Primer avance de modelo financiero: análisis vertical y horizontal, análisis de

fuentes, usos e indicadores

Soraya Romero Barrios

Yulieth De la Ossa Puentes

Wanda Carrillo Marriaga

Matha Pareja Polo

Lic. Ramón José Pacheco Díaz

ID. 15-62495

corporación universitaria minuto de Dios

Gerencia Financiera

Barraquilla

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 2024

INTRODUCCIÓN

Nuestra historia se remonta desde 1905 con la apertura de Carulla en Bogotá,

posteriormente el LEY llega a Barranquilla en 1922 y en 1949, Don Gustavo Toro, abre el
primer Éxito en Medellín, ampliando la presencia de nuestra compañía en el país.

El análisis financiero del Grupo Éxito es un proceso crucial para comprender la salud
financiera y el rendimiento de esta empresa líder en el sector retail. El Grupo Éxito, con una
presencia significativa en América Latina, se destaca por su compromiso con la excelencia
operativa y la satisfacción del cliente en el mercado minorista.

En el contexto del análisis financiero, se examinan diversos aspectos clave que permiten
evaluar la estabilidad y la eficiencia financiera del Grupo Éxito. Esto incluye el estudio
detallado de los estados financieros, como el balance general, el estado de resultados y el
flujo de efectivo. Estos documentos proporcionan información esencial sobre la situación
patrimonial, los ingresos y los flujos de efectivo de la empresa.

Además, el análisis financiero implica la evaluación de indicadores financieros clave, como

el índice de liquidez, el índice de endeudamiento y la rentabilidad. Estos indicadores
ofrecen una visión más profunda de la capacidad del Grupo Éxito para cumplir con sus
obligaciones financieras, gestionar eficientemente sus recursos y generar beneficios para
sus accionistas.

La revisión de las tendencias históricas y la comparación con los estándares de la industria

son también aspectos importantes del análisis financiero del Grupo Éxito. Estas
comparaciones permiten identificar áreas de fortaleza y posibles desafíos, así como evaluar
la capacidad de la empresa para adaptarse a cambios en el entorno económico.

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 Informe sobre Análisis

Análisis Vertical del Balance General 2017.

En el año 2017, el disponible correspondió al 8,33% del total del activo de Grupo Éxito,
mientras que las inversiones fueron del 0%, los deudores tuvieron una representación del
1,85% del total activos, y los inventarios representaron el 9,32%. Los diferidos
constituyeron con la mayor parte del total activos, con un 34,04%, dando paso a que todas
estas cuentas, que componen el activo total corriente, originaran que éste abarcara el
37,01% de activos totales con los que contó la empresa en el año.

En el activo no corriente, se encontró que este constituyó menos de la mitad del total
activos de Grupo Éxito, con un 46,46%. La cuenta de los activos no corrientes que mayor
peso tuvo en el total de activos, fue la de maquinarias y equipos, puesto que representó el
19,71% del total de activos, seguido valorizaciones que representaron el 8,77% de los
activos, intangibles un 8,74%, otros activos no corrientes un 4,74%. y otros activos
representaron un 4,44% y diferidos un 0,07%.

Las cuentas por pagar, son de 20,29% de los activos de la empresa, los impuestos,
gravámenes y tasas un 0,46%, otros pasivos a corto plazo un 27,10% y los pasivos
estimados y provisiones el 0,05%, dando origen a que los pasivos corrientes representaran
el 50,90% de los activos. Mientras que los pasivos no corrientes, expresados por otros
pasivos a largo plazo, tuvieron una participación del 7,58%, las obligaciones financieras
fueron de 6,42% y las obligaciones laborales de 0,04%, mientras que los impuestos
tuvieron una representación de 3,85% y las cuentas por pagar un 0,09%, finalizando con
dar tanto pasivos corrientes como no corrientes, una participación del total de pasivos del
68,69%.

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El patrimonio de la empresa, obtuvo una participación menor en el total de activos de
Grupo Éxito, ya que tuvo una porcentualidad de 31,11%. Dentro del patrimonio, las otras
cuentas del patrimonio constituyo el 18,77% de los activos, el capital social un 7,64%, las
reservas el 2,71%, mientras que los resultados de ejercicios anteriores un 2,07% y los
resultados del ejercicio un -0,08%.
Por lo tanto, se pudo identificar que, en el año 2017, la financiación que tuvo Grupo Éxito
para el desarrollo de sus operaciones comerciales, se vio derivada principalmente por las
deudas adquiridas, puesto que el pasivo tuvo una participación mayor sobre sus activos
totales, de la que tuvo el patrimonio.

Análisis Vertical Del Balance General 2018

Para el 2018 en los estados financieros de Grupo Éxito su rubro principal fueron sus
diferidos que corresponde al 32,93% menor que el año 2017, mientras que el disponible
aumento a 9,18%, los deudores de Grupo Éxito tuvieron una participación del 1,54% con
una leve disminución que el año pasado, los inventarios fueron de 10,32% los cuales
tuvieron un leve incremento en comparación con el año pasado, permitiendo que en el 2018
el total activos fueran de 53,97% siendo uno de los principales valores con más
representación en los últimos años entre el total de los activos corrientes.

