Evaluacion Financiera y Analisis de Sensibilidad

EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL
Proyecto
Proyectopara
paraelelmontaje
montajededeuna
unaempresa
empresade deTEXTILES
TEXTILESque
queProduce
Produce300.000
1.650 overoles
camisaspara
parado
d
toman
toman en en arriendamiento
arrendamiento el
el local
local de
de funcionamiento
funcionamiento yy se
se realizan
realizan algunas
algunas adecua
adecu
UNIDADES A PRODUCIR 300,000

PRECIO DE VENTA 50,000
INFLACIN 0.0575 * La inflacin para del 2016 se situo en 5,75% segn
INCREMENTO EN CAPITAL DE TRABAJO 40%
VENTAS CONTADO 85%
VENTAS A CREDITO 15%
No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Puerta espejo corrediza 1 725,000
Divisin modular 4 450,000
Iluminacin ( Luminaria hermtica LED) 5 174,500
Extractores centrifugo 2 247,000
Pintura 1 360,900
Mano de obra (das) 3 50,000
Total
No. 2 INVERSION EN MUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES CANTIDAD COSTO UNITARIO
Maquina plana 6 790,000
Maquina Fileteadora 3 2,790,000
Maquina Ojaladora 2 4,990,000
Maquina Botonadora 2 2,450,000
Maquina de fusionadora 2 8,000,000
Plancha industrial 3 258,000
Maquina cortadora industrial 3 880,000
Maquina Bordadora 2 2,399,000
Meson para corte 2 1,500,000
Mesa de trabajo 9 300,000
Sillas Operarias 16 21,900
Software 1 450,000
Computador 1 2,200,000
Total
No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN CANTIDAD COSTO UNITARIO
Tijeras dentadas 4 177,900
Cinta Metrica 50 m 3 55,900
Total
No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACIN
DETALLE DE INVERSION CANTIDAD COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia 1 395,000
Escritorio sencillo 4 120,000
Archivador 2 120,000
Sillas ergonomica gerencial 1 238,900
Sillas ergonomica 4 159,000
Silla sala de espera 2 293,000
Computadores de mesa 5 1,200,000
Kit de seguridad industrial y salud 1 1,250,000
ocupacional
Total
No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS
No. 6 COSTO MANO DE OBRA
REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
OPERARIA LIDER (1) 1,000,000 12,000,000
COORDINADOR DE PRODUCCIN 1,500,000 18,000,000
AUXILIAR DE OPERACIN (15) 737,717 132,789,060
Total 162,789,060
No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

% ITEM
5 DOTACIN ESPECIAL
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION ORDINARIA
10 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
58.875 TOTAL
No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)
MATERIAL UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD
A. MATERIALES DIRECTOS
Tela blanca/ color/ trama metros 360,000
Entretela tela adhesivos metros 250
Etiqueta unidades 310,000
Hilo normal calibre 120 10000 yardas cono grande 310
Empaque producto terminado metros 10800
Botones bolsa por 5000 unidades unidades 303
Diseo de bordado prenda 8,700
Subtotal Materiales Directos
B. MATERIALES INDIRECTOS
Papel moldes Pliego 16

Tijeras para papel unidad 3
Lpiz Caja 24
Tiza Unidad 24
Alfileres Caja 70
Carton producto terminado Pliego 100000
Pulidores Caja 20
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL
No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO MEDIDA CANTIDAD
Energa Elctrica Kw_ hora 15,450
Alumbrado pblico Cargo fijo 12
Aseo Cargo fijo 12
Acueducto Mts3 149
Telfono Promedio 12
Mantenimiento Equipo Trimestral 4
Arrendamiento Mensual 12
TOTAL
No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRO
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Maquina plana 10 790,000

Maquina Fileteadora 10 2,790,000
Maquina Ojaladora 10 4,990,000
Maquina Botonadora 10 2,450,000
Maquina de fusionadora 10 8,000,000
Plancha industrial 5 258,000
Maquina cortadora industrial 5 880,000
Maquina Bordadora 10 2,399,000
Meson para corte 10 1,500,000
Mesa de trabajo 10 300,000
Sillas Operarias 10 21,900
Software 5 450,000
Computador 5 2,200,000
Total Herramientas 5 879,300
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION
No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMI
ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO
Escritorio Tipo gerencia 10 395,000

Escritorio sencillo 10 120,000
Archivador 10 120,000
Sillas ergonomica gerencial 10 238,900
Sillas ergonomica 10 159,000
Silla sala de espera 10 293,000
Computadores de mesa 5 1,200,000
Kit de seguridad industrial y salud
ocupacional 10 1,250,000
Total activos de administracin 3,775,900
No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

REMUNERACIN REMUNERACIN
CARGO MENSUAL ANUAL
ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL 2,000,000 24,000,000
SECRETARIA RECEPCIONISTA 737,717 8,852,604
CONTADOR (HONORARIOS) 700,000 8,400,000
OFICIOS VARIOS 700,000 8,400,000
subtotal 4,137,717 49,652,604
No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD
tiles y papelera ao 1
Cafetera ao 1
TOTAL
No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

PLAZO (en aos)
ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO
Gastos preoperativos 5 2,235,520

AMORTIZAR
PLAZO (en aos)

ACTIVO INTANGIBLE AMORTIZACIN COSTO DEL ACTIVO
Amortizacin en cifras fsicas 5 4,402,400
TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL 6,637,920
No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO UNIDAD DE MEDIDA CANTIDAD
Publicidad MES 12
Vendedor MES 12
Transporte MES 12
TOTAL
No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO COSTO FIJO COSTO VARIABLE
Costo de Produccin
Mano de Obra directa $ 258,631,119
Mano de obra indirecta $ -
Materiales directos $ 3,141,073,620
Materiales indirectos $ 80,417,770
Depreciacin $ 3,257,550
Servicios $ 24,191,506
Mantenimiento $ - $ -
Subtotal $ 3,257,550 $ 3,504,314,015
Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones $ 78,885,575
Otros gastos $ 570,800
Pre operativos $ 1,327,584
Depreciacin $ 497,590
Subtotal $ 81,281,549
Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes $ 10,320,000
Sueldos y prestaciones $ 22,878,000
Depreciacin $ -
Subtotal $ 33,198,000
TOTAL $ 117,737,099 $ 3,504,314,015

COSTOS TOTALES $ 3,622,051,114
PRECIO DE VENTA $ 50,000

unidades a producir 300,000
Costo fijo 117,737,099
Costo variable total 3,504,314,015
Costo variable unitario $ 11,681.05
Qo (pto equilibrio) $ 3,073
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.
UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
0 $ 117,737,099 $ -
400 $ 117,737,099 $ 4,672,419
800 $ 117,737,099 $ 9,344,837
1200 $ 117,737,099 $ 14,017,256
$ 3,073 $ 117,737,099 $ 35,890,661
1600 $ 117,737,099 $ 18,689,675
1650 $ 117,737,099 $ 19,273,727
EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

Los cuadros No. 18 a 22 muestran un ejemplo de punto de equilibrio para 3 referencias de productos
Si en su proyecto solo tiene un nico producto, contine con el cuadro 23
No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES A B
PARTICIPACION 40% 35%
PRECIO DE VENTAS 4,000 3,000
COSTOS VARIABLES 1,600 1,300
MARGEN DE CONTRIBUCION 2,400 1,700
COSTOS FIJOS SON:
$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado 2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055= $ 77,859 Este valor se relaciona con los porcentajes de partic
Linea A $ 77,859 0.4

