DE LA CARTA DE ORDEN DE CRDITO

1.- Concepto.
El Arto. 273 de la Ley General de Ttulos Valores (LGTV) define a la Carta
de orden de crdito como un documento que da un comerciante en favor de
otra persona y contra otro comerciante, para la entrega del dinero que le
pida hasta cierta cantidad determinada y dentro de un plazo sealado
expresamente.
Es entonces la orden que da un comerciante en favor de otra persona, que
bien puede no ser comerciante, contra otro comerciante para que le entregue
el dinero, hasta cierta cantidad determinada y dentro de un plazo indicado
expresamente.
Es una orden en favor de persona determinada; que no puede ser a la orden
ni al portador.
Del examen del mencionado concepto deducimos lo siguiente: El dador del
documento tiene que ser un comerciante, lo que significa que no puede ser
un banco ni persona ajena al comercio y debe dirigirse a otro comerciante,
el pagador, quien tampoco debe ser banco o extrao al comercio.
Sin embargo en Nicaragua, generalmente, los dadores de carta de crdito son
los bancos, quienes conforme al Artculo 53 numeral 2 de la ley 561, LEY
GENERAL DE BANCOS, INSTITUCIONES FINANCIERAS NO BANCARIAS Y GRUPOS
FINANCIEROS pueden expedir cartas de crdito; lo cual resulta lgico con
las necesidades comerciales: si se trata de trasladar numerarios para que
el portador haga uso de ellos en el extranjero, nada ms natural que
intervenga un banco que acreditando al portador faculta la entrega de una
suma de dinero determinada a ste para que disponga de ella, con lo que se
facilita el comercio.
Conforme lo publicitado por la banca privada en los diferentes portales
web, se define a la carta de crdito como un compromiso condicional,
emitido por un banco, por cuenta de un aplicante (comprador), a favor de un
beneficiario (exportador). Cubriendo el pago de productos contra la
presentacin de documentos, el banco honrar si los documentos cumplen con
todos los trminos y condiciones de la carta de crdito.
2.- Ventajas de utilizar
a) Para contar con el
internacional.
b) Como proteccin por
pudiera tener lugar
c)

una carta de crdito

crdito, solvencia, prestigio y capacidad de pago
fluctuaciones en la moneda y por restricciones que
en el pas destinatario de la venta.

Seguridad de que an en guerras, revoluciones, paros o acontecimientos

polticos, la mercadera amparada a una carta de crdito ser pagada
1

d)

Protegerse en cuanto a calidad, peso, estado, precios, embalaje y en

general condiciones de la mercadera por medio de ttulos que la
representen

e)

Asegurarse que se tendr la mercadera en un tiempo determinado

3.- Partes que intervienen

a) Banco emisor: El banco que emite el crdito a solicitud del cliente
b) Ordenante del crdito: El cliente del banco que ordena la apertura del
crdito (por ejemplo, en el caso de una venta de exportacin, el
importador)
c)

Beneficiario:
exportador)

La

persona

cuyo

favor

se

emite

el

crdito

(el

d)

Banco notificador: Un banco, en el pas del beneficiario, generalmente

un banco corresponsal del banco emisor, a travs del cual se avisa el
crdito al beneficiario

e)

Banco nominado: Un banco designado por el banco emisor en el cual el

beneficiario puede presentar sus documentos y obtener el pago. Segn
los trminos del crdito, este puede ser el mismo banco emisor, el
banco notificador, o algn otro banco.

f)

Banco confirmador: Un banco que agrega su propio compromiso de pago al

compromiso del banco emisor. Normalmente, el banco confirmador se
encuentra en el pas del beneficiario. La confirmacin protege al
beneficiario contra el incumplimiento o la mora del banco emisor y
contra cualquier riesgo poltico en relacin con el pas en el cual se
encuentra el banco emisor

g)

Banco reembolsador: Un banco designado por el banco emisor, del cual

un banco autorizado que haya hecho un pago de conformidad con el
crdito, puede obtener un reembolso.

