ECONOMA DE LA EMPERESA

LICEO LUIS BUUEL

CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

1. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversin, con los

desembolsos y rendimientos anuales (flujos netos de caja) expresados en euros:
Proyecto Desembolso R1 R2 R3
P1 60.000 24.000 25.000 24.000
P2 70.000 40.000 40.000
Sabiendo que el tipo de inters es del 4%, qu proyecto elegir aplicando el
criterio VAN?Y cul si aplica el criterio del plazo de recuperacin o payback?

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -60.000 24.000 25.000 24.000
Flujos P2 -70.000 0 40.000 40.000
Tipo/Divisores 0,040 1,000 1,040 1,082 1,125
Tipo/Divisores 0,040 1,000 1,040 1,082 1,125
VAN P1 7.526,74 -60.000,00 23.076,92 23.113,91 21.335,91
VAN P2 2.542,10 -70.000,00 0,00 36.982,25 35.559,85

- 60.000 24.000 25.000 24.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'04) 0
(1 + 0'04) (1 + 0'04)
1 2
(1 + 0'04)3
24.000 25.000 24.000
= 60.000 + + + =
(1'04) (1'082) (1'125)
= 60.000 + 23.076'92 + 23.113'91 + 21.335'91 = 7.526'74

- 70.000 0 40.000 40.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'04) 0
(1 + 0'04) (1 + 0'04)
1 2
(1 + 0'04) 3
0 40.000 40.000
= 70.000 + + + =
(1'04) (1'082) (1'125)
= 70.000 + 0 + 36.982'25 + 35.559'85 = 2.542'10
PAYBACK
0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -60.000 -36.000 -11.000 13.000 13.000
Flujos acumulados P2 -70.000 -70.000 -30.000 10.000 10.000
Cuanta generada el ao del payback P1 24.000
Cuanta generada el ao del payback P2 40.000
Nmero de meses de payback P1 5,50
Nmero de meses de payback P2 9,00
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 2
Periodo de payback P1 2aos 5meses 15das
Periodo de payback P2 2aos 9meses 0das
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 24.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 11.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=55 meses.
Anlogamente, si 1 mes son 30 das, 05 meses son 15 das
Proyecto 2
Si 40.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa regla de tres, X=9 meses.

2. Una empresa tiene la posibilidad de invertir 50.000 en uno de estos proyectos,

P1 o P2, de los que se esperan los siguientes rendimientos anuales (flujos netos
de caja)
Proyecto R1 R2 R3
P1 15.000 20.000 25.000
P2 20.000 20.000 20.000

Sabiendo que el tipo de inters es del 6%, qu proyecto elegir aplicando el

criterio VAN?Y cul si aplica el criterio del plazo de recuperacin o payback?

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -50.000 15.000 20.000 25.000
Flujos P2 -50.000 20.000 20.000 20.000
Tipo/Divisores 0,060 1,000 1,060 1,124 1,191
Tipo/Divisores 0,060 1,000 1,060 1,124 1,191
VAN P1 2.941,35 -50.000,00 14.150,94 17.799,93 20.990,48
VAN P2 3.460,24 -50.000,00 18.867,92 17.799,93 16.792,39

- 50.000 15.000 20.000 25.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'06) 0
(1 + 0'06) (1 + 0'06)
1 2
(1 + 0'06)3
15.000 20.000 25.000
= 50.000 + + + =
(1'06) (1'124) (1'191)
= 50.000 + 14.150'94 + 17.799'93 + 20.990'48 = 2.941'35
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

- 50.000 20.000 20.000 20.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'06) 0
(1 + 0'06) (1 + 0'06)
1 2
(1 + 0'06) 3
20.000 20.000 20.000
= 50.000 + + + =
(1'06) (1'124) (1'191)
= 50.000 + 18.867'92 + 17.799'93 + 16.792'39 = 3.460'24

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 25.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=72 meses.
Anlogamente, si 1 mes tiene 30 das, 02 meses son 30x0,2=6 das
Proyecto 2
Si 20.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 10.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=6
meses.

