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1
INTRODUCCIN
Esta cartilla es el resultado de la labor docente durante varios aos con los
estudiantes de diferentes universidades en el tema de contabilidad bsica, costos
y anlisis financiero y el objetivo es que se constituya en la gua para el desarrollo
pedaggico y de consulta de docentes y estudiantes de las carreras
administrativas en las reas contables y financieras.
Los temas estn estructurados de forma que cada lector comprenda inicialmente
los elementos bsicos del ciclo contable, la estructura de los estados financieros,
los principales aspectos de costos y al final los temas bsicos de anlisis
financiero.
2
JUSTIFICACIN
OBJETIVO GENERAL
3
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
4
NDICE
- Definicin de contabilidad 9
- Propsito de la contabilidad 9
- Objetivos bsicos de la contabilidad 9
- Cualidades de la informacin contable 10
- Principios y normas contables bsicas y tcnicas 13
- Ciclo contable y clasificacin de cuentas 23
- Plan nico de cuentas 39
- Ecuacin contable 42
- Libros de contabilidad 44
- Balance de prueba 51
- Perodo contable 53
- Ajustes y balance de prueba ajustado 53
- Asientos de cierre y ejemplo 62
- Ejemplo ciclo contable 68
- Ejercicio ciclo contable 1 77
- Ejercicio clasificacin de cuentas 79
- Ejercicio ciclo contable 2 82
- Usuarios de la contabilidad 83
- Otros ejercicios sobre ciclo contable 85
CAPTULO 2: COSTOS 88
5
- Costos por rdenes de fabricacin 115
- Asignacin de costos indirectos de fabricacin 120
- Presupuesto de costos indirectos de fabricacin 121
- Ejemplos y ejercicios de asignacin de CIF 122
- Presupuesto de produccin 134
- Taller de costos 137
- Costeo por procesos 140
- Ejercicios de costos propuestos 143
- Ejercicios de costos resueltos 150
6
CAPTULO 4: ESTADOS FINANCIEROS 173
BIBLIOGRAFA 311
7
1
CONTABILIDAD BSICA PARA ADMINISTRADORES
8
1. Definicin de contabilidad
2. Propsito de la contabilidad
9
Ayudar a la conformacin de la informacin estadstica nacional para
determinar los agregados de la economa (PIB, crecimiento econmico, etc)
Contribuir a la evaluacin del beneficio o impacto social que la actividad
econmica de un ente represente para la comunidad
Comparabilidad
Comprensibilidad
Utilidad
Pertinencia Confiabilidad
10
La informacin es confiable cuando es neutral, verificable y en la medida en la cual
represente los hechos econmicos.
Estas cualidades hacen posible que los Estados Financieros sean la mejor
herramienta financiera para la toma de decisiones por parte de la Administracin y
de todos los usuarios en general.
Comparabilidad:
La informacin contable debe ser preparada sobre bases uniformes que
comprendan el uso de los PCGA para el ente econmico en diferentes
perodos
Comprensibilidad:
La informacin contable debe ser clara y fcil de entender por quienes
posean un conocimiento razonable de las actividades econmicas y de los
negocios
Utilidad:
La informacin contable debe tomarse como base para que los usuarios
puedan tomar decisiones racionales sobre sus vnculos con el ente.
Pertinencia: La informacin contable debe ser relevante para las
necesidades de los usuarios y ser capaz de generar cambios de actitud.
Valor de realimentacin:
Se posee este atributo si la informacin reduce la incertidumbre,
confirmando o alterando las expectativas del usuario
Valor de prediccin:
La informacin contable debe mejorar la capacidad del usuario para hacer
pronsticos acerca del resultado de eventos de inters
Oportunidad:
La informacin debe estar disponible para los usuarios antes de que pierda
su capacidad de influir sobre sus decisiones
11
Confiabilidad:
La informacin debe estar razonablemente libre de errores y desviaciones y
debe presentar fielmente los hechos
Neutralidad:
No deben presentarse factores de inters o conveniencia que le resten
imparcialidad u objetividad a la informacin
Verificabilidad:
La informacin contable y los mtodos de medicin pueden ser confirmados
por otras personas que poseen la capacidad tcnica para tal
Fidelidad representativa:
Debe existir correspondencia entre las mediciones contables y los hechos
econmicos que representan. Debe destacarse la sustancia econmica
sobre la forma legal, para evitar errores de medicin y tomar decisiones
racionales sobre sus vnculos.
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5. Principios de contabilidad
Los principios deben ser aplicados por todas las personas que de acuerdo con la
Ley estn obligadas a llevar contabilidad 1, as como para quienes sin estar
obligados a llevar contabilidad, pretendan hacerla valer como prueba.
Ente econmico
1
C. Co: Es obligacin de todo comerciante llevar contabilidad de sus negocios, personas naturales y jurdicas sin nimo
de lucro que cumplan con los requisitos de la Ley 190 de 1995, Entidades vigiladas y Organizaciones Sindicales.
2
Rgimen Contable Colombiano
13
Continuidad
Unidad de medida
Periodo contable
Valuacin o medicin
Tanto los recursos como los hechos econmicos que afecten la Empresa
deben ser cuantificados en trminos de la unidad de medida, con criterios
como el costo histrico, valor actual, valor de realizacin y valor presente.
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El valor de realizacin o de mercado es el que representa el importe en
efectivo, o en su equivalente, en el que se espera sea convertido un activo
o liquidado un pasivo, en el curso normal del negocio. El valor neto de
realizacin ser una vez descontados los gastos de conversin del activo o
liquidacin del pasivo por comisiones, impuestos, transporte y empaque.
Realizacin
Se deben asociar con los ingresos devengados en cada perodo, los costos
y gastos incurridos para producir tales ingresos, registrando unos y otros
simultneamente en las cuentas de resultados. Cuando una partida no se
pueda asociar con un ingreso, costo o gasto, y se concluya que no generar
beneficios o sacrificios econmicos en otros perodos, debe registrarse en
las cuentas de resultados del perodo corriente.
15
Mantenimiento del patrimonio
Revelacin plena
Conservadurismo o prudencia
16
Caractersticas y prcticas de cada actividad
Las normas tcnicas constituyen una serie de reglas y procedimientos que regulan
el ciclo contable y la revelacin de informacin. Algunas son de carcter amplio
(Normas tcnicas generales) y otras con carcter detallado (Normas tcnicas
especficas). Es el rea ms desarrollada de la regulacin contable y su objetivo
es informar de manera clara y completa la forma de efectuar y presentar los
registros de los hechos econmicos.
Las normas tcnicas generales son las relacionadas con las fases de entrada de
informacin, proceso y salida de datos. Son las que regulan el ciclo contable,
entendido como el proceso que debe seguirse para garantizar que los hechos
econmicos se reconoces y transmiten correctamente a los diferentes usuarios de
la informacin contable.
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FASE NORMA TCNICA RELACIONADA
18
Contabilidad de causacin o por acumulacin
La contabilidad de caja, solo considera como ingreso del perodo las ventas
y los servicios prestados al contado y como gastos y costos los
desembolsos realmente efectuados por la Empresa. En nuestro medio, el
sistema de contabilidad de caja no tiene aceptacin.
Moneda funcional
19
Provisiones y contingencias
20
Diferimiento de ingresos y gastos
Asientos contables
Ajustes
Clasificacin
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El plan contable debe incluir la totalidad de las cuentas de resumen y
auxiliares en uso, con indicacin de su descripcin, de su dinmica y de los
cdigos o series cifradas que las identifiquen.
Cierre contable
Verificacin de afirmaciones
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Valuacin: Todos los elementos han sido reconocidos por los
importes apropiados.
Presentacin y Revelacin: Los hechos econmicos han sido
correctamente clasificados, descritos y revelados.
Las normas tcnicas especficas son aplicables a los elementos del balance
(activos, pasivos y patrimonio), del estado de resultados, las cuentas de orden y
las operaciones descontinuadas y empresas en liquidacin, indicando los
procedimientos claros y precisos sobre la forma como se deben hacer el registro
de los hechos econmicos para los principales elementos y situaciones
mencionadas.
6. Ciclo contable
23
Sin embargo no es solo recolectar, registrar, clasificar y presentar informes, sino
que debe realizarse un anlisis de dicha informacin para la toma de decisiones
por parte de la administracin, el cual es el principal propsito de la contabilidad.
3
Giovanni E. Gmez www.gestiopolis.com/canales/financiera/articulos/31/ciclo.htm
24
El esquema de los movimientos durante el ciclo contable ser:
Para comprender mejor el proceso del ciclo contable entraremos a definir algunos
conceptos que lo componen.
Partida doble: Indica que todas las operaciones contables son semejantes
a una balanza, ya que cada lado debe tener un valor igual conservando el
equilibrio, por lo cual debern tener mnimo dos partidas, una en el lado
dbito y otra en el crdito.
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Naturaleza de las cuentas: De acuerdo con la naturaleza de las cuentas,
donde se defini que las cuentas dbito son activos, costos y gastos y las
cuentas crdito son pasivos, capital e ingresos, se puede definir entonces
que un dbito es un aumento en las cuentas de activo, costos o gastos,
as como una disminucin en la cuenta de pasivo y patrimonio. Un crdito
es un aumento en las cuentas de pasivo, patrimonio e ingresos, as como
una disminucin en la cuenta de activo, costos y gastos.
Registros contables: Son los registros monetarios que ocurren por una
transaccin u operacin realizada por la Empresa. Pueden ser simples o
compuestos.
Registros simples: Son en los que la columna del dbito es afectada por
un solo registro, as como la columna crdito recibe un solo registro. La
suma de ambas columnas ser siempre igual, conservando la partida
doble.
NOMBRE DE LA CUENTA
DEBITO CREDITO
XXXXXX XXXXXXX
SALDO
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Para obtener el saldo de una cuenta, los aumentos se registran en un lado y las
disminuciones o reducciones en el lado opuesto.
La diferencia entre los dos lados de la cuenta se conoce como saldo que puede
ser dbito o crdito. Para determinar el saldo los aumentos se registran en un
lado y las disminuciones en el lado contrario.
Las cuentas de balance son aquellas de duracin permanente que tienen una
relacin directa con el Balance General, representan bienes, derechos u
obligaciones de la empresa y que conforman la ecuacin contable. Al
relacionar estas cuentas, se puede determinar la situacin financiera de la
empresa a una fecha determinada. Las cuentas de balance estn conformadas
por el activo, el pasivo y el patrimonio.
Activos:
Los activos pueden clasificarse segn la funcin que desempean los elementos
de activo en la empresa, as:
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Activo corriente: elementos que sufren cambios de manera continuada
por la propia actividad empresarial, como los activos que se adquieren para
su posterior venta (mercancas) o transformacin (materias primas), los
derechos de cobro por las ventas a crdito o el dinero en efectivo
ACTIVOS
DEBITO CREDITO
Aumenta Disminuye
SALDO
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Para efectos acadmicos, los activos los clasificaremos en activos corrientes o
aquellos que estn en efectivo o se pueden transformar en efectivo en el perodo
actual (disponible, cartera, inventarios) y activo no corriente o aquellos de
duracin permanente, que no estn destinados para la venta y estn para el uso
en el desarrollo del objeto social (vehculos, terrenos, edificios, muebles,
maquinaria, entre otros activos fijos; inversiones permanentes y otros activos de
largo plazo).
Principales activos:
Disponible
- Caja General
- Bancos
Inversiones
Deudores (Cuentas por cobrar clientes)
Inventarios
Propiedades Planta y Equipo
- Terrenos
- Edificaciones
- Muebles y enseres
- Equipo de Oficina
- Equipo de computo y comunicacin
- Flota y Equipo de Transporte
Intangibles
Valorizaciones
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Inversiones: Comprende las cuentas que registran las inversiones en acciones,
cuotas o partes de inters social, ttulos valores, papeles comerciales o cualquier
otro documento negociable adquirido por el ente econmico con carcter temporal
o permanente, con la finalidad de mantener una reserva secundaria de liquidez,
establecer relaciones econmicas con otras entidades o para cumplir con
disposiciones legales o reglamentarias.
Terrenos: Registra el valor de los predios donde estn construidas las diferentes
edificaciones de propiedad del ente econmico, as como los destinados a futuras
ampliaciones o construcciones para el uso o servicio del mismo.
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Pasivos
PASIVOS
DEBITO CREDITO
Disminuye Aumenta
SALDO
Pasivo a corto plazo o pasivo corriente: son aquellas deudas que la empresa
debe cancelar en el plazo menor a un ao o en el perodo contable actual, es
decir, cuyo vencimiento es igual o inferior al ao. Se destacan entre ellas las
deudas con los proveedores, que se derivan de la compra de bienes y servicios
necesarios para desarrollar la actividad principal de la empresa, as como deudas
con bancos a corto plazo, obligaciones laborales, entre otras.
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Pasivo a largo plazo: son aquellas deudas que la empresa debe reintegrar en el
plazo mayor a un ao, como son los prstamos o emprstitos emitidos y las
deudas con otros acreedores, en todos los casos con vencimiento superior a un
ao. Este tipo de financiacin, junto con los recursos propios, se utiliza para
financiar la estructura fija, o activo fijo, de la empresa.
Principales pasivos:
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Deudas con socios o accionistas
Retencin en la fuente por pagar
Impuesto a las ventas por pagar
Impuestos y tasas por pagar
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Ingresos recibidos por anticipado
4
Decreto 2650 de 1993
32
Obligaciones Laborales: comprende el valor de los pasivos a cargo del ente
econmico y a favor de los trabajadores, extrabajadores o beneficiarios, originados
en virtud de normas legales, convenciones de trabajo o pactos colectivos, tales
como: Salarios por Pagar, Cesantas Consolidadas, Primas de Servicios,
Prestaciones Extralegales e Indemnizaciones Laborales.
Cuentas por pagar: comprende las obligaciones contraas por el ente econmico a
favor de terceros por conceptos diferentes a los proveedores y obligaciones
financieras tales como cuentas corrientes comerciales, a casa matriz, a compaas
vinculadas, a contratistas, rdenes de compra por utilizar, costos y gastos por
pagar, instalamentos por pagar, acreedores oficiales, regalas por pagar, deudas
con accionistas o socios, dividendos o participaciones por pagar, retencin en la
fuente, retenciones y aportes de nmina, cuotas por devolver y acreedores varios.
Patrimonio
Aportes de los propietarios: constituidas por los aportes iniciales del socio,
adems de los desembolsos que puedan realizar con posterioridad a la
constitucin de la empresa. A los aportes de los propietarios se las conoce con el
nombre de capital.
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Utilidades o excedentes acumulados: equivalentes a los resultados de perodos
anteriores que no fueron distribuidos como dividendos o utilidades para los socios
y se acumulan en el patrimonio de la empresa.
PATRIMONIO
DEBITO CREDITO
Disminuye Aumenta
SALDO
Capital social
Supervit de capital
Reservas
Revalorizacin del patrimonio
Resultado del ejercicio
Resultados de ejercicios anteriores
Supervit por valorizacin
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Cuentas de orden
Son cuentas que representan bienes que no son propiedad de la empresa, sino de
terceros que con intervencin de la empresa prestan servicios especiales, como
mercancas en consignacin, valores en custodia, entre otras. As mismo incluye
algunas contingencias futuras que pueden afectar la estructura econmica de la
empresa.
Ingresos
INGRESOS
DEBITO CREDITO
Disminuye Aumenta
SALDO
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Principales cuentas de ingresos:
Operacionales
- Venta de productos
- Devoluciones, rebajas y descuentos en ventas (db)
- Venta de servicios
No operacionales
- Financieros
- Utilidad en venta de activos
Agrupa las cuentas que representan los beneficios operativos y financieros que
percibe el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su actividad
comercial en un ejercicio determinado. Mediante el sistema de causacin se
registrarn como beneficios realizados y en consecuencia deben abonarse a las
cuentas de ingresos los causados y no recibidos. Se entiende causado un ingreso
cuando nace el derecho a exigir su pago, aunque no se haya hecho efectivo el
cobro. Al final del ejercicio econmico las cuentas de ingresos se cancelarn con
abono al grupo 59 - Ganancias y Prdidas -. Los ingresos se registrarn en
moneda funcional, es decir en pesos, de suerte que las transacciones en moneda
extranjera u otra unidad de medida deben ser reconocidas en moneda funcional
utilizando la tasa de conversin aplicable a la fecha de su ocurrencia, de acuerdo
con el origen de la operacin que los genera. Los ingresos se clasifican en
operacionales y no operacionales.
5
Decreto 2650 de 1993
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Ingresos Por Arrendamiento
Gastos
GASTOS
DEBITO CREDITO
Aumenta Disminuye
SALDO
Principales gastos:
Operacionales de administracin
- Gastos de personal
- Honorarios
- Impuestos
- Arrendamientos
- Seguros
- Servicios
- Depreciaciones
- Amortizaciones
- Provisiones
Operacionales de venta
- Gastos de personal
- Honorarios
- Impuestos
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- Arrendamientos
- Seguros
- Servicios
- Depreciaciones
- Diversos
- Provisiones
- No operacionales
- Financieros
Agrupa las cuentas que representan los cargos operativos y financieros en que
incurre el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su actividad en un
ejercicio econmico determinado. Mediante el sistema de causacin se registrar
con cargo a las cuentas del estado de resultados los gastos causados pendientes
de pago. Se entiende causado un gasto cuando nace la obligacin de pagarlo
aunque no se haya hecho efectivo el pago. Al final del ejercicio econmico las
cuentas de gastos se cancelarn con cargo al grupo 59 - Ganancias y Prdidas.
Gasto Salarios
Gasto Papelera
Gasto Arrendamiento
Gasto Intereses
Gasto Combustible
Gastos de representacin
Gasto Fotocopias
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Costos de ventas
COSTOS DE VENTAS
DEBITO CREDITO
Aumenta Disminuye
SALDO
Para tener un registro uniforme de las operaciones realizadas por las diferentes
empresas, similar informacin contable y claridad y confiabilidad para la
evaluacin de los diferentes sectores econmicos, en Colombia se utiliza el PUC
(Plan nico de cuentas) para comerciantes, de obligatoria aplicacin desde el ao
1995 y establecido por el decreto 2195 de 1992 y modificado y reglamentado por
el decreto 2650 de 1993, decreto 2894 de 1994, decreto 2116 de 1996 y decreto
95 de 1997. El Plan nico de Cuentas est estructurado en catlogo de cuentas,
descripciones y dinmicas.
39
Las descripciones detallan los conceptos de las diferentes clases, grupos y
cuentas que se incluyen en el catlogo de cuentas y precisan las operaciones que
deben ser registradas en cada una de las cuentas.
Las dinmicas expresan la forma en que deben ser utilizadas las cuentas y
realizarse los movimientos dbitos y crditos que las puedan afectar.
El grupo 11 es el disponible
Clase 1 Activo
Grupo 11 Disponible
Cuenta 1105 Caja
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CATALOGO DE CUENTAS
1 ACTIVO 2 PASIVO
41
5 GASTOS 6 COSTOS DE VENTAS
61 COSTO DE VENTAS Y DE PRESTACION DE SERVICIOS
51 OPERACIONALES DE ADMINISTRACION 6135 COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR
5105 GASTOS DE PERSONAL 62 COMPRAS
5115 IMPUESTOS 6205 DE MERCANCIAS
5120 ARRENDAMIENTOS 6210 DE MATERIAS PRIMAS
5130 SEGUROS 6215 DE MATERIALES INDIRECTOS
5145 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES
5160 DEPRECIACIONES 7 COSTOS DE PRODUCCION O DE OPERACION
52 OPERACIONALES DE VENTAS 71 MATERIA PRIMA
5205 GASTOS DE PERSONAL 72 MANO DE OBRA DIRECTA
5215 IMPUESTOS 73 COSTOS INDIRECTOS
5220 ARRENDAMIENTOS 74 CONTRATOS DE SERVICIOS
5230 SEGUROS
5245 MANTENIMIENTO Y REPARACIONES 8 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS
5260 DEPRECIACIONES 81 DERECHOS CONTINGENTES
53 NO OPERACIONALES 82 DEUDORAS FISCALES
5305 FINANCIEROS 83 DEUDORAS DE CONTROL
54 IMPUESTO DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 9 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS
91 RESPONSABILIDADES CONTINGENTES
92 ACREEDORAS FISCALES
93 ACREEDORAS DE CONTROL
8. La ecuacin contable
Una empresa para poder realizar sus operaciones requiere de una infraestructura
y determinados recursos, los cuales son proporcionados por los dueos iniciales o
por terceras personas que participan como socios o como prestamistas. Una
estructura inicial de la empresa podra ser:
PASIVOS
ACTIVOS
PATRIMONIO
Los totales en pesos de ambos lados siempre sern iguales porque son
simplemente dos apreciaciones de los mismos recursos de la Empresa. La
relacin de los activos muestra los recursos que posee la empresa, mientras que
la relacin de los pasivos y del patrimonio nos dicen quien proporcion estos
recursos a la empresa y cunto proporcion cada grupo. Todo lo que posee una
empresa ha sido proporcionado por los acreedores o por el propietario. Por lo
tanto, los derechos totales de los acreedores ms los derechos del propietario son
iguales a los activos totales de la empresa. Esta relacin define la Ecuacin
fundamental de la contabilidad que representa la posicin financiera del negocio.