El activo no corriente del 2018 de Grupo Éxito fue de 46,03%, en donde su cuenta con
más representación en el año fue la cuenta de maquinarias y equipos ya que esta represento
el 18,94% entre el total de los activos, seguido de los intangibles que fueron de 8,86%, las
valorizaciones también representaron un 8,35% sobre el total de los activos, y así mismo
otros activos con un 5,78% entre el total de activos.

Las cuentas por pagar en los pasivos fueron de 20,68% de los activos indicando el
porcentaje correspondiente a las deudas de corto plazo que tiene Grupo Éxito en donde se
deben cumplir en un periodo de tiempo establecido, los otros pasivos a corto plazo fue de
27,39% el cual es el más alto comparado con los últimos 4 años y los impuestos,
gravámenes y tasas de Grupo Éxito en el 2018 tuvieron la misma porcentualidad que en el

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2017 la cual fue de 0,46% en donde comprenden todos los pagos contribuyentes que la
empresa debe pagar y liquidar, así mismo sus pasivos estimados y provisiones fueron de
0,06%. Los pasivos no corrientes, correspondientes a otros pasivos a largo plazo fue 7,57%
en sus obligaciones y deudas que debe pagar en un tiempo mayor a 12 meses, finalizando
con un 70,88% en el total pasivos.
El patrimonio de Grupo Éxito para el año 2018 fue de 29,12% siendo menor respecto a sus
activos, sin embargo, su capital social fue de 7,44% el cual tuvo una leve disminución en
comparación al año 2017, este capital corresponde a las aportaciones de los dueños o socios
de la empresa, las reservas obtuvieron una porcentualidad del 2,83% sobre el total de
activos, y las otras cuentas del patrimonio obtuvo un porcentaje del 18,02% en el total de
activos, obteniendo así en el total patrimonio una porcentualidad del 29,12% entre el total
de los activos.
Por último, se puede evidenciar que en el año 2018 que la mayor parte de liquidez y su
participación en las actividades comerciales, lo obtuvo de sus deudas ya que sus pasivos
tuvieron mayor representación que sus activos totales y patrimonio.

Análisis Vertical del Balance General 2019.

En el año 2019, el disponible tuvo una porcentualidad del 16,16%, mayor que el año
anterior, del total de activos. Los deudores comerciales tuvieron una representación del
2,40%, del total de activos y los inventarios fueron de 11,98% del total de activos. Los
diferidos tuvieron un porcentaje del 3,24% del total de activos con los que contó la empresa
durante el periodo.

En el activo no corriente, se observó que éste obtuvo un incremento comparado con el año
anterior con un 66,23% del total de activos de la empresa. De las cuentas que conforman
este activo no corriente, la que mayor peso tuvo fue la de maquinarias y equipos, ya que
tuvo una porcentualidad del 24,24% del total de activos, seguido por valorizaciones que
representaron el 18,47% de los activos, otros activos no corrientes 11,80% y otros activos
un 9,74%.

Las cuentas por pagar, tuvieron una porcentualidad del 31,31% de los activos de la

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empresa, los impuestos, gravámenes y tasas un 0,46%, los pasivos a corto plazo tuvieron
una gran disminución porcentual la cual fue 1,47% en comparación a los años 2017 y 2018
y los pasivos estimados y provisiones el 0,09%. Los pasivos no corrientes, expresados por
los pasivos a largo plazo, tuvieron una participación porcentual del 9,52%, tanto pasivos
corrientes como no corrientes, tuvieron una participación del total pasivos del 46,76%.
El patrimonio de la empresa, obtuvo una participación mayor en el total de activos de
Grupo Éxito, debido a que su porcentualidad fue de 53,24%. Dentro del patrimonio, el
capital social represento el 30,55%, las reservas constituyeron el 13,59%, siendo el valor
con más incremento en comparación a los otros años anteriores ya que esto corresponde a
los beneficios que ha generado la empresa pero que no se reparten entre los socios para su
autofinanciación y así poder cumplir con sus obligaciones a futuro; los resultados del
ejercicio el -6,74% y otras cuentas del patrimonio un 11,95%.

Análisis Vertical del Balance General 2020

En el año 2020, el disponible correspondió al 15,04% del total del activo de Grupo Éxito,
los deudores comerciales tuvieron una representación del 3,70% del total de activos, y los
inventarios el 12,45%. Los diferidos tuvieron una participación del 3,32%, el total de
activos corrientes tiene una porcentualidad del 34,51% de activos totales con los que contó
la empresa en el periodo.

En el activo no corriente, se encontró que este constituyó una mayor parte del total de
activos de Grupo Éxito, con un 66,35% del mismo. De las cuentas que conforman los
activos no corrientes, la que mayor peso tuvo en el total de activos fue la de maquinarias y
equipos, con un 23,69% del total de activos, seguido por valorizaciones que representaron
el 18,23%, otros activos no corrientes representaron el 12,01%, otros activos 10,38%, y
diferidos un 0,07%.

