MONOGRAFÍA

EJERCICIOS DEL CAPÍTULO 4

PARTE 2

FECHA 24/10/2022
NOMBRE DEL CURSO:
INGENIERÍA ECONÓMICA
INTEGRANTES:
➢ QUISPE ARAUCO JHOSSEP JUAN 20192600F
➢ VICAÑA MENDOZA JHON JESUS 20193515B
➢ ZACARIAS HUAMAN JESUS 20204082J

NOMBRE DEL PROFESOR:

MIRANDA TORRES CESAR AURELIO
EJERCICIOS

4.25 La Identificación por Radio Frecuencia (IDRF) es la tecnología que se usa para que
los conductores crucen rápido las casetas de cobro, y también con la que los rancheros
rastrean el ganado de la granja al tenedor. Wal-Mart espera comenzar a usarla para dar
seguimiento a los productos dentro de sus tiendas. Si los productos con etiquetas de
IDRF dan lugar a un mejor control de los inventarios, la compañía ahorraría $1.3 millones
mensuales a partir de tres meses después de hoy, ¿cuánto podría desembolsar la
empresa para implantar la tecnología, con una tasa de interés de 12% anual, compuesto
𝟏
mensualmente, si desea recuperar su inversión en 2 𝟐años?

DATOS:

A = $1.3 millones mensuales

periodo0 = ¿Cuántos meses hay en dos años y medio? = 30
n(periodo)= 30-2 = 28 meses
r% = 12% anual

➢ En un año hay 12 meses

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 0.12/12 = 1%

P = =$1.3 M(P/A,1%,28) (P/F,1%,2) = =$1.3 M (24.3164) (0.9803) = $30,988,577

4.27 Es común que las tarjetas de video basadas en el procesador GTS GeForce de
Nvidia cuesten $250, pero esta compañía lanzó una versión ligera del chip que cuesta
$150. Si cierto fabricante de juegos de video compraba 3 000 chips por trimestre, ¿cuál
fue el valor presente de los ahorros asociados con el chip más barato, durante un
periodo de 2 años con una tasa de interés de 16% anual, compuesto trimestralmente?

DATOS:
Primera versión=$250
Versión ligera=$150
N°chips=3000 chips/trimestre
n(periodo)= ¿Cuántos trimestres hay en dos años? = 8 trimestres
r%=16% anual
➢ En un año hay 4 trimestres
DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 = 0.16/4 = 4%

P = $3000 (250 – 150) (P/A,4%,8) = 3000(100) (6.7327) = $2,019,810

4.29 La división de productos ópticos de Panasonic planea una expansión de su edificio

que tendrá un costo de $3.5 millones, para fabricar su poderosa cámara digital Lumix
DMC. Si la compañía usa para todas las inversiones nuevas una tasa de interés de 20%

2
anual, compuesto trimestralmente, ¿cuál es la cantidad uniforme por trimestre que debe
obtener para recuperar su inversión en 3 años?

DATOS:
P=$3.5 millones

r%=20% anual
n(periodo)= ¿Cuántos trimestres hay en tres años? = 12 trimestres
➢ En un año hay 4 trimestres

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 = 0.20/4 = 5%

A = $3.5 M(A/P,5%,12) = 3.5(0.11283) = $394,905

4.31 Lotus Development tiene un plan de renta de software denominado SmartSuite,

disponible en web. Puede disponerse de cierto número de programas a $2.99 por 48
horas. Si una compañía constructora usa el servicio 48 horas en promedio por semana,
¿cuál es el valor presente de los costos por rentar durante 10 meses con una tasa de
1% de interés mensual, compuesto semanalmente? (Suponga 4 semanas por mes.)

DATOS:
$2.99x48hrs/semana
10meses
r%=1% mensual
n(periodo)= ¿Cuántas semanas hay en 10 meses? = 40 semanas
➢ En un mes hay 4 semanas

DIAGRAMA:

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑙 = 0.01/4 = 5%

P = 2.99(P/A,0.25%,40) = 2.99(38.0199) = $113.68

3
4.32 Northwest Iron and Steel analiza si incursiona en el comercio electrónico. Un
paquete modesto de esta modalidad se encuentra disponible por $20 000. Si la compañía
desea recuperar el costo en 2 años, ¿cuál es la cantidad equivalente del ingreso nuevo
que debe obtenerse cada 6 meses, si la tasa de interés es de 3% trimestral?

DATOS:
P=$20 000
r%=3% trimestral
n(periodo)= ¿Cuántos semestres hay en dos años? =4 semestres
➢ En un año hay dos semestres

DESARROLLO:
0.03 2
𝑖% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 = (1 + ) − 1 = 6.09%
1

A = 20,000(A/P,6.09%,4)
A= 20,000(0.28919) = $113.68

4.34 Scott Specialty Manufacturing analiza consolidar todos sus servicios electrónicos
con una compañía. Si compra un teléfono digital de AT&T Wireless la compañía podría
comprar, por $6.99 al mes, servicios inalámbricos de correo electrónico y fax. Por $14.99
mensuales obtendría acceso ilimitado a la web y funciones de organización de personal.
Para un periodo de contratación de 2 años, ¿cuál es el valor presente de la diferencia
entre los servicios, con una tasa de 12% de interés anual compuesto mensualmente?

