retail aumentaron un 7,5% en comparación con el
2010, un incremento de $42.601 millones, en línea con los planes que se han estado realizando

en el área retail en la compañía, con foco en el aumento del valor de la marcas y potenciar la relación precio
calidad de los productos en todas las áreas de negocio, apoyado además por los mayores niveles de consumo
observados en el país y la región.

Análisis Financiero rypley

ucción

En el siguiente trabajo de investigación se analizará a la empresa Ripley Corp S.A. donde se dará a conocer el
rubro, la industria en la que opera, la estructura organizacional y sus principales competidores dentro de la
industria del retail.

Para lograr el objetivo del siguiente trabajo, se buscarán los estados financieros de Ripley para calcular los
ratios financieros visto en clases. En otras palabras, se analizarán los ratios de rentabilidad, liquidez,
actividad y rotación, endeudamiento, cobertura y finalmente índices bursátiles.

Al obtener los datos de los ratios financieros de Ripley más los ratios de la competencia directa, se podrá
analizar y comparar el funcionamiento financiero de la empresa a analizar respecto a las otras empresas de la
industria.

Universid

ad de Los Andes

Descripción de la Empresa

Rubro

El principal negocio de Ripley es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos para el hogar a través
de los distintos formatos de tienda por departamento, acompañado por un fuerte negocio financiero a través
del crédito directo a sus clientes por medio de la Tarjeta Ripley.

Asimismo, maneja el Banco Ripley y participa en la propiedad de centros comerciales. Ripley es un modelo
de retail centrado en el cliente, y enfocado a entregar las mejores soluciones a las necesidades de los
consumidores.
Ripley administra actualmente 54 tiendas en Chile y Perú, con una superficie de venta total de más de 361 mil
metros cuadrados, y con más de 7 millones de tarjetas de crédito emitidas. Por su parte, Banco Ripley cuenta
con 48 sucursales en Chile y 16 sucursales en Perú.

Industria en la que Opera

Negocio Retail

La industria de las tiendas por departamentos llegó a Chile a partir de cadenas de especialidad que, al igual
que Ripley, fueron agregando nuevos segmentos a sus líneas de productos hasta abarcar el amplio espectro
que ofrecen actualmente.

La estrategia de Ripley considera una fuerte interacción entre las tiendas por departamento y otras que
complementan y potencian su actividad (negocio financiero). Al mismo tiempo, esta empresa ha diversificado
sus tradicionales fuentes de ingresos, principalmente a través del otorgamiento de crédito a sus clientes y
ampliando la oferta de productos y servicios dentro de sus tiendas.

A lo largo del tiempo, Ripley ha creado programas de fidelización con sus clientes. Bajo este concepto,
actualmente existe el Programa de Fidelización RipleyPuntos, que permite a los clientes acumular puntos
usando la Tarjeta Ripley, tanto en las tiendas de Ripley como en comercios asociados. Además, cuenta con las
siguientes Listas de Regalos: Club Novios, Club Bebé, Club Deco, Club Belleza, y Lista de Viaje de Estudio;
iniciativas que permiten satisfacer y acompañar a los clientes en todos los acontecimientos importantes de sus
vidas.

Ripley ha creado diferentes canales de venta que complementan su oferta, entre los que destacan el canal de
venta virtual, que se realiza a través de la página web de la empresa, generando un comercio electrónico a
distancia.

Negocio Financiero

Con el fin de brindar un servicio de excelencia a los clientes y entregar soluciones a todas las necesidades de
los consumidores, Ripley ha puesto especial énfasis en el desarrollo de la Tarjeta Ripley como un medio de
pago atractivo, ofreciendo a sus clientes una tarjeta que les permita realizar todas sus compras y obtener
importantes beneficios.

El uso de la Tarjeta Ripley está orientado a todos los segmentos de la población, aún cuando su uso es mayor
en los segmentos medios. Los beneficios a los que pueden acceder los usuarios de la Tarjeta Ripley son, entre
otros, utilizarla como medio de pago en todas las tiendas Ripley del país y acceder con ella a atractivos
descuentos, así como en sus alianzas estratégicas que permiten acceder a distintos establecimientos
comerciales destacándose entre ellos estaciones de servicio, supermercados, telecomunicaciones, entre
muchas otras.

Banco Ripley

El Banco Ripley, cuenta con una administración independiente, y esta orientado principalmente a las personas
de ingresos medios, a la entrega de créditos de consumo y otros servicios financieros.
Los productos que ofrece Banco Ripley a sus clientes son, entre otros, créditos de consumo, tarjeta de crédito
Mastercard y depósitos a plazo. Además, Banco Ripley cuenta con un área de negocios institucionales que
efectúa operaciones de factoring.

Negocio Inmobiliario

Ripley ha participado en el negocio inmobiliario durante los últimos años a través de centros comerciales
donde ha mantenido el 100% de la participación o realizando asociaciones con distintas empresas.

Hasta fines del 2008, Ripley era propietario de un 100% de los centros comerciales Mall Panorámico, Mall
del Centro en Santiago y Mall del Centro en Rancagua, hasta que fueron vendidos a terceros, para potenciar el
desarrollo del negocio inmobiliario en centros comerciales de mayor crecimiento potencial a través del Grupo
Plaza.

