Matemática Financiera

Magister CPC Pedro Cortez Donaire

Semana 09
Abril 2023
1
 Matemática Financiera

UNIDAD III: MODELOS MATEMATICOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA.

Sesión 09, 10 y 11

2
 • Se aplica los mecanismos de acumulación de
OBJETIVOS capitales o de amortización de deudas mediante
cuotas periódicas.

CAPACIDAD • Es capaz de desarrollar pensamiento reflexivo;

deliberativo y práctico para manejar
adecuadamente las diversas modalidades de
créditos y de otras formas de financiamiento para
empresas y proyectos.

3
 1. Amortizaciones. Fondo de amortización
CONTENIDO 2. Cuotas vencidas. Cuotas anticipadas
3. Amortización de deudas
4. Cuotas uniformes vencidas
5. Lecciones Aprendidas
6. Bibliografía

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 Conocimientos previos

¿Qué son las amortizaciones?

¿Cuáles la diferencia entre cuotas anticipadas y

cuotas vencidas?

¿Qué son los periodos de gracia?

5
 1. Amortizaciones - Anualidad
Una anualidad es una serie de pagos, depósitos o retiros, que cumple con las
siguientes condiciones:
1. Todos los pagos son de igual valor.
2. Todos los pagos se hacen a iguales intervalos de tiempo.
3. Todos los pagos pueden ser llevados al principio o al final de la serie a la
misma tasa a interés compuesto.
4. El número de pagos debe ser igual al número de periodos.
Por ejemplo:
• Crédito para la compra de auto o casa.
• Alquiler de una vivienda.
• Pago de cupones de Bonos.

La expresión Anualidad también se decir Renta, pago periódico, series

uniformes, amortizaciones.
1. Amortizaciones - Anualidad

ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD

• Renta (R): Es el valor de cada pago periódico

• Monto de una Anualidad (F): Es la suma de los valores futuros de los pagos.

• Valor presente de una anualidad (P): Es la suma de los valores actuales de los
pagos de la anualidad

• Plazo de una anualidad (n): Es el tiempo que transcurre entre el principio del
primer periodo y el final del último periodo.

• Periodo de pago: Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro.

• Tasa: Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el año; o bien, nominal, si
se capitaliza más de una vez en el año.
 1. Amortizaciones - Anualidad

ANUALIDAD VENCIDA

ANUALIDAD ANTICIPADA

ANUALIDAD DIFERIDA Y ANUALIDAD PERPÉTUA

1. Amortizaciones – Planes de Pago

Son Operaciones Financiera que tiene como objetivo cancelar (resolver) una
deuda mediante una serie de pagos (servicios/rentas) periódicos uniformes o
variables.

1. Los Intereses que tienden a

En todo Plan de Pago intervienen dos que la deuda aumente.
elementos que actúan en direcciones
opuestas: 2. La Amortización que tiende a
que la deuda disminuya.

Estos dos elementos se encuentran presentes

en cada servicio o abono de deuda (pago
periódico) y su monto así como su distribución
da lugar a los diferentes métodos de
amortización.
2. Elementos Planes de Pago
Deuda inicial o Importe del Préstamo (P) Es la cantidad de dinero que se financia por la
que el deudor tendrá que pagar intereses.
Servicio de Deuda o Cuota (R o R k) Es el importe de cada pago, está constituido de la
Cuota de interés y la cuota de capital. CUOTA
Cuota de Interés ( I k ) Son los intereses devengados en el período “k” que generalmente
se calculan tomando como base el saldo de deuda del período inmediato anterior.
INTERESES
Cuota de Capital ( C k ) Es la AMORTIZACIÓN o parte de la deuda (del Capital de la Deuda)
que se cancela en el período “k”.
Plazo ( n ) Es el tiempo efectivo para la cancelación de la deuda, expresa el número de
servicios o pagos.
Tasa de Interés ( i ) Es una tasa efectiva referida a la periodicidad que tienen los servicios.
Deuda Extinguida ( E k ) Es el total de deuda cancelada hasta el período “k” ,
resulta de la suma de las k primeras cuotas de capital.
Deuda Residual ( D k ) Es el saldo de deuda o deuda pendiente de pago desde
el período “k + 1” y resulta de sumar las “n - k” últimas cuotas de capital.
Saldos Los saldos puedes ser Iniciales y Finales, el primero es con el que se
calcula intereses y el segundo es el resultante luego de pagar intereses y
amortización.
3. Clasificación de Sistemas de Amortización