DATOS:
Servicios inalámbricos=$6.99/mes
Acceso ilimitado=$14.99/mes
r%=12% anual
n(periodo)= ¿Cuántos meses hay en dos años? =24 meses
➢ En un año hay doce meses

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 0.12/12 = 1%

P = $(14.99 – 6.99) (P/A,1%,24) = 8(21.2434) = $169.95

4.38 Para los flujos de efectivo que se muestran a continuación, determine el valor
presente (tiempo 0), usando una tasa de 18% de interés anual, compuesto
mensualmente.

4
DATOS:
A1=$1000/mes
A2=$2000/mes
A3=$3000/mes

r%=18% anual
n2(periodo)= ¿Cuántos meses hay del 1-12? = 12 meses
n3(periodo)= ¿Cuántos meses hay del 13-28? = 16 meses
➢ En un año hay 12 meses

DIAGRAMA:

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 18%/12 = 1.5%

P = 1000 + 2000(P/A,1.5%,12) + 3000(P/A,1.5%,16) (P/F,1.5%,12)

P= 1000 + 2000(10.9075) + 3000(14.1313) (0.8364) = $58,273

4.39 A continuación se presentan los flujos de efectivo (en miles) asociados con el
sistema de aprendizaje Touch, de Fisher Price. Calcule la serie uniforme trimestral, en
los trimestres 0 a 8, que sería equivalente a los flujos de efectivo mostrados, con una
tasa de interés de 16% anual, compuesto trimestralmente.

DATOS:
Usando un trimestre anterior del presente (hoy).
A=?
r%=16% anual

5
➢ En un año hay 4 trimestres.

DIAGRAMA:

DESARROLLO:
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 = 16%/4 = 4%

P(-1) = 1000(P/F,4%,2) + 2000(P/A,4%,2)(P/F,4%,2) + 3000(P/A,4%,4)(P/F,4%,5)

P(-1)= 1000(0.9246) + 2000(1.8861)(0.9246) + 3000(3.6299)(0.8219) = $13,363

A = 13,363(A/P,4%,9) = 13,363(0.13449) = $1797.19

4.42 Para las transacciones que se muestran a continuación, calcule la cantidad de

dinero en la cuenta al final del año 3, si la tasa de interés es de 8% anual, compuesto
semestralmente. Suponga que no existe periodo intermedio de capitalización.

DIAGRAMA:

6
La nueva tasa será: 8%/2= 4% semestral
Costos y retiros acumulados en los periodos de capitalización

F=1600(F/P,4%,5) +1400(F/P,4%,4) – 2600(F/P,4%,3) + 1000(F/P,4%,2) -1000(F/P,4%,1)

= 1600(1.2167) + 1400(1.1699) – 2600(1.1249) + 1000(1.0816) –1000(1.04)

= $701.44

4.43 La Policía Estatal y de Seguridad Pública de Nuevo México posee un helicóptero

con el que brinda transporte y apoyo logístico a los funcionarios estatales de alto nivel.
La tarifa de $495 por hora cubre los gastos de operación y el salario del piloto. Si el
gobernador usa la nave un promedio de dos
días al mes durante 6 horas por día, ¿cuál es el valor futuro equivalente de los costos
por un año, con una tasa de interés de 6% anual compuesto trimestralmente? (Dé a los
costos el tratamiento de depósitos.)

DIAGRAMA:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 0 0 mes

5940 5940 5940 5940

0

17820 17820 17820 17820

La nueva tasa: 6%/4 = 1.5% trimestral

Acumulando los pagos en los periodos capitalizables

Costos por mes = 495(6)(2) = $5940
Costo acumulado = 5940(3) = $17,820

𝐹 = 17,820(𝐹/𝐴, 1.5%, 4)
= 17,820(4.0909)
= $72,900

4.44 ¿Qué tasa efectiva de interés anual, con capitalización continua, equivale a una
tasa nominal de 13% por año?

𝑖 = 𝑒 0.13 – 1
= 13.88%

7
4.45 ¿Cuál es la tasa efectiva de interés por 6 meses que es igual a otra nominal
de 2% mensual, compuesto continuamente?

Igualamos la tasa para que sea semestral:

2% mensual a semestral = (2% x 6) semestral = 12% semestral
Ahora hallamos la tasa efectiva a capitalización continua:
𝑖 = 𝑒 0.12 – 1 = 12.75% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

4.46 ¿Qué tasa nominal trimestral equivale a una tasa efectiva de 12, 7% anual,
compuesto de manera continua?