42
En el lado izquierdo de la ecuacin figuran los recursos que posee la empresa y
en el derecho las participaciones constituidas por los acreedores, proveedores y
propietarios del negocio. La ecuacin est expresada as:
Esta ltima forma de clasificar la Ecuacin Contable, nos permite determinar una
primera aproximacin a la naturaleza de las cuentas, definidas de la siguiente
forma:
De este esquema podemos concluir que las cuentas de activo, costos y gastos
tienen naturaleza Dbito, mientras que las cuentas de pasivo, capital e ingresos
tendrn naturaleza crdito, teniendo en cuenta adems que las cuentas de activo,
pasivo y capital son de balance, por lo tanto tendrn un saldo al final del perodo,
mientras que las cuentas de costos, gastos e ingresos son temporales, por lo cual
se cierran al finalizar el perodo contable.
43
9. Libros de contabilidad
Los libros de contabilidad son la base para elaborar los estados financieros y en
ellos se resumen todas las operaciones que se presentaron durante determinado
perodo. Estos libros deben ser registrados en la Cmara de Comercio del lugar
del domicilio de la empresa, aceptando como procedimiento de reconocido valor
tcnico contable los medios manuales y el registro en forma electrnica,
conservando dichos libros por lo menos durante 20 aos (Artculo 31 C de Co.)
a. Libro diario
LIBRO DIARIO
FECHA DESCRIPCIN REFERENCIA DBITOS CRDITOS
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En referencia se puede anotar el cdigo de la cuenta para cruzarla con el libro
mayor. En dbitos y crditos se colocan los valores que afecta cada cuenta,
dejado por ltimo un detalle de la operacin que puede registrarse en el espacio
de descripcin, debajo de los nombres de las cuentas.
b. Libro mayor
NOMBRE DE LA CUENTA
DEBITO CREDITO
XXXXXX XXXXXXX
SALDO
Para el registro en el libro mayor, debe identificarse la cuenta que afecta, analizar
si dicha cuenta es de naturaleza dbito o crdito para establecer su aumento o
disminucin y registrar la transaccin en las respectivas cuentas, teniendo en
cuenta el principio de partida doble para conservar la igualdad de la ecuacin
contable.
45
El registro en el diario sera
LIBRO DIARIO
FECHA DESCRIPCIN REFERENCIA DBITOS CRDITOS
Efectivo Inventarios
Dbitos Crditos Dbitos Crditos
5.000.000 3.000.000
5.000.000 3.000.000
De acuerdo al ciclo contable inicial, debemos ver los asientos de diario, que
tambin se conocen como libro diario y luego es el traslado al mayor, que son las
cuentas T para efectos didcticos.
46
Los asientos de diario tienen la siguiente estructura:
Dbito Crdito
Fecha Cuenta Dbito xxxxx
Cuenta crdito xxxxx
------------------------------------------
Detalle o descripcin breve de la transaccin
Observen que los asientos de diario facilitan el traslado a las cuentas T, porque
al relacionar las cuentas se dice tambin en que lado se afectan y as mismo debe
ser su traslado, es decir, si la cuenta equipo de transporte y bancos intervienen en
una transaccin, se debe de hacer primero el asiento de diario y luego el traslado
a las cuentas T tal y como lo reflejan los asientos de diario, ejemplo: en marzo 16
de 20xx se compra un vehculo por $40000.000 de contado, para lo cual se gira
un cheque.
47
Marzo 16/xx Equipo de transporte 40000.000
Bancos 24000.000
Costos y Gastos por pagar 16000.000
-------------------------------------------
Para registrar la compra del vehculo X de placas LVY001, el cual esta
destinado para uso del gerente.
48
Asientos de diario
Traslado a cuentas T
200000.000 82500.000
117500.000
49
Construcciones y edificaciones Muebles y Enseres
Analicemos el ejercicio:
Como se puede observar lo primero que uno realiza son los asientos de diario y
despus de los asientos de diario se hace el traslado a cuentas T, y en este
ejercicio logramos mostrar lo que se haba explicado tericamente antes del
desarrollo de ste, que consista en la elaboracin de una cuenta T por cada
cuenta que intervenga, como fue el caso de la cuenta de bancos, la cual tuvo
movimiento en todas las transacciones y por lo tanto se relacion en todos los
asientos de diario, pero para el traslado a las cuentas T solo se abri una cuenta
denominada bancos y en ella se registraron todos los movimientos que se
presentaron de ella, o sea que en esta cuenta se concentraron todos los
movimientos y esto facilita la obtencin del saldo al final de un determinado
perodo contable, por ejemplo, si en el mes de enero no se realizaran ms
transacciones se podra decir que el saldo en bancos es de $117500.000 y como
las otras cuentas no tuvieron ms movimiento, simplemente ese registro es el
saldo para enero; adelantndonos un poco, les digo que con estas cuentas T
saldadas podra realizar el balance de prueba y los estados financieros de esa
sociedad, as de sencilla es la contabilidad.
50
10. Balance de prueba
Se prepara antes de los estados financieros de cada mes para verificar la igualdad
de dbitos y crditos y encontrar errores que se presentaron en el perodo. Se
colocan los nombres de las cuentas en orden de codificacin, en una columna los
valores dbito y en la otra los valores crdito. Este balance no garantiza que
todos los registros fueron correctos, porque a pesar de presentar sumas iguales
puede ocurrir que en un registro se utiliz una cuenta equivocada o un valor
equivocado con igual registro en dbito y crdito.
Plucas Ltda.
Balance de prueba
A 31 de diciembre de 2009
Caja $ 500
Clientes 4.000
Inventarios 1.000
Equipo oficina 10.000
Gastos por salarios 3.000
Gasto servicios pblicos 500
Cuentas por pagar $ 2.500
Capital 8.500
Ingresos operacionales 8.000
51
El balance de prueba no es tomado como un estado financiero sino como un
informe, del cual podemos obtener fcilmente el estado de resultados y el balance
general; este informe sirve adems para comprobar la partida doble en el ejercicio,
ms no me indica que todas las contabilizaciones estn buenas, pues puede
suceder que una contabilizacin se haya realizado al contrario, por lo tanto, la
partida doble se da, pero no la correcta contabilizacin.
La materia prima o elementos con los que se construye un balance de prueba, son
las cuentas T saldadas al final del perodo que se pretende emitir los estados
financieros; estas cuentas T, son relacionadas en el balance de prueba con el
respectivo saldo que qued, sin excluir ninguna clase, es decir que se relacionan
las cuentas de activo, pasivo, patrimonio, ingresos y gastos.
El Grupo dede
El Grupo Administradores
Administradores
Encabezado Balance
Balance dede prueba
prueba
A Marzo 30 de
A Marzo 30 de 20xx20xx
52
En el balance de prueba se trata de conservar un orden en la relacin de las
cuentas donde primero son los activos, pasivos, patrimonio, ingresos y gastos.
Dentro de los activos y los pasivos se debe tener en cuenta el grado de de liquidez
de los mismos, es decir, en los activos se debe mirar cual es que se puede
convertir en efectivo de una manera ms rpida o que se encuentre en efectivo, tal
como sucede con la cuenta de caja. Por lo tanto, siempre entre 2 activos se debe
mirar cual es ms fcil para la venta o realizacin y este ser el que se relacione
primero
12. Ajustes
53
En estos casos el documento soporte siempre ser el inicial en el momento del
pago de dichos intereses, por lo cual el soporte ser el comprobante indirecto de
ajustes que reconocer la causacin del ajuste.
54
Ejemplo: PLucas Ltda. Presta servicios durante marzo de 2009 al CEIPA por
$1.200.000. El 31 de marzo no se ha realizado la cuenta de cobro, por lo cual
debe reconocerse el valor como ingreso operacional mediante un ajuste:
b. Ajustes por gastos acumulados causados por pagar: Los gastos acumulados
corresponden a aquellos gastos causados en un periodo contable pero que al
cierre del mismo no se han reconocido. Estos eventos ocurren por no enviar la
factura o cuenta de cobro y por lo cual no han sido pagados, por lo cual debe
reconocerse el gasto del perodo.
Ejemplo: PLucas Ltda. paga por arriendo de sus oficinas $3.000.000 mensuales.
El 31 de marzo no se ha realizado el pago del mes, pero deber reconocerse el
gasto por este concepto, elaborando un ajuste:
55
Davivienda nos concede un crdito por $6.000.000 el 7 de abril de 2009, con un
inters del 18% anual nominal, inters trimestre vencido
Bancos $6.000.000
Obligaciones financieras $6.000.000
a. Ajustes por ingresos diferidos: Existen registros donde se recibe dinero por
servicios que sern prestados en el futuro o por ventas que realizarn en un
perodo posterior, los cuales generan pasivos que se denominan ingresos diferidos
o recibidos por anticipado para la empresa que los recibe y que deben ser
amortizados hasta su realizacin.
Arriendos PLucas Ltda. recibe del CEIPA el 1 de abril del 2009, la suma de
$36.000.000 por contrato de arrendamiento por tres meses de una oficina en
Bogot.
Caja $36.000.000
Ingresos recibidos por anticipado $36.000.000
56
Al final de cada mes, debern reconocerse los ingresos por servicio de arriendo, lo
cual disminuye el valor del pasivo diferido, as:
b. Ajustes por gastos diferidos: Los gastos diferidos corresponden a todos los
desembolsos efectuados por la empresa por concepto de gastos pagados por
anticipado como seguros, intereses, arrendamientos, etc. Estos gastos
corresponden a periodos posteriores, por lo cual deben amortizarse al final de
cada periodo contable mediante asientos de ajuste, convirtindolos en gastos del
perodo.
Se genera un activo diferido, ya que no se puede afectar los resultados con gastos
porque corresponden a un ao a partir de su adquisicin.
El primer mes solo tendr una causacin de 27 das, por valor de $225.000
El asiento ser:
57
Ajustes por depreciacin
Este valor neto por el cual deben presentarse en los Estados Financieros es el
costo histrico menos la depreciacin acumulada.
La vida til es el tiempo que se espera que el activo contribuya a generar ingresos
o que sea econmicamente productivo para la Entidad, determinando dicha vida
til por el tipo de activo, la obsolescencia tecnolgica, su uso frente a las
condiciones de la naturaleza y el deterioro. En Colombia, las vidas tiles
estimadas son las siguientes:
58
Mtodo de lnea recta
$12.000.000
Depreciacin anual: ----------------- = $2.400.000
5 aos
La depreciacin mensual ser dividir el valor anual por 12, es decir, $200.000
59
Mtodo de la suma de los dgitos de los aos
Ao 1 + ao 2 + ao 3 + ao 4 + ao 5 = 15 (denominador)
5 + (5 x 5) 30
= = 15 (denominador)
2 2
Aos de vida
Suma a Depreciacin del
x pendientes =
depreciar ao 1
Suma de los aos
$30 000 000 x 5/15 = $10 000 000
60
Mtodo de las unidades producidas
En ambos casos las cuentas que se utilizan para registrar la depreciacin son: un
dbito a gastos de depreciacin y un crdito a depreciacin acumulada. Puede
establecerse una cuenta de depreciacin para cada activo fijo, para cada grupo de
activos fijos, o una cuenta que incluya todos los activos fijos. Las empresas
pequeas con pocos activos fijos pueden utilizar slo una cuenta de gastos de
depreciacin para todos. Sin embargo, las compaas con una mayor variedad de
activos fijos pueden tener cuentas de depreciacin por separado, como una para
edificios, una para maquinaria y una para los equipos. La cuenta depreciacin
acumulada es una cuenta compensatoria que reduce o disminuye la cuenta
activos fijos.
61
Esta cuenta no se cierra al terminar el periodo contable, por el contrario, contina
aumentando haya que el activo se haya depreciado por completo, vendido o dado
de baja.
Al finalizar cada perodo y una vez se han realizado los ajustes, se puede elaborar
un balance de prueba ajustado para determinar la igualdad de los dbitos y los
crditos, incluyendo tanto las cuentas de balance como las de resultados.
Este balance no hace parte de los estados financieros, pero permite tener los
saldos de las cuentas y determinar con facilidad los asientos de cierre y el
resultado de las operaciones en el perodo contable.
El ltimo paso del ciclo contable y antes de preparar los estados financieros de
propsito general, se parte del balance de prueba ajustado para establecer los
saldos de las cuentas de balance y cuentas de resultados. Con las cuentas de
resultados o temporales se podr medir entonces la utilidad o prdida obtenida por
la empresa en el perodo y cuyo proceso se conoce como asientos de cierre.
62
Estos asientos se registran en el libro diario, mediante un comprobante de cierre y
luego se registran en el libro mayor. Con este registro se dejan las cuentas
temporales en cero para iniciar el siguiente perodo con saldo igual a cero al
establecer la utilidad o prdida del perodo.
Los asientos de cierre son el proceso mediante el cual las cuentas temporales o
de resultado, es decir, con las que se elabora el estado de resultados; trasladan su
saldo a otra cuenta temporal denominada Ganancias y Prdidas, en la cual se
confrontarn todos los ingresos y gastos y el saldo de esta cuenta ser el
resultado del ejercicio, y que por ser cuenta temporal tambin debe cerrarse pero
contra la cuenta de patrimonio denominada Resultados del Ejercicio, la cual es
cuenta de balance. Se debe analizar lo que implica que las cuentas de resultado
trasladen su saldo, esto indica que al final de cada perodo contable y despus de
los asientos de cierre, todas las cuentas de ingresos y gastos deben de quedar en
cero, de ah el nombre de cuentas temporales, ya que surgen y se eliminan en un
mismo perodo contable.
63
Luciana S.A.
Balance de prueba
A marzo 31 de 20xx
Caja $ 500.000
Bancos 3000.000
Inversiones temporales 25000.000
Deudores 48000.000
Inventarios 85000.000
Muebles y Enseres 12000.000
Equipo de transporte 80000.000
Construcciones y edificaciones 450000.000
Sobregiros Bancarios 3000.000
Impuestos por pagar 8000.000
Proveedores 10000.000
Costos y gastos por pagar 90000.000
Capital social 58500.000
Reservas 100000.000
Resultados de ejercicios anteriores 250000.000
Ingresos por publicidad 150000.000
Ingresos por asesora 60000.000
Ingresos por intereses 10000.000
Ingresos por dividendos 15000.000
Gasto papelera 1000.000
Gasto Salarios 30000.000
Gasto Representacin 20000.000
--------------- ----------------
64
Asientos de cierre
20000.000
65
Se puede observar que a todos los ingresos se les realiza un registro dbito por el
total de su saldo, es decir, los ingresos tienen un saldo crdito y para poder
trasladar su saldo a la cuenta Ganancias y Prdidas, debemos hacer un dbito a
su saldo y as se traslada el saldo y la cuenta queda en cero, una vez se traslade
el asiento de diario a las cuentas T.
Lo mismo se realizar con los gastos, solo que a estos se les realiza un crdito por
su saldo, quedando igualmente en cero cada cuenta de gasto, una vez se traslade
el asiento de diario a las cuentas T.
Ahora miremos como quedaran las cuentas T al trasladar estos dos asientos de
diario
66
Gto Representacin Ganancias y Prdidas Resultado del ejercicio
184000.000
Finalmente trasladando este ltimo asiento a las cuentas T, estas dos ltimas
quedaran as:
cierre 184000.000
184000.000
67
Respuesta: es muy sencillo, Si el saldo de la cuenta resultado del ejercicio es
dbito es una prdida, pues su saldo qued con el comportamiento de los gastos,
es decir, al confrontar en la misma cuenta T (Ganancias y Prdidas), los gastos e
ingresos, se denota que fueron mayores los gastos y por lo tanto es un dficit o
prdida; pero si el saldo de la cuenta resultados del ejercicio es crdito, se tendr
una utilidad o ganancia, ya que se puede deducir que los ingresos fueron mayores
que los gastos.
68
Enero 16 Se contrat una administradora quien devengar un salario mensual
de $600.000 incluidas las prestaciones sociales.
69
b. Libro diario
Proveedores Bancos
Debito Crdito Debito Crdito
3.000.000 9.000.000 3.000.000
3.000.000 9.500.000 600.000
5.000.000
300.000
Ventas 9.600.000
Debito Crdito
2.000.000
3.000.000
7.000.000 Inventarios
12.000.000 Debito Crdito
5.000.000 1.200.000
Costo de ventas 3.000.000 2.100.000
Debito Crdito 4.200.000
1.200.000 500.000
2.100.000
4.200.000
7.500.000
71
d. Balance de prueba
Caja general 0
Bancos 9,600,000
Inventarios 500,000
Deudores Clientes 2,000,000
Muebles y enseres 4,000,000
Equipo computo 2,000,000
Arriendo prepagado 3,000,000
Seguro prepagado 1,200,000
Gasto serv. Publicos 500,000
Gasto salarios 300,000
Costo de ventas 7,500,000
Capital 15,000,000
Cuentas por pagar 600,000
Proveedores 3,000,000
Ventas 12,000,000
e. Asientos de ajuste
72
f. Depreciaciones
73
g. Balance de prueba ajustado
Caja general 0
Bancos 9,600,000
Inventarios 500,000
Deudores Clientes 2,000,000
Muebles y enseres 4,000,000
Equipo computo 2,000,000
Arriendo prepagado 2,560,000
Seguro prepagado 1,150,000
Gasto serv. Publicos 500,000
Gasto salarios 300,000
Gasto arrendamiento 440,000
Gasto seguro 50,000
Gasto depreciacin 66,667
Costo de ventas 7,500,000
Dep. Acum. M y Enseres 33,333
Dep. Acum. Eq. Computo 33,333
Capital 15,000,000
Cuentas por pagar 600,000
Proveedores 3,000,000
Ventas 12,000,000
74
h. Asientos de cierre
75
i. Hoja de trabajo
Caja general 0 0 0
Bancos 9.600.000 9.600.000 9.600.000
Inventarios 500.000 500.000 500.000
Deudores Clientes 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Muebles y enseres 4.000.000 4.000.000 4.000.000
Equipo computo 2.000.000 2.000.000 2.000.000
Arriendo prepagado 3.000.000 440.000 2.560.000 2.560.000
Seguro prepagado 1.200.000 50.000 1.150.000 1.150.000
Gasto serv. Publicos 500.000 500.000 500.000 0
Gasto salarios 300.000 300.000 300.000 0
Gasto arrendamiento 0 440.000 440.000 440.000 0
Gasto seguro 0 50.000 50.000 50.000 0
Gasto depreciacin 0 66.667 66.667 66.667 0
Costo de ventas 7.500.000 7.500.000 7.500.000 0
Dep. Acum. M y Enseres 0 33.333 33.333 33.333
Dep. Acum. Eq. Computo 0 33.333 33.333 33.333
Capital 15.000.000 15.000.000 15.000.000
Cuentas por pagar 600.000 600.000 600.000
Proveedores 3.000.000 3.000.000 3.000.000
Ventas 12.000.000 12.000.000 12.000.000 0
Resultado del perodo 3.143.333 3.143.333
Sumas iguales 30.600.000 30.600.000 556.667 556.667 30.666.667 30.666.667 12.000.000 12.000.000 21.810.000 21.810.000
76
16. Ejercicio ciclo contable 1
Caja 2.000.000
Bancos 12.000.000
Inversiones 5.500.000
Inventarios 10.000.000
Deudores clientes 22.000.000
Terreno 35.000.000
Edificio 45.000.000
Equipo de oficina 9.000.000
Depreciacin acumulada equipo de oficina 5.000.000
Depreciacin acumulada edificio 12.000.000
Equipo de cmputo 6.000.000
Depreciacin acumulada equipo de cmputo 3.000.000
Equipo de transporte 20.000.000
Depreciacin acumulada equipo de transporte 8.000.000
Proveedores 7.400.000
Cuentas por pagar 2.800.000
Impuestos por pagar 4.600.000
Obligaciones laborales 3.400.000
Capital 15.000.000
Reservas 6.000.000
Utilidades o Prdidas de ejercicios anteriores ?
