Análisis de Las Alternativas de Inversión

Unidad 4
Análisis de la alternativa de inversión.

INGENIERÍA ECONÓMICA II
4.1 Factores que influyen en la toma de decisiones
Un negocio siempre necesita obtener fuentes de inversión y uno

de los métodos más comunes para conseguir esos fondos es
recurrir a inversiones externas e internas.
Los argumentos detrás de las inversiones se plantean en un
proyecto de inversión.
Un proyecto de inversión que esté enfocado al crecimiento de
empresas o a la creación de nuevas, buscará ofrecer rentabilidad,
riqueza y valor.
Elegir un proyecto de inversión involucra oportunidades y
riesgos que deben ser analizados cuidadosamente antes de
decidir. El éxito o el fracaso depende de la correcta evaluación
del mismo.
D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

4.1 Factores que influyen en la toma de decisiones
• Flujos de efectivo e ingresos estimados :la cantidad de dinero inicial mínima

necesaria para la inversión (activos, costos y gastos), los flujos de efectivo de
operación durante la vida del proyecto, los flujos de terminación y los ingresos.
• Costos fijos y variables: Considera los costos que el proyecto enfrentará pues
son una parte importante de la operación de una empresa y debemos estudiar si
se dispone de todos los medios. Si no se toma en cuenta este punto un proyecto
puede fracasar por costos excesivos.
• Viabilidad: El Retorno de Inversión es el beneficio que se obtiene de dicha
operación. Se calcula restando las ganancias menos lo invertido en términos
porcentuales. Además, se debe calcular el tiempo que tomará recibir de regreso
la inversión inicial.

La evaluación financiera mide los beneficios que dicha alternativa de inversión

pudiere generar y para los cual se calculan los siguientes indicadores:
 Mínimo periodo de pago.

 Utilidad promedio.
 Valor presente neto o valor actual neto.
 Tasa interna de rendimiento.
 Costo anual uniforme equivalente.
 Costos capitalizados.
 Índice de costo-beneficio.
Estos métodos nos permiten tener fundamentos que ayudan a tomar decisiones
previas sobre las situaciones que se espera se presentarán durante la vida útil del
proyecto.

METODO DE UTILIDAD PROMEDIO
Pondera el costo por unidad como el costo unitario promedio durante un

periodo.
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 + 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠
# 𝑑𝑒 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒𝑠
El importe de utilidad es obtenido valorando las existencia a precios de

ventas deduciéndole los totales con margen de utilidad bruta, así
obtenemos el costo por grupo de artículos producidos.

METODO DE UTILIDAD PROMEDIO
Para la operación de este método, es necesario cuidar los siguientes

aspectos:
• Mantener un control y revisión de los márgenes de utilidad bruta,
considerando tanto las nuevas compras como los ajustes al precio de
venta.
• Agrupación de artículos homogéneos.
• Control de los traspasos de artículos entre departamentos y grupos.
• Inventarios físicos periódicos para la verificación de saldo teórico de
las cuentas y en su caso hacer los ajustes que se producen.

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

(VAN)
Para comprender mejor la definición anterior a continuación se muestra la
fórmula utilizada para evaluar el valor presente de los flujos generados por un
proyecto de inversión:
𝑉𝑃𝑁 = 𝐹𝑛 (1 + 𝑖)−𝑡 = 𝐹𝑜 + 𝐹1 1 + 𝑖 −1
+ 𝐹2 1 + 𝑖 −2
+ . . . +𝐹𝑛 1 + 𝑖 −𝑛
Donde:
VPN. = Valor presente neto.
F0= Inversión inicial.
Fn = Flujo de efectivo neto del período t.
n = Número de períodos de vida del proyecto.
I = Tasa de recuperación mínima atractiva.


(VAN)
Metodología para resolver problemas de VPN
• Paso 1: Determine la tasa de interés que la compañía desea ganar sobre sus inversiones.
• Paso 2: Calcule la vida de servicio del proyecto.
• Paso 3: Calcule la entrada de efectivo para cada periodo durante la vida de servicio.
• Paso 4: Calcule la salida de efectivo para cada periodo durante la vida de servicio.
• Paso 5: Determine los flujos de efectivo neto para cada periodo
• 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 = 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 − 𝑠𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜.
• Paso 6: Determine el valor presente de cada flujo de efectivo neto.


(VAN)
Ejemplo 1:
suponga que cierta empresa desea hacer una inversión en equipo
relacionado con el manejo de materiales. Se estima que el nuevo equipo
tiene un valor en el mercado de $100,000 y representará para la
compañía un ahorro en mano de obra y desperdicio de materiales .del
orden de $40,000 anuales. Considere también que la vida estimada para
el nuevo equipo es de cinco años al final de los cuales se espera una
recuperación monetaria de $20,000. Por último, asuma que esta empresa
ha fijado su Tasa mínima atractiva de reinversión en 25%.


(VAN)
Solución:
Paso 1: Determine la tasa de interés que la compañía desea ganar
sobre sus inversiones.
i=0.25
Paso 2: Calcule la vida de servicio del proyecto.
5 años
Paso 3: Calcule la entrada de efectivo para cada periodo durante la
vida de servicio.
n 0 1 2 3 4 5
Entrada 0 40,000 40,000 40,000 40,000 60,000


(VAN)
Paso 4: Calcule la salida de efectivo para cada periodo durante la
vida de servicio.
Paso 5: Determine los flujos de efectivo neto para cada periodo


(VAN)
Paso 6: Determine el valor presente de cada flujo de efectivo neto.
Haciendo uso de la siguiente formula:
𝑉𝑃𝑁 = 𝐹𝑛 (1 + 𝑖)−𝑡 = 𝐹𝑜 + 𝐹1 1 + 𝑖 −1
+ 𝐹2 1 + 𝑖 −2
+ . . . +𝐹𝑛 1 + 𝑖 −𝑛
𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟔𝟎,𝟎𝟎𝟎

𝑽𝑷𝑵 = −𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + + + + +
𝟏+𝟎.𝟐𝟓 𝟏 𝟏+𝟎.𝟐𝟓 𝟐 𝟏+𝟎.𝟐𝟓 𝟑 𝟏+𝟎.𝟐𝟓 𝟒 𝟏+𝟎.𝟐𝟓 𝟓
𝑽𝑷𝑵 = $ 14,125
Puesto que el valor presente neto es positivo, se recomienda adquirir
el nuevo equipo.


