UNIVERSIDAD MARIANO GÁLVEZ

CAMPUS UNIVERSITARIO QUETZALTENANGO

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Capítulo IV Libro Fundamentos de Administración Financiera. Scott Besley/Eugene F. Brigham

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Preguntas de Autoevaluación:
1. ¿Por qué es útil trazar una línea de tiempo del flujo de efectivo cuando se realiza un
análisis del valor del dinero en el tiempo?
Es muy importante ya que es una herramienta que se emplea para analizar el valor del dinero en el
tiempo y a través de unas líneas de tiempo del flujo de efectivo podemos analizar problemas
complejos y darle soluciones.
2. Trace una línea de tiempo del flujo de efectivo para ilustrar la siguiente situación: usted
invierte Q. 5,000.00 hoy en un instrumento de ahorro a cuatro años que pagar 7 por ciento
anual.

Año 0 1 2 3 4

VP=5000
R=0.07
n=4
FV=?

3. Explique lo que significa el siguiente enunciado: “un quetzal hoy vale más que un quetzal
que se recibe el año próximo”.
Un quetzal vale más hoy que mañana, mejor dicho el dinero tiene más valor en el presente
que en el futuro. Esto se debe principalmente a que el dinero que se tiene en el presente se
puede invertir ahora para generar intereses y más dinero en el futuro. Además, también está
el factor de la famosísima inflación ya que la inflación nos perjudica porque nuestro dinero va
perdiendo poder adquisitivo en el futuro debido al aumento en los precios de las cosas.

4. ¿Qué es la capitalización? ¿Qué es “interés sobre interés”

La capitalización: ES un proceso de determinar el valor de un flujo de efectivo o serie de flujos de
efectivo en algún momento en el futuro cuando se aplica un interés compuesto.
¿Qué es “interés sobre interés” Consiste en que a la persona que no pague la totalidad o una parte
de la cuota que le correspondía para un período determinado, el monto dejado de pagar se le
sumará al capital prestado, y por ende pasará a formar parte del monto al cual se le calcularán los
nuevos intereses.

5. Suponga que invierte Q. 2,500.00 hoy. ¿Cuánto ganará esta cantidad en cinco años si la
tasa de interés es de 4 por ciento? ¿Cuál sería la respuesta si la tasa de interés cambia a 6
por ciento.

6. ¿Qué es la tasa de costo de oportunidad?

Tasa de rendimiento sobre la mejor alternativa de inversión disponible de igual riesgo.

7. ¿Qué es el descuento? ¿Cómo se relaciona el descuento con la capitalización?

Descuento: Proceso de determinar el valor presente de un flujo de efectivo o una serie de flujos de
flujos recibidos pagados en el futuro, lo opuesto de la capitalización.
¿Cómo se relaciona el descuento con la capitalización?
El descuento es lo opuesto de la capitalización

8. Suponga que tiene la oportunidad de adquirir una inversión que promete pagarle
Q. 3,041.63 en cinco años y su costo de oportunidad es de 4% ¿Cuánto pagaría hoy por
esa inversión? ¿Cuál sería su respuesta si su costo de oportunidad es de 6%?

9. Si su costo de oportunidad es 20 por ciento, ¿Qué es mejor, recibir Q. 5,000.00 hoy o

Q. 10,368.00 dentro de cuatro años? ¿Por qué?

10. Suponga que acaba de llamar al “East Key State Bank” y encuentra que el saldo de su
cuenta de ahorros es Q. 1,269.50. Si usted depositó Q. 800.00 hace seis años, ¿Qué tasa
de rendimiento ha ganado su cuenta de ahorro?

11. Suponga que puede invertir Q. 1,000.00 hoy a 7 por ciento de interés. Si planea vender la
inversión cuando su valor alcance Q. 1,500.00, ¿durante cuánto tiempo deberá
permanecer invertido su dinero?

12. ¿Cuál es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad anticipada?
Anualidad Ordinaria o Vencida. Es aquella en la cual los pagos se hacen al final de cada periodo, por
ejemplo el pago de salarios a los empleados, ya que primero se realiza el trabajo y luego se realiza
el pago.
Anualidad Anticipada. En esta los pagos se hacen al principio del periodo, por ejemplo el pago
mensual del arriendo de una casa, ya que primero se paga y luego se habita el inmueble.

13. ¿En qué circunstancias preferiría que una serie de flujos de efectivo fuera una anualidad
anticipada? ¿Cuándo preferiría que una serie de flujos de efectivo fuera una anualidad
ordinaria? (Comentario: considere estas instancias cuando reciba el pago de una
anualidad y cuando realice el pago de una anualidad)

14. ¿Cómo se calcula el valor futuro de una anualidad?