Ventas 99.000.000
Prdida en venta de equipo de oficina 2.800.000
Compras 42.000.000
Obligaciones financieras 30.000.000
Gasto salarios 12.000.000
Gasto servicios pblicos 6.400.000
Gasto tiles y papelera 4.100.000
Gasto inters 3.300.000
Utilidad en venta de inversiones 5.500.000
Ingresos por dividendos 4.400.000
Gasto honorarios 2.000.000
Devoluciones en ventas 2.500.000
Devoluciones en compras 1.700.000
77
Durante el mes de diciembre se realizaron las siguientes transacciones:
78
Diciembre 21 Les pagan con cheque la venta de diciembre 4
Diciembre 22 Se compran mercancas por $2.200.000, se paga con
cheque
Diciembre 23 Se recibe factura del contador por $600.000, por
honorarios
Diciembre 24 Se gira cheque por $4.000.000 para el banco,
$3.500.000
a capital y $500.000 corresponden a intereses
Diciembre 25 Se paga con cheque $400.000 por concepto de papelera
Diciembre 26 Se paga con cheque la compra de diciembre 11
Diciembre 27 Se pagan con cheque salarios por valor de $2.500.000
Diciembre 28 Se vende la dcima parte del terreno por $4.100.000
pagan cheque
Diciembre 29 Se compra vehculo por $25.000.000, $9.000.000, con
cheque y el resto se financia con un banco
Diciembre 31 Se consigna todo el dinero existente en caja.
Se requiere:
Clasifique las siguientes cuentas entre activo, pasivo, patrimonio, ingreso, costo,
gasto y luego determine su naturaleza dbito o crdito.
79
CLASE NATURALEZA
Cuenta A-P-P-I-C-G D-C
Acreedores varios
Anticipos y avances recibidos
Bancos
Bienes de arte y cultura
Bonos y papeles comerciales por pagar
Caja
Capital suscrito y pagado
Cargos diferidos
Compras
Costo de ventas y de prestacin de servicios
Costo mano de obra directa
Costos de materia prima
Costos indirectos
Costos por contratos de servicios
Costos y gastos por pagar
Depsitos recibidos
Depreciacin acumulada
Deudores
Edificios
Equipo de computacin y comunicacin
Equipo de oficina
Flota y equipo de transporte
Gasto impuesto de renta y complementarios
Gastos aseo y vigilancia
Gastos combustibles y lubricantes
Gastos de ejercicios anteriores
Gastos de personal
Gastos de viaje
Gastos energa elctrica
Gastos financieros
Gastos legales
Gastos mantenimiento y reparaciones
Gastos operacionales de ventas
Gastos pagados por anticipado
80
CLASE NATURALEZA
Cuenta A-P-P-I-C-G D-C
Gastos por amortizaciones
Gastos por arrendamientos
Gastos por depreciaciones
Gastos por honorarios
Gastos por impuestos
Gastos por seguros
Gastos telfono
Impuestos, gravmenes y tasas por pagar
Ingreso por arrendamientos
Ingreso por dividendos y participaciones
Ingresos de ejercicios anteriores
Ingresos financieros
Ingresos operacionales
Ingresos recibidos por anticipado
Intangibles
Inventarios
Inversiones
Maquinaria y equipo
Obligaciones financieras
Obligaciones laborales
Pasivos estimados y provisiones
Pensiones de jubilacin por pagar
Perdida del ejercicio
Perdida en venta y retiro de bienes
Perdidas acumuladas
Perdidas por siniestros
Prima en colocacin de acciones
Proveedores
Provisin de cartera
Recuperaciones
Reserva legal
Retenciones y aportes de nomina
Revalorizacion del patrimonio
Supervit de capital
Supervit por valorizaciones
Terrenos
Utilidad del ejercicio
Utilidad en venta de inversiones
Utilidad en venta de propiedades planta y equipo
Utilidades acumuladas
Valorizaciones
81
18. Ejercicio ciclo contable 2
7. Da 31: Pagan el salario mensual de los tres empleados (socios). Cada uno
devenga un salario mnimo mensual legal vigente (SMMLV), esto es,
$496.900 ms auxilio de transporte de 59.200
82
Se pide:
- Usuarios internos:
Gerencia, Socios o propietarios, Junta Directiva, Empleados y Sindicato
- Usuarios Externos
Corporaciones, Bancos, Cmara de Comercio, Gobierno, Clientes,
Acreedores, Proveedores e Inversionistas Potenciales.
Los diferentes tipos de usuarios, hacen que la contabilidad deje de ser netamente
financiera, y generan una clasificacin de los sistemas contables como se
presenta a continuacin:
83
SISTEMAS CONTABLES
Administrador
Propietarios
- Estados Financieros Autoridades
Acreedores
de propsito general nacionales,
Declaraciones departamental
Clientes
- Estados Financieros tributarias y municipales
de propsito especial
Analistas
Otros
Inversionistas
Otros
Balance General
Autoridades y
Presupuestos
Organismos de
Valor Agregado
Gestin,
Costeo variable
Control y
Actividad Financiera Diferentes
Vigilancia
Econmica y Social Informes por rea reas de la
Administracin
Contadura
Origen y Aplicacin Anlisis de costos
General de la
del Excedente Social
Nacin
Otros
Cambios en Situacin
84
20. Otros ejercicios de ciclo contable
Ejercicio A:
Ejercicio B:
85
Febrero 5 Se prestan servicios de publicidad a la compaa Maquinaria Pesada
S.A. por $22000.000, los cuales sern cancelados en 20 das.
Ejercicio C:
86
Nov12 Ingresa un nuevo socio y aporta un edificio de $110000.000.
Jun 8 Se prestan servicios de asesora por $3000.000, los cuales fueron pagados
de contado.
87
2
COSTOS
88
1. Definiciones bsicas:
89
2. Clasificacin de los costos
Costos de Distribucin: son los que se generan por llevar el producto o servicio
hasta el consumidor final
Segn su identificacin:
Directos: son los costos que pueden identificarse fcilmente con el producto,
servicio, proceso o departamento. Son costos directos el Material Directo y la
Mano de Obra Directa.
90
De acuerdo con el momento en el que se reflejan en los resultados:
Costos del periodo: son los costos que se identifican con periodos de tiempo y no
con el producto, se deben asociar con los ingresos en el periodo en el se genero el
costo.
Costos del producto: este tipo de costo solo se asocia con el ingreso cuando han
contribuido a generarlos en forma directa, es el costo de la mercanca vendida.
91
De acuerdo con el tipo de desembolso en el que se ha incurrido
Costos desembolsables: son aquellos que generan una salida real de efectivo.
92
En el mes de marzo se produjeron 15.000 unidades y en el mes de abril se
produjeron 12.000 unidades, por lo tanto, el costo variable total de marzo es de
$22.500.000 y el de abril es de $18.000.000, mientras que unitariamente el costo
se mantiene en $1.500/u.
Costo semi-variable: son aquellos costos que se componen de una parte fija y
una parte variable que se modifica de acuerdo con el volumen de produccin. Hay
dos tipos de costos semivariables:
93
La separacin de costos en fijos y variables es una de las ms utilizadas en la
contabilidad de costos y en la contabilidad administrativa para la toma de
decisiones. Algunas de las ventajas de separar los costos en fijos y variables son:
Los costos implcitos son los costos de los insumos de propiedad de la empresa
que son empleados en su proceso de produccin por los cuales no se realiza un
pago en efectivo; muchas veces pasan desapercibidos en el proceso de la toma
de decisiones. Esos costos se deben estimar a partir de lo que esos recursos
podran generar en su mejor empleo alternativo, puesto que tales recursos no son
gratuitos, tienen un costo de oportunidad. De ah que el concepto de costo
implcito est relacionado con costo de oportunidad.
94
Si los ingresos totales por la venta de lo producido mensualmente son de
4.200.000 al mes, este empresario obtiene una utilidad pura o econmica de $
350000, una persona que no tenga conocimientos sobre el tema dira que sus
utilidades son de $ 1.550.000.
Estos costos deben tenerse en cuenta para la toma de decisiones sobre las
diferentes alternativas que debe considerar una persona, como por ejemplo
continuar con el negocio, emplearse, prestar el dinero invertido, etc., puesto que
en muchas ocasiones la decisin de continuar son muy importante.
La suma de los costos explcitos ms los costos implcitos constituyen los costos
econmicos
Costos de oportunidad:
95
El concepto de costo de oportunidad tiene un significado especial en economa, se
define costo de oportunidad entre alternativas de inversin al valor de un recurso
en su mejor uso alterno. Cuando se refiere a la eleccin que debe hacer el
consumidor entre diversas alternativas para la satisfaccin de sus necesidades se
entiende como costo de oportunidad, al valor de la alternativa perdida que no se
eligi. Todas las personas se enfrentan a decisiones econmicas. El modelo de
comportamiento del consumidor supone que las personas hacen elecciones
intencionales entre varias alternativas que desean al no poder considerarlas todas
al tiempo por la restriccin en sus recursos. Esas decisiones crean los
denominados costos de oportunidad.
3. Punto de equilibrio
Es el nivel de ventas en el cual los ingresos obtenidos son iguales a los costos de
produccin, tanto fijos como variables, dicho de otro modo, es el nivel de ventas
en el cual la empresa ni gana ni pierde. El clculo de este punto es importante
para las empresas pues define el lmite mnimo sobre el cual se debe operar,
tratando siempre de estar lo ms alejado posible de l. Para el clculo del punto
de equilibrio se parten de los siguientes supuestos:
96
Grficamente el punto de equilibrio se expresa as:
Costos Fijos
P.E. (En
Precio - Costo
Unidades) =
Variable
97
Mrgen de Precio - Costo Variable
Contribucin =
Solucin.
U $7.000.000
= 35.000
= $600/u - $400/u
98
UNIDADES A VENDER PARA DUPLICAR LA UTILIDAD:
C.
Utilidad Ventas C. Fijo
Variable
- $ 400 / - $
$ 6.000.000 = $ 600 / u. X
u. X 7.000.000
X = 65.000 U
X = $ 548. 15 /u
99
Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer
los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables
aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y
ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc.
Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporcin directa con las ventas y
cuyo importe y recurrencia es prcticamente constante, como son la renta del
local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Adems debemos
conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o comercialice la
empresa, as como el nmero de unidades producidas.
MATERIAL DIRECTO MD
100
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIN O DEL SERVICIO CIF o CIS
Los costos indirectos son aquellos que no tienen una relacin directa con el
producto o servicio prestado, pero que son consumidos en la produccin, algunos
de los costos indirectos ms representativos son:
Material Indirecto MI
Energa y acueducto
Arrendamientos
Seguros
Mantenimientos
CONTRATOS DE SERVICIOS:
101
5. Formulas de costos
Costo Primo: Es el costo del Material directo sumando con el costo de la mano de
obra directa. Como su costo lo indica es la suma de los dos principales costos del
producto o servicio.
CP = MD + MOD
CC = MOD + CIF
102
Ejemplo de costos
CPD (MD + MOD + CIF) CP (MD + MOD) = CIF: 110.000 90.000 = 20.000 CIF
6. Ciclo de costos
103
Compra Materia INVENTARIO MATERIA PRIMA XXX
prima:
CxP BANCOS XXX
Consumo Materia
COSTO MATERIAL DIRECTO XXX
Prima:
COSTO MATERIAL INDIRECTO
XXX
(CIF)
INVENTARIO MATERIA PRIMA XXX
104
Compra Materia INVENTARIO MATERIA PRIMA XXX
prima:
CxP BANCOS XXX
105
CIF Control: esta es una cuenta opcional en la cual pueden agruparse todos los
conceptos de CIF cuando se utiliza una nica base para su asignacin a la
produccin. El registro sera:
Terminacin de la produccin:
En el momento de la venta:
106
7. Metodologas de costeo
- El tamao de la empresa
- Los objetivos que tiene el sistema de costos
- Las necesidades de informacin de la empresa
- Las caractersticas de la actividad econmica
- El Costo montaje vs. El beneficio que se obtendr
Una vez analizados estos factores podr tomarse la decisin sobre cual
metodologa implementar. A continuacin se presentan de manera resumida las
principales caractersticas de cada una de ellas:
Base predeterminada: es una metodologa que calcula los costos antes de que
se incurra en ellos. Busca mejorar la planeacin y presupuestacin. Existen dos
metodologas que predeterminan los costos:
107
Costos Estimados: son aquellos que se conocen con anticipacin, pero su
clculo es subjetivo, puesto que los criterios mediante los cuales se calcula el
costo no tienen justificacin cientfica. Se utiliza la informacin histrica y la
experiencia para estimar el comportamiento futuro.
Costeo Directo o Variable: tiene en cuenta para el clculo del costo del producto
solo lo variable, todos los costos fijos se asignan al periodo en el cual se
consumieron, por lo tanto no hacen parte del valor de los inventarios. Esta
metodologa requiere la separacin de costos en fijos y variables. Los gastos se
asignan al igual que los costos fijos al periodo en el cual se consumieron.
108
8. Informes de costos
Resumido: muestra de forma total cada uno de los elementos del costo
Resumido 6 -
6
www.agustinianos.udea.edu.co/cursodecostos.html
109
Detallado7 -
7
www.agustinianos.udea.edu.co/cursodecostos.html
110
Ejercicio para elaborar el estado de costo de produccin y venta:
Lo primero que haremos ser ubicar en el estado del costo los valores que se
suministraron en el enunciado
111
Materiales Indirectos $ 4.500.000
+ Mano de Obra Indirecta $ 1.500.000
+ Otros Costos Indirectos $ 6.500.000
= Costos Indirectos de Fabricacin $ 12.500.000
EMPRESA COMERCIAL:
Costos
Gastos Gastos Gastos
Proveedor de
de venta administrat. financieros
compra
112
EMPRESA INDUSTRIAL:
Almacn de
Almacn de
producto Costo total
materias primas
terminado
La primera funcin es la materia prima, que incluye los costos del producto y los
desembolsos para trasladarlos hasta la empresa y ponerlo al servicio de la misma,
ya sea para comercializar o para transformarla. La segunda funcin es una
actividad de produccin o manufactura y comprende la custodia, conservacin de
materiales, transformacin con esfuerzo humano y diferentes adiciones y
erogaciones para que el artculo quede disponible para la venta.
113
Almacn Produccin Productos Costo de Prdidas
de materia en proceso terminados ventas y
prima ganancias
Mano de
obra
Costos
indirect
Gastos
operat.
A partir de este esquema surgen los costos que generan beneficios futuros o
presentes:
114
COSTOS POR RDENES DE FABRICACIN
Los costos que pueden identificarse con un determinado trabajo, como por
ejemplo los de materiales y de mano de obra se cargan directamente a ese trabajo
tan pronto se les identifican. Los costos que no estn directamente relacionados
con ningn trabajo en particular, se asignan a todos los trabajos sobre alguna
base de prorrateo.
115
Registro de las rdenes de trabajo.
Requisiciones de materiales.
Tarjetas de tiempos.
Cuotas de costos indirectos de fabricacin.
116
Partes componentes: Se fabrican para stock y posterior armado o
ensamble a pedido, es decir, son conjuntos de dos o ms piezas. Las
partes componentes se emiten por separado a las de ensamble.
Piezas: Son materiales ya elaborados que se utilizan en el armado del
producto.
rdenes de mejoras: Consisten en equipos, instalaciones, herramientas,
etc., fabricados y para uso propio de la empresa, es decir, bienes
producidos en la misma planta.
Los costos que pueden identificarse con un determinado trabajo, como por
ejemplo los de materiales y de mano de obra se cargan directamente a ese trabajo
tan pronto se les identifican. Los costos que no estn directamente relacionados
con ningn trabajo en particular, se asignan a todos los trabajos sobre alguna
base de prorrateo.
117
ELEMENTOS DEL COSTO EN RDENES DE FABRICACIN
Salarios
Horas extras
Recargo nocturno
Dominicales
Prestaciones sociales (cesantas, intereses, primas, vacaciones, auxilio de
transporte, dotaciones, licencias remuneradas, maternidad, accidentes de trabajo,
pensiones) y aporte parafiscal.
118
La mano de obra puede ser directa e indirecta. La directa al personal asociado a
la elaboracin del producto. La indirecta a personal que estando en la parte
operativa, no tiene fabricacin del producto, sino apoyo administrativo,
supervisin, ingenieros, almacenistas de materiales.
Costos generales: Son los dems costos como depreciaciones, servicios pblicos,
arrendamiento, seguros, mantenimiento edificaciones impuestos.
119
10. Asignacin de costos indirectos
Hoja de costos:
Requisiciones de materiales.
Tarjetas de tiempos.
Cuotas de costos indirectos de fabricacin.
Tasa presupuestada
120
La tasa presupuestada permite aplicar a la hoja de costos un valor estimado por
costos indirectos de fabricacin. Se basa en los datos presupuestados de costos
indirectos para un perodo frente al presupuesto de produccin en unidades.
Esta tasa presupuestada permite aplicar los costos indirectos a los productos que
se espera sea cercano a los costos reales del perodo.
Quiere decir que cada vez que se elabore un producto, deber acumular $1.250
en la hoja de costos como costos indirectos de fabricacin.
Se realiza para determinar cules costos indirectos son variables, fijos y mixtos,
dependiendo del volumen de produccin y donde algunos son fciles de
presupuestar (arriendo y depreciacin), pero otros de forma ms compleja, ya que
muchos se originan por el nivel de actividad de la operacin, como el caso de
servicios pblicos, mantenimiento de maquinaria, entre otros.
