asa de Rendimiento Simple: Se denomina interés simple al interés que se aplica siempre sobre el capital inicial, debido a que

los intereses generados no se capitalizan. El interés simple es un tipo de interés que siempre se calcula sobre el capital inicial sin la capitalización de los intereses, de suerte que los intereses generados no se incluyen en el cálculo futuro de los intereses, permaneciendo el capital fijo. El interés simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al interés compuesto, puesto que la base para su cálculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del interés compuesto. El interés simple es de poco o nulo uso en el sector financiero formal, pues este opera bajo el interés compuesto. El interés simple es utilizado por el sistema financiero informal, por los prestamistas particulares y prenderías. El cálculo del interés simple muy sencillo; veamos: Supongamos un capital de $10.000.000 a un interés del 5% mensual prestado por 12 meses. Tendremos entonces (10.000.000*0.05)*12 = 6.000.000. El rendimiento de ese préstamo durante los 12 meses es de $6.000.000 que corresponde a un rendimiento de $500.000 mensuales. Vemos que el rendimiento mensual es constante, esto debido a que siempre se calcula sobre el capital inicial que en este caso es de $10.000.000. [10.000.000 *5% = 500.000] Si se tratara de interés compuesto, el mismo préstamo con las mismas condiciones tendría un rendimiento superior. Veamos: X = 10.000.000 * (1.05) ^12 = 17.958.563. Quiere decir esto que el interés compuesto generó durante el mismo periodo la suma de $7.958.563 que es superior a lo generado por el interés simple.

puesto que nunca serán iguales o equivalentes. Para que el resultado fuera igual. Tasa de Rendimiento Sobre la inversión: Se define como el cociente entre el promedio de ganancias netas (de depreciaciones e impuestos) sobre inversión inicial (la inversión fija más el capital de trabajo). La regla de decisión es: se elige el que mayor rentabilidad presente de la relación siguiente: ROI= Suma de Flujos Netos/ Número de años/Inversión Inicial El Rendimiento sobre la Inversión o Índice de Rentabilidad Económica muestra la capacidad básica de la entidad para generar utilidades. la tasa de interés simple debe ser superior a la tasa de interés compuesto. o lo que es lo mismo. es que no se puede comparar una tasa de interés simple con una tasa de interés simple. Este método se basa en la comparación de los flujos netos de efectivo a cualquier nivel. la ganancia de un año representativo o la del primer año (de dudosa utilidad). en cada periodo la el capital sobre el cual se calculan los intereses se incrementa en el valor de los intereses del periodo anterior. por lo que cada mes este capital sufre un incremento. el nivel de rendimiento de las inversiones realizadas.Esto se debe a que en el interés compuesto. Muestra .También existen problemas en la definición de inversiones pues a veces no se añade a la inversión fija la inversión que representa un incremento al capital de trabajo. otros rubros de gastos. En ocasiones también se emplea sacando los flujos netos promedio del proyecto y se comparan con la inversión inicial. contra la inversión inicial. Por estas diferencias. la utilidad que se obtiene por cada peso de activo total invertido. En otros modelos se considera una inversión promedio o inversiones contablemente capitalizadas o adición al concepto de inversión. Proporciona el nivel de eficacia de la gestión. Existen discrepancias en esta definición. pues en ocasiones se toman las ganancias sin descontar depreciaciones o impuestos o se considera el concepto de una ganancia promedio.

Comportamiento del Rendimiento sobre la Inversión. puede financiarlo con endeudamiento. El principal fundamento teórico de quienes aplican esta teoría es la teoría cuantitativa del dinero.16. Rendimiento sobre la inversión = Utilidad antes de intereses e impuestos / Activo total Tabla No. Ratio Financiero 2005 2006 Promedio 0. Causas de la Inflación: Inflación Monetaria Cuando se está ante una inflación monetaria la oferta de dinero crece a una tasa superior a la tasa de crecimiento de la demanda de dinero.07 Rendimiento sobre la Inversión 0. apenas aumenta como consecuencia de sus bajas razones de rotación y de su bajo margen de utilidad sobre las ventas. lo cual denota bajo nivel de eficacia de la gestión.12 0. reduciendo reservas internacionales. La Rentabilidad Económica está en función del Margen Neto que se obtenga del resultado de la gestión de la empresa y del grado de Rotación del Activo.en cuánto aumentó el enriquecimiento de la empresa como producto del beneficio obtenido y se calcula a través de la división de las Utilidades antes de Impuesto entre el activo total. o bien imprimiendo moneda. Los orígenes del exceso de oferta de dinero pueden ser una monetización del déficit del Gobierno u otra causa. Desde el punto de . como producto del beneficio obtenido. Monetización del Déficit del Gobierno Cuando el gobierno tiene déficit fiscal.01 La capacidad básica de la entidad para generar utilidades por cada peso de Activo Total invertido es muy baja. El enriquecimiento de la empresa.