4.- Tipos ms frecuentes de cartas de crdito

a) De Crdito irrevocable:
El banco emisor y cualquier banco confirmador del crdito se
comprometen en una obligacin de pago irrevocable para con el
beneficiario. Este compromiso no podr ser modificado ni cancelado a
menos que se cuente con la aceptacin de todas las partes involucradas
en la carta de crdito.
b)

De Crdito revocable:
Es un crdito que puede ser cancelado o enmendado en forma unilateral
por el banco emisor
2

c)

De Crdito transferible
Un crdito que se puede transferir, total o parcialmente a solicitud
del beneficiario a uno o ms beneficiarios secundarios. El sistema se
utiliza por lo general cuando el primer beneficiario es un comerciante
que compra y revende bienes

d)

De Crdito "back-to-back"
Se utiliza este trmino cuando el banco nominado en donde est
disponible el crdito acepta expedir un segundo crdito a solicitud
del beneficiario, utilizando el primer crdito como garanta. Lo ms
frecuente es que el segundo crdito sea utilizado para pagar a los
proveedores del beneficiario.

e)

De Cartas de crdito "stand-by"

Un mecanismo que utiliza el mismo sistema de un crdito documentario,
pero que se emite como garanta contra el incumplimiento de una de las
partes del contrato, ms bien que como instrumento de pago, de ah la
expresin "stand-by". El beneficiario generalmente tiene derecho al
pago de la suma del crdito contra la presentacin de una simple
solicitud de pago.

5.- Proceso Bsico

El comprador y el vendedor acuerdan los trminos de la compra, incluyendo
aspectos relacionados con el transporte, perodo de crdito (si aplica),
ltima fecha de embarque, condiciones de venta etc.
El ordenante (comprador) solicita la emisin de la carta de crdito al
banco emisor (banco local). Para ello el banco le requerir informacin
necesaria para evaluar la capacidad crediticia del comprador.
El banco local de la emite la carta de crdito y lo enva a su banco
corresponsal localizado en el pas del beneficiario.
El banco corresponsal que podra ser avisador o confirmador autentica el
mensaje. Para ello podr utilizar registros de firmas autorizados, claves
verificacin o el intercambio automtico de claves en caso de envo del
mensaje a travs de SWIFT1.
El banco corresponsal entrega la carta de crdito al beneficiario. En este
momento el exportador podr revisar los trminos y condiciones de la misma
y si no est de acuerdo podr solicitar al aplicante una enmienda.
1

SWIFT es un acrnimo compuesto por las iniciales de Society for World Interbank Financial Telecommunication, una cooperativa de sociedades
financieras, fundamentalmente Bancos, a los que presta servicio de mensajera cifrada que posibilita las transferencias internacionales de fondos.
Cuando un cliente realiza una transferencia internacional a favor de otro, el banco emisor genera un mensaje. Ese mensaje indica de qu manera va a
hacer llegar los fondos a ese cliente, con todo grado de detalle (fechas, divisas, gastos, a travs de que banco o bancos corresponsales, etc). Ese
mensaje cifrado es lo que se denomina mensaje SWIFT.

El vendedor embarca la mercadera y presenta el conocimiento de embarque,

carta de porte o gua area junto con los dems documentos requeridos en la
carta de crdito al banco confirmador o avisador, segn corresponda.
El banco confirmador procede a revisar los documentos contra la carta de
crdito y si estn de acuerdo a los trminos y condiciones establecidas, el
banco pagar al beneficiario (si es a la vista) o aceptar una letra de
cambio a favor del beneficiario. Enviar los documentos al banco emisor y
debitar la cuenta corriente del mismo con ellos o solicitar el reembolso
de acuerdo a las instrucciones descritas en la carta de crdito.
El banco emisor recibe y revisa los documentos y si estn en orden, debita
la cuenta del aplicante y le entrega los documentos.
6.- Bibliografa.
a) Ley General de Ttulos Valores comentada y concordada por Anbal
Solrzano Reazco, editorial Hispamer 1998, pginas 384 y 385.
b) Ley General de Bancos, Instituciones Financieras no Bancarias y Grupos