121
- Mtodo automtico
- Mtodo de promedio
Por ejemplo se tienen los siguientes datos de costos indirectos en varios meses:
PERIODO COSTO
1 180
2 200
3 190
4 195
5 210
1 180
2 200 20
3 190 -10
4 195 5
5 210 15
Promedio 8
122
Ejercicio: Determine el presupuesto de costos para el ao 5 con los siguientes
datos:
PERIODO COSTO
1 10,500
2 12,900
3 11,600
4 12,500
1 10,500
2 12,900 2,400
3 11,600 -1,300
4 12,500 900
Promedio 667
PERIODO COSTO
1 180
2 200
3 190
4 195
5 210
123
PERIODO COSTO VARIACION
1 180
2 200 11.11%
3 190 -5.00%
4 195 2.63%
5 210 7.69%
Promedio 4.11%
Ejercicio:
PERIODO COSTO
1 10,500
2 12,900
3 11,600
4 12,500
1 10,500
2 12,900 22.86%
3 11,600 -10.08%
4 12,500 7.76%
Promedio 6.85%
Se eligen dos puntos, uno que representa el costo ms alto de los datos histricos
y otro para el costo ms bajo de los datos. Requiere un nivel de actividad para
poder proyectar dichos costos, por ejemplo:
124
PERIODO COSTO MOD
1 10500 700
2 12900 865
3 11600 770
4 12500 830
Una vez determinada la tasa variable se calculan los costos fijos utilizando cualquiera de
los dos puntos (maximo o minimo) as:
Una vez separados costos fijos y variables se utiliza el presupuesto de CIF con la siguiente formula
125
Ejercicio:
Calcular el presupuesto de CIF con los siguientes datos con punto alto punto bajo:
1 100,000 120
2 120,000 160
3 112,000 135
4 135,000 200
126
Mnimos cuadrados
Y = Na + bX
XY = aX + bX2
Unidades Costos
X Y
85 17,000
128 23,800
144 24,650
153 25,500
170 28,900
680 119,850
127
MINIMOS CUADRADOS
Unidades Costos
X Y XY X2
Y = Na + bX XY = aX + bX2
-
483,270 -462,400 B = 84,277,500
81,498,000
20,870 B 2,779,500
=
B = 133.18
128
Variable
Fija Variable
5,857.30 133.18 X
Unidades
Variable Costo
Unidades Fija Costo total Variacin
total pptado
85 5,857.30 11,320 17,178 17,000 -178
128 5,857.30 17,047 22,905 23,800 895
144 5,857.30 19,178 25,035 24,650 -385
153 5,857.30 20,377 26,234 25,500 -734
170 5,857.30 22,641 28,498 28,900 402
0
129
Estado de resultados
Ventas 52,240
Unidades 348
Precio venta 150
Costos 52,240
Fijos 5,857
Variables 46,383
Unidades 348
Costo vble 133.18
Resultado -
TALLER
- Promedio
- Aumentos
- Punto alto punto bajo
- Mnimos cuadrados
1 1,000,000 30,000
2 950,000 28,000
3 1,100,000 35,000
4 1,200,000 40,000
5 1,400,000 50,000
130
PROMEDIO:
1 1,000,000 30,000
2 950,000 28,000
3 1,100,000 35,000
4 1,200,000 40,000
5 1,400,000 50,000
1 1,000,000
2 950,000 -50,000
3 1,100,000 150,000
4 1,200,000 100,000
5 1,400,000 200,000
Promedio 100,000
Ultimo
1,400,000 1,500,000
valor
AUMENTOS:
1 1,000,000 30,000
2 950,000 28,000
3 1,100,000 35,000
4 1,200,000 40,000
5 1,400,000 50,000
1 1,000,000
2 950,000 -5.00%
3 1,100,000 15.79%
131
4 1,200,000 9.09%
5 1,400,000 16.67%
Promedio 9.14%
Ultimo
1,400,000 1,527,915
valor
1 1,000,000 30,000
2 950,000 28,000
3 1,100,000 35,000
4 1,200,000 40,000
5 1,400,000 50,000
Tasa de costos
20
variables
950,000 28,000 20
950,000 572,727
377,273
1,400,000 50,000 20
1,400,000 1,022,727
377,273
377,273 20 55,000
1,502,273
132
MINIMOS CUADRADOS
Unidades Costos
X Y XY X2
30 1,000 30,000 900
28 950 26,600 784
35 1,100 38,500 1,225
40 1,200 48,000 1,600
50 1,400 70,000 2,500
1,556 B 31,550
=
B = 20.28
Variable
133
Fija Variable
Costo
Unidades Fija Variable total Costo total Variacin
pptado
30,000 387,885.60 608,290 996,176 1,000,000 3,824
28,000 387,885.60 567,738 955,623 950,000 -5,623
35,000 387,885.60 709,672 1,097,558 1,100,000 2,442
40,000 387,885.60 811,054 1,198,940 1,200,000 1,060
50,000 387,885.60 1,013,817 1,401,703 1,400,000 -1,703
-0
Una vez calculados los costos indirectos (mnimos cuadrados, punto alto punto
bajo), se procede a calcular el denominador como presupuesto de produccin.
134
La unidad de medida o base de aplicacin de los costos indirectos es importante
en su seleccin por el principio de asociacin, es decir que debe tener una
relacin con la incurrencia de los costos indirectos. Cuando se presupuestan
costos indirectos con una base de aplicacin (mnimos cuadrados por ejemplo) se
conocen como costos indirectos aplicados, que luego sern comparados con
los costos indirectos reales para establecer la variacin.
- Unidades de produccin
- Horas mquina
Por ejemplo, se tiene presupuestado cif por $10 millones durante 1 mes, en el cual
se espera utilizar 660 horas cada mquina, teniendo en cuenta que se tienen 3
mquinas.
135
Por cada hora mquina se cargarn a la hoja de costos un valor de $5.050
Si por ejemplo se realiz una orden de produccin utilizando 1.200 horas mquina,
los costos indirectos seran:
Por cada hora de mano de obra directa se cargan a la hoja de costos un valor de
$4.500
Se utiliza cuando los costos indirectos tienen relacin directa con la mano de obra
y a mayor sea esta ltima, mayores son los costos indirectos. Es muy similar a las
horas mano de obra directa, solo que la utiliza en pesos.
136
Por ejemplo, en la empresa de confecciones se presupuestan cif por $13.500.000
y se presupuest una mano de obra directa por $22.500.000.
Es decir que cada vez que se carguen $100 a mano de obra directa, se estarn
cargando $60 a los costos indirectos de fabricacin en la hoja de costos.
Se utiliza cuando los cosos indirectos estn relacionados con el costo de los
materiales directos o cuando los cif estn en funcin de los materiales como
almacenamiento, seguros, manejo de materiales, depreciacin de la bodega, entre
otros.
Cada vez que se lleven $100 a la hoja de costos, se registran $20 como cif.
2. Determinar el producto que elabora la empresa (un nico producto con sus
caractersticas) y dos tipos de materiales directos que utilice en su
produccin: Cuero y suela.
137
BALANCE INICIAL AO 1:
ACTIVOS PASIVOS
CORRIENTE: CORRIENTE
Efectivo 1,000,000 Proveedores 2,100,000
Obligaciones
Deudores 3,000,000 1,600,000
financieras
Total activo
4,000,000 TOTAL PASIVOS 3,700,000
corriente
ACTIVOS FIJOS
Maquinaria 30,000,000 PATRIMONIO
Dep. maquinaria 3,000,000
Edificios 80,000,000 Capital 82,400,000
Utilidades del
Dep. edificios 4,000,000 20,900,000
perodo
TOTAL
Total activos fijos 103,000,000 103,300,000
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y
TOTAL ACTIVOS 107,000,000 107,000,000
PATR.
Compra 2.000 mts de cuero a $4.000 el mt. y 400 mts de suela a $1.500
Cancela la mano de obra fija del primer semestre, teniendo en cuenta que en la
empresa laboran 9 funcionarios operativos con un salario bsico de $600.000
cada uno y 4 funcionarios en supervisin, mantenimiento y vigilancia de la planta
con un salario bsico de $750.000 cada uno. (Considere el factor prestacional)
138
Los costos indirectos de fabricacin fueron los siguientes:
Otros costos indirectos se calculan por el mtodo de los mnimos cuadrados para
poder realizar la asignacin de fijos y variables, teniendo en cuenta la siguiente
informacin histrica como base para su distribucin:
1 120 600.000
2 130 670.000
3 160 700.000
4 170 800.000
139
14. Costeo por procesos
A diferencia, los costos por rdenes de trabajo tienen un tiempo lmite de inicio y
terminacin, ya sea de un mes, una quincena, etc., a los cuales se le asocian los
costos totales y se determina el costo unitario del producto.
140
Unidad equivalente de produccin
En el costo por rdenes de trabajo se acumulan los costos por cada pedido a
medida que se terminan los procesos. En el costo por procesos se termina el
perodo y se deben valorar las unidades terminadas y la produccin en proceso
para determinar el costo unitario. En el caso de la produccin en proceso se
debe expresar la produccin en unidades equivalentes a productos completos, de
acuerdo con su grado de terminacin, para lo cual se requiere un buen
conocimiento del flujo de produccin.
Por ejemplo, una empresa termin con 2.000 unidades disponibles para la venta y
con 1.200 unidades en proceso con un grado de terminacin del 60%. Estas
unidades en proceso equivalen a 720 unidades terminadas (1.200 und. X 60%),
por lo cual se tienen 2.720 unidades, de las cuales 2.000 son terminadas y 720
unidades equivalentes.
141
Contabilizacin de los elementos del costo
142
16. Ejercicios de costos
EJEMPLO COSTOS FIJOS Y COSTOS VARIABLES
Cual ser el comportamiento de los costos fijos y variables a diferentes niveles de produccin
y venta con los siguientes datos:
PUNTO DE EQUILIBRIO
Utilidad 8.500.000
143
EJEMPLO CICLO DE COSTOS
Une Empresa tiene un proceso productivo para elaborar camisas de un solo tipo y en este proceso
tiene involucrados los siguientes activos y la estructura financiera:
Tela De cada rollo de tela de 1.000 metros, se obtiene tela para 500 camisas.
Hilo Se tiene un consumo predeterminado de 1 tambor de hilo para 40 camisas
botones Cada camisa lleva 10 botones
La empresa utiliza el mtodo de lnea recta para depreciar sus activos a la vida til de
10 aos para la maquinaria y 20 aos para los edificios
La maquinaria est destinada toda para la produccin, mientras que las edificaciones son
utilizadas el 80% en la produccin y el resto en labores administrativas
Las obligaciones financieras son a corto plazo y se pagar un inters de $450.000 al mes
144
1. Balance General Inicial y Estado de Resultados Proyectado para el ao
ACTIVOS PASIVOS
CORRIENTE: CORRIENTE
Efectivo 3.000.000 Proveedores 5.000.000
Inventarios 22.000.000 Obligaciones financieras 30.000.000
ESTADO DE RESULTADOS
Costos 264.419.996
145
2. Determine la estructura de costos variables y costos fijos
8.188 Unidades
PUNTO DE EQUILIBRIO por ao
Utilidad -
VENTAS
300.000
250.000
240.000 vtas
200.000
150.000
50.000
146
5. Cul sera la situacin proyectada y el punto de equilibrio si se logra una reduccin en
el costo variable del 20% para disminuir el precio de venta en un 20%.
ESTADO DE RESULTADOS
Costos 233.269.996
PUNTO DE EQUILIBRIO
147
7. Cuntas unidades se deben vender para duplicar la utilidad
Utilidad = Precio de venta por unidad - Costo variable x unidad - Costos fijos
X = 11.812 Unidades
P.E. % = 81,88%
Esto indica que de las ventas totales, el 81.88% es empleado para cubrir los costos fijos y variables
y el 18.12% restante es la utilidad neta que obtiene la empresa
Dado que las ventas proyectadas son de $400.000.000, por lo tanto el 81%, es decir $327.533.265
corresponden al punto de equilibrio (costos fijos y variables) y el resto es utilidad.
Sin embargo, esta utilidad est medida en margen de contribucin, es decir en $24.425 sobre el
nmero de unidades aplicadas al margen de contribucin
P.E. und = (Costos fijos x unidades producidas) / (Ventas totales - costos variables)
148
11. Estado del costo de produccin y ventas
Al inicio del perodo se contaba con inventario de producto terminado, pero los dems inventarios en cero.
Supongamos que no se termin con inventario de producto en proceso ni de materiales, pero que el
inventario de producto terminado al finalizar el ao fue similar al iniciar el ao.
149
EJERCICIO COMPLETO DE COSTOS
La empresa "Los Ganadores Ltda" presenta los siguientes saldos a diciembre 31 de 2005.
El inventario de mercancas corresponde a 375 mts de materiales y cada producto terminado consume 0.75 mts de material
Las obligaciones financieras se deben cancelar en el primer semestre del ao, asumiendo un inters del 10% sobre el saldo
como gastos financieros.
Cada producto terminado requiere para su elaboracin de 2 horas de mano de obra directa, teniendo en cuenta 12 operarios
contratados por servicios (laboran por horas) a un valor de $720.000 el mes.
Para la proyeccin de los costos indirectos de fabricacin se utiliza el mtodo "Punto Alto, Punto Bajo" a partir de la
informacin histrica del segundo semestre del ao anterior, as: (El valor calculado como fijo se asume como costo
semestral)
Compr materia prima equivalente a 3.375 metros por valor de $13.500.000. Se consumieron materiales para elaborar 5.000
unidades durante el semestre. No se utiliza material indirecto. As mismo se cancelaron salarios operativos para la
elaboracin de las 5.000 unidades durante el semestre (no asuma prestaciones para los operarios por ser contrato de
servicios). Se cancelaron salarios administrativos por valor de $3.200.000 mensuales (calcule prestaciones sociales)
Los costos indirectos de fabricacin durante el semestre incluyen la depreciacin de activos fijos, arrendamiento por $600.000
mensuales, salarios de un supervisor (contratado por servicios) por valor de $500.000 y el resto en mantenimiento y
combustibles para la maquinaria. Recupera toda la cartera y cancela la totalidad de proveedores y el crdito bancario.
Determine:
a. Hoja de costos
b. Ciclo de costos (Cuentas T)
c. Estado del Costo de Produccin y Venta
d. Estado de Resultados
e. Balance General
f. Punto de equilibrio en unidades y Estado de Resultados en el punto de equilibrio
g. Grfico y anlisis del punto de equilibrio
150
MATERIALES MANO DE OBRA CIF presupuestados (Aplicados)
Cantidad Vr unit Vr. Total Horas Vr hora Vr total Horas MOD Tasa ppt Vr total
Total Materiales 15.000.000 Total Mano de obra 30.000.000 Total CIF 37.042.000
3.000 6.000 Costo total 82.042.000
No. Unid 5.000
Costo unit. 16.408
151
Efectivo Deudores Inv. Mercancia
500.000 13.500.000 2.000.000 2.000.000 1.500.000
2.000.000 30.000.000 13.500.000 15.000.000
125.000.000 19.200.000
11.600.000
3.000.000
4.400.000
127.500.000 81.700.000
45.800.000
152
Salario mensual 3.200.000 3.200.000 Depreciacin maquinaria
Nmero empleados 1 1 Valor 15.000.000
Dep. semestre 750.000
Factor prestacional:
Cesantas 30 dias por ao 1.600.000 Depreciacin edificios
Intereses 12% Cesantas 192.000 Valor 36.000.000
Prima servicio 30 dias por ao 1.600.000 Depr. Semestre 900.000
Vacaciones 15 dias por ao 800.000
Salarios al ao 38.400.000
Total con prest. 42.592.000
Promedio semestre 21.296.000
153
ESTADO DE RESULTADOS (PRESUPUESTADO)
VENTAS 125.000.000
COSTO DE VENTAS 61.250.000
UTILIDAD BRUTA 63.750.000
BALANCE GENERAL
Activos Pasivos
154
Punto equilibrio:
29.946.000 = 49.910.000
1 10.000
25.000
29.946.000 = 1.996
25.000 10.000
Margen de seguridad
Anlisis grfico
Ventas
Costos variables
79.946.000
55.899.200
49.910.000
VENTAS 49.910.000
COSTO DE VENTAS 28.614.000
Fijos 8.650.000
Variables 19.964.000
UTILIDAD OPERATIVA 0
155
3
INVENTARIOS
Los inventarios estn representados por los bienes corporales destinados para la
venta en las operaciones de la empresa, as como los que se encuentran en
proceso de produccin o sern utilizados en la produccin de otros que se van a
vender, ya sean o no fabricados por la empresa.
Cuando nos referimos a empresas comerciales, es decir, las que adquieren bienes
y los venden sin realizar una transformacin, el inventario representa los bienes
adquiridos para la venta por el ente econmico que no sufren ningn proceso de
transformacin o adicin y se encuentran disponibles para la venta.
Se debita:
156
Se acredita:
La mayor importancia del inventario est en que es uno de los activos que
demanda mayor inversin y de su venta se derivan los ingresos y utilidades
operacionales de la empresa.
14 INVENTARIOS
1405 MATERIAS PRIMAS
140501 a 140598
140599 AJUSTES POR INFLACION
1410 PRODUCTOS EN PROCESO
141001 a 141098
141099 AJUSTES POR INFLACION
1415 OBRAS DE CONSTRUCCION EN CURSO
141501 a 141598
141599 AJUSTES POR INFLACION
1417 OBRAS DE URBANISMO
141701 a 141798
141799 AJUSTES POR INFLACION
1420 CONTRATOS EN EJECUCION
142001 a 142098
142099 AJUSTES POR INFLACION
1425 CULTIVOS EN DESARROLLO
142501 a 142598
142599 AJUSTES POR INFLACION
1430 PRODUCTOS TERMINADOS
143005 PRODUCTOS MANUFACTURADOS
143010 PRODUCTOS EXTRAIDOS Y/O PROCESADOS
157
143015 PRODUCTOS AGRICOLAS Y FORESTALES
143025 PRODUCTOS DE PESCA
143099 AJUSTES POR INFLACION
1435 MERCANCIAS NO FABRICADAS POR LA EMPRESA
143501 a 143598
143599 AJUSTES POR INFLACION
1440 BIENES RAICES PARA LA VENTA
144001 a 144098
144099 AJUSTES POR INFLACION
1445 SEMOVIENTES
144505 ESPECIES MAYORES
144510 ESPECIES MENORES
144599 AJUSTES POR INFLACION
1450 TERRENOS
145005 POR URBANIZAR
145010 URBANIZADOS POR CONSTRUIR
145099 AJUSTES POR INFLACION
1455 MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS
145505 COMBUSTIBLES Y LUBRICANTES
145510 ABONOS Y FERTILIZANTES
145515 SEMILLAS TERMINADAS
145520 FUNGICIDAS Y HERBICIDAS
145525 MATERIALES Y REPUESTOS
145530 LOZA Y CRISTALERIA
145535 HERRAMIENTAS
145540 MEDICINAS
145545 ELEMENTOS HOSPITALARIOS
145555 DOTACION Y SUMINISTRO A TRABAJADORES
145595 OTROS
1460 ENVASES Y EMPAQUES
146001 a 146098
146099 AJUSTES POR INFLACION
1465 INVENTARIOS EN TRANSITO
146501 a 146598
146599 AJUSTES POR INFLACION
1499 PROVISIONES
149905 PARA OBSOLESCENCIA
149910 PARA DIFERENCIA DE INVENTARIO FISICO
149915 PARA PERDIDAS DE INVENTARIOS
158
CLASE GRUPO CUENTA
1. ACTIVO 14 INVENTARIOS
Descripcin
Comprende todos aquellos artculos, materiales, suministros, productos y recursos
renovables y no renovables, para ser utilizados en procesos de transformacin,
consumo, alquiler o venta dentro de las actividades propias del giro ordinario de
los negocios del ente econmico.
3. Sistemas de inventario
159
La cuenta inventario no se utiliza por lo cual deber esperarse hasta el final del
periodo para determinar el costo de la mercanca vendida. El valor del inventario
final se determina mediante el conteo o toma fsica de existencia en el ltimo da
del cierre del ejercicio contable.
Por ejemplo: Empresa XYZ S.A. comenz operaciones con un inventario inicial de
$680.000. Adquiere mercancas a crdito el 11 de abril por valor de $1.200.000.
El registro contable ser el siguiente:
160
Fletes en compras y en ventas
En las operaciones de compra y venta de mercancas, existe un costo adicional
originado por el transporte entre la bodega del proveedor hasta la bodega del
cliente. Por lo general el proveedor acostumbra pagar el costo del transporte,
incluyendo en el valor de la venta el costo de los fletes.
- En las compras en el exterior, hay una serie de condiciones que pueden incidir
en forma relevante en los costos cuando el transporte de las mercancas se da
por diferentes medios: martimo, terrestre, areo o fluvial. Entre las principales
condiciones que se negocian pueden destacarse:
F.O.B: libre a bordo. En este caso el vendedor deber correr con todos los
gastos hasta que la mercanca se encuentre situada a bordo del buque.
C.I.F: Costo seguro y flete. Segn esta condicin, el vendedor correr con todos
los gastos hasta el punto que indique el contrato para recibir las mercancas el
comprador.
C & F: costo y flete. El costo y flete corrern por cuenta del vendedor y el seguro
por cuenta del comprador.
161
Descuentos.
Los descuentos, por lo general se clasifican en descuentos comerciales y
financieros.
162
- Facilita la elaboracin del estado de resultados por el conocimiento que se
tiene de cada uno de los elementos que lo integran.
Concepto: Este mtodo es utilizado por las empresas que venden mercancas
con precios relativamente altos como almacenes de electrodomsticos, almacenes
de prendas de vestir, materiales de construccin, etc.
163
Con este procedimiento se subsanan las desventajas presentadas con el sistema
peridico en lo referente al conocimiento del importe del inventario final y el costo
de ventas, y hay la posibilidad de detectar robos, malos manejos y errores en el
manejo de los inventarios.