(VAN)
Existe otra manera mas breve de determinar el VPN el cual consiste
en identificar en los ingresos y egresos si se presenta algún tipo de
serie que se pueda ajustar (anualidades, gradientes geométrico,
gradientes aritméticos, o simples pagos o ingresos futuros, etc.).
Como se puede observar en el problema anterior se presentan pagos
iguales de 40,000, los cuales pueden asimilarse como anualidades,
mientras que el valor de salvamento el cual es un ingreso futuro. Así que
si se aplica la formula de presente/anualidad y presente/futuro, en la ec
del VPN se tendrá:
1+𝑖 𝑛−1 𝐹5
𝑉𝑃𝑁 = 𝐹0 + 𝐴 𝑛
+ 5
𝑖 1+𝑖 1+𝑖


(VAN)
Sustituyendo valores en la ecuación anterior se tiene:
1 + 0.25 5 − 1 20,000
𝑉𝑃𝑁 = −100,000 + 40,000 5
+ 5
0.25 1 + 0.25 1 + 0.25
𝑉𝑃𝑁 = $ 14,125


(VAN)
SELECCION DE PROYECTOS
MUTUAMENTE EXCLUSIVOS
Puede ocurrir que simultáneamente se presenten
varios proyectos, pero la ejecución de uno de ellos
excluye la posibilidad de ejecución de cualquiera
de los otros, en este caso se debe evaluar cada
alternativa por separado, pero siempre usando la
misma cantidad de años de planeación a fin de
poderlos comparar.


(VAN)
Ejemplo 2:
Realice una comparación del valor presente de las máquinas de igual
servicio, para las cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR
es de 10% anual. Se espera que los ingresos para las tres alternativas
sean iguales.


(VAN)
Solución:
1+0.1 5 −1 200
Opción A: 𝑉𝑃𝑁 = −2,500 − 900 +
0.1 1+0.1 5 1+0.1 5
𝑉𝑃𝑁 = $– 5 788
1+0.1 5 −1 350
Opción B: 𝑉𝑃𝑁 = −3,500 − 700 +
0.1 1+0.1 5 1+0.1 5
𝑉𝑃𝑁 = $– 5 936


(VAN)
Solución:
1+0.1 5 −1 100
Opción C: 𝑉𝑃𝑁 = −6,000 − 50 +
0.1 1+0.1 5 1+0.1 5
𝑉𝑃𝑁 = $– 6 127
Se seleccionará entonces la máquina de energía eléctrica, ya que el VPN

de sus costos es el más bajo, y posee el VPN mayor en términos
numéricos.


(VAN)
A LTERNATIVAS MUTUAM ENTE EXCLUYENTES
CON DIFERENTE VIDA UTIL
El VPN de las alternativas deberá compararse sobre el
mismo número de años.
Esto es necesario, ya que la comparación del valor
presente implica calcular el valor presente equivalente
para flujos de efectivo futuros en cada alternativa. Una
comparación justa puede realizarse sólo cuando los
valores de VPN representan costos (e ingresos)
asociados con igual servicio. Al no comparar igual
servicio siempre favorecerá la alternativa de vida más
corta (para costos), aun si no es la más económica, ya
que se involucran periodos más breves de costos.

(VAN)
Ejemplo 3
A un ingeniero de proyectos se le asigna poner en marcha una nueva
oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis años
para tomar y analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de
arrendamiento están disponibles, cada una con un costo inicial, costo
anual de arrendamiento y un estimado de depósitos de rendimiento
mostrados a continuación.


(VAN)
Determine qué opción de arrendamiento deberá seleccionarse con base
en la comparación del valor presente, si la TMAR es de 15% anual.
Solución:
Puesto que los arrendamientos poseen diferentes términos (vidas),
compárelos sobre el mínimo común múltiplo (MCM) de 18 años. Para
ciclos de vida posteriores al primero, el costo inicial se repetirá en el año
0 del nuevo ciclo, que es el último año del ciclo anterior. Éstos serán los
años 6 y 12 para la ubicación A, y el año 9 para el B. Se calculará el VPN al
15% sobre 18 años.


(VAN)


(VAN)
14,000 14,000 1+0.06 18 −1
Opción A 𝑉𝑃𝑁𝐴 = −15,000 − − − 3,500
1+0.06 −6 1+0.06 −12 0.06 1+0.06 18
𝑉𝑃𝑁𝐴 = $–45,036
Obsérvese que el valor de 14,000 resulta de restarle al valor de rescate el costo del
nuevo equipo
16,000 1+0.06 18 −1
Opción B 𝑉𝑃𝑁𝐵 = −18,000 − − 3,100
1+0.06 −9 0.06 1+0.06 18
𝑉𝑃𝑁𝐵 = $–41 384

Se elige la ubicación B, ya que el costo es menor en términos de VP; es decir, el VPN-B
es mayor, en términos numéricos, que el VPN-A.

