Anlisis vertical y Horizontal

Rmac Seguros y Reaseguros:

En primer lugar tenemos que en el 2014 el efectivo y sus equivalentes

conformaron el nicamente el 2.76% de los activos totales y, asimismo, se
observa una reduccin del 57.54% con respecto al 2013 debido
principalmente a un reduccin de sus depsitos a plazo fijo a 90 das.
El rubro de las inversiones financieras es el rubro ms significativo dentro de
los activos totales debido a que en el 2014 las inversiones financieras no
corrientes conformaron el 62.40% del total de activos. La mayor
participacin de esta cuenta dentro de las inversiones de la empresa va de
acuerdo a las necesidades financieras y operativas de Rimac, ya que al ser
una aseguradora, la empresa trabaja con el dinero de las personas y las
invierte para conseguir la mxima rentabilidad posible y de esta manera
generar ganancias a pesar de los desembolsos en siniestros. Estas
inversiones no corrientes netas mostraron una tendencia creciente durante
los ltimos 3 aos y asimismo el 2014 existi un incremento importante del
25.92% con respecto al 2013 explicado por un aumento en la inversin de
bonos corporativos (Disponibles para la venta) y bonos del exterior (A
vencimiento)
En cuanto al pasivo, es importante sealar que la compaa no mantiene
obligaciones financieras en el corto y largo plazo. Esto se da principalmente
por giro del negocio y debido a que las empresas de seguros no necesitan
invertir grandes cantidades de dinero en maquinaria, infraestructura o
inversiones fijas que necesiten ser financiadas a largo plazo.
Las cuentas ms importantes dentro del pasivo corresponden a las reservas
tcnicas por siniestro (CP) y reservas tcnicas por primas (LP) 1.
Las reservas tcnicas por siniestro en el pasivo corriente al 2014
corresponden al 15.92% del total de pasivos y patrimonio y muestran un
crecimiento del 26.01% con respecto al ejercicio anterior, debido a una
mayor siniestralidad en los rubros de transporte y rotura de maquinaria.
1 Es importante definir ambos rubros, ya que son de uso nico en este giro de negocio
(seguros):Reservas tcnicas por Siniestros
La Compaa registra la reserva por los siniestros ocurridos en base a estimaciones por los reclamos de
siniestros, aun cuando no se haya efectuado el ajuste definitivo. Cualquier diferencia entre el monto
estimado del reclamo y los desembolsos reales posteriores, es registrada en los resultados del ao en
que se realiza el ajuste definitivo.
Las reservas tcnicas por siniestros de seguros previsionales del rgimen definitivo se calculan de
acuerdo a la metodologa establecida en la Circular SBS N603-2003, segn los distintos tipos de
siniestros y estado de los mismos.
Reservas tcnicas por Primas
Se determinan sobre la base de clculos actuariales efectuados por la Gerencia de la Compaa, de
acuerdo con las metodologas establecidas por la SBS. La reserva que se debe constituir para rentas
vitalicias, seguros previsionales y seguro complementario de trabajo de riesgo, es equivalente al valor
actual esperado de todos los pagos futuros que deba efectuar el asegurador. Esta reserva deber incluir
aquellos pagos futuros que se deba efectuar al asegurado y/o sus beneficiarios, incluyendo aquellos
pagos vencidos an no efectuados.

Por otro lado, las reservas tcnicas por prima representan el 55.40% del
total de pasivo y patrimonio y en el 2014 registran un incremento del
14.93% con respecto al 2013 debido a un aumento de las reservas por renta
vitalicia.
Cabe resaltar que en ambos rubros existe una tendencia creciente en los
ultimos 3 aos debido al efecto que tiene sobre la siniestralidad, el
crecimiento del volumen de primas y crecimiento del mercado. (Mayor
nmero de personas aseguradas significa una mayor probabilidad de
siniestro)
Por ltimo, el capital social se vio incrementado en un 11%, ya que, en la
Junta General de Accionistas del 18 de marzo de 2014 se acord efectuar la
capitalizacin del resultado del ejercicio 2013, por S/.88, 000,000.

