asa de Rendimiento Simple: Se denomina inters simple al inters que se aplica siempre sobre el capital inicial, debido a que

los intereses generados no se capitalizan. El inters simple es un tipo de inters que siempre se calcula sobre el capital inicial sin la capitalizacin de los intereses, de suerte que los intereses generados no se incluyen en el clculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo. El inters simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al inters compuesto, puesto que la base para su clculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del inters compuesto. El inters simple es de poco o nulo uso en el sector financiero formal, pues este opera bajo el inters compuesto. El inters simple es utilizado por el sistema financiero informal, por los prestamistas particulares y prenderas. El clculo del inters simple muy sencillo; veamos: Supongamos un capital de $10.000.000 a un inters del 5% mensual prestado por 12 meses. Tendremos entonces (10.000.000*0.05)*12 = 6.000.000. El rendimiento de ese prstamo durante los 12 meses es de $6.000.000 que corresponde a un rendimiento de $500.000 mensuales. Vemos que el rendimiento mensual es constante, esto debido a que siempre se calcula sobre el capital inicial que en este caso es de $10.000.000. [10.000.000 *5% = 500.000] Si se tratara de inters compuesto, el mismo prstamo con las mismas condiciones tendra un rendimiento superior. Veamos: X = 10.000.000 * (1.05) ^12 = 17.958.563. Quiere decir esto que el inters compuesto gener durante el mismo periodo la suma de $7.958.563 que es superior a lo generado por el inters simple.

Esto se debe a que en el inters compuesto, en cada periodo la el capital sobre el cual se calculan los intereses se incrementa en el valor de los intereses del periodo anterior, por lo que cada mes este capital sufre un incremento. Por estas diferencias, es que no se puede comparar una tasa de inters simple con una tasa de inters simple, puesto que nunca sern iguales o equivalentes. Para que el resultado fuera igual, la tasa de inters simple debe ser superior a la tasa de inters compuesto. Tasa de Rendimiento Sobre la inversin: Se define como el cociente entre el promedio de ganancias netas (de depreciaciones e impuestos) sobre inversin inicial (la inversin fija ms el capital de trabajo). Existen discrepancias en esta definicin, pues en ocasiones se toman las ganancias sin descontar depreciaciones o impuestos o se considera el concepto de una ganancia promedio, la ganancia de un ao representativo o la del primer ao (de dudosa utilidad).Tambin existen problemas en la definicin de inversiones pues a veces no se aade a la inversin fija la inversin que representa un incremento al capital de trabajo. En otros modelos se considera una inversin promedio o inversiones contablemente capitalizadas o adicin al concepto de inversin, otros rubros de gastos. Este mtodo se basa en la comparacin de los flujos netos de efectivo a cualquier nivel, contra la inversin inicial. En ocasiones tambin se emplea sacando los flujos netos promedio del proyecto y se comparan con la inversin inicial. La regla de decisin es: se elige el que mayor rentabilidad presente de la relacin siguiente: ROI= Suma de Flujos Netos/ Nmero de aos/Inversin Inicial El Rendimiento sobre la Inversin o ndice de Rentabilidad Econmica muestra la capacidad bsica de la entidad para generar utilidades, o lo que es lo mismo, la utilidad que se obtiene por cada peso de activo total invertido. Proporciona el nivel de eficacia de la gestin, el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas. Muestra

en cunto aument el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio obtenido y se calcula a travs de la divisin de las Utilidades antes de Impuesto entre el activo total. Rendimiento sobre la inversin = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo total Tabla No.16. Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversin. Ratio Financiero 2005 2006 Promedio 0.12 0.07

Rendimiento sobre la Inversin 0.01

La capacidad bsica de la entidad para generar utilidades por cada peso de Activo Total invertido es muy baja, lo cual denota bajo nivel de eficacia de la gestin. El enriquecimiento de la empresa, como producto del beneficio obtenido, apenas aumenta como consecuencia de sus bajas razones de rotacin y de su bajo margen de utilidad sobre las ventas. La Rentabilidad Econmica est en funcin del Margen Neto que se obtenga del resultado de la gestin de la empresa y del grado de Rotacin del Activo. Causas de la Inflacin: Inflacin Monetaria Cuando se est ante una inflacin monetaria la oferta de dinero crece a una tasa superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero. El principal fundamento terico de quienes aplican esta teora es la teora cuantitativa del dinero. Los orgenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetizacin del dficit del Gobierno u otra causa. Monetizacin del Dficit del Gobierno Cuando el gobierno tiene dficit fiscal, puede financiarlo con endeudamiento, reduciendo reservas internacionales, o bien imprimiendo moneda. Desde el punto de