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

(CAUE)
Con el método del costo anual equivalente, todos los ingresos y gastos que
ocurren durante un período son convertidos a una anualidad equivalente
(uniforme). Cuando dicha anualidad es positiva, entonces, es recomendable que
& proyecto sea aceptado. Este método es muy popular porque la mayoría de los
ingresos y gastos que origina un proyecto son medidos en bases fijas. Esta
característica hace al método más fácil de aplicar y de entender que otros
métodos.
𝑖 1+𝑖 𝑛
𝑉𝐴 = 𝑉𝑃𝑁
1 + 𝑖 𝑛 −1


(CAUE)
Ejemplo 4:
Industrias Tuck, S. A., para efectos de balancear sus líneas de producción y de
satisfacer la demanda creciente de cintas adhesivas en sus diferentes tipos y
presentaciones (masking, celofán, etc.), esté analizando la necesidad de comprar
una máquina cortadora. Investigaciones recientes sobre los costos de los
posibles proveedores (Alemania y' Estados Unidos de América) arrojaron los
resultados mostrados en la tabla. También, suponga que la empresa utiliza una
TREMA de 25% para evaluar sus proyectos de inversión.


(CAUE)
Solución:
Para resolver los problemas de CAUE primero es necesario determinar el VPN de
todos los ingresos y egresos únicos ( costo de equipo, valor de rescate,
reparaciones adicionales, etc.), de los cuales en el problema se presentan
únicamente dos, el costo del equipo y el valor de rescate para así pode hacer uso
de la formula:
OPCION A
100,000
𝑉𝑃𝑁 = −500,000 + 5
= −467,232
1 + 0.25
Una vez calculado el VPN, se puede aplicar la formula para calcular el CAUE:
0.25 1 + 0.25 5
𝑉𝐴 = −467,232 5
− 150,000 = −323,738.7
1 + 0.25 −1

(CAUE)
Nótese que el valor neto de las anualidades se agrego a la ecuación y no al
calcular el VPN, ya que no tendría mucho sentido pasar los egresos anuales a VPN
para después regresar a series anuales
Opción B:
De igual manera que la opción A, se calcula el VPN
100,000
𝑉𝑃𝑁 = −900,000 + 10
= −889,262.6
1 + 0.25
Una vez calculado el VPN, se puede aplicar la formula para calcular el CAUE:
0.25 1 + 0.25 10
𝑉𝐴 = −889,262.6 10
− 60,000 = 309,058.05
1 + 0.25 −1


(CAUE)
puesto que el menor costo anual equivalente corresponde a la máquina
cortadora que surte Alemania (matemáticamente hablando se selecciona la
opción que tenga el valor mas alto) , entonces esta alternativa deberá ser
seleccionada.
Debe resaltarse que los signos son negativos, debido a que únicamente se
presentan salidas de dinero a excepción del valor de rescate, por lo cual
predominan los egresos.


(CAUE)
Ejemplo:
Una fábrica necesita adquirir un maquina para moler trigo. Suponiendo una tasa
del 40% decidir entre las maquinas A y B, teniendo en cuenta la siguiente
información: Maquina A: costo $1 200 000; vida útil 10 años; el CAO que incluye
combustible, aceite y reparaciones menores se estima, el primer año, $120 000 y,
cada año, su costo de operación se incrementará un 10%; pero habrá que hacer
una reparación mayor en el sexto año, a un costo estimado de $600 000 y tendrá
un salvamento de $400 000. Maquina B: costo $800 000; vida útil 7 años; el CAO
del primer año se estima en $250 000 y, cada año, se incrementará en $10 000;
cada 3 años, deberá hacerse una reparación mayor a un costo $360 000 y tendrá
un salvamento de $100 000.


(CAUE)
Solución:
Maquina A:
Año CAO
1 120,000.00
2 132,000.00
3 145,200.00
4 159,720.00
5 175,692.00
6 193,261.20
7 212,587.32
8 233,846.05
9 257,230.65
10 282,953.72


(CAUE)
Solución:
Diagrama de caja maquina A:
Como se puede observar en el
diagrama de caja se presenta un
gradiente geométrico, el cual es
necesario conocer su valor presente
para poder para poder expresarlo en
anualidades igualitarias, de igual
manera con el gasto de 600,000 y el
valor de rescate, para ello
emplearemos la fórmula del valor
presente conociendo el valor futuro,
así como también la fórmula del valor
presente conociendo el gradiente
geométrico.


(CAUE)
𝑛
1+𝑔
𝐴 1−
1+𝑖
𝑃= −−−− −𝑒𝑐 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑖−𝑔
𝐹
𝑃= 𝑛
−−−−− −𝑒𝑐 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑐𝑎𝑡𝑒 𝑦 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑝𝑎𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 600,000
1+𝑖
Donde:
P=valor presente
F=valor futuro
i=tasa de interés
g=gradiente
A=primer pago sin el gradiente
n= periodo

(CAUE)
Calculando el VPN con las ecuaciones anteriores se tiene:
1+0.1 10
120,000 1− 600,000 400,000
1+0.40
VPN= −1,200,000 − − +
0.40−0.1 1+0.40 6 1+0.40 10
𝑃 = −1,629,989.6
Una vez obtenido el VPN se procede a calcular el CAUE
0.4 1 + 04 10
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −1,629,989.6 ∗ 10
= −675,343.56
1 + 0.4 − 1


(CAUE)
Maquina B
Año CAO
1 200,000.00
2 210,000.00
3 220,000.00
4 230,000.00
5 240,000.00
6 250,000.00
7 260,000.00