Financieros.
c) https://www.bac.net/nicaragua/esp/banco/corporativo/corsincartas.html
d) http://www.bbvacontuempresa.es/a/que-es-el-swift

DE LOS DEBENTURES O BONOS

1.- Generalidades
4

El origen de la palabra debentures es ingls, que ms se usa en plural que

en singular; ha sido acogida en la Amrica Latina, por las influencias
inglesas y norteamericanas. La traduccin ms adecuada es la de
obligacin, como opuesta a valores o ttulos de crdito, con garanta o
sin ella, nominales o al portador, que pueden emitir las sociedades
annimas. Debentures significa tambin en ingls, certificado, vale, bono
expedido por la Aduana u orden de pago del gobierno.
Los debentures representan una parte alcuota de un crdito colectivo, a
cargo de la sociedad creadora. No importa que la causa de ese crdito sea
un prstamo, una compraventa o cualquier otro negocio.
Una vez creados los ttulos, estos constituyen un valor, una cosa mercantil
mueble, un ttulo de crdito que representa una obligacin a cargo de la
sociedad creadora. Como el valor est ya creado, la sociedad creadora
estar obligada, aun cuando el ttulo se ponga en circulacin contra su
voluntad o por emisin violenta o criminal, como en el caso de robo de los
ttulos.
Prcticamente los debentures son productos de las necesidades de una
sociedad annima cuando requiere aumentar sus recursos, ya para imprimir
mayor desarrollo a sus negocios, o bien porque haya sufrido prdidas. Para
llegar a este fin puede recurrir al prstamo.
No se dirige a una o varias personas de antemano determinadas, en solicitud
de fondos, se dirige al pblico emitiendo ttulos, como antes emitiera
acciones para la constitucin del primitivo capital. El importe del
prstamo es solicitado en una cantidad de fracciones iguales y se invita a
cualquiera persona para que preste una o ms veces, la suma representada
por cada una de aquellas.
Los derechos que corresponden a los prestamistas (obligacionistas) a
consecuencia de un prstamo realizado en esa forma, se consigna en un
ttulo de crdito que se llama debenture. Por eso dice la ley que los
debentures son ttulos valores que incorporan una parte alcuota de un
crdito colectivo constituido a cargo de una sociedad annima.
Los debentures slo pueden ser creados por una sociedad annima o por los
bancos, para los bonos bancarios, son valores mobiliarios aun cuando estn
garantizados con derechos reales sobre inmuebles, de renta fija porque no
dependen del resultado de los negocios de la sociedad y que deben pagarse
aun cuando los resultados arrojen prdidas.
El conjunto de debenturistas, no constituye una sociedad ni tiene
personalidad jurdica; es una asociacin especial con un representante
comn frente a la sociedad y frente a terceros.
Como la creacin de los ttulos se hace por declaracin unilateral de la
sociedad creadora (Arto. 294), los debentures podrn ser nominativos, a la
orden o al portador, facilitando as, la circulacin de ellos; tendrn
5

