Escuela de Administracin y Negocios Sede Padre Alonso de Ovalle

Crisis Econmica en Grecia

Efectos en la UE y repercusiones en Chile

Integrantes

Lizette Lastra Claramunt Marta Ortiz Gallegos Yoselin Villegas Seplveda

Profesor

Antonio Villarroel

2013

Crisis Econmica en Grecia Resumen Ejecutivo

Grecia es el pas de la Unin Europea que ha sufrido ms duramente la crisis econmica. El gobierno griego haba emitido una gran cantidad deuda pblica para financiar sus dficits pblicos. El nivel de deuda empez a resultar preocupante en las primeras semanas de 2010. La situacin se agrav al descubrir que el gobierno conservador de Karamanls ocult durante dos legislaturas los verdaderos datos macroeconmicos, entre ellos el verdadero valor de la deuda. La incapacidad de seguir financiando la deuda provoc importantes recortes en el sector pblico, que fueron respondidas con manifestaciones pblicas y disturbios desde el comienzo de la crisis. Todo empez como un problema de sobre-endeudamiento en Grecia, una de las economas ms pequeas de la eurozona, la regin que incluye a las 27 naciones que tienen el euro como moneda comn. En octubre de 2009, apenas 13 meses despus del colapso de la banca de inversin estadounidense, el Partido Socialista de Grecia, encabezado por Yorgos Papandreu, se impuso en unas elecciones anticipadas. Unas semanas despus, el nuevo gobierno hizo saber que la economa griega se mova en un terreno de ficcin. El dficit pblico la diferencia entre los ingresos y gastos del Estado no era de 4, como sostenan sus predecesores, sino de 12.7 por ciento del producto interno bruto (PIB). Los tratados de la unin monetaria europea fijan un lmite de 3 por ciento. El rgimen tambin reconoci que el pas deba ms de lo que produca: el tamao de la deuda pblica alcanzaba 113.4 por ciento del PIB

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Crisis Econmica en Grecia Introduccin

La Repblica Helnica (Grecia), es un pas miembro de la Unin Europea desde los aos 1981. Grecia est ubicada en el extremo sur de la Pennsula de los Balcanes, cuya extensin territorial comprende ms de 2 000 islas en el Mar Egeo y el Mar Jnico para 11,2 millones de habitantes. La Grecia actual posee una estructura republicana basada en la Constitucin de 1975. Ms de la mitad de la industria griega se concentra en el rea metropolitana en su capital Atenas. Sus principales sectores econmicos son la agricultura, el turismo, la construccin y la navegacin. Actualmente Grecia enfrenta una tensa situacin econmica y poltica, como consecuencia de la deuda pblica nacional, lo cual vuelve a preocupar a la comunidad europea. A pesar de las ayudas financieras, especialmente el ltimo rescate del 2010, Atenas retorna a presentar complicaciones econmicas que amenazan con afectar los pagos del pas ante su compromiso internacional. Dichas ayudas recibidas por la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) no han sido suficientes y se prev la necesidad de negociar un rescate para evitar la quiebra del pas heleno. Dichos prstamos y otras medidas para confrontar la crisis (recortes presupuestarios, reduccin de empleos, etc.) han provocado revueltas violentas en el pueblo griego, donde solo en mayo de 2010 murieron tres personas durante una marcha multitudinaria. Las convocatorias a las huelgas generales suceden asiduamente, adems la crisis econmica ha provocado un problema de migracin en los pases de la unin durante los ltimos aos

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Crisis Econmica en Grecia Crisis Econmica en Grecia