Las cuentas por pagar representan el 31,64% de los activos de la empresa, los impuestos,
gravámenes y tasas un 0,49% de activos, los otros pasivos a corto plazo un 1,60% y los
pasivos estimados y provisiones el 0,14%, dando origen a que los pasivos corrientes

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representaron el 41,04% de los activos. Los pasivos no corrientes, expresados por los
pasivos a largo plazo, tuvieron una porcentualidad del 11,65%, tanto los pasivos corrientes
como no corrientes, tienen una participación total de pasivos del 52,69%.

El patrimonio de Grupo Éxito tuvo una participación mayor en el total de activos, debido a
que su representación porcentual fue de 47,31%. Dentro del patrimonio, el capital social
represento el 30,96%, otras cuentas del patrimonio el 12,84%, las reservas de la empresa un
8,04%, resultados de ejercicios anteriores un 4,11% y resultados del ejercicio el
-8,63%.

Análisis vertical del balance general año 2021

En el 2021 Grupo Éxito en sus activos corrientes el más importante son sus activos
disponibles, con un 15,04% sobre el total de activos corrientes, los deudores tuvieron una
participación de 3,70%, mayor que los años anteriores indicando que Grupo Éxito debe
tener cuidado ya que si la empresa necesita liquidez tiene que cobrar más rápido estas
cuentas para no verse en dificultades, los inventarios obtuvieron una porcentualidad del
12,45%, y en cuanto a sus diferidos obtuvieron una representación del 3,32%.

El total del activo no corriente en el año 2021 tuvo una participación del 65,49%, en donde
su cuenta con más representación en el año fue la cuenta de maquinaria y equipo ya que
esta represento el 23,81 %, seguido de las valorizaciones con una representación del
17,90%, otros activos no corrientes también tuvieron una representación significativa del
11,86%, y así mismo otros activos con una porcentualidad del 9,71%.

Las cuentas por pagar en los pasivos tuvieron una porcentualidad del 32,17%, indicando el
porcentaje correspondiente a las deudas de corto plazo que tiene Grupo Éxito en donde se
deben cumplir en un periodo de tiempo establecido, los impuestos, gravámenes y tasas que
tiene la empresa tuvieron una representación de 0,48% en donde comprenden todos los
pagos contribuyentes que la empresa debe pagar y liquidar, los pasivos estimados y
provisiones fueron de 0,14%, además otros pasivos a corto plazo tuvo una representación

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de 1,77%, el total de los pasivos corrientes tuvo una participación del 38,57% entre el total
de activos.
Los pasivos no corrientes, correspondientes a cuentas por pagar a largo plazo obtuvieron
una representación del 8,34% en sus obligaciones y deudas que ha de pagar en un tiempo
mayor a 12 meses, finalizando con una porcentualidad del 52,50% en el total de sus
pasivos.
El patrimonio en el año 2021 fue de 47,50%, su capital social obtuvo una representación
del 28,67% obteniendo un menor valor que en el año anterior siendo correspondientes las
aportaciones de los dueños o socios de la empresa, las reservas obtuvieron una
representación del 7,73%, y las otras cuentas del patrimonio que tuvo una representación de
13,18% el segundo valor con más incremento entre el total de los activos, obteniendo así un
total del patrimonio con una representación del 47,50% entre el total de activos.

1.Grafica de tendencia de activo final entre cada año

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 Análisis Horizontal balance general (AÑO 2 – AÑO 1)

En el análisis horizontal del balance general entre los periodos de 2017 y 2018, se pudo
identificar un crecimiento económico en disponible del año 2018 con una diferencia de
$692.146 millones de pesos colombianos, siendo equivalente al 13% del valor existente en
el 2017, lo cual representa que Grupo Éxito contó con una capacidad mayor en efectivo
para el año 2018.

En cuanto a los deudores, se pudo identificar que hubo una disminución en el año 2018 de
$172.086 millones de pesos colombianos, equivalente a un porcentaje de -15%. Esto quiere
decir que, si los deudores no cumplen con sus obligaciones, a la empresa corre el riesgo de
que sus finanzas disminuyan por los incumplimientos de créditos.

Los inventarios, tuvieron un aumento de $807.882 siendo un 14% del valor, comparado con
el año 2017. Este aumento se presentó porque las materias primas, mercaderías y
suministros para la producción tuvieron costos menores en el año 2017, igual que el trabajo
en curso y bienes terminados.

Los diferidos tuvieron una leve disminución en el año 2018 de $150.334, equivalente a un -
1%, frente al año 2017.
Por lo tanto, estas cuentas pertenecientes al activo corriente permitieron que se haya
generado un aumento en éste, de $1.177.612, equivalente a un 3% durante el año 2018.
La maquinaria y equipo es una cuenta relacionada principalmente con terrenos,
construcciones, edificaciones, muebles y enseres de la empresa. En éstas, se evidenció una
disminución de $170.837, equivalente a un .1% durante el año 2018.

