Ventas 1978

Venta Petroleo 630,970,000

Venta de Gas 335,300,000
Venta Total 966,270,000

Costos y Gastos

Costos de Operaciones y Venta 741,440,000

GAV 108,430,000
Intereses 9,514,000
Amortización de Cartera 1,500,000
Total Costos y Gastos 860,884,000

Otros Ingresos
UAIT
Ingresos de subsidiarias 73,300,000
Ganancias sobre venta de prop. 2,000,000

Total Otros Ingresos 75,300,000

Utilidad antes de Impuesto 180,686,000

48.9% Impuesto a la Renta 88,350,000
Utilidad despues de Impuesto 92,336,000
190,200,000 114,900,000
20.0 12.1
Activos Corrientes 1978 1977
Caja (incluyendo cert.de depósitos de $8.000.000) 200,133,000 220,500,000
Cuentas por cobrar (neto) - comerciales 138,200,000 106,400,000
Existencias (Nota 2) 117,900,000 93,600,000
Gastos preparados 22,217,000 27,700,000
Total de activos corrientes 478,450,000 448,200,000

Inversiones:
En compañías afiliadas (Nota 1) 318,000,000 302,000,000
Fondos de amortización (Nota 2) 5,000,000 0

Activos a largo plazo:

Propiedades sin explotar 32,700,000 18,800,000
Propiedades de petróleo y gas, y equipo (Nota 5) 670,000,000 675,000,000
Menos: Depreciación y agotamiento acumulados -227,000,000 -200,000,000
Menor valor de inversiones 13,500,000 15,000,000
Total de Activos 1,290,650,000 1,259,000,000

Pasivos y Participación de los Accionistas

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar - comerciales 10,800,000 23,500,000
Impuestos federales por pagar sobre ingresos 5,500,000 6,500,000
Dividendos por pagar 4,000,000 0
Total de pasivos corrientes 20,300,000 30,000,000

Pasivos a largo plazo

10% de obligaciones convertibles 100,000,000 0
Prima sobre obligaciones 7,014,000 0
Impuestos a la renta diferidos (Nota 1) 92,000,000 80,000,000
Costos de pensión provisionados 125,000,000 120,000,000
Total de pasivos 344,314,000 230,000,000

Acciones comunes, $10 par, acciones autorizadas

50.000.000 (Nota 6) 206,000,000 150,000,000
Acciones preferentes, $50 par, acciones autorizadas
1.000.000 (Nota 6) 0 25,000,000
Capital sobre valor par
Común 315,000,000 300,000,000
Preferente 0 175,000,000
Utilidades retenidas 425,336,000 379,000,000
Total de pasivos y participación de accionistas 1,290,650,000 1,259,000,000

Deuda + Patrimonio 1,046,336,000 1,029,000,000

Equity 946,336,000 1,029,000,000
Flujo de Fondos

Utilidad 92,336,000 Operación

Var Depreciación 27,000,000 Operación
Var Capital de Trabajo -39,950,000 Operación
Var Activo LP vs Pasivo LP -4,000,000 Inversión
Inversiones AF -8,900,000 Inversión
Otras Inversiones 1,500,000 Inversión
Dividendos -46,000,000 Financiamiento
Deuda 107,014,000 Financiamiento
Patrimonio -129,000,000 Financiamiento

Total -

Algunos Cálculos

Partidas LP 1978 1977

Activo LP 323,000,000 302,000,000
Pasivo LP 217,000,000 200,000,000
Uso 4,000,000

Inversiones Activo Fijo

Saldo Final 702,700,000
Saldo Inicial 693,800,000
Depreciación 0
Compras 8,900,000
Flujo de Operación 79,386,000 39.7% Alcanza a cubrir un 40% de la inversión de 200.000.000
Flujo de Inversión -11,400,000
Flujo de Financiamiento -67,986,000

Patrimonio 1978 1977

Acciones 521,000,000 650,000,000
Utilidades Retenidas 425,336,000 379,000,000

Dividendo
Saldo Final 379,000,000
Saldo Inicial 425,336,000
Utilidad del Ejercicio 92,336,000
Dividendos 46,000,000

Variación Patrimonio -129,000,000

e 200.000.000
Indicadores 1978 1977

Razón del Circulante 23.6 14.9

Razón Rápida 17.8 11.8
Razón de Endeudamiento 0.1 -
Razón Pasivo Total / Activo Total 26.7% 18.3%
Razón Capacidad de Pago Intereses 12.1
KTN 458,150,000 418,200,000
Margen Bruto 23.3%
Margen Operativo 12.0%
Margen Neto 9.6%
ROI 8.8%
ROA 7.2%
ROE 9.8% Costo por Día
Ciclo de Caja 75.60 días 548,310
Periodo Promedio Cobro 52.20 días 378,630
Periodo Promedio Pago 5.32 días 29,589
Periodo Promedio Inventario 58.04 días 323,014

Ciclo de Maduración 110.24 días

Costo de Mantener
41,451,372
19,765,945
157,315
18,747,856
Preguntas
1. Identifique las fortalezas y debilidades financieras de
la Midland Oil & Gas Company.

2. ¿Qué tan válido es el supuesto de que el 40% de los

fondos necesarios pueden ser “generados
internamente” de las operaciones? (Pista: calcule los
flujos de caja de las operaciones).

3. ¿Recomendaría usted la aprobación de un crédito a

la Midland Oil &Gas Company?
Respuesta:

El supuesto es válido debido a que actualmente se puede generar

desde las operaciones 80.000.000 app, lo que implica un 40% del total
de la inversión (200.000.000). Sin embargo, si se controlarán el
inventario y el periodo promedio de cobro podría mejorar
sustancialmente el monto disponible de las operaciones (Ver cálculos
en hoja indicadores)

No la recomendaría en primera instancia debido a que la empresa

mejorando sus ratios podría obtener una mayor fuente de
financiamiento propio (de las operaciones) así, luego de eficientar estos
procesos y políticas reevaluaría la opción de darle un crédito.