AMERICANO (Inglés):
Se cancelan sólo Intereses de manera periódica (constante) y al
vencimiento se cancela el Capital.
ALEMÁN:
El monto de Amortización es constante, los Intereses y la Cuota son
variables.
FRANCÉS:
La Cuota es constante, el monto de Amortización es de crecimiento
progresivo y los Intereses (monto) son decrecientes en el tiempo.
4. Cuadro de Amortización

Tabla que especifica en cada período los pagos correspondientes como

intereses, amortización de capital y saldo de la deuda al inicio y al final
del periodo.

K Saldo Intereses Amortización Cuota Saldo Final

(periodo) Inicial Ik Ck Rk

Para que la Tabla esté completa y sea más sencillo los cálculos en el Excel,
podemos agregar columnas como:

• Fecha
• Tasa de Financiamiento
• Tasa del Periodo
7. Método Francés
Este tipo de préstamos se caracteriza por:
1. La Cuota es constante en todas las cuotas del préstamo (Anualidad) y se
calculan de la siguiente forma:

2. Luego lo que sigue es el cálculo del Interés, siendo el cálculo del interés del
periodo:
Interés = Saldo * TEP (donde TEP es la Tasa Efectiva del Periodo)

3. La Amortización se calcula de la siguiente forma:

Amortización = Cuota - Intereses
7. Método Francés - Ejemplo
El Banco Interamericano de Finanzas concede un préstamo para la adquisición de
un terreno de playa cuyo valor es de US$ 1,800,000.00 para el Club Terrazas
Miraflores, bajo las siguientes condiciones: Cuota inicial exigida de 20%, pagos
semestrales al estilo Francés, TEA de 9.00% y plazo de 4 años. ¿Cuál será el
cuadro de amortizaciones del crédito?
Valor Terreno = 1,800,000.00
Cuota Inicial = 20% = 1,800,000.00 * 0.2 = 360,000.00
Saldo a Financiar = 1,800,000.00 – 360,000.00 = 1,440,000.00

Primero debo contar con la tasa efectiva del periodo:

TEA = 9%, pagos semestrales entonces debe calcula TEP (TES)
TEP = [ (1+9%)^(180/360) ] – 1 = 4.4031%

Calculamos la cuota: = 217,454.11

El cálculo del Interés y de la Amortización los calculamos periodo a periodo

 7. Método Francés - Ejemplo

Valor del Activo 1,800,000.00

% Inicial 20.000%
Monto a Financiar 1,440,000.00
(Leyenda)
Datos

N° Años 4
Días x Periodo 180
Días x Año 360
Periodos x Año 2
Total de Periodos 8

k Fecha TEA TEP Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Saldo Final
0 01/11/2006 1,440,000.00 1,440,000.00
1 01/05/2007 9.0000% 4.4031% 1,440,000.00 63,404.14 154,049.98 217,454.11 1,285,950.02
2 01/11/2007 9.0000% 4.4031% 1,285,950.02 56,621.22 160,832.90 217,454.11 1,125,117.13
3 01/05/2008 9.0000% 4.4031% 1,125,117.13 49,539.64 167,914.47 217,454.11 957,202.65
4 01/11/2008 9.0000% 4.4031% 957,202.65 42,146.26 175,307.86 217,454.11 781,894.79
5 01/05/2009 9.0000% 4.4031% 781,894.79 34,427.34 183,026.78 217,454.11 598,868.02
6 01/11/2009 9.0000% 4.4031% 598,868.02 26,368.55 191,085.57 217,454.11 407,782.45
7 01/05/2010 9.0000% 4.4031% 407,782.45 17,954.93 199,499.19 217,454.11 208,283.27
8 01/11/2010 9.0000% 4.4031% 208,283.27 9,170.85 208,283.27 217,454.11 - 0.00
7. Método Francés - Ejemplo
Para el caso del mismo crédito ¿Cual sería el Cronograma de pagos si el banco
ofrece una TEA 10.0% los dos primeros años y 8.0% los últimos dos?
• Valor Terreno = 1,800,000.00
• Cuota Inicial = 20% = 1,800,000.00 * 0.2 = 360,000.00
• Saldo a Financiar = 1,800,000.00 – 360,000.00 = 1,440,000.00