También, en la cuenta otros activos no corrientes, durante el año 2018, hubo una

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disminución de $393.311, es decir, un -13%. Los activos intangibles, tuvieron un aumento
de $223.154, equivalente al 4%, el cual, se conforma por las marcas, relaciones con los
clientes y diferentes contratos de distribución, programas informáticos y derechos de
abanderamiento que hayan tenido durante el año 2018. Además, los diferidos de la empresa
aumentaron un $15.972, equivalente a un 36%, en el año 2018.

Por otro lado, los pasivos corrientes de la empresa aumentaron $1.668.494, equivalente a
un 5% durante el año 2018, esto debido a que los pasivos a corto plazo tuvieron un aumento
del 22%, las deudas por impuestos, gravámenes y tasas ascendieron en un 3% y las cuentas
por pagar en un 5%. Los pasivos estimados y provisiones aumentaron $7.668 lo que
representa un 26%.
Los pasivos no corrientes, aumentaron en el 2018, una cifra monetaria de $780.941 y
porcentual de 7%, originada por el crecimiento de los pasivos a largo plazo. Entre estos
pasivos no corrientes y corrientes, se produjo un aumento del total de pasivos de
$2.449.435 siendo equivalente al 6%.
Finalmente, el total de patrimonio de Grupo Éxito disminuyo en un -4% en el año 2018,
representado en cifras monetarias por $774.656, en el cual las reservas aumentaron
$124.941 siendo un 7% y otras cuentas del patrimonio disminuyeron $171.362. Asimismo,
de la suma de los pasivos y el patrimonio también, se presentó un aumento en cifras
monetarias del $1.674.779 equivalente al 3% en el año 2018.

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Grafica 2. Crecimiento económico en millones

Análisis Horizontal balance (AÑO 3 – AÑO 2)

En el análisis horizontal entre los años de 2018 y 2019, se pudo identificar una disminución
en el disponible de la empresa de $3.411.090, siendo equivalente a un -57% de reducción
del valor existente en el año 2018, lo cual representa que, al momento de requerir acceder a
recursos para disposición inmediata, la empresa contó con una capacidad menor en su
efectivo de respaldo en el año 2019.

En cuanto a los deudores, se identificó una disminución de $620.377, representado en un -

62%, en el valor de inventarios tuvo una disminución de $4.819.736 siendo un -72% para el
2019, comparado con el año 2018. Esta disminución se presentó porque las materias
primas, mercaderías y suministros para la producción tuvieron costos menores en el año
2019, igual que el trabajo en curso y bienes terminados.
Los diferidos tuvieron una disminución de $20.929.755, representado en un -98% de baja
entre el año 2018 a 2019. El total del activo corriente tuvo una disminución de
$29.780.959, igual a un -85%.

La maquinaria y equipo se compone principalmente por terrenos, construcciones y

edificaciones, redes y equipos de cómputo, muebles y enseres, flota y equipo de transporte.
En éstas, se evidenció una disminución de $8.489.489, equivalente a un -69%.

Otros activos no corrientes, disminuyó $2.216.033, es decir, un -59%. Los intangibles de

Grupo Éxito, conformados por: Marcas y relaciones con clientes y otros derechos, contratos
de distribución, programas informáticos y derechos de abanderamiento, tuvieron una
disminución de $5.462.961 (-95%), los principales decrecimientos se presentaron en las
marcas y relaciones con clientes, y los contratos de distribución.

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De igual manera, las valorizaciones de la empresa disminuyeron un $2.507.117, con una
porcentualidad -46%, en el año 2019.
Por otro lado, los pasivos corrientes de la empresa disminuyeron $28.051.527, -83%
comparado con el valor establecido en el año 2018, esto debido a que los pasivos a corto
plazo, tuvieron una disminución del -73%, las deudas por impuestos también disminuyeron
en un -76% y las cuentas por pagar en un -63%. Los pasivos estimados y provisiones
disminuyeron más de la mitad del valor reflejado en el año 2018, en cifras monetarias
$22.577 y porcentualmente en un -61%.

Los pasivos no corrientes, disminuyeron en el 2019, en cifra monetaria de

$10.682.703 con una porcentualidad de -88%, originada por el decreciente de los pasivos a
largo plazo. Entre estos pasivos no corrientes y corrientes, se produjo una disminución del
total de pasivos de $38.734.230 (-84%).

El total de patrimonio de la empresa disminuyo en un -55% en el año 2019, representado en

cifras monetarias por $10.512.856, en el cual las reservas aumentaron en un 17% y otras
cuentas del patrimonio descendieron en un -84%.

Grafico 3. Decrecimiento económico entre los años

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 Análisis Horizontal balance (AÑO 4 – AÑO 3)

En el año 2019 y 2020, se puede identificar una disminución en el disponible o efectivo de

Grupo Éxito comparado con el año anterior de $153.283, siendo equivalente a un -6%, lo
cual nos muestra que su posibilidad de acceder a recursos para su disposición inmediata
conto con una baja solvencia económica en su efectivo.

