Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Estudio de Mercado Y Estimación de Costos Del Proyecto
Estudio de Mercado Y Estimación de Costos Del Proyecto
PROYECTO
2.1 INTRODUCCION A ESTUDIO DE MERCADO:
QU ES MERCADO?
Las Actividades Econmicas se dan mediante Mercados. En el mas amplio sentido de la palabra, un
Mercado no es necesariamente un lugar, sino por el contrario es una Institucin a travs de la cual
operan la Demanda y la Oferta, Fuerzas determinantes de los precios. En el Mercado intervienen
circunstancias concretas y variadas que influyen en la Demanda y Oferta del producto, desde las
geogrficas (rea del Mercado); hasta las sociales (Hbitos de consumo); desde las econmicas
(Presin de la Competencia);hasta las jurdicas(Leyes Vigentes).
Para obtener Informacin destinada a la elaboracin de un Estudio de Mercado se aplican los
siguientes mtodos.
Mtodo Estadstico.La existencia de Informacin estadstica histrica y actual permite Proyectar el comportamiento futuro
de las variables que intervienen en el Mercado (Demanda, Oferta y precio). El mtodo se aplica solo a
bienes y servicios que han existido y existen.
Los productos pueden ser bienes de consumo final (alimentos, productos agropecuarios, vestimenta,
cigarrillos, etc) o bienes intermedios ( Laminas de acero, telas, materia prima, etc) o de capital
(maquinarias, computadoras, muebles, edificios, etc)o tambin servicios (salud, educacin,
financieros, etc.).
Los datos requeridos para un Estudio de Mercado se obtienen de Organizaciones Econmicas
Publicas y Privadas, tanto Nacionales como Internacionales; tambin se encuentran en el propio
Mercado y en publicaciones especializadas (revistas, peridicos, memorias estadsticos, libros y
estudios.)
En ciertos casos no es aplicable el Mtodo Estadstico por que no existe Informacin pasada
( histrica ) o, porque el producto es nuevo en el Mercado o la recopilacin de datos es difcil. Ante
esta eventualidad se emplean los siguientes mtodos de recoleccin e Informacin.
Mtodo de Encuestas.- Es una tcnica destinada a obtener Informacin sobre la preferencia del
Consumidor en relacin a un determinado producto no tradicional (nuevo) o de un producto que existe
en el Mercado, pero del cual no se tiene Informacin estadstica alguna.
Los especialistas que elaboran las Encuestas suelen denominar Universo, al conjunto de personas
respecto del cual se pretende obtener Informacin. El Universo se refiere al sector del Mercado, una
Localizacin Geogrfica, un nivel de ingreso, un nivel de edad, etc.
El Universo se divide en unidades, de donde se selecciona una Muestra que debe ser representativa.
El numero de personas a quienes se debe Encuestar se llama tamao de la Muestra. El tamao de la
Muestra es importante porque tiene relacin estrecha con el costo de la Muestra. Para reducir Costos
se procura tomar una Muestra menor pero representativa y significativa. El tamao de la Muestra se
calcula mediante procedimientos estadsticos. Partiendo de la relacin siguiente para determinar la
Muestra, elaborada por la especialista en Investigacin de Mercados Laura Fischer .
Donde:
N
Ejemplo # 1:
Cuando se conoce las variaciones, se tiene un aumento del 10% en el precio de un bien produce una
disminucin del 20% en la cantidad Demandada, entonces la Elasticidad - precio punto, ser?
Ahora, cuando hablamos de un cambio porcentual en el precio nos referimos al cambio absoluto en el
precio dividido por el precio original y precio nuevo.
En el caso del cambio porcentual en las cantidades Demandadas, nos referimos al cambio absoluto en las
cantidades, divididos por la cantidad inicial y la cantidad nueva.
Ejemplo # 2:
Si se tiene los siguientes resultados de la cantidad Demandad a cada precio establecido.
En el Ejemplo observamos que cuando el precio del bien aumenta a lo largo de la curva de Demanda,
la cantidad Demandada disminuye. Debido a que un cambio positivo ( Incremento ) del precio da
como resultado un cambio negativo ( Disminucin ) de la cantidad Demandada, la Elasticidad preciopunto de la Demanda es negativa. Pero el valor absoluto de la Elasticidad precio-punto de la
Demanda nos Muestra lo Sensible ( o Elstica ) que es la Demanda.
Para facilitar la comparacin de las Elasticidades, se suprime el signo negativo demostrando el valor
absoluto de la Elasticidad. Esta relacin nos permite conocer el grado y el tipo de Elasticidad de la
Demanda. En el ejemplo la Elasticidad del ao 1 es igual a 2 lo que implica que la Demanda del bien
es inelstica, es decir que ante un incremento del precio, el consumo del bien disminuye menos que
proporcionalmente.
la cantidad Demandada del bien. En otros trminos, un bien es inelstico cuando el incremento del
precio en 1% hace variar la cantidad Demandada en menor proporcin que el 1%. Ejemplo:
Conservas
Demanda unitaria:
Se dice que la Demanda es unitaria porque al variar el precio, la cantidad Demandada tambin varia
en la misma proporcin, es decir y a modo de ejemplo, cuando se incrementa el precio en 1%, la
cantidad Demandada varia tambin en la misma proporcin, es decir en 1%. Cuando la Demanda es
igual a infinito la Demanda se llama Perfectamente Elstica; cuando la Elasticidad es igual a cero, la
Demanda se denomina Perfectamente Inelstica.
ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA.Es aquella Elasticidad que mide la Sensibilidad del Consumidor ante cambios en su ingreso, es decir
la cantidad Demandad de un bien como resultado de modificaciones en el ingreso del cliente.
De acuerdo a la convencin tcnica es la variacin porcentual en la cantidad Demandada ante un
cambio del 1% en el ingreso. Cuando se conoce los cambios porcentuales en la cantidad Demandada
y en el ingreso, se emplea la relacin siguiente:
Este instrumento se utiliza cuando el bien o servicio se halla influenciado por el nivel de ingreso de los
Consumidores.
Los tipos de Demanda que se deben considerar en un Proyecto, son los siguientes:
Demanda Potencial: Se llama Demanda Potencial a la Demanda que existe en el Mercado para el
consumo de diversos productos y que, por diversos factores, no ha llegado a cubrir las necesidades
del Consumidor. Ejemplo: Los nios deberan consumir una determinada cantidad de leche diaria.
Entonces existe una Demanda Potencial de un sector del Mercado, pero por los bajos ingresos de
una parte de la Poblacin no es posible cubrir esa Demanda potencial.
Demanda Insatisfecha: Se llama Demanda Insatisfecha a aquella Demanda que no ha sido cubierta
en el Mercado y que pueda ser cubierta, al menos en parte, por el Proyecto; dicho de otro modo,
existe Demanda insatisfecha cuando la Demanda es mayor que la Oferta.
Demanda Efectiva: Se halla constituida por el segmento de Demandantes que tienen las condiciones
materiales necesarias para consumir un determinado producto.
ELASTICIDAD DE LA OFERTA.- Mide la Sensibilidad de la cantidad ofrecida ante un cambio del
precio. Las Elasticidades de la Oferta son generalmente positivas a diferencia de las Elasticidades de
la Demanda que son negativas, pero oscilan entre cero (curva de Oferta vertical) y el infinito (curva de
Oferta horizontal).
Segn el comportamiento de la Elasticidad se seala que la Elasticidad precio de la Oferta es Elstica
cuando el Coeficiente es mayor a uno; es inelstica cuando el Coeficiente es menor a uno y es
unitario cuando el Coeficiente es igual a uno.
La Elasticidad precio de la Oferta se calcula de la misma manera y con las mismas formulas que la
Elasticidad precio de la Demanda, solo que se emplean los datos tanto de cantidad como de predio
de la curva de Oferta, dado que el precio y la cantidad ofrecida estn directamente relacionadas. Los
Coeficientes de la Elasticidad precio de la Oferta son siempre positivas.
Haciendo un pequeo resumen en cuanto a Conceptos Bsicos de la Microeconoma, los cuales son
de gran utilidad en este capitulo y teniendo muy en cuenta que si estos son comprendidos y
aprendidos en su totalidad, la continuacin de la materia ser la aplicacin de lo dicho anteriormente.
DEMANDA:
Es la Cantidad de un producto o servicio que un individuo desea comprar en un periodo determinado,
es una funcin que depende de muchos factores como ser del precio del producto, del ingreso
monetario de la persona, de los precios de otros productos o servicios y de los gustos. Manteniendo
Donde:
Consumo Potencial:
Donde:
comportamiento que esta variable pueda tener en el tiempo, suponiendo que los factores que
condicionaron el consumo histrico del bien "Z" actuaran de igual manera en el futuro. La elaboracin
de un pronostico de la Demanda es imprescindible para tomar la decisin de Inversin.
En esta parte del estudio se utiliza la Informacin disponible acerca del comportamiento futuro de la
economa, del Mercado del Proyecto, de las expectativas del Consumidor, as como de las
caractersticas econmicas del producto. Consecuentemente, Proyectar la Demanda constituye la
parte mas delicada del Estudio de Mercado.
La Proyeccin de la Demanda abarca la vida operacional del Proyecto, es decir el periodo de
funcionamiento. Con la finalidad de tener mayor certeza en los resultados, la Proyeccin para
productos que ya existen en el Mercado se efecta tomando el mismo periodo histrico de la Oferta.
2.3.5 MTODOS DE PROYECCIN:
Se puede Proyectar mediante:
- Tazas .
- Regresin Lineal . POR TAZAS.Se realiza por medio de la taza aritmtica o inters simple, de la siguiente manera:
NOTA: Cuando hacemos una Proyeccin de la Demanda por medio de tazas, la variable que usamos
es el tiempo, esta como variable independiente.
Los valores numricos de "A" y "B" se pueden hallar con las siguientes formulas:
Proyectar, podemos graficar la nube de puntos y poder apreciar la distribucin de los mismos y poder
apreciar si los puntos se aproximan a alguna funcin, en el caso de la funcin exponencial se puede
recurrir a la siguiente relacin:
Y =AXB
Para Linealizar esta funcin se aplica logaritmos a ambos miembros, mediante este procedimiento se
obtiene una ecuacin logartmica lineal:
Log Y = Log A + B Log X
Sustituyendo valores se tiene:
Y = Log Y A = Log A X = Log X
una vez realizada la sustitucin, los resultados se escriben en la forma lineal:
Y = A + B (X)
la ecuacin logartmica puede resolverse tambin a travs de las siguientes ecuaciones normales:
2.3.5.3 REGRESIN EXPONENCIAL: Otro tipo de Funcin que tiene aplicacin en el anlisis de
Regresin, es la funcin exponencial que esta por la expresin:
Y = ABX
En todo caso, al igual que la Funcin Potencial, la Regresin Exponencial puede tambin ser
linealizada aplicando logaritmos a ambos miembros, resultado de ello se tiene la relacin siguiente:
LogY = LogA + LogB(X)
Sustituyendo valores:
Y = Log Y
A = Log A
X = Log X
Ejemplo # 1:
Con los siguientes datos Histricos, Proyectar la Demanda mediante Regresin potencial
Por el mtodo no lineal de Regresin potencial se tiene las siguientes relaciones y construimos la
siguiente tabla:
Como se puede apreciar ambos Coeficientes se aproximan a la unidad, lo que implica que la
ecuacin de Regresin potencial empleada es la que mejor se ajusta las variables.
2.3.5.7 REGRESIN PARABOLICA O CURVA CUADRTICA:
Recordemos que la ecuacin de mejor ajuste corresponde aquella que presenta los Coeficientes de
determinacin y Correlacin mas prximo a la unidad, bajo este criterio, se dan casos donde la serie
de Informacin obtenida no se puede explicar por ninguno de las medidas de Regresin vistas hasta
el momento; ante esta situacin y asumiendo que la serie tiene una curva parablica cuyo
comportamiento se describe matemticamente por una ecuacin de segundo grado ( parbola ).
La Regresin se expresa as:
Y = A + BX + CX2
Donde:
Y = Estimacin de la variable dependiente
A,B,C = constantes numricas
X = Valores de la variable independiente.
Los valores "A", "B" y "C" se encuentran resolviendo un sistema de tres ecuaciones con tres
incgnitas.
La Regresin sirve para Proyectar datos hacia el futuro, para determinar el grado de dependencia que
existe entre dos variables. Es necesario contar con datos pasados para poder hacer las proyecciones
hacia el futuro.
La Correlacin es la asociacin entre dos o mas variables, como una relacin causa - efecto, el cual
se lo obtiene aplicando el logaritmo natural ( ln ).
Se tiene:
VT = VE + VNE
Donde:
VT : Variacin Total.
VE: Variacin Explicada.
VNE: Variacin no Explicada.
VT = VE + VNE
Por lo tanto el 79.44% de los datos del consumo aparente estn explicados por el tiempo, mientras
mayor sea este porcentaje mucho mejor.
Ejemplo # 2:
Una Empresa considera que su precio se incrementar en un 10% el prximo ao, segn las
previsiones econmicas, se prev un ascenso del PIBpc de 8%, la Elasticidad precio del producto es
de -1.4 y la Elasticidad ingreso es de 2.5 sin que haya razn alguna para que no permanezcan
constantes con el cambio de precio e ingresos. Si se vende 50000 unidades el ao 2000, Cul ser
la Demanda para el prximo ao?.
Donde:
Ejemplo # 3:
Se tiene la siguiente Informacin:
1. Realizar un Balance Oferta -Demanda hasta el ao 2000, sabiendo que el Cpc crece a una razn
aritmtica, La Oferta crece a una razn exponencial, respecto al precio.
2. Establecer la Demanda Potencial para el ao 2000
PROYECTANDO LA POBLACIN :
Tasa Geomtrica.
PROYECTANDO EL Cpc :
Tasa Aritmtica.
PROYECCIN DE PRECIOS :
Utilizaremos la tasa de inflacin para hallar los precio proyectados, esta tasa es del 3%
Por ser un valor extremadamente conservador, vamos adoptar un crecimiento del 3% de ao a ao,
los cuales se encuentran en forma paralela a los proyectados.
PROYECTANDO LA OFERTA :
Tasa Exponencial.
Oferta = F( Precio)
Y = a*ebX
Utilizando la calculadora y con los datos de la tabla anterior, podemos calcular los parmetros de esta
ecuacin, de manera que se tiene:
En dicha formula, remplazamos con el valor del precio proyectado, para obtener los valores de la
Oferta.
COSTOS DIRECTOS:
Son aquellos Costos de los recursos que se incorporan fsicamente al producto final y a su empaque.
Ambos se comercializan conjuntamente. El costo directo tambin contempla las labores necesarias
para el manipuleo y transformacin de dichos recursos.
Los Costos directos se transfieren directamente al producto final y estn constituidos por los
siguientes rubros:
Materias Primas Directas: Son Recursos Materiales que en el proceso productivo se incorporan y
transforman en una parte o en la totalidad del Producto Final. Por ejemplo, la harina es la materia
prima del pan, , la tela de la ropa, , el acero de la maquinaria pesada, los materiales de Construccin
en una Obra Civil, etc.
Materiales Directos: Se refiere a todos aquellos artculos transformados que acompaan al producto
final y no constituyen parte de el, pero son comercializados de manera conjunta, tal es el caso de los
envases, envolturas, cajas de empaque y embalaje, etiquetas, accesorios, repuestos, etc.
Mano de Obra Directa: Es la fuerza de trabajo empleada para extraer, producir o transformar la
materia prima en bien final. Esta partida consigna las remuneraciones, beneficios sociales, aportes
destinados a la seguridad social, primas por horas extraordinarias y comisiones que perciben los
trabajadores que ejecutan una labor directa para la transformacin de la materia prima en artculos
finales.
Como ejemplo de la Mano de Obra Directa tenemos a los trabajadores que preparan la masa en una
panadera, los operadores de las maquinarias y equipos, en fin, todas aquellas personas que de una
manera u otra manera intervienen en el proceso de Produccin de un bien. Si se trata de la
Produccin de servicios, nos referimos a los profesores de una escuela, a los ingenieros y
trabajadores que hicieron la obra civil de dicha escuela, el personal medico de una clnica, etc.
Por lo general los COSTOS DIRECTOS se relacionan con los COSTOS VARIABLES.
COSTOS INDIRECTOS:
Son Costos de los recursos que participan en el proceso productivo; pero que no se incorporan
fsicamente al producto final. Estos Costos estn vinculados al periodo productivo y no al producto
terminado, entre ellos tenemos:
Materiales Indirectos:Son Insumos que no se pueden cuantificar en el producto elaborado ni forman
parte de el; pero sin su concurso no seria posible la Produccin de bienes finales. Estn constituidos
por suministros que coadyuvan o influyen en la Produccin, por ejemplo combustibles, lubricantes,
tiles de limpieza, herramientas y equipos de trabajo, materiales de mantenimiento etc.
Mano de Obra Indirecta:Es aquella mano de obra que no interviene directamente en la Produccin o
transformacin de la materia prima y en la obtencin del producto final, por ejemplo todos los jefes del
departamento de Produccin, como el gerente de Planta, etc.
En este rubro se incluyen beneficios sociales, aportes institucionales, seguridad social y otras
retribuciones que deben darse al personal.
Gastos Indirectos: Son gastos que emergen de las actividades de explotacin, fabricacin o
transformacin de la materia prima, es decir son todos aquellos Costos que se generan en el rea de
Produccin, se dan por causa de las actividades productivas. Estos gastos nos encuentran incluidos
en las partidas anteriores y responden a la categorizacin de costo Fijo. A diferencia de los Costos
directos, los Costos indirectos, pueden clasificarse tanto en Costos Fijos como variables.
Gastos de Administracin: Estos Gastos provienen de las actividades realizadas en la fase del
funcionamiento administrativo de la Empresa y no pertenecen al rea de Produccin, ventas o
distribucin. Contempla los sueldos, salarios y benficos sociales de la gerencia general y del
personal de los diferentes departamentos de la Empresa (Contabilidad, Planificacin, Personal,
Administracin, etc.) Se excluye el personal de rea productiva (Planta o Fabrica) y de
comercializacin.
Incluye adems gastos de representacin, energa elctrica, aportes institucionales, telfono, fax,
agua, seguros sobre bienes y personas, alquileres, materiales y tiles de oficina, gastos de
mantenimiento y/o reparacin de los activos fijos de esa dependencia, en fin, todos los gastos que se
incurra en la fase de funcionamiento administrativo de la Empresa.
Impuestos y Patentes: Son los pagos que se hacen al fisco y/o a las municipalidades por conceptos
de diversa naturaleza que afectan a la Empresa, en tal caso de los Impuestos directos e indirectos
nacionales o municipales; patentes (Forestales, Mineras y Petroleras); tasas, etc. En fin, en este rubro
se consigna n aquellos tributos contemplados en la legislacin vigente de cada pas. En el caso de
Bolivia los Impuestos se encuentran fijados en la Ley 8443 (Texto Ordenado).
Cabe sealar que son parte del costo aquellos Impuestos directos o indirectos, patentes, regalas y
tasas que efectivamente sern cancelados por el Proyecto.
En nuestra legislacin tributaria, no se contempla como tributos deducibles el Impuesto al valor
agregado, el Impuesto a las utilidades de las Empresas y el Impuesto a las transacciones, estos
conceptos debern ser tomados en cuenta por el proyectista para no sobreestimar o subestimar el
costo del producto.
Se denominan Impuestos directos, aquellos tributos que gravan directamente a las rentas o utilidades
de las personas jurdicas o personas naturales, en nuestro caso los principales son:
Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE), el rgimen complementario al Impuesto al valor
agregado (RC-IVA), Impuestos a viajes al exterior, otros Impuestos directos (rgimen tributario
simplificado y rgimen tributario integrado), Impuestos municipales a la propiedad de bienes
inmuebles y vehculos, patentes municipales (Son pagos que realizan las personas naturales o
jurdicas por la realizacin de actividades econmicas dentro de una determinada jurisdiccin
municipal), regalas (Son pagos que realizan las personas naturales o jurdicas por la explotacin de
recursos naturales renovables o no renovables), etc.
Se denominan Impuestos Indirectos, aquellos tributos que gravan a los bienes y servicios por
concepto de pagos que realizan las personas naturales o jurdicas entre ellos se tiene el Impuesto a
las Transacciones (IT), el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el Impuesto al Consumo Especifico (ICE),
Gravamen Aduanero Consolidado (GAC), Impuesto Especial a los Hidrocarburos y sus Derivados
Dentro de la divisin general, el costo total es la suma del costo fijo total con el costo variable total.
Una vez analizadas las dos formas de clasificar los Costos, se puede afirmar que cualquiera que sea la
modalidad adoptada no influye en el resultado del Proyecto. Se debe prestar especial atencin a los
Costos, ellos finalmente determinan el precio de venta del bien o servicio lo que a su vez influye en el
consumo del producto ofrecido por el Proyecto.
Tanto la clasificacin por su forma de imputacin como por su variabilidad se interrelacionan entre si,
porque el costo directo tiene su componente variable y el costo indirecto su componente fijo con
algunas excepciones, donde existen dos elementos, uno fijo y el otro variable, denominados tambin
Costos mixtos.
2.6 COSTOS ANUALES PROYECTADOS
Conocida la Clasificacin de Costos y con la Informacin obtenida de la Ingeniera del Proyecto se
elabora el cuadro de Costos Totales Anuales Proyectados, asumiendo alguna de las formas
estudiadas.
SEGN SU FORMA DE IMPUTACIN
SEGN SU VARIABILIDAD
Otros Autores explican este capitulo de una forma mas practica y mucho mas fcil de aplicar, por lo
que ahora tomaremos al autor Nassir Sapag Chain, con su libro "Preparacin y Evaluacin de
Proyectos".
La Estimacin de los Costos Futuros constituyen uno de los aspectos centrales del trabajo del
Evaluador, tanto por la importancia de ellos en la determinacin de la rentabilidad del Proyecto como
por la variedad de elementos sujetos a valorizacin como desembolsos del Proyecto. Lo anterior se
explica, entre otras cosas, por el hecho de que para definir todos los egresos, como los Impuestos a
las utilidades, por ejemplo, se deber previamente Proyectar la situacin contable sobre la cual se
calcularan estos.
En primer lugar, segn lo indicado, deben identificarse las partidas de Costos diferenciales. Tanto la
materia prima como la Mano de Obra Directa y los Costos indirectos de fabricacin son, obviamente
diferenciales, puesto que producir una unidad adicional obliga a incurrir en esos Costos respectivos.
Los Costos de fabricacin fijos, independientemente de que factores los compongan, son un tipo de
costo en el que se deber incurrir, se acepte o no el pedido adicional. Luego, no son un costo
diferencial.
Respecto a los gastos de ventas variables, es posible dar por supuesto que no se incurrir
adicionalmente a ellos, puesto que la Empresa recibi un pedido especial, por lo que no corresponde
un gasto especial en comisiones de ventas. La Informacin respecto a si es un costo diferencial o no,
es fcilmente obtenible en cualquier Proyecto o Empresa. En este caso se ha querido demostrar, lo
que se analizara pronto, que no todos los Costos Variables que entrega la contabilidad son relevantes
o diferenciales.
Los gastos de venta y los administrativos son fijos e independientes del nivel de Produccin, dentro
de los limites de la capacidad mxima instalada. En consecuencia, ambos son irrelevantes para la
decisin. De lo anterior puede extraerse lo siguientes Costos diferenciales:
Por tanto el costo adicional de producir 7000 unidades extras es de $us. 95200. cualquier precio
superior a $us. 13.60 por unidad ser beneficioso para la Empresa.
Respecto al Impuesto, normalmente hay un tributo adicional por toda venta con ganancias. La forma
de incluir este factor en el anlisis es calculando el monto de Impuesto pagadero en la situacin
actual y lo que significara en incremento si se aceptase el pedido. En ambos casos, para determinar
el incremento, se efecta un calculo netamente contable, ya que es sobre esta base que se pagar
los Impuestos.
2.8 COSTOS FUTUROS
Cualquier decisin que se tome en el presente afectara los resultados futuros. Los Costos Histricos,
por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son inevitables. Por tanto, cualquier decisin
que se tome no har variar su efecto como factor del costo total. El caso mas claro de un costo
histrico irrelevante es la compra de un Activo Fijo. En el momento en que se adquiri dejo de ser
evitable, y cualquiera que sea la alternativa por la que se opte, la Inversin ya extinguida no ser
relevante.
Los Costos Histricos en si mismos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por haber ocurrido
no pueden recuperarse. Es preciso cuidarse de no confundir el costo histrico con el activo o el bien
producto de ese costo, que si pueden ser relevantes. Esta seria la situacin de un activo comprado en
el pasado, sobre el cual puede tomarse una decisin a futuro que genere ingresos si se destina a
usos optativos, como su venta, arrienda u operacin. En estos casos, el factor relevante siempre ser
que hacer a futuro. En ninguna Evaluacin se incorpora un patrn o elemento de medida la Inversin
ya realizada.
Aunque el planteamiento en palabras resulte claro y lgico, en la practica no siempre es as. Muchos
inversionistas no se deciden a abandonar un Proyecto en consideracin del alto volumen de Inversin
realizada, que no se resigna a perder. Desgraciadamente, no visualizar que abandonar
oportunamente significa, en la gran mayora de los casos, no aumentar la perdida. En otros casos se
da la situacin inversa, es decir, optan por abandonar en circunstancias que de continuar, si bien no
reportan utilidad, permiten minimizar la perdida. Un ejemplo aclarara el concepto.
Supngase que una compaa fabrica dos artculos diferentes en procesos productivos aislados, pero
con actividades administrativas y de venta centralizadas. Las proyecciones financieras para el
prximo ao entregan los estados del siguiente cuadro, que debern analizarse para determinar la
conveniencia de cerrar una de las plantas:
Supngase, adems, que los $ 250000 de Gastos Generales de administracin se asignan a las
plantas sobre la base de las ventas. Si se cierra la Planta B, se estima que se podr reducir estos
gastos a $ 180000. el espacio ocupado por la planta B podra alquilarse en $ 200000. anuales no hay
otra alternativa de uso mas rentable.
Los gastos de venta fijos de la compaa ascienden a $ 250000, que se asignan a las plantas tambin
sobre la base de las ventas. Frente a estos antecedentes, el anlisis deber considerar los siguientes
Costos y beneficios diferenciales relevantes para la decisin de cierre:
Se excluye la Depreciacin como costo relevante, por ser inevitable en la alternativa de alquiler.
El ahorro en los gastos de venta se determina por diferencia entre los $ 310000 y $ 150000
correspondientes a los Costos Fijos asignados, irrelevantes para la decisin.
El resultado del anlisis podra interpretarse indicando que el cierre de la planta agrega una perdida
por $ 190000 a la utilidad de la compaa, lo cual, si se calcula para ambas plantas, resulta en una
perdida acumulada de $ 50000, frente a los $ 140000 de utilidad actual.
Esto se obtiene de:
Si se analiza el efecto neto sobre el flujo de caja se tendra que los ingresos ($1000) menos los
Costos de desembolsables ($500) y menos el Impuesto, tambin desembolsable ($60), dara un flujo
neto de $440.
Este anlisis puede obviarse si se suma a la utilidad neta ($340) la Depreciacin que haba sido
restada ($100), llegndose directamente a calcular un flujo de caja para ese periodo de $440.
Los plazos de Depreciacin as como la forma de hacerlo difiere entre pases. Por ello el Preparador
del Proyecto deber velar por recoger en detalle la normativa legal que condicionara la estimacin de
los tributos.
El termino Depreciacin se utiliza para referirse a la perdida contable de valor de los activos fijos. El
mismo concepto referido a un activo intangible o nominal, denomina amortizacin del activo
intangible.
Un caso tpico de este tipo de activo es el software computacional. Mientras el disquete que puede
contener un sofisticado sistema de Informacin puede costar muy barato, su contenido intangible
puede ser muy caro. Su obsolescencia natural se promedia en una perdida de valor anual conocido,
como se menciono, con el termino de amortizacin de intangible. Si se debe reemplazar un activo
cualquiera durante el periodo de Evaluacin del Proyecto, es muy probable que el activo reemplazado
pueda ser vendido. Si esta venta genera utilidades, deber considerarse un Impuesto por ella.
Para determinar la Utilidad contable en la venta de un activo, deber restarse del precio de venta un
costo que sea aceptado por el Fisco. Al igual que con la Depreciacin, el Fisco determina una
convencin para el calculo de este costo, sealando que debe ser igual al valor no depreciado de los
activos. En trminos contables, esto se denomina valor libro de los activos.
Por ejemplo, si un activo que costo $1200 y al momento de venderse en $600 tiene una Depreciacin
acumulada (suma de las depreciaciones anuales hasta el momento de la venta) de $800, puede
mostrar un valor libro de $400 ($1200-$800). La Utilidad contable en la venta del activo, seria:
Para efectos de determinar el impacto sobre el flujo de caja podra decirse que de la venta de $600
debi destinarse $30 a Impuestos, con lo que quedo un flujo neto de $570. al igual que con la
Depreciacin, existe una forma directa de calcular el flujo efectivo sumando a la utilidad neta el valor
del libro que se resto para fines tributarios sin ser salida de caja. De esta forma, se llega tambin a
$570 sumando los $170 con los $400.
Segn ONUDI, se tiene la siguiente estructura de Costos, la cual es recomendada:
Donde:
Z : Funcin econmica a ser optimizada ( mx. o min. ).
Cj : Coeficiente costo, precio o utilidad para una variable i-esima.
Xj :Variable de decisin j; nivel de actividad j.
bi : Recurso limitado i, donde ( i =1,2,3,........n).
aij:Cantidad unitaria del recurso i, asignada a la actividad j.
Forma Estndar.1.- Funcin Objetivo ( f.o) puede ser un mx. o un min.
2.- Sus lados derecho o recursos siempre son positivos.
3.- Siempre las restricciones de la forma estndar deben ser igualdades.
4.- Las variables X1 y X2 deben ser positivas.
RESTRICCIN ACTIVA :
1. Cuando pasa por el Punto Objetivo.
2. Sus variables de Holgura y/o Superfluas son cero.
3. Se hace uso total de los Recursos Limitados.
VARIABLES BASICAS :
Restriccin de Obreros:
3 X1 + 5 X2 < 15
Restriccin de Capital:
500 X1 + 200 X2 < 1000
Restriccin de No
Negatividad :
X1, X2 > 0