Periodo óptimo de reemplazo

Una maquina se compra actualmente por $500.000; si suponemos una tasa del 20%, determinar el periodo
optimo de reemplazo, teniendo en cuenta la informacion que se da en el siguiente cuadro.
Tiempos de operación 1 2 3 4 5
Salvamento 300,000 200,000 137,000 71,000 -
Costo anual de operación 21,000 35,000 55,000 90,000 150,000

Inversion Inicial: 500,000

TMAR 20%

Reemplazo despues de 1 año de operación

Periodo 0 1
Inversion Inicial -500,000
Costo Anual de Operación - 21,000
Valor de salvamento 300,000
Flujo de Efectivo -500,000 279,000

VAN -267,500
VAN ANUALIZADO ₲ -321,000.00

Reemplazo despues 2 años de operación

Periodo 0 1 2
Inversion Inicial -500,000
Costo Anual de Operación - 21,000 - 35,000
Valor de salvamento 200,000
Flujo de Efectivo -500,000 -21,000 165,000

VAN -402,917
VAN ANUALIZADO ₲ -263,727.27

Flujo de Efectivo ₲ -263,727.27 ₲ -263,727.27 <----------------- PARA COMPROBAR LA EQUIVALENCIA

VAN -402,917

Reemplazo despues de 3 años de operación

Periodo 0 1 2 3
Inversion Inicial -500,000
Costo Anual de Operación - 21,000 - 35,000 - 55,000
Valor de salvamento 137,000
Flujo de Efectivo -500,000 -21,000 -35,000 82,000

VAN -494,352
VAN ANUALIZADO ₲ -234,681.32

Reemplazo despues de 4 años de operación

Periodo 0 1 2 3 4
Inversion Inicial -500,000
Costo Anual de Operación - 21,000 - 35,000 - 55,000 - 90,000
Valor de salvamento 71,000
Flujo de Efectivo -500,000 -21,000 -35,000 -55,000 -19,000

VAN -582,797 Rta : Es la mejor opcion reemplazar en el cuarto año porque tiene el meno
VAN ANUALIZADO ₲ -225,128.17
Reemplazo despues de 5 años de operación
Periodo 0 1 2 3 4
Inversion Inicial -500,000
Costo Anual de Operación - 21,000 - 35,000 - 55,000 - 90,000
Valor de salvamento
Flujo de Efectivo -500,000 -21,000 -35,000 -55,000 -90,000

VAN -677,319
VAN ANUALIZADO ₲ -226,481.62
A COMPROBAR LA EQUIVALENCIA

en el cuarto año porque tiene el menor CAUE

 5

- 150,000
-
-150,000
 Periodo óptimo de reemplazo
Una maquina se compra actualmente por $500.000; si suponemos una tasa del 20%, determinar el periodo optimo
de reemplazo, teniendo en cuenta la informacion que se da en el siguiente cuadro.
Tiempos de operación 1 2 3 4 5
Salvamento 300,000 200,000 137,000 71,000 -
Costo anual de operación 21,000 35,000 55,000 90,000 150,000

Inversion Inicial: 500,000

TMAR 20%

Costo anual de VAN

Tiempos de operación Salvamento VAN
operación ANUALIZADO
1 300,000 21,000 -267,500 -321,000
2 200,000 35,000 -402,917 -263,727
3 137,000 55,000 -494,352 -234,681
4 71,000 90,000 -582,797 -225,128
5 - 150,000 -677,319 -226,482
 Análisis Incremental
La tabla abajo muestra 6 opciones de proyectos independientes. Se le pide analizarlos para un horizonte de 15
años y a una TMAR de 14%. Utilice el método del análisis incremental.
Proyecto A B C D E E
Inversión Inicial - 1,000,000 - 1,900,000 - 1,260,000 - 1,620,000 - 1,120,000 - 1,420,000
Flujo de operación 407,180 562,476 482,377 547,771 444,794 518,419
Valor de Salvamento 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0%
TMAR 14%
Proyecto
Periodo A E C F D B
0 - 1,000,000 - 1,120,000 - 1,260,000 - 1,420,000 - 1,620,000 - 1,900,000
1 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
2 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
3 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
4 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
5 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
6 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
7 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
8 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
9 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
10 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
11 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
12 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
13 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
14 407,180 444,794 482,377 518,419 547,771 562,476
15 507,180 556,794 608,377 660,419 709,771 752,476

VAN 1,514,978 1,627,690 1,720,493 1,784,110 1,767,197 1,581,440

TIR 40.49% 39.47% 38.01% 36.19% 33.41% 29.02%
E-A C-E F-C D-F B-f
- 120,000 - 140,000 - 160,000 - 200,000 - 480,000
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
37,614 37,583 36,042 29,352 44,057
49,614 51,583 52,042 49,352 92,057