0.127 = 𝑒 𝑟 – 1
𝑟/𝑦𝑟 = 11.96%
𝑟 /𝑞𝑢𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟 = 2.99%

4.48 Debido a la crónica falta de agua en Santa Fe, los campos deportivos deben
usar césped artificial o plantas del desierto. Si el valor del agua que se ahorra
cada mes es de $6 000, ¿cuánto podría gastar en pasto artificial un
desarrollador privado si desea recuperar su inversión en 5 años, con una tasa de
interés de 18% anual, capitalizable de modo continuo?

Realizamos la equivalencia:

18% al año = 18/12 % mensual = 1.5% mensual

Como es capitalización continua, hallamos la tasa efectiva:

𝑖 = 𝑒 0.015 – 1 = 1.51% 𝑎𝑙 𝑚𝑒𝑠

Como desea saber el valor actual a pagar, para pagar continuamente 6000 en los 5 años
siguientes, usamos el factor P/A:
5 años = 60 meses

P = 6000 (P/A, 1.51%,60)

(1+0.51)60 −1
P = 6000 ((0.51)(1+0.51)60)
(1.0151)60 −1
P = 6000 ((0.0151)(1.0151)60)
2.4577−1
P = 6000 ((0.0151)(2.4577))
1.4577
P = 6000 (0.0371)

P = 6000 (39.29)
P = $ 235 746.63

4.49 Una compañía de Taiwán tuvo que declararse en bancarrota debido a la eliminación
paulatina en todo el país de éter metil-butil terciario (EMBT). Si la empresa se reorganiza

8
e invierte $50 millones en una instalación nueva para producir etanol, ¿cuánto dinero
debe obtener cada mes si desea
recuperar su inversión en tres años, con una tasa de interés de 2% mensual capitalizable
continuamente?

𝑖 = 𝑒 0.02 – 1 = 2.02% 𝑚𝑒𝑠

𝐴 = 50(𝐴/𝑃, 2.02%, 36)
= 50{[0.0202(1 + 0.0202)36 ]/[(1 + 0.0202)36 – 1]}
= 50(0.03936)
= $1,968,000

4.50 A fin de contar con $85 000 dentro de cuatro años para reemplazar equipo,
una empresa constructora planea reservar el dinero ahora en bonos
respaldados por el gobierno. Si éstos dan un interés de 6% anual, capitalizable
en forma continua, ¿cuánto dinero debe invertir la compañía?

Como es capitalización continua, hallamos la tasa efectiva:

𝑖 = 𝑒 0.06 – 1 = 6.18% 𝑎𝑙 𝑎ñ𝑜

Como desea saber el valor actual a pagar, para pagar 85 000 dentro de 4 años, usamos el factor
P/F.
P = 85 000 (P/F, 6.18%, 4)
1
P = 85 000 ((1+0.0618)4)
1
P = 85 000 ((1.271))

P = 85 000 (0.787)
P = $ 66 876.47

4.51 ¿Cuánto tiempo le tomará a una inversión única duplicar su valor, con una tasa de
1,5% de interés mensual, capitalizable continuamente?

i = e0.015 – 1 = 1.51% por mes

2P = P(1 + 0.0151)𝑛
2.000 = (1.0151) 𝑛
Usando logaritmos tenemos
n = 46.2 meses

4.52 ¿Qué tasa efectiva de interés mensual, compuesto de manera continua, se

requerirá para que un depósito único triplique su valor en 5 años?

3𝑃 = 𝑃(1 + 𝑖)60
3.000 = (1 + 𝑖)60
1.01848 = 1 + 𝑖
𝑖 = 1.85% 𝑝𝑜𝑟 𝑚𝑒𝑠

9
4.53 ¿Cuánto dinero podría desembolsar hoy un fabricante de abrasivos de
estrato fluido, en vez de gastar $150 000 en el quinto año, si la tasa de interés es
de 10% en los años 1 a 3, y 12% en los años 4 y 5?

Tenemos el siguiente flujo de efectivo:

F = $ 150 000
10 10 10 12 12
% % % % %
0 1 2 3 4 5

P=?

Como son valores únicos de P y F, usamos el ultimo producto:

P = 𝐹𝑛 (P/F,i1,1)(P/F,i2,1)…(P/F,in,1)
P = $ 150 000 (P/F, 12%,2)(P/F,10%,3)

Analizamos cada factor:

1
• (P/F, 12%, 2) = (1+𝑖)𝑛

1 1 1
= = = = 0.797
(1+0.12)2 (1.12)2 1.254

1
• (P/F, 10%, 3) = (1+𝑖)𝑛

1 1 1
= = = = 0.751
(1+0.1)3 (1.1)3 1.331

Entonces tenemos:
P = $ 150 000 (0.797)(0.751)
P = $ 89782.05

4.54 ¿Cuál es el valor futuro en el año 8 de una suma presente de $50 000, si la
tasa de interés es 10% anual en los años 1 a 4, y 1% en los años 5 a 8?