Este sistema de inventario suministra todas las cifras para conocer en el momento
de preparar los estados financieros los resultados sobre el valor de las ventas, el
costo de ventas y el valor del inventario final.
164
El 12 de abril vende mercancas de contado por valor de $1.440.000 las cuales
tienen un costo de $1.280.000. El registro contable ser el siguiente:
Saldo inventarios:
Saldo inicial $ 680.000
Entradas a inventario 1.200.000
Salidas de inventario 1.280.000
Inventario final (contable y fsico) $ 600.000
La Empresa vende sus productos con una rentabilidad del 15% sobre el costo
165
5. Mtodos de valuacin de inventarios.
Respecto a la valoracin de los inventarios deben hacerse varias consideraciones.
Ellos representan uno de los renglones ms importantes de la empresa, de aqu
la necesidad de la correcta valuacin del importe que debe enfrentarse con los
ingresos del periodo y que determinara la utilidad. Las mercancas se adquieren
en momentos distintos y a precios distintos, al presentar tendencias alcistas.
Esta situacin plantea interrogantes como Qu precio utilizar para las unidades
que se venden y que costo tomar para valorizar el inventario final?
Varios mtodos se utilizan para valorizar los inventarios.
8
http://www.cijuf.org.co/documentos/FLASH/FLASH320.pdf
166
El costo de ventas quedar valuado a precios del inventario inicial y a los costos
de las primeras compras, por lo que su valor no ser actualizado.
167
Efectos financieros. Al valuar el costo de ventas a precios actuales y enfrentarlos
a los ingresos del periodo de la utilidad resulta ms adecuada y cercana a la
realidad, pues esta efectundose la comparacin entre precios actualizados.
Este mtodo se conoce como el mtodo al detal o al por menor y es utilizado por
empresas como almacenes por departamentos, almacenes de cadena, tiendas de
ropa, etc., que venden al menudeo gran cantidad de artculos.
168
Se utiliza por su flexibilidad para determinar costos de ventas y saldos en su
existencia, sin tener que realizar inventarios fsicos y por la necesidad de controlar
permanentemente los inventarios cuyos registros se llevan al precio de venta.
169
METODO PROMEDIO PONDERADO
CONCEPTO ENTRADAS SALIDAS SALDO
CANTIDAD VR UNITARIO VR TOTAL CANTIDAD VR UNITARIO VR TOTAL CANTIDAD VR UNITARIO VR TOTAL
52,039,840 44,399,567
52,039,840 44,168,395
170
7. Ejercicios sobre inventarios
Elabore los siguientes ejercicios sobre valuacin de inventarios por los mtodos
PEPS, UEPS y promedio ponderado
171
Da 16: Devuelve 200 unidades de la compra del da 12
172
4
Estados Financieros
Los estados financieros son los reportes que surgen de los hechos econmicos
ocurridos durante determinado perodo y presentados de forma tal que puedan ser
comprendidos y analizados por los diferentes usuarios para la toma de decisiones,
teniendo en cuenta que deben ser oportunos, confiables y veraces de lo que
ocurre en la empresa y que su estructura ser similar independiente del tipo de
usuario o la decisin que este pueda tomar.
Los estados financieros tienen fundamental importancia, debido a que nos dar la
capacidad de tomar importantes decisiones de control, planeacin y estudios de
proyectos. Los Estados Financieros se clasifican en Estados Financieros de
Propsito General y Estados Financieros de Propsito Especial.
173
Propsito General: Son estados financieros que se preparan al cierre del
perodo contable para usuarios indeterminados, con el fin de satisfacer el inters
comn del pblico para evaluar la capacidad de la Empresa en generar flujos de
fondos y se caracterizan por su concisin, claridad, neutralidad y fcil consulta9
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Cambios en el Patrimonio
Estado de Flujos de Efectivo
Estado de Cambios en la Situacin Financiera
El balance inicial
Estados financieros de perodos intermedios
Estados de costos
Estado de inventario
2. Estado de resultados
Ingresos
Costos (relacionados directamente con los ingresos)
Gastos (relacionados con perodo de tiempo)
9
Decreto 2649 de 1993
10 10
Decreto 2649 de 1993
174
El estado de resultados no tiene que ver directamente con movimiento de
tesorera entre otros aspectos por:
Provisin de impuesto: Se calcula y estima el valor del impuesto de renta del ao.
175
El Estado de Resultados nos revela los resultados (utilidad o prdida) de un
perodo contable determinado, es decir, de un lapso de tiempo comprendido entre
una fecha inicial y otra final.
Nombre de la compaa
MENOS: EGRESOS
Cuerpo del
estado de ___________________
resultados
UTILIDAD O PRDIDA
Nombre de la empresa
Nombre del Estado
Periodo al cual corresponde el estado
Contenido de las cuentas debidamente clasificadas
176
Ingreso: Agrupa las cuentas que representan los beneficios operativos y
financieros que percibe el ente econmico en el desarrollo del giro normal de su
actividad comercial en un ejercicio determinado, as como el valor del ajuste por
inflacin de los conceptos que componen esta clase, susceptibles de ser
ajustados. Mediante el sistema de causacin se registrarn como beneficios
realizados y en consecuencia deben abonarse a las cuentas de ingresos los
causados y no recibidos. Se entiende causado un ingreso cuando nace el derecho
a exigir su pago, aunque no se haya hecho efectivo el cobro.
Egreso: Agrupa las cuentas que forma indirecta un beneficio, bien sea
representan los cargos operativos y presente o futuro.
financieros en que incurre el ente
econmico en el desarrollo del giro
normal de su actividad en un ejercicio
econmico determinado, as como el
valor del ajuste por inflacin.
Mediante el sistema de causacin se
registrar con cargo a las cuentas del
estado de resultados los gastos
causados pendientes de pago. Se
entiende causado un gasto cuando
nace la obligacin de pagarlo aunque
no se haya hecho efectivo el pago.
177
3. Balance General
Nombre de la compaa
Encabezado Balance General
Fecha determinada
ACTIVOS PASIVOS
Cuerpo
del
balance
PATRIMONIO
178
En cuanto al cuerpo del balance se pueden observar 3 grandes partes que son los
activos, los pasivos y el patrimonio, los cuales se definirn ms adelante, lo que
nos interesa mostrar en el momento es que la ubicacin de estas clases es clave
para la interpretacin general y para poder comprender la ecuacin contable, con
la cual iniciaremos la interpretacin general de este estado financiera as:
ECUACIN CONTABLE
ACTIVOS = PASIVOS +
179
Pasivo, segn el decreto 2649 de 1993, es: Un pasivo es la representacin
financiera de una obligacin presente del ente econmico, derivada de eventos
pasados, en virtud de la cual se reconoce que en el futuro se deber transferir
recursos o proveer servicios a otros entes., lo que me indica que los pasivos
tambin se presentan en el balance general en la moneda de circulacin del pas
donde se opera, y que son una obligacin presente o actual del ente econmico
derivada de transacciones pasadas, por ejemplo el haber comprado una
mercanca a crdito obliga al ente econmico transferir dinero en un futuro para
cancelar la deuda.
Patrimonio es la obligacin que la persona jurdica tiene con sus dueos, teniendo
en cuenta que la persona jurdica es un ente creado por ley, por medio de una
escritura, capaz de ejercer derechos y cumplir obligaciones, lo que indica es que la
existencia de una persona jurdica es solamente legal y se comprueba por medio
de un papel que se llama escritura, o sea, que una persona jurdica no es factible
de verla como a una persona natural, que somos todos los seres humanos, y por
lo tanto lo que podemos ver son sus nombres pegados en sus establecimientos de
comercio, pero estos establecimientos no son la persona jurdica sino parte de los
activos, por ejemplo, xito S.A es una persona jurdica que fue creada por unas
personas naturales que se reunieron y decidieron crearla para ejecutar un objeto
social como lo es la comercializacin de productos; por facilidad se crea la
persona jurdica y se nombra un representante legal que ser quien acte en
nombre de la persona jurdica y ser quien rinda cuentas a las personas naturales
dueas de la persona jurdica.
BALANCE GENERAL
ACTIVOS PASIVOS
PATRIMONIO
180
Si nos fijamos bien, al trazar una cuenta T en el balance general, los activos
quedan en el dbito, justo por donde aumentan, y los pasivos y el patrimonio
quedan en el crdito, lado por el cual ellos aumentan; tenemos entonces una clave
para determinar fcilmente por donde aumentan los activos, pasivos y patrimonio.
BALANCE GENERAL AO 2 AO 1 AO 2 AO 1
ACTIVOS PASIVOS
181
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
1997 1998
182
5. Estado de fuentes y aplicacin de fondos.
El trmino Fondos:
Se considera todos aquellos recursos econmicos que estn disponibles para que
la empresa lleve a cabo sus operaciones, estos recursos pueden ser en efectivo o
en no efectivo.
183
USOS son aquellos movimientos que ocasionan una disminucin del capital de
trabajo
1) Como un Flujo histrico tendiente a comparar sus resultados con los objetivos
previamente determinados por la Empresa, y
Aumentos de Pasivos: Esta fuente est representada por todas las deudas que
asume una Empresa tanto a corto como a largo plazo, tales como, obligaciones
financieras, bonos, proveedores, prestaciones sociales , impuestos, entre otros
11
Administracin Financiera, Oscar Len Garca. 1999 Prensa Moderna Editores.
184
Generacin interna de fondos (G.I.F.): Tambin denominada Recursos propios,
esta Fuente es la ms importante de todas ya que representan los fondos que
directamente ya que representan los fondos que directamente se producen en la
operacin y da la pauta para evaluar las posibilidades a largo plazo (por ejemplo
reparto de utilidades).
185
Inversiones (o aumentos de activos) Implica un aumento de valor de los activos
(corrientes y no corrientes), aumentos que pueden ser considerados de corto o
largo plazo segn el compromiso de fondos que representen, de lo cual depender
el tipo de fuente que se utilice para financiarlas
Pago de dividendos: Estos tiene una relacin directa con el GIF , pues proviene
de los beneficios o reservas de los socios de una empresa, es por ello que no se
puede relacionar con el corto ni largo plazo. Debe financiarse con los GIF pues de
lo contrario sera una decisin que no guardara armona con lo que debe ser una
sana poltica financiera
Prdidas: Cuando los egresos son mayores a los ingresos; la prdida que ello
implica se incurre a costa del deterioro de los activos, los cuales deben ser
repuestos con capital propio o pasivos. Es decir se tuvo que acudir a otras fuentes
de recursos, para cubrir el faltante.
186
Del texto Administracin Financiera de Oscar Len Garca, podemos comprender
claramente la elaboracin del Estado de Fuentes y Aplicacin de Fondos:
BALANCE GENERAL
Millones de pesos
Ao 1 Ao 2
Efectivo 88 52
Cuentas por cobrar 1,173 1,678
Inventarios 397 646
Activo Corriente 1,658 2,376
187
ESTADO DE RESULTADOS
Millones de pesos
Ao 1 Ao 2
Ventas netas 4,800 6,537
CMV 2,689 3,922
Utilidad Bruta 2,111 2,615
Gastos de Administracin 511 655
Gastos de Ventas 818 981
UTILIDAD OPERATIVA 782 979
Gastos financieros 168 240
Otros egresos 6 34
UAI 608 705
Impuestos 184 211
Utilidad Neta 424 494
Paso No. 1
Establecer las diferencias en cuentas de los Balances Generales
Paso No. 2
Determinar si las diferencias son Fuentes o Aplicaciones
188
BALANCE GENERAL
Millones de pesos
Ao 1 Ao 2 Paso 1 Paso 2
Efectivo 88 52 (36) F
Cuentas por cobrar 1,173 1,678 505 A
Inventarios 397 646 249 A
Activo Corriente 1,658 2,376 718
Paso No. 3
Elaboracin de la Primera Hoja de Trabajo
189
PRIMERA HOJA DE TRABAJO
Millones de pesos
FUENTES APLICACIONES
Disminucin de Efectivo 36 Aumento de Cuentas por cobrar 505
Aumento de Proveedores 531 Aumento de Inventarios 249
Aumento de Impuestos por pagar 27 Aumento Activo fijo neto 582
Aumento Prstamo a corto plazo 581 Disminucin de Bonos por pagar 50
Aumento de Capital 200
Aumento de Utilidades retenidas 11
TOTAL 1,386 TOTAL 1,386
MAQUINARIA Y EQUIPO
(Costo de Adquisicin)
Saldo Ao 1 915
Aumentos por
nuevas Disminuciones por
adquisiciones retiros
Saldo Ao 2 1.571
Depreciacin Acumulada
MAQUINARIA Y EQUIPO
135 Saldo Ao 1
Aumento por la
Disminucin
depreciacin del
por retiros de
perodo
depreciacin
209 Saldo Ao 2
190
UTILIDADES RETENIDAS
152 Saldo Ao 1
163 Saldo Ao 2
En resumen, de los datos que se requieren para analizar el EFAF, faltan los
siguientes en la primera aproximacin:
Paso No. 4
Depurar la informacin relacionada con las cuentas de utilidades retenidas y
activos fijos.
191
Saldo a dic Ao 1 Utilidad perodo Dividendos perodo Saldo dic Ao 2
+ 11 F
Saldo Saldo
Aumento Disminucin
dic/Ao 1 dic/Ao 2
FUENTES APLICACIONES
Disminucin de Efectivo 36 Aumento de Cuentas por cobrar 505
Aumento de Proveedores 531 Aumento de Inventarios 249
Aumento de Impuestos por pagar 27 Adquisicin de Maq. Y Eq. 866
Aumento Prstamo a corto plazo 581 Disminucin de Bonos por pagar 50
Aumento de Capital 200 Dividendos 483
Utilidad del perodo 494
Depreciacin del perodo 208
Gasto prdida en venta Maq. 30
V/r Mquina vendida 46
TOTAL 2,153 TOTAL 2,153
192
Paso No. 5
Elaboracin del EFAF definitivo
FUENTES APLICACIONES
De corto Plazo De corto Plazo
Disminucin de Efectivo 36 Aumento de Cuentas por cobrar 505
Aumento CxP Proveedores 531 Aumento de Inventarios 249
Aumento de Impuestos por pagar 27 Total ACP 754
Aumento Prstamo a corto plazo 581
Total FCP 1,175 De largo Plazo
Adquisicin de Maq. Y Eq. 866
De largo Plazo Disminucin De Bonos por pagar 50
Aumento de Capital 200 Total FLP 916
Venta de maquinaria y Eq. 46
Total FLP 246 Dividendos 483
193
Paso No. 6
Anlisis del EFAF
En este sentido podramos emitir una primera conclusin con respecto al EFAF:
El EFAF no ilustra en forma directa si las decisiones fueron buenas o malas. Su
funcin, ms bien, es alertarnos sobre eventuales problemas que pueden estar
implcitos en las decisiones que aparecen cuantificadas en las cifras que refleja.
Para facilitar el anlisis, se propone considerar los totales por categoras, as:
Si las fuentes a corto plazo fueron $1.175 millones y las aplicaciones slo
fueron $754 quiere decir que los $421 restantes se aplicaron a largo plazo y/o
al pago de dividendos.
Si las fuentes a largo plazo fueron $246 y las aplicaciones $916 es porque
todos los $246 se emplearon en aplicaciones a largo plazo.
Si la GIF fue de $732 millones y los dividendos $483 millones y estos ltimos
deben ser financiados con GIF, la diferencia, $249, debi destinarse a financiar
aplicaciones a largo plazo,
Por lo tanto, los $421 millones de corto plazo que estaban pendientes de
cruzar, tambin deben relacionarse con las aplicaciones de largo plazo.
194
FCP 1175 754 ACP 754
421
FLP 246 246 ALP 916
249
GIF 732 483 DIV 483
En el EFAF clasificado puede verse cmo en las fuentes a corto plazo los rubros
ms significativos son el aumento de CxP a proveedores y el aumento de los
prstamos a corto plazo; pero teniendo en cuenta que lo que los proveedores
financian es capital de trabajo operativo, es decir, cuentas por cobrar e inventarios,
la relacin debe establecerse entre los prstamos a corto plazo y la inversin en
maquinaria y equipo. Es decir, que de los $581 correspondientes al prstamo, al
menos $421 se destinaron a apoyar la financiacin de la compra de maquinaria.
Esta es una decisin de inversin peligrosa pues el flujo de caja libre que generar
la nueva inversin en maquinaria no ser suficiente para cumplir con un
compromiso de deuda en tan corto plazo, menos que un ao. Como
consecuencia, se colocar a la empresa en situacin de alto riesgo de iliquidez en
el ao siguiente.
195
Algunas otras preguntas pueden interesar al analista, por ejemplo: si la compra de
la maquinaria y la cartera e inventarios en exceso no debieron financiarse con
deuda a corto plazo, entonces:
Aunque el EFAF no dice si las decisiones fueron buenas o malas, al menos sirve
como punto de partida para su anlisis, el cual debemos apoyar en otras
herramientas tales como las razones financieras.
Ao 1 Ao 2 Cambio
Activos corrientes $1.658 $2.376 $718
Pasivos corrientes 964 2.103 1.139
Capital de trabajo neto contable 694 273 -421
196
ESTADO DE FUENTE Y APLICACIN DE FONDOS
Millones de pesos
FUENTES APLICACIONES
De largo Plazo
Disminucin del cap. Trabajo cont. 421 Adquisicin de Maq. Y Eq. 866
Disminucin De Bonos por pagar 50
De largo Plazo Total FLP 916
Aumento de capital 200
Venta de maquinaria y Eq. 46 Dividendos 483
Total FLP 246
Establece que las Fuentes de corto plazo deberan financiar aplicaciones a corto
plazo; las fuentes a largo plazo, aplicaciones a largo plazo y la G.I.F. financiar los
dividendos o pago de utilidades y lo que quedare debe aplicarse a corto plazo y/o
largo plazo dependiendo de la poltica de crecimiento de la Empresa.
197
Sin embargo, los gerentes no pueden supeditarse solamente a esta herramienta
para la toma de decisiones, es necesario complementarla con los indicadores
financieros convencionales, con el fin de dar mayores bases para la toma de
decisiones.
Comparar los Balances al principio de un perodo con el final del mismo. Del
estado de Ganancias y Prdidas se conoce la utilidad o perdida del ejercicio,
depreciacin y cargos por provisiones y amortizaciones; adems se conoce el
valor del saldo de la cuenta Correccin monetaria. Como informacin adicional, y
para efectos del taller explicativo a realizar conocemos el Valor Neto en libros de
activos fijos retirados o vendidos.
198
Paso 1. Establecer las diferencias en cada una de las cuentas y determinar si
esas diferencias son fuentes o aplicaciones, utilizando los siguientes criterios:
FUENTES APLICACIONES
Cuentas Valor ($) Cuentas Valor ($)
Total: Total:
199
Aportes de Capital.
Generacin Interna de Fondos G.I.F.
UTILIDADES RETENIDAS
Dividendos
Saldo a 31/12/xx Utilidad del Saldo a 31/12/xx
del perodo
(ao 1) perodo (ao 2)
(pagos)
FUENTE APLICACIN
Dato conocido
Dato Conocido Dato desconocido Dato conocido
200
Comentarios al cuadro anterior: El valor de la Utilidad retenida inicial y final se
obtiene del Balance General, la Utilidad del ejercicio esta dado, por lo tanto si no
tuviramos el dato de los dividendos podramos calcularlo por diferencia ya que
tendramos los otros tres datos. En esta segunda aproximacin debemos
descomponer el aumento o disminucin de las Utilidades retenidas; es decir
haciendo aparecer cuanto corresponde a Fuente y cuanto a Aplicacin.
Rengln Nro. 1 Activos Fijos: Se conocen columnas 1,3 y 4 por diferencia se halla
valor de la columna 2.
201
Para efectos de presentacin en EFAF definitivo, de acuerdo a esta metodologa,
las compras de Activos Fijos se deben presentar como una Aplicacin, la
Depreciacin hace parte de la G.I.F e implcitamente ira como una Fuente y el
retiro o venta neta de Activos como una Fuente.