Estructura Organizacional

Principales Competidores

Los principales competidores de Ripley Corp dentro de la industria del retail, son: Falabella S.A. (Tiendas
Falabella), Cencosud S.A. (Tiendas Paris)

* Análisis Financiero de la Empresa

El EBITDA de Ripley al 30 de diciembre del 2010 es de $66.880.000.000.-, se estima que es una buena
aproximación al flujo de caja antes de las inversiones, y no se ve afectado por las políticas de depreciación de
la empresa, es decir, el cual dice la capacidad para generar la empresa. Son las ganancias ante intereses,
impuestos, depreciación y amortización.

Ratios de Rentabilidad (M$)

Margen neto = resultado neto

ventas

Margen Neto=37.869.328731.782.158=0,05175≈5,18%
 * En estricto rigor más que un ratio de rentabilidad, este indicador muestra un margen de explotación, o sea,
por cada peso que se vende la utilidad equivale a un 5,18%

Margen Bruto = resultado bruto

ventas

Margen Bruto=(731.782.158+(-457.093.888) )731.782.158=0,37537≈37,53%

* La utilidad obtenida sobre el costo de venta equivale al 37,53%, siendo este valor, la capacidad que tiene
la empresa para definir los precios de venta de sus productos y/o servicios.

Sobre patrimonio = Utilidad neta

patrimonio

Resultado sobre Patrimonio=37.869.328550.089.139=0,0688 ≈6,88%

* Un 6,88% de la utilidad es obtenida por cada peso que los dueños han invertido en la empresa, incluyendo
las utilidades retenidas, o sea, un 6,88% de la utilidad lo ha generado el capital aportado.

Sobre Activos = Utilidad Neta

Activos

Resultado sobre Activos=37.869.328918.702.462=0,04122≈4,122%

* El 4,122% de la utilidad es obtenida por cada peso que genera la empresa, se muestra un buen rendimiento
en las inversiones realizadas y eficacia en la gestión.
Resultado sobre Capital Invertido=37.869.328*(1-0,3)918.702.462=0,02885≈2,89%

* El 2,89% de la utilidad operacional menos el impuesto a la renta es obtenido por los activos impredecibles
para la operación.

Ratios de Liquidez

Circulante = Activo Circulante

Pasivo Circulante

Razón Corriente=392.308.805155.604.256=2,52120

* Un buen resultado debería ser un numero mayor que 1, en este caso el resultado es 2,5…, es bueno porque
indica solidez financiera en el corto plazo pero también significa un exceso de capitales inaplicados que puede
perjudicar en la rentabilidad de la empresa.

Prueba Acida = Activo Circulante – Inventarios

Pasivo Circulante

Test Ácido=(392.308.805+104.314.157)=3,1915

155.604.256

* La empresa posee un buen numero en la prueba acida, o sea que es capaz de responder a sus deudas en el
corto plazo 3,19 veces, pero hay que estar atento ya que un numero muy alto indicaría exceso de tesorería y
no se le da estaría dando un uso eficiente a los recursos.

Ratios de Actividad y Rotación

Cuentas por Cobrar = Ventas a Crédito

Cuentas por Cobrar

Rotación Cuentas por Cobrar=731.782.158198.514.346=3,6862

* La rotación de las cuentas por cobrar es de 3,68 veces en el año, o sea, estas se hacen liquidas y se
convierten en efectivo 3,6 veces en el perído de 360 días

Existencias = Costo de Ventas

Existencias

Rotación de Existencias=457.093.888104.314.157=4,38190

* La velocidad en que la empresa convierte sus existencias en ventas es de 4,38 veces aproximadamente en
un año. Mientras menor sea este valor en el tiempo significa que la empresa tiene un uso eficiente de sus
materias primas y mantiene costos bajos que le permiten tener un rápido movimiento en sus inventarios.

Cuentas por Pagar = Cuentas por Pagar

Pasivo Circulante

Rotación Cuentas por Pagar=(250.889.556)115.777.929=2,1669

* En Ripley las cuentas por pagar se convierten en efectivo 2,1669 veces en el año, o sea, las compras a
crédito nos dan resultados 2,16 veces en un año

Promedio Cuentas por Cobrar = Dias del año

Rotación Cuentas por Cobrar

Plazo Promedio Cuentas por Cobrar=3603,6862=97,66

 * El período que se tarda la empresa en convertir sus ventas a crédito a efectivo son 98 días
aproximadamente.

Promedio Existencias = Días del año

Rotación de Existencias

Plazo Promedio Existencias=3604,38190=82,1561 ≈82

* Las Existencias permanecen un período de 82 días en stock, existe un aumento en comparación a años
anteriores, esto se debe al aumento significativo en compras de mercaderías este año y las ventas se
mantuvieron, por esto aumento el tiempo de inventario en stock.

Promedio Cuentas por Pagar = Días del Año

Rotación Cuentas por Pagar

Plazo Promedio Cuentas por Pagar=3602,1669=166,13≈166

* 166 días permanecen las compras de existencias como cuentas por pagar en un período de un año

Periodo de Financiamiento=91,20412+83,29726-131,24619=43,25519≈44

* 44 días de capital de trabajo son necesarios para suplir la diferencia entre los días de crédito otorgado a los
clientes, los días de permanencia de stock y los de créditos que se consiguen de los proveedores.

Capital de Trabajo = Ventas

Activo Circulante – Pasivo Circulante

Rotación de Capital de Trabajo=731.782.158392.308.805- 155.604.256=3,0915

* Mientras mayor sea este número mejor será la productividad del capital de Trabajo, en este caso 3,09
veces el trabajo es capaz de generar los ingresos de la explotación y/o ventas.