Tenemos el siguiente gráfico que resume el problema:

F=?
10% 1% ‘’

0 1 2 3 4 5 6 7 8

P = $50 000
10
Como son valores únicos de P y F, usamos el ultimo producto:

P = 𝐹𝑛 (P/F,i1,1)(P/F,i2,1)…(P/F,in,1)

Queremos hallar F:

F = P (F/P, in,1)(F/P, i(n-1),1)…(F/P, i1,1)

F = $ 50 000(F/P, 10%,4)(F/P, 1%,48)

Analizamos cada factor:

• (F/P, 10%, 4) = (1 + 𝑖)𝑛

= (1 + 0.1)4 = (1.1)4 = 1.464

• (F/P, 1%, 48) = (1 + 𝑖)𝑛

= (1 + 0.01)48 = (1.01)48 = 1.612

Entonces tenemos:
F = $ 50 000 (1.464)(1.612)
F = $ 117998. 4

4.55 Para los flujos de efectivo que se muestran a continuación, determine a) el

valor futuro en el año 5, y b) el valor equivalente A para los años 0 a 5.

Resumimos el problema con el siguiente gráfico:

F1 = F=
? ?
12 12 12 12 20
% % % % %
0 1 2 3 4 5

P =$ 5000

$ 6000 $ 6000 $ 6000 $ 6000

$ 9000

11
a) el valor futuro en el año 5

Hallamos el valor F en el año 4 :

▪ 5000: cantidad única (F/P)

▪ 6000: serie uniforme (F/A)
Tenemos:
𝐹1 = 5000 (F/P,12%,4) + 6000 (F/A,12%,4)
(1+0.12)4 −1
𝐹1 = 5000 ((1 + 0.12)4 ) + 6000 ( 0.12
)
1.573−1
𝐹1 = 5000 ((1.12)4 ) + 6000 ( )
0.12

𝐹1 = 5000 (1.573) + 6000 (4.775)

𝐹1 = $ 36 543

F=?

20%

4 5

F1 = $ 36543
$ 9000

Tenemos cantidades únicas:

F = $ 36 543 (F/P, 20%, 1) + $ 9000
F = $ 36 543 ((1 + 0.20)1) + $ 9000
F = $ 36 543 (1.2) + $ 9000
F = $ 52851.6

b) el valor equivalente A para los años 0 a 5.

Reemplazamos A en cada flujo de valor anual, incluyendo el ultimo valor con el factor (F/P;
20% , 0) que vale 1.
𝐹 𝐹 𝐹 𝐹
$52 851.6= A {[( , 12%, 4) + ( , 12%, 4)] ( , 20%, 1) + ( , 20%, 0)}
𝑃 𝐴 𝑃 𝑃
(1+0.12)4 −1
$52 851.6= A {[((1 + 0.12)4 ) + ( )] ((1 + 0.20)1 ) + (1)}
0.12

$52 851.6= A {[(1.573) + (4.775)](1.2) + (1)}

$52 851.6= A {8.618}
A = $ 6132.7 para valores de 0 a 5 (en total 6 flujos A)

12
4.56 Para la serie de flujo de efectivo que se encuentra en seguida, calcule el
valor equivalente A en los años 1 a 5.

Graficamos los flujos de efectivo respectivos:

P=?

10 10 10 12 12
% % % % %
0 1 2 3 4 5

$ 5000 $ 5000 $ 5000

$ 7000 $ 7000

Hallamos P primero:

P =$ 5000 (P/A, 10% , 3) + $ 7000 (P/A, 12% 2)(P/F, 10%,3)

P =$ 5000 (2.4869) + $ 7000 (1.6901)(0.7513)
P =$ 5000 (2.4869) + $ 7000 (1.27)
P =$ 12434.5 + $ 8890
P =$ 21324.5

Para hallar los flujos de efectivo uniformes reemplazamos A en los valores de cada flujo en la
ecuación original:
$ 21324.5 = A (P/A, 10% , 3) + A (P/A, 12% 2)(P/F, 10%,3)
$ 21324.5 =A (2.4869) + A (1.6901)(0.7513)
$ 21324.5 =A (3.7567)
A = $ 5676.39

13
Ejercicios adicionales capítulo 4 – 7ma edición:

4.51 Compañías como GE, que tienen enormes montos de flujo de efectivo cada
día, basan sus cálculos financieros en la capitalización continua. Si la empresa
desea obtener 25% efectivo anual con capitalización continua, ¿qué tasa diaria
nominal de rendimiento tiene que ganar? Suponga que en un año hay 365 días.

