Curso: Contabilidad para la Toma de Decisiones

Programa: MBA Ejecutivo 2018-II

Caso: Decisiones de inversión en activos productivos y su

impacto en la información financiera

Dado los resultados exitosos generados por el Diario Trome en los últimos 10 años, El
Comercio se encuentra analizando la posibilidad de extender el negocio hacia el Norte y
Sur del país. Trome es un periódico dirigido al segmento popular cuyas estrategias de
bajo costo y promoción, lo han posicionado como el diario de mayor circulación en los
segmentos D, E & F, dejando atrás a la competencia: El Chino, Aja, entre otros diarios.

Tal es así que luego del estudio de mercado -cuyos resultados fueron muy positivos-, se
tomó la decisión de iniciar operaciones en el norte; abriendo una tercera planta de
impresión en la ciudad de Chiclayo, debido a la demanda potencial existente en esa
ciudad; producto de la creciente e intensa actividad comercial que se realiza.

La inversión estimada es aproximadamente de USD $ 2.5MM principalmente

representada en la adquisición de terreno (US$500,000), así como de maquinaria
necesaria para el proceso de producción y otros gastos asociados con la puesta en
operación. La fecha proyectada de operaciones se ha estimado para el mes de
Setiembre 2010.

La construcción de la planta Chiclayo inició en Febrero del año en curso, el trabajo será
realizado por Graña & Montero, considerándose una inversión aproximada de USD $
1MM. El contrato celebrado entre ambas partes, indica que los pagos a realizar se darán
en función a la presentación de facturas, las cuales se emitirán en conformidad al grado
de avance de la obra. Se estima que la planta estará culminada para Agosto del 2010.

La gerencia central de operaciones ha considerado una demanda inicial de 50,000

ejemplares de lunes a viernes, y ha presentado a la Gerencia General una propuesta de
adquisición de una máquina Rotativa Goss cuyo valor es de US$ 1MM. Esta máquina se
importará de Brasil, debiendo asumir los costos de importación valuados en $ 50k, así
como los gastos que realizarán los técnicos de Brasilian Machine necesarios para ponerla
a punto ($25k).

Por otro lado, la gerencia central de comercialización se ha encargado de evaluar y

diseñar el canal de distribución del diario Trome Norte, y como primera acción ha enviado
a la ciudad de Chiclayo una comisión para realizar la primera convocatoria e iniciar la
organización de los establecimientos y canillas que formarán parte de la cadena de
distribución. Los gastos de viáticos y estadía han sido proyectados en $200 por día,
iniciando la visita en junio 2010. La comitiva estará conformada por 5 empleados, quienes
se establecerán en Chiclayo por 30 días.
Asimismo, el número de operarios (obreros) ha sido considerado en 30, los cuales serán
contratados a través de un service. El costo labor para la empresa será de $ 20,000
mensuales; entre obreros y personal ejecutivo, 30% y 70% respectivamente.

Las actividades están siendo realizadas de manera exitosa y con normalidad; sin
embargo, el Directorio ha considerado aprobar la adquisición de la Rotativa, vía
apalancamiento.

Dada la solidez de la empresa, el Banco de Crédito del Perú será la institución que
otorgará el leasing para la adquisición de la máquina, el financiamiento tendrá un TEA de
8%, y se pagará en 5 años con la alternativa de ejercer la opción de compra en esa fecha.
Los intereses por el financiamiento leasing han sido calculados y nos dan los montos
indicados:

Interés de Sept. A Dic. 25,205

Interés 2011 66,831

Interés 2012 en adelante 116,548

Por otro lado; dada la inversión en la máquina Rotativa Goss, se ha firmado un contrato
de mantenimiento preventivo y correctivo de duración anual con la empresa Overhall
Machine S.A. por $50k con fecha de inicio Octubre 2010, renovable cada 2 años y
aplicable a toda la vida útil de la máquina, estimada en 10 años.

Estando próximos a la puesta en marcha de la planta, el área de marketing ha iniciado

una serie de actividades anunciando así su lanzamiento, valoradas en $200k.

La operación ha sido vista con muy buenos ojos por los pobladores de Chiclayo, dado los
beneficios de comercio, trabajo e ingresos que se generarán en la ciudad.

Es así que la planta comenzó operaciones según lo proyectado, teniendo a la fecha un

incremento de la demanda del 2% sobre lo estimado. Por otro lado, los ingresos por
avisaje han superado las expectativas y ya se están haciendo planes para comprar una
máquina adicional que pueda cubrir la demanda naciente.

Finalmente; en Lima, los accionistas están muy satisfechos con la decisión acertada de
ampliación de operaciones; y debido a la existencia de una demanda no cubierta, han
decidido realizar una mejora a la Rotativa Harris que se encuentra en Lima, para ampliar
la capacidad instalada de la planta. Este upgrade ha sido estimado en USD $ 100k y se
realizará en noviembre 2010 (el valor de la máquina fue de USD $ 800k adquirida en
Diciembre 2007), lo cual aumentará su vida útil. En el caso de la planta, estiman que dada
la arquitectura de la construcción y por encontrarse edificada en terreno con
características antisísmicas soportará las inclemencias que se puedan presentar a lo largo
de sus 33 años de vida útil; es así como la Junta General de Accionas da por culminada
su sesión con la tarea de consultar con Contraloría los efectos de las decisiones
planteadas.
Se requiere.
1. Con la información proporcionada para el caso, Identifique las operaciones y el impacto
valorizado en cada uno de los estados financieros.
2. ¿Cómo plantearía contablemente el financiamiento – Leasing y su beneficio tributario
3. De acuerdo a la información obtenida, si efectúa una proyección de ingresos considera
que fue una decisión rentable la inversión y que la rentabilidad se reflejará en el primer
ejercicio de operación? Sustente con indicadores financieros.