Interés = Montos Variables, pero necesitamos TEP, tenemos:

TEA(1) = 10%, pagos semestrales entonces debe calcula TEP (TES)
TEP(1) = [ (1+10%)^(180/360) ] – 1 = 4.881%

Calculamos la cuota: = 221,727.84

TEA(2) = 8%, pagos semestrales entonces debe calcula TEP (TES)

TEP(2) = [ (1+8%)^(180/360) ] – 1 = 3.923%

Calculamos la cuota, pero sobre el saldo del periodo

En ambos casos el cálculo del Interés y de la Amortización los calculamos periodo a periodo
 7. Método Francés - Ejemplo

Valor del Activo 1,800,000.00

% Inicial 20.000%
Monto a Financiar 1,440,000.00
(Leyenda)
Datos

N° Años 4
Días x Periodo 180
Días x Año 360
Periodos x Año 2
Total de Periodos 8

k Fecha TEA TEP Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Saldo Final
0 01/11/2006 1,440,000.00 1,440,000.00
1 01/05/2007 10.0000% 4.8809% 1,440,000.00 70,284.74 151,443.10 221,727.84 1,288,556.90
2 01/11/2007 10.0000% 4.8809% 1,288,556.90 62,892.98 158,834.86 221,727.84 1,129,722.04
3 01/05/2008 10.0000% 4.8809% 1,129,722.04 55,140.43 166,587.41 221,727.84 963,134.64
4 01/11/2008 10.0000% 4.8809% 963,134.64 47,009.49 174,718.35 221,727.84 788,416.29
5 01/05/2009 8.0000% 3.9230% 788,416.29 30,929.95 185,877.12 216,807.07 602,539.17
6 01/11/2009 8.0000% 3.9230% 602,539.17 23,637.90 193,169.17 216,807.07 409,370.00
7 01/05/2010 8.0000% 3.9230% 409,370.00 16,059.78 200,747.29 216,807.07 208,622.71
8 01/11/2010 8.0000% 3.9230% 208,622.71 8,184.37 208,622.71 216,807.07 -
7. Método Francés - Ejemplo
Para el caso del mismo crédito ¿Cual sería el Cronograma de pagos si el banco
ofrece una TEA 10.0% los dos primeros años y 8.0% los últimos dos años, y dos
períodos de gracia parcial o normal (períodos en donde se pagan los intereses,
pero no se amortiza el capital)?
• Monto a Financiar = 1,440,000.00
• TEP(1) = 4.881% y TEP(2) = 3.923%

Tenemos 2 periodos pago de sólo intereses, entonces la cuota es igual al interés pagado y
se calcula:
Interés = Saldo * TEP (donde TEP es la Tasa Efectiva del Periodo)
Interés = 4.881% * 1,440,000.00 = 70,284.74 (los pagos de cuota mes 1 y mes 2)

Cuota a pagar se calcula sobre los periodos restantes, 8 – 2 = 6 periodos

Calculamos la cuota: = 282,625.35

Luego, similar al caso anterior de cambio de tasa en el periodo 5, calculamos la cuota, pero
sobre el saldo del periodo. En ambos casos el cálculo del Interés y de la Amortización los
calculamos periodo a periodo
 7. Método Francés - Ejemplo

Valor del Activo 1,800,000.00

% Inicial 20.000%
Monto a Financiar 1,440,000.00
(Leyenda)
Datos

N° Años 4
Días x Periodo 180
Días x Año 360
Periodos x Año 2 Periodo Gracia (p) 2
Total de Periodos 8 Periodos pago 6