principalmente relacionadas con una política del Banco Central. debe comprar moneda nacional hasta que se elimine la presión cambiaria (si no hace esto. los agentes locales cambiarán moneda local por moneda extranjera. Por ejemplo. Con tipo de cambio flexible. Debido a que el alza de precios implica una pérdida del ingreso real. el proceso por el cual el déficit fiscal se traslada a los precios es similar: el tipo de cambio se deprecia provocando un alza en los precios. por lo que se mantiene equilibrado el balance del mismo. De este modo se vuelve a una situación en la que la oferta de dinero sigue siendo igual a la demanda. significa que la oferta de dinero disminuye. Bajo tipo de cambio fijo. el Banco Central puede realizar una política monetaria expansiva aumentando la oferta monetaria para estimular la producción. El hecho de que los agentes se desprendan de moneda local y que el banco central compre la misma. Como el Banco Central se comprometió a mantener el tipo de cambio fijo. La devaluación implica inflación. Pero si la demanda de dinero no crece junto con la oferta. por lo que no pierde reservas para este fin. En esta etapa se puede analizar el problema teniendo en cuenta el régimen cambiario del país en cuestión. Además del financiamiento del déficit del gobierno con emisión. Sin embargo. pero en el proceso el Banco Central perdió reservas internacionales. el tipo de cambio sube). o bien la . lo que significa un exceso de oferta de dinero. debido a que los precios de los productos transables aumentan. mientras que la demanda de dinero se mantuvo constante (ceteris paribus). Si el gobierno no puede eliminar el déficit fiscal ni obtener financiamiento externo. un activo del Banco Central. Este tipo de emisión de dinero implica un aumento de la oferta de dinero. es decir. la oferta monetaria puede crecer y generar inflación por otras causas.vista de la contabilidad gubernamental la impresión de moneda para financiar el déficit constituye un préstamo del Banco Central. el Banco Central no puede mantener la paridad de la moneda y se ve obligado a devaluar. esta pérdida de ingreso real se suele denominar "impuesto inflacionario". el Banco Central no se ve obligado a mantener el valor de la moneda.

o sea. Por parte del sector externo. Inflación de Demanda La inflación de demanda corresponde con la explicación keynesiana de la inflación: La demanda de bienes y servicios de una economía es mayor a la oferta de los mismos. 4. que puede ser inversión productiva o bien gasto que no aumentará directamente la oferta global del país. es decir. si la política monetaria mantiene baja o negativa la tasa de interés real. puede existir una presión inflacionaria. . Por parte de las familias: productos y servicios finales. resultando en una presión inflacionaria. es decir. Por parte de empresas para ampliar su capacidad productiva. Por parte del gobierno. 3. 2. Inflación de Costos Dado que el precio final de bienes y servicios está íntimamente relacionado con los costos incurridos en su producción. inversión. por ejemplo. esto puede estimular el consumo pero no la inversión. exportaciones Esta causa de la inflación se presenta cuando la capacidad productiva (oferta de bienes) no puede aumentar al mismo ritmo con el que crece la demanda de bienes. Así tenemos que los insumos utilizados para producir bienes y servicios pueden ser agrupados en  mano de obra. resulta útil agrupar los insumos que se utilizan en categorías. Para analizar las causas del aumento de los costos de producción. de bienes y servicios de consumo. La demanda puede provenir de diversos sectores y para diferentes finalidades: 1. Puede estar relacionada con la política monetaria.producción no crece debido a otros factores (que pueden ser externos). un aumento en los costos generará un aumento del precio final de los mismos.