15. ¿Cómo se modifican los cálculos para determinar el valor futuro de una anualidad ordinaria
con el fin de calcular el valor futuro de una anualidad anticipada?
16. Con todo lo demás igual, ¿Qué anualidad tiene el mayor valor futuro: una anualidad
ordinaria o una anualidad anticipada? ¿Por qué?
17. Suponga que desea iniciar un negocio dentro de 10 años y planear ahorrar recursos para
invertirlos en él. Ha determinado que puede ahorrar Q 5,000.00 por año durante 10 años a
7 por ciento de interés. Si el primer depósito de Q. 5,000.00 no se hace sino hasta un año a
partir de hoy, cuánto dinero tendrá dentro de 10 años cuando inicie su negocio. ¿Cuánto
tendría si deposita hoy los primeros Q 5,000.00?
18. ¿Cómo calcula el valor presente de una anualidad?
19. Con todo lo demás igual, ¿Qué anualidad tiene el mayor valor presente; una anualidad
ordinaria o una anticipada? ¿Por qué?
20. Suponga que está considerando una inversión que pague Q 5,000.00 por año durante 10
años y su costo de oportunidad es 7 por ciento de interés anual. Si no recibe el primer pago
de Q 5,000.00 durante un año a partir de hoy, ¿cuánto es lo más que estaría dispuesto a
pagar por la inversión? ¿Cuánto es lo más que estaría dispuesto a pagar si recibe hoy el
primer pago de Q 5,000.00?
21. Suponga que acaba de ganar un premio de la lotería por Q 100,000.00. Usted planea utilizar
sus ganancias para ayudar a pagar su educación universitaria por los próximos cinco años
(sus planes incluyen posgrado). Si puede invertir sus ganancias a 6%, ¿Cuánto puede retirar
de la inversión cada año para el pago de su educación? Suponga que los retiros presentan
una anualidad anticipada, es decir, el primer retiro es hoy.
22. Suponga que realiza una inversión por Q 846.80 que promete pagarle Q 250.00 por año
durante los próximos cuatro años. Si los pagos se hacen al final de cada año, ¿Qué tasa de
interés (tasa de rendimiento) ganará en esta inversión?
23. Suponga que realiza una inversión por Q 1,685.00 que promete pagarle Q 400.00 por año.
Si los pagos se hace al final de cada año, ¿Cuántos pagos debe recibir para ganar 6% de
rendimiento?
24. ¿Qué sucede con el valor de una perpetuidad cuando las tasas de interés aumentan? ¿Qué
pasa cuando las tasas disminuyen?
25. ¿Cuál es el valor presente de una anualidad de Q 3,500.00 que será pagada de por vida a
principio de año si la tasa de interés es 7%? ¿Cuál es el valor de la perpetuidad si la tasa de
interés aumenta a 10%?
26. Proporcione dos ejemplos de decisiones financieras que por lo general implicarían flujos de
efectivo desiguales.
27. ¿Qué es el valor terminal?
28. Considere la siguiente corriente desigual de flujos de efectivo: Q 1,000.00 al final de año 1,
Q 5,000.00 al final del año 2, Q 800.00 al final del año 3, y Q 2,000.00 al final del año 4. Si
el costo de oportunidad es 10%, ¿Cuánto es lo más que debe pagar por una inversión con
estos pagos? Si invirtiera cada flujo de efectivo cuando lo recibiera, ¿a cuánto crecería al
final de cuatro años?
29. ¿Qué cambios debe usted hacer en sus cálculos para determinar el valor futuro de una
cantidad que se capitaliza al 8% semestral en comparación con una que se capitaliza al 8%
anual?
30. ¿Por qué es mejor desde el punto de vista de un ahorrador la capitalización semestral que
la capitalización anual?
 31. Suponga que tiene Q 1,000.00 que quiere invertir hoy. ¿Cuánto tendrá en 10 años si coloca
su dinero en una cuenta de ahorro que le paga 10% con capitalización anual? ¿Cuánto
tendrá si el banco paga 10% con capitalización trimestral?
32. ¿Qué cambios debe hacer en sus cálculos para determinar el valor futuro de una cantidad
que se capitaliza semestralmente a una tasa de 8% contra una que se capitaliza anualmente
a una tasa de 8%?
33. ¿Por qué es mejor la capitalización semestral que la capitalización anual desde el punto de
vista de un ahorrador?
34. ¿A qué se refieren los términos tasa porcentual anual (TPA), tasa anual efectiva (TAE), y tasa
de interés simple (r)?
35. Suponga que tiene en mente depositar Q 400.00 en uno o en dos bancos. El banco A le
ofrece pagar 12% de interés con capitalización mensual, mientras que el banco B le ofrece
pagar 12.5% con capitalización anual. ¿Cuál banco ofrece la mejor tasa efectiva?
36. Para elaborar un programa de amortización, ¿Cómo determina el importe de los pagos
periódicos?
37. Suponga que tiene un crédito para automóvil al que le restan dos años para liquidarlo. La
tasa de interés del préstamo es 6% y le requiere pagar Q 452.07 por mes. Si desea liquidar
el préstamo hoy, ¿Por cuánto debe emitir su cheque?

Preguntas del Capítulo

1. ¿Qué es una tasa de costo de oportunidad? ¿Cómo se utiliza la tasa en el análisis del valor
del dinero en el tiempo y dónde se muestra en una línea de tiempo del flujo de efectivo?