vista de la contabilidad gubernamental la impresin de moneda para financiar el dficit constituye un prstamo del Banco Central, es decir, un activo del Banco Central, por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo. Este tipo de emisin de dinero implica un aumento de la oferta de dinero, mientras que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus), lo que significa un exceso de oferta de dinero. En esta etapa se puede analizar el problema teniendo en cuenta el rgimen cambiario del pas en cuestin. Bajo tipo de cambio fijo, los agentes locales cambiarn moneda local por moneda extranjera. Como el Banco Central se comprometi a mantener el tipo de cambio fijo, debe comprar moneda nacional hasta que se elimine la presin cambiaria (si no hace esto, el tipo de cambio sube). El hecho de que los agentes se desprendan de moneda local y que el banco central compre la misma, significa que la oferta de dinero disminuye. De este modo se vuelve a una situacin en la que la oferta de dinero sigue siendo igual a la demanda, pero en el proceso el Banco Central perdi reservas internacionales. Si el gobierno no puede eliminar el dficit fiscal ni obtener financiamiento externo, el Banco Central no puede mantener la paridad de la moneda y se ve obligado a devaluar. La devaluacin implica inflacin, debido a que los precios de los productos transables aumentan. Con tipo de cambio flexible, el Banco Central no se ve obligado a mantener el valor de la moneda, por lo que no pierde reservas para este fin. Sin embargo, el proceso por el cual el dficit fiscal se traslada a los precios es similar: el tipo de cambio se deprecia provocando un alza en los precios. Debido a que el alza de precios implica una prdida del ingreso real, esta prdida de ingreso real se suele denominar "impuesto inflacionario". Adems del financiamiento del dficit del gobierno con emisin, la oferta monetaria puede crecer y generar inflacin por otras causas, principalmente relacionadas con una poltica del Banco Central. Por ejemplo, el Banco Central puede realizar una poltica monetaria expansiva aumentando la oferta monetaria para estimular la produccin. Pero si la demanda de dinero no crece junto con la oferta, o bien la

produccin no crece debido a otros factores (que pueden ser externos), puede existir una presin inflacionaria. Inflacin de Demanda La inflacin de demanda corresponde con la explicacin keynesiana de la inflacin: La demanda de bienes y servicios de una economa es mayor a la oferta de los mismos. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes finalidades: 1. Por parte de las familias: productos y servicios finales, o sea, de bienes y servicios de consumo; 2. Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva, es decir, inversin; 3. Por parte del gobierno, que puede ser inversin productiva o bien gasto que no aumentar directamente la oferta global del pas; 4. Por parte del sector externo, es decir, exportaciones Esta causa de la inflacin se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes. Puede estar relacionada con la poltica monetaria, por ejemplo, si la poltica monetaria mantiene baja o negativa la tasa de inters real, esto puede estimular el consumo pero no la inversin, resultando en una presin inflacionaria. Inflacin de Costos Dado que el precio final de bienes y servicios est ntimamente relacionado con los costos incurridos en su produccin, un aumento en los costos generar un aumento del precio final de los mismos. Para analizar las causas del aumento de los costos de produccin, resulta til agrupar los insumos que se utilizan en categoras. As tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser agrupados en mano de obra;

 materias primas que pueden ser commodities internacionales como petrleo o granos, o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales; maquinaria, que tambin puede ser producida localmente o importada; servicios, por ejemplo, el transporte, que a su vez depende fuertemente del precio del petrleo etc. El aumento del precio de cualquiera de estos insumos, se puede trasladar al precio final de los bienes, lo que puede ser el gatillo que dispare los mecanismos de propagacin para que este aumento de precios se transforme en inflacin. Por ejemplo, el aumento de la demanda de commodities (petrleo, granos, metales, etc.) por parte de China e India provoc un aumento a nivel mundial en el precio de los mismos. Esto aument los costos de produccin de numerosos bienes y servicios a nivel mundial (costos de transporte, precios de insumos como cobre, acero, etc., precios de alimentos debido al aumento del precio de los granos, etc.). Volviendo a otros insumos de produccin, la mano de obra tambin constituye una parte importante de los costos de gran parte de productos y servicios, por lo que un aumento en el costo laboral tendr gran importancia en la determinacin de la inflacin. Las causas de un aumento en los salarios pueden ser varias, por ejemplo los trabajadores pueden reclamar un aumento de salarios superior al aumento de su productividad. En este punto resulta til volver a diferenciar los conceptos de presiones inflacionarias y mecanismos de propagacin. Un reclamo salarial mayor al aumento de la productividad constituye una presin inflacionaria, pero puede suceder el caso que, ante un aumento del nivel de precios de una economa, los asalariados reclamen aumentos salariales para mantener su capacidad de compra. En este caso los aumentos salariales constituyen un mecanismo de propagacin, pudindose desatar lo que se denomina la "espiral salarios-precios". Este fenmeno consiste en que los aumentos salariales se trasladarn a los precios, lo que provocar mayor inflacin y por consiguiente mayores aumentos salariales, lo que se trasladar nuevamente a los precios y as sucesivamente. Inflacin estructural