112,713 92,802 63,618 - 16,913 - 202,670

30.84% 26.10% 21.42% 12.32% 5.01%
Al incrementar mi inversion al cambiar de proyecto, que tanto beneficio me va generar
Si el VAN incremental es positivo, conviene cambiar de proyecto.
Una ampliacion en una empresa demanda una inversión en equipos de $8.000.000 y se aprovecharán espacios disponibles
para operar. Se espera que esta inversión permita la generación de beneficios adicionales crecientes en el tiempo.
Estimaciones de la propia gerencia financiera consideran la siguiente utilidad antes de impuestos, atribuible a esta
inversión, para los 10 años de vida útil del equipo:

Año Utilidad Bruta

1 200,000
2 600,000
3 1,000,000
4 1,400,000
5 1,800,000
6 2,200,000
7 2,600,000
8 3,000,000
9 3,400,000
10 3,800,000

El valor de recuperación es cero, se darán creditos a los clientes por $2.000.000 (o sea, la inversión en capital de trabajo es
de 2.000.000). La inversión se financia en un 50% con un prestamo externo a una tasa de 5% anual. Las condiciones del
prestamo que enfrentaria la inversion exigen el pago de los intereses anualmente y la amortizacion de la deuda en 2 cuotas
iguales, una al finalizar el 5to año y la otra a fin del año 10. La tasa de impuesto marginal para la empresa es del 50%. El
metodo de depreciacion es por linea recta. Su tasa de descuento (del proyecto) es del 8%. Dar una opinion tecnica sobre la
conveniencia de este proyecto.

Inversion en ampliacion 8,000,000 Si hay impuestos, se necesita realizar el estado de resultado

Vida Util 10 años
Capital de trabajo 2,000,000
Financiacion 50%
Tasa de financiacion 5% anual
Tasa impuestos 50%
TMAR 8%
Valor de Salvamento -

Cuadro de Depreaciacion 0 1 2 3 4 5
Valor de libro inicial 8,000,000 7,200,000 6,400,000 5,600,000 4,800,000
Depreciacion 800,000 800,000 800,000 800,000 800,000
Valor de libro final 8,000,000 7,200,000 6,400,000 5,600,000 4,800,000 4,000,000

Depreciacion anual 800,000

Prestamo 0 1 2 3 4 5
Saldo Inicial 5,000,000 4,950,000 4,950,000 4,950,000 4,950,000
Interes 250,000 247,500 247,500 247,500 247,500
Amortizacion 50000 0 0 0 2,500,000
Cuota 300,000 247,500 247,500 247,500 2,747,500
Saldo Final 5,000,000 4,950,000 4,950,000 4,950,000 4,950,000 2,450,000

Estaod de Resultados 0 1 2 3 4 5
Utilidad Bruta 200,000 600,000 1,000,000 1,400,000 1,800,000
Intereses - -250,000 -247,500 -247,500 -247,500 -247,500
Depreciaciones - -800,000 -800,000 -800,000 -800,000 -800,000
Ganancia o perdida por venta de activos
Utilidad antes de Imp -850,000 -447,500 -47,500 352,500 752,500
Impuestos - - - 176,250 376,250
Utilidad despues de impuestos -850,000 -447,500 -47,500 176,250 376,250

FNE Año 0 1 2 3 4 5
Inversion en ampliacion -8,000,000
Capital de Trabajo -2,000,000
Recuperacion de CT
Valor de salvamento
Prestamo 5,000,000
Intereses - -250,000 -247,500 -247,500 -247,500 -247,500
Amortizacion - 50,000 - - - -2,500,000
Impuestos - - - - -176,250 -376,250
Utilidad Bruta 200,000 600,000 1,000,000 1,400,000 1,800,000
Flujo de caja -5,000,000 - 352,500 752,500 976,250 -1,323,750
VAN
 COMPONENTES DE CAPITAL DE TRABAJO
Inventario
Creditos a clientes
Creditos que te dan (financiaciones); signo negativo

izar el estado de resultados.

6 7 8 9 10
4,000,000 3,200,000 2,400,000 1,600,000 800,000
800,000 800,000 800,000 800,000 800,000
3,200,000 2,400,000 1,600,000 800,000 -

Año 4
6 7 8 9 10 Activo Pasivo
2,450,000 2,450,000 2,450,000 2,450,000 2,450,000 -2,747,500 -2,500,000
122,500 122,500 122,500 122,500 122,500
0 0 0 0 2,500,000 Patrimonio Neto
122,500 122,500 122,500 122,500 2,622,500 247,500
2,450,000 2,450,000 2,450,000 2,450,000 -50,000

6 7 8 9 10
2,200,000 2,600,000 3,000,000 3,400,000 3,800,000
-122,500 -122,500 -122,500 -122,500 -122,500
-800,000 -800,000 -800,000 -800,000 -800,000
-
1,277,500 1,677,500 2,077,500 2,477,500 2,877,500
638,750 838,750 1,038,750 1,238,750 1,438,750
638,750 838,750 1,038,750 1,238,750 1,438,750

6 7 8 9 10

2,000,000
-

-122,500 -122,500 -122,500 -122,500 -122,500

- - - - 2,500,000
-638,750 -838,750 -1,038,750 -1,238,750 -1,438,750
2,200,000 2,600,000 3,000,000 3,400,000 3,800,000
1,438,750 1,638,750 1,838,750 2,038,750 6,738,750
trimonio Neto