Los diferidos de la empresa tuvieron una disminución de $50.624, equivalente a un -10%

siendo una cifra negativa entre el año 2019 y 2020.
La maquinaria y equipo se compone principalmente por terrenos, construcciones y
edificaciones, redes y equipos de cómputo, muebles y enseres, flota y equipo de transporte
representando una disminución $137.490 equivalente a un -4.

El año 2019 y 2020 Grupo Éxito presento en la cuenta de otros activos corrientes un
aumento de $79.422 equivalente a un 5%. Además, en los activos intangibles en estos años
también obtuvieron un aumento de $3.582 equivalente a 1% presentados por el de las
marcas, relaciones con los clientes y los contratos de distribución.
Así mismo los diferidos obtuvieron un aumento de $1.236, equivalente a 13% y sus
valorizaciones en Grupo Éxito también obtuvieron una disminución $76.216 equivalente a
–3% en el año 2020. Sin embargo, la suma de los activos corrientes y sus activos no
corrientes hace que el total de los activos disminuya y tenga una representación de
$211.041 equivalente a –1% en los años 2019 y 2020.

Así mismo, el total de los pasivos corrientes aumentaron en $516.733 que tiene una
porcentualidad del 9% comparado con el año anterior, las cuentas por pagar disminuyeron
$13.605 equivalente a –27%, además, también las deudas por impuestos, gravámenes y
tasas de aumentaron $3.201 equivalente a 4%, y por último los pasivos estimados y
provisiones tuvieron un aumento de $15.512 lo que presenta una porcentualidad del 109%
en el año 2020.

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Los pasivos no corrientes aumentaron el 2020 con una representación de $312.795
equivalente a 21%, debido al crecimiento que tuvieron los pasivos a largo plazo con un
692%, presentando un total de pasivos corrientes del $829.528 equivalente al 11%.

Grafica 4. Muestra del decrecimiento económico

Análisis Horizontal balance (AÑO 5 – AÑO 4)

En el análisis horizontal del balance general entre los periodos de 2020 y 2021, se pudo
identificar un crecimiento en el disponible del año 2021 con una diferencia de
$132.188, siendo equivalente al 5% del valor existente en el año 2020, lo cual representa
que Grupo Éxito contó con una capacidad mayor en efectivo para el año 2021.

En cuanto a los deudores, se pudo identificar que, hubo un aumento en el año 2021 de
$154.729, equivalente a un porcentaje de 33%, crecimiento porcentual medio frente al año
2020. Esto quiere decir que, si los deudores no cumplen con sus obligaciones, la empresa
corre el riesgo de que sus finanzas disminuyan por los incumplimientos de créditos.

Los inventarios, tuvieron un aumento de $181.686 en el año 2021 siendo un 9% del valor,
comparado con el año 2020. Este aumento se presentó porque las materias primas,
14
mercaderías y suministros para la producción tuvieron costos menores en el año 2020, igual
que el trabajo en curso y bienes terminados.
Los diferidos tuvieron un crecimiento en el año 2021 de $98.761, equivalente a un 21%,
frente al año 2020.
Por lo tanto, estas cuentas pertenecientes al activo corriente permitieron que se haya
generado un aumento en éste, de $567.364, equivalente a un 11%. Durante el año 2021.
La maquinaria y equipo se compone principalmente por terrenos, construcciones y
edificaciones, redes y equipos de cómputo, muebles y enseres, flota y equipo de transporte.
En estas, se evidencio un crecimiento de $317.095 representado porcentualmente con un
9% durante el año 2021.
Las valorizaciones de la empresa aumentaron $171.448, equivalente a un 6%, en el año
2021.
En el total activos no corrientes se generó un aumento de $683.841, siendo de un 7%. Entre
el total de activos corrientes y no corrientes, se generó un incremento del total de activos de
$1.251.205 millones entre el año 2020 a 2021, representando que los activos de Grupo
Éxito aumentaron en un 8%.
Por otro lado, el total de pasivos corrientes aumentaron $95.453, equivalente a un 1%
durante el año 2021, esto debido a que los pasivos a corto plazo tuvieron una disminución
del -39%, las deudas por impuestos, gravámenes y tasas ascendieron en un 7% y las cuentas
por pagar en un 10%. Los pasivos estimados y provisiones disminuyeron
$5.957 siendo equivalente al -20% en el año 2021.

Finalmente, el total de patrimonio de Grupo Éxito creció en un 8% en el año 2021,

representado en cifras monetarias por $624.204, en el cual las reservas aumentaron un 4%,
otras cuentas del patrimonio aumentaron un 11%. Asimismo, de la suma de los pasivos y el
patrimonio también, se presentó un aumento en cifras monetarias de $1.251.205
equivalente al 8% en el año 2021.