Queremos hallar la tasa nominal que debemos usar para tener un 25% anual capitalizable
continuamente, entonces según la ecuación tenemos:
0.25 = 𝑒 𝑟 – 1
𝑒 𝑟 = 1.25
𝑟 = ln(1.25)
r = 0.2231 o en % (22.31% al año)

Tenemos la tasa anual, como queremos la tasa diaria, dividimos así:

i = 22.31% / 365
i = 0.0611% diario

4.52 La empresa U.S. Steel planea una expansión de su planta que se espera tenga
un costo de $13 millones. ¿Cuánto dinero en total debe apartar la compañía ahora
para tener el dinero requerido en dos años? Los fondos de capital ganan intereses
de 12% anual, con capitalización continua.

Necesitamos saber la tasa efectiva a la que equivale la tasa dada en capitalización continua,
entonces según la fórmula tenemos:
i = 𝑒 0.12 – 1
i = 0.1275 (equivale a 12.75% anual)
Tenemos el siguiente diagrama de los flujos de efectivo:
F = $ 13 mill
12.75%

0 1 2

P=?

Queremos hallar el valor de P, a partir de la tasa hallada, entonces usamos el factor P/F como
se muestra a continuación:

P = $13,000,000(P/F,12.75%,2)
1
P = $13,000,000((1+0.1275)2)

P = $13,000,000(0.7866)
P = $ 10,225,800

14
4.53 Se espera que los gastos periódicos por el software de control de inventarios
en Baron Chemicals asciendan a $150 000 de inmediato, $200 000 en un año y
$350 000 en dos años. ¿Cuál es el valor presente de los costos con una tasa de
interés de 10% anual y capitalización continua?

Necesitamos saber la tasa efectiva a la que equivale la tasa dada en capitalización continua,
entonces según la fórmula tenemos:
i = 𝑒 0.1 – 1
i = 0.10517 (equivale a 10.517% anual)

Tenemos el siguiente diagrama que muestra los flujos de efectivo que se tiene para el problema:
10.517%

150 000 200 000 350 000

0 1 2

P=?

Queremos hallar el valor P, usamos los factores P/F respectivos, por ser cantidades únicas, con
lo cual tendríamos:
P = $ 150,000 + $ 200,000(P/F,10.517%,1) + $ 350,000(P/F,10.517%,2)
1 1
P = $ 150,000 + $ 200,000( (1+0.1052)1) + $ 350,000((1+0.1052)2)

P = $ 150,000 + $ 200,000(0.9048) + $ 350,000(0.8187)

P = $ 617,505

4.54 Muchas compañías pequeñas usan cuentas por cobrar como garantía para
obtener préstamos con fines de continuación de operaciones y pago de nóminas.
Si una compañía pide $300 000 hoy con una tasa de interés de 1% mensual, pero
la tasa cambia a 1.25% por mes después de cuatro meses, ¿cuánto adeudará la
empresa al cabo de un año?

F=?
1% 1.25%

0 1 2 4 11 12

P = $300 000

Como son valores únicos de P y F, usamos el ultimo producto:

P = 𝐹𝑛 (P/F,i1,1)(P/F,i2,1)…(P/F,in,1)

Queremos hallar F:
F = P (F/P, in,1)(F/P, i(n-1),1)…(F/P, i1,1)
F = $ 300 000(F/P, 1%,4)(F/P, 1.25%,8)

15
Analizamos cada factor:
• (F/P, 10%, 4) = (1 + 𝑖)𝑛

= (1 + 0.01)4 = (1.01)4 = 1.04

• (F/P, 1%, 48) = (1 + 𝑖)𝑛

= (1 + 0.0125)8 = (1.0125)8 = 1.104

Entonces tenemos:
F = $ 300 000 (1.04)(1.104)
F = $ 344 448

4.55 El costo de mantenimiento de las calderas en una fundición de cobre fue

constante: $140 000 en cada uno de los últimos cinco años. Si la tasa de interés
fue de 8% anual durante los primeros tres años y luego se incrementó a 10% en
los años 4 y 5, ¿cuál es el valor futuro equivalente (en el año 5) del costo de
mantenimiento?
F=
?
8% 8% 8% 10 10
% %
0 1 2 3 4 5

A = $ 140 000

Para hallar el valor futuro, tenemos 2 tipos de cantidades:

o Las que pasan por la tasa de 8% y luego por la de 10% para llegar a F (empezando desde
0), en ese caso hallamos primero el valor de toda la serie cuando termina el 8% (año 3)
y luego con este valor único nos vamos al F a hallar, en ese caso sería:

F = $ 140 000 (F/A, 8%,3)(F/P,10%,2)

o Las que pasan solo por la tasa de 10% para llegar a F, en ese caso solo hallamos el F
equivalente a esta serie de flujos (que justamente se encuentra al final), el factor sería:

F = $ 140 000 (F/A,10%,2)

Sumando todo tenemos:

F = $ 140 000 (F/A, 8%,3)(F/P,10%,2) + $ 140 000 (F/A,10%,2)

(1+0.08)3 −1 (1+0.1)2 −1
F = $ 140 000 ( (0.08)
)(1 + 0.1)2 + $ 140 000( )
(0.1)