Linea B $ 77,859 0.35
Linea C $ 77,859 0.25
TOTAL
No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION A B
VENTAS 124,574,676 81,752,131
COSTOS VARIABLES 49,829,871 35,425,924
MARGEN DE CONTRIBUCION 74,744,806 46,326,208
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES
TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION
COSTOS FIJOS
UTILIDAD
No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS A B
Unidades 31,144 27,251
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costo Variable por unidad 1,600 1,300
% en pesos 41% 27%
Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774= 0.4730769231
X=CF/CM%=160.000.600/0.47 $ 340,426,809
No. 21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

ITEMS A B
Ingresos 124,574,676 81,752,131
Costos variables 49,829,871 35,425,924
Contribucin Marginal en Pesos 74,744,806 46,326,208
Contribucin Marginal en % 60% 57%
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje
No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS A B
Mezcla Conformada 41% 27%
Ingresos 139,662,280 91,653,372
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas
No 23 Programa de inversin fija del proyecto.
CONCEPTOS 0 1
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo $ 60,902,400
Mobiliario y decoracin $ -
Muebles y Equipo de Oficina $ 9,825,900
SUBTOTAL $ 70,728,300
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas $ 4,402,400
Gastos preoperativos $ 2,235,520
SUBTOTAL $ 6,637,920
TOTAL INVERSION FIJA $ 77,366,220
No 24 Costos Operacionales
AO
CONCEPTO
1
Gastos de produccin $ 3,507,571,565

Gastos Administrativos $ 81,281,549
Gastos de venta $ 10,320,000
Total Costos
Operacionales $ 3,599,173,114
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales $ 3,599,173,114
(-) depreciacin ($ 3,755,140) se resta 1 para igualar al resultado del mdulo, la d
(-) amort diferidos ($ 1,327,584)
(=) Costo operacional anual $ 3,594,090,390 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

COPD = $ 9,983,584
Capital de trabajo $ 299,507,532
PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F $ 299,507,532
i 0.0575 la inflacin
n 1 un ao
P $ 283,222,253
Diferencia $ 16,285,280
N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
CAPITAL DE TRABAJO $ 299,507,532 $ 16,285,280
TOTAL INVERSION $ 299,507,532 $ 16,285,280
No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Con incremento en produccin
DETALLE AOS
0 1
Incremento Valor en la produccin
TOTAL INVERSION $ 299,507,532 $ 16,285,280
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin $ 0.0575
Incremento ao 2 $ 17,221,683
incremento ao 3 $ 18,211,930
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

DETALLE AOS
0 1
Incremento de produccin anual $ 6,514,112

Incremento capital trabajo1 $ 24,110,356 Diferencia
Incremento capital trabajo2 $ 25,496,702
No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

DETALLE AOS
0 1
Incremento En Capital de trabajo $ 6,888,673
TOTAL INVERSION $ 299,507,532 $ 24,110,356
N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO 0 1
Activos
Corrientes de caja y bancos 821,029,926 868,239,146
Cuentas por cobrar inventarios 187,500,000 198,281,250
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 1,008,529,926 1,066,520,396
Pasivos 0.0 0.0

Corrientes cuentas por pagar 0 0
Capital de Trabajo 1,008,529,926 1,066,520,396
Incremento de capital de trabajo 1,008,529,926 57,990,471
programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas 4,402,400
inversin en maquinaria y equipo 60,902,400
inversin mueble y enseres equipos 9,825,900
inversion intangibles 2,235,520
total inversin 77,366,220
Capital de trabajo $ 299,507,532

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -77,366,220
Capital de trabajo -299,507,532 -16,285,280
TOTAL DE INVERSIONES -376,873,752 -16,285,280
No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Tr
CONCEPTO 0 1
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AOS 1 2
Total ingresos Operacionales 15,000,000,000 15,862,500,000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constante

AOS
CONCEPTO 0 1
1. Costos Directos
Materiales Directos 3,141,073,620 3,321,685,353
Mano de Obra Directa 258,631,119 258,631,119
Depreciacin 3,257,550 3,257,550
Subtotal Costos Directos 3,402,962,289 3,583,574,022
2. Gastos Generales de produccin
Materiales Indirectos 80,417,770 85,041,792
Mano de obra indirecta 0 0
Servicios y otros $ 24,191,506 $ 25,582,518
Subtotal Gastos generales de produccin 104,609,276 110,624,309
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN 3,507,571,565 3,694,198,332
No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual l
totales, la empresa no obtiene ni utilidad
Para su clculo hay que tener determinad
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y

CONCEPTO 1 PUNTO DE2 EQUILIBRIO: Punto en el cual l
Sueldos y prestaciones 78,885,575 totales, la empresa no obtiene ni utilidad
78,885,575
Para su clculo hay que tener determinad
Pagos de servicios varios 570,800 570,800
Otros egresos _ C Fijos. Se_presentan en igual magnitud y
Depreciacin 497,590 produccin
497,590 de la empresa. Ej. Depreciaci
arrendamiento, sueldos del personal adm
Amortizacin diferidos 1,327,584 1,327,584
TOTAL GASTOS DE ADMINISTRACIN 81,281,549 81,281,549
C. Variables. Presentan variacin ante cam
Materiales directos e indirectos, servicios
obra directa (operarios, supervisores de p
No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS
AOS
Qo = ______________Costos Fijos_______
CONCEPTO 1 Precio
2 de Venta-Costo de Variable un
Publicidad 4,320,000 4,320,000
Transporte 6,000,000 6,000,000
TOTAL GASTOS VENTA 10,320,000 10,320,000
No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2
Costos de produccion 3,507,571,565 3,694,198,332
Gastos administrativos 81,281,549 81,281,549
Gastos de venta 10,320,000 10,320,000
TOTAL COSTOS OPERACIONALES 3,599,173,114 3,785,799,880
No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos cons

AOS
CONCEPTO 0 1
Inversin Fija -77,366,220
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin -376,873,752 -16,285,280
No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIEN

AOS
CONCEPTO FUENTES 0
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo Pr -60,902,400
Mobiliario y decoracin Pr _
Muebles y equipos de oficina Pr -9,825,900
-70,728,300
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales Pr -2,235,520
Obras fsicas instalacin Pr -4,402,400
Capital de trabajo Cr y Pr -299,507,532
TOTAL INVERSIONES -376,873,752
No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)

INTERESES SOBRE
PERIODO PAGO ANUAL A SALDOS 0,2387
Financiamiento solicitado 60%

Total Inversiones -$ 376,873,752
Financiamiento -$ 226,124,251
DATOS
I= 29.38% EA
P= -226,124,251
N= 5 AOS
A= 91,741,762
TABLA DE AMORTIZACION DE
CUOTA SALDO INICIAL

1 226,124,251
2 200,817,795
3 168,076,301
4 125,715,356
5 70,908,766
Deflactacin de los intereses
P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin 0.0575
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$4.236.982/(1+0,0645) 62,822,984 Ao 1
3.709.208/(1+0,0645)^2 52,758,596 Ao 2
3.055.455/(1+0,0645)^3 41,755,832 Ao 3
2.245.650/(1+0,0645)^4 29,533,752 Ao 4
1.242.650/(1+0,0645)^5 15,752,513 Ao 5
Deflactacin de amortizacin de capital
P= 2.211.034/((1+0,0645)^1 23,773,092 Ao 1
P= 2.738.808/(1+0,0645)^2 28,893,966 Ao 2
P=3.392.561/(1+0,0645)^3 35,117,908 Ao 3
P=4.202.365/(1+0,0645)^4 42,682,527 Ao 4
P=5.205.470/(1+0,0645)^5 51,876,611 Ao 5
No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital

Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital
Aos 1 2
Intereses 62,822,984 52,758,596
Capital 23,773,092 28,893,966
No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 15,000,000,000 15,862,500,000
Total costos operacionales 3,599,173,114 3,806,125,568
Utilidad operacional 11,400,826,886 12,056,374,432

Menos impuestos 3,762,272,872 3,978,603,563
Utilidad Neta 7,638,554,014 8,077,770,870

Ms depreciacin 3,755,140 3,755,140
Ms Amortizacin de Diferidos 1,327,584 1,327,584
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO 7,643,636,738 8,082,853,594
No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos

AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de inversin -376,873,752 -16,285,280
Flujo neto de opracin 7,643,636,738
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento -21,123,832 7,627,351,458
No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos cons

AOS
CONCEPTO 0 1
Inversin fija -77,366,220
Intereses durante la implementacin _
Valor residual
Flujo Neto de Inversin -376,873,752 -16,285,280
No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos Operacionales 15,000,000,000 15,862,500,000
Menos costos operacionales 3,599,173,114 3,806,125,568
Menos Gastos Financieros 62,822,984 52,758,596
Utilidad Gravable 11,338,003,903 12,003,615,836

Menos impuestos 3,741,541,288 3,961,193,226
Utilidad Neta 7,596,462,615 8,042,422,610

Ms depreciacin 3,755,140 3,755,140
Flujo Neto de Operacin 7,601,545,339 8,047,505,334
No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trmin

AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de operacin 7,601,545,339
Flujo financiero neto del proyecto del

proyecto con financiamiento -376,873,752 7,585,260,059
N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos con

AOS
CONCEPTO 0 1
Inversion fija -77,366,220
Interes durante la implementacin _
Valor residual
Crdito 226,124,251
Amortizacin Crdito -23,773,092
Flujo Neto de inversin -150,749,501 -40,058,372
N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
CONCEPTO 1 2
Total ingresos 15,000,000,000 15,862,500,000
Menos costos operacionales 3,599,173,114 3,806,125,568

Menos gastos financieros 62,822,984 52,758,596
Utilidad Gravable 11,338,003,903 12,003,615,836

Menos impuestos 3,741,541,288 3,961,193,226
Utilidad Neta 7,596,462,615 8,042,422,610

Ms Depreciacin 3,755,140 3,755,140
FLUJO NETO DE OPERACIN 7,601,545,339 8,047,505,334
N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos const

AOS
CONCEPTO 0 1
Flujo neto de operacin 7,601,545,339
Flujo financiero neto del proyecto -150,749,501 7,561,486,967
N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constante
IMPLEMENTACION OPERACI
INVERSIONES 0 1
Activos fijos tangibles -70,728,300
Gastos preoperativos -2,235,520
Intereses implementacin -4,402,400
Inversin Total -376,873,752 -16,285,280

Crditos para inversin en activos fijos 226,124,251
Inversin Neta -150,749,501 -16,285,280

Amortizacin crditos -23,773,092
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos
Flujo neto de inversores -150,749,501 -40,058,372

OPERACIN
Ingresos:
Ventas 15,000,000,000
Total ingresos 15,000,000,000
Costos
Costo de Produccin 3,507,571,565
Gastos de Administracin 81,281,549
Gastos de Venta 33,198,000
Total costos operacionales 3,622,051,114
Utilidad Operacional 11,377,948,886
Gastos financieros 62,822,984
Utilidad Gravable 11,315,125,903
Impuestos -3,733,991,548
Utilidad Neta 7,581,134,355
Depreciaciones 3,755,140
Amortizacin diferidos 1,327,584
Flujo neto de operacin
FLUJO DE FONDOS PARA EL 7,586,217,079
INVERSIONISTA -150,749,501 7,546,158,707
O DE EMPRESA INDUSTRIAL
eeProduce
Produce300.000
1.650 overoles
camisaspara
paradotacin
dotacinen
enelelao
ao
ento
ento yy se
se realizan
realizan algunas
algunas adecuaciones.
adecuaciones.
acin para del 2016 se situo en 5,75% segn la revista Portafolo.
COSTO TOTAL
725,000 *Esta puerta estara con el proposito de tener una conexin minima entre area administrativa y operativ
1,800,000 * La divisin modular se requiere para separar areas administrativas de operativas.
872,500
494,000
360,900
150,000
4,402,400
QUIPO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL VIDA UTIL (aos)

4,740,000 10
8,370,000 10
9,980,000 10
4,900,000 10
16,000,000 10
774,000 5
2,640,000 5
4,798,000 10
3,000,000 10
2,700,000 10
350,400 10
450,000 5
2,200,000 5
60,902,400

711,600 5
167,700 5
879,300
S DE ADMINISTRACIN
395,000 10
480,000 10
240,000 10
238,900 10
636,000 10
586,000 10
6,000,000 5
1,250,000 10
9,825,900
COSTO
450,000
400,000
442,520
300,000
300,000
163,000
180,000
2,235,520
PRESTACIONES
SOCIALES PRIMER AO
7,065,000 19,065,000 * Se contaria con una persona que acate la direccin del corrdinador y sea quien lid
10,597,500 28,597,500 * Se pasa de la tabla de personal Administrativo a la tabla de mano de obra
Vida til
78,179,559 210,968,619 * Se cuenta con 15 auxiliares
Construcciones de operacin
y edificaciones: quienes se distribuiran el trabajo entre l
20 aos
95,842,059 258,631,119 Maquinaria y equipo: 10 aos
Vehculos: 5 aos
Equipo de computacin, herramientas: 5 aos
ES SOCIALES Y APORTES
* Al hacer un calculo de transporte el 1% del SMMLV seria de $7.377 por lo que se

de operaciones)
COSTO UNITARIO TOTAL AO
$ 8,000 2,880,000,000
$ 4,800 1,200,000
$ 40 12,400,000
$ 8,000 2,480,000
12,600 136,080,000 *Empaque de producto terminado se pasa a Materiales Directos
$ 540 163,620
$ 12,500 108,750,000
3,141,073,620
500 8,000
14,990 44,970
8,000 192,000
700 16,800
1,800 126,000
800 80,000,000
1,500 30,000
80,417,770
3,221,491,390
ao)
450 6,952,500
9,500 114,000
33,900 406,800
5,894 878,206
80,000 960,000
120,000 480,000
1,200,000 14,400,000
24,191,506
STOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
1 2 3 4 5
79,000 79,000 79,000 79,000 79,000 395,000
279,000 279,000 279,000 279,000 279,000 1,395,000
499,000 499,000 499,000 499,000 499,000 2,495,000
245,000 245,000 245,000 245,000 245,000 1,225,000
800,000 800,000 800,000 800,000 800,000 4,000,000
51,600 51,600 51,600 51,600 51,600 0
176,000 176,000 176,000 176,000 176,000 0
239,900 239,900 239,900 239,900 239,900 1,199,500
150,000 150,000 150,000 150,000 150,000 750,000
30,000 30,000 30,000 30,000 30,000 150,000
2,190 2,190 2,190 2,190 2,190 10,950
90,000 90,000 90,000 90,000 90,000 0
440,000 440,000 440,000 440,000 440,000 0
175,860 175,860 175,860 175,860 175,860 0
3,257,550 3,257,550 3,257,550 3,257,550 3,257,550 11,620,450
OS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