3. Una empresa estudia la posibilidad de efectuar las siguientes inversiones:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3 R4
A 25.000 8.000 8.000 8.000 8.000
B 80.000 50.000 30.000 10.000
C 120.000 35.000 35.000 35.000 35.000

Calcular qu inversin es ms aconsejable segn los criterios de

- Plazo de recuperacin
- VAN al tipo de inters del 525%
VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -25.000 8.000 8.000 8.000 8.000
Flujos P2 -80.000 50.000 0 30.000 10.000
Flujos P3 -120.000 35.000 35.000 35.000 35.000
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
Tipo/Divisores 0,053 1,000 1,053 1,108 1,166 1,227
VAN P1 3.203,64 -25.000,00 7.600,95 7.221,81 6.861,57 6.519,31
VAN P2 1.385,97 -80.000,00 47.505,94 0,00 25.730,90 8.149,14
VAN P3 3.390,91 -120.000,00 33.254,16 31.595,40 30.019,38 28.521,98
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

- 25.000 8.000 8.000 8.000 8.000

VAN P1 = + + + + =
(1 + 0'0525) 0
(1 + 0'0525)1
(1 + 0'0525) 2
(1 + 0'0525) 3
(1 + 0'0525) 4
8.000 8.000 8.000 8.000
= 25.000 + + + + =
(1'0525) (1'108) (1'166) (1'1227)
= 25.000 + 7.600'95 + 7.221'81 + 6.861'57 + 6519'31 = 3.203'64

- 80.000 50.000 0 30.000 10.000

VAN P2 = + + + + =
(1 + 0'0525) 0
(1 + 0'0525) (1 + 0'0525)
1 2
(1 + 0'0525) 3
(1 + 0'0525) 4
50.000 0 30.000 10.000
= 80.000 + + + + =
(1'0525) (1'108) (1'166) (1'1227)
= 80.000 + 47.505'94 + 0 + 25.730'90 + 8.149'14 = 1.385'97

- 120.000 35.000 35.000 35.000 35.000

VAN P3 = + + + + =
(1 + 0'0525) 0
(1 + 0'0525) (1 + 0'0525)
1 2
(1 + 0'0525) 3
(1 + 0'0525) 4
35.000 35.000 35.000 35.000
= 120.000 + + + + =
(1'0525) (1'108) (1'166) (1'1227)
= 120.000 + 33.254'16 + 31.595'40 + 30.019'38 + 28.521'98 = 3.390'91

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -25.000 -17.000 -9.000 -1.000 7.000
Flujos acumulados P2 -80.000 -30.000 -30.000 0 10.000
Flujos acumulados P3 -120.000 -85.000 -50.000 -15.000 20.000
Cuanta generada el ao del payback P1 8.000
Cuanta generada el ao del payback P2 10.000
Cuanta generada el ao del payback P3 35.000
Nmero de meses de payback P1 1,50
Nmero de meses de payback P2 0,00
Nmero de meses de payback P3 5,14
Nmero de aos de payback P1 3
Nmero de aos de payback P2 3
Nmero de aos de payback P3 3
Periodo de payback P1 3aos 1meses 15das
Periodo de payback P2 3aos 0meses 0das
Periodo de payback P3 3aos 5meses 4das

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 8.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 1.000 (que es lo que
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la

inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=15 meses.
Anlogamente, si 1 mes tiene 30 das, 05 meses son 15 das.

Proyecto 2
Justo al cabo de 3 aos se generan los fondos invertidos:
80.000=50.000+0+30.000.

Proyecto 3
Si 35.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=514 meses.
Anlogamente, si un mes tiene 30 das, 014 meses tienen 014x30=4 das

4. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversin, con los

desembolsos y rendimientos anuales (flujos netos de caja) expresados en euros:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3
P1 -80.000 40.000 40.000 40.000
P2 -68.000 50.000 40.000 10.000

Calcular cul sera ms rentable sabiendo que el tipo de inters anual es del
3,5%. Resolverlo por los criterios de VAN y plazo de recuperacin (pay-back)