F = $ 140 000 (3.2464)(1.21) + $ 140 000 (2.1)

F = $ 549940.16 + $ 294 000

F = $ 843940.16
16
4.56 Si se llenan nanotubos de carbono con alambres minúsculos de fierro y
carburo de fierro, es posible extruir nanoalambres increíblemente delgados por
medio del impacto de los nanotubos de carbono con un haz de electrones. Si
Gentech Technologies planea gastar $1.7 millones en el año 1, $2.1 en el año 2 y
$3.4 millones en el año 3 para desarrollar la tecnología, determine el valor
presente de las inversiones en el año 0 si la tasa de interés en el año 1 es de 10%, y
en los años 2 y 3 es de 12% anual

P=
?
10 12 12
% % %
0 1 2 3

$1.7 $2.1 $3.4

Para cada flujo, le realizamos el “camino” que recorre para llegar hasta P, desde su valor
inicial, tomando en cuenta todas sus tasas de interés. Entonces tendríamos (en millones de
dólares):
P = $ 1.7(P/F, 10%,1) + $ 2.1 (P/F,12%,1) (P/F,10%,1) + 3.4 (P/F,12%,2) (P/F,10%,1)
1 1 1 1 1
P = $ 1.7((1+0.1)1) + $ 2.1 ((1+0.12)1) ((1+0.1)1) + $ 3.4 ((1+0.12)2)((1+0.1)1)

P = $ 1.7(0.9091) + $ 2.1(0.8929)(0.9091) + $ 3.4(0.7972) (0.9091)

P = $ 1.5455 + $ 1.705 + $ 2.464
P = $ 5.714.212

4.57 Calcule a) el valor presente P y b) el valor uniforme anual equivalente A de

los flujos de efectivo que se muestran a continuación:

a)Al observar el gráfico notamos serie de flujos equivalentes, algunos con la misma tasa de
interés, nos apoyaremos en esto último para hallar el valor P.
De los primeros 5 años al 10% solo regresamos toda la serie con el factor P/A que vuelve al valor
en el año 0; para los otros flujos necesitamos primero hallar un valor P1 que represente a toda
la serie de valores, que llegaría al año 5, luego con este valor usamos el factor P/F para regresar
hasta el año 0.

17
Entonces tendríamos:
P = $ 100(P/A,10%,5) + $ 160(P/A,14%,3)(P/F,10%,5)
= $ 100(3.7908) +$ 160(2.3216)(0.6209)
= $ 100(3.7908) +$ 160(1.4415)
= $ 609.72

(b) Para hallar el valor uniforme anual equivalente A, solo reemplazamos el P hallado y lo
igualamos a los mismos factores solo que esta vez multiplicados todos por A.
$ 609.72 = A(3.7908) + A(1.4415)
A = 609.72/5.2323
A = $116.53 al año

18
 ESTUDIO DE CASO FINANCIAMIENTO DE VIVIENDA

Introducción Cuando un individuo o una pareja deciden comprar una vivienda, una de las
cuestiones más importantes es el financiamiento. Existen diversos métodos de financiamiento
para la compra de una propiedad residencial, cada uno de los cuales tiene ciertas ventajas,
las cuales permiten elegir uno de los métodos bajo cierto conjunto de circunstancias. La
elección de uno de los métodos de acuerdo con determinado grupo de condiciones constituye
el tema de este caso. Se describen tres métodos de financiamiento con detalle. Se evalúan
los planes A y B; se le pide al lector que evalúe el plan C y que lleve a cabo un análisis
adicional. El criterio aplicado en este caso es el siguiente: elija el plan de financiamiento que
tenga un saldo mayor al final de un periodo de 10 años. Por lo tanto, calcule el valor futuro de
cada plan y elija el que tenga el mayor valor futuro.

Plan Descripción
A Tasa de interés fija a 30 años de 10% anual y 5% de pago de enganche
B Tasa ajustable de hipoteca (TAH), 9% en los primeros 3 años, 91 /2% en el año 4,
101 /4% en los años 5 a 10 (supuesto), 5% de enganche
C Tasa fija a 15 años al 91 /2% de interés anual, 5% de enganche

Información adicional:
➢ El precio de la casa es de $150 000.
➢ La casa se venderá en 10 años en $170 000 (ingreso neto después de deducir los
gastos de venta).
➢ Los impuestos y el seguro (I&S) ascienden a $300 mensuales.
➢ Cantidad disponible: máximo de $40 000 para el enganche, $1 600 mensuales,
incluyendo impuestos y seguro
➢ Nuevos gastos por el préstamo: cuota de origen de 1%, cuota de avalúo de $300, cuota
de investigación de $200, honorarios del abogado de $200, cuota de procesamiento de
$350, cuotas de depósito de $150 y $300 de otros gastos.
➢ Cualquier monto que no se gaste en el pago del enganche o en los pagos mensuales
ganará intereses libres de impuestos al 1 /4% mensual.