202
FUENTES APLICACIONES
FUENTES DE CORTO APLICACIONES DE
PLAZO CORTO PLAZO
Activos corrientes XXX Pasivos corrientes XXX
Pasivos corrientes XXX Activos corrientes XXX
Total fuentes de corto XXX Total aplicaciones de XXX
plazo corto plazo
FUENTES DE LARGO FUENTES DE LARGO
PLAZO PLAZO
Activos no corrientes XXX Pasivos no corrientes $ XXX
Pasivos no corrientes XXX Activos no corrientes XXX
Patrimonio (Capital) XXX Patrimonio (Capital) XXX
Total fuentes de largo XXX Total aplicaciones de XXX
plazo largo plazo
GENERACIN INTERNA DISTRIBUCIN DE
DE FONDOS UTILIDADES
203
Paso 8. Presentacin del EFAF clasificado y resumido (basado en paso anterior) -
Punto de partida para iniciar anlisis.
TOTALES: TOTALES:
204
Actividades de operacin: Las que afectan los resultados operacionales de la
empresa y son entradas de efectivo como recaudos por venta de bienes y
servicios, recaudos de cartera, rendimientos y cobros de intereses y
rendimientos de inversiones. Los desembolsos de efectivo sern la compra de
materias primas, pago de nmina, pago de impuestos e intereses, pago de
prestaciones sociales.
Actividades de inversin: Las que implican cambios en los recursos no
operativos como las producidas por la venta de propiedad planta y equipo o
inversiones. Los desembolsos en actividades de inversin son la adquisicin
de activos operacionales o inversiones en bienes.
Actividades de financiacin: Son las que implican un cambio en el pasivo y
patrimonio de la empresa como dineros recibidos por prstamos o aportes
sociales.
Para comprender la estructura del estado de flujo de efectivo por los dos mtodos,
retomemos un ejemplo completo de elaboracin del EFAF y EFE.
Ejemplo S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
AOS
2006 2007
Ventas netas 428 514
CMV 338 406
Utilidad Bruta 90 108
Gastos de administracin y ventas 50 60
UTILIDAD OPERATIVA 40 48
Intereses 6 9
Otros egresos 0 4
UAI 34 35
Impuestos 7 7
Utilidad neta 27 28
205
Ejemplo S.A.
BALANCE GENERAL
Proveedores 81 95 14 F
Impuestos por pagar 7 7 0 F
Prstamo a corto plazo 4 9 5 F
Pasivo corriente 92 111
Capital 80 85 5 F
Utilidades retenidas 51 55 4 F
TOTAL PATRIMONIO 131 140
206
Notas al balance:
FUENTES APLICACIONES
Disminucin Inventarios 48 Aumento efectivo 5
Aumento cxp proveedores 14 Aumento cxc 11
Aumento de impuesto x pagar Aumento Inversiones a largo plazo 17
Aumento prstamo a largo plazo 5 Aumento maquinaria y equipo neto 48
Aumento prstamo a largo plazo 5
Aumento de capital 5
Aumento de utilidades retenidas 4
207
Maquinaria y equipo (costo) Depreciacin Acumulada equipo
Por lo tanto tuvimos compras de maquinaria por $84 y retiros de depreciacin por
venta de maquinaria $ 8.
Utilidades retenidas
Saldo inicial
Saldo final
Saldo a Dic /2006 Aumento Dividendos del periodo Saldo a Dic /2007
51 28 24 55
208
Con las anteriores depuraciones de maquinaria y equipo y utilidades retenidas el
EFAF queda de la siguiente manera:
FUENTES APLICACIONES
Disminucin Inventarios 48 Aumento efectivo 5
Aumento cxp proveedores 14 Aumento cxc 11
Aumento prstamo corto plazo 5 Aumento Inversiones a largo plazo 17
Aumento prstamo a largo plazo 5 ADQUISICIN MAQ Y EQUIPO 48
Aumento de capital 5 DIVIDENDOS 24
UTILIDAD DEL PERIODO 28
DEPRECIACIN DEL PERIODO 20
VALOR EN LIBROS MAQ VENDID 16
En las notas al balance nos dicen que la mquina que se vendi tena valor en
libros $16, pero se vendi en $12, esto lo podemos desagregar en dos partidas:
VALOR MQUINA VENDIDA $12
GASTO PRDIDA EN VENTA MAQUINARIA $4
209
Compaa las Delicias
ESTADO DE FUENTES Y APLICACIN DE FONDOS
AO 2007
FUENTES APLICACIONES
De corto plazo De corto plazo
Disminucin de inventarios 48 Aumento efectivo 5
Aumento cxp proveedores 14 Aumento cxc 11
Aumento prstamo a corto plazo 5
TOTAL FCP 67 TOTAL ACP 16
210
Ejemplo S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS
AO 8
2008 2007
Ventas netas 428 514
CMV 338 406
Utilidad Bruta 90 108
Gastos de administracin y Ventas 50 60
UTILIDAD OPERATIVA 40 48
Intereses 6 9
Otros egresos 0 4
UAI 34 36
Impuestos 7 7
Utilidad neta 27 28
VENTAS NETAS
Esto es lo que nos deban al
Cuentas x cobrar a Dic 31 / 2006 56 principio del 2007, lo obtenemos del
balance.
Las ventas totales del 2007, lo
Ms ventas 2007 514 obtenemos del Estado de
Resultados.
Esto es lo que nos deban al final
Menos cuentas x cobrar Dic 31 / 2007 -67
del 2007, lo obtenemos del balance.
Estos son los ingresos x
Ingreso x recaudo cartera y ventas de
503 recuperacin de cartera y ventas de
contado
contado.
211
CMV
Inventario inicial del 2007, lo
Inventario a Dic 31 / 2006 88
obtenemos del balance general.
Este dato no lo tenemos, es una
Ms compras y CIF 358
incgnita que se despeja.
Inventario final del 2007, lo
Menos cuentas inventario a Dic 31 / 2007 -40
obtenemos del balance general.
Este dato lo tenemos, se obtiene del
Costo de ventas 2007 406
Estado de Resultados.
212
OTROS EGRESOS 9
IMPUESTOS
Impuestos pendientes x pagar al
Impuestos x pagar a Dic 31 / 2006 7 inicio del 2007, se obtiene del
balance.
Son los impuestos que se pagarn
Ms provisin impuestos 2007 7
correspondientes al 2007.
Impuestos pendientes x pagar al
Menos impuestos x pagar Dic 31 / 2007 -7 final del 2007, se obtiene del
balance.
Impuestos pagados en efectivo en
Impuestos pagados en 2007 7
el 2007.
Quedaron depuradas todas las cuentas del Estado de Resultados, sumemos las
que son entradas de efectivo y restemos las que son salidas.
213
Ejemplo S.A.
ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO
Ms o menos efectivo
proporcionado (demandado) por 27
las actividades
Aumento de capital 5 Se obtiene del EFAF
Venta de maquinaria y equipo 12 Se obtiene del EFAF
Prstamos a corto plazo 5 Se obtiene del EFAF
Prstamos a largo plazo 5 Se obtiene del EFAF
214
Aqu se presenta la forma de elaborar el FLUJO DE EFECTIVO por el mtodo
indirecto
UTILIDAD NETA 28
Depreciacin del periodo 20
Gasto prdida venta de maquinaria 4
GENERACIN INTERNA DE FONDOS 52
Intereses 9
FLUJO DE CAJA BRUTO 61
Aumento cxc -11
Disminucin de inventarios 48
Aumento cxp proveedores 14
Efectivo generado por las operaciones 112
215
7. Taller general de contabilidad y estados financieros
Septiembre 16 Se presta una asesora contable por $4000.000, los cuales fueron
consignados en el banco.
Octubre 15 Se presta una asesora por $6000.000, los cuales son consignados en
el banco.
216
Noviembre 10 Se compran escritorios y sillas por valor de $3000.000, con cheque.
Noviembre 17 Se cancela la deuda que se tiene por la compra del vehculo, con
cheque.
Diciembre 20 Nos cancelan la asesora que nos deban, valor que es consignado
en el banco.
Elaborar:
- Libro diario
- Libro mayor
- Balance de prueba
- Ajustes
- Balance de prueba ajustado
- Cierre de cuentas temporales
- Balance de prueba despus de cierre
- Estado de Resultados
- Balance General
- EFAF para el ltimo mes.
217
5
Anlisis financiero
1. Informacin financiera
218
b. Los datos financieros: Se relacionan con la historia de quien suministra
la informacin, que por lo general se encuentran por fuera de la
organizacin y por lo tanto corresponden a la percepcin de terceros
que tienen acerca del reportante de la informacin en relacin con su
comportamiento, fortalezas, debilidades, factores de riesgo y criterios de
xito. Son mltiples las fuentes que proporcionan estos datos
financieros como el caso de bases de datos pblicas, bases de datos
privadas como las centrales de riesgo, informacin de proveedores y
clientes, bolsas de valores, entre otros.
A partir de los tipos de datos que alimentan la informacin financiera, surgen los
registros contables bsicos, que funcionan con un sencillo sistema en el que
siempre afectan por lo menos dos cuentas, el cual se conoce con el nombre de
partida doble. La informacin financiera est fundamentada en el balance general,
el estado de resultados e informacin complementaria que se requiere para un
buen anlisis financiero.
219
ACTIVO PASIVOS
Inversiones PATRIMONIO
Deudores Capital social (Acc. Susc y Pagadas)
Prop. Planta y equipo Reservas
Otros activos no corrientes Revaloracin del patrimonio
Resultado ejercicio
Total activo no corriente Total patrimonio
220
INGRESOS OPERACIONALES
COSTO DE VENTAS
GASTOS OPERACIONALES
Gastos de administracin
Gastos de ventas
UTILIDAD OPERACIONAL
INGRESOS NO OPERACIONALES
Financieros
Otros gastos no operacionales
El estado de resultados por su parte incluye los ingresos operativos o ventas a los
cuales se les restan los costos por la produccin del bien o prestacin del servicio
para obtener la utilidad bruta.
221
La dems informacin necesaria se relaciona con las compras, los saldos iniciales
de cartera, proveedores, inventarios, entre otros, la depreciacin del perodo,
amortizacin del perodo, compras y retiros de activos, tasa esperada por los
dueos, costo de cada una de las fuentes de financiacin, tasa de impuestos, as
como las polticas de cartera, inventarios, proveedores y dems metas de la
empresa y en lo posible los resultados o promedios del sector para una vez se
tenga el resultado pueda hacerse un diagnstico frente al histrico, la meta, el
sector y establecer estrategias.
Solo un anlisis continuo de todas las reas permite conocer la empresa y facilita
las decisiones viables.
Las herramientas del anlisis financiero son los medios internos y externos que
sirven de soporte para desarrollar el anlisis financiero, como son:
- Anlisis vertical
- Anlisis horizontal
- Clculo y anlisis de condiciones financieras
- Clculo y anlisis de los resultados de las operaciones
222
3. Anlisis vertical y horizontal
El anlisis vertical se realiza sobre un solo estado financiero y relaciona las partes
que lo conforman tomando una base del mismo. Es esttico ya que solo utiliza un
estado. Los valores absolutos en algunos casos no dicen nada, mientras que el
anlisis vertical suministra mayor informacin para la toma de decisiones en la
estructura financiera.
Tambin puede elaborarse como cada cuenta con respecto al total del activo o al
total del pasivo y patrimonio.
223
En cuanto al anlisis horizontal en el balance, se toma en pesos por la diferencia
entre el cada perodo analizado y luego en porcentaje al dividir la variacin en
pesos sobre el perodo anterior.
BALANCE GENERAL
Activo no corriente
Inversiones 360,793 431,342 50.23% 53.50% 70,549 19.55%
Deudores 9,819 11,453 1.37% 1.42% 1,634 16.64%
Prop. Planta y equipo 112,811 107,564 15.71% 13.34% -5,247 -4.65%
Otros activos 234,793 255,813 32.69% 31.73% 21,020 8.95%
Total activo no corriente 718,216 806,172 81.96% 83.51% 87,956 12.25%
PASIVOS
Pasivo corriente
Obligaciones financieras 53,454 34,859 34.28% 23.12% -18,595 -34.79%
Proveedores y cuentas por pagar 82,559 101,367 52.95% 67.24% 18,808 22.78%
Obligaciones laborales 6,872 6,918 4.41% 4.59% 46 0.67%
Pasivos estimados 2,030 2,198 1.30% 1.46% 168 8.28%
Otros pasivos 11,003 5,420 7.06% 3.60% -5,583 -50.74%
Total pasivo a largo plazo 19,372 32,953 11.05% 17.94% 13,581 70.11%
PATRIMONIO
224
El anlisis horizontal en el estado de resultados es similar, ya que se toman las
variaciones en pesos y en porcentaje de cada periodo analizado. Con relacin al
anlisis vertical en el estado de resultados, todos los renglones se dividen con
respecto a las ventas o ingresos operacionales para determinar por cada $100 en
ventas cuanto es costo, cuanto es gasto, cuanto es utilidad operativa, etc., es decir
que estamos determinando los mrgenes operativos, brutos, netos y cada
participacin de egresos operativos, ingresos no operativos y otros egresos sobre
el total de ingresos operativos.
AO 1 AO 2 AO 1 AO 2
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 500 600 0.53% 0.50% 100 20.00%
225
4. Indicadores financieros
226
Interpretacin de los indicadores:
227
5. Indicadores de liquidez
Es el exceso de los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. Puede ser
igual en diferentes estructuras financieras, por lo cual es mucho ms
importante conocer la razn de su capital de trabajo o indicador de circulante.
Mide con cuanto se dispone de convertir en pesos para cancelar los pasivos en el
corto plazo. Deber examinarse la composicin de los activos corrientes de cada
empresa, puesto que una podra tener su mayor parte en Caja y Bancos, mientras
que la otra podra tener incrementadas sus cuentas por cobrar y/o el inventario.
Por lo tanto deber revisarse la composicin de los activos corrientes de la
empresa y su comportamiento
228
Los indicadores de liquidez determinan entonces la capacidad para cubrir las
obligaciones de corto plazo y realizar las operaciones normales del negocio. Sin
embargo dentro de la liquidez se pueden medir indicadores como el capital de
trabajo operativo, el capital de trabajo neto operativo, la productividad del capital
de trabajo, el margen ebitda, entre otros. Estos indicadores sern analizados en el
captulo de indicadores de generacin de valor.
229
Capacidad de la empresa para atender
Razn corriente Razn
las deudas a corto plazo con sus
circulante Razn de Activo corriente /
recursos corrientes. Por cada peso de
solvencia Razn de pasivo corriente
deuda cuanto tiene la empresa de
disponibilidad
respaldo.
Determina el porcentaje que la
Inversa a la razn empresa puede disminuir el activo
[ (1 (1 / RC) * 100]
corriente corriente sin que afecte las deudas a
corto plazo.
(Activo corriente Capacidad para atender deudas de
Prueba cida o
inventarios) / pasivo corto plazo sin tener que recurrir a la
coeficiente liquidez
corriente venta de inventarios.
230
Determina la capacidad de generar
Razn de deuda total Flujo de caja
fondos para cubrir la totalidad de
(flujo de caja a deuda operativo / Total
deudas. Entre ms tienda a cero,
total) pasivos
mayor insolvencia o incapacidad futura.
Determina las veces que el saldo de
Relacin deudores a Deudores /
deudores representa la financiacin de
proveedores proveedores
recursos con proveedores.
Determina las veces que representan
Ventas / activo
Eficiencia activo cte las ventas con relacin a los recursos
corriente promedio
comprometidos en activo corriente.
Determina las veces que representan
Ventas / activo fijo
Eficiencia activo fijo las ventas con relacin a los recursos
promedio
comprometidos en activo fijo.
Establece cuanto aument o disminuy
Diferencia KTNO
Variacin KTNO el capital de trabajo neto operativo.
entre cada ao
Debe ser analizado con las ventas.
6. Indicadores de actividad
Miden el grado de eficacia con que la empresa utiliza sus recursos. Se miden
comparando el nivel de ventas (ingresos) frente a las inversiones en los
diferentes tems del activo.
231
Rotacin inventario: $800 / $160 = 5 veces. Indica que la empresa en trmino
de costos totales movi el inventario cinco veces durante el perodo.
Pueden tomarse sumatoria de saldos por mes dividido 12 meses saldos a fecha
de corte, segn facilidad de informacin.
232
Es importante analizar la cartera por antigedad.
Es clave para mirar como la empresa atiende las obligaciones con los proveedores
y mantiene sus buenas relaciones comerciales.
Las compras hacen parte del costo de la mercanca vendida y por lo tanto cuando
no se tiene el dato se puede calcular por el juego de inventarios, as:
233
Compras = costo de ventas + inventario final inventario final
Ciclo de liquidez
234
Los principales indicadores de actividad son:
235
7. Indicadores de endeudamiento
Es un indicador importante para los acreedores y los dueos. Para los acreedores
entre ms alta sea la razn, tanto mejor, ya que menor es el riesgo al prestar
dinero a la compaa. Por ejemplo una razn de 3:1, tendra que haber una
prdida de activos del 75% para que los acreedores perdieran, mientras que una
razn 1:1, con un 50% de prdida de activos, ya los acreedores no tendran
suficiente respaldo. Es as como los acreedores analizarn el capital de trabajo y
la razn de patrimonio.
Si los recursos fueran proporcionados por los socios, la empresa no tendra que
realizar pagos por financiamiento.
236
El apalancamiento financiero es la relacin entre los fondos ajenos y los fondos
propios de la empresa y que generan cargas financieras, ya que entre ms grande
sea el uso de deuda, mayor el apalancamiento
237
8. Indicadores de rentabilidad
UAII Ventas
ROA = -------- x --------------
Ventas Activos
238
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
La cifra que se obtenga como resultado en la rentabilidad del patrimonio puede ser
comparada con cifras como DTF, con el fin de determinar que tan rentable es la
inversin, comparndola con tener ese mismo capital invertido a inters.
239
La TMRR (Tasa mnima requerida de retorno) ser la que espera obtener el
inversionista, de acuerdo a su perfil de riesgo, como resultado de su participacin
como propietario de la empresa y deber ser mayor a cualquiera otra disponible
en el mercado.
240
Los principales indicadores de rentabilidad son:
241
9. Indicadores de generacin de valor
Neto de las cuentas por cobrar ms los inventarios menos cuentas por pagar.
242
LOGICA FINANCIERA DE LOS NEGOCIOS
Si los activos estn rentando al 30%, contratara usted una deuda al 40%? La
respuesta lgica ser NO. Lo anterior permite deducir lo siguiente
Ahora bien, lo que el propietario esperara es que una vez cubiertos los intereses
de los acreedores, la rentabilidad del capital comprometido en la empresa, es decir
el patrimonio, sea por lo menos superior a la generada por los activos y por
supuesto a la percibida por los acreedores.
243
Por qu es importante medir el costo del capital?
La maximizacin del valor de una compaa requiere que los costos de todos los
recursos utilizados, incluyendo el capital, sean minimizados; para minimizarlos, se
deben medir.
Existe una relacin estrecha entre el riesgo de una inversin y el costo del capital
asociado a la misma. A medida que una oportunidad de inversin es ms
riesgosa, mayor debe ser el retorno que debe rendirle al dueo del recurso capital.
Este planteamiento aplica igualmente para accionistas de una organizacin o para
sus prestamistas. Es decir que la tasa de inters (costo de capital) que exige un
banco, va aumentando a medida que el riesgo que el banco percibe, va creciendo.
Entre las fuentes de capital estn los accionistas. En una situacin de negocios en
la que el mercado de capitales no est desarrollado, como es nuestro caso; el
costo de capital de los accionistas debe establecerse entendiendo sus
oportunidades de inversin equivalentes.
244
El costo de capital ponderado o Wacc se calcula de la siguiente manera:
Costo
Costo despus
Fuente Estructura antes de Ponderacin
de impuestos
impuestos
Pasivos 20% 18% 11,7% 2,34%
Patrimonio 80% 22,20% 22,20% 17,76%
Costo de capital
ponderado 20,10%
(Wacc)
Ke = Kl + (KM Kl)B
Ke = Rentabilidad esperada por el inversionista o Costo del Patrimonio
Kl = Rentabilidad libre de riesgo del mercado
KM = Rentabilidad del mercado
(KM Kl) = Premio por el riesgo del mercado
B = Medida del riesgo especfico de la empresa
245
Tercera opcin. Alternativa de una accin especfica, entonces la ecuacin
quedaria de la siguiente manera:
Ke = Kl + (KM Kl)B
Si la accin es percibida como de menor riesgo que el mercadeo el multiplicador B
sera menor que 1, si es percibida con un riesgo igual al del mercado el
multiplicador sera 1 y si el riesgo percibido es mayor que el del mercado el
multiplicador B sera mayor que 1.