Análisis Horizontal Estado de Resultados (AÑO 2 – AÑO 1)

En el año 2018, las ventas presentaron una disminución de -1.027.985, equivalente a un -

15
1,83%, también los costos de ventas disminuyeron en un 1,32%, lo que indica que, utilidad
bruta no aumento en 3,34%.
Los gastos de administración descendieron del año 2017 al año 2018, en un 6,20%,
mientras que los gastos de ventas aumentaron en cifras monetarias, 1,712, siendo
equivalente a un 0,16%. Se puede evidenciar a partir de las cifras analizadas, que como
consecuencia de que los gastos de ventas tuvieron un aumento mayor que los gastos de
administración, la utilidad operacional creció solo en un 9,65%.
Los ingresos no operacionales, tuvieron un aumento del 47,50% en el año, contrastado con
unos gastos no operacionales que se dispararon, disminuyendo alta, con un porcentaje de
286,39%. Sin embargo, los gastos financieros tuvieron un buen comportamiento, debido a
su disminución del 5,67%.
La utilidad antes de impuestos creció en un 61,11% y la provisión de renta tuvo una
porcentualidad del 0%. Finalmente, en el año 2018 se generó una utilidad neta mayor al
2017, incrementándose en un 61,11%.

Análisis horizontal Estado de Resultados (AÑO 3 – AÑO 2)

En los años 2018 y 2019 las ventas de Grupo Éxito en sus ingresos operativos
disminuyeron considerablemente $39.912.488 equivalente a un 72,24%, así mismo la
empresa tuvo una disminución en el costo de ventas del $30.252.633 equivalente a 72,74%,
en el cual la utilidad genero una disminución de $9.659.855 equivalente a 70,74% ya que
sus ingresos tuvieron muy mala participación en los años 2018 y 2019.

Los gastos de administración de Grupo Éxito obtuvieron una disminución en los años 2018
y 2019 de $7.365.552 equivalente a 71,71%, en donde sus gastos de ventas también
disminuyeron en $ 631.263 equivalente a 60,35%, finalizando con una utilidad operativa
negativa de $1.663.040 equivalente a 71,15%.

Los ingresos no operacionales, tuvieron un aumento relativamente bajo de $15.330

equivalente al 2,47%, sin embargo, sus gastos no operacionales no fueron tan buenos ya
que obtuvieron una disminución de $77.291 equivalente a –115,07%, los gastos financieros

16
fueron de $-325.662 equivalente a -22,41%, finalmente la utilidad neta logro disminuir en
$1.399.339 equivalente a -89,10%.

Análisis horizontal Estado de Resultados (AÑO 4 – AÑO 3)

En el año 2020, las ventas presentaron un crecimiento de 438131, equivalente a un 2,86%,

asimismo, en los costos de ventas, los cuales aumentaron en un 3,88%, lo que indica que,
pese al aumento de ventas en el periodo, la utilidad que se generó no tuvo un crecimiento
proporcional porque los costos superaron el valor de ingresos por ventas, por tal motivo se
puede evidenciar que la utilidad bruta aumentó en un 0,05%.
Los gastos de administración aumentaron del año 2019 al año 2020, en un 0,94%, de igual
manera, los gastos de ventas también aumentaron en cifras monetarias, 33.800, siendo
equivalente a un 8,15%.
Los ingresos no operacionales, tuvieron una disminución del 68,47% en el año, contrastado
con unos gastos no operacionales que se bajaron, disminuyendo altamente, con un
porcentaje de 294,29%. Asimismo, los gastos financieros tuvieron un mejor
comportamiento, debido a su disminución del 60,47%.
La utilidad antes de impuestos tuvo un aumento en un 125,13%; finalmente, en el año 2020
se generó una utilidad neta mayor al 2019, aumentando en un 125,13%.

Análisis horizontal Estado de Resultados (AÑO 5 – AÑO 4)

En el año 2021, las ventas presentaron un crecimiento monetario de $1.175.691 equivalente

a un 7,45%, comparado con el año 2020, tal incremento, aunque mínimo, fue mayor al
obtenido en los costos de ventas, los cuales aumentaron en un 6,03%%. Por tal motivo la
utilidad que se generó tuvo un crecimiento, causado porque el valor de ingresos por ventas
superó sus costos, permitiendo evidenciar que la utilidad bruta aumentó en un 11,66%.

Los gastos de administración aumentaron del año 2020 a 2021, en un 7,12%, mientras que
los gastos de ventas disminuyeron $51.271, siendo equivalente a un 11,43%. Se puede

17
determinar a partir de las cifras analizadas que la utilidad operacional aumentó más de la
mitad, representada porcentualmente por un 50,42%.

Los ingresos no operacionales, tuvieron una disminución en el año, equivalente a un

-13,18%, y los gastos no operacionales tuvieron una disminución del -63,22%. Los gastos
financieros tuvieron un valor porcentual de -17,10%. Finalmente, la utilidad neta que se
obtuvo por las ventas fue de 89,70%.