(CAUE)
Diagrama de caja maquina B
Como se puede observar en el diagrama
de caja se presenta un gradiente
aritmético, el cual está compuesto por una
serie de anualidades y un cambio fijo en la
cantidad de dinero, para lo cual es
necesario conocer su valor presente
(únicamente del gradiente) para poder
para poder expresarlo en anualidades
igualitarias, de igual manera con el gasto
de 360,000 y el valor de rescate, para ello
emplearemos la fórmula del valor presente
conociendo el gradiente aritmético, y la
fórmula del valor presente conociendo el
valor futuro


(CAUE)
1 + 𝑖 𝑛 − 𝑖𝑛 − 1
𝑃𝐺 = 𝐺 2 𝑛 −−−− −𝑒𝑐 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑔𝑟𝑎𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎𝑟𝑖𝑡𝑚𝑒𝑡𝑖𝑐𝑜
𝑖 1+𝑖
Donde:
PG=valor presente
F=valor futuro
í=tasa de interés
G=gradiente aritmético
n= periodo
Calculando el VPN con las ecuación anterior se tiene:
1 + 0.4 7 − 0.4 7 − 1 360,000 360,000 100,000

𝑉𝑃𝑁 = −800,000 − 10,000 2 7 − 3 − 6 +
0.4 1 + 0.4 1 + 0.4 1 + 0.4 1 + 0.4 7


(CAUE)
𝑉𝑃𝑁 = −974,997.5
Una vez obtenido el VPN se procede a calcular el CAUE
0.4 1 + 04 7
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −974,997.5 ∗ 7
− 200,000 = −630,873.6
1 + 0.4 − 1
dado que el costo anual de operación es menor en el motor B, se recomienda

comprar dicho motor.

COSTO CAPITALIZADO (CC)

Se refiere al valor presente de un proyecto que se supone que tendrá una vida útil
indefinida. Algunos proyectos de obras públicas son de esta categoría, tales como
represas y sistemas de irrigación. Además, algunas fundaciones permanentes como
universidades u organizaciones de caridad deben ser manejadas por medio de
métodos de costo capitalizado. Si alternativas de este tipo van a ser comparadas, es
conveniente saber a qué converge el factor (A/p, i%, n) cuando n infinito
Procedimiento:
1) Elabore el diagrama de flujo de caja que muestra todos los gastos
o entradas no recurrentes (una vez) y por lo menos 2 ciclos de
todos los gastos o entradas recurrentes (periódicos).
2) Encuentre el valor presente de todos los gastos (entradas)
no recurrentes.


3) Encuentre el costo anual uniforme equivalente (CAUE) por medio de un
ciclo de todos los gastos recurrentes y series de costos anuales uniformes.
4) Divida el CAUE obtenido en el paso 3 por la tasa de interés para conocer el
costo capitalizado de CAUE.
5) Sume el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.
Ejemplo:
el gobierno desea construir en el estado de Chiapas una presa con la cual se
podrían cultivar grandes extensiones de tierra y a su vez emplear en
actividades agropecuarias a una gran cantidad de campesinos. Para esto, el
gobierno ha solicitado las cotizaciones respectivas de dos grandes compañías
constructoras. Si el gobierno utiliza una TREMA de 20% para evaluar sus
proyectos de inversión, ¿qué compañía deberá ser seleccionada?

1.- Elabore el diagrama de flujo de caja que muestra todos los gastos o
entradas no recurrentes (una vez) y por lo menos 2 ciclos de todos los
gastos o entradas recurrentes (periódicos).
100 100 100 100 50 50 50 50

800 1,000


2) Encuentre el valor presente de todos los gastos (entradas) no
recurrentes.
Opción A
𝑃1 = −800
Opción B
𝑃1 = −1,000
3) Encuentre el costo anual uniforme equivalente (CAUE) por medio de
un ciclo de todos los gastos recurrentes y series de costos anuales
uniformes.
Opción A: 𝐶𝐴𝑈𝐸 = −100
Opción B: 𝐶𝐴𝑈𝐸 = −50


4) Divida el CAUE obtenido en el paso 3 por la tasa de interés para
conocer el costo capitalizado de CAUE.
−𝟏𝟎𝟎
Opción A: 𝑷𝟐 = = −𝟓𝟎𝟎
𝟎.𝟐
−𝟓𝟎
Opción B: 𝑷𝟐 = = −𝟐𝟓𝟎
𝟎.𝟐
5) Sume el valor obtenido en el paso 2 al valor obtenido en el paso 4.
Opción A: 𝑷𝑻 = 𝑷𝟏 + 𝑷𝟐 = −𝟖𝟎𝟎 − 𝟓𝟎𝟎 = −𝟏, 𝟑𝟎𝟎
Opción B: 𝑷𝟐 = 𝑷𝟏 + 𝑷𝟐 = −𝟏, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟐𝟓𝟎 = −𝟏, 𝟐𝟓𝟎
El gobierno debería contratar los servicios de la constructora B por
corresponderle a ésta el menor costo.


Ejemplo:
Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de $
150,000 y un costo de inversión adicional de $ 50 000 después de 10 años. El
costo anual de operación será de $ 5 000 para los primeros 4 años y de $ 8,000
de ahí en adelante. Además, se espera un costo recurrente de re operación de
$ 15 000 cada 13 años. Suponga que i = 5%.
Solución:
1) Dibuje flujos de caja para
los 2 ciclos.