Periodo anual Km KA
1 28% 36%
2 30% 38%
3 18% 28%
4 16% 10%
5 23% 16%
6 25% 16%
7 25% 36%
8 18% 8%
9 28% 18%
10 33% 38%
Promedio 24,40% 24,40%
Desviacin
5,6% 12,1%
Estandar
Si, por ejemplo la tasa libre de riesgo fuera del 11% y el premio por el riesgo del
mercado fuera del 6%, la rentabilidad que un inversionista debiera esperar de la
accin sera:
Ke = Kl + (KM Kl)B
246
Es decir que el costo de patrimonio de la empresa A sera el 20%
Costo Costo
Fuente Estructura antes de despus de Ponderacin
impuestos impuestos
Pasivos 20% 18% 11,7% 2,34%
Patrimonio 80% 22,20% 22,20% 17,76%
Costo de
20,10%
capital
Asumiendo que la beta del sector de esta empresa fuera 0,90 su beta apalancada
se obtendra en la siguiente forma:
Se asume que el costo del patrimonio del 22,2% se obtuvo como consecuencia de
utilizar el modelo CAPM combinando la siguiente informacion:
Y por lo tanto:
Ke = Kl + (KM Kl)B
= 22.2%
Ya hemos visto las grandes ventajas del anlisis mediante indicadores, sin
embargo debemos ser precavidos al momento de tomar este como el nico
parmetro de decisin financiera, por cuanto estos presentan algunas debilidades
como:
247
- El carcter histrico de la informacin financiera ocasiona que, en muchos
casos, las conclusiones a las que se llega con los ndices no tengan
necesariamente que ser buenas previsiones de los escenarios futuros as
como tambin el valor histrico al cual se registran las contabilizaciones de
los recursos desfiguran la verdadera interpretacin de la realidad financiera
de la organizacin.
- Especialmente para el caso de analistas externos, existen dificultades para
acceder a una informacin amplia y confiable, porque para algunas de ellas
por intereses particulares es conveniente ocultar parte de la informacin o
porque sencilla y desafortunadamente se manipulan datos contables que
desvirtan todo el anlisis.
EBITDA
El margen Ebitda se obtiene dividiendo esta utilidad entre los ingresos y muestra
lo que cada peso de ingresos se convierte en caja bruta que se destina para cubrir
los impuestos, atender el servicio de la deuda y reparto de utilidades y a poyar las
inversiones para reposicin de activos y el crecimiento de la empresa.
248
Mientras mayor sea este margen, mayores sern las posibilidades de crecimiento
de la empresa y por ende, mayores las posibilidades de generacin de valor si
esas inversiones en crecimiento rinden por encima del costo de capital.
El EVA es el remanente que generan los activos cuando rinden por encima
del costo de capital
La razn de ser sugiere que los recursos empleados por una empresa deben
producir una rentabilidad superior a su costo, de no ser as sera preferible
trasladarlos a otra actividad.
Por otra parte, debern utilizarse solamente los activos necesarios para la
operacin del negocio.
Quiero compartir algunos artculos sobre el EVA que publica anualmente la revista
Dinero:
249
A MEJORAR LA GENERACIN DE VALOR.
Dinero y Stern Stewart & Co, analizaron la generacin de valor para las empresas
ms grandes del pas. Los resultados mejoran frente al pasado inmediato, pero
todava nos falta un largusimo camino por recorrer. Si bien nuestras empresas
han mejorado su eficiencia, el esfuerzo an no es suficiente para contrarrestar los
altos costos de capital que enfrentan para hacer negocios en el pas.
Qu est pasando? En general, las empresas han logrado mejoras importantes
en su eficiencia. El margen operacional (la utilidad operacional proporcional a las
ventas) viene creciendo. Sin embargo, este esfuerzo an no es suficiente para
convertirlas en generadoras de valor. La baja rotacin de los activos y el efecto
del riesgo pas (que incrementa considerablemente el costo del capital) han
complicado la situacin de nuestros empresarios. Cuando se considera lo que
significa realmente convertirse en fuente de riqueza, es posible entender tambin
el recorrido que debemos realizar para cambiar nuestro panorama empresarial.
250
EL MEDIDOR DE VALOR.
El EVA se calcula con base en la rentabilidad del negocio (el retorno sobre el
activo) y el costo de sus recursos. De ah que cualquier factor que pueda incidir
sobre alguna de estas variables tendr un efecto sobre el resultado final del EVA.
251
Cuanto ms eficiente logre ser la empresa en el manejo de costos, gastos y los
activos operativos, mayor ser la utilidad operacional y, por ende, mayor la
rentabilidad de los inversionistas. De esta manera uno de los motores
generadores de valor para las empresas son las mejoras en eficiencia.
Un inversionista tiene amplias posibilidades para destinar sus recursos. Por esto,
exige o espera una rentabilidad mnima a quienes quieran hacer uso de su capital.
Si su inversin no le renta esa cifra, la lgica indica que se ir a invertir en otros
negocios que s le brinden esa rentabilidad.
El riesgo pas es una variable que incide con gran fuerza en el costo de los
recursos propios en Colombia, donde an se considera que los negocios tienen un
alto nivel de riesgo por la situacin de orden pblico. Cuanto mayor es el riesgo
de invertir en un pas, mayor es la rentabilidad que exige un inversionista.
Obviamente, todos los pases estn afectados en mayor o menor medida por este
tipo de riesgo, pero si logrramos reducirlo, la generacin de valor mejorara
sustancialmente.
Otro factor que influye en el costo de los recursos propios es el riesgo inherente a
cada industria. Sectores como el de telecomunicaciones y medios
tradicionalmente tienen un mayor riesgo que otros como textiles y bebidas. Ese
riesgo inherente a la naturaleza del negocio se mide de acuerdo con una variable
que se denomina beta. El beta aumenta o disminuye dependiendo del nivel de
endeudamiento del negocio. A mayor endeudamiento, mayor riesgo enfrenta el
inversionista ya que al momento de una quiebra el ltimo en la fila (luego de
bancos, empelados, etc.) para recibir los pagos sera el inversionista.
252
As mismo, la rentabilidad que otorguen las inversiones con cero riesgo tambin
determina buena parte de las expectativas de los inversionistas, pues estos no
estarn dispuestos a invertir con riesgo en un negocio que les rente lo mismo que
les otorgara una inversin sin riesgo. E ah que la tasa de inversiones a cero
riesgo (para el clculo del Eva se utiliz el promedio en 2002 del retorno de los
bonos del Tesoro estadounidense a 20 aos) sea una variable crtica para
determinar el costo de los recursos propios.
MEJORA LA EVALUACION
Tomado de la revista Dinero
Junio 9 de 2006
Esto concuerda con lo que se esperara de empresas que entran y luego salen de
la secesin. Lo primero que hacen las empresas en crisis es reducir los gastos
sobre los que tienen control, como los de personal y los administrativos. Reducir
los costos es ms difcil pues se requiere un menor precio de la materia prima o
aumentar la utilizacin para lograr economas de escala, dice Lus Eduardo Otero,
consultor de Stern stewart & Co., firma que desarroll el concepto de EVA y que
desde 1998 realiza los clculos de este indicador para Dinero.
En 2005, tanto el margen operacional (utilidad operacional/ventas) como la
rotacin del capital (ventas/capital invertido) de las 5.000 empresas de Dinero
permanecieron prcticamente estables frente a 2004, por lo que el retorno sobre el
capital que se calcula como el producto de las dos, se mantuvo estable durante los
dos ltimos aos en alrededor del 6,5%.
253
A pesar de que esta rentabilidad es un poco superior a la exhibida por el sector
empresarial antes de crisis an est muy por debajo del mnimo que espera un
inversionista para hacer negocios en Colombia, 12,8%, que es el costo de capital
ajustado por riesgo. Por tanto, el sector real sigue destruyendo valor para sus
accionistas. El EVA de 2005 fue de -$15,2 billones, esto es 5,3% del capital total
de las 5.000 empresas, menor proporcin al 2004 cuando destruyeron valor por el
6,3% del capital. La diferencia significa una creacin de valor de $1,8 billones
adicionales.
CAMBIO DE INSTRUMENTOS?
En 2005, las palancas que se movieron para generar valor (drivers, como se
conocen los elementos sobre los cuales la empresa influye para crear valor)
fueron el mejor manejo de inventarios, el aumento de la financiacin operativa y en
una menor medida la disminucin de los activos improductivos.
254
Adems, disminuy el valor del rengln de propiedades, plantas y equipo. Cay
$1,3 por cada $100 vendidos, lo que podra mostrar una gestin sobre los activos
improductivos.
Y por ltimo, hubo un leve aumento del capital invertido. Pero, ha sido lento. En
1996 se tenan $13 invertidos por cada $100 de las ventas y en 2005 la cifra lleg
a $19. Adems, se podra estar dando el caso de que las inversiones no se hacen
en la actividad principal de la compaa sino en inversiones financieras o de finca
raz. Incluso que solo sean el registro contable de valorizaciones ms o menos
inciertas. El aumento del rubro otros activos en casi 6 puntos porcentuales,
podra mostrar que eso es cierto, debido a que muchas empresas contabilizan all
las valorizaciones de sus activos.
El ao pasado fue uno de los mejores para la economa del pas. El Producto
Interno Bruto creci casi 7%, y las utilidades netas de las 5.000 empresas ms
grandes de Colombia crecieron 14% el ao pasado, hasta llegar a $19,3 billones.
Sin embargo, para los accionistas, las noticias son agridulces. Por qu? Resulta
que el capital que invierten para generar estas utilidades, tiene un costo de
oportunidad. El ao pasado, tenan un capital invertido de $312 billones en sus
compaas, con lo que el conjunto de empresas obtuvo una rentabilidad de capital
de 7,3% en 2006. Si bien este es un indicador mayor al obtenido en 2005 (6,5%),
sigue estando por debajo del retorno que habran recibido si hubieran colocado
recursos en otra alternativa de inversin de riesgo similar, a pesar de que el costo
de oportunidad del dinero en Colombia cay de 11,8% a 10,5%, debido al
aumento de la confianza en la economa y a la disminucin del riesgo pas.
Esto hizo que el EVA (Economic Value Added) que resulta de la diferencia entre
estos dos grandes componentes, el retorno y el costo sobre el capital, mejorara
ante un aumento del primero y una disminucin del segundo. De hecho, la
disminucin del riesgo pas durante 2006 le represent a los inversionistas un
incremento en valor de casi $4 billones.
Mientras en 2005 las empresas destruan 5,3% de sus capital invertido ($15,9
billones), el ao pasado solo destruyeron el 3,3% ($10,5 billones). En otras
palabras, dejaron de destruir $5,42 billones.
255
CAMBIO DE PALANCA
A partir de 1998, desde que Dinero y Stern Stewart, firma que desarroll el
concepto del EVA, calculan este indicador para Colombia, el EVA ha venido
creciendo por un aumento del retorno sobre capital y una disminucin del costo de
capital.
Esto significa que las empresas han podido vender ms con menos capital de
trabajo. Esto se dio, fundamentalmente, gracias a una mejor gestin sobre los
niveles de inventario y a una utilizacin ms eficiente de la propiedad, planta y
equipo.
Los resultados muestran que las empresas debern trabajar ms para disminuir
sus costos de ventas. Esto para mejorar su productividad, ya que es la nica
forma de lograr que el aumento en ventas se refleje en mejores mrgenes y
mayores retornos.
A pesar del continuo avance durante estos ltimos ocho aos, las empresas ms
grandes del pas, en su conjunto, siguen destruyendo valor para sus accionistas.
De las 5.000 empresas, solo el 23% obtuvo un retorno sobre el capital invertido en
ellas mayor que su costo, lo que se conoce como generacin de valor. Invertir
rentablemente y aumentar la productividad sern las formas de conseguir que el
EVA alcance terreno positivo.
256
SE MANTIENE CONSTANTE LA DESTRUCCION DEL VALOR
Si bien eso significa una ruptura de la tendencia de mejora continua con que vena
el sector empresarial en los ltimos ocho aos, es una cifra bastante lejana a los
niveles que se destruan durante crisis anteriores.
257
En 1999, por ejemplo, ao en el cual Dinero y Stern Stewar & Co., la firma que
desarrollo el concepto, comenzaron a realizar la medicin, las empresas
destruyeron el equivalente a 12% de su capital. En ese entonces, las empresas
no eran rentables y el costo del capital era mayor.
Para seguir avanzando se requiere que cada vez mas empresarios sigan
tomando sus decisiones de crecimiento e inversin sin descuidar la rentabilidad y
la creacin de valor para sus accionistas.
El 31% de las 5000 empresas ms grandes del pas tienen un EVA positivo. No
hay un claro dominio de las empresas de ningn sector dentro de este ranking.
En el listado hay compaas de sectores con comportamientos en sus ventas y
utilidades tan diversas como hidrocarburos, minerota, combustibles, energa y
conexas, pero tambin de concesionarios textiles y confecciones, construccin,
vehculos y partes, entre otros. Esto demuestra que la generacin del valor no
depende del sector sino de las empresas.
Alrededor de 2250 empresas (45% del total) mejoraron su generacin del valor.
Esto es destruyeron menos valor (alrededor de 60%) o aumentaron el valor
generado (23%). El 16% de estas empresas paso de destruir valor en 2007 a
generar EVA positivo este ao. En el ranking hay empresas de sectores como
energa elctrica y conexa, minera, combustibles, hidrocarburos, concesionarios,
plsticos, qumicos entre otros.
258
Otra tercera parte de las empresas destruyen ms valor, el 13% genera menos
valor pero es positivo y el 10% restante paso de generar valor a destruir valor en
2008.
259
Las empresas no utilizan el JAT cuando en realidad es un modelo mental. El JAT
es importante porque a lo que apunta es a reducir el tiempo de ciclo total de la
empresa, reduciendo tiempos de procesos y actividades. Rpido para producir,
para entregar y facturar, rpido nos paga el cliente. Puede que llegue la misma
plata, pero ms rpido y genera capacidad ociosa que se puede vender o utilizar
en otros procesos. Evita prstamos de corto plazo o descuento de facturas.
Una empresa vale por su habilidad para combinar los activos tangibles por los
intangibles alrededor de la estrategia y esto es lo que produce flujo de caja,
denominado FCL.
Otro ejemplo, es OLA Colombia mvil con sus activos tangibles e intangibles (EPM
y ETB) se fue un billn US, que dieron 800 millones y haban metido 1.800 en
ellas. (Cada uno perdi 500 US).
El FCL es aquel que queda disponible para los acreedores financieros y los
accionistas. A los acreedores financieros les entregamos servicio a la deuda y a
los accionistas les entregamos dividendos.
260
Para comprender el FCL se monta en el balance. En los tenderos de la calle, le
qued libre $30 y le pag a quien le prest el plante $10 y el resto es para el
bolsillo. Eso es FCL.
FLC es lo que libre deja el negocio para el dueo y para el banco si lo invitaron.
Cuando uno pide prestado al banco es vender un pedazo de la empresa con pacto
de recompra. Si tengo una empresa de activos por $100 y le debe $20 al banco y
no paga, enreda los $100. Si uno tiene $100 y le debe $80 al banco, el problema
es del banco).
Una empresa vale por la capacidad de generar FCL y todo lo que se haga en la
empresa debe generar FCL, mejorando las variables (3).
Mientras ms crezca con una superficie, una pequea empresa se puede quebrar
porque debe dar descuento y plazos y no le generan flujo de caja y por eso se
quiebra. Solo aporta contablemente porque es posible que no llegue la plata a la
caja y se entierra plata en capital de trabajo y la debe ir a buscar al banco con un
costo financiero.
Gestin humana no se qued atrs y habl del valor agregado para los
trabajadores con calidad de vida (teora moderna) con ambiente propicio para los
empleados.
Est el grupo de clientes y empleados, pero que pasa con los accionistas?
Se les adelantaron y por eso hoy por hoy el enfoque gerencial est determinado a
la generacin de valor para los accionistas, con valor agregado para clientes y
trabajadores, con el objetivo dominante para los clientes. Si no es as, los clientes
la cierran (ACES).
261
Qu sucedi para que el valor agregado sea enfoque dominante.
En los aos 80 hubo un alboroto acadmico que implic que importantes personas
de universidades de EUA y Europa llamaron la atencin de que muchas empresas
cuando establecan sus objetivos no necesariamente si se lograban implicaba que
la empresa valiera ms que es para lo que los contratan (Alfred Rapaport) con
libros y documentos, conferencias, enfoques, e investigaciones que mostraban
que con retencin de utilidades no se mostraba en multiplicar dichas utilidades por
un nmero adecuado.
2. Acoger 2 conceptos.
262
QU ES AGREGAR VALOR
Las evidencias sugieren que las empresas que son rentables para los accionistas,
en la mayora de los casos tienen alto nivel de satisfaccin de clientes y de clima
organizacional. Ejemplo es el caso de Nacional de Chocolates y de ISA. ISA
produce rentabilidad acorde al riesgo del sector de energa promedio anual del
15% con riesgo relativamente bajo frente a otras alternativas. El nivel de
satisfaccin de clientes de ISA es muy alto (ej. Apagn da secretaria no
demandas). Alto nivel de clima organizacional. Chocolates es lo mismo en
clientes y empleados.
Un ejemplo sencillo es hacer una remodelacin del apartamento que hoy vale
$100 millones, respaldados por un avalo. La remodelacin es de $10 millones y
nuevamente avaluamos. El avaluador llega y dice que qued en $115 millones.
El agregado fue $5 millones.
263
Cul debe ser el valor de la accin al final del ao para afirmar que hubo valor
agregado para los accionistas?
Los inductores de valor son los elementos o aspectos en la empresa que tienen
relacin con la generacin de valor.
La rentabilidad marginal y el flujo de caja libre no son indicadores como tal por su
dificultad para calcularlos mes a mes. El EVA ser el indicador a analizar.
Los inductores financieros se relacionan con el tema del costo de capital por la
administracin del riesgo operativo y financiero y el escudo fiscal.
264
Los inductores estratgicos que son los microinductores que son las medidas que
a nivel de indicadores de tercer nivel o balanced scorecard le pegan al nivel
operativo de la empresa.
Los gastos diferidos no son los de un ao, son licencias, estudios y proyectos,
gastos preoperativos y otras inversiones de gran magnitud que se difieren a varios
aos.
265
Al Ebitda se le hacen depuraciones como:
EBITDA:
+ Utilidad operativa
+ Depreciaciones, amortizaciones y provisiones
- Leasing operativo y financiero
+ Diferencia en cambio por compra y venta de mercancas
- Gastos financieros por comisiones y bancarios
266
Estos indicadores evalan el desempeo, pero aquellos que no se consideran
para el Ebitda, terminan siendo incluidos en el EVA, ya sea EVA operativo o EVA
no operativo.
a. Pago de impuestos:
Todo lo que pasa en una empresa, pasa por estas variables que pueden ser
combinadas en diferente forma con diferentes propsitos.
FCL
EBITDA
- IMPUESTOS
- VAR KT
- VAR AF (REPOSIC)
= FCL
- SERV. DEUDA
= FC ACCIONISTAS
267
El anlisis entonces del valor de una empresa se logra con:
- Margen Ebitda
- Ebitda
- PKT
- Estructura de caja
Son los centavos que por cada peso de venta se convierten en caja EN EL
TIEMPO con el fin de atender los compromisos para los cuales se genera Ebitda.
268
Cuando el Ebitda se disminuye en principio hay una alarma.