Activos = Ventas

Activos Totales

Rotación de Activos=731.782.158918.702.462=0,7965

* 0,79 veces los activos son capaces de transformarse en ventas, ya sea crédito o en efectivo

Ratios de Endeudamiento

Endeudamiento = Pasivo Total

Activo Total

Razón Endeudamiento=368.613.323918.702.462=0,40123≈40,12%

* El 40,12% de los activos totales han sido financiados con la deuda en pasivos.

Apalancamiento Financiero = Pasivo Total

Patrimonio Total

Palancamiento Financiero=368.613.323550.089.139=0,67010≈67,01%
 * El 67,01% de las deudas de la empresa han sido financiados gracias al capital aportado tantos por los
dueños que por externos, ya

* que eran altas las reservas de capital y el efectivo no fue capaz de solver las deudas contraídas.

Deudas al corto plazo = Pasivos Corrientes

Pasivos Totales

Deuda CPDeuda Total=155.604.256368.613.323=0,42213≈42,21%

* El 42,21% de los pasivos totales tiene su vencimiento en el corto plazo, o sea, casi la mitad de las deudas
podrán cancelarse en un período corto, que generalmente es un año.

* Análisis Financiero

Al 31 de diciembre de 2009, los activos ascienden a MM$884.618 (MM$1.006.670 al 31 de diciembre de

2008) que representó una disminución de 12,12%, tal como se muestra en el siguiente cuadro:

Al 31 de diciembre de 2009, los pasivos y patrimonio ascienden a MM$884.618 comparados con

MM$1.006.670 a igual período del año anterior, lo que representa una disminución de 12,12%, tal como se
muestra en el siguiente cuadro:

Podemos observar que la disminución de los pasivos se debe principalmente al fuerte aumento en las ventas y
coincide con la creación del sistema RIIPLEY PUNTOS, donde se adquirió una gran cantidad de clientes y
obviamente ingresos, por ésta razón la empresa no tuvo que adjuntarse grandes deudas.

Ratios de Rentabilidad

Margen neto = Resultado del Ejercicio

Ingresos por ventas

Margen Neto=3 7.869.328731.782.158=0,0517≈5%

* El beneficio obtenido por cada peso que se ha vendido es del 5%, mayor que el período anterior

Margen Bruto = Ventas – Costos

Ventas

Margen Bruto=(731.782.158- 457.093.888 )731.782.158=0,3753≈37%

* La utilidad obtenida sobre el costo de venta equivale al 30%, siendo este valor, la capacidad que tiene la
empresa para definir los precios de venta de sus productos y/o servicios de acorde a sus ganancias y costos de
producción.

Patrimonio = Resultado del Ejercicio

Patrimonio

Resultado sobre Patrimonio=3 7.869.328550.089.139=0,0688 ≈6,8%

* Un 6,8% de la utilidad es obtenida por cada peso que los dueños han invertido en la empresa, incluyendo
las utilidades retenidas.

Sobre activos = Resultado Operacional

Activos

Resultado sobre Activos=274.688.270918.702.462=0,2989≈29%

* El 29% es la ganancia antes de los gastos financieros, valor que está bien de acuerdo a los estándares y
políticas de crédito de la empresa.
Capital Invertido = Resultado Operacional

Ventas

Resultado sobre Capital Invertido=274.688.270731.782.158=0,3753≈37%

* El 37% de la utilidad operacional menos el impuesto a la renta es obtenido por las ventas e existencias en
que se ha invertido, éste año superior a períodos anteriores.

Ratios de Liquidez

Fórmulas asociadas:

• Liquidez Corriente = Activo Circulante / Pasivo Circulante

$ 488.879.735/ $157.504.551= 3,1 veces

• Razón Ácida = (Activo Circulante –Existencias )/ Pasivo Circulante

(488.879.735,00- 91.778.977,00)/ 157.504.551 = 2,5 veces

• Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo Circulante

488.879.735-157.504.551 = 331.375 Capital de trabajo

El aumento de estos indicadores financieros se explica por la disminución de obligaciones financieras de corto
plazo, en relación a igual periodo del año anterior, debido a cancelaciones de créditos financieros y rescates
anticipados de bonos con el público.

Ratios de Endeudamiento

Fórmulas asociadas:
• Razón de Endeudamiento = (Pasivo CP + Pasivo LP)/Patrimonio

($ 157.504.551 + $ 228.941.108)/ $ 497.997.160 = 77,6%

• Deuda Corto Plazo = Pasivo CP/(Pasivo CP + Pasivo LP) = 40,8%

(157.504.551)/( 157.504.551 +228.941.108)

• Deuda Largo Plazo = Pasivo LP/(Pasivo CP + Pasivo LP)

(228.941.108)/(157.504.551+228.941.108) = 59,2%

• Cobertura Gastos Financieros = Resultado antes de impuesto e intereses últimos 12 meses /Gastos
Financieros últimos 12 meses= 0,2

La deuda financiera neta de la compañía disminuyó durante el año 2009, (MM$315.511 en diciembre de 2008
a MM$154.062 en diciembre de 2009), principalmente por la mayor disponibilidad de caja debido a la venta
de los Malls y por la disminución de la cartera de colocaciones. La razón de endeudamiento al 31 de
diciembre de 2009 disminuyó en 20,6 puntos porcentuales con respecto al año anterior, debido principalmente
a la cancelación de deuda financiera (préstamos y bonos) realizada durante el año 2009 con flujos generados
por el negocio y por el aumento de patrimonio. La razón de cobertura de gastos financieros disminuyó en 1,2
veces debido a la menor utilidad registrada durante los últimos doce meses.

