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C28-13-020 Jet Airways PDF
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C28-13-016
Este caso fue escrito por los profesores Pablo Ayala Enriquez y Tjeerd Boonman con el propsito de
servir como material de discusin en clases, no pretende ilustrar buenas o malas prcticas administrativas.
Derechos Reservados Instituto Tecnolgico y de Estudios Superiores de Monterrey; Av. General Ramn
Corona No. 2514 Col. Nuevo Mxico, Zapopan, Jalisco 45140, Mxico. El ITESM prohbe cualquier forma
de reproduccin, almacenaje o transmisin de la totalidad o parte de esta obra, sin autorizacin por escrito.
Tabla 2. Cambios en ingresos de transporte area de cargo (porcentaje cambio en comparacin con
el mismo mes del ao anterior)
Zona geogrfica/periodo Sep-08 Ago-08 Jul-08 Jun-08 May-08 Abr-08 Mar-08
Total -7.7% -2.7% -1.9% -0.8% 1.3% 3.7% 3.3%
frica 1.5% -2.3% 7.0% -1.9% -6.5% -12.8% -22.6%
Asia/Pacifico -10.6% -6.8% -6.5% -4.8% -0.5% 2.8% 1.7%
Europa -6.8% -0.9% -1.2% 0.7% 1.4% 2.9% 1.9%
Amrica Latina -14.6% -13.2% -11.7% -12.7% 13.2% -12.7% -15.2%
Medio Oriente 5.0% 11.4% 12.9% 12.1% 10.7% 15.8% 15.2%
Norte Amrica -6.0% 0.8% 4.4% 4.0% 4.6% 6.0% 8.8%
Fuente. Bloomberg, 2008
Las aerolneas se vieron confrontadas con un alza repentina de los precios de la turbosina y
un aumento de los costos de operacin. Este ltimo hecho provoc que las lneas areas de
todo el orbe se enfrentaran a una nueva crisis, pero en esta ocasin fue propiciada,
bsicamente, por los altos costos de los combustibles colocndolas en muchos casos en un
riesgo inminente de quiebra. Para hacer frente a la crisis, el sector aeronutico internacional
instrument diversas medidas. (Zaragoza, 2008).
Para el ao fiscal que cerr en marzo 2008, las aerolneas de India reportaron una prdida
acumulada de 938 millones de dlares. Oficiales del Ministerio de Aviacin Civil
expresaron su preocupacin por el hecho de que las prdidas totales podran doblar hasta $2
billones de dlares para el siguiente ao, lo cual representara casi una tercera parte de las
prdidas estimadas de todas las aerolneas del mundo. (DPA, 2008)
En el reporte anual de Jet Airways (2008), se notific que en el corto plazo se esperaba una
disminucin de la demanda en el sector, como consecuencia de los altos costos y de los
subsiguientes incrementos en el precio de los boletos. Sin embargo, en el mediano y largo
plazo se esperaba una recuperacin, con tasas de crecimiento entre 12% y 15% anual.
Jet Airways
Jet Airways inici sus operaciones el 5 de mayo de 1993. A mediados de 2008 era
reconocida como la primera compaa de aviacin comercial en la India. Su flota estaba
integrada por 83 aviones y en los que se incluan: 10 Boeing 777-300, 10 Airbus A330-200,
54 Boeing 737-400/700/800/900 y 11 ATR 72-500 turboprop. El promedio de las naves era
de 4.45 aos, lo cual posicionaba a la aerolnea entre las que tena la flota area ms joven
del mundo. Con su flota, la compaa realizaba alrededor de 380 vuelos diarios con 63
destinos internacionales distintos y el resto dentro de la India. A mediados de 2008 la
compaa ya sostena acuerdos comerciales con 133 aerolneas internacionales. (Jet
Airways, 2008)
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C28-13-016 Jet Airways: despido, insomnio y empleo
A principios de octubre 2008, Jet Airways form una alianza con su principal competidor,
Kingfisher Airlines para ahorrar 307 millones de dlares. (Kumar, 2006).
Porcentajes/
Sep 2008 Ago 2008 Jul 2008 Jun 2008 Ene-Sep 2008
tiempo
Ocupacin 61.6% 69.9% 67.1% 66.8% 66.9%
Nmero de
11,148 11,585 11,781 11,755 69,851
vuelos
Fuente. Bloomberg 2008
Del mismo reporte, se extrae una seleccin de razones financieras del ao fiscal 2008:
Las principales razones de liquidez de la empresa: prueba cida de 0.37 y razn de
liquidez de 0.65.
Las principales razones de apalancamiento financiero: razn de deuda/capital de
75% y la cobertura de intereses (Utilidad antes de intereses e impuestos/gastos de
inters) de -1.2 (negativo).
La rentabilidad se volvi negativa en el 2008, con una prdida neta de -2.53
billones de rupias 1 .