k Fecha TEA TEP Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Saldo Final
0 01/11/2006 1,440,000.00 1,440,000.00
1 01/05/2007 10.0000% 4.8809% 1,440,000.00 70,284.74 - 70,284.74 1,440,000.00
2 01/11/2007 10.0000% 4.8809% 1,440,000.00 70,284.74 - 70,284.74 1,440,000.00
3 01/05/2008 10.0000% 4.8809% 1,440,000.00 70,284.74 212,340.61 282,625.35 1,227,659.39
4 01/11/2008 10.0000% 4.8809% 1,227,659.39 59,920.64 222,704.71 282,625.35 1,004,954.68
5 01/05/2009 8.0000% 3.9230% 1,004,954.68 39,424.86 236,928.24 276,353.10 768,026.44
6 01/11/2009 8.0000% 3.9230% 768,026.44 30,130.05 246,223.05 276,353.10 521,803.39
7 01/05/2010 8.0000% 3.9230% 521,803.39 20,470.60 255,882.50 276,353.10 265,920.89
8 01/11/2010 8.0000% 3.9230% 265,920.89 10,432.21 265,920.89 276,353.10 -
7. Método Francés - Ejemplo
Para el caso del mismo crédito ¿Cual sería el Cronograma de pagos si el banco ofrece una
TEA 10.0% los dos primeros años y 8.0% los últimos dos años, y un período de gracia total
(período en donde no se paga los intereses ni se amortiza el capital) y un período parcial o
normal (período en donde se pagan los intereses, pero no se amortiza el capital)?

Data previa: Monto a Financiar = 1,440,000.00; TEP(1) = 4.881% y TEP(2) = 3.923%

Tenemos 2 periodos gracia total, entonces los intereses se suman al capital.

Interés = Saldo * TEP (donde TEP es la Tasa Efectiva del Periodo)
Interés = Saldo 1 * TEP (donde TEP es la Tasa Efectiva del Periodo)

Tenemos 1 periodo gracia parcial, entonces se pagan sólo intereses.

Interés = Saldo 2 * TEP (donde TEP es la Tasa Efectiva del Periodo) = Cuota del periodo

Cuota a pagar se calcula sobre los periodos restantes, 8 – 3 = 5 periodos

Calculamos la cuota: = 287,347.01

Luego, similar al caso anterior de cambio de tasa en el periodo 5, calculamos la cuota, pero
sobre el saldo del periodo. En ambos casos el cálculo del Interés y de la Amortización los
calculamos periodo a periodo
 7. Método Francés - Ejemplo

Valor del Activo 1,800,000.00

% Inicial 20.000%
Monto a Financiar 1,440,000.00
(Leyenda)
Datos

N° Años 4
Días x Periodo 180
Días x Año 360
Periodos x Año 2 Periodo Gracia (p) 3
Total de Periodos 8 Periodos pago 5

k Fecha TEA TEP Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Saldo Final
0 01/11/2006 1,440,000.00 1,440,000.00
1 01/05/2007 10.0000% 4.8809% 1,440,000.00 70,284.74 - - 1,510,284.74
2 01/11/2007 10.0000% 4.8809% 1,510,284.74 73,715.26 - - 1,584,000.00
3 01/05/2008 10.0000% 4.8809% 1,584,000.00 77,313.22 - 77,313.22 1,584,000.00
4 01/11/2008 10.0000% 4.8809% 1,584,000.00 77,313.22 287,347.01 364,660.23 1,296,652.99
5 01/05/2009 8.0000% 3.9230% 1,296,652.99 50,868.32 305,699.07 356,567.39 990,953.92
6 01/11/2009 8.0000% 3.9230% 990,953.92 38,875.60 317,691.79 356,567.39 673,262.13
7 01/05/2010 8.0000% 3.9230% 673,262.13 26,412.40 330,154.99 356,567.39 343,107.13
8 01/11/2010 8.0000% 3.9230% 343,107.13 13,460.26 343,107.13 356,567.39 -
8. Lecciones Aprendidas

• Cual es el método de pago mas utilizado

en el sistema financiero peruano.

• Con que método de pago se pagan menos

intereses. Justifique su respuesta

• Cual es la diferencia entre un periodo de

gracia parcial y total

• Desarrollar los ejercicios indicados en

clase.
9. Bibliografía

• Martín Senmache Sarmiento.

Matemática Financiera. Perú, Lima.
http://e-financebook.com/, 2013.

• Blank, Leland T. “Ingeniería

económica” México D.F. : McGraw-
Hill, 2012.

• Sullivan, William G. “Ingeniería

económica de DeGarmo” Naucalpan
de Juárez : Pearson Educación, 2004.