12-Abr-2011

Entrevista al Gerente General de BDP Sociedad de Titularizacin S.A.

Entrevista a Jaime Dunn De Avila, Gerente General de BDP Sociedad de Titularizacin S.A.
PCR-PACIFIC CREDIT RATING tuvo el agrado de entrevistar a Jaime Dunn De Avila sobre la Titularizacin en Bolivia. PCR: Cul ha sido el impacto de la titularizacin en el Mercado de Valores y la economa boliviana? JD: A travs de los procesos de titularizacin se incrementaron los participantes en el Mercado de Valores Boliviano, ingresando mayor nmero de Entidades que pueden financiarse a travs de la Bolsa de Valores. Por ejemplo las PYMES puedan acceder a este mecanismo; as como las Cooperativas como es el caso de COBOCE y las ONGs como es el caso de CRECER.. Al ser el emisor el Patrimonio Autnomo y no as la Entidad que requiere los recursos, pueden financiarse aquellos que directamente no pueden ir a la Bolsa de Valores por tamao o personera jurdica. La titularizacin ha permitido la democratizacin en el acceso al mercado de capitales, Las titularizaciones realizadas por el BDP ST, significaron en las gestiones 2008 y el 2009, el 60% y 82% de las colocaciones realizadas en la Bolsa Boliviana de Valores, habindose registrado las emisiones ms cuantiosas y de mayor calificacin de riesgo (AAA) de la historia del mercado de valores nacional, contribuyendo as el BDP ST al desarrollo del mismo. El impacto en la economa Boliviana se dio al incrementar el volumen financiado por el mercado de valores con recursos ms baratos, lo cual ha fortalecido los balances e incrementado los activos de importantes empresas cuyas operaciones han impactado en el sector productivo y exportador de Bolivia, como el elctrico, minero, gas y electricidad, farmacutico, cementero, hotelero, y otros. PCR: Cules son las ventajas de emitir valores en procesos de titularizacin respecto a otro tipo de valores? JD: La titularizacin tiene una gran caracterstica, la financiacin viene por el lado del Activo ya que en algunos casos las Empresas pueden financiarse cediendo sus flujos futuros o algn activo generador de flujos, y la segunda ventaja es que travs de los Patrimonios Autnomos que es el Emisor y puede introducir a diferentes tipos de empresas, Cooperativas, Instituciones Financieras de Desarrollo, Sociedades Mixtas, y otro tipo de empresas que por su tamao no pueden acceder solas al Mercado de Valores, que vendran a ser los Originadores en los procesos de titularizacin. En cambio para el caso de las emisiones de bonos o pagars se financian mediante deuda registrada en su Pasivo, y a este tipo de financiamiento solo tienen acceso las Sociedades Annimas (S.A.) y Sociedades de Responsabilidad Limitada.(S.R.L.), que son empresas grandes y consolidadas. PCR: Cules fueron los principales logros del BDP Sociedad de Titularizacin S.A. en los ltimos aos? JD: Desde el punto de vista de la titularizacin se ha logrado introducir al mercado de valores nuevos productos e innovaciones como son las Notas Estructuradas y otro tipo de estructuras y modelos desarrollados especialmente para el financiamiento de las PYMES y las ONGs microcrediticias.

Asimismo, el BDP Sociedad de Titularizacin S.A. es el lder en los procesos de titularizacin en el Mercado de Valores Boliviano, expandindose a otros pases, ya que toman como ejemplo muchos procesos de titularizacin realizados por el BDP ST, como son las Notas Estructuradas que todava no fueron implementadas en otros pases como el Brasil. El ao 2009 el BDP ST ha sido el emisor ms grande de Bolivia con una participacin del mercado cerca del 54% de las emisiones. Los montos emitidos por el BDP ST mediante procesos de titularizacin, han sido los ms importantes de la Bolsa Boliviana de Valores S.A. durante las gestiones 2008 y 2009. Con esto el BDP ST se ha ubicado como el emisor ms grande e importante de Bolivia. La innovacin y el impacto de nuestros productos de titularizacin han hecho que BDP ST obtenga el 2010 el premio de la revista World Finance de Inglaterra y la Bolsa de Valores de Londres por ser el Mejor Banco de Inversin de Bolivia. El mismo premio se ha repetido este ao al nombrarse a mi persona Mejor Banquero de Inversin 2011. PCR: Qu retos tiene el BDP Sociedad de Titularizacin a corto y mediano plazo? JD: Uno de los retos ms importes que tiene el BDP ST es lograr que el Estado boliviano vea a BDP ST como un Banco de Inversin de derecho privado, el cual pueda coadyuvar a financiar muchas de sus necesidades y las de sus empresas, en beneficio del pas. Es as que estratgicamente nos hemos puesto como meta que hasta el 2013 el Estado sea el mayor cliente del BDP ST, ya que la titularizacin ofrece un enorme potencial para el desarrollo de proyectos en diversos sectores de la economa, como el financiamiento de obras de infraestructura, financiamiento a la vivienda y otros. PCR: Considera usted que Amrica Latina logr avances en materia de Titularizacin? JD: Si, uno de los logros ms importantes de la titularizacin en Latinoamrica se da con el financiamiento de proyectos que tienen impacto en las economas de los pases latinoamericanos, con reduccin de los riesgos La titularizacin es la herramienta para reducir ambos, es as que se pude ver que en Amrica Latina los diferentes gobiernos estn ejerciendo una fuerte presin para impulsar la titularizacin como un mecanismo de financiamiento para poder ejecutar su proyectos e inversiones. En nuestros pases latinoamericanos se justifica la importancia de los esquemas de titularizacin, como alternativa de recursos para el sistema financiero, debido a que la titularizacin reduce los riesgos, mejora la calidad de los originadores y crea una oferta nueva de valores para el mercado. En el caso de vivienda, la titularizacin es un mecanismo de financiamiento comprobado en reducir las tasas de los crditos hipotecarios de vivienda.