1
2.53 billones de rupias, equivalentes a 60 millones de dlares
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C28-13-016 Jet Airways: despido, insomnio y empleo
En los meses posteriores al 31 de marzo 2008, los altos costos de turbosina impactaron
negativamente a los resultados: los precios estuvieron ligados al precio del petrleo que
subi hasta un record de US$140 por barril en junio 2008. El 23 de octubre 2008 la
empresa hizo pblica una prdida histrica de US$77 millones para el trimestre julio-
septiembre 2008.
Desde marzo 2005, Jet Airways empez a cotizar en la bolsa de acciones de Bombay. El
precio de las acciones subi en las primeras semanas hasta llegar a un mximo de 1,300
rupias en mayo 2005, para despus caer hasta 260 Rp el 15 de octubre de 2008 2 . En
comparacin con el principal ndice del mercado accionario de India, Sensex, las acciones
de Jet Airways mostraron un rendimiento inferior, como se puede observar en la figura 1.
Tres aos y medio despus de la colocacin inicial de sus acciones, las acciones de Jet
Airways valan 23% de su precio inicial, lo cual implic un rendimiento de -77% (contra el
ndice Sensex que demostr en el mismo perodo un rendimiento de +51%). (Bloomberg,
2008)-
Figura 1. Comportamiento de la accin Jet Airways en comparacin con el ndice del mercado
accionario indio Sensex. (13 de marzo 2005 = 100)
2
Una rupia equivale a 0.02 dlares
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C28-13-016 Jet Airways: despido, insomnio y empleo
Los casi cuarenta aos de experiencia en la aviacin civil trajeron a Goyal mltiples
reconocimientos nacionales e internacionales a lo largo de su carrera, as como una fortuna
considerable. Goyal fue reelecto para dirigir la IATA Board of Governors durante el perodo
2008-09, cargo que ya haba ocupado en el perodo 2004-2006. Tambin haba sido
acreedor de diversos premios, de entre los que destacan: en 2000, el Distinguished Alumni
Award-2000 for meritorious and distinguished performance as an Entrepreneur que le
otorg Ernst & Young; el Outstanding Asian-Indian otorgado por The Indian American
Centre for Political Awareness; en abril 2000 y febrero de 2004 recibi los Aerospace
Laurels por su contribucin al campo de la aviacin comercial en la India; en 2006 fue
acreedor al The Munjal Award for Excellence in Learning & Development in the Private
Sector; en 2008 gan el Travel Awards, y en 2008 la TTG lo reconoci como el Travel
Entrepreneur of the Year.
Para 2006, segn el ranking mundial que ha publicado peridicamente la revista Forbes,
Goyal ya haba logrado tener una fortuna que oscilaba entre los 1.55 billones de dlares.
Sin embargo, para fines de 2008 su suerte dio un giro inesperado. A la crisis econmica
mundial se sum la cada del precio de las acciones de la compaa haciendo que el 24 de
noviembre de 2008 Goyal viera como su fortuna caa a 350 millones de dlares (Karmali,
2008).
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C28-13-016 Jet Airways: despido, insomnio y empleo
El 17 de octubre, Naresh Goyal ante los medios de comunicacin, declar que dara
marcha atrs a la decisin y reinstalara al personal. Explic que los altos mandos de la
compaa deben comprender que en las familias, en ocasiones, hay desacuerdos que el
padre de la familia tiene que resolver. (Sengupta, 2008). Goyal tambin seal que su
decisin se modific debido a que no poda dormir. Me perturb verlos llorar ante las
cmaras de televisin. Presento mis disculpas por el sufrimiento y el trauma. La agencia
de noticias ANP, recogi otros comentarios de Goyal donde dijo: Este fue el da ms
emocional de mi vida. Tengo una hija de 19 aos, que es casi de la misma edad que las
personas que fueron despedidas. Yo no aguanto ver su trauma. [] Yo no lo estoy
haciendo por la presin poltica. Esta es mi decisin personal como padre de la familia. Los
empleados son como mi familia. No puedo verles infelices. (Sengupta, 2008)
Sin embargo Kapil Kaul, jefe ejecutivo en India del Center for Asia-Pacific Aviation, dij
en India, no se despide personal salvo que sea la ltima, ltima opcin y refleja que tan
mal est la situacin ahora. Pero esto [la recontratacin] pone un mal precedente. Las
aerolneas perdern. Los clientes tambin perdern, y ltimamente es una batalla que no se
puede ganar cuando vemos de manera realista a la crisis financiera. (Wax, 2008)
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C28-13-016 Jet Airways: despido, insomnio y empleo
Bibliografa
1) Zaragoza, J. (2008). El mundo del petrleo, 2008 Cf. Ernst & Young. Pgina
electrnica consultada el 28 de julio de 2009.
http://www.elmundodelpetroleo.com/articulos.php?id_sec=8&id_art=111.
2) Voanoticias.com, Aerolneas de India aumentan costo de pasajes, 20 de junio de
2008. Pgina recuperada el 29 de julio de 2009,
http://www1.voanews.com/spanish/news/2008-06-20-voa24.html?textmode=1
3) http://www.jetairways.com/Cultures/en-US/India/About+Us/Awards/