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Amortizacion de Préstamos
Amortizacion de Préstamos
APLICACIONES PRCTICAS.
Todo empresario, todo administrador de negocios, ms especficamente todo ente econmico se podr ver
abocado en algn momento a conseguir los fondos necesarios para la operacin del negocio, es decir debe tomar
decisiones de financiacin.
Para financiarse el ente econmico puede optar por varias formas tales como la generacin interna de fondos, que
se da a partir de la operacin normal del negocio, la obtencin de prstamos (pasivos), o la venta de acciones
(patrimonio).
En el presente captulo se pretende ilustrar al lector sobre las principales formas de financiacin utilizando pasivos,
as como sobre el manejo de dichas fuentes, teniendo como objetivo principal ensear a calcular el costo efectivo
de la financiacin buscando con ello entregar al estudiante una herramienta financiera bsica para la toma de
decisiones.
SISTEMAS DE AMORTIZACIN BSICOS
Existe un sinnmero de formas de amortizar un prstamo debido a que deudores y acreedores pueden pactar
libremente las condiciones, entre esas formas se tienen:
INTERESES
CAPITAL INTERESES CAPITAL
PERIODO CAUSADOS y PAGO TOTAL $
INICIAL $ PAGADOS $ PAGADO $
CAPITALIZADOS
1 1.000.000 90.000 0 0 0
2 1.090.000 98.100 0 0 0
3 1.188.100 106.929 0 0 0
4 1.295.029 116.552.61 411.581.61 1.000.000 1.411.581.61
411.581.61 1.000.000 1.411.581.61
2. Pago de inters trimestral y del capital al final.
I = i%xP = 9% x1.000.000 = $90.000. Veamos la tabla de pagos.
El costo de oportunidad al cual se pueden reinvertir los pagos, por parte del prestamista, o el dinero por parte del prestatario
(segn el punto de vista del que se mire).
Amortizacin a
Perodo n Saldo Inicial Intereses Cuota A Saldo Final
Capital
0 0 0 0 20.000.000,00
1 20.000.000,00 400.000,00 1.057.421,95 657.421,95 19.342.578,05
2 19.342.578,05 386.851,56 1.057.421,95 670.570,38 18.672.007,67
3 18.672.007,67 373.440,15 1.057.421,95 683.981,79 17.988.025,88
4 17.988.025,88 359.760,52 1.057.421,95 697.661,43 17.290.364,45
5 17.290.364,45 345.807,29 1.057.421,95 711.614,66 16.578.749,80
6 16.578.749,80 331.575,00 1.057.421,95 725.846,95 15.852.902,85
7 15.852.902,85 317.058,06 1.057.421,95 740.363,89 15.112.538,96
8 15.112.538,96 302.250,78 1.057.421,95 755.171,17 14.357.367,79
9 14.357.367,79 287.147,36 1.057.421,95 770.274,59 13.587.093,20
10 13.587.093,20 271.741,86 1.057.421,95 785.680,08 12.801.413,12
11 12.801.413,12 256.028,26 1.057.421,95 801.393,68 12.000.019,44
12 12.000.019,44 240.000,39 1.057.421,95 817.421,56 11.182.597,88
13 11.182.597,88 223.651,96 1.057.421,95 833.769,99 10.348.827,90
14 10.348.827,90 206.976,56 1.057.421,95 850.445,39 9.498.382,51
15 9.498.382,51 189.967,65 1.057.421,95 867.454,29 8.630.928,21
16 8.630.928,21 172.618,56 1.057.421,95 884.803,38 7.746.124,83
17 7.746.124,83 154.922,50 1.057.421,95 902.499,45 6.843.625,38
18 6.843.625,38 136.872,51 1.057.421,95 920.549,44 5.923.075,95
19 5.923.075,95 118.461,52 1.057.421,95 938.960,43 4.984.115,52
20 4.984.115,52 99.682,31 1.057.421,95 957.739,63 4.026.375,89
21 4.026.375,89 80.527,52 1.057.421,95 976.894,43 3.049.481,46
22 3.049.481,46 60.989,63 1.057.421,95 996.432,32 2.053.049,14
23 2.053.049,14 41.060,98 1.057.421,95 1.016.360,96 1.036.688,18
24 1.036.688,18 20.733,76 1.057.421,95 1.036.688,18 0,00
Como descomponer el valor de una cuota creciente en una suma constante (gradiente aritmtico) en capital
e inters
El procedimiento es similar al de la serie uniforme de pagos, en primer lugar se debe determinar el monto de la
cuota a descomponer, posteriormente se debe calcular el saldo adeudado al final del perodo anterior al de la cuota
a descomponer, esto se hace trayendo a valor presente las cuotas faltantes, al valor determinado se le calculan los
intereses del periodo; por ltimo al valor de la cuota se le restan los intereses calculados y la diferencia
corresponde al monto de amortizacin de capital. Vemoslo con un ejemplo: Supongamos que se tiene un
prstamo de 20 millones de pesos, pagadero en 12 cuotas mensuales que se incrementan en $200.000 con
relacin a la anterior, con inters del 24% A. MV (anual, capitalizable mes vencido). Cul sera la composicin de
la cuota 8 en capital e intereses?
Primero determinemos el valor constante de las cuotas (K).