los asalariados reclamen aumentos salariales para mantener su capacidad de compra. el transporte. pero puede suceder el caso que. precios de alimentos debido al aumento del precio de los granos. Este fenómeno consiste en que los aumentos salariales se trasladarán a los precios. granos. En este caso los aumentos salariales constituyen un mecanismo de propagación. etc. Un reclamo salarial mayor al aumento de la productividad constituye una presión inflacionaria.  servicios. el aumento de la demanda de commodities (petróleo. por ejemplo los trabajadores pueden reclamar un aumento de salarios superior al aumento de su productividad. se puede trasladar al precio final de los bienes. que también puede ser producida localmente o importada. Las causas de un aumento en los salarios pueden ser varias.) por parte de China e India provocó un aumento a nivel mundial en el precio de los mismos. El aumento del precio de cualquiera de estos insumos.  maquinaria.. lo que se trasladará nuevamente a los precios y así sucesivamente. Por ejemplo. Volviendo a otros insumos de producción. etc. acero. materias primas que pueden ser commodities internacionales como petróleo o granos. lo que provocará mayor inflación y por consiguiente mayores aumentos salariales. pudiéndose desatar lo que se denomina la "espiral salarios-precios". metales. o materias primas cuyo precio no se fija en mercados internacionales. la mano de obra también constituye una parte importante de los costos de gran parte de productos y servicios. etc. por lo que un aumento en el costo laboral tendrá gran importancia en la determinación de la inflación. lo que puede ser el gatillo que dispare los mecanismos de propagación para que este aumento de precios se transforme en inflación. Inflación estructural .). ante un aumento del nivel de precios de una economía. En este punto resulta útil volver a diferenciar los conceptos de presiones inflacionarias y mecanismos de propagación. precios de insumos como cobre. Esto aumentó los costos de producción de numerosos bienes y servicios a nivel mundial (costos de transporte. por ejemplo. que a su vez depende fuertemente del precio del petróleo etc.

si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. la política. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar". que se produzca en un país que no sufrió inflación en los últimos años y con mercados más competitivos. elementos que tienen gran influencia en la formación de precios. etc. Si TIR Se aceptará el proyecto. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos después). Múltiples causas simultáneas de la inflación La inflación suele tener múltiples causas simultáneas y a la hora de realizar un diagnóstico de la inflación se deben tener en cuenta todas estas causas.. es decir. Inflación Inercial El concepto de inflación inercial hace referencia a una situación en la que los mecanismos de propagación de la inflación ya se han instalado y son la principal causa de que la inflación perdure en el tiempo. También se debe tener en cuenta otros aspectos como la historia. Por ejemplo. no es lo mismo que se produzca déficit fiscal junto a una devaluación en un país con monopolios o con historias de hiperinflaciones. la cultura. que se trasladan mediante aumentos de precios al resto de la economía. La rentabilidad que nos está requiriendo este préstamo es mayor que nuestro coste de oportunidad. . en particular hace referencia a "cuellos de botella" en un sector determinado.La inflación estructural se debe a alguna característica de la estructura productiva de una país que produce un aumento de precios. Dificultades en el uso de la TIR Criterio de aceptación o rechazo. la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés: Si TIR Se rechazará el proyecto.

Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. Para solucionar este problema. que corresponde a cada periodo fiscal. mientras que si existieron revalúos. debe computarse sobre los valores revaluados. Este cálculo deberá realizarse cada vez que se incorpore un bien ó mejora con el fin de establecer el nuevo importe a depreciar. la depreciación se calcula sobre el costo original de adquisición. si este se incorpora al costo y nunca es revaluado. La disminución de su valor. será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales. se suele utilizar la TIR Corregida. si estos fueran necesarios. Por otro lado. incendios y otros siniestros. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión. causada por los factores antes mencionados. Se distribuye el costo total del activo a lo largo de su vida útil al asignar una parte del costo del activo a cada periodo fiscal. tantas como cambios de signo. la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida. El cómputo de la depreciación de un período debe ser coherente con el criterio utilizado para el bien depreciado. La depreciación indica el monto del costo o gasto.Comparación de proyectos excluyentes. . Proyectos especiales. siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo. Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. la misma duración y la misma inversión inicial. es decir. Generalmente. incluyendo los costos de desinstalación y desmantelamiento. Depreciación: Con excepción de los terrenos. Si no. Estos pueden tener más de una TIR. se carga a un gasto llamado depreciación. la pérdida de utilidad comparativa respecto de nuevos equipos y procesos o el agotamiento de su contenido. el deterioro físico causado por terremotos. la mayoría de los activos fijos tienen una vida útil limitada ya sea por el desgaste resultante del uso. debe considerarse el valor residual final ó valor recuperable que será el que tendrá el bien cuando se discontinúe su empleo y se calcula deduciendo del precio de venta los gastos necesarios para su venta.

Método de la línea recta . La depreciación de un año varía de acuerdo con el método seleccionado pero la depreciación total a lo largo de la vida útil del activo no puede ir más allá del valor de recuperación. Los cuatro métodos de depreciación más utilizados son:     El de la línea recta. la política de mantenimiento del ente. Algunos métodos de depreciación dan como resultado un gasto mayor en los primeros años de vida del activo.Importe original + Revalúos efectuados - Valor recuperable = Importe depreciar a Para calcular la depreciación imputable a cada período. el contador debe evaluar con cuidado todos los factores. Métodos de depreciación Se han desarrollado varios métodos para estimar el gasto por depreciación de los activos fijos tangibles. El del doble saldo decreciente. Por tanto. la suma de los dígitos y método de unidades de producción entre otros. debe conocerse:   Costo del bien. la reducción de saldos. Como se realizaa el método de selección más adecuado: Para el cálculo de la Depreciación. El de la suma de los dígitos de los años.   Valor residual final. la existencia de mercados tecnológicos que provoquen su obsolencia. lo cual repercute en las utilidades netas del periodo. antes de seleccionar un método para depreciar los activos fijos. Vida útil del activo que deberá ser estimada técnicamente en función de las características del bien. incluyendo los costos necesarios para su adquisición. el uso que le dará. etc. Método de depreciación a utilizar para distribuir su costo a través de los períodos contables. se pueden utilizar diferentes métodos como la línea recta. El de unidades producidas.