2) Encuentre el valor presente (P1) de los costos no recurrentes de $ 150
000 hoy y de $ 50 000 en el año 10:
50,000
𝑃1 = 150,000 + 10
= 180,695
1 + 0.05
3) Convierta el costo recurrente de $ 15 000 cada 13 años en un CAUE (A1)
para los primeros 13 años: como los 15,000 es dinero futuro, se utiliza la
formula F/A para calcular el CAUE:
0.05
𝐶𝐴𝑈𝐸1 = 15,000 13
= 847
1 + 0.05 −1


4) El costo capitalizado para la serie de costo anual puede calcularse de
dos maneras: (a); considerar una serie de $ 5 000 de ahora a infinito y
encontrar el valor presente de $ 8 000 -- $ 5 000 = $ 3 000 del año 5 en
adelante, o (b) encontrar el valor presente de $ 5 000 durante 4 años y el
valor presente de $ 8 000 del año 5 a infinito. Utilizando el primer método,
el costo anual (A2) en $ 5 000 y el valor presente (P2) de $ 3 000 del año 5 a
infinito
𝐶𝐴𝑈𝐸 1
𝑃=
𝑖 1+𝑖 𝑛
3,000 1
𝑃2 = 4 = 49,362
0.05 1+0.05
Los dos costos anuales se convierten a un costo capitalizado (P3):
𝐶𝐴𝑈𝐸1 + 𝐶𝐴𝑈𝐸2 847 + 5,000
𝑃3 = = = 116,940
𝑖 0.05

5) El costo total capitalizado (PT) se puede obtener sumando:
𝑃𝑇 = 𝑃1 + 𝑃2 + 𝑃3 = 180,695 + 49,362 + 116,940 = 346,997
COMENTARIO: Al calcular P2, n = 4 se utilizó en el factor P/F porque el valor

presente del costo anual de $ 3 000 se calculo en el año 4, dado que P esta
siempre un año adelante del primer A.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

En todos los criterios de decisión, se utiliza alguna clase de índice, medida de
equivalencia, o base de comparación capaz de resumir las diferencias de
importancia que existen entre las alternativas de inversión. Es importante
distinguir entre criterio de decisión y una base de comparación. Esta última
es un índice que contiene cierta clase de información sobre la serie de
ingresos y gastos a que da lugar una oportunidad de inversión.
La tasa· interna de retorno, como se le llama frecuentemente, es un índice de
rentabilidad ampliamente aceptado. Está definida como la tasa de interés que
reduce a cero el valor presente, el valor futuro, o el valor anual equivalente de
una serie de ingresos y egresos, es decir, la tasa interna de retorno de una
propuesta de inversión, es aquella tasa a la cual el VPN se hace cero.


El procedimiento general de emplear una ecuación basada en VP es el
siguiente:
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo.
2. Formule la ecuación de la tasa de rendimiento en la forma de la ecuación:
VPN=0 = –𝑽𝑷𝒆𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔 + 𝑽𝑷𝒊𝒏𝒈𝒓𝒆𝒔𝒐𝒔
3. Seleccione valores de i mediante ensayo y error hasta que esté equilibrada
la ecuación.
Si i ≥ TMAR, acepte la alternativa como económicamente viable.
Si i < TMAR, la alternativa no es económicamente viable.
NOTA: Al utilizar el método de ensayo y error para determinar i*, es
conveniente que en el paso 3 se acerque bastante a la respuesta correcta en
el primer ensayo.

El ingeniero en sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado de
una compañía que construye uno de los edificios más altos del mundo (el
Centro Financiero de Shanghái, en la República Popular China) ha solicitado
que se gasten ahora $500 000 durante la construcción en software y hardware
para mejorar la eficiencia de los sistemas de control ambiental. Con esto se
espera ahorrar $10 000 anuales durante 10 años en costos de energía y $700
000 al final de 10 años en costos de renovación de equipo. Encuentre la tasa
de rendimiento.
Solución:
1. Trace un diagrama de flujo de efectivo.


2. Formule la ecuación de la tasa de rendimiento en la forma de la
ecuación:
VPN=0 = –𝐕𝐏𝐞𝐠𝐫𝐞𝐬𝐨𝐬 + 𝐕𝐏𝐢𝐧𝐠𝐫𝐞𝐬𝐨𝐬

Para esto es necesario pasar la serie de ahorros anuales y el ahorro de 700,000
al valor presente, para ello se hace uso de la formula P/A y P/F
1+𝑖 𝑛−1 1
𝑃=𝐴 𝑛
y 𝑃=𝐹
𝑖 1+𝑖 1+𝑖 𝑛
1 + 𝑖 10 − 1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −500,000 + 10,000 10
+ 700,000 10
𝑖 1+𝑖 1+𝑖


3. Seleccione valores de i mediante ensayo y error hasta que esté
equilibrada la ecuación.
Suponiendo un valor de i de 0.15 en la ecuación anterior se tiene:
1 + 0.15 10 − 1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −500,000 + 10,000 10
+ 700,000 10
= −377,158
0.15 1 + 0.15 1 + 0.15
un valor negativo tan retirado de 0 nos indica que la tasa esta por debajo del
valor supuesto, así que ahora supondremos el valor de i de 5% (0.05)
1+0.05 10 −1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −500,000 + 10,000 + 700,000 = 6,946
0.05 1+0.05 10 1+0.05 10


El VPN calculado con la i supuesta positivo, da indicios de que la i buscada es
superior a la i supuesta, así que ahora daremos valor a i de 6% (0.06)
1 + 0.06 10 − 1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −500,000 + 10,000 10
+ 700,000 10
= –35,519
0.06 1 + 0.06 1 + 0.06
Dado que el análisis es muy sensible, el VPN varia por grandes cantidades, mas
sin embargo, la suposición de i=0.05 e i=0.06 tienen magnitud parecida, además
del cambio de signo, es posible determinar o aproximar una i estimada por
medio de una interpolación lineal como se muestra a continuación.
Como es sabido, la i que nos de VPN=0 es menor que 0.06 pero a su vez mayor
que 0.05, así que acomodando la ecuación para la interpolación se tendría:
𝑖 − 0.05 0 − 6,946
=
0.06 − 0.05 −35,519 − 6,946

Despejando i de la ecuación anterior se tendría:
0 − 6,946
𝑖 = 0.05 + 0.06 − 0.05 = 0.0516 = 5.16%
−35,519 − 6,946
Esta respuesta es aproximada, sin embargo el error que se pueda cometer es
despreciable dado que el intervalo que se ha tomada para interpolar es apenas
un punto porcentual.
EJEMPLO:
una persona adquirió un bono por la cantidad de $1,000. Si la vida del bono es
de 5 años, al final de los cuales se recupera el valor de la inversión, y los
intereses que se ganan al final de cada año son de $200, ¿cuál es la TIR que se
obtiene en esta inversión?