Recordemos que P = K(P/A, i%, n) + g(P/g, i%, n)
Por frmula matemtica tenemos
P = K1{[(1+i)n - 1]/i(1+i) n} + (g/i) {[( 1+i)n - 1] / i(1+i) n] - [n/(1+i) n}
De donde
K1 = {P - (g/i) {[(1+i)n - 1] / i(1+i) n] - [n/(1+i) n}} / {[(1+i)n - 1]/i(1+i) n}
K1 = {20.000.000 - (200.000/0.02) {[(1.02)12 - 1] / 0.02(1.02)12] - [12/(1.02)12}} / {[(1.02)12 - 1]/0.02(1.02)12}
K1 = 838.343.5272
Determinemos ahora el valor de la cuota nmero 8.
K8 = K1+gx(n'-1) = 838.343.5272+200.000(8-1) = 838.343.5272+200.000x7
K8 = 2.238.343,53
El valor anterior es el que se tiene que descomponer en capital e intereses, para esto determinamos al saldo
adeudado a final de la cuota 7, llevando a presente los valores de las cuotas faltantes
P7 = K8{[(1+i)n - 1]/i(1+i) n} + (g/i) {[( 1+i)n - 1] / i(1+i) n] - [n/(1+i) n}
P7 = 2.238.343,53 {[(1.02)5 - 1]/0.02(1.02)5} + (200.000/0.02) {[(1.02)5 - 1] / 0.02(1.02)5] - [5/(1.02)5}
P7 = 12.398.396,18
Ahora calculamos el monto de los intereses (I) del perodo 8.
I = i% x P7 = 2% x 12.398.396,18 = 247.967,92
Por ltimo calculamos el valor del abono al principal (capital) restando del valor de la cuota el monto de los
intereses.
Abono a capital = K8 - I = 2.238.343,53 - 247.967,92 = 1.990.375,60
A continuacin se presenta la tabla de amortizacin del prstamo con la cual puede comprobar el resultado. El
alumno puede practicar calculando la composicin de otras cuotas y comparando contra la tabla.
Amortizacin a
Perodo n Saldo Inicial Intereses Cuota Kn Saldo Final
Capital
0 0 0 0 20.000.000,00
1 20.000.000,00 400.000,00 838.343,53 438.343,53 19.561.656,47
2 19.561.656,47 391.233,13 1.038.343,53 647.110,40 18.914.546,08
3 18.914.546,08 378.290,92 1.238.343,53 860.052,61 18.054.493,47
4 18.054.493,47 361.089,87 1.438.343,53 1.077.253,66 16.977.239,81
5 16.977.239,81 339.544,80 1.638.343,53 1.298.798,73 15.678.441,08
6 15.678.441,08 313.568,82 1.838.343,53 1.524.774,71 14.153.666,37
7 14.153.666,37 283.073,33 2.038.343,53 1.755.270,20 12.398.396,18
8 12.398.396,18 247.967,92 2.238.343,53 1.990.375,60 10.408.020,57
9 10.408.020,57 208.160,41 2.438.343,53 2.230.183,12 8.177.837,46
10 8.177.837,46 163.556,75 2.638.343,53 2.474.786,78 5.703.050,68
11 5.703.050,68 114.061,01 2.838.343,53 2.724.282,51 2.978.768,16
12 2.978.768,16 59.575,36 3.038.343,53 2.978.768,16 0,00
Un caso especial es el de abonos iguales a capital e intereses sobre saldos, este sistema de pago realmente es un
gradiente aritmtico (lo anterior queda para el anlisis del lector).
Como descomponer el valor de una cuota creciente en un porcentaje constante (gradiente geomtrico) en
capital e inters
El procedimiento es similar a los anteriormente descritos, en primer lugar se debe determinar el monto de la cuota a
descomponer, posteriormente se debe calcular el saldo adeudado al final del perodo anterior al de la cuota a
descomponer, esto se hace trayendo a valor presente las cuotas faltantes, al valor determinado se le calculan los
intereses del periodo; por ltimo al valor de la cuota se le restan los intereses calculados y la diferencia
corresponde al monto de amortizacin de capital. Vemoslo con un ejemplo: Supongamos que se tiene un
prstamo de 50 millones de pesos, pagadero en 8 cuotas trimestrales que se incrementan en un 3% con relacin a
la anterior, con inters del 20% A. TV (anual, capitalizable trimestre vencido). Cul sera la composicin de la
cuota 5 en capital e intereses?
Primero determinemos el valor de la primera cuota (K).
Recordemos que
Amortizacin a
Perodo n Saldo Inicial Intereses Cuota Kn Saldo Final
Capital
0 0 0 0 50.000.000,00
1 50.000.000,00 2.500.000,00 7.012.615,53 4.512.615,53 45.487.384,47
2 45.487.384,47 2.274.369,22 7.222.993,99 4.948.624,77 40.538.759,70
3 40.538.759,70 2.026.937,99 7.439.683,81 5.412.745,83 35.126.013,87
4 35.126.013,87 1.756.300,69 7.662.874,33 5.906.573,63 29.219.440,24
5 29.219.440,24 1.460.972,01 7.892.760,56 6.431.788,55 22.787.651,70
6 22.787.651,70 1.139.382,58 8.129.543,37 6.990.160,79 15.797.490,91
7 15.797.490,91 789.874,55 8.373.429,68 7.583.555,13 8.213.935,78
8 8.213.935,78 410.696,79 8.624.632,57 8.213.935,78 0,00