Método de la suma de los dígitos del año Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor alícuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo.000. El valor de salvamento no es obligatorio.000. tienen una vida útil de 10 años. Según el decreto 3019 de 1989. los bienes muebles. trenes aviones y barcos. Además de la vida útil.000 /5) = 6. Una vez determinada la vida útil y el valor de salvamento de cada activo. Para utilizar este método primero determinemos la vida útil de los diferentes activos.000. y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podrá vender el activo una vez finalizada la vida útil del mismo. se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento o valor residual. Supongamos un vehículo cuyo valor es de $30. La formula que se aplica es: (Vida útil/suma dígitos)*Valor activo Donde se tiene que: . Así como se determina la depreciación anual. maquinaria y equipo.El método de la línea recta es el método mas sencillo y más utilizado por las empresas. Se tiene entonces (30. y los vehículos y computadores tienen una vida útil de 5 años. también se puede calcular de forma mensual. para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 años Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo. y consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo. Valor del activo/Vida útil. se procede a realizar el cálculo de la depreciación. los inmuebles tienen una vida útil de 20 años.000.000.

000. (30.000) Para el segundo año: 4/15 = 0.000.Suma de los dígitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida útil del activo. Todo lo que hay que hacer es dividir la vida útil restante entre el factor inicialmente calculado.3333 Es decir que para el primer año. la depreciación será igual al 33. Suponiendo el mismo ejemplo del vehículo tendremos: (5(5+1)/2 (5*6)/2 = 15 Luego.000.000) Y así sucesivamente.000) Para el tercer año: 3/15 = 0.000 * 20% = 6.2666 Luego.666% del valor del activo (30. Ahora determinemos el factor.000 * 33.3333% = 10.000.2 Quiere decir entonces que la depreciación para el tercer año corresponderá al 20 del valor del activo.000 * 26. (30. para el segundo año la depreciación corresponde al 26. Método de la reducción de saldos .000.000.333% del valor del activo.666% = 8. 5/15 = 0.

928.928.000 Entonces 30.36904 Una vez determinada la tasa de depreciación se aplica al valor el activo sin depreciar.36904 = 6. que para el primer periodo es de 30.000-11.67) = 18. lo primero que se debe hacer.071.505.071.720.000/30. por lo perdería validez este método.(Valor de salvamento/Valor activo)1/n Donde n es el la vida útil del activo Como se puede ver. .279.000.67 Para el segundo periodo.000 * 0. es determinar la tasa de depreciación. el valor sin depreciar es de (30. de lo contrario en el primer año se depreciaría el 100% del activo. exige necesariamente la utilización de un valor de salvamento.985. para luego aplicar esa tasa al valor no depreciado del activo o saldo sin de preciar Continuando con el ejemplo del vehículo (suponiendo un valor de salvamento del 10% del valor del vehículo) tendremos: 1.000.000)1/5 = 0. La formula a utilizar es la siguiente: Tasa de depreciación = 1.( 3.279. Para su implementación.33 * 0.36904 = 11.720.33.000.Este es otro método que permite la depreciación acelerada.000.000.22 Así sucesivamente hasta el último año de vida útil Método de las unidades de producción Este método es muy similar al de la línea recta en cuanto se distribuye la depreciación de forma equitativa en cada uno de los periodos. por lo que la depreciación para este segundo periodo será de: 18.

se divide en primer lugar el valor del activo por el número de unidades que puede producir durante toda su vida útil.000.Para determinar la depreciación por este método.000 que puede producir en toda su vida útil 20. tenemos que la depreciación por el primer periodo es de: 2. Luego.000 = 500.000.000 unidades.000 unidades. . en cada periodo se multiplica el número de unidades producidas en el periodo por el costo de depreciación correspondiente a cada unidad.000 * 500 = 1. Entonces. las unidades producidas por la maquina fue de 2.000. y así con cada periodo.000.000/20. 10. Ejemplo: Se tiene una máquina valuada en $10. Quiere decir que a cada unidad que se produzca se le carga un costo por depreciación de $500 Si en el primer periodo.