Análisis de liquidez

Razón Corriente: Es un indicador de liquidez, y significa las veces que el activo circulante
sobrepasa el pasivo circulante.
Para el caso de la empresa Almacenes ÉXITO, nos indica la posesión de activo que se
puede convertir en efectivo a corto plazo, y el pasivo circulante, son las deudas en un
periodo inferior a 1 año.
Para analizar los valores adecuados en el caso de la razón corriente, podemos determinar
que, si el valor final es mayor a 1, la empresa cuenta con una buena capacidad de asumir
sus deudas, si el valor es igual o cercano a 1 la empresa corre riesgos y si el valor es
inferior a 1, se requiere una inyección de capital, para evitar el déficit de la empresa.

Podemos observar que en el año 2019 y 2020, la empresa manejo una razón corriente
superior a 1, (1,05 y 1,03) respectivamente, lo cual aunque es un número cercano a 1, nos
representa que la empresa tiene capacidad financiera para asumir sus obligaciones, sin
embargo entre un año y el otro el valor disminuyo, y como tendencia encontramos que para
el 2021 el resultado de razón corriente paso a ser de 0,91, lo cual requiere analizar más
detalladamente en que se está gastando dinero, o que activo de la empresa está produciendo
perdidas y genera dicho valor.

Prueba acida o coeficiente liquidez: Mide la suficiencia que posee la empresa en el corto
plazo para pagar sus deudas, y es un índice de rotación que nos permite analizar las veces
que el activo circulante sobrepasa el pasivo circulante excluyendo el inventario.

18
0,87 0,84 0,59 0,52 0,57

Al analizar estos resultados, encontramos que todos los valores están por debajo de 1, lo
cual quiere decir que la empresa podría estar incumpliendo con sus obligaciones a corto
plazo, para lo cual se sugiere agregar nuevas sociedades que inyecten capital, o acudir a un
crédito diferido a un largo plazo.
Capital de Trabajo Neto Operativo: Representa los recursos que después de haber
liquidado las obligaciones a corto plazo quedan para seguir con la operación normal de la
empresa.
Se busca que el indicador sea positivo, es decir que el activo circulante sea mayor al pasivo
circulante, y esto permitirá un mejor funcionamiento de la empresa.
En los resultados encontramos valores positivos, lo cual nos indica que el activo circulante
es mayor que el pasivo circulante, aunque de igual manera se sugiere analizar la factibilidad
de un crédito a largo plazo o de un mayor aporte por parte de los socios.

Análisis Actividad

Deudores (cartera) 2017: Podemos analizar que en el año 2017 la cartera rotaria 7 días,
indicando que cada 7 días se recuperan las cuentas por cobrar, convirtiéndose en efectivo
en este año, es decir que los $1.172.380 de los deudores se convierte en efectivo a los 7 días
de rotación durante ese periodo.

Deudores (cartera) 2018: pudimos analizar que en el 2018 la cartera rotaria 7 días,
indicando que cada 7 días se recuperan las cuentas por cobrar, pasando a ser efectivo en el
año 2018, es decir que los $1.000.298 de los deudores se convierte en efectivo a los 7 días
de rotación durante este año.

Días de rotación a deudores 2019: el cual en el 2019 la cartera rotaria 5 días, indicando
que cada 5 días se recuperan las cuentas por cobrar, convirtiéndose en efectivo en este año,

19
es decir que los $379.921 de los deudores se convierte en efectivo a los 5 días de rotación
durante ese periodo.

Días de rotación a deudores 2020: pudimos analizar que en el 2020 la cartera rotaria 10
días, indicando que cada 10 días se recuperan las cuentas por cobrar, es decir que los
$471.202 de los deudores se convierte en efectivo a los 10 días de rotación durante ese
periodo, esté dato en este año se incrementó ya que en el año 2019 la empresa a los 5 días,
recupero las cuentas por cobrar.

Días de rotación a deudores 2021: pudimos analizar que en el 2021 la cartera rotaria 13
días, indicando que cada 13 días se recuperan las cuentas por cobrar pasando a ser efectivo
en este año, es decir que los $625.931 de los deudores se convierte en efectivo a los 13 días
de rotación durante ese periodo.
Análisis de rentabilidad

EBITDA: este indicador hace referencia a las ganancias de la compañía antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Es decir, se entiende como el beneficio bruto
de explotación calculado antes de los gastos financieros, en el cual el año con mayor
ganancia fue el 2021 con $5.400.000.000

Margen Bruto y Operativo: El margen bruto Determina la capacidad de ventas para

generar utilidad bruta, es decir, para cubrir los costos de ventas, y el margen Operativo nos
indica cuanto genera de utilidad operativa sobre las ventas al cubrir costos y gastos en
desarrollo de su objeto social.

Lo ideal es que estos valores aumenten año tras año, y en el caso de la empresa se refleja un
aumento, lo que significa que han disminuido los gastos y han aumentado los costos,
aunque lo ideal es minimizar costos y gastos y poder maximizar la rentabilidad.

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 Análisis de Endeudamiento

Endeudamiento total: este indicador mide el grado de apalancamiento con la que cuenta la
empresa, para la Empresa ÉXITO nos indica que en el año 2017 obtuvo un apalancamiento
del 0,53%, el 2018 del 0,52%, el 2019 del 0,69% el 2020 del 0,71% y el 2021 del 0,47%
indicando en estos porcentajes que sus acreedores son dueños y socios de la empresa.