Índices de Cobertura

Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a las distintas obligaciones emanadas de la existencia de
deudas con terceros. El más utilizado es:

* Cobertura Gastos Financieros: muestra las veces que la empresa puede cubrir los gastos financieros con
sus resultados.

Resultado antes Impuestos + Gastos Financieros

Gastos Financieros

3 7.085.123 + 12.537.916 = 3,9578 veces

 12.537.916

* Las empresa puede cubrir sus gastos financieros un total casi 4 veces, un buen resultado en comparación
con períodos anteriores.

Índices Bursátiles

Este valor bursátil es el valor económico que los agentes del mercado asignan al instrumento en un momento
determinado, según las condiciones micro y macroeconómicas vigentes en ese instante, y las proyecciones
futuras que se hacen de la empresa y la industria a la que pertenece

Patrimonio Bursátil + Valor Contable Pasivos + Caja

Resultado Operacional + Depreciación + Amortización

RESUMEN:

31 de diciembre de 2009 para explicar las principales variaciones ocurridas respecto a igual período del año
anterior.

Los estados financieros individuales por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2008 han sido ajustados
extracontablemente en el porcentaje de variación del Indice de Precios al Consumidor (IPC) que para el
período ascendió a un -2,3%, a fin de permitir la comparación con los estados financieros al 31 de diciembre
de 2009.

Activos

Al 31 de diciembre de 2009, los activos ascendieron a MM$764.782 comparados con MM$714.779 a igual
período del año anterior, lo que representó un aumento del 7,0%, tal como se muestra en el siguiente cuadro:

Activos Circulantes:

Al 31 de diciembre de 2009, los activos circulantes disminuyeron en MM$16.011 respecto de la misma fecha
del año anterior, esto se explica principalmente por:

- Disminución de cuentas por cobrar a empresas relacionadas en MM$7.046 que se explica por la recaudación
de préstamos otorgados a a filiales de la empresa.

- Disminución saldo de otros activos circulantes en MM$10.824. En este rubro se registran principalmente los
contratos de derivados tomados por la Sociedad para cubrir riesgos de tipo de cambio e inflación por deudas
en dólares y en UF. Durante el periodo, varios de estos contratos han sido liquidados y las variaciones de
valor de mercado (MTM) han tendido a compensarse en el tiempo, debido a las fluctuaciones de las monedas
pactadas y de UF.

- Aumento de impuesto por recuperar de MM$1.868, producto de pérdidas tributarias que fueron absorbidas
por utilidades acumuladas con crédito de impuesto a la renta de primera categoría.

Otros Activos:

Al 31 de diciembre de 2009, el aumento neto de otros activos de MM$66.015 se debe principalmente a:

- Aumento neto en MM$68.451 de las inversiones a empresas relacionadas, principalmente por:

• Resultados devengados por inversión en empresas relacionadas por el año 2009, cuyo monto neto representa
una utilidad neta de MM$13.116.

• Aumentos en inversiones efectuados en el periodo de 2009 por MM$77.200, los cuales fueron aportados a
las filiales Ripley Retail Ltda. en MM$60.000 y Ripley Retail II Ltda en MM$17.200

• Durante el año 2009, este rubro se vio disminuido por el registro denominado “Efecto de reestructuración”
en MM$22.000.

- Disminución neta en los documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas de largo plazo por
MM$2.268, proveniente de recuperaciones de préstamos otorgados a las filiales Ripley Retail Ltda.y
Comercial Eccsa S.A.

Pasivos y Patrimonio

Al 31 de diciembre de 2009, los pasivos y patrimonio ascendieron a MM$764.782 comparados con

MM$714.779 a igual período del año anterior, lo que representó un aumento de 7,0%, tal como se muestra en
el siguiente cuadro:

Pasivos circulantes:

Al 31 de diciembre de 2009 el pasivo circulante presenta un aumento neto de MM$27.878, originado

principalmente por:

- Aumento de las obligaciones bancarias por el traspaso al corto plazo de MM$22.136, del préstamo del
Banco Santander Overseas Bank.

- Aumento de los saldos en documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas en MM$21.671,
específicamente a través de la Matriz Ripley Corp. S.A.

- Disminución de las obligaciones con el público (bonos) por MM$14.521, debido a reestructuración de la
deuda efectuada en el año 2009 y pago anticipado de bonos.

- Disminución del ítem impuesto renta por MM$1.263.

Pasivos de Largo Plazo:

Al 31 de diciembre de 2009 el pasivo de largo plazo presenta una disminución de MM$17.884 equivalente a
un -7,6%, lo cual se explica principalmente por:

- Disminución de las obligaciones bancarias por el traspaso al corto plazo de MM$27.136, del préstamo del
Banco Santander Overseas Bank.

- Disminución neta de las obligaciones con el público (bonos) por MM$13.909, cuya variación se explica por
las nuevas colocaciones de bonos al público series D, E y F por MM$72.828 y pagos de MM$86.737 de las
series A y B que se prepagaron en Julio de 2009, utilizando parte de la caja disponible.

- Aumento neto de las cuentas por pagar con empresas relacionadas por un monto de MM$23.565, que se
explica principalmente por préstamos obtenidos de Ripley Corp S.A.

Patrimonio:

El aumento neto del Patrimonio al 31 de diciembre de 2009 en MM$40.010 se explica principalmente por:

- Un aumento de capital de MM$60.000

- Durante el periodo de 2009, el patrimonio se vio disminuido por el registro denominado “Efecto de
reestructuración” de MM$22.000, debido al reconocimiento en otras reservas de los movimientos contables
en inversiones y devoluciones de capital a empresas relacionadas.

