Blaine Kitchenware, Inc.: Capital Structure El 27 de abril, Vctor Dubinsky, CEO de Blaine de cocina, Inc.

(BKI), se sent en su oficina refleja en una reunin que tuvo con un banquero de inversin a principios de semana. El banquero, quien Dubisnki conoca desde haca aos, pidi la reunin despus de un grupo de inversionistas de capital privado hizo discretas averiguaciones sobre una posible adquisicin de Blaine. Aunque Blaine era una empresa pblica, la mayora de sus acciones fueron controladas por los familiares descendientes de los fundadores de la empresa junto con varios fideicomisos familiares. Los intereses de la familia estaban fuertemente representados en el consejo de administracin tambin. Dubinski saba la familia no tena inters actual en la venta (por el contrario, Blaine estaba interesado en la adquisicin de otras empresas en los aparatos de cocina espacio) por lo que esta obertura, al igual que algunos otros antes que l, se rechaz educadamente. Sin embargo, Dubinski fue golpeado por la afirmacin de la banca que un comprador de capital privado podra "desbloquear" el valor inherente a las operaciones fuertes de Blaine y el balance. El uso de efectivo en el balance de Blaine y nuevos prstamos, una firma de capital privado podra comprar todas las acciones en circulacin de Blaine a un precio mayor de $ 16.25 por accin, su actual precio de las acciones. Sera entonces pagar la deuda en el tiempo utilizando las ganancias futuras de la compaa. Cuando el banquero seal que s BKI podra hacer lo mismo (pedir prestado el dinero para volver a comprar sus propias acciones) Dubinski haba preguntado: "Pero por qu lo hacemos?" La respuesta del banquero fue contundente: "Porque usted es el exceso de lquido y poco apalancada Sus accionistas estn pagando un precio por ello.". En los das posteriores a la reunin, los pensamientos de Dubinki volvan a la recompra de acciones. Cuntas acciones podran ser comprados? A qu precio? Sera minar la fortaleza financiera de Blaine? O impedir que realizar adquisiciones futuras? Blaine Kitchenwares Business Blaine cocina era un productor de tamao medio de pequeos electrodomsticos de marca utilizados principalmente en las cocinas residenciales. Originalmente fundada como La Blaine Electrical Apparatus Company en 1927, produjo entonces nuevos electrodomsticos, como planchas, aspiradoras, planchas para hacer gofres y separadores de crema, que se promociona como moderno, limpio y ms fcil de usar que sus homlogos alimentados por petrleo, carbn, gas, o con la mano. Para el ao 2006, los productos de la compaa consista en una amplia gama de pequeos electrodomsticos utilizados para la preparacin de alimentos y bebidas y para cocinar, incluyendo varias lneas de marca de volantes profundos, planchas, planchas para hacer gofres, tostadoras, pequeos hornos, licuadoras, batidoras, presin ollas, vaporeras, ollas de cocimiento lento, trituradoras y las mquinas de cortar, y mquinas de caf.

Blaine tena poco menos de 10% del mercado de 2,3 mil millones dlares EE.UU. para pequeos utensilios de cocina. Para el perodo 2003-2006 la industria registr modesta unidad de crecimiento anual de las ventas del 2% a pesar de las condiciones de mercado positivos, incluyendo un fuerte mercado de la vivienda, el crecimiento de hogares acomodados, y las innovaciones de productos. La competencia de las importaciones baratas y los precios agresivos de tiendas de venta masiva de la industria limitada se haba fragmentado, pero se haba fragmentado, pero haba experimentado recientemente una consolidacin que muchos participantes se espera que contine. En los ltimos aos, Blaine haba estado expandiendo en los mercados extranjeros. Sin embargo en 2006, el 65% de sus ingresos se genera a partir de los envos a los mayoristas y minoristas de Estados Unidos, y el resto proviene de las ventas a Canad, Europa, Centro y Sudamrica. La compaa vendi aproximadamente 14 millones de unidades al ao. Haba tres grandes segmentos de la pequea cocina industria de los electrodomsticos: Aparatos de preparacin de alimentos, aparatos de cocina y aparatos para preparar bebidas. Blaine produce productos para los tres, pero la mayor parte de sus ingresos proviene de los aparatos de cocina y aparatos de preparacin de alimentos. Su cuota de mercado de aparatos para preparar bebidas era slo el 2%. La mayora de los aparatos de BKI vendida al por menor, a precios medios, en o por debajo de los productos que ofrece el ms conocido y bien considerado por los consumidores. Se asocia tanto con la "nostalgia", y la creacin de "platos sanos familiares".