Despejando i de la ecuación anterior se tendría:
0 − 6,946
𝑖 = 0.05 + 0.06 − 0.05 = 0.0516 = 5.16%
−35,519 − 6,946
Esta respuesta es aproximada, sin embargo el error que se pueda cometer es
despreciable dado que el intervalo que se ha tomada para interpolar es apenas un
punto porcentual.
1,000
EJEMPLO:
200 200 200 200
una persona adquirió un bono por la cantidad de $1,000. 200
Si la vida del bono es de 5 años, al final de los cuales se

recupera el valor de la inversión, y los intereses que se
ganan al final de cada año son de $200, ¿cuál es la TIR
que se obtiene en esta inversión?
1,000


Solución:
𝟏+𝒊 𝟓−𝟏 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟎𝟎 𝟓
+ 𝟏, 𝟎𝟎𝟎
𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟓
Suponiendo un valor de i =0.25 (25%)
𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟓 𝟓 − 𝟏 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟎𝟎 𝟓
+ 𝟏, 𝟎𝟎𝟎 𝟓
= −𝟏𝟑𝟒. 𝟒𝟔𝟒
𝟎. 𝟐𝟓 𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟓 𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟓
El valor negativo del VPN indica que la tasa que buscamos esta por debajo de
nuestra i supuesta, así que probaremos con i de 0.20 (20%).
𝟏 + 𝟎. 𝟐 𝟓 − 𝟏 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟎𝟎 𝟓
+ 𝟏, 𝟎𝟎𝟎 𝟓
=𝟎
𝟎. 𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟐


EVALUACION DE PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUSIVOS
En la evaluación de proyectos mutuamente exclusivos por el método de la TIR,
existen dos principios que se deben de tomar muy en cuenta. Estos principios
son los siguientes:
• Cada incremento de inversión debe ser justificado, es decir, la alternativa de
mayor inversión será la mejor siempre y cuando, la tasa interna de rendimiento
del incremento en la inversión sea mayor que TMAR
• Solamente se puede comparar una alternativa de mayor inversión con una de
menor inversión, si ésta ya ha sido justificada.
Ejemplo:
Se desea seleccionar de entre los siguientes proyectos de inversión, el más
adecuado. Suponga una TMAR de 15%.

Solución:
Comencemos analizando la 3,344 3,344 3,344
3,344 3,344
propuesta
A
10,000


𝟏+𝒊 𝟓−𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟑, 𝟑𝟒𝟒
𝒊 𝟏+𝒊 𝟓
Como nos dan una tasa mínima atractiva de recuperación, se supone que i tiene
que ser ligeramente mayor para que el proyecto sea viable económicamente, así
que partamos de un valor mayor a la TMAR de 0.18 (18%).
𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟖 𝟓 − 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟑, 𝟑𝟒𝟒 𝟓
= 𝟒𝟓𝟕. 𝟐𝟓𝟗𝟖
𝟎. 𝟏𝟖 𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟖
El VPN positivo indica que estamos por debajo de la tasa buscada, así que
daremos un nuevo valor a i de 0.20 (20%).
𝟏 + 𝟎. 𝟐 𝟓 − 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟑, 𝟑𝟒𝟒 𝟓
= 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟗
𝟎. 𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟐


El VPN positivo indica que estamos por debajo de la tasa buscada, mas sin
embargo, estamos muy cerca del 0, así que daremos un nuevo valor a i de 0.205
(20.5%).
𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟎𝟓 𝟓 − 𝟏
𝑽𝑷𝑵 = 𝟎 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟑, 𝟑𝟒𝟒 𝟓
= −𝟏𝟎𝟖. 𝟒𝟐𝟕
𝟎. 𝟐𝟎𝟓 𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟎𝟓
Interpolando los valores obtenidos en el calculo anterior y este se tendría:
𝒊 − 𝟎. 𝟐 𝟎 − 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟗
=
𝟎. 𝟐𝟎𝟓 − 𝟎. 𝟐 −𝟏𝟎𝟖. 𝟒𝟐𝟕 − 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟗
𝟎 − 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟗
𝒊 = 𝟎. 𝟐 + 𝟎. 𝟐𝟎𝟓 − 𝟎. 𝟐 = 𝟎. 𝟐𝟎𝟎𝟎𝟐𝟖 = 𝟐𝟎. 𝟎𝟎%
−𝟏𝟎𝟖. 𝟒𝟐𝟕 − 𝟎. 𝟔𝟎𝟔𝟗


4,500 4,500 4,500 4,500 4,500
15,000
Propuesta B
𝑽𝑷𝑵
𝟏 𝟏 𝟏 𝟏 𝟏
= −𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 𝟏
+ 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 𝟐
+ 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 𝟑
+ 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 𝟒
+ 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 𝟓
𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊 𝟏+𝒊
=𝟎
Solucionando mediante el método numérico newton raphson de una variable