- Utilidad del año por MM$2.282.

RATIOS DE RENTABILIDAD | AÑOS |

| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Margen neto | 0,06191776 | 0,00540138 | 0,016 | 0,052 | 0,05 |

Margen bruto | 0,42906802 | 0,43006032 | 0,386 | 0,375 | 0,37537 |

ROE | 0,11674729 | 0,00462133 | 0,028 | 0,071 | 0,04136 |

ROA | 0,04 | 0,03823609 | 0,0084 | 0,029 | 0,02895 |

ROIC | 0,03849083 | 0,03485369 | 0,00839192 | 0,00169657 | 0,02885 |

RATIOS DE LIQUIDEZ | AÑOS |

 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Razon corriente | 1,87 | 2,04369593 | 2,57 | 2,521 | 2,5212 |

Razon Acida | 0,05 | 0,15236629 | 0,14 | 0,767 | 1,85081 |

RATIOS DE ACTIVIDAD Y ROTACION | AÑOS |

| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Rotacion Ctas X Cobrar | 2,68861122 | 12,1530197 | 2,54 | 3,477 | 4,00201 |

Rotacion de Existencias | 4,19798639 | 4,17436753 | 4,35 | 4,98 | 4,3819 |

Rotacion Ctas X Pagar | 29,5271764 | 2,19391743 | 2,96 | 2,52 | 2,78103 |

Plazo promedio de Cts X Cob | 0,00736606 | 0,03329594 | 143,7 | 104,99 | 9.120.412 |

Permanencia de Existencias | 86,9464467 | 87,4383956 | 83,91 | 73,288 | 83,29726 |

Plazo promedio Ctas X Pagar | 12,3614935 | 166,369069 | 123,31 | 144,841 | 131,24619

|

Periodo de Financiamiento | 57,4266364 | 85,2777742 | 104,3 | 33,436 | 43,25519 |

Rotacion del Capital de trabajo | 0,2920 | 0,30836832 | -0,81 | 0,341 | 0,34131 |

Intervalo de posicion Defensiva | 0,0013 | 0,00039059 | 168,84 | 174,84 |0 |

Rotacion de los Activos | 0,994 | 1,16879371 | 1,36 | 1,251 | 1,25126 |

Apalancamiento Operacional | -0,524 | 0,67246781 | 3,02 | 39,442 | -1,0264019 |

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO | AÑOS |

| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Razon de Endeudamiento | 0,895 | 0,58495718 | 0,45 | 0,419 | 0,40123 |

Apalancamiento Financiero | 0,89535336 | 1,40994747 | 0,98 | 0,699 | 0,6701 |

Razon deuda Corto Plazo - Deuda Total | 0,61530729 | 0,19232295 | 0,42 | 0,405 | 0,42213
|

RATIOS DE COBERTURA | AÑOS |

 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Cobertura Gasto Financiero | 5,08778093 | 1,39203525 |0 | 3,9578 | 3,65971 |

DSCR | 0 |0 |0 |0 |0 |

RATIOS DE INDICES BURSATILES | AÑOS |

| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |

Razon Bolsa - Libro (M/B) |0 |0 |0 |0 | 2,29 |

Utilidad por accionc(EPS) |0 |0 |0 |0 | 19,56 |

Precio / Utilidad (P/E) |0 |0 |0 |0 | 33,22 |

Razon Pago de Dividendos |0 |0 |0 |0 |0 |

Dividendos - Preciosc(DPS/PO) |0 |0 |0 |0 |0 |

Administración de inventarios de la empresa Ripley

Concepto de inventario, son los bienes que contiene la empresa que son destinados a la venta en este caso
como lo son productos de línea blanca, ropa, electrodomésticos entre otros y otros productos para su
empaque, los mismos envases de la mercancía o las refacciones para el mantenimiento, que se consuman en el
ciclo normal de las operaciones.

Existen distintos tipos de inventarios, en este caso son las bolsas y/o el método por el cual se empaquetan los
productos vendidos por Ripley, los productos en proceso que en este caso no existen ya que solo comercializa
productos terminados.

¿ Para que es necesario en la empresa de Ripley tener una buena fuente de información sobre su inventario?

Como es una empresa grande a nivel nacional Ripley debe tener un inventario riguroso y eficaz para poder
extraer distintos análisis a raíz de este como saber cuales productos poder liquidar en un momento
determinado, saber cual va a ser la publicidad a donde poder enfocar, saber las preferencias de los
consumidores chilenos y lo mas importante saber en que productos tiene que invertir y tener mas stock para
las campañas de temporadas vigentes.
Uno de los puntos mas importanes que debe tener cualquier empresa es saber el grado de inversión que deben
tener, claramente al tener un mayor flujo de efectivo como es una multitienda de este grado es que al tener el
tamaño que tiene puede solventar las necesidades del mercado y la producción .

Dentro de las políticas que cualquier empresa de esta magnitud debe tener es un programa de producción, en
el cual ellos se programan teniendo estados de ventas de productos de similares características ( teniendo en
cuenta que los productos avanzan según temporada y cambia de tendencia) y programarse junto con sus
proveedores la cantidad de bienes que van a pedir para abastecer al publico consumista.

Las características que posee la forma de inventario de Ripley o similar que tiene una de valoración del
inventario es similar al método del beneficio bruto en que se confía en la relación entre el coste y la
estimación del precio de venta en el inventario final y el coste de mercancías vendidas, evitando así la
necesidad de realizar cuentas físicas en inventario.