valor nominal de cien veces la unidad monetaria o de un mltiplo de cien de

la moneda en que se emitan. Este valor nominal se expresar en los ttulos.
Las emisiones de debentures no pueden ser ilimitadas, porque requieren
estar garantizadas. La ley dispone en este artculo, que las emisiones no
pueden exceder del monto del capital contable. La palabra contable, que es
un galicismo, significa que se puede contar; de manera que es el capital
que se puede contar, que existe en poder de la sociedad, el que fija el
mximo del monto del valor total de la emisin de los debentures. Tena dice
al respecto, que la ley comienza por prohibirle a la sociedad emisora que
haga la emisin por cantidad mayor que el activo con que cuenta, segn el
balance que precisamente, para tal efecto, debe practicar.
2.- Conceptos
1) Los bonos o debentures son, en esencia, ttulos representativos de
obligaciones a largo plazo, de acuerdo a lo estipulado en el artculo N16
de la Ley N8.045, que en sus inciso primero dice lo siguiente: "la oferta
pblica de valores representativos de deuda cuyo plazo sea superior a un
ao, slo podr efectuarse mediante bonos y con sujecin a las
disposiciones legales establecidas en la presente ley y a las especiales
que se consignan en los artculos siguientes".
En nuestro pas, las disposiciones legales vigentes establecen que slo
pueden hacer oferta pblica de ttulos de crdito las sociedades annimas
inscritas en el Registro Nacional de Valores que lleva la Superintendencia
de Valores y Seguros. A su vez, debe inscribirse cada emisin de bonos para
lo cual deben acompaarse ejemplares de la escritura pblica suscrita "con
el o los representantes de los futuros tenedores de bonos, la que contendr
todas las caractersticas y modalidades de la emisin y la determinacin de
los derechos y obligaciones del emisor, de los tenedores de bonos y de sus
representantes" (artculo N17, Ley N18.045).
2) Es un crdito a largo plazo que la empresa requiere para ampliar sus
actividades, ya que para realizar un plan especial de inversiones renovar o
modernizar sus maquinarias o instalaciones, es poco probable que pueda
encontrar un financiamiento adecuado a base de los crditos a corto plazo,
dado el elevado monto que dichos planes requieren. Para estos crditos se
emiten "ttulos de crditos" que el pblico suscribe con el nimo de
obtener un inters fijo sobre la inversin. En estas condiciones queda
claramente establecido que los tenedores de debentures son acreedores de la
sociedad emisora, existiendo por lo tanto, una diferencia bien marcada con
respecto a los accionistas quienes son dueos del patrimonio de la empresa.
Las disposiciones legales citadas establecen que la emisin de bonos deber
ser precedida de una solicitud de inscripcin en el Registro de Bonos o
6

Debentures de la Superintendencia de Sociedades Annimas, la que deber

proceder a su inscripcin dentro del plazo de 15 das y otorgan un
certificado que as lo acredite. Cumplido este trmite deber inscribirse
la escritura pblica de emisin con el o los representantes de los futuros
tenedores de bonos, en la cual se insertar el certificado de inscripcin,
entre los datos que deber contener la escritura de emisin, podemos
mencionar lo siguiente:
a) El monto del capital autorizado, suscrito y pagado a la poca de la
escritura de emisin.
b) El acuerdo del Directorio y el de la Junta extraordinaria de
Accionistas, en su caso, que hubieren acordado la contratacin del
emprstito, debiendo insertarse la parte pertinente del acta
respectiva. El acuerdo de la Junta Extraordinaria de Accionistas es
requerido cuando el monto de la emisin ms el pasivo existente
excedieren el capital pagado y reservas.
c) El monto total del emprstito, las series y el nmero de bonos que van
a emitirse, indicando si sern "a la orden" o "al portador".
d) El tipo de inters, el carcter reajustable o no del emprstito y la
forma de reajuste, en su caso, la forma y poca de amortizacin, las
fechas y el lugar del pago de los intereses y de los bonos sorteados o
vendidos.
e) La indicacin de si la emisin se hace o no con garanta especfica,
la naturaleza de esta, como asimismo la oportunidad en que se ha
constituido o va a constituirse.
Los ttulos de debentures deben llevar cupones para el pago de los
intereses de amortizacin, en los casos que corresponda. Estos cupones
sern retirados por el tenedor y presentados a la sociedad emisora para el
cobro de los intereses y amortizaciones en las fechas fijas de vencimiento.
El valor de cada bono debe ser pagado totalmente al tiempo de su
suscripcin, situacin que como se puede observar, difiere de la que se
presenta en el caso de una emisin de acciones.
El emprstito debe colocarse dentro del plazo mximo de seis meses contados
desde la fecha de certificado de inscripcin o en el que se hubiere fijado
en la escritura de emisin, si fuese menor. Al vencimiento del plazo
sealado, los representantes de los tenedores de bonos debern dejar
constancia del monto total de la suscripcin efectuada.
La sociedad emisora no podr adquirir sus propios bonos para revenderlos ni
podr rescatar anticipadamente y fuera del sorteo los bonos emitidos, a
7

