Matematica Financiera Simplificada

INGENIERA ECONMICA, es el arte de hacer con un dlar lo que cualquier ignorante
puede hacerlo gastando dos. Obra escrita por: Arthur M. Wellington Ing. Civil - (EE.UU. 1887)
Autor: ING. ECON. ABDAS ESPINOZA PER

TIENDA VIRTUAL MUNDIAL: www.safperu.com
MATEMTICA
FINANCIERA
Simplificada
LAS 6 FRMULAS CLAVES
Y EL CIRCUITO FINANCIERO
LOS FONDOS DE AMORTIZACIN
i
R=S
(1+i) -1
LA ACTUALIZACIN
1
2
P=S
(1+i)n
R R
(1+i)n-1 0
P=R
P
i (1+i)n
...
2 ...
LA CAPITALIZACIN
S S = P (1+i)n
R
n
(1+i)n-1
S=R
i
i (1+i)n
R=P
(1+i) -1
LAS AMORTIZACIONES
Si con esta METODOLOGA, no aprende MATEMTICA FINANCIERA,
entonces . . . , este negocio . . . . , no es para usted !.
DERECHOS RESERVADOS:
Registro Nro. 584 - D - 21-12-79 BIBLIOTECA NACIONAL DEL PERU
SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS

SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS
Prof. ING. ECON. ABDAS ESPINOZA

FINANZAS
ANALISTAS DE CRDITOS e INVERSIONES
Con 4 MANUALES y 4 DVDs de 3 Hs. de Clases c/u:
1: MATEMTICA FINANCIERA:
Banca y Comercio
2: CONTABILIDAD GERENCIAL: Proyecciones y Anlisis

3: EVALUACIN DE PROYECTOS: Econmica y Financiera
4: EVALUACIN DE VALORES:
Bonos y acciones.
Con mis clases en DVDs, HOY te enseo,
cuando quieras, donde quieras y cuantas veces quieras.
LA COSA ES AS:
Escucha sus Clases en su MONITOR mirando su MANUAL
y con su CALCULADORA CIENTFICA verifica
las OPERACIONES FINANCIERAS. Consultas x E-mail
VENTAS INTERNACIONALES: TIENDA VIRTUAL
www.safperu.com
Costo: US$ 14 Cada Manual en PDF
OBSEQUIO: 1 DVD con 3 hs. de Clases Virtuales por c/ Manual.
Depsito en US$ en Bank of Amrica - EE.UU.

Cuenta: 02 26 77 55 89
VENTAS en el PER: S/. 200 La Coleccin en FSICO
Banco de Crdito: Cuenta de Ahorros: 215 1698 6688 065
TIENDA VIRTUAL: www.safperu.com
LOS 6 FACTORES FINANCIEROS
NUEVAS NOTACIONES desde el 2008

PROPUESTA del Prof.: ING. ECON. ABDAS ESPINOZA (UNI)
A las NUEVAS GENERACIONES de estudiantes,
les propongo estas NUEVAS NOTACIONES de las 6 Frmulas Claves:
* Respecto a los Factores 1 y 2, les he quitado la S de la palabra SIMPLE.
Ej.: Ya no digo, Factor Simple de Capitalizacin: FSC, sino Factor de Capitalizacin: FC
Haban alumnos que crean que la S de Simple, significaba Inters Simple. Y nada que ver.
* Respecto a los Factores 3, 4, 5 y 6, y para recordar fcilmente para qu sirven
solo piense en 2 palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIN de un Flujo Constante R.
Las usa el profesor Frank Ayres de los EE. UU. en su libro: Matemticas Financieras.
1) Factor de Capitalizacin (FC)
2) Factor de Actualizacin (FA)
1
n
(1 + i)
n
(1 + i)
3) Factor de Agrupamiento
al Futuro (FAF)
4) Factor de Distribucin
de un Valor Futuro (FDVF)
n
(1 + i) - 1
i
n
(1 + i) - 1
i
5) Factor de Agrupamiento
al Presente (FAP)
6) Factor de Distribucin
de un Valor Presente (FDVP)
n
(1 + i) - 1
n
i (1 + i)
n
i (1 + i)
n
(1 + i) - 1
CORRESPONDENCIA DE FACTORES
Desde 2008 Si, n
PER
Si, i = 0
Dr. Guadagni Tradicional Prof. TAYLOR Prof. TARQUIN
ARGENTINA
FC
FA
FAF
1
1
n
FSC
FSA
FCS
FDVF
1/n
FDFA
1/i
FAS
1/n
FRC
FAP
FDVP
Mi Propuesta.
EE.UU
EE.UU.
EE.UU.
s
a
sn i
1/s n i
SPCAF
SPPWF
USCAF
F/P,i,n
P/F,i,n
F/A,i,n
SFDF
A/F,i,n
an i
1/a n i
USPWF
P/A,i,n
CRF
A/P,i,n
ESAN 1975: Aqu aprend estas Notaciones y las publiqu en 1980.
1) El FACTOR de CAPITALIZACIN:
Transforma un Stock Inicial P,
en un Stock Final S.
2) El FACTOR de ACTUALIZACIN:
Transforma un Stock Final S,
en un Stock Inicial P.
1
FC = (1 + i)n
FA =
(1 + i)n
S = P . FCn i
P = S . FAn i
S
0
3) El FACTOR de AGRUPAMIENTO
al FUTURO:
Transforma un Flujo Constante R,
en un Stock Final S.
4) El FACTOR de DISTRIBUCIN
de un VALOR FUTURO
Transforma un Stock Final S,
en un Flujo Constante R.
(1 + i)n - 1
FAF =
i
FDVF =
(1 + i)n - 1
S = R . FAFn i
R = S . FDVFn i
S
R
n
5) El FACTOR de AGRUPAMIENTO
al PRESENTE: Transforma
un Flujo Constante R, en un Stock Inicial P.
R
0
un Stock Inicial P, en un Flujo Constante R.
i (1 + i)n
FDVP =
i (1 + i)n
(1 + i)n - 1
P = R . FAPn i
R = P . FDVPn i
R
0
6) El FACTOR de DISTRIBUCIN de
un VALOR PRESENTE: Transforma
(1 + i)n - 1
FAP =
R
n
R
0
R
n
www.safperu.com
MATEMTICA FINANCIERA
Es lgebra aplicada a los negocios y la economa.
A QUINES INTERESA
LA MATEMTICA FINANCIERA?
Miremos un Balance:
ACTIVO
Caja
Facturas por Cobrar
Inventario
Edificios
Maquinarias
Equipos
PASIVO
Pagars
BANQUEROS
Facturas por Pagar COMERCIANTES
CAPITAL
Acciones
Utilidades
INVERSIONISTAS
EL BANQUERO, el COMERCIANTE y el INVERSIONISTA acuden al

MATEMTICO, para que les elabore un HERRAMENTAL
y puedan manejar sus operaciones con exactitud.
El MATEMTICO, en base a un RAZONAMIENTO LGICO,
desarrolla un CONJUNTO de FRMULAS
tiles en el campo financiero.
Por eso se habla de: El CALCULO RACIONAL o Matemtico
Es el FUNDAMENTO de la INGENIERA ECONMICA.
Pero, el BANQUERO y el COMERCIANTE, no siempre trabajan como lo indica
el Matemtico y surgen:
El Clculo BANCARIO a inters adelantado.
El Clculo COMERCIAL a inters horizontal.
En cambio, el INVERSIONISTA, s trabaja como dice Matemtico.
Y por eso, usted JAMS escuchar a un inversionista decir:
Tengo un proyecto con una Tasa Interna de Retorno adelantada!.
Eso de tasa adelantada, solo ocurre en la banca.
Por eso, para aprender y com-pren-der la MATEMTICA FINANCIERA,

clasifico mi libro en 3 GRANDES LECCIONES:
1) El CLCULO RACIONAL o Matemtico

2) El CLCULO BANCARIO.
3) El CLCULO COMERCIAL.
Los COSTOS y RENDIMIENTOS verdaderos del dinero
se descubren, con el CLCULO RACIONAL. Ya lo veremos!
EL DINERO Y SU TRATAMIENTO
Como STOCK:
Como FLUJO:
Es una cantidad de dinero

Es una sucesin de cantidades
en un momento dado del tiempo. de dinero, a travs del tiempo.
STOCK Final
S
0
n das
FLUJO CONSTANTE ( R )
R
R
R
R
0
P STOCK Inicial
2 . . . . . . . . n periodos
P STOCK Inicial
Ej.: Prstamo
Pagadero con UNA Cuota ( S ).
Valor Nominal del Pagar
Ej.: Prstamo
Pagadero con VARIAS Cuotas
Inmediatas (y en el 1er. periodo)

y Vencidas (pero a fin del 1er. periodo)
NOTACIONES:
P
STOCK INICIAL
(Capital, Valor Presente, Valor Actual, Valor Lquido)
S
STOCK FINAL
(Monto, Valor Futuro, Valor a Plazo, Valor Nominal)
R
FLUJO CONSTANTE
(Serie Uniforme, Rentas, Anualidades)
n: HORIZONTE TEMPORAL
(Periodos, Plazo, Vencimiento).
COLEGAS PROFESORES!
Llamar ANUALIDAD a unas Cuotas MENSUALES, Confunde!
Sugiero decir: Flujo MENSUAL, Flujo TRIMESTRAL. Flujo SEMESTRAL.
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@hotmailmail.com
LECCIN de CORTESA en PDF
EL CLCULO
RACIONAL
O
MATEMTICO
Hay 4 VIDEOS en YOUTUBE. En BUSCAR escriba:
Matemticas Financieras 4
En GOOGLE. En Buscar escriba: ABDIAS ESPINOZA
Con solo saber:

SUMAR,
RESTAR,
MULTIPLICAR y
DIVIDIR,
Algo se puede aprender . . .
CLASIFICACIN DE LOS FLUJOS FINANCIEROS:

ANUALIDADES O RENTAS (expresiones antiguas)
I ) FLUJO INMEDIATO VENCIDO: Anualidades Vencidas o Rentas Pospagables.
Las 4 ltimas Frmulas Claves estn diseadas para manejar solo este Tipo de Flujo.
R ..............
5 . . . . . . . . . . . . . . . . (n-1)
La BASE
Los siguientes Flujos se manejan combinando FACTORES.
II ) FLUJO INMEDIATO ANTICIPADO: Anualidades Anticipadas o Rentas Prepagables.
R ..............
5 . . . . . . . . . . . . . . . . (n-1)
III ) FLUJO DIFERIDO VENCIDO: Anualidades Diferidas Pospagables.
DIFERIMIENTO
R
0
m+1
R .... R
.......
(n-1)
IV ) FLUJO DIFERIDO ANTICIPADO: Anualidades Diferidas Prepagables.
DIFERIMIENTO
m+1
R ....
.......
R
(n-1)
V ) FLUJO CRECIENTE ARITMTICAMENTE: La Gradiente g.

Es un Valor MONETARIO. Es la razn de la Progresin Aritmtica.
2g 3g 4g 5g
(n - 1)g
.................. +
...................
VI ) FLUJO CRECIENTE GEOMTRICAMENTE: La Gradiente g %.

Es una TASA. La razn de la Progresin Geomtrica es: ( 1 + g )
R
0
R(1+g)1
2
R(1+g)2
3
R(1+g)2 . . . . . . . . .
..........
R(1+g)(n - 1)
n
10
LA TASA DE INTERS
i
Es la GANANCIA
de la UNIDAD MONETARIA
al vencimiento
de un PERIODO de tiempo.
EJEMPLO:
TASA DE INTERS:
PERIODO:
i = 3% mensual.
UN mes
1 + 0.03
0
1 Mes
1 dlar
abdiasespinoza1@gmail.com
11
Aqu,
el PERIODO DE LA TASA es el MES.
Es un PERIODO notable.
Pero, si queremos
la tasa para un periodo NO-NOTABLE: 7 das?.
Los bancos
usualmente anuncian la tasa de inters
a PERIODO ANNUAL: Ej.: 18% ANUAL.
Cmo calculamos
la tasa de inters
para 7 das?
La primera IDEA
es DIVIDIR y MULTIPLICAR:
18% : 360 x 7 = 0.35%.
Pero, en FINANZAS,
se usan los trminos NOMINAL and EFECTIVA
para anunciar las tasas anuales.
Esa primera IDEA est bien
para una Tasa NOMINAL Anual,
pero NO para una Tasa EFECTIVA Anual,
porque las TASAS EFECTIVAS se manejan por
RADICACIN y POTENCIACIN.
Esto lo estudiaremos ms adelante.
Sigamos con el 3% mensual.
12
EL INTERS ( I )
Es el resultado de aplicar
la TASA DE INTERS ( i )
a UN CAPITAL ( P )
i
I=P.i
EJEMPLO.
PRSTAMO:
Tasa de inters:
Plazo:
P = US$ 600
i = 3% mensual
n = 1 mes
I = 18
0
1 Mes
P = US$ 600
EL INTERS ( I ):
I = 600 x 0.03
I = 18
La frmula: I = P x i, es tan sencilla como en la FSICA: e = v x t
Pero, la Fsica se complica cuando conocemos sobre la aceleracin y el rozamiento.
As tambin, la MATEMTICA FINANCIERA tiene su desarrollo

con los conceptos: La Capitalizacin y la Actualizacin.
13
DEUDA A PAGAR
CON UNA CUOTA:
EL INTERS VENCIDO O SUMADO al CAPITAL
OBSERVE: El inters 18, ocurre al vencimiento del mes.
El MATEMTICO, le dice al PRESTAMISTA:

El Cliente a pedido US$ 600?.
Entregue . . . US$ 600!
Ahora . . . , SUME, a 600, el inters 18!.
Por tanto:
El VALOR NOMINAL del PAGAR es: S = US$ 618
S=P+I
S = 618
0
i = 3% mensual
1 mes
P = 600
QU HEMOS HECHO?
Hemos transformado
Un STOCK Inicial (P = 600)
en un STOCK Final (S = 618)
Para el MATEMTICO . . . , ESO ES TODO.
PERO, si el Prestamista, RESTA el INTERS, diciendo que es cobrado por
adelantado, empiezan las complicaciones, que veremos en la Leccin 2.
Sigamos con el INTERS VENCIDO, sumado o aadido.
14
DEUDA A PAGAR CON

VARIAS
CUOTAS (FLUJO)
EL MTODO ALEMN:
De las Amortizaciones FIJAS
DATOS:
P = 600
i = 3% mensual
n = 3 meses
Los 3 datos bsicos:
Mes
n
1
2
3
Saldo
al inicio
Inters Amortizaciones Cuota a pagar

Saldo x
FIJAS
a fin de "n"
de n
0.03
600
P/n
200
200
200
15
CUADRO
DE INTERESES Y AMORTIZACIONES:
(1)
(2)
Mes
n
(3)
(4)
(5)
Saldo
al inicio
Inters Amortizaciones Cuota a pagar

Saldo x
FIJAS
a fin de "n"
de n
0.03
P/n
(3) + (4)
600
18
218
400
12
200
200
200
200
212
206
ES UN MTODO ELEMENTAL
QU HEMOS HECHO?
P = 600
218
212
206
3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P) en un FLUJO.
OTRA PRESENTACIN DEL CUADRO DE INTERESES
(1)
(2)
(3)
Mes
n
Saldo
Inters
(2) x 0.03
0
1
2
3
600
400
200
0
18
12
6
(4)
(5)
Amortizaciones Cuota a Pagar

P/n
(3) + (4)
Ver tambin la pg. 82
200
218
200
212
200
206
16
MTODO AMERICANO:
Amortizacin TOTAL
al final
de los n periodos de inters.
DATOS:
P = 600
i = 3% mensual
n = 3 meses
Los 3 datos bsicos:
Mes
n
Saldo
al inicio
Inters
Saldo x
de n
0.03
Amortizacin Cuota a pagar

a fin de "n"
600
2
3
600
17
CUADRO
DE INTERESES Y AMORTIZACIONES:
(1)
Mes
n
(2)
(3)
(4)
(5)
Saldo
al inicio
Inters Amortizacin Cuota a pagar

Saldo x
a fin de "n"
de n
0.03
(3) + (4)
600
18
18
600
18
18
600
18
600
618
QU HEMOS HECHO?
P = 600
18
18
618
3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P)
en un FLUJO.
Este mtodo tan elemental y primarioso se usa
en ese Gran Campo de las FINANZAS llamado:
EL MERCADO de CAPITALES
cuando una empresa emite BONOS.
18
CASO ESPECIAL de CORTO PLAZO

Si el pago NO CUBRE el inters,
el BANQUERO capitaliza la diferencia.
(1)
(2)
Mes
n
Saldo
al inicio

Saldo x
a fin de "n"
de n
0.03
(3) + (4)
600
608
611.24
18
18.24
18.34
10
15
629.58
1
2
3
(3)
(4)
611.24
(5)
OBSERVACIONES
1.- Cuando el PAGO no cubre, el INTERS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA AUMENTA. (*)
Se cobra inters sobre inters (se llamar Inters COMPUESTO)
2.- Cuando una CUOTA supera el INTERS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA DISMINUYE.
3.- Cuando el PAGO solo IGUALA el INTERS del PERIODO,
el SALDO de la DEUDA SE MANTIENE.
As noms es!
QU HEMOS HECHO?
P = 600
0
10
15
629.58
3 meses
Hemos transformado
un STOCK Inicial (P) en un FLUJO.
(*) En ESPAA dicen que el Inters SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO.
Entonces el 2do. Inters, tambin sera 18. NO ES AS!.
El banco cobrar 18.24. El Inters Simple NO SIRVE.
Sugiero utilizar INTERS COMPUESTO a cualquier plazo en AHORROS y PRSTAMOS
19
EJERCICIO
LLENE LA TABLA
(1)
(2)
Mes
n
Saldo
al inicio

Saldo x
a fin de "n"
de n
0.02
1
2
3
(3)
(4)
(5)
(3) + (4)
900
12
9
RESPUESTA
(1)
Mes
n
1
2
3
(2)
(3)
(4)
(5)
Saldo
al inicio

Saldo x
a fin de "n"
de n
0.02
900
18
18.12
18.30
906
915.12
(3) + (4)
12
9
915.12
933.42
(*) En ESPAA dicen que el Inters SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO.

ESO NO ES CIERTO. El Inters Simple NO LE SIRVE al Banquero, al
Comerciante, al Inversionista, ni al Ahorrista. Solo hay CONVENIENCIAS.
Cuando se trata de PAGAR no nos gustara que capitalicen los intereses.
Cuando se trata de COBRAR si nos gusta capitalizar los intereses.
No debe ser as. Hay que MEDIR CON LA MISMA VARA.
En INTERNET: En Google escriba: MATEMATICA FINANCIERA en Buscar.
CEF: Centro de Estudios Financieros: (www.cef.es).
Vea el Libro del Prof. Tovar en el Tema: Capitalizacin (?) a Inters Simple.
Solo debe aplicarse INTERS COMPUESTO a cualquier plazo.
20
Si adems de sumar, restar, multiplcar

y dividir, sabemos
RADICAR
y sabemos
POTENCIAR,
podemos aprender ms . . .
21
1.1. LA CAPITALIZACIN
La capitalizacin es un proceso de reinversin de ganancias
LA PRIMERA FRMULA CLAVE

i
LA TASA DE INTERS
I = P.i
EL INTERS
LA CAPITALIZACIN
1ra. Frmula Clave
S = P (1 + i)n
El Factor de Capitalizacin:
FCni = (1 + i)n
LEER: Factor de Capitalizacin sub n a la tasa i
El FC, transforma un STOCK Inicial P,

en un STOCK Final S.
S
0
2 ..............
22
DEMOSTRACIN DE LA 1ra. FRMULA CLAVE:
S = P . FCn i
S = P (1 + i)n
Se trata de una aplicacin sucesiva de la Frmula: I = P . i
(1)
PERIODO
(2)
CAPITAL
al comienzo
del periodo n
(3)
(4)
INTERES
MONTO
por periodo
(2) x i
al final del periodo n

CAPITALIZACIN
FACTORIZANDO
P.i
P+P.i
P(1+i)1
P( 1 + i )
P( 1 + i ) i
P( 1 + i ) + P( 1 + i ) i
P(1+i)2
P(1+i)2
P(1+i)2i
P(1+i)2 +P(1+i)2i
P(1+i)3
P(1+i)3
P(1+i)3i
P(1+i)3 +P(1+i)3i
P(1+i)4
.
.
Por induccin matemtica:

Para " n " periodos, el exponente ser " n "
P(1+i)n
LQQD
As, como en la FSICA, la Frmula Bsica:

e=v.t
se complica con los conceptos de: aceleracin y rozamiento.
As tambin, en FINANZAS, la Frmula Bsica:
I=P.i
Se ampla con los conceptos: CAPITALIZACIN y ACTUALIZACIN.
MUY IMPORTANTE:
Si trabaja con la tasa i MENSUAL, el exponente n debe ser en MESES.
Si trabaja con la tasa i DIARIA, el exponente n debe ser en DAS.
NO SALE NADA,
si pone, la tasa en AOS
y el exponente en MESES.
23
INTERS SIMPLE
vs.
INTERS COMPUESTO
P = US$ 1000
n = 4 trimestres
i = 10% trimestral
INTERS SIMPLE: Inters NO capitalizable

I1=100
0
P=1000 P1=1000
I2=100
I3=100
I4=100 Constante
n = 4 Trimestres
P2=1000
P3=1000
P4=1000
Si, P = US$1000 es un prstamo bancario y el prestatario no paga

el 1er. Inters I1 = 1000 x 0.10 = US$ 100
el banco, para calcular el 2do. Inters, NUNCA aceptar
aplicar 10% solo sobre 1000 y cobrar, otra vez: I2 = US$ 100.
INTERS COMPUESTO: Inters S capitalizable

EL PROCESO DETALLADO
I1=100 I2=110 I3=121 I4=133.1 Creciente
0
P=1000 P1=1100
n = 4 Trimestres
P2=1210
P3=1331
P4=1464.10
Si, P = US$1000 es un prstamo bancario y el prestatario no paga

el 1er. Inters I1 = 1000 x 0.10 = US$ 100
el banco considera a I1 = US$ 100 como un NUEVO CAPITAL prestado

y OBLIGAR aplicar la tasa 10% sobre (1000 + 100)
Entonces, el 2do. Inters ser: I2 = 1100 x 0.10 = US$ 110

As . . . , la deuda a fin del 2do. Trimestre ser: P2 = US$ 1210
El INTERS SIMPLE, no le sirve al BANQUERO.
24
A INTERS COMPUESTO:
S reinvierte los intereses
EL PROCESO ABREVIADO
DE LA CAPITALIZACIN
0
P=1000
n = 4 Trimestres
P4=1464.10
i = 0.10
S= P . FCni
S = P (1 + i)n
S = 1000(1+ 0.10)
S = 1000 (1.4641)
S = 1464.10 dlares
SIGNIFICADO: US $1000 HOY
<>
US $1464.10
dentro de 4 trimestres
a la tasa del 10% trimestral compuesto.
25
SUMA ECONMICA
vs.
SUMA CONTABLE
EQUIVALENCIA FINANCIERA
Y SUSTITUCIN DE DEUDAS
El FLUJO de DEUDAS: 40, 50, y 60
mensuales, se desea cancelar
con un STOCK FINAL: S,
a fin del mes 4.
40
50
60 Dlares
2 meses
El Banco exige una tasa de inters del 4% mensual.
40
50
60
S=?
SUMA
4 meses
SUMA
ECONMICA CONTABLE
60(1+ 0.04 )2 = 64.90

50(1+ 0.04 )3 = 56.24
40(1+ 0.04 )4 = 46.79
60
50
40
167.93
150
El Banco le har firmar una NUEVA Letra

por US$ 167.93. JAMS le aceptar US$ 150.
26
Toda SUMA ECONMICA

o, SUMA GEOMTRICA,
se hace
en un