El método de inventario retail tiende a proporcionar estimaciones más exactas que el método del beneficio
bruto porque se basa en el actual porcentaje de la relación costo-venta al por menor

La técnica requiere que la compañía mantenga expedientes del inventario y la compra no solamente en el
costo sino también en el precio de venta actual (al por menor). En su forma más simple, el método de
inventario retail estima la cantidad de inventario final (en la venta al por menor) restando ventas (en la venta
al por menor) de las mercancías disponibles para la venta (en la venta al por menor).

Este inventario final estimado en la venta al por menor entonces se convierte a costo multiplicándolo por el
porcentaje de la relación costo-venta al por menor. Este cociente es encontrado dividiendo las mercancías
disponibles para la venta al costo por las mercancías disponibles para la venta al por menor.

El método retail del inventario se puede utilizar para los reportes financieros y para los propósitos del
impuesto sobre la renta. Los cambios en precios de venta se deben incluir en la determinación del inventario
final en la venta al por menor. Los márgenes de beneficio netos y las rebajas netas se incluyen en la columna
retail para determinar el inventario final en la venta al por menor.

Una ventaja del método de inventario retail es que las varias asunciones del flujo del coste (el promedio
ponderado y PEPS) se pueden incorporar explícitamente en la técnica de la valoración. Podemos incluso
incorporar una aproximación de las bajas en los precios o del mercado.

¿ Que factores determinan la cantidad de inventario dentro de una empresa?

El principal y mas relevante es el nivel de ventas que contengan dentro del periodo que contenga la empresa,
en este caso Ripley tiene políticas internas de tener campañas de temporadas a nivel mensual, en donde a
través de revistas con sus productos estrella hace atraer al publico y presentar sus nuevas tendencias y líneas
de productos.

Otro factor que inside en los productos electrónicos y tecnológicos ya que se miden de forma distinta que por
temporadas de un mes ya que van a variar por sus proveedores ya que ellos tienen sus propios procesos de
temporadas de presentación de productos que son de alrededor de 3 meses, es por eso que por ejemplo en la
ventas de pantallas planas se producen “ booms” de ventas de estas con descuentos a veces demaciados altos
ya que tiene que terminar los stocks en inventario por que vienen nuevas tecnologías y tienen que dar paso a
nuevos productos.
Tecnicas de análisis

La rotación de inventarios

Inventarios a capital neto de trabajo

Inventarios a activos circulantes

Inventarios de activos totales

Inventarios a capital contable

La Rotacion de inventarios,

se entiende como tal a la velocidad con que se mueven los inventarios dentro de la empresa, mietras mas
rotación tengan mas posibilidades de tener efectivo mejor.

La Forma de de calcular es dividiendo el importe de los inventarios entre el importe del costo de ventas

2009: valores abreviados en miles

360x83890115469077091=≈64,38 dias

2010 ; dias 360x104134157457093888=81,65 dias

De este análisis se puede visualizar que en el año 2009 hubo una rotación de inventario mucho mas rápida que
en el año 2010 , esto quiere decir que hubo mas compras con respecto al año 2010 esto se debe a que los
bancos tuvieron tasas mas bajas en especifico los con convenio con Ripley lo que produjo que hubiera un
mayor incremento de ventas lo que llevaría a tener un inventario mucho menor dentro de la empresa con
respecto al 2010 que hubo menos ventas por lo mismo pero d eforma inversa la gente estaba muy endeudada
y con tasas no muy convenientes como para comprar , pero si hubo una disminución en el costo de ventas
producto del valor del dólar.
Inventarios a capital neto de trabajo

Esta representa para la empresa la parte de inventarios de capital neto de trabajo, si el resultado del análisis es
superior al 100% del capital de trabajo, puede generarse una sobre-existencia de inventarios

2009:

83890115262824902=≈31,91%

2010:

104134157236704549=≈43,9%

En este análisis podemos ver una sobre existencia de inventarios en el periodo 2010, anteriormente vimos que
la rotación era lenta en este caso se puede visualizar que el capital de trabajo es muy inferior al anterior
debido a que se encuentran una elevada cantidad de clientes endeudados además de un elevado monto de
deudores comerciales lo que conlleva a tener un capital de trabajo mucho menor que el año, pero dentro de la
norma tiene niveles espectaculares bajo el 50% que es demasiado bueno.

Inventarios a activos circulantes

Este representa la parta que constituye los inventarios del total de los activos circulantes

2009

83890115423717454=≈19,79%

2010

104134157392308805=≈26,54%

En si los dos años arroja porcentajes muy bajos, lo que es bueno para la empresa por que tiene mas activos
circulante para poder invertir en bienes para la venta y poder ofrecer efectivo si es que la tendencia es alta a
jugar con los proveedores y obtener costos mas bajos en los bienes que puede adquirir y asi tener precios mas
bajos para obtener ventas mas altas que el resto de sus competidores

Inventarios a Activos Totales

Este análisis representa la participación que tiene los inventarios en el total de los activos, esta razón a veces
nos da a conocer cual tipo de negocio es comercial o industrial dependiendo del grado de inversión que se
tenga
2009

83890115912598732=≈9,19%

2010

104134157918702462=≈11,33%

Representa que el 9 % del total de los activos son inventarios, siendo mas elevado en el año 2010 aunque los
activos totales también incrementaron lo que refleja que no la venta de mas productos refleja crecimiento, se
puede ver que pudo haber vendido menos el 2010 pero igualmente el activos totales incremento debido a los
deudores comerciales .