Origen y desarrollo
El actual desajuste griego tiene tres fuentes principales, la irresponsabilidad fiscal en el manejo de las finanzas pblicas, la baja productividad de sus empresas y las propias condiciones derivadas de la pertenencia a la Zona Euro. Con su entrada a la Unin Europea y a la Zona Euro, Grecia se benefici de una moneda comn, de mercados unificados de capitales y de libre cambio con los dems Estados miembros, pero al ser libre en el manejo de su poltica fiscal incurri en excesos de gasto que hoy le estn pasando la factura. El Pacto Europeo de Estabilidad y Crecimiento establece que los pases miembros debern mantener su dficit por debajo del 3% de su PIB pero ninguno de los 16 pases miembros cumple con este mandato. Hoy en da existen tres tipos de beneficios que el Estado Griego proporciona a los grupos de presin e individuos. El primero, y el beneficio ms codiciado, est en la administracin pblica. Aproximadamente un milln de personas, o un cuarto de la fuerza laboral griega, es empleado por el Estado. Ms del 80 por ciento del gasto pblico se destina a salarios, sueldos y pensiones de los trabajadores del sector pblico. El segundo beneficio opera mediante la concesin de privilegios a diversos grupos profesionales, como abogados, notarios, propietarios de camiones, cargadores en los mercados centrales, farmacuticos y oftalmlogos, creando de hecho mercados de acceso cerrado que limitan la competencia en beneficio de los privilegiados. La tercera categora de beneficios son los gravmenes sobre las diferentes transacciones que privilegian a grupos que no forman parte de la transaccin. Por ejemplo, si usted empieza un negocio en Grecia tiene que pagar el 1 por ciento del capital inicial para el fondo de pensiones de los abogados. Si vende suministros al ejrcito, tendr que pagar un 4 por ciento del dinero que recibe para financiar las pensiones de los militares. Como resultado de estas estratagemas, ms del 70 por ciento de la poblacin griega recibe sus ingresos total o parcialmente de impuestos o gravmenes. Esto a su vez implica una intensa y feroz lucha por la distribucin de los beneficios, lo que los economistas llaman "bsqueda de rentas. El Gobierno griego se endeud fuertemente y el gasto pblico se dispar en la ltima dcada, sobre todo por la organizacin de los Juegos Olmpicos de 2004. Adems, al haber un 35-40% de economa sumergida, los ingresos fiscales se vieron muy reducidos. Durante los ltimos aos, el Gobierno maquill sus deudas, presentando a la Unin Europea unos informes que no reflejaban la gravedad de la situacin. La cruda realidad llegara a finales de 2009, cuando tras un cambio de

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Crisis Econmica en Grecia

Gobierno y la llegada al poder del socialista Yorgos Papandreu, el nuevo Ejecutivo pona al descubierto la dramtica realidad econmica de su pas con un dficit pblico superior a lo anunciado sobre el 13% del PIB. Durante las dos legislaturas del gobierno conservador de Karamanls, se estuvieron realizando falsificaciones de los datos macroeconmicos de la contabilidad nacional. El gobierno de Papandreu sac a la luz que el anterior partido estuvo falseando las cifras. El partido conservador aseguraba que el dficit griego era de un 3,7%. Posteriormente el gobierno de Papandreu demostr que el dficit real era de un 12,7%, una cifra alarmante. Dicha falsificacin fue conseguida mediante el uso de derivados complejos, emitiendo la deuda en otras divisas diferentes al euro (como el yen). Como los pases pertenecientes al euro no tienen obligacin de reportar a Bruselas dichos derivados, nunca nadie pudo saber las cifras reales. En 2004 la Eurostat descubri los trucos contables y ese ao el dficit fue recalculado, pasando de 1.7 a 4.6 por ciento. En 2009 ese dficit alcanz 12.7 por ciento del PIB. Por su parte, Goldman Sachs y el gigante en bancarrota AIG ayudaron a disfrazar el monto de la deuda a travs de operaciones poco transparentes en los mercados de derivados. Una vez publicadas las cifras reales del pas heleno, los mercados internacionales se les echaron encima. Las agencias calificadoras de riesgo, no dudaron en devaluar la calificacin crediticia que posea Grecia. Una vez realizadas las devaluaciones, los inversores comenzaron a exigir mucha ms rentabilidad por dichos bonos, lo cual hizo que Grecia tuviera que endeudarse ms para hacer frente a los actuales problemas econmicos. Por otra parte, la bolsa griega comenz una exuberante cada lo que permiti que los mercados internacionales ya no confiaran en Grecia. La Crisis financiera en Grecia de 2010 habra dejado al descubierto la realidad de una deuda histrica acumulada por los gobiernos democrticos pero sin su conocimiento o al menos sin el conocimiento pleno de muchos ciudadanos y organizaciones griegas que demandan una auditoria a la deuda griega para conocer con exactitud su origen, sus deudores y su legitimidad. A la vista de la posible suspensin de pagos de la deuda los planes europeos para de renegociacin de prstamos podran suponer, encubiertamente, una reduccin de la deuda o lo que se llama un impago selectivo de la deuda externa.

Consecuencias e impacto en la UE
Actualmente, la crisis griega tiene serias posibilidades de comprometer el futuro de la Unin Econmica Monetaria (UEM) Europea. Su impacto desestabilizador sobre la economa y las

finanzas de la UEM es la materializacin de las crticas formuladas por los escpticos a la zona euro en el debate de finales de los aos ochenta y primeros noventa sobre los costes y beneficios de la introduccin de una moneda nica. Por un lado, la instrumentacin de una poltica monetaria

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comn para economas con estructuras y posiciones cclicas diferentes en un entorno, como el europeo, de escasa movilidad del factor trabajo se traducira en la generacin de serios desequilibrios en las fases altas del ciclo, por ejemplo burbujas de activos y prdidas de competitividad, que slo sera posible corregir en las etapas bajistas a un elevado coste social y econmico. Por otro, la ausencia de una poltica fiscal centralizada imposibilitaba amortiguar mediante transferencias de renta los shocks asimtricos a los que se puedan enfrentar las economas integradas en una unin monetaria. En conclusin, Europa no era un rea monetaria ptima y, en consecuencia, era un riesgo muy alto adoptar una divisa comn. La banca europea dispone del 81% de la deuda pblica griega, en especial son las entidades francesas y alemanas las que tienen una mayor exposicin. Concretamente, la de la banca francesa es la mayor, con 46.000 millones de euros. Del total, 10.610 millones de euros corresponden a deuda pblica. El resto se reparte entre deuda bancaria y privada. Le sigue la alemana con 28.314 millones de euros, de los que 24.095 corresponden a deuda pblica. Tambin el Banco Central Europeo, que ha venido aceptando en el ltimo ao deuda griega como garanta o aval para prestar dinero, est expuesto a un eventual impago por parte de Atenas. La situacin actual de la Eurozona es la contrastacin emprica de la crtica de aquellos euroescpticos. Los pases de la periferia incurrieron en un alto endeudamiento del sector privado durante la fase expansiva de la economa global vivida hasta el 2008 alimentado por una poltica de dinero barato, acumulando una creciente prdida de competitividad. Cuando lleg la crisis, se embarcaron en estrategias fiscales expansivas (soluciones Keynesianas) para reactivar la demanda y/o para evitar la bancarrota de sus sistemas bancarios. Ahora, sin poder devaluar (que pueden devaluar con una moneda comn?) no tienen posibilidades de mejorar su posicin competitiva y crecer. En consecuencia, carecen de la capacidad de generar los ingresos necesarios para pagar sus deudas. En este contexto, la alternativa de la devaluacin interna, esto es, de una cada de los precios y salarios domsticos durante el perodo necesario para restaurar su competitividad es una terapia larga y dolorosa y la rpida reduccin del trinomio gasto-dficitdeuda no basta para relanzar la actividad cuando el canal del crdito est obturado. Aunque necesarias, tampoco son suficientes las reformas estructurales. Las polticas de oferta tardan tiempo en surtir efecto. El default parece el epilogo natural de esta realidad. La situacin que vive Grecia reproduce a escala un fenmeno a nivel europeo y mundial siendo. Alemania es uno de los responsables del profundo endeudamiento griego. Slo el ao pasado el dficit comercial de Grecia con Alemania lleg a 4.810 millones de euros. Y casi todos los pases europeos acumulan fuertes dficit con Alemania: Italia, 11.400 millones de euros; Portugal 2.620 millones de euros; Espaa, 12.000 millones de euros. Estos pases han comenzado a sufrir la misma crisis que afecta a Grecia: la escasez de euros.

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Crisis Econmica en Grecia

Una de las razones para comprender este abierto desequilibrio ha sido la bsqueda sistemtica de Alemania por abultados saldos positivos en su balanza comercial, olvidando que esto implica forzosamente fuertes saldos negativos para sus vecinos europeos. El smil de China con Estados Unidos es evidente. Respecto a la balanza comercial, China ha sido con Estados Unidos lo mismo que Alemania con Europa. Ahora que Estados Unidos intenta revertir esa situacin obligando a China a revaluar el yuan (y en un golpe que debera ser violento para que se note y no deje espacio a los especuladores, es decir un 20% o 30%), qu posibilidades tiene Europa de exigir a Alemania que revale su moneda, de tal forma de encarecer los productos alemanes y hacer ms competitivos los del resto de Europa? Con el euro, ninguna. Cuando Espaa o Francia experimentaban dficit sostenidos en su balanza comercial, podan ajustar la peseta o el franco y permitir que el marco alemn se encareciera. Con eso frenaban las importaciones germanas, y lograban dar auge a sus exportaciones. Pero con la moneda comn, esto ahora no es posible.

Reacciones del BCE y el FMI

En las actuales circunstancias caben dos opciones. La primera es que los grandes estados de la UEM, encabezados por Alemania, acepten convertirse en los prestamistas de ltima instancia de la Eurozona (e indirectamente de Grecia nuevamente). Esto supone asumir el compromiso de realizar transferencias de renta a los pases con dificultades y/o convertirse en sus avalistas en un mercado de bonos europeo cuando sea preciso. En la prctica, esto equivale a suponer que los costes para Alemania de una ruptura del euro son superiores a los que le reporta el mantenimiento de la moneda nica. Con independencia del espritu filantrpico que significa para Alemania esta idea e incluso considerando que esas modalidades de ayuda incorporasen una fuerte condicionalidad es muy riesgosa para Alemania, a partir del rechazo hacia esta opcin de su opinin pblica. Por otra parte, las ayudas unidas a la condicionalidad ya se han aplicado a Grecia e Irlanda con resultados desalentadores. En esta situacin, quiz Alemania podra evaluar socorrer directamente a sus bancos en vez de hacerlo por va indirecta socorriendo a Grecia, Irlanda, Portugal etc. La segunda alternativa incorpora a las conocidas recetas de consolidacin (equilibrio) presupuestario y de introducir reformas estructurales en el aparato y finanzas pblicas con un elemento crucial: La reestructuracin de la deuda. Dentro de las diversas posibilidades que ese trmino incluye y sin renunciar a ellas (extensin de los plazos de devolucin o reduccin de los tipos de inters de la deuda) se debe considerar la aplicacin de una condonacin parcial de esta, esto es de una reduccin del principal, lo que constituye no slo una medida imprescindible, sino adems justa. En los malos tiempos, los acreedores han de soportar prdidas, del mismo modo

que en los buenos obtuvieron beneficios. Esta es la lgica del capitalismo y, a diferencia de lo sostenido por el BCE, no tiene por qu tener un efecto demoledor sobre la estabilidad de la Eurozona, entre otras cosas, porque la actual estructura europea conduce o bien una

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reestructuracin ordenada y pactada de la deuda o bien al default en cadena. No existe precedente histrico de crisis de deuda que se hayan saldado sin bancarrota. Grecia ha aprobado varios planes de austeridad desde 2010. La primera de ellas, presentada en febrero de ese mismo ao, tena por objetivo situar el dficit por debajo del 3% en 2012. Entre las medidas previstas en este Plan de Estabilidad, se prevea la subida del IVA, de entre el 0,5% y el 2% segn los productos. El alcohol y el tabaco, por ejemplo, subieron un 20%, mientras que a la propiedad inmobiliaria se aplicaron tipos impositivos mayores. Subieron los impuestos para las rentas superiores a 100.000 euros al 45%. El aumento de la presin fiscal ira acompaado de un plan de lucha contra el fraude, que en Grecia es una prctica generalizada por su economa sumergida. Un ao despus, Grecia tiene que hacer frente a nuevas medidas de austeridad si pretende contar con el siguiente tramo de ayuda del rescate acordado en mayo de 2010 (18.000 millones de euros) que Atenas debera recibir en julio. Pero que Grecia reciba esta ayuda econmica depender de que el Parlamento apruebe el plan de rescate, algo que tiene que suceder antes del 29 de junio, condicin exigida por la UE y el FMI, los dos prestamistas). Un segundo plan de ajuste que se est debatiendo para el periodo 2012-2015 prev ahorrar al Estado 28.000 millones de euros y recortar 150.000 de los alrededor de 700.000 empleos pblicos, entre otras medidas. Pero un rescate no resuelve las causas fundamentales de los problemas fiscales de Grecia descritos anteriormente. Grecia tiene una burocracia expansiva pero altamente ineficiente y una economa estancada gracias a las regulaciones impuestas, al clientelismo como forma de control y la bsqueda de subvenciones. Estas polticas han generado dficits inmanejables con una relacin de deuda/PIB por encima del 100%.

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Crisis Econmica en Grecia Conclusin

Grecia mantuvo un gasto fiscal por encima de sus posibilidades durante los ltimos diez aos, gast por encima de sus ingresos e inclusive lleg a manipular sus estadsticas oficiales con el fin de hacer parecer al resto de la Unin Europea que sus finanzas marchaban dentro de lo permitido. Con niveles de dficit pblico de 13.6% del PIB y una deuda pblica equivalente al 115%del PIB, las dudas sobre la sostenibilidad fiscal comenzaron a extenderse y Grecia se vio obligado a ofrecer altas tasas para poder colocar sus bonos entre los inversionistas con lo que se hipotecaron prcticamente los ingresos del Estado, ampliando el dficit y eliminndola posibilidad de implementar medidas contra-cclicas para estimular la economa. Ante el problema griego y la posibilidad de contagio al resto de Europa, se implement un plan de rescate a cambio del cual Grecia se compromete a una fuerte reduccin del gasto pblico. El plan de disciplina fiscal impuesto no parece ser suficiente debido a que las altas tasas de inters que tiene que pagar Grecia para colocar sus bonos absorben el ahorro que consigue el Gobierno con su drstico plan de austeridad. Esto dificultar en gran medida las posibilidades de recuperacin de su economa, que es finalmente el elemento clave para poder salir del gran bache en el que han cado. El sueo europeo de una mayor unificacin poltica se ha visto interrumpido por la crisis del proyecto de unin econmica pero para superar la crisis actual los gobiernos europeos debern demostrar, primero al interior de sus pases, que tienen la capacidad y voluntad polticas para continuar con el proyecto de unificacin europeo. Las consecuencias polticas derivadas de los problemas econmicos no se han hecho esperar, en Grecia, hay disturbios en las calles y huelgas en las fbricas, en Alemania, la canciller Angela Merkel ha perdido unas elecciones estatales decisivas despus del rescate de Grecia. Los obstculos polticos pueden impedir la aplicacin de los planes de austeridad fiscal y delas reformas estructurales que se necesitan aplicar en Europa y que estn poniendo en riesgo la unificacin europea. Desaparecer la unin monetaria del Euro?, no creemos, se superar la crisis actual y gradualmente se irn implementando una serie de reformas institucionales, que incluyan un acuerdo fiscal generalizado de gasto pblico y mayores medidas de control presupuestario. Abandonar el euro sera declarar el fracaso del proyecto de integracin europea lo que sera muy costoso en trminos econmicos, polticos y sociales

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Crisis Econmica en Grecia Bibliografa

http://www.imf.org/external/spanish/index.htm#, Perspectivas de la Economa Mundial, oct 2013 http://comercioexterior.banesto.es/es/elija-su-mercado-objetivo/perfiles-depaises/grecia/gobierno-y-politica El Carcter de la crisis griega, Eva Beslame, 2011

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Crisis Econmica en Grecia Las cifras del comercio exterior de Grecia

Indicadores de comercio exterior Importacin de bienes (millones de USD) Exportacin de bienes (millones de USD) Importacin de servicios (millones de USD) Exportacin de servicios (millones de USD) Importacin de bienes y servicios (crecimiento anual en %) Exportacin de bienes y servicios (crecimiento anual en %) Importacin de bienes y servicios(en % del PIB) Exportacin de bienes y servicios(en % del PIB) Balanza comercial (millones de USD)

2008

2009

2010

2011

2012

89.681 67.775 63.793 60.867 60.093 25.651 20.469 21.713 31.683 34.379 24.288 19.441 19.875 19.210 15.736 49.804 37.385 37.588 39.645 34.172 0,9 1,7 38,6 24,1 -20,2 -19,4 30,7 19,3 -6,2 5,2 31,5 22,2 -7,3 0,3 33,1 25,1 -13,8 -2,4 32,0 27,0

64.893 42.857 37.552 37.884 25.281 39.477 62,7 -

Balanza comercial (incluyendo servicios) (millones de

USD)

Comercio exterior (en % del PIB)

50,0

53,8

58,2

59,0

Fuente: WTO - World Trade Organization ; World Bank , ltimos datos disponibles

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Salario Mnimo

Tasa de Desempleo

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