269
Es as como se analiza el riesgo financiero:
PASIVO CORRIENTE
ACTIVOS CORRIENTES
UODI Rentabilidad
PASIVO LARGO PLAZO
ANdeO activo
ACTIVOS FIJOS
PATRIMONIO
270
En la utilidad operativa ya ha sido descontado con el costo que implica la
financiacin de bienes y servicios (financieros por no tomar descuentos por pronto
pago) o los que no tienen costo.
Si una empresa no se toma los descuentos por pronto pago, ese costo no se lleva
como gasto financiero, queda como mayor valor de las compras y por lo tanto se
debe considerar para el clculo del costo del capital.
Proveedores
ACTIVOS FIJOS
PATRIMONIO
Los activos que se consideran sern entonces los activos netos de operacin y la
rentabilidad ser la rentabilidad del activo neto.
271
Los principales indicadores de valor son:
272
10. Ejemplo de anlisis financiero
Aos a analizar Ao 1 Ao 2 Ao 3
ACTIVO
Disponible 4.002 6.766 9.505
Inversiones 1.851 500 0
Deudores (cartera) 41.548 32.951 47.823
Inventarios 35.592 40.374 51.094
Diferidos 792 516 637
Otros activos corrientes 0 0 0
Muebles y enseres 0 0 0
Equipo de oficina 3.135 4.820 5.796
Maquinaria 19.172 28.018 36.603
Vehculos 10.358 11.089 13.067
Edificios 34.247 52.097 66.544
Terrenos 2.909 4.978 4.016
Equipo de cmputo 0 0 0
Depreciacin acumulada -20.696 -29.708 -42.803
Propiedad planta y equipo
Intangibles 6.275 6.032 7.011
Inversiones permanentes 146.278 291.789 299.479
Valorizaciones 387.607 461.531 245.104
Otros activos no corrientes 2.223 4.274 8.145
273
PASIVOS
Obligaciones financieras corto plazo 17.663 22.956 21.692
Proveedores 10.116 9.184 40.983
Cuentas y gastos por pagar 13.367 13.324 20.857
Impuestos, gravmenes y tasas 641 673 3.437
Obligaciones laborales 3.111 3.813 4.855
Otros pasivos corto plazo 925 1.413 1.526
PATRIMONIO
Capital social 1.627 1.733 1.733
Supervit de capital 17.406 91.383 20.199
Reservas 69.339 102.293 134.679
Revalorizacin del patrimonio 69.978 106.609 161.150
Resultados del ejercicio 62.851 68.262 71.119
Resultado de ejercicios anteriores 0 0 0
Supervit por valorizacin 387.607 461.531 245.104
Otras cuentas de patrimonio 0 0 0
RESULTADOS
Ventas (Ingresos operativos) 285.757 340.992 402.736
Costo de ventas 210.639 245.738 294.272
Gastos de administracin 12.620 15.448 16.994
Gastos de ventas 40.792 52.886 61.373
Ingresos financieros 12.198 13.496 16.336
Otros ingresos no operativos 52.074 59.451 57.557
Gastos financieros 4.317 17.915 16.377
Otros egresos no operativos 17.370 11.604 10.053
Provisin impuesto de renta 1.440 2.086 6.441
274
INFORMACIN ADICIONAL Ao 1 Ao 2 Ao 3
Compras durante el ao 179.670 183.202 273.278
Cartera al inicio del ao 33.238
Inventario al inicio del ao 32.033
Proveedores al inicio del ao 9.610
Activo corriente al inicio del ao 75.407
Activo fijo al inicio del ao 44.213
Patrimonio al inicio del ao 547.927
Depreciacin y amortizaciones del perodo 4.056 5.278 6.081
Nmero de acciones en circulacin 81.357.358 86.658.700 86.658.700
Valor de la accin en bolsa ( En caso de
sociedad annima abierta)
Dividendos decretados y pagados en el perodo 22.455 28.897 35.877
TMRR (Tasa Patrimonio) 20,2% 20,5% 23,4%
Tasa de inters efectiva anual a corto plazo
16,0% 18,0% 20,0%
(Obligaciones financieras)
Tasa de inters efectiva anual a largo plazo
16,0% 18,0% 20,0%
(Obligaciones financieras)
Tasa de inters bonos y papeles comerciales 0,0% 0,0% 0,0%
Costo de los proveedores 0,0% 0,0% 0,0%
Costo de otros pasivos 0,0% 0,0% 0,0%
Tasa de impuesto a la renta 35,0% 35,0% 35,0%
Poltica rotacin cartera 30 30 30
Poltica rotacin inventarios 15 15 15
Poltica rotacin proveedores 45 45 45
275
INFORMACIN PARA EL CLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO
Ao 1 Ao 2 Ao 3
T (tasa impositiva) 35% 35% 35%
B desapalancado sector en USA 60,00% 70,00% 80,00%
Tasa libre de riesgo (bonos tesoro USA) 6,00% 6,00% 6,00%
Prima de mercado (USA) 5,00% 6,00% 7,00%
Riesgo pas (Colombia) 7,00% 6,00% 7,00%
Inflacin de Colombia en el largo plazo 6% 6% 6%
Inflacin de EEUU en el largo plazo 2,5% 2,5% 2,5%
Costo deuda antes de impuestos para
16% 18% 20%
obligaciones financieras
Costo deuda antes de impuestos para otros
0% 0% 0%
pasivos
276
DULCES S.A.
INDUSTRIAL
(Valores en miles de pesos)
Ao 1 Ao 2 Ao 3
ACTIVO
PASIVOS
277
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 20.662 38.853 24.687
PATRIMONIO
DULCES S.A.
ANLISIS VERTICAL AL BALANCE GENERAL
ACTIVOS Ao 1 Ao 2 Ao 3
278
Valorizaciones 65,5% 55,3% 38,1%
TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
279
TOTAL PATRIMONIO 90,2% 90,8% 84,3%
DULCES S.A.
ANLISIS HORIZONTAL AL BALANCE GENERAL
Ao 2 - Ao 1 Ao 3 - Ao 2
Var absoluta Var relativa Var absoluta Var relativa
ACTIVOS
280
PASIVOS
PATRIMONIO
281
DULCES S.A.
ANLISIS BALANCE GENERAL
Ao 1 Ao 2 Ao 3
12% 9% 15%
7% 6% 12%
3% 4% 3%
282
1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000 Ao 1
500.000 Ao 2
400.000 Ao 3
300.000
200.000
100.000
0
ACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO
ACTIVO
Ao 1 ACTIVO
Ao 2 ACTIVO
Ao 3
CORRIENTE CORRIENTE CORRIENTE
12% 9% 15%
PATRIMONIO
PATRIMONIO PATRIMONIO 84%
90% 91%
283
DULCES S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
(Valores en miles de pesos)
Ao 1 Ao 2 Ao 3
284
DULCES S.A.
ANALISS VERTICAL DE RESULTADOS
Ao 1 Ao 2 Ao 3
285
DULCES S.A.
ANLISIS HORIZONTAL AL ESTADO DE RESULTADOS
Ao 2 - Ao 1 Ao 3 - Ao 2
Var absoluta Var relativa Var absoluta Var relativa
286
DULCES S.A.
ANLISIS AL ESTADO DE RESULTADOS
Ao 1 Ao 2 Ao 3
500.000
450.000
400.000
350.000
300.000 Ao 1
250.000 Ao 2
200.000 Ao 3
150.000
100.000
50.000
0
TOTAL INGRESOS TOTAL EGRESOS UTILIDAD OPERATIVA
287
DETALLE DE LOS EGRESOS
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
-
Costo de Gastos de Gastos de Gastos Otros egresos Provisin
ventas administracin ventas financieros no operativos impuesto de
renta
Ao 1 210.639 12.620 40.792 4.317 17.370 1.440
Ao 2 245.738 15.448 52.886 17.915 11.604 2.086
Ao 3 294.272 16.994 61.373 16.377 10.053 6.441
DULCES S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Ao 2 Ao 3
SALDO INICIAL 608.808 831.811
Capital social 1.627 1.733
Supervit de capital 17.406 91.383
Reservas 69.339 102.293
Revalorizacin del patrimonio 69.978 106.609
Resultados del ejercicio 62.851 68.262
Resultado de ejercicios anteriores 0 0
Supervit por valorizacin 387.607 461.531
Otras cuentas de patrimonio 0 0
288
DISMINUCIONES 92.748 391.749
Capital social 0 0
Supervit de capital 0 71.184
Reservas 0 0
Revalorizacin del patrimonio 0 0
Resultados del ejercicio 29.897 35.876
Resultado de ejercicios anteriores 62.851 68.262
Supervit por valorizacin 0 216.427
Otras cuentas de patrimonio 0 0
DULCES S.A.
ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA
Ao 3
FUENTES APLICACIONES
Disponible 2.739
Inversiones 500
Deudores (cartera) 14.872
Inventarios 10.720
Diferidos 121
289
Cuentas y gastos por pagar 7.533
Impuestos, gravmenes y
2.764
tasas
Obligaciones laborales 1.042
Otros pasivos corto plazo 113
GENERACIN INTERNA DE
RECURSOS
TOTAL GENERACIN
77.200
INTERNA RECURSOS
290
TOTAL FUENTES 393.044 TOTAL APLICACIONES 393.044
Este principio determina que con las fuentes de corto plazo, la empresa debe cubrir las aplicaciones
de corto plazo y con las fuentes de largo plazo y la generacin interna de fondos, cubrir sus
aplicaciones de largo plazo.
DULCES S.A
INDICADORES DE LIQUIDEZ
291
Valor de los recursos operativos
KTNO Capital
KTO / de corto plazo que no son
de trabajo 67.024 64.141 57.934
Proveedores financiados por los proveedores
neto operativo
(recursos propios).
Porcentaje de los recursos
financiados por al empresa
% KTNO KTNO / KTO 86,89% 87,47% 58,57%
sobre el total de recursos
comprometidos de corto plazo.
Determina los recursos
Productividad comprometidos en capital de
KTO / Ventas 26,99% 21,50% 24,56%
KTO trabajo operativo para la
generacin de ventas.
Recursos propios
Productividad comprometidos diferentes a la
KTNO / Ventas 23,45% 18,81% 14,39%
KTNO financiacin de proveedores
para generar ventas.
Razn
corriente Capacidad de la empresa para
Razn atender las deudas a corto
circulante Activo corriente / plazo con sus recursos
1,83 1,58 1,17
Razn de pasivo corriente corrientes. Por cada peso de
solvencia deuda cuanto tiene la empresa
Razn de de respaldo.
disponibilidad
Capacidad para atender deudas
Prueba cida (Activo corriente
de corto plazo sin tener que
o coeficiente inventarios) / 1,05 0,79 0,62
recurrir a la venta de
liquidez pasivo corriente
inventarios.
Fondo de Determina si el capital de
maniobra KTN / Pasivos trabajo neto es suficiente para
0,00 0,00 0,00
sobre deudas corrientes atender las deudas a corto
a corto plazo plazo. Valor adecuado 0.5 a 1.
Capacidad que tiene la empresa
Solvencia
Activo total / a corto largo plazo para
Financiera o 10,16 10,88 6,37
pasivo total demostrar su consistencia
Solidez
financiera.
Determina la capacidad de
Razn de
Flujo de caja generar fondos para cubrir la
deuda total
operativo / Total totalidad de deudas. Entre ms 0,39 0,38 0,31
(flujo de caja a
pasivos tienda a cero, mayor insolvencia
deuda total)
o incapacidad futura.
292
Determina las veces que el
Relacin
Deudores / saldo de deudores representa la
deudores a 4,11 3,59 1,17
proveedores financiacin de recursos con
proveedores
proveedores.
Determina las veces que
representan las ventas con
Eficiencia Ventas / activo
relacin a los recursos 3,59 4,14 4,24
activo cte corriente promedio
comprometidos en activo
corriente.
Establece cuanto aument o
Variacin Diferencia KTNO disminuy el capital de trabajo
-2.883 -6.207
KTNO entre cada ao neto operativo. Debe ser
analizado con las ventas.
2,00
1,80
1,60
1,40
1,20
1,00
0,80
0,60
0,40
0,20
0,00
Razon corriente - Razn Prueba cida o coeficiente
circulante - liquidez
Razn de solvencia - Razn
de
disponibilidad
Ao 1 1,83 1,05
Ao 2 1,58 0,79
Ao 3 1,17 0,62
293
120.000 Ao 1
Ao 2
100.000
Ao 3
80.000
60.000
40.000
20.000
0
KT KTN KTO KTNO
DULCES S.A
INDICADORES DE ACTIVIDAD - ROTACIN
294
Determina los das necesarios
Das de cartera +
Ciclo de caja de caja operativa que no son
das inventario 87 77 60
operativo neto financiados con los
das proveedores
proveedores.
Rotacin de Activo corriente Determina los das que estn
activo promedio * 365 comprometidos los recursos de 100 87 85
corriente das / ventas corto plazo para generar ventas.
Mide por cada peso invertido en
Rotacin de
Ventas / Activo activo operativo neto cuanto se
activo 0,57 0,57 1,04
operativo neto genera en ventas durante el
operativo
perodo.
Ventas / Determina el grado de
Rotacin de (patrimonio + financiacin propia y a largo
0,45 0,39 0,61
capital pasivos a largo plazo en las ventas de la
plazo) empresa.
Rotacin de Ventas / Participacin en las ventas de la
0,47 0,41 0,64
patrimonio patrimonio inversin de los propietarios.
Rotacin del Veces que rota el ciclo operativo
365 / ciclo caja 4 5 6
efectivo neto en el perodo.
FONDOS OCIOSOS
DAS POLTICA SALDO FONDOS
CUENTA VALOR ACTUAL
ROTACIN ROTACIN IDEAL OCIOSOS
Deudores 47.823 37 30 33.561 -14.262
Inventario 637 57 15 12.261 11.624
Proveedores 40.938 33 45 34.160 6.823
KTNO 7.477 60 0 11.663 4.186
60
50
40
Ao 1
30 Ao 2
Ao 3
20
10
0
Das deudores Das inventario Das proveedores
295
DULCES S.A
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
296
Determina cuanto de los
Financiacin con Impuestos por recursos financiados con
0,96% 0,80% 2,91%
impuestos pagar / pasivo total terceros corresponden a
impuestos por pagar.
Determina cul es el
Total pasivo / compromiso con
Endeudamiento sin
(Activo total acreedores sobre los 23,11% 18,53% 23,29%
valorizaciones
valorizaciones) activos sin considerar
valorizaciones.
Porcentaje de las ventas
Gastos financieros
Carga Financiera que son dedicadas a 1,51% 5,25% 4,07%
/ Ventas
cubrir la carga financiera.
Cobertura
Capacidad de la empresa
de gastos
UAII / gastos para generar utilidades
financieros o veces 5,03% 1,50% 1,84%
financieros operativas y cubrir sus
que se ha ganado
intereses. (Veces)
el inters
Relacin de los gastos
Relacin gastos
Gastos financieros financieros con la caja
financieros a 16,76% 55,64% 45,27%
/ Ebitda operativa generada por la
Ebitda
empresa.
Relacin Determina cuanto de la
Obligaciones
obligaciones caja operativa est
financieras totales 129,57% 152,52% 107,12%
financieras a comprometida por deudas
/ Ebitda
Ebitda con el sistema financiero.
Compromiso del
patrimonio con entidades
Laverge o Obligaciones
financieras. Por cada $
Apalancamiento financieras totales 5,48% 5,90% 6,11%
100 de patrimonio cuanto
financiero / patrimonio
se debe por obligaciones
financieras.
Establece cuanto es la
Estructura Pasivo corriente / financiacin de corto
6,79% 5,61% 12,41%
corriente activo total plazo con respecto al total
de los activos.
Determina cual es la
financiacin de largo
( Pasivo largo
Estructura de plazo (pasivo l.p. y
plazo + patrimonio) 93,21% 94,39% 87,59%
capital patrimonio) para
/ activo total
crecimiento de la
empresa.
297
DULCES S.A
INDICADORES DE RENTABILIDAD
298
Determina el rendimiento
% ROE Return
obtenido antes de
on equity. UAI / patrimonio
impuestos sobre la 11,12% 9,77% 10,58%
Rentabilidad sobre promedio
inversin realizada por los
patrimonio
propietarios.
Caja operativa durante el
UAII + perodo al no considerar
Ebitda depreciacin + partidas de causacin 25.762 32.198 36.178
amortizacin contable que son
movimiento de caja.
Determina cuantos pesos
se obtienen de caja
Margen Ebitda EBITDA / ventas operativa por cada $100 9,02% 9,44% 8,98%
obtenidos en ventas
durante el perodo.
Margen neto: Correlaciona los
Utilidad neta / indicadores de 21,99% 20,02% 17,66%
ventas rendimiento y los de
Eficiencia activos: actividad, al medir la
Ventas / activo generacin de utilidades 42,32% 37,23% 53,55%
total con el control de costos y
gastos y el volumen de
Sistema Dupont ventas con el uso
eficiente de los activos.
Margen neto x
eficiencia uso Es la capacidad de la 9,31% 7,45% 9,46%
activos activo para producir
utilidades independiente
de la forma en que ha
sido financiado.
299
25%
Desigualdad financiera
25%
20%
20%
15%
15% Ao 1
10%
Ao 2
5%
10% Ao 3
0%
Ao 1 Ao 2 Ao 3
5% TMRR 20% 20% 23%
Rendimiento patrimonio 11% 10% 11%
0% Rendimiento activo 7% 5% 6%
Margen operativo Margen neto Margen Ebitda Costo del capital 19% 19% 20%
DULCES S.A
COSTO PROMEDIO PONDERADO DEL CAPITAL
FUENTE DE FINANCIACIN Ao 1 Ao 2 Ao 3
300
Obligaciones pasivos corto plazo 925 1.413 1.526
0,14% 0,15% 0,20%
0,00% 0,00% 0,00%
301
DULCES S.A
INDICADORES DE GENERACIN DE VALOR
302
Es el costo promedio de
Costo promedio financiacin de recursos
Costo de capital ponderado del tanto de pasivos como del 18,71% 19,20% 20,36%
capital patrimonio segn las
tasas indicadas.
Es el rendimiento de
capital logrado en el
AON * (%RAN - perodo para los
EVA -80.157 -97.137 -59.062
%CK) accionistas como mayor
valor por el uso de
recursos.
El EVA es positivo si el
rendimiento de los activos
EVA UODI (AON* CK) es mayor al costo de los -80.157 -97.137 -59.062
recursos y es negativo si
es menor.
Determina cuanto se
genera de valor por cada
% EVA EVA / AON -15,91% 16,27% 15,29%
$100 invertidos en activos
netos operativos.
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
-5,00%
-10,00%
-15,00%
-20,00%
Ao 1 Ao 2 Ao 3
RAN 2,80% 2,93% 5,06%
CK 18,71% 19,20% 20,36%
EVA -15,91% -16,27% -15,29%
303
Cuentas de balance Composicin de los activos
100%
1.000.000 80%
800.000
60%
600.000
400.000 40%
200.000 20%
0 0%
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 1 Ao 2 Ao 3
304
DULCES S.A.
FLUJO DE CAJA
305
11. Ejercicio de anlisis financiero
306
META PROMEDIO
INFORMACIN ADICIONAL
EMPRESA SECTOR
%KTN 50,0% 40,0%
%KTNO 10,0% 10,0%
Razn corriente 1,7 2,0
Prueba cida 0,8 1,0
Das de rotacin cartera 30 30
Das de rotacin inventario 30 15
Das de rotacin proveedores 60 45
Ciclo operativo 0 0
Endeudamiento total 50,00% 50,00%
Endeudamiento a corto plazo 60,00% 60,00%
Gastos financieros a Ebitda 15,00% 10,00%
%ROE 35,00% 30,00%
%ROI 30,00% 25,00%
%Margen Bruto 40,00% 35,00%
%Margen Operativo 20,00% 20,00%
%Margen Neto 15,00% 12,00%
%Margen Ebitda 25,00% 25,00%
Palanca de crecimiento 1,50% 2,00
%Rentabilidad activo neto 30,00% 30,00%
ACTIVOS
307
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 240.209.384 253.619.193 325.335.313
PASIVOS
308
PATRIMONIO
309
UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS (U.A.I) 52.299.957 65.144.293 61.894.661
310
BIBLIOGRAFA
Daz, Hernando. Contabilidad General. Ed. Pearson.
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