Inventario a capital contable

Representan la parte de la propiedad de Ripley de los accionistas que ha sido invertía en inventarios

2009

83890115912598732=≈9,19%

2010

104134157918702462=≈11,33%

La cantidad que han invertido los accionistas en el año 2009 es de un 9,19% del total que no quiere decir que
hayan invertido en el , sino que es el saldo que resta de las ventas del periodo, y en el año 2010 es de un
11,33%.

* Estado de fuentes y usos de fondo

El Flujo de Efectivo, es el estado que revela la información sobre los ingresos y salidas en efectivos de caja
provenientes de actividades de operación, que son las principales productoras de ingresos para la empresa;
inversión que son las adquisiciones y disposiciones de activos a largo plazo y de otras inversiones no
incluidas entre los equivalentes en efectivo; y financiación, que son las actividades que producen cambios en
el tamaño y la composición del capital propio y del endeudamiento de la empresa.

Para fines de este pronunciamiento el estado de Flujo de Efectivos es el estado financiero básico que muestra
el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para efecto debe
determinarse el cambio en las diferentes partidas del Balance general que inciden en el efectivo.

En este pronunciamiento, el término efectivo incluye tanto el dinero disponible en Caja, en Bancos y en otras
instituciones financieras, así como los equivalentes de efectivos correspondientes a inversiones de alta
liquidez y aquellas partidas que tengan las características generales de depósitos a la vista. Por lo general, sólo
las inversiones y depósitos con vencimiento igual o inferior a tres meses se incluyen bajo el concepto de
equivalentes de efectivo.

Para efectos prácticos se debe tener en cuenta las siguientes definiciones para poder desarrollar el análisis.

Las actividades de operación están relacionadas generalmente con la producción y distribución de bienes y
con la prestación de servicios. Los flujos de efectivo de operaciones, son generalmente consecuencia de
transacciones en efectivo y otros eventos que entran en la determinación de la utilidad neta.

Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la adquisición y venta de

inversiones, de propiedades planta y equipo y de otros activos, distintos de aquellos considerados como
inventarios.

Las actividades de financiación incluyen la obtención de recursos de los propietarios y el reembolso o pago de
los rendimientos derivados de su inversión, así como los préstamos recibidos y su cancelación.

El flujo de fondos es un estado financiero auxiliar que resulta de la comparación del balance general en dos
fechas determinadas con base en el mismo se deduce de donde obtuvo una empresa recursos financieros y que
destinación se le dio a tales recursos.

A continuación se desarrollara un análisis profundo de los estados de flujos de RYPLEY S.A observando la
su variación durante los periodos 2008, 2009 y 2010.

| 2010 | 2009 | ene-09 | 2010/2009 | 2009/2008 |

Activos | | | | | |

activo circulante | 392.640.722 | 423.717.454 | 431.682.334 |F |F |

activo no circulante | 526.393.657 | 488.881.278 | 605.099.257 |U |F |

total activo | 918.702.462 | 912.598.732 | 1.036.781.591 | U |F |

| | | | | |

Pasivo | | | | | |

pasivo circulante | 155.604.256 | 160.892.552 | 196.132.563 |U |U |

pasivo no circulante | 213.009.067 | 239.486.369 | 268.607.668 |U |U |

total pasivos | 368.613.323 | 400.378.921 | 464.740.231 |U |U |

patrimonio | 550.089.139 | 512.219.811 | 572.041.360 | | |

total pasivos y Patrimonio | 918.702.462 | 912.598.732 | 1.036.781.591 | | |

Esta tabla muestra resumidamente el balance general de los años 2008, 2009, 2010

Análisis:

Periodo 2008/2009

Activos:

En este periodo el total de activos tuvo una disminución del 12% en el total de los activos, lo que indica que
en generalidad los activos fueron utilizados para su generar nuevas actividades dentro de la empresa.

Dentro de los movimientos realizados en los Activos corrientes destacan el aumento de del efectivo y
equivalentes en efectivos 422% este numero se justifica ya que durante el mismo periodo (2009)
disminuyeron los deudores comerciales en 31% y la disminución de inventarios en un 13% aumentando la
liquidez de la empresa. Los activos financieros también disminuyeron en un 80% pero su peso en el total de
los activos corrientes es pequeño, estos datos indican que la Empresa estableció como política la liquidez y
disminuir el dinero retenido aumentando sus activos en efectivo, además cabe mencionar que el aumento del
valor del dólar y la situación causada posterior al terremoto de febrero del 2009 hacen pensar que las
inversiones podían ser más atractivas en otros rubros.

Dentro de los activos no corrientes se produce una disminución del 19% del total de estos durante el periodo
2009, convirtiéndose en fuente. Destaca principalmente la disminución de los derechos por cobrar en 30%, la
eliminación en su totalidad de los activos financieros, el aumento de un 250% en las inversiones
contabilizadas y la disminución de las propiedades, plantas y equipos en un 16%. Estos datos concordarían a
la política de la empresa en la liquidez, además muestra el interés de la empresa por desarrollar inversiones en
otros rubros a causa de la caída de la industria producida por el terremoto de febrero del 2009. Los activos por
lo general en este periodo se utilizaron para generar negocios en otras aéreas, se busco la liquidez y
disminución de estos, se busco el aumento del efectivo.