Análisis de planes de financiamiento

Plan A: Tasa fija a 30 años El monto de dinero que se requiere por adelantado es
de:
a) Pago del enganche (5% de $150 000) $7 500
b) Cuota de origen (1% de $142 500) 1 425
c) Avalúo 300
d) Investigación 200
e) Honorarios del abogado 200
f) Réditos 350
g) Depósito 150
h) Otros gastos 300
(registro, informe de crédito, etc.)
Total $10 425

La cantidad del préstamo es $142 500. El pago mensual equivalente (principal + intereses) se
determina al 10%/12 mensual por 30(12) = 360 meses.
A = 142 500(A/P,10%/12 360)
A= $1 250.56

19
Cuando los impuestos y el seguro se suman al pago de intereses y capital, el monto del pago
mensual total PAGOA es

PAGOA = 1 250.56 + 300 = $1 550.56 Ahora se determina el valor futuro del plan A sumando
tres montos en valor futuro: los fondos que no se utilizaron para el pago del enganche y demás
gastos iniciales (F1A), así como para los pagos mensuales (F2A), y el incremento del valor de la
casa (F3A). Puesto que el dinero que no se gasta gana intereses a la tasa de 1 /4% mensual, en
10 años el primer valor futuro será

F1A = (40 000 – 10 425) (F/P,0.25%,120) = $39 907.13

El dinero disponible que no se gasta en pagos mensuales es de $49.44 = $1 600 – 1 550.56. Su

valor futuro después de 10 años es

F2A = 49.44(F/A,0.25%,120) = $6 908.81

El dinero neto disponible de la venta de la casa es la diferencia entre el precio de venta neto y
el saldo del préstamo. El saldo del préstamo es igual a

Saldo del préstamo = 142 500(F/P,10%/12 120) – 1 250.56(F/A,10%/12 120) =

Saldo del préstamo = 385 753.40 – 256 170.92 = $129 582.48

Como el ingreso neto de la venta de la casa es de $170 000,

F3A = 170 000 – 129 582.48 = $40 417.52

El valor futuro total del plan A es

FA = F1A + F2A + F3A = 39 907.13 + 6 908.81 + 40 417.52 = $87 233.46

Plan B: Tasa ajustable de hipoteca a 30 años

La tasa ajustable de hipoteca está sujeta a algún índice como el índice de bonos del tesoro de
Estados Unidos. En este caso, se supone que la tasa es de 9% para los primeros 3 años, 91 /2%
en el año 4, y 101 /4% en los años 5 a 10. Puesto que esta opción también requiere un 5% de
enganche, el dinero por adelantado que se necesita será el mismo que el del plan A, es decir,
$10 425.

La suma mensual de pago de intereses y principal durante los primeros 3 años se basa en 9%
anual durante 30 años.

A = 142 500(A/P,9%/12 360) = $1 146.58

El pago total mensual durante los primeros 3 años es

PAGOB = $1 146.58 + 300 = $1 446.58

Al final del año 3, la tasa de interés cambia a 91 /2% anual. Esta nueva tasa se aplica al saldo
del préstamo en dicho tiempo:

20
Saldo del préstamo al final del año 3

= 142 500(F/P,0.75%,36) – 1 146.58(F/A,0.75%,36) = $139 297.08

El pago mensual de intereses y principal durante el año 4 ahora es

A = 139 297.08(A/P,9.5%/12,324) = $1 195.67

El pago total mensual durante el año 4 es

PAGOB = 1 195.67 + 300 = $1 495.67

Al final del año 4, la tasa de interés cambia de nuevo; esta vez a 101 /4% anual, y se estabiliza
por el resto del periodo de 10 años. El saldo del préstamo al final del año 4 es
Saldo del préstamo al final del año 4 =
139 297.08(F/P,9.5%/12,12) – 1 195.67(F/A,9.5%/12,12)
= $138 132.42
El nuevo monto del pago mensual de intereses y principal es A = 138 132.42(A/P,10.25%/12
312) = $1 269.22 El nuevo pago total mensual durante los años 5 a 10 es
PAGOB = 1 269.22 + 300 = $1 569.22

El saldo del préstamo al final de los 10 años es:

Saldo del préstamo después de 10 años =
= 138 132.42(F/P,10.25%/12,72) – 1 269.22(F/A,10.25%/12,72)
= $129 296.16

El valor futuro del plan B ahora se determina utilizando los mismos tres valores futuros.
El valor futuro del dinero que no se ha gastado en el pago del enganche es el mismo que el del
plan A.
F1B = (40 000 – 10 425) (F/P,0.25%,120) = $39 907.13