La inflacin estructural se debe a alguna caracterstica de la estructura productiva de una pas que produce un aumento de precios, en particular hace referencia a "cuellos de botella" en un sector determinado, que se trasladan mediante aumentos de precios al resto de la economa. Inflacin Inercial El concepto de inflacin inercial hace referencia a una situacin en la que los mecanismos de propagacin de la inflacin ya se han instalado y son la principal causa de que la inflacin perdure en el tiempo.

Mltiples causas simultneas de la inflacin La inflacin suele tener mltiples causas simultneas y a la hora de realizar un diagnstico de la inflacin se deben tener en cuenta todas estas causas. Tambin se debe tener en cuenta otros aspectos como la historia, la cultura, la poltica, etc., elementos que tienen gran influencia en la formacin de precios. Por ejemplo, no es lo mismo que se produzca dficit fiscal junto a una devaluacin en un pas con monopolios o con historias de hiperinflaciones, que se produzca en un pas que no sufri inflacin en los ltimos aos y con mercados ms competitivos. Dificultades en el uso de la TIR Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos despus), la decisin de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revs: Si TIR Se rechazar el proyecto. La rentabilidad que nos est requiriendo este prstamo es mayor que nuestro coste de oportunidad. Si TIR Se aceptar el proyecto.

Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo, la misma duracin y la misma inversin inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales. Proyectos especiales. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay ms de un cambio de signo. Estos pueden tener ms de una TIR, tantas como cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversin. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida. Depreciacin: Con excepcin de los terrenos, la mayora de los activos fijos tienen una vida til limitada ya sea por el desgaste resultante del uso, el deterioro fsico causado por terremotos, incendios y otros siniestros, la prdida de utilidad comparativa respecto de nuevos equipos y procesos o el agotamiento de su contenido. La disminucin de su valor, causada por los factores antes mencionados, se carga a un gasto llamado depreciacin. La depreciacin indica el monto del costo o gasto, que corresponde a cada periodo fiscal. Se distribuye el costo total del activo a lo largo de su vida til al asignar una parte del costo del activo a cada periodo fiscal. El cmputo de la depreciacin de un perodo debe ser coherente con el criterio utilizado para el bien depreciado, es decir, si este se incorpora al costo y nunca es revaluado, la depreciacin se calcula sobre el costo original de adquisicin, mientras que si existieron revalos, debe computarse sobre los valores revaluados. Este clculo deber realizarse cada vez que se incorpore un bien mejora con el fin de establecer el nuevo importe a depreciar. Por otro lado, debe considerarse el valor residual final valor recuperable que ser el que tendr el bien cuando se discontine su empleo y se calcula deduciendo del precio de venta los gastos necesarios para su venta, incluyendo los costos de desinstalacin y desmantelamiento, si estos fueran necesarios.

Importe original

Revalos efectuados

Valor recuperable

Importe depreciar

Para calcular la depreciacin imputable a cada perodo, debe conocerse:

Costo del bien, incluyendo los costos necesarios para su adquisicin. Vida til del activo que deber ser estimada tcnicamente en funcin de las caractersticas del bien, el uso que le dar, la poltica de mantenimiento del ente, la existencia de mercados tecnolgicos que provoquen su obsolencia, etc.

Valor residual final. Mtodo de depreciacin a utilizar para distribuir su costo a travs de los perodos contables. Mtodos de depreciacin Se han desarrollado varios mtodos para estimar el gasto por depreciacin de los activos fijos tangibles. Los cuatro mtodos de depreciacin ms utilizados son:

El de la lnea recta. El de unidades producidas. El de la suma de los dgitos de los aos. El del doble saldo decreciente. La depreciacin de un ao vara de acuerdo con el mtodo seleccionado pero la depreciacin total a lo largo de la vida til del activo no puede ir ms all del valor de recuperacin. Algunos mtodos de depreciacin dan como resultado un gasto mayor en los primeros aos de vida del activo, lo cual repercute en las utilidades netas del periodo. Por tanto, el contador debe evaluar con cuidado todos los factores, antes de seleccionar un mtodo para depreciar los activos fijos. Como se realizaa el mtodo de seleccin ms adecuado: Para el clculo de la Depreciacin, se pueden utilizar diferentes mtodos como la lnea recta, la reduccin de saldos, la suma de los dgitos y mtodo de unidades de produccin entre otros. Mtodo de la lnea recta