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -80.000 40.000 40.000 40.000
Flujos P2 -68.000 50.000 40.000 10.000
Tipo/Divisores 3,50% 1,000 1,035 1,071 1,109
Tipo/Divisores 3,50% 1,000 1,035 1,071 1,109
VAN P1 32.065,48 -80.000,00 38.647,34 37.340,43 36.077,71
VAN P2 26.669,03 -68.000,00 48.309,18 37.340,43 9.019,43

- 80.000 40.000 40.000 40.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'035) 0
(1 + 0'035) (1 + 0'035)
1 2
(1 + 0'035)3
40.000 40.000 40.000
= 80.000 + + + =
(1'035) (1'071) (1'109)
80.000 + 38.647'34 + 37.340'43 + 36.077'71 = 32.065'48
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

- 68.000 50.000 40.000 10.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'035) 0
(1 + 0'035)1
(1 + 0'035) 2
(1 + 0'035) 3
50.000 40.000 10.000
= 68.000 + + + =
(1'035) (1'071) (1'109)
68.000 + 48.309'18 + 37.340'43 + 9.019'43 = 26.668'9

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -80.000 -40.000 0 40.000 40.000
Flujos acumulados P2 -68.000 -18.000 22.000 32.000 32.000
Cuanta generada el ao del payback P1 40.000
Cuanta generada el ao del payback P2 40.000
Nmero de meses de payback P1 0,00
Nmero de meses de payback P2 5,40
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 1
Periodo de payback P1 2aos 0meses 0das
Periodo de payback P2 1aos 5meses 12das

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Justo al cabo de 2 aos se generan los fondos invertidos:
80.000=40.000+40.000

Proyecto 2
Si 40.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 18.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=54 meses.
Anlogamente, si un mes tiene treinta das, 04 meses tienen 04x30=12 das

5. Una empresa tiene la posibilidad de invertir 13.000 en uno de los siguientes

tres proyectos: P1, P2, P3, de los que se espera los siguientes rendimientos netos
anuales:

Proyecto R1 R2 R3
P1 6.000 6.000 6.000
P2 9.000 4.000 4.000
P3 6.000 12.000
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Clasificar por orden de preferencia los proyectos por el criterio de plazo de

recuperacin o payback y por el criterio del valor actual neto, VAN, si el tipo de
inters es el 5%.

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -13.000 6.000 6.000 6.000
Flujos P2 -13.000 9.000 4.000 4.000
Flujos P3 -13.000 0 6.000 12.000
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
VAN P1 3.339,49 -13.000,00 5.714,29 5.442,18 5.183,03
VAN P2 2.654,90 -13.000,00 8.571,43 3.628,12 3.455,35
VAN P3 2.808,23 -13.000,00 0,00 5.442,18 10.366,05

- 13.000 6.000 6.000 6.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05)3
6.000 6.000 6.000
= 13.000 + + + =
(1'05) (1'103) (1'158)
13.000 + 5.714'29 + 5.442'18 + 5.183'03 = 3.339'49

- 13.000 9.000 4.000 4.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05) 3
9.000 4.000 4.000
= 13.000 + + + =
(1'05) (1'103) (1'158)
13.000 + 8.571'43 + 3.628'12 + 3.455'35 = 2.654'90

- 13.000 0 6.000 12.000

VAN P3 = + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05) 3
0 6.000 12.000
= 13.000 + + + =
(1'05) (1'103) (1'158)
13.000 + 0 + 5.442'18 + 10.366'05 = 2.808'23

PAYBACK 0 1 2 3
Flujos acumulados P1 -13.000 -7.000 -1.000 5.000
Flujos acumulados P2 -13.000 -4.000 0 4.000
Flujos acumulados P3 -13.000 -13.000 -7.000 5.000
Cuanta generada el ao del payback P1 6000
Cuanta generada el ao del payback P2 4000
Cuanta generada el ao del payback P3 12000
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Nmero de meses de payback P1 2,00

Nmero de meses de payback P2 0,00
Nmero de meses de payback P3 7,00
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 2
Nmero de aos de payback P3 2
Periodo de payback P1 2 aos 2,00 meses
Periodo de payback P2 2 aos 0,00 meses
Periodo de payback P3 2 aos 7,00 meses

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 6.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 1.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=2
meses.

Proyecto 2
Justo al cabo de 2 aos se generan los fondos invertidos:
13.000=4.000+9.000+4.000.