En cuanto al Estado de Ganancias y Prdidas, en el 2014 existi un

crecimiento de las primas ganadas en un 10.48% con respecto al ejercicio
anterior explicado por un aumento en los reaseguros aceptados netos.
Asimismo es importante mencionar que los siniestros aumentaron en 4.61%
con respecto al 2013 principalmente por el aumento de los siniestros de
reaseguros aceptados netos en 11.40%.
El margen bruto, indica una correcta eficiencia de la relacin
primas/siniestros explicado principalmente por el aumento de primas y el
mnimo aumento de los siniestros, es por esto que este ratio asciende a
46.18% en el 2014. Asimismo es importante sealar que mantiene un
crecimiento promedio del 18.5% en los ltimos 3 aos.
Otro rubro importante dentro del EGyP son los ingresos de inversiones y
Otros ingresos financieros, debido a que conforman un ingreso importante
para la empresa. Esta cuenta equivale a un 26.08% del total de primas
netas y muestra un crecimiento del 9.47% en el 2014 con respecto al 2013
debido a un aumento de los intereses ganados por las inversiones y gracias
al constante aumento de las inversiones en los ltimos aos.
Por ltimo el margen neto ascendi a 12.32% en el 2014 y es 55.50% mayor
que el ejercicio anterior debido a una importante mejora en los resultados
de inversin, ya que en el 2013 mostraron una reduccin del 5.81% en
comparacin al 2012. Esto es explicado por
la crisis financiera que
experiment la economa nacional ese ao.

El Pacifico vida Compaa de Seguros y Reaseguros S.A.

En primer lugar tenemos que en el 2014 el efectivo y sus equivalentes

conformaron el 5.26% de los activos totales y, asimismo, se observa un
aumento del 165.38% con respecto al 2013 debido principalmente a un
incremento en los depsitos a plazo fijo.
El rubro de las inversiones financieras es el rubro ms significativo dentro de
los activos totales debido a que en el 2014 las inversiones financieras no
corrientes conformaron el 78.36% del total de activos. La mayor
participacin de esta cuenta dentro de las inversiones de la empresa, al
igual que Rimac, va de acuerdo a las necesidades financieras y operativas
de Pacifico. Estas inversiones no corrientes netas mostraron una tendencia
creciente durante los ltimos 3 aos y asimismo el 2014 existi un
incremento importante del 12.98% con respecto al 2013 explicado por un
aumento en la inversin de bonos corporativos (Disponibles para la venta) y
bonos del exterior (A vencimiento)
En cuanto al pasivo, es importante sealar que la compaa no mantiene
obligaciones financieras en el corto y largo plazo al igual que Rimac.
Las cuentas ms importantes dentro del pasivo corresponden a las reservas
tcnicas por siniestro (CP) y reservas tcnicas por siniestro (LP).
Las reservas tcnicas por siniestro en el pasivo corriente al 2014
corresponden al 6.62 del total de pasivos y patrimonio y muestran una
reduccin del 4.25% con respecto al 2013 debido principalmente a una
reduccin de los SCTR.
Por otro lado, las reservas tcnicas por prima (LP) representan el 76.85% del
total de pasivo y patrimonio y en el 2014 registran un incremento del
18.58% con respecto al 2013 debido a un aumento de las reservas por
rentas vitalicias.
Por ltimo, el capital social se vio incrementado en un 464.36%, ya que, En
la Junta General de Accionistas del 28 de febrero de 2014, se acord
capitalizar del resultado del ejercicio 2013 un total de S/.40, 000,000. Y
adicionalmente en la Junta General de Accionistas del 27 de octubre de
2014, se acord el aumento de capital por capitalizacin de reservas
voluntarias por S/.303, 630,000.2
En cuanto al Estado de Ganancias y Prdidas, en el 2014 existi una
reduccin de las primas ganadas en un 15.89% con respecto al ejercicio
anterior explicado por una reduccin en los seguros previsionales. Asimismo
es importante mencionar que los siniestros tambin se vieron reducidos en
2

De acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la SBS,
las empresas aseguradoras pueden constituir reservas voluntarias mediante aplicacin a la utilidad del
ejercicio.

26.80% con respecto al 2013 principalmente por la reduccin de siniestros

de primas de seguros netos en 25.43%.
El margen bruto, indica una correcta eficiencia de la relacin
primas/siniestros explicado principalmente por la reduccin tanto de
primas previsionales de primas y la reduccin de los siniestros de primas de
seguros netos, es por esto que este ratio asciende a 47.82% en el 2014.
Asimismo es importante sealar que mantiene un muy bajo crecimiento en
el 2014, ya que solamente aumento 0.43%.
Otro rubro importante dentro del EGyP son los ingresos de inversiones y
Otros ingresos financieros, debido a que conforman un ingreso importante
para la empresa. Esta cuenta equivale a un 51.49% del total de primas
netas y muestra un crecimiento del 3.23% en el 2014 con respecto al 2013
debido a un aumento de los intereses ganados por las inversiones y gracias
al constante aumento de las inversiones en los ltimos aos.
Por ltimo el margen neto ascendi a 23.90% en el 2014, sin embargo es
11.13% menor que el ejercicio anterior debido a un importante aumento de
los gastos tcnicos diversos en 19.87%. Esto se dio debido incremento en
las comisiones a favor de su relacionada Banco de Crdito del Per, por la
colocacin de contratos de seguro de vida.