El mtodo de la lnea recta es el mtodo mas sencillo y ms utilizado por las empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida til del mismo. Valor del activo/Vida til. Para utilizar este mtodo primero determinemos la vida til de los diferentes activos. Segn el decreto 3019 de 1989, los inmuebles tienen una vida til de 20 aos, los bienes muebles, maquinaria y equipo, trenes aviones y barcos, tienen una vida til de 10 aos, y los vehculos y computadores tienen una vida til de 5 aos. Adems de la vida til, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podr vender el activo una vez finalizada la vida til del mismo. El valor de salvamento no es obligatorio. Una vez determinada la vida til y el valor de salvamento de cada activo, se procede a realizar el clculo de la depreciacin. Supongamos un vehculo cuyo valor es de $30.000.000. Se tiene entonces (30.000.000 /5) = 6.000.000. As como se determina la depreciacin anual, tambin se puede calcular de forma mensual, para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 aos Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo. Mtodo de la suma de los dgitos del ao Este es un mtodo de depreciacin acelerada que busca determinar una mayor alcuota de depreciacin en los primeros aos de vida til del activo. La formula que se aplica es: (Vida til/suma dgitos)*Valor activo Donde se tiene que:

Suma de los dgitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida til del activo. Ahora determinemos el factor. Suponiendo el mismo ejemplo del vehculo tendremos: (5(5+1)/2 (5*6)/2 = 15 Luego, 5/15 = 0,3333 Es decir que para el primer ao, la depreciacin ser igual al 33.333% del valor del activo. (30.000.000 * 33,3333% = 10.000.000) Para el segundo ao: 4/15 = 0,2666 Luego, para el segundo ao la depreciacin corresponde al 26.666% del valor del activo (30.000.000 * 26,666% = 8.000.000) Para el tercer ao: 3/15 = 0,2 Quiere decir entonces que la depreciacin para el tercer ao corresponder al 20 del valor del activo. (30.000.000 * 20% = 6.000.000) Y as sucesivamente. Todo lo que hay que hacer es dividir la vida til restante entre el factor inicialmente calculado. Mtodo de la reduccin de saldos

Este es otro mtodo que permite la depreciacin acelerada. Para su implementacin, exige necesariamente la utilizacin de un valor de salvamento, de lo contrario en el primer ao se depreciara el 100% del activo, por lo perdera validez este mtodo. La formula a utilizar es la siguiente: Tasa de depreciacin = 1- (Valor de salvamento/Valor activo)1/n Donde n es el la vida til del activo Como se puede ver, lo primero que se debe hacer, es determinar la tasa de depreciacin, para luego aplicar esa tasa al valor no depreciado del activo o saldo sin de preciar Continuando con el ejemplo del vehculo (suponiendo un valor de salvamento del 10% del valor del vehculo) tendremos: 1- ( 3.000.000/30.000.000)1/5 = 0,36904 Una vez determinada la tasa de depreciacin se aplica al valor el activo sin depreciar, que para el primer periodo es de 30.000.000 Entonces 30.000.000 * 0,36904 = 11.071.279,67 Para el segundo periodo, el valor sin depreciar es de (30.000.000-11.071.279,67) = 18.928.720,33, por lo que la depreciacin para este segundo periodo ser de: 18.928.720,33 * 0,36904 = 6.985.505,22 As sucesivamente hasta el ltimo ao de vida til Mtodo de las unidades de produccin Este mtodo es muy similar al de la lnea recta en cuanto se distribuye la depreciacin de forma equitativa en cada uno de los periodos.

Para determinar la depreciacin por este mtodo, se divide en primer lugar el valor del activo por el nmero de unidades que puede producir durante toda su vida til. Luego, en cada periodo se multiplica el nmero de unidades producidas en el periodo por el costo de depreciacin correspondiente a cada unidad. Ejemplo: Se tiene una mquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda su vida til 20.000 unidades. Entonces, 10.000.000/20.000 = 500. Quiere decir que a cada unidad que se produzca se le carga un costo por depreciacin de $500 Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000 unidades, tenemos que la depreciacin por el primer periodo es de: 2.000 * 500 = 1.000.000, y as con cada periodo.