Proyecto 3
Si 12.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 7.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=7
meses.

6. A una empresa se le plantean dos posibles proyectos de inversin, con los

desembolsos y rendimientos anuales expresados en euros:

Proyecto Desembolso R1 R2 R3 R4
P1 -10.000 3.500 3.500 4.000 4.000
P2 -12.000 7.000 6.000 5.000

Sabiendo que el tipo de inters es del 5%, qu proyecto elegir aplicando el

criterio VAN? y cul si le aplica el criterio del plazo de recuperacin o
payback?
VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -10.000 3.500 3.500 4.000 4.000
Flujos P2 -12.000 0 7.000 6.000 5.000
Tipo/Divisores 0,050 1,000 1,050 1,103 1,158 1,216
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CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Tipo/Divisores 0,050 1,000 1,050 1,103 1,158 1,216

VAN P1 3.254,10 -10.000,00 3.333,33 3.174,60 3.455,35 3.290,81
VAN P2 3.645,74 -12.000,00 0,00 6.349,21 5.183,03 4.113,51

- 10.000 3.500 3.500 4.000 4.000

VAN P1 = + + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05) 3
(1 + 0'05) 4
3.500 3.500 4.000 4.000
= 10.000 + + + + =
(1'05) (1'103) (1'158) (1'216)
10.000 + 3.333'33 + 3.174'60 + 3.455'35 + 3.290'81 = 3.254'10

- 12.000 0 7.000 6.000 5.000

VAN P2 = + + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05) 3
(1 + 0'05) 4
0 7.000 6.000 5.000
= 12.000 + + + + =
(1'05) (1'103) (1'158) (1'216)
12.000 + 0 + 6.349'21 + 5.183'03 + 4.113'51 = 3.645'74

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -10.000 -6.500 -3.000 1.000 5.000
Flujos acumulados P2 -12.000 -12.000 -5.000 1.000 6.000
Cuanta generada el ao del payback P1 4000
Cuanta generada el ao del payback P2 6000
Nmero de meses de payback P1 9,00
Nmero de meses de payback P2 10,00
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 2
Periodo de payback P1 2 aos 9,00 Meses
Periodo de payback P2 2 aos 10,00 Meses

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 4.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 3.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=9
meses.

Proyecto 2
Si 6.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 5.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=10 meses.
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

7. A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de

inversin. El primero consiste en la adquisicin de una mquina por 120.000 ,
de la que obtendr 50.000 netos cada ao durante los tres prximos aos; el
segundo proyecto consiste en adquirir un negocio por 100.000 , del que
obtendr unos rendimientos netos de 30.000, 40.000 y 50.000 euros
respectivamente en cada uno de los prximos tres aos. Calcular qu proyecto
sera el mejor, segn el criterio del plazo de recuperacin o pay back, y segn el
valor actual neto, VAN, s el tipo de inters es del 5%. Consideramos valores
residuales nulos.

PAYBACK 0 1 2 3
Flujos acumulados P1 -120.000 -70.000 -20.000 30.000
Flujos acumulados P2 -100.000 -70.000 -30.000 20.000
Cuanta generada el ao del payback P1 50.000
Cuanta generada el ao del payback P2 50.000
Nmero de meses de payback P1 4,80
Nmero de meses de payback P2 7,20
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 2
Periodo de payback P1 2aos 4,80meses
Periodo de payback P2 2aos 7,20meses

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 50.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 20.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=48 meses.

Proyecto 2
Si 50.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=72 meses.

