Dpto.

Economa Financiera
y Contabilidad
MATEMATICAS FINANCIERAS MATEMATICAS FINANCIERAS MATEMATICAS FINANCIERAS MATEMATICAS FINANCIERAS
AVANZADAS AVANZADAS AVANZADAS AVANZADAS
E.U.C.E. Plan de Estudios 1994
Curso 2008-09 TEMA 2
Prof. Mara Jess Hernndez Garca.


1
TEMA 2 : OPERACIONES DE AMORTIZACION : PRESTAMOS

2.3.- TANTOS EFECTIVOS, ACTIVO Y PASIVO, EN LAS OPERA-
CIONES DE AMORTIZACION

2.3.0.- INTRODUCCION :
En una operacin de prstamo, concertada a un tanto efectivo i,
habitualmente existen una serie de gastos caractersticas comerciales
que repercuten en la rentabilidad o en el coste de la operacin.
Teniendo en cuenta estos gastos, definiremos los tantos efectivos del
prestamista y del prestatario, como una medida de dicha rentabilidad
o coste, respectivamente.
Las caractersticas comerciales contractuales, recprocas o no
recprocas, hacen que no se cumpla la ecuacin de equilibrio, original:

i
PRESTACION CONTRAPRESTACION

2.3.1.- DEFINICIONES :

1.-El tanto medio efectivo activo del acreedor prestamista es
el tanto i
a
constante que cumple la equivalencia financiera:



Prestacin real entregada Contraprestacin real
por acreedor prestamista recibida por acreedor
prestamista.


2.-El tanto medio efectivo pasivo del deudor prestatario es
el tanto i
p
constante que cumple la equivalencia financiera:

Prestacin real recibida Contraprestacin real
por el deudor prestatario entregada por el deudor


i
a
i
p


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2.3.2.-- CARACTERISTICAS COMERCIALES MAS COMUNES :


Bilaterales: Bonificacin, B, en el inicio que implica que la cantidad
entregada-recibida, V
o
C
o
.

Unilaterales:

G
I
d
: Gastos iniciales a cargo del deudor prestatario, al acreedor y/o
terceros
g
j
d
: Gastos peridicos de administracin a cargo del prestatario
deudor, al acreedor y/o terceros.
G
F
d
: Gastos finales a cargo del prestatario deudor, habitualmente
al acreedor.
Z
j
a
: Impuestos sobre los rendimientos a cargo del acreedor
prestamista, imputables en el periodo que se devengan, a terceros.

2.3.4.-PLANTEAMIENTO GENERAL DEL PROBLEMA
Consideramos ahora, el planteamiento general de la amortizacin de
un prstamo, de principal, C
o
durante n periodos, siendo los trminos
amortizativos, a
1
, a
2
, ,a
n
y con caractersticas comerciales:

2.3.4.- 1) SITUACIN DEL PRESTAMISTA O ACREEDOR

Prestacin real, (entrega):
Presta la cuanta del prstamo C
o
, ms gastos iniciales, en muy
raras ocasiones.

Contraprestacin real, (recibe)
Bonificacin B, en el 0.
Los n trminos amortizativos, de los cuales debe deducir los
impuestos, a estos los anotamos z
j
a
, tambin, podra cobrar los gastos
de administracin, a estos, los anotamos g
j
d
, el nuevo trmino
amortizativo a
j
, sera, a
j
= a
j
- z
j
a

+ g
j
d
, para todo j, j=1,2,, n

ESQUEMA:

V
o
= C
0
- B


a
1
z
1
a
+
g
1
d
a
2
z
2
a
+
g
2
d

a
j
z
j
a
+
g
j
d


a
n
z
n
a
+
g
n
d
-------------------------------------------------------------------------------

t
0
t
1
t
2
t
j
t
n


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El tanto efectivo real para el prestamista acreedor, i
a
cumple la
ecuacin de equivalencia financiera en t
0
:




2.3.4.-2) SITUACIN DEL PRESTATARIO O DEUDOR

Prestacin real, recibe en 0:
V
0
= C
0

G
I
d
, en el caso de bonificacin, sera, V
0
= V
0

G
I
d


Contraprestacin real, entrega:

a
j
= a
j
+ g
j
d
, para, j=1,.., n-1 y a
n
= a
n
+ G
F
en n.

ESQUEMA:

t
o
t
1
t
2
t
j
t
n


El tanto efectivo para el prestatario i
p
cumple la ecuacin de
equivalencia financiera en t
o
:





*OBSERVACION :En cualquier mtodo de amortizacin y, para todo
tipo de caractersticas comerciales de los prstamos, para calcular los
tantos efectivos, se aplica el planteamiento anteriormente desarrollado

a
1 +
g
1 a
2
+g
2
a
j
+ g
j

a
n
+G
f
d

V
0
= V
0
-

G
i
d
V
0
=V
0
-

G
i
p
=
1
1 1
) 1 ( ) (

= =

+ +
j
k
k
n
j
j j
i g a
+ G
f
d
( 1 + i
d
)
-n
1
1 1
) 1 ( ) (

= =

+ + =
j
k
k
n
j
d
j
a
j j O
i g z a V