𝟏 𝟏 𝟏 𝟏
𝒇 𝒊 = 𝟎 = −𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 + 𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎
𝟏+𝒊 𝟏 𝟏+𝒊 𝟐 𝟏+𝒊 𝟑 𝟏+𝒊 𝟒
𝟏
+ 𝟒, 𝟓𝟎𝟎
𝟏+𝒊 𝟓
Derivando f(i) resulta:
𝟏 −𝟐 −𝟑 −𝟒 −𝟓
𝒇′ 𝒊 = −𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎 +𝟒, 𝟓𝟎𝟎
𝟏+𝒊 𝟐 𝟏+𝒊 𝟑 𝟏+𝒊 𝟒 𝟏+𝒊 𝟓 𝟏+𝒊 𝟔
Para calcular i se hace uso de la siguiente formula:
𝒇 𝒊 𝒔𝒖𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒂
𝒊𝒄𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂 = 𝒊𝒔𝒖𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒂 − ′
𝒇 𝒊 𝒔𝒖𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒂


isup f(i) f'(i) i calc
0.2 -1542.24537 -29612.7508 0.14791955
0.14791955 159.301668 -36003.8482 0.15234412
0.15234412 1.35363351 -35394.2524 0.15238237
0.15238237 9.9628E-05 -35389.0425 0.15238237
𝒊 = 𝟎. 𝟏𝟓𝟐𝟑 = 𝟏𝟓. 𝟐𝟑%

Como se puede observar, la tasa obtenida en la propuesta 1 es la
mas alta, por ello es la mejor opción para invertir


VALORES MÚLTIPLES DE LA TASA DE
RENDIMIENTO
En las series de flujo de efectivo presentadas

hasta ahora, los signos algebraicos en los flujos
de efectivo netos sólo cambian una vez,
generalmente de menos en el año 0 a más en
algún momento durante la serie, lo cual se
conoce como serie de flujo efectivo
convencional (o simple). Sin embargo, para
muchas series, los flujos de efectivo netos
cambian entre positivo y negativo de un año al
siguiente, de manera que existe más de un
cambio de signo. A tal serie se le llama no
convencional (no simple).


Cuando hay más de un cambio del signo en el flujo de efectivo neto, es posible
que haya valores múltiples de i en el rango de menos 100% a más infinito. Existen
dos pruebas que se realizan en secuencia sobre las series no convencionales,
para determinar si existen sólo uno o múltiples valores de i que sean números
reales. La primera prueba es la regla de los signos de Descartes, la cual
establece que el número total de raíces reales siempre es menor o igual al
número de cambios de signos en la serie. La segunda y más discriminante prueba
determina si existe un valor real positivo de i*. Ésta es la prueba del signo del
flujo de efectivo acumulado, también conocida como criterio de Norstrom. En
ella se establece que sólo un cambio de signo en la serie de flujos de efectivo
acumulados que comienzan negativamente, indica que existe una raíz positiva
para la relación polinomial.


Cuando se trabaja manualmente la mejor
forma de encontrar las ralees es construir
la gráfica de la ecuación y las raíces son
aquellos puntos de corte de la curva
sobre el eje X. Cuando trabajamos
manualmente no nos interesa construir la
parte negativa del eje X porque una raíz
negativa significa que un proyecto tiene
una tasa negativa, es decir, que si se
realiza el proyecto va a dar una pérdida y
no es lógico que una persona invierta un
dinero con la intención de perder.


Ejemplo:
Un proyecto requiere una inversión inicial de $40 000, en el periodo 1 los
ingresos son iguales a los egresos, en el periodo 2 hay un ingreso neto de
$100 000, en los períodos 3 y 4 los ingresos y los egresos vuelven a dar un
flujo de caja neto de 0, finalmente en el período 5 hay un egreso de $60
000. Calcular la TIR del proyecto.
Solución:


1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −40,000 + 100,000 2
− 60,000
1+𝑖 1+𝑖 5
Aplicando la regla de los signos de descartes se sabe que el polinomio
puede tener como máximo 2 raíces positivas.
Construyendo una tabla de valores i VPN
0% 0
i,VPN para ver el comportamiento
10% 5.39
de la gráfica y así determinar las tasas.
20% 5.33
30% 3.01
40% -135


Si el dinero no genera intereses obviamente la solución es el 0% o sea la
solución trivial, pero teniendo en cuenta que los dineros generan intereses
hay otra tasa que está entre el 30% y el 40%, que se concluye de la tabla
anterior.
Lo que nos interesa es el entorno al punto donde la curva corta al eje X con
el fin de hacer una interpolación, para ello buscamos 2 valores para i no
muy lejanos de forma tal que la función tome valores de diferente signo.
Como se observa que en las tasas donde el VPN es positivo, no cambia
progresivamente el valor de este, es por ello que se tomara un valor
cercano a la tasa de 40%
Haciendo i =0.39 (39%).
1 1
𝑉𝑃𝑁 = 0 = −40,000 + 100,000 2
− 60,000 5
= 193.97
1 + 39 1 + 39

Interpolando los valores de i=0.39 e i=0.40 se tiene:
𝑖 − 0.39 0 − 193.97
=
0.40 − 0.39 −135 − 193.97
Despejando i resulta:
0 − 193.97
𝑖 = 0.39 + 0.40 − 0.39 = 0.3958 = 39.58%
−135 − 193.97

Tasa interna de retorno incremental TIRI

Para calcular una TIR es indispensable que existan
ingresos y egresos, pero cuando se quiere escoger
una alternativa entre varias usando la TIR puede
darse el caso en que haya proyectos mutuamente
excluyentes en los cuales solo se conocen los
egresos pero no se conocen los ingresos en estas
condiciones no es posible conocer la rentabilidad
de cualquiera de los proyectos, sin embargo, es
posible obtener una rentabilidad de la diferencia
de inversiones la cual nos sirve para tomar una
decisión.