Endeudamiento a corto plazo: este indicador significa que la empresa debe pagar las
deudas en un corto plazo en el cual en el 2017 presento un porcentaje del 0,78% con plazo
menor a un año, en el 2018 del 0,73%, en el 2019 del 0,74%, en el 2020 del 0,74% y en el
2021 del 0,80%.

Apalancamiento a largo plazo: determina el total de deudas cuando está financiado a

largo plazo, es decir, en el 2017 la empresa obtuvo una representación del 0,22% en el total
de sus pasivos, el 2018 del 0,27%, el 2019 del 0,74%, el 2020 del 0,26%
y el 2021 del 0,20%.

Carga financiera: es el porcentaje de los ingresos corrientes que debemos destinar al pago
de los gastos financieros, la carga financiera interpreta un excesivo nivel de carga cuando
se supera el 50%, es decir en el 2021, cuando la empresa tuvo una representación del 0,07%
de carga financiera mayor que el año inmediatamente anterior (2020) que obtuvo una carga
del 0,03%.

Relación gastos financieros a ebitda: Hace referencia a la relación de los gastos

financieros con la caja operativa generada por la empresa. En EXITO, la relación que hubo
durante el año 2017 fue del 0,73%, la del 2018 disminuyó significativamente, siendo de
0,40%, en el año 2019 siendo el tercer rango más alto, aumentó con un porcentaje del
0,72% a diferencia del año 2020 que tuvo una disminución de 0,10% y se situó en 0,62% y
finalmente el año 2021 representa el valor más alto, con 1.67%.

Apalancamiento total: Este indicador refleja el endeudamiento que tiene la empresa, y,

21
asimismo, permite evaluar el patrimonio frente a los pasivos que posee.
Donde por cada $100 de patrimonio se refleja cuánto se debe en obligaciones financieras.

En este caso, en ÉXITO, el año 2017, se obtuvo el segundo porcentaje más bajo de
endeudamiento con un 1.11%, mismo valor con respecto al año 2018, el año 2019, de un
2,21%, en el año 2020 hubo un incremento alto del 2,43% y en el 2021 bajó
significativamente al 0.88%

Estructura de capital: Determina cual es la financiación de los pasivos a largo plazo y el

patrimonio para el crecimiento de la empresa. Durante el periodo del año 2017 al 2021, en
EXITO se identificó en el año 2017 un 0,59%, luego aumentó en el 2018 con un 0,61%,
asimismo durante el año 2019 disminuyo hasta el 0,49%, luego, en el año 2020 hubo una
pequeña disminución con un porcentaje del 0,48%, y, por último, en el año 2021 del 0,63%
capacidad de financiación de los pasivos a largo plazo y el patrimonio.

Análisis de Generación de Valor

El indicador KTNO (Cartera + inventarios - proveedores) de Grupo Éxito, durante los años
del 2017 al 2021, se vio reflejado un mayor aumento en el 2018, del valor de los recursos
operativos invertidos por la empresa diferentes a los financiados por proveedores, viéndose
representado con unas variaciones, en el año 2017 con valor de $7.084.894, en el año 2018
de $7.720.694, el año 2019 de 2.280.581, en el año 2020 de 2.393.819 y en el año 2021 de
$2.730.234 millones de pesos.

En la palanca de crecimiento, se vio reflejado que, durante estos años, NO hubo una
adecuada recuperación de la inversión de los recursos operativos invertidos por la empresa
diferentes a los financiados por proveedores para la generación de ventas con la caja
operativa, donde su valor fue 0,3 en todos los años del periodo.

En los activos operativos netos utilizados para la generación de utilidades operativas sin
considerar otros activos, se determinó que hubo un crecimiento durante el año 2017

22
($12.505.418), 2018 ($12.334.581), 2019 ($3.845.092), 2020 ($3.707.602) y 2021 con un
valor de $4.024.697 millones de pesos colombianos.

Finalmente, en la utilidad operativa después de impuestos, hubo una variación en los

valores de los años, viendo reflejado en el año 2017 con valor de $653.108, en el año 2018
de $1.052.217, en el 2019 de $114.660, en el año 2020 de $261.992 y en el año 2021 de
$504.312 millones de pesos; esto debido a que se presentó una variación en la utilidad
operacional y los impuestos en cada año.

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 BIBLIOGRAFIA

BAENA TORO, Diego; RAMÍREZ OSORIO, Jorge Humberto; y HOYOS WALTEROS

Hernán. Guía Temática Financiera. Ed. Ecoe ediciones, Bogotá, 2008.
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CÓRDOBA PADILLA, Marcial. Gerencia Financiera Empresarial. Ecoe Ediciones,

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Actividad 1. Apoyo a temáticas Mapa mental

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ediciones, Bogotá, 2006.
25
ciero y de Gestión. 2ª ed. Ecoe ediciones, Bogotá, 200

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