menos que se trate de una serie completa en circulacin o del total del
emprstito.
Por ltimo, la sociedad emisora puede canjear los bonos emitidos por
acciones, siempre que se trate de una opcin colectiva y se proceda con
conformidad con las condiciones establecidas en el contrato de la emisin y
de acuerdo a las disposiciones legales vigentes.
3.- Inters sobre Debentures
El uso de los crditos obtenidos por medio de la emisin de debentures,
significa para la sociedad emisora un gasto de carcter financiero,
consistente en un inters fijo calculado sobre el valor nominal, estos
deben ser pagados a distintos inversionistas que, al trmino de cada
vencimiento, pedirn su liquidacin en el momento que ellos estimen
oportuno. Sin embargo, para la sociedad emisora constituye un compromiso en
el momento mismo del vencimiento, debiendo en esa fecha quedar reflejado en
sus libros.
En algunos casos la colocacin de los debentures ocurre en una fecha
intermedia entre dos vencimientos, en este caso la sociedad emisora deber
pagar nicamente los intereses correspondientes al periodo comprendido
entre la fecha de colocacin y el prximo vencimiento que, como se sabe,
ocurre en fecha fija para el conjunto de las obligaciones emitidas.
4.- Sujetos:
A. Librador-librado: Es
sociales o debentures

la

sociedad

annima

que

crea

la

obligaron

es

B. tenedor u obligacionista: Es la persona que adquiere los ttulos los

ttulos pagndole a la Sociedad el valor nominal de los mismos.

5.- Bibliografa
a) Ley General de Ttulos Valores comentada y concordada por Anbal
Solrzano Reazco, editorial Hispamer 1998, pginas 391 y siguientes.
b) www.buenastareas.com/ensayos/Desbentures/2619060.html.

DE LAS CDULAS HIPOTECARIAS

1.- Concepto.

La cdula hipotecaria se define como aquel gravamen que pesa sobre una
finca. Es una garanta representada por cdulas, sin que el dueo del
inmueble quede comprometido, solo la finca.
Las cdulas hipotecarias son valores emitidos por entidades financieras que
a cambio pagan un inters fijo. Su garanta es la hipoteca sobre un bien
inmueble que es propiedad del emisor, adems de la garanta solidaria de la
entidad financiera que interviene en la operacin
La Cdula Hipotecaria es un ttulo-valor que est documentado por un
escrito impreso, extendido a favor de una persona determinada (Cdula
Nominativa) o a favor de una persona annima (Cdula al Portador), en cuyo
texto ha de indicarse el tipo de cdula que es, diferencindose las Cdulas
con garanta especial de las Cdulas con garanta global, la letra o nmero
que le corresponde y otras clusulas o estipulaciones que la entidad
emisora crea conveniente sealar, siempre que tales clusulas o
estipulaciones no alteren ni desvirten la naturaleza del ttulo.
2.- Legislacin que la regula
La legislacin nicaragense contempla normas acerca de este tema en la Ley
de Ttulos Valores desde el artculo 325 al 330, el ttulo XXIII del Cdigo
Civil tambin regula las Cdulas Hipotecarias en el Captulo X, en los
Artos 3884 3898 C., Ley General de Registro Pblico Diferencias con la
Hipoteca Comn.
3.- Caractersticas
a) Garantizar una obligacin crediticia,
b) Hacer llegar recursos al dueo,
c) La finca queda comprometida, es una especie de un derecho real
agregado a un ttulo valor y su diferencia con la hipoteca es la
irresponsabilidad del propietario,
d) La aplicacin del principio de literalidad y se va a responsabilizar
por el monto de la cdula, la circulacin de la cdula que es
imposible en una hipoteca
4.- Requisitos:
- Segn el arto 3888 del Cdigo Civil de Nicaragua cada cdula debe ser del
valor de cien crdobas o de un mltiplo de esta cantidad, estar firmada por
el Registrador y por el dueo del inmueble hipotecado o por su legtimo
representante y expresar:

a) Los datos necesarios para poder identificar la finca hipotecada, que

no puede ser ms de una.
b) La cantidad total que importa la hipoteca a que la cdula se refiere y
la que importen las hipotecas para cdulas anteriores, si las hubiere.
c) El nombre y apellido de la persona a cuyo favor se extiende y la fecha
y lugar del pago

- Segn la doctrina contendr los siguientes requisitos de forma:

a) Las palabras CEDULA HIPOTECARIA y su fecha de expedicin.
b) El nombre del banco que la emite.
c) El importe de su emisin, con expresin de nmero y valor numeral de
la cdula, as como la serie y numero.
d) El tipo de inters y el modo de su redencin.
e) La fecha de su vencimiento.
f) La garanta especfica
g) La firma de los obligados.

5.- Elementos Que Intervienen

a) El Banco: Que tiene la responsabilidad de cumplirles a los
tomadores de la cdula, y tendr el carcter de fiador solidario para
ello firmara juntamente con el emisor, cuando el banco las emite y
firma, se convierte en el responsable del pago de las mismas,
garantizando ello con su propio patrimonio. El banco percibir una
comisin que pagara el acreditado o los prestatarios beneficiados con
el producto de las emisiones hechas directamente por el banco.
b) El prestatario o Acreditado: Es la persona que en caso de las
emisiones intermediadas por el banco, recibe el dinero producto de las
colocaciones de las cdulas y garantiza hipotecariamente la emisin
con un bien o bienes inmuebles. Este tendr la obligacin de pagar el
inters convenido en las cdulas y la comisin del banco adems de
devolver en tiempo y forma preestablecida el importe de las cdulas.
Este es quien emite la cdulas y por consiguiente es quien firma cada
una de las cdulas cuando estas son producto de la intermediacin del
banco es definitivamente el principal y deudor.
10

c) Los tomadores de cdulas: Son los acreedores de los emisores y por

consiguiente las personas que adquieren las cdulas hipotecarias
pagando su valor y las que recibirn los intereses convenidos.
6.- Clases de Cedulas Hipotecarias:
a) Cdulas Hipotecarias de garanta general: Las Cdulas con garanta
global son respaldadas con crditos hipotecarios de que sea titular el
Banco emisor no afectado a alguna emisin de Cdulas con garanta
especial
b) Cdulas Hipotecarias de garanta especial: Las Cdulas Hipotecarias
con garanta especial, son aquellas que los Bancos emiten con el
respaldo de uno a varios prstamos hipotecarios determinados que se
hayan otorgado a su favor antes de la respectiva emisin.
7.- La Cedula Como Titulo De Crdito:
La Cdula Hipotecaria es un documento, es decir, un escrito, impreso,
extendido a favor de una persona determinada (Cdula Nominativa) o de
indeterminada persona (Cdula al Portador), que forma parte de una emisin
seriada, en cuyo texto han de indicarse su clase (Cdulas con garanta
especial o Cdulas con garanta global), la letra o nmero que le
corresponde, y otras menciones.
8.- Bibliografa
a) Ley General de Ttulos Valores comentada y concordada por Anbal
Solrzano Reazco, editorial Hispamer 1998, pginas 391 y siguientes.
b) https://prezi.com/tfwz8cv2zzgy/cedulas-hipotecarias/
c) http://www.buenastareas.com/ensayos/Cedulas-Hipotecarias/55754271.html

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