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -120.000 50.000 50.000 50.000
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Flujos P2 -100.000 30.000 40.000 50.000

Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
Tipo/Divisores 5,00% 1,000 1,050 1,103 1,158
VAN P1 16.162,40 -120.000,00 47.619,05 45.351,47 43.191,88
VAN P2 8.044,49 -100.000,00 28.571,43 36.281,18 43.191,88

- 120.000 50.000 50.000 50.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05)3
50.000 50.000 50.000
= 120.000 + + + =
(1'05) (1'103) (1'158)
120.000 + 47.619'05 + 45.351'47 + 43.191'88 = 16.162'40

- 100.000 30.000 40.000 50.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'05) 0
(1 + 0'05) (1 + 0'05)
1 2
(1 + 0'05) 3
50.000 50.000 50.000
= 120.000 + + + =
(1'05) (1'103) (1'158)
100.000 + 28.571'43 + 36.281'18 + 43.191'88 = 8.044'49

8. Clasificar los siguientes proyectos de inversin de mejor a peor, en primer

lugar, segn el criterio del plazo de recuperacin, y en segundo lugar segn el
criterio V.A.N. aplicando un tipo de inters de 3,75%:

Proyectos Desembolsos R1 R2 R3
P1 50.000 -------- 30.000 30.000
P2 60.000 30.000 20.000 20.000
P3 45.000 --------- 30.000 25.000

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -50.000 -50.000 -20.000 10.000 10.000
Flujos acumulados P2 -60.000 -30.000 -10.000 10.000 10.000
Flujos acumulados P3 -45.000 -45.000 -15.000 10.000 10.000
Cuanta generada el ao del payback P1 30.000
Cuanta generada el ao del payback P2 20.000
Cuanta generada el ao del payback P3 25.000
Nmero de meses de payback P1 8,00
Nmero de meses de payback P2 6,00
Nmero de meses de payback P3 7,20
Nmero de aos de payback P1 2
Nmero de aos de payback P2 2
Nmero de aos de payback P3 2
Periodo de payback P1 2aos 8meses 0das
Periodo de payback P2 2aos 6meses 0das
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

Periodo de payback P3 2aos 7meses 6das

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 30.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 20.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=8
meses.

Proyecto 2
Si 20.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 10.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres, X=6
meses.

Proyecto 3
Si 25.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 15.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=72 meses.
Anlogamente, 02 meses son 6 das.

VAN
Ao 0 1 2 3
Flujos P1 -50.000 0 30.000 30.000
Flujos P2 -60.000 30.000 20.000 20.000
Flujos P3 -45.000 0 30.000 25.000
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
Tipo/Divisores 3,75% 1,000 1,038 1,076 1,117
VAN P1 4.733,67 -50.000,00 0,00 27.870,52 26.863,15
VAN P2 5.404,77 -60.000,00 28.915,66 18.580,35 17.908,77
VAN P3 5.256,48 -45.000,00 0,00 27.870,52 22.385,96
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

- 50.000 0 30.000 30.000

VAN P1 = + + + =
(1 + 0'0375) 0
(1 + 0'0375) (1 + 0'0375)
1 2
(1 + 0'0375)3
0 30.000 30.000
= 120.000 + + + =
(1'0375) (1'076) (1'117)
50.000 + 0 + 27.870'52 + 26.863'15 = 4.733'67

- 60.000 30.000 20.000 20.000

VAN P2 = + + + =
(1 + 0'0375) 0
(1 + 0'0375) (1 + 0'0375)
1 2
(1 + 0'0375) 3
30.000 20.000 20.000
= 60.000 + + + =
(1'0375) (1'076) (1'117)
60.000 + 28.915'66 + 18.580'35 + 17.908'77 = 5.404'77

- 45.000 0 30.000 25.000

VAN P3 = + + + =
(1 + 0'0375) 0
(1 + 0'0375) (1 + 0'0375)
1 2
(1 + 0'0375) 3
0 30.000 25.000
= 45.000 + + + =
(1'0375) (1'076) (1'117)
45.000 + 0 + 27.870'52 + 22.385'96 = 5.256'48

9. Tiene la posibilidad de invertir en uno de estos dos proyectos, cuyos

desembolsos y rendimientos anuales, expresados en euros, son:
Proyectos Desembolsos R1 R2 R3 R4
P1 90.000 20.000 15.000 30.000 40.000
P2 80.000 --------- --------- 50.000 50.000
Si el tipo de inters es del 4,5%, cul elegir aplicando el criterio V.A.N.?; y
cul segn el criterio del plazo de recuperacin o pay back?.

VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -90.000 20.000 15.000 30.000 40.000
Flujos P2 -80.000 0 0 50.000 50.000
Tipo/Divisores 4,50% 1,000 1,045 1,092 1,141 1,193
Tipo/Divisores 4,50% 1,000 1,045 1,092 1,141 1,193
VAN P1 2.706,06 -90.000,00 19.138,76 13.735,95 26.288,90 33.542,45
VAN P2 5.742,90 -80.000,00 0,00 0,00 43.814,83 41.928,07
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- 90.000 20.000 15.000 30.000 40.000

VAN P1 = + + + + =
(1 + 0'045) 0
(1 + 0'045) (1 + 0'045)
1 2
(1 + 0'045) 3
(1 + 0'045) 4
20.000 15.000 30.000 40.000
= 90.000 + + + + =
(1'045) (1'092) (1'141) (1'193)
90.000 + 19.138'76 + 13.735'95 + 26.288'90 + 33.542'45 = 2.706'06

- 80.000 0 0 50.000 50.000

VAN P2 = + + + + =
(1 + 0'045) 0
(1 + 0'045) (1 + 0'045)
1 2
(1 + 0'045) 3
(1 + 0'045) 4
0 0 50.000 50.000
= 80.000 + + + + =
(1'045) (1'092) (1'141) (1'193)
80.000 + 0 + 0 + 43.814'83 + 41.928'07 = 5.742'90

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -90.000 -70.000 -55.000 -25.000 15.000
Flujos acumulados P2 -80.000 -80.000 -80.000 -30.000 20.000
Cuanta generada el ao del payback P1 40.000
Cuanta generada el ao del payback P2 50.000
Nmero de meses de payback P1 7,50
Nmero de meses de payback P2 7,20
Nmero de aos de payback P1 3
Nmero de aos de payback P2 3
Periodo de payback P1 3aos 7meses 15das
Periodo de payback P2 3aos 7meses 6das

Clculo de las fracciones de ao de payback:

Proyecto 1
Si 40.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 25.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=75 meses.
Anlogamente, 05 meses son 15 das
Proyecto 2
Si 50.000 se generan en 12 meses (los 12 meses del ao en el que los flujos
acumulados pasan de ser negativos a positivos), 30.000 (que es lo que
faltaba el ao inmediatamente anterior para llegar a recuperar la
inversin) se generarn en X meses. Mediante esa simple regla de tres,
X=72 meses.
Anlogamente, 02 meses son 6 das
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

10. Indique el mejor de estos proyectos de inversin segn los criterios: a) Plazo de
recuperacin, b) VAN con un tipo de inters del 4 %, y c) TIR. Haga las
operaciones de clculo del VAN con al menos cuatro decimales.

Proyectos Desembolsos R1 R2
P1 3.600 1.800 2.700
P2 3.800 2.000 2.400

PAYBACK 0 1 2
Flujos acumulados P1 -3.600 -1.800 900
Flujos acumulados P2 -3.800 -1.800 600
Cuanta generada el ao del payback P1 2.700
Cuanta generada el ao del payback P2 2.400
Nmero de meses de payback P1 8,00
Nmero de meses de payback P2 9,00
Nmero de aos de payback P1 1
Nmero de aos de payback P2 1
Periodo de payback P1 1aos 8meses 0das
Periodo de payback P2 1aos 9meses 0das

VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -3.600 1.800 2.700
Flujos P2 -3.800 2.000 2.400
Tipo/Divisores 4,00% 1,0000 1,0400 1,0816 1,1249 1,1699
Tipo/Divisores 4,00% 1,0000 1,0400 1,0816 1,1249 1,1699
VAN P1 627,07 -3.600,00 1.730,77 2.496,30 0,00 0,00
VAN P2 342,01 -3.800,00 1.923,08 2.218,93 0,00 0,00

- 3.600 1.800 2.700

VAN P1 = + + =
(1 + 0'04) 0
(1 + 0'04)1
(1 + 0'04) 2
1.800 2.700
= 3600 + + =
1'04 1'0816
3.600 + 1730'77 + 2496'30 = 627'07

- 3.800 2.000 2.400

VAN P1 = + + =
(1 + 0'04) 0
(1 + 0'04)1
(1 + 0'04) 2
2.000 2.400
= 3.800 + + =
1'04 1'0816
3.800 + 1.923'08 + 2.218'93 = 342'01
TIR:
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EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN

1.800 2.700
3.600 = + ; 3.600(1 + i ) 2 = 1.800 (1 + i ) + 2.700;
(1 + i ) (1 + i ) 2

haciendo 1 + i = x y resolviendo,
4x 2 + 2x + 3 = 0
2 4 + 4 4 3 2 7'2111
x= = = 1'1514
8 8
(1 + i) = 1'1514

TIR = 15'14%

2.000 2.400
3.800 = + ; 3.800(1 + i ) 2 = 2.000 (1 + i) + 2.400;
(1 + i ) (1 + i ) 2

haciendo 1 + i = x y resolviendo,
19 x 2 + 10 x + 12 = 0
10 100 + 4 19 12 2 7'2111
x= = = 1'10031
38 8
(1 + i) = 1'10031

TIR = 10'031%
11. Seleccione el mejor proyecto de inversin, primero por el criterio del plazo de
recuperacin o pay back, y segundo, por el criterio VAN si el tipo de inters es
del 4,25%. Haga las operaciones de clculo del VAN con al menos seis
decimales.

Proyectos Desembolsos R1 R2 R3 R4
P1 6.000 1.500 1.500 2.000 2.000
P2 6.500 --------- 3.500 2.500 1.500

VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -6.000 1.500 1.500 2.000 2.000
Flujos P2 -6.500 0 3.500 2.500 1.500
Tipo/Divisores 4,25% 1,000000 1,042500 1,086806 1,132996 1,181148
Tipo/Divisores 4,25% 1,000000 1,042500 1,086806 1,132996 1,181148
VAN P1 277,54 -6.000,00 1.438,85 1.380,19 1.765,23 1.693,27
VAN P2 196,94 -6.500,00 0,00 3.220,45 2.206,54 1.269,95
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PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -6.000 -4.500 -3.000 -1.000 1.000
Flujos acumulados P2 -6.500 -6.500 -3.000 -500 1.000
Cuanta generada el ao del payback P1 2000
Cuanta generada el ao del payback P2 1500
Nmero de meses de payback P1 6,00
Nmero de meses de payback P2 4,00
Nmero de aos de payback P1 3
Nmero de aos de payback P2 3
Periodo de payback P1 3aos 6,00meses
Periodo de payback P2 3aos 4,00meses

12. A una empresa se le ofrecen en el momento actual dos posibles proyectos de

inversin. El primero supone un desembolso de 80.000 , del que obtendr unos
rendimientos netos de 22.000 cada ao durante los 4 prximos aos. El
segundo proyecto implica un desembolso de 100.000 euros, del que obtendr
unos rendimientos netos de 35.000, 36.000 y 37.000 euros en cada uno de los
prximos tres aos respectivamente. Calcule qu proyecto sera el mejor, segn
el criterio del plazo de recuperacin o pay back, y segn el VAN, s el tipo de
inters es del 3,5%.

PAYBACK 0 1 2 3 4
Flujos acumulados P1 -80.000 -58.000 -36.000 -14.000 8.000
Flujos acumulados P2 -100.000 -65.000 -29.000 8.000 8.000
Cuanta generada el ao del payback P1 22000
Cuanta generada el ao del payback P2 37000
Nmero de meses de payback P1 7,64
Nmero de meses de payback P2 9,41
Nmero de aos de payback P1 3
Nmero de aos de payback P2 2
Periodo de payback P1 3aos 7meses 19das
Periodo de payback P2 2aos 9meses 12das

VAN
Ao 0 1 2 3 4
Flujos P1 -80.000 22.000 22.000 22.000 22.000
Flujos P2 -100.000 35.000 36.000 37.000 0
Tipo/Divisores 3,50% 1,000000 1,035000 1,071225 1,108718 1,147523
Tipo/Divisores 3,50% 1,000000 1,035000 1,071225 1,108718 1,147523
VAN P1 807,74 -80.000,00 21.256,04 20.537,24 19.842,74 19.171,73
VAN P2 794,69 -100.000,00 33.816,43 33.606,39 33.371,88 0,00