Pasivos:
En este periodo el total de los pasivos disminuyo en un 14% con respecto al año 2008, esto muestra la
cancelación de deudas y compromisos por parte de la empresa, en este periodo la empresa disminuyo
considerablemente sus compromisos financieros.

Los pasivos corrientes disminuyeron en un 18% con respecto a los del año 2008, destaca la disminución
considerable de los Pasivos financieros ya que durante el periodo cayeron en un 54%, esto indica que la
empresa considero una política de pago de deudas financieras, las cuentas por pagar a proveedores y otras
entidades aumentaron en solo 30% esto sucedió ya que la empresa priorizo los pagos anticipados con los
compromisos financieros, y como política decidió disminuir sus cuentas por pagar el año 2010 como política
de empresa. Cabe mencionar que sus cuentas por cobrar son equivalentes al total de efectivo disponible
dentro de la empresa.

En el caso de los pasivos no corrientes, estos disminuyeron en un 10% de su total con respecto al año 2010, al
igual que los pasivos corrientes se ve una disminución en la cuenta de otros pasivos financieros en un 40% y
un endeudamiento de la empresa en las cuentas por pagar a otras empresas relacionadas en un 14%, los
compromisos de los beneficios con los empleados y los impuestos diferidos pertenecieron casi intactos su
variación no es considerable en el total de pasivos no corrientes.

Periodo 2009/2010

Activos, en este periodo se produce un aumento de los activos totales que es poco considerable, este aumento
es alrededor del 1% lo interesante ocurre al analizar las cuentas secundarias en las cuales se producen cambios
considerables explicados por la política de la empresa.

En los activos corrientes; la empresa disminuye la totalidad de estos en un 8% en el movimiento de las

cuentas de activo corriente es considerable la disminución del efectivo en un 53% esto ocurre ya que la
empresa decide disminuir sus compromisos de manera considerable con proveedores y entidades financieras,
la empresa además aumenta sus ingresos por los deudores comerciales en un 8%, además del aumento del
inventario en un 20% esto se explica por la apertura de nuevas sucursales dos regiones del país.

En el caso de los activos no corrientes, estos aumentan en solo un 7%, destaca la disminución de los activos
financieros en su totalidad, y el aumento de los derechos de marca por cobrar en un 20% este aumento hace
notar el interés y aumento del valor de marca, aparece una nueva cuenta de llamada cuentas por cobrar a
entidades relacionadas que es considerablemente responsable en el aumento de activos corrientes para este
periodo.

Pasivos:
En el caso de los pasivos, estos disminuyeron en su totalidad en un 8% lo que respondería a la disminución de
los activos sobretodo los de efectivos, los cuales fueron utilizados para pagar los compromisos de la empresa.

En el caso de los pasivos corrientes destaca la disminución de los pasivos financieros los cuales disminuyen
en un 300%, para este periodo la empresa siguió utilizando la misma política de los últimos periodos y tratar
de liquidar sus compromisos financieros. Además aumento los cuentas por pagar en un 20% para aumentar
los inventarios por la apertura de sus nuevas sucursales, también disminuye en un 30% sus compromisos con
otras entidades relacionadas a la industria.

Los pasivos no corrientes disminuyeron en un 11% solo destaca la disminución de las cuentas por pagar a
otras entidades, por lo general esto explica la política de empresa en disminuir las deudas y aumentar sus
activos en otros rubros.

Se debe recordar que Ripley está en plena expansión a otras naciones y para tener mayor seguridad y prestigio
en los mercados financieros debe necesariamente disminuir sus deudas.

* Conclusión.

El manejo de los estados financieros y su respectivo análisis a través de las herramientas que ofrece las
finanzas, como los ratios, controles de inventarios, fuentes y usos, etc, hace tener una perspectiva mas amplia
de una empresa.

Estas herramientas son de suma importancia al momento de tomar decisiones ya que, entregan información
relevante del estado de la empresa además de los movimientos de esta, manejar y saber interpretar estos datos
hace tener una mejor visión de una empresa, se pueden predecir escenarios al corto plazo además políticas de
financiamiento.

Dentro del análisis desarrollado se puede destacar:

El resultado de la prueba ácida no se encuentra dentro del valor óptimo de la empresa ya que tiene una
capacidad de responder a sus obligaciones de corto plazo con sus activos circulantes del 1,85; por lo que no es
tan bueno, ya que los valores deben fluctuar entre 0,5 y 1

Las rotaciones de existencias, aumentaron los primeros tres años evaluados teniendo un atraso en el último
periodo. Las cuentas por cobrar, aumentaron significativamente el primer año analizado teniendo una caída el
segundo año, y teniendo una regulación los próximos dos años. Las cuentas por pagar fueron muy altas el
primer año bajando considerablemente los siguientes años y logrando mantenerse parecido los siguientes
años.

Que el 50% aprox. de los activos sean circulantes tiene bastante lógica ya que al ser una empresa de retail
debe mantener ciertos niveles de inventario para satisfacer las demandas, además gran parte de los productos
son importados por lo tanto se compran grandes volúmenes que serán almacenados hasta su venta, también
conceden muchos créditos aumentando las CXC, y bastantes valores negociables, debido a los ingresos extras
percibidos. Los niveles de activo fijo y otros activos no son tan relevantes en el total del activo, ya que no
requiere de maquinarias muy sofisticadas para su operación y las inversiones en empresas relacionadas.

Anexo

Estados de situación financiera consolidados

A continuación se presentan los estados financieros de la empresa desde el 2006 hasta el 2010, estos fueron
utilizados para la elaboración de cálculos y su respectivo análisis.