Ejemplo:
Dadas las alternativas A y B determinar la mejor alternativa usando el método
de la TIRI suponiendo que la TMAR= 25%, compruebe el resultado usando el
VPN. Las inversiones iniciales y el costo anual de operación (CAO) son:
Proyecto: A B
Costo 100 000 80 000
CAO año l 10 000 15 000
CAO año 2 12 000 16 000
CAO año 3 14 000 17 000
CAO año 4 16 000 18 000

Comencemos comparando las alternativas A con B, es indispensable que las
cantidades vayan con su respectivo signo, ingresos positivos y egresos
negativos.
Calculamos la diferencia A - B o B - A, lo que importa es que el valor de la
diferencia del flujo de caja 0 sea negativo, por tal motivo no se puede hace A - B
porque 100,000 – 80,000 = +20 000, entonces escojamos B - A y así tendremos:
Proyecto: B A B-A
Costo 80 000 100 000 -20 000
CAO año l 15 000 10 000 5 000
CAO año 2 16 000 12 000 4 000
CAO año 3 17 000 14 000 3 000
CAO año 4 18 000 16 000 2 000

5,000 4,000 3,000 2,000
20,000
Al plantear la ecuación del VPN(B - A), igualarla a 0 y calcular la i se
obtiene una TIR del excedente de inversión. Esta TIR recibe el nombre
de tasa interna de retomo incremental que se representa por TIRI.
−20000 + 5000 1 + 𝑖 −1 + 4000 1+¡ −2 + 3000 1+¡ −3
+ 2000 1 + 𝑖 −4 = 0

Se calcula i mediante newton raphson para una variable:
𝑓 𝑖 = 0 = −20000 + 5000 1 + 𝑖 −1 + 4000 1 + 𝑖 −2 + 3000 1+¡ −3 + 2000 1 + 𝑖 −4
La derivada de la función resulta:

f ′ 𝑖 = −5000 1 + 0.25 −2 + 4000 −2 1 + 0.25 −3 + 3000 −3 1+¡ −4 +
2000 −4 1 + 𝑖 −5

Como la TIRI es menor a la TMAR se concluye que el exceso de inversión ($20

000) genera un interés negativo del 14.75% muy inferior a la TMAR que es del
25%, en consecuencia para el inversionista es mejor invertir en el proyecto
menos costoso, esto es en el proyecto B.

Beneficio- Costo.
El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera

que mide la relación entre los costos y beneficios
asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar
su rentabilidad, entendiéndose por proyecto de inversión
no solo como la creación de un nuevo negocio, sino
también, como inversiones que se pueden hacer en un
negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo
producto o la adquisición de nueva maquinaria.

Beneficio- Costo.
Los pasos necesarios para hallar y analizar la relación costo-beneficio son los siguientes:
1.-Hallar costos y beneficios: en primer lugar hallamos la proyección de los costos de
inversión o costos totales y los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto o negocio
para un periodo de tiempo determinado.
2.- Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos
proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en día tendrían otro valor),
debemos actualizarlos a través de una tasa de descuento.
3.- Hallar relación costo-beneficio: dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor
actual de los costos del proyecto.
4.- Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es
rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es viable pues significa que los
beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión o costos totales.
5.-Comparar con otros proyectos: si tendríamos que elegir entre varios proyectos de inversión,
teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio, elegiríamos aquél que tenga la mayor relación
costo-beneficio.

Beneficio- Costo.
Ejemplo:
Se quiere determinar si la empresa ‘’el taco feliz’’ seguirá siendo rentable y para ello
decidimos analizar la relación costo-beneficio para los próximos 2 años. La proyección
de nuestros ingresos al final de los 2 años es de US$300 000, esperando una tasa de
rentabilidad del 12% anual (tomando como referencia la tasa ofrecida por otras
inversiones). Ya que se piensan invertir US$200 000, considerando una tasa de interés
del 20% anual (tomando como referencia la tasa de interés bancario).
300,000
𝑃𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = 2
= 239,158.16
1 + 0.12
239,158.16
𝐵/𝐶 = = 1.1957
200,000.00
Como la relación costo-beneficio es mayor que 1, podemos afirmar que nuestra
empresa seguirá siendo rentable en los próximos 2 años.

Análisis de Las Alternativas de Inversión

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Unidad 4

Análisis de la alternativa de inversión.

4.1 Factores que influyen en la toma de decisiones

Un negocio siempre necesita obtener fuentes de inversión y uno

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

4.1 Factores que influyen en la toma de decisiones

• Flujos de efectivo e ingresos estimados :la cantidad de dinero inicial mínima

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

La evaluación financiera mide los beneficios que dicha alternativa de inversión

 Mínimo periodo de pago.

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

METODO DE UTILIDAD PROMEDIO

Pondera el costo por unidad como el costo unitario promedio durante un

El importe de utilidad es obtenido valorando las existencia a precios de

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

METODO DE UTILIDAD PROMEDIO

Para la operación de este método, es necesario cuidar los siguientes

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

• Paso 2: Calcule la vida de servicio del proyecto.

• Paso 5: Determine los flujos de efectivo neto para cada periodo

• 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 = 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 − 𝑠𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜.

• Paso 6: Determine el valor presente de cada flujo de efectivo neto.

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

Paso 5: Determine los flujos de efectivo neto para cada periodo

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟒𝟎,𝟎𝟎𝟎 𝟔𝟎,𝟎𝟎𝟎

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

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Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

Se seleccionará entonces la máquina de energía eléctrica, ya que el VPN

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Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

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Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

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Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual neto

𝑉𝑃𝑁𝐵 = $–41 384

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COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

D.C. MARIA ELENA NÚÑEZ GAYTÁN

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

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