El valor futuro del dinero que no se gastó en pagos mensuales es más complejo que en el caso
del plan A.
F2B = (1 600 – 1 446.58) (F/A,0.25%,36) × (F/P,0.25%,84) + (1 600 – 1 495.67) ×
(F/A,0.25%,12) (F/P,0.25%,72) + (1 600 – 1 569.22) (F/A,0.25%,72)
= 7 118.61 + 1 519.31 + 2 424.83 = $11 062.75

El monto total que queda de la venta de la casa es

F3B = 170 000 – 129 296.16 = $40 703.84

El valor futuro total del plan B es FB = F1B + F2B + F3B = $91 673.72

Ejercicios para el estudio de caso

1.Evalúe el plan C y elija el mejor método de financiamiento.
2. ¿Cuál es la cantidad total de intereses pagados en el plan A durante el periodo
de 10 años?
3. ¿Cuál es el monto total de intereses pagados en el plan B durante el año 4?
4. ¿Cuál es la cantidad máxima de dinero disponible para efectuar el pago del
enganche en el plan A, si $40 000 es la cantidad total disponible?
5. ¿Cuánto se incrementa el pago en el plan A por cada 1% de incremento en la tasa
de interés?

21
DESARROLLO DE LOS EJERCICIOS

1.
Plan C:
Tasa de 15 años: los cálculos para este plan son los mismos que para el plan A,
excepto que i = 9 ½% por año y n = 180 períodos en lugar de 360.
Sin embargo, para un 5%
pago inicial, el P&I es ahora $1488.04 lo que producirá un pago total de
$1788.04. Esto es mayor que el pago máximo de $1600 disponible. Por lo tanto, los
el pago inicial tendrá que aumentarse a $25,500, haciendo que el monto del préstamo
$124,500. Esto hará que el monto de P&I sea de $1300.06 para un pago mensual total de
$1600.06.

La cantidad de dinero requerida por adelantado ahora es de $28,245 (la tarifa de origen
también cambió). Los valores del plan C para F1C, F2C y F3C se muestran a continuación.
F1C = (40 000 – 28 245) (F/P, 0,25 %, 120)
= $15,861.65
F2C = 0
F3C = 170 000 – [124 500 (F/P, 9,5 %/12 120) – 1300.06(F/A,9.5%/12,120)]
= $108,097.93

FC = F1C + F2C + F3C

= $123,959.58

VALOR
FUTURO
Plan A $87 233.46
Plan B $91 673.72
Plan C $123,959.58

El valor futuro del Plan C es notoriamente más alto que el Plan A y Plan B.
Por lo tanto, el Plan C con tasa fija a 15 años es el preferido
método de financiación.

2.
Plan A
Monto del préstamo = $142,500
Saldo después de 10 años = $129,582.48
Equidad = 142.500 – 129.582,48 = $12.917,52
Pago total realizado = 1250.56(120) = $150,067.20
Intereses pagados = 150.067,20 – 12.917,52 = $137.149,68

3.
Cantidad pagada durante los primeros 3 años = 1146.58 (36) = $41,276.88
Reducción de capital durante los primeros 3 años = 142 500 – 139 297,08 = $3202,92
Intereses pagados los primeros 3 años = 41 276,88 – 3202,92 = $38 073,96

Importe pagado año 4 = 1195,67(12) = 14.348,04

22
Reducción de capital año 4 = 139.297,08 – 138.132,42 = 1164,66
Intereses pagados año 4 = 14.348,04 – 1164,66 = 13.183,38
Total, de intereses pagados en 4 años = 38.073,96 + 13.183,38 = $51.257,34

4.
Sea DP = pago inicial
Tarifas fijas = 300 + 200 + 200 + 350 + 150 + 300 = $1500
Disponible para DP = 40,000 – 1500 – (monto del préstamo) (0.01)
donde monto del préstamo = 150,000 – DP
DP = 40 000 – 1500 - [(150 000 – DP) (0,01)]
= 40.000 – 1500 – 1500 + 0,01DP
0,99DP = 37.000
DP = $37,373.73
cheque: tarifa de origen= (150,000 – 37,373.73) (0.01) = 1126.26
disponible DP = 40.000 – 1500 – 1126,26 = $37.373,73

5.
Monto financiado = $142,500 Aumento de
una tasa de interés
P&I mensual @ 10% = $1,250.56 al otro
P&I mensual @ 11% = 142,500(A/P,11%/12, 60) -----

(𝟎, 𝟎𝟎𝟗𝟏𝟔𝟕)(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟗𝟏𝟔𝟕)𝟑𝟔𝟎

𝑨 = (𝟏𝟒𝟐 𝟓𝟎𝟎) [ ]
(𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟎𝟗𝟏𝟔𝟕)𝟑𝟔𝟎 − 𝟏
A= $1357,06 106,50
P&I mensual @ 12% = $1465.77 108.71
P&I mensual @ 13% = $1576.33 110.56
P&I mensual @ 14% = $1688.44 112.11
El aumento varía: 10% a 11% = $106.50
11% a 12% = 108.71
12% a 13% = 110.56
13% a 14% = 112.11

23