VALOR
DEPRECIACION ANUAL RESIDUAL
1 2 3 4 5
39,500 39,500 39,500 39,500 39,500 197,500
12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 60,000
12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 60,000
23,890 23,890 23,890 23,890 23,890 119,450
15,900 15,900 15,900 15,900 15,900 79,500
29,300 29,300 29,300 29,300 29,300 146,500
240,000 240,000 240,000 240,000 240,000 0
125,000 125,000 125,000 125,000 125,000 625,000

497,590 497,590 497,590 497,590 497,590 1,287,950
MINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES AOS
14,130,000 38,130,000
5,211,971 14,064,575
4,945,500 13,345,500
4,945,500 13,345,500
29,232,971 78,885,575
RATIVOS
270,800 270,800 *Las oficinas estaran ubicadas en el mismo lugar operativo.
300,000 300,000
570,800
MORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4 5
447,104 447,104 447,104 447,104 447,104
447,104 447,104 447,104 447,104 447,104
VALOR AMORTIZACION ANUAL

1 2 3 4 5
880,480 880,480 880,480 880,480 880,480
880,480 880,480 880,480 880,480 880,480
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
e operaciones).
COSTO UNITARIO AO 1
$ 360,000 $ 4,320,000 *Esta publicidad del primer ao sera para promocionar y dar a conocer la empresa
$ 1,906,500 $ 22,878,000 * Se toma el valor del salario del vendedor 1'200.000 mas 706500 de prestaciones
$ 500,000 $ 6,000,000 *Costo de alquiler mensual para distribuir el producto a los diferentes clientes.
$ 33,198,000
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SEA CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
unto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL
$ 117,737,099 $0
$ 122,409,517 $ 20,000,000
$ 127,081,936 $ 40,000,000
$ 131,754,355 $ 60,000,000
$ 153,627,759 $ 153,627,759 PUNTO DE EQUILIBRIO
$ 136,426,773 $ 80,000,000
$ 137,010,826 $ 82,500,000
ARIAS LINEAS
ferencias de productos
as lneas.
C
25% Estudio Tcnico: Tener en cuenta
5,000 los materiales directos e indirectos
3,000 que el proyecto requiere para
2,000 realizar el proceso productivo.
or se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea
$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859
e equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0
uilibrio en pesos
C TOTALES
19,465 77,859
97,323,966 303,650,774
3,000 5,900
32% 100%
47%
uilibrio en pesos.
C TOTALES
97,323,966 303,650,774
58,394,380
38,929,586
40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%
o de equilibrio.
C TOTALES
32% 100%
109,111,157 340,426,809
en varios lneas
de inversin fija del proyecto.

AOS
2 3 4 5
gastos de produccin gastos administrativos
materias primas 3,141,073,620 Sueldos y prestaciones
Mano de obra directa 258,631,119 Servicios varios
Ctos indirectos de fabricacin 107,866,826 Depreciacin
Total 3,507,571,565 Amort diferidos
Total
1 para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales
minos constantes
roduccin En este caso se deja la produccin en
AOS
2 3 4
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
$ -
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
jo (trminos constantes).
AOS
2 3 4
$ 16,285,280 $ 16,285,280 $ 16,285,280
$ 6,514,112 $ 6,514,112 $ 6,514,112 En este caso se da un icremento de
$ 22,799,391 $ 22,799,391 $ 22,799,391
sin incremento en produccion

AOS
2 3 4
$ 18,211,930 $ 19,259,116 $ 20,366,515
$ 6,888,673
$ 7,284,772
$ 7,703,646
$ 8,146,606
on incremento en produccin
AOS
2 3 4
$ 18,211,930 $ 19,259,116 $ 20,366,515
$ 7,284,772 $ 7,703,646 $ 8,146,606
$ 25,496,702 $ 26,962,762 $ 28,513,121
AJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

mento de produccin
AOS
2 3 4
918,162,897 970,957,264 1,026,787,307 Corriente Caja y Bancos

209,682,422 221,739,161 234,489,163 Cuentas por cobrar
1,127,845,319 1,192,696,425 1,261,276,470
0.0 0.0 0.0

0 0 0
1,127,845,319 1,192,696,425 1,261,276,470
61,324,923 64,851,106 68,580,044

S (trminos constantes)
AOS
2 3 4
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280

-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 *Se realiza sumatoria del total.
LFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
11,620,450
1,287,950 *Se arreglo el valor al total
_
_
12,908,400
364,648,651
377,557,051
IDUAL 377,557,051
PUESTO DE INGRESOS
3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
STOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
3,321,685,353 3,321,685,353 3,321,685,353 3,321,685,353

Rubros necesarios, para dar a conocer el
258,631,119 258,631,119 258,631,119
producto, 258,631,119
ej. Pagos al personal de ventas, gastos
3,257,550 3,257,550 3,257,550 gastos publicitarios
de distribucin, 3,257,550
y de
3,583,574,022 3,583,574,022 promocin.
3,583,574,022 3,583,574,022
85,041,792 85,041,792 85,041,792 85,041,792

0 0 0 0
$ 25,582,518 $ 25,582,518 $ 25,582,518 $ 25,582,518
110,624,309 110,624,309 110,624,309 110,624,309
3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332
ISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los costos
totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto 3 en el cual los ingresos
4 totales son iguales
5 a los costos
totales, la empresa 78,885,575
no obtiene ni utilidad ni perdida.
78,885,575 78,885,575
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
570,800 570,800 570,800
C Fijos. Se presentan en igual_magnitud y valor independiente
_ de _los niveles de
produccin de la empresa. Ej.
497,590 Depreciacin, Gastos
497,590 de Administracin
497,590 como
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.
1,327,584 1,327,584 1,327,584
81,281,549
C. Variables. Presentan 81,281,549
variacin ante cambios 81,281,549
en los niveles de produccin. Ej.
Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de produccin, Mano de
obra directa (operarios, supervisores de produccin)
STOS DE VENTAS
AOS
Qo = ______________Costos Fijos___________
Precio de Venta-Costo de
3 Variable unitario 4 5
4,320,000 4,320,000 4,320,000
6,000,000 6,000,000 6,000,000
10,320,000 10,320,000 10,320,000
CIONALES (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332
81,281,549 81,281,549 81,281,549
10,320,000 10,320,000 10,320,000
3,785,799,880 3,785,799,880 3,785,799,880
NES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -364,648,651

377,557,051
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 12,908,400
MA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1 2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280

-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -16,285,280
(Trminos Constantes)
VALOR
DISPONIBLE PARA SALDOS A FINAL
AMORTIZAR DEL AO
TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

ABONO VALOR
INTERES CAPITAL CUOTA SALDO FINAL
66,435,305 25,306,457 91,741,762 200,817,795
59,000,268 32,741,494 91,741,762 168,076,301
49,380,817 42,360,945 91,741,762 125,715,356
36,935,172 54,806,590 91,741,762 70,908,766
20,832,996 70,908,766 91,741,762 (0)
s y amortizacin de capital
mortizacin de capital
3 4 5
41,755,832 29,533,752 15,752,513
35,117,908 42,682,527 51,876,611
NCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432

3,978,603,563 3,978,603,563 3,978,603,563
8,077,770,870 8,077,770,870 8,077,770,870

3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
ROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes) remitase al modulo para verificar calcu
AOS
2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 12,908,400
8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
8,066,568,314 8,066,568,314 8,066,568,314 8,095,761,994
NES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
_
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -364,648,651
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 -364,648,651
N FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432
41,755,832 29,533,752 15,752,513
12,014,618,600 12,026,840,681 12,040,621,920

3,964,824,138 3,968,857,425 3,973,405,233
8,049,794,462 8,057,983,256 8,067,216,686

3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,054,877,186 8,063,065,980 8,072,299,410
NANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 364,648,651
8,047,505,334 8,054,877,186 8,063,065,980 8,072,299,410
8,031,220,054 8,038,591,906 8,046,780,700 8,436,948,061
NES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 364,648,651

377,557,051
-28,893,966 -35,117,908 -42,682,527 -51,876,611

-45,179,246 -51,403,188 -58,967,806 690,329,090
NVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
3 4 5
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,806,125,568 3,806,125,568 3,806,125,568
12,056,374,432 12,056,374,432 12,056,374,432

35,117,908 29,533,752 15,752,513
12,021,256,524 12,026,840,681 12,040,621,920

3,967,014,653 3,968,857,425 3,973,405,233
8,054,241,871 8,057,983,256 8,067,216,686

3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,059,324,595 8,063,065,980 8,072,299,410
O PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

AOS
2 3 4 5
-45,179,246 -51,403,188 -58,967,806 690,329,090
8,047,505,334 8,059,324,595 8,063,065,980 8,072,299,410
8,002,326,088 8,007,921,408 8,004,098,174 8,762,628,500
ARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)
OPERACIN (AOS)
2 3 4 5
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 _
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 _
-16,285,280 -16,285,280 -16,285,280 0

-28,893,966 -35,117,908 -42,682,527 -51,876,611
_
364,648,651
377,557,051
-45,179,246 -51,403,188 -58,967,806 690,329,090
15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000

15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000 15,862,500,000
3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332 3,694,198,332

81,281,549 81,281,549 81,281,549 81,281,549
33,198,000 33,198,000 33,198,000 33,198,000
3,808,677,880 3,808,677,880 3,808,677,880 3,808,677,880
12,053,822,120 12,053,822,120 12,053,822,120 12,053,822,120
52,758,596 41,755,832 29,533,752 15,752,513
12,001,063,523 12,012,066,287 12,024,288,368 12,038,069,607
-3,960,350,963 -3,963,981,875 -3,968,015,161 -3,972,562,970
8,040,712,561 8,048,084,413 8,056,273,207 8,065,506,637
3,755,140 3,755,140 3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584 1,327,584 1,327,584
8,045,795,285 8,053,167,137 8,061,355,931 8,070,589,361
8,000,616,039 8,001,763,949 8,002,388,125 8,760,918,451
administrativa y operativa.
rdinador y sea quien lidere las operaciones.
e mano de obra
buiran el trabajo entre las diferentes maquinas o areas operativas.
e $7.377 por lo que se planteo dejalo en el 10%.

* Se incluye el total de herramientas de la tabla 3
r a conocer la empresa mediante una campaa.
06500 de prestaciones sociales para sacar el costo del mes
diferentes clientes.
os administrativos
78,885,575
570,800
497,590
1,327,584
81,281,549
300,000 unidades al ao
40% sobre capital del trabajo
ao 1 costos y gastos neto mes

12,750,000,000 $ 2,897,640,891 $ 9,852,359,109 $ 821,029,926
2,250,000,000 187,500,000
valor al total
dulo para verificar calculo de valores
tabla 17
datos agrupados
N0 17 Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES COSTO FIJO COSTO VARIABLE
$ - $ 117,737,099 $ -
$ 400 $ 117,737,099 $ 4,672,419
$ 800 $ 117,737,099 $ 9,344,837
$ 1,200 $ 117,737,099 $ 14,017,256
$ 3,073 $ 117,737,099 $ 35,890,661
$ 1,600 $ 117,737,099 $ 18,689,675
$ 1,650 $ 117,737,099 $ 19,273,727
$ - $ - $ -
=/()
PUNTO DE EQUILIBRIO
Precio venta 50,000

Costo variable 11,681
costo fijo 117,737,099
Punto de equilibrio 3,073

Punto de equilibrio en ventas 153,627,759
precio de venta $ 50,000

unidades a producir $ 300,000
Costo fijo $ 117,737,099
Costo variable total $ 3,504,314,015
Costo variable unitario $ 11,681
Qo (pto equilibrio) $ 3,073
CONDICIONES PARA QUE UN PUNTO DE EQUILIBRIO SE CORRECTO
1. las cantidades en el punto de equilibrio son menores a las

cantidades a producir
2. El precio de venta es mayor al costo variable unitario
Punto de eq
$200,000,000
lar punto de equilibrio.
COSTO TOTAL INGRESO TOTAL $180,000,000
$ 117,737,099 $ -
$ 122,409,517 $ 20,000,000 $160,000,000
$ 127,081,936 $ 40,000,000
$ 131,754,355 $ 60,000,000 $140,000,000
$ 153,627,759 $ 153,627,759
$ 136,426,773 $ 80,000,000 $120,000,000
$ 137,010,826 $ 82,500,000
$ - $ - $100,000,000
$$
$80,000,000
$60,000,000
$40,000,000
$20,000,000
$-
$- $200 $400 $600
Canti
COSTO FIJO COSTO TO
El punto de equilibrio se define como el momento en el cual las ventas igualan el

valor total de los costos (Costo fijo + Costo variable) para este caso en particular se
tendra el punto de equilibrio en 3.073 unidades y unas ventas de 153.627.759.
Por encima de 3.073 unidades se empiezan a presentar utilidades dado que los
ingresos son mayores a los costos y gastos.
El punto de equlibrio es correcto dado que 3.073 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 300.000 unidades
EL precio de venta es de $50.000 y el costo variable unitario es de $11.681
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es correcto
El punto de equlibrio es correcto dado que 3.073 unidades son menores a las
unidades a producir que son de 300.000 unidades
EL precio de venta es de $50.000 y el costo variable unitario es de $11.681
Se cumplen todas las condiciones para afirmar que el punto de equilibrio es correcto
Punto de equilibrio
$400 $600 $800 $1,000 $1,200 $1,400
Cantidades
COSTO FIJO COSTO TOTAL INGRESO TOTAL

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja $ 299,507,532
Bancos 0
Inventarios 0
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ 299,507,532
ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres 9,825,900
Vehculos 0
Maquinaria y Equipo 60,902,400
Mobiliario y Decoracin 0
TOTAL ACTIVOS FIJOS 70,728,300
ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica 4,402,400
Gastos Preoperativos 2,235,520
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS 6,637,920
TOTAL ACTIVOS $ 376,873,752
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar 226,124,251
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 226,124,251
PATRIMONIO
Capital 150,749,501
TOTAL PATRIMONIO 150,749,501
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 376,873,752
ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
Ventas $ 15,000,000,000
Costos de Produccin $ 3,507,571,565
Utilidad Bruta en Ventas $ 11,492,428,435
Gastos de Administracin $ -
Gastos de Ventas $ 3,507,571,565
TOTAL GASTOS OPERACIONALES $ 3,507,571,565
UTILIDAD OPERACIONAL $ 7,984,856,870
Gastos Financieros 62,822,984
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 7,922,033,886
Provisin para impuestos 3,741,541,288
UTILIDAD NETA $ 4,180,492,598
EVALUACION DE PROYECTO
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin
El seor Carlos Valderrama desea llevar a cabo un proyecto y quiere determinar su tasa de
oportunidad. Sabe que la inflacion es de 5.75% y aspira ganar un 12%
f 0.0575
i 0.12
TIO = (0,12)+(0,0575)+(0,12*0,0575) 0.1844 18.4400%
VALOR PRESENTE NETO VPN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constant
AOS
CONCEPTO 0 1 2 3
Flujo neto de inversin $ -376,873,752 $ -16,285,280 $ -16,285,280 $ -16,285,280
Flujo neto de
opracin $ - $ 7,643,636,738 $ 8,082,853,594 $ 8,082,853,594
Flujo financiero neto

del proyecto sin
financiamiento $ -376,873,752 $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero
AO 1 2 3 4
VALOR PRESENTE $ 6,439,844,190 $ 5,750,320,069 $ 4,855,049,028 $ 4,099,163,313
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS
Se toma el valor de las inversiones, para este caso $ -376,873,752
Valor Presente
$ 376,873,752 Egresos
Valor Presente Valor Presente

VPN = Ingresos MENOS Egresos
$ 24,617,864,085 MENOS $ 376,873,752
VPN $ 24,240,990,332
Este resultado indica que:

1. Se puede aceptar el proyecto
2. El dinero invertido en el proyecto ofrece un rendimiento superior al 18.44%
3. El VPN para el inversionista sin financiamiento es igual al VPN del proyecto
4. VPN para el inversionista es de $ 24,240,990,332
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
Se recomienda ver el vdeo https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A
Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial) $ -376,873,752
Flujo ao 1 $ 7,627,351,458 VPN $ 24,240,990,332
Flujo ao 2 $ 8,066,568,314
Flujo ao 3 $ 8,066,568,314
Flujo ao 4 $ 8,066,568,314
Flujo ao 5 $ 8,095,761,994
n (aos) 5
i (TIO) 18.4400%
TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-
Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento
AOS
CONCEPTO 1 2 3 4
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314
Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constantes

NEGATIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314
i= 75% 1.75
n= # de aos
potencia 1.75 3.0625 5.359375 9.37890625
$ 4,358,486,548 $ 2,633,981,490 $ 1,505,132,280 $ 860,075,589
Valor presente egresos -$ 376,873,752

$ 9,850,926,354.88
VPN $ 9,474,052,602
POSITIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 7,627,351,458 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314 $ 8,066,568,314
i= 74% 1.74
n= # de aos
potencia 1.74 3.03 5.268024 9.16636176
$ 4,383,535,321 $ 2,664,344,139 $ 1,531,232,264 $ 880,018,542

$ 9,966,718,433.88
VPN $ 9,589,844,681
Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL
DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
75% $ 9,474,052,602 2614% 26.14 48.86
74% $ 9,589,844,681 -2514% -25.14 99.14
1% -$ 19,063,897,284 100% 1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,627,351,458
Flujo Ao 2 $ 8,066,568,314 TIR 20.29 2029.321%
Flujo Ao 3 $ 8,066,568,314
Flujo Ao 4 $ 8,066,568,314
Flujo Ao 5 $ 8,095,761,994
VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento
Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia.
i c= Tasa de inters en trmino corriente if = Tasa de inflacin 5.75%

id= Tasa de inters de la deuda = 29,38%, TIO= 18,44%
ic= (1+0,575) (1+0,12) - 1 = 0,1844
Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento
Costo Participacin
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 226,124,251 29.38% 19.68% 0.6000
Aporte Inversionista 150,749,501 18.4400% 18.44% 0.4000
Total 376,873,752 1.0000
Costo Despus de Impuestos

K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33) 0.196846
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real

ir= Tasa de rendimiento Real
ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin
1.12706
ir= 0.12706
Cuadro 56. VPN con Financiamiento

VPN Con financiamiento $ 376,873,752
Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)
VPN Con Financiamiento Proyecto
AOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 7,585,260,059 8,031,220,054 8,038,591,906 8,046,780,700
i= 12.7062% 1.1270615603
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1270615603 1.2702677607 1.4316699643 1.6135801838
6,730,120,454 6,322,462,321 5,614,835,896 4,986,910,958
VPN Egresos $ -376,873,752

28,293,573,320
VPN $ 27,916,699,568 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 7,585,260,059 VPN $ 27,916,699,568
Flujo ao 2 $ 8,031,220,054
Flujo ao 3 $ 8,038,591,906
Flujo ao 4 $ 8,046,780,700
Flujo ao 5 $ 8,436,948,061
n (aos) 5
i (TIO) 12.7062%
Costo Participacin
Fuente Valor Financiado
Antes Impuestos Despues Impuestos Fuente
Deuda 226,124,251 29.38% 19.68% 0.6000
Aporte Inversionista 150,749,501 18.4400% 18.44% 0.4000
Total 376,873,752 1.0000
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Cuadro 58. TIR con Financiamiento

NEGATIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 7,585,260,059 $ 8,031,220,054 $ 8,038,591,906 $ 8,046,780,700
i= 70% 1.70
n= # de aos
potencia 1.70 2.890 4.913 8.3521
$ 4,461,917,682 $ 2,778,968,877 $ 1,636,188,053 $ 963,444,008

$ 10,434,729,731.96
VPN $ 10,057,855,979
POSITIVO
AOS 1 2 3 4
F= $ 7,585,260,059 $ 8,031,220,054 $ 8,038,591,906 $ 8,046,780,700
i= 69% 1.69
n= # de aos
potencia 1.69 2.8561 4.826809 8.15730721
$ 4,488,319,562 $ 2,811,953,382 $ 1,665,405,013 $ 986,450,613

$ 10,564,129,176.73
VPN $ 10,543,005,345
SUMA DEL VPN EN AJUSTE AL

DIFERENCIA ENTRE VALORES PORCENTAJE DE TASAS AJUSTADAS
TASAS UTILIZADAS ABSOLUTOS % DEL TOTAL DIFERENCIA TIR
70% -$ 10,057,855,979 2769% 27.69 97.69
69% $ 10,543,005,345 -2669% -26.69 42.31
1% -$ 485,149,365 100% 1.00
Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,585,260,059
Flujo Ao 2 $ 8,031,220,054 TIR 20.18 2018.270%
Flujo Ao 3 $ 8,038,591,906
Flujo Ao 4 $ 8,046,780,700
Flujo Ao 5 $ 8,436,948,061
VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
Concepto 1 2 3 4
Flujo Financiero 7,561,486,967 8,002,326,088 8,007,921,408 8,004,098,174
i= 12.7062% 1.1270615603
n= # de aos
Con financiamiento
Potencia= 1.1270615603 1.2702677607 1.4316699643 1.6135801838
6,709,027,469 6,299,715,962 5,593,413,012 4,960,458,894
VPN Egresos $ -376,873,752

28,380,941,668
VPN $ 28,004,067,916 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Formulacin de Datos
Flujo ao 1 $ 7,561,486,967 VPN $ 28,004,067,916
Flujo ao 2 $ 8,002,326,088
Flujo ao 3 $ 8,007,921,408
Flujo ao 4 $ 8,004,098,174
Flujo ao 5 $ 8,762,628,500
n (aos) 5
i (TIO) 12.7062%
Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin sin Financiamiento
VPN para el proyecto $ 24,240,990,332
VPN para el inversionista $ 24,240,990,332
Como el VPN es mayor a 1, el proyecto
Situacin con Financiamiento es viable
VPN para el proyecto $ 27,916,699,568
VPN para el inversionista $ 28,004,067,916
TIR 42.31 Como es mayor a la TIO (18,44%) el proyecto es viable
Clculo de la TIR para el Inversionista

Inversin -$ 376,873,752
Flujo Ao 1 $ 7,561,486,967
Flujo Ao 2 $ 8,002,326,088 TIR 20.12 2011.914%
Flujo Ao 3 $ 8,007,921,408
Flujo Ao 4 $ 8,004,098,174
Flujo Ao 5 $ 8,762,628,500
En este ejemplo la TIR es alta, dado que el precio de venta es superior 4.2804383213
Ademas las inversiones son muy bajas -$ 376,873,752
E PROYECTO
E NETO VPN
MIENTO (Trminos constantes)
4 5
$ -16,285,280 $ 12,908,400
$ 8,082,853,594 $ 8,082,853,594
$ 8,066,568,314 $ 8,095,761,994
urridos a partir de cero
Valor Presente
5 Ingresos
$ 3,473,487,484 $ 24,617,864,085
EL
R-
$ 8,095,761,994
5
$ 8,095,761,994
16.4130859375
$ 493,250,448 $ 9,850,926,355
5
$ 8,095,761,994
15.9494694624
$ 507,588,169 $ 9,966,718,434
EL
ealizar la equivalencia.
nto
Ponderacin
0.118
0.074
19.19%
19.19%
5
8,436,948,061
1.8186041996
4,639,243,692 28,293,573,320
EL
Ponderacin
0.118
0.074
19.19%
19.19%
5
$ 8,436,948,061
14.19857
$ 594,211,111 $ 10,434,729,732
5
$ 8,436,948,061
13.7858491849
$ 612,000,606 $ 10,564,129,177
EL
5
8,762,628,500
1.8186041996
4,818,326,331 28,380,941,668
EL
4%) el proyecto es viable
EL
veces al costo variable unitario
VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS
AO 1 2 3 4
VALOR 7,643,636,738 8,082,853,594 8,082,853,594 8,082,853,594
VALOR PRESENTE 7,228,025,284 7,227,763,945 6,834,764,960 6,463,134,714
VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

AO 0 1 2 3 4
VALOR 376,873,752 16,285,280 16,285,280 16,285,280 16,285,280
VALOR PRESENTE 376,873,752 15,399,792 14,562,451 13,770,639 13,021,881
RBC 79.8960910686 Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
8,082,853,594
6,111,711,314 33,865,400,217 i= 0.0575
5 TOTAL
-12,908,400
-9,760,466 423,868,049
A
PRESABERES
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMP

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad
Cuadro
EVALUACIN PRIVADA
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
Mxima VPN, TIR, B/C (individual)
Asignar recursos para obtener mximo rendimie

inversin (Activos, Pasivos, Patrimonio
TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento intervie
calcular el costo de capital promedio ponder
El costo del aporte del inversionista se

impuest
La ponderacion se obtiene del producto e

ponderado se constituye e
Cuando se trabaja con termi
Para el proyecto con financiamiento
En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,100) , que hac

con financiamiento (ver cuadro a continuacin):
Tasa mnima de rendimiento
Una vez realizada la evaluacion del proyect
que tienen mayor incidencia en el proye
CRITERIOS
1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimis

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5
El analisis de sensibilidad se debe aplicar en

son la disminucion en las cantidades demand
analisis de sensibilidad en la disminucion en
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado
Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto

2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos
El porcentaje de disminucion o incremen

porcentaje. L
Elementos que intervienen en el Analisis de
1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y co

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la Ta

5. Interpretacin de los resultados (Comparar con
El anlisis de sensib
En proyectos de tamao pequeo no es aconsejab
A manera de ejemplo se desarrolla un anlisis de

Simulamos en el Anlisis de
El analisis de sensibilidad consi

proyecto, aplicarles variac
Pregunta a resol
INVERSIN RE
El proyecto
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resum
En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 112-116) , que
Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
Trminos Corrientes
Producto
Unidades
Unidades
Ao
1 300,000
2 300,000
3 300,000
4 300,000
5 300,000
Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1 273,000
2 273,000
3 273,000
4 273,000
5 273,000
Observar que al aumentar o disminuir el nmero de unid
operaciones porque los ingresos aumentan o disminuyen pro
las unidades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, te
flujo de inversiones.
Cuadro 61. Flujo Neto Operacio

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CAL
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 14,351,159,936
Flujo Ao 2 15,191,203,108
Flujo Ao 3 15,191,203,108
Flujo Ao 4 15,191,203,108
Flujo Ao 5 15,220,396,788
TIO 0.1844
CALC
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 14,351,159,936
Flujo Ao 2 15,191,203,108
Flujo Ao 3 15,191,203,108
Flujo Ao 4 15,191,203,108
Flujo Ao 5 15,220,396,788
PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PROD
Trminos Constantes
Producto
Unidades
Unidades
Ao
1 327,000
2 327,000
3 327,000
4 327,000
5 327,000
Flujo Neto Operaciones s

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf
CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin sf
Flujo Financiero Neto del

Proyecto sf
CA
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 15,941,750,254
Flujo Ao 2 16,858,752,784
Flujo Ao 3 16,858,752,784
Flujo Ao 4 16,858,752,784
Flujo Ao 5 16,887,946,463
CA
Inversin - 21,123,832
Flujo Ao 1 15,941,750,254
Flujo Ao 2 16,858,752,784
Flujo Ao 3 16,858,752,784
Flujo Ao 4 16,858,752,784
Flujo Ao 5 16,887,946,463
ANLISIS DE SENSI
ENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiemp

ERO: Rentabilidad
Cuadro 51. Objetivos de interes al ev

EVALUACIN PRIVADA
uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades
ma VPN, TIR, B/C (individual)
ara obtener mximo rendimiento sobre la

(Activos, Pasivos, Patrimonio)
NEN
on financiamiento intervienen diferentes fuentes como i
e capital promedio ponderado, que es la tasa minima de
porte del inversionista se ha tomado su tasa de oportuni

impuestos ya que legalmente no caus
se obtiene del producto entre el costo despues de impu

ponderado se constituye en la tasa minima de rendimien
ando se trabaja con terminos constantes y sin financiam
oyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la cor
a Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa del curso, se

cuadro a continuacin):
19.19%
a la evaluacion del proyecto, conviene realizar el analisis
ayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y e
umbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Me

e de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)
bilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayo

en las cantidades demandadas y disminucion o increme
idad en la disminucion en el precio de ventas o incremen
as 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Comprad

) Rivales potenciales
producto
ciamiento
ducto
nsumos
de disminucion o incremento va de acuerdo con el nivel d

porcentaje. Las variaciones suelen estar en
ervienen en el Analisis de Sensibilidad
ncidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

alizar las modificaciones
s modificados
resente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el n

os resultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u o
El anlisis de sensibilidad se puede realizar en una var
ao pequeo no es aconsejable realizar variaciones simultneas
o se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un proyecto de ve

es "cantidades vendida
Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de
e sensibilidad consiste en identificar las va

to, aplicarles variaciones y establecer los e
Pregunta a resolver en cada situacin d
INVERSIN REALIZADA < LO QUE GE

El proyecto es viable de acuerdo a los in
debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente:
na Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias del curso, se
ESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Precio Unitario Valor
50,000 15,000,000,000
52,875 15,862,500,000
55,915 16,774,593,750
59,130 17,739,132,891
62,530 18,759,133,032
ESCENARIO P
ESTO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Constantes
50,000 13,650,000,000
52,875 14,434,875,000
55,915 15,264,880,313
59,130 16,142,610,930
62,530 17,070,811,059
ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta o el precio
gresos aumentan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o di
acidad instalada; de lo contrario, tendriamos que aumentar tambin las inv
adro 61. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
1 2
13,650,000,000 14,434,875,000
3,622,051,114 3,808,677,880
10,027,948,886 10,626,197,120
3,309,223,132 3,506,645,050
6,718,725,754 7,119,552,070
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
6,723,808,478 7,124,634,794
Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin F
0 1
-21,123,832 7,627,351,458
6,723,808,478
- 21,123,832 14,351,159,936
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS

VPN
CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMIS
TIR
Es mayor a la TIO 18,44%
ESCENARIO O
DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS
Trminos Constantes

50,000 16,350,000,000
52,875 17,290,125,000
55,915 18,284,307,188
59,130 19,335,654,851
62,530 20,447,455,005
Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
1 2
16,350,000,000 17,290,125,000
3,948,035,714 4,175,047,767
12,401,964,286 13,115,077,233
4,092,648,214 4,327,975,487
8,309,316,072 8,787,101,746
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
8,314,398,796 8,792,184,470
Cuadro 63. Flujo Financiero Neto sin F
0 1
-21,123,832 7,627,351,458
8,314,398,796
- 21,123,832 15,941,750,254
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIM
VPN
CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO OPTIM

TIR
Es mayor a laTIO 18,44% s

LISIS DE SENSIBILIDAD
Permanecer en el tiempo
bjetivos de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comun

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de

erentes fuentes como inversionistas e instituciones finan
ue es la tasa minima de oportunidad que acepta el proye
ado su tasa de oportunidad en terminos corriente y es la

ue legalmente no causa gastos financieros.
costo despues de impuestos y la participacion de la fue

a minima de rendimiento para el proyecto con financiam
nstantes y sin financiamiento se asume una tasa de inter
a que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar
e la bibliografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular

iene realizar el analisis de sensibilidad, que consiste en
licarles variaciones y establecer los efectos producidos e
mista) (Viabilidad de Mercado)

del Mercado)
ables que tengan mayor incertidumbre y menos control

disminucion o incrementos en el nivel de financiamient
o de ventas o incrementos en los costos de insumo.
er (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Susti

e acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor se
aciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20%
bilidad
grado de incertidumbre
na de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto

os de evaluacin inicial u original)
puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo.
ar variaciones simultneas en distintas variables (el anlisis indiv
dad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la va

es "cantidades vendidas".
idad con un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cuadr
n identificar las variables que tienen mayor

y establecer los efectos producidos en el
n cada situacin de modificacin planteada
ADA < LO QUE GENERA LA OPERACIN ?

ble de acuerdo a los indicadores financieros?
el siguiente:
e de las referencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO 0.1844
Inflacin 0.0575
ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
produccin o venta o el precio de venta, automticamente se modifica e
mente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la planta de produccin, modific
Financiamiento
AO
3 4
14,434,875,000 14,434,875,000
3,808,677,880 3,808,677,880
10,626,197,120 10,626,197,120
3,506,645,050 3,506,645,050
7,119,552,070 7,119,552,070
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
7,124,634,794 7,124,634,794
2. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.

AO
2 3
8,066,568,314 8,066,568,314
7,124,634,794 7,124,634,794
15,191,203,108 15,191,203,108
VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

Es mayor a 0, disminuir las cantida
$ 46,318,023,460
A TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%
679.44 67944.086%
Es mayor a la TIO 18,44% es viable
ESCENARIO OPTIMISTA (POSITIVO)
Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas
ciamiento
AO
3 4
17,290,125,000 17,290,125,000
4,175,047,767 4,175,047,767
13,115,077,233 13,115,077,233
4,327,975,487 4,327,975,487
8,787,101,746 8,787,101,746
3,755,140 3,755,140
1,327,584 1,327,584
8,792,184,470 8,792,184,470
3. Flujo Financiero Neto sin Financiamiento.
AO
2 3
8,066,568,314 8,066,568,314
8,792,184,470 8,792,184,470
16,858,752,784 16,858,752,784
EL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%
$ 83,384,831,237 Es mayor a 0, aumentar las cantidad
EL VPN CON ESCENARIO OPTIMISTA AUMENTO 9%

754.74 75473.823%
Es mayor a laTIO 18,44% si es viable

o.
CIN SOCIAL
estar de la comunidad
escuento)
jetivos del plan de desarrollo

stituciones financieras, lo cual implica
acepta el proyecto con financiamiento.
corriente y es la misma despues de

os.
pacion de la fuente. El total del costo

o con financiamiento
na tasa de interes real.
lleva a realizar la equivalencia
mplo para calcular la tasa mnima de rendimiento

ue consiste en identificar las variables
tos producidos en el VPN y la TIR
y menos control por la empresa, como

e financiamiento. Tambien se realiza el
de insumo.
dores, 3) Sustitutos, 4)
entre mayor sea esta mayor sera el
% a 20%
ero neto
mismo tiempo.
s (el anlisis individual facilita interpretacin)
extiles donde la variable de mayor incidencia

en ventas (Cuadro 59)
ienen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR
n planteada:
RACIN ?
ieros?
-5% y -5%
300,000
-9%
273,000
mente se modifica el flujo de
, que solo podemos aumentar
produccin, modificndose el
5
14,434,875,000 Viene del Cuadro 60
3,808,677,880 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve

operacionales
10,626,197,120
3,506,645,050
7,119,552,070
3,755,140 Tasa impositiva

1,327,584
7,124,634,794
4 5
8,066,568,314 8,095,761,994
7,124,634,794 7,124,634,794
15,191,203,108 15,220,396,788
disminuir las cantidades vendidas en 9% es viable
300,000
9%
327,000
5
17,290,125,000 Viene del Cuadro 60
4,175,047,767 Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inve
operacionales
13,115,077,233
4,327,975,487
8,787,101,746
3,755,140 Tasa impositiva

1,327,584
8,792,184,470
4 5
8,066,568,314 8,095,761,994
8,792,184,470 8,792,184,470
16,858,752,784 16,887,946,463
aumentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

- 12,037,850 1.60%
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33
60
48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
0.33

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EJEMPLO DE ESTUDIO FINANCIERO DE EMPRESA INDUSTRIAL

UNIDADES A PRODUCIR 300,000

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

No. 2 INVERSION EN MUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES

Papel moldes Pliego 16

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRO

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Maquina plana 10 790,000

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMI

ACTIVO VIDA UTIL COSTO ACTIVO

Escritorio Tipo gerencia 10 395,000

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

No 14. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

Gastos preoperativos 5 2,235,520

PLAZO (en aos)

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

TOTAL $ 117,737,099 $ 3,504,314,015

PRECIO DE VENTA $ 50,000

EJEMPLO DE PUNTO DE EQUILIBRIO EN VARIAS LINEAS

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

Linea A $ 77,859 0.4

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

No. 21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos.

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

No 23 Programa de inversin fija del proyecto.

Gastos de produccin $ 3,507,571,565

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

COPD (Costo operacional diario) = COPA/360

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

TOTAL INVERSION $ 299,507,532 $ 16,285,280

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos constantes).

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en produccion

Incremento de produccin anual $ 6,514,112

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en produccin

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

Pasivos 0.0 0.0

Incremento de capital de trabajo 1,008,529,926 57,990,471

programa de inversin terminos constantes

Capital de trabajo $ 299,507,532

TOTAL VALOR RESIDUAL

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (trminos constante

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

C Fijos. Se presentan en igual magnitud y

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos constantes)

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos cons

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIEN

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constantes)

Financiamiento solicitado 60%

CUOTA SALDO INICIAL

Deflactacin de los intereses

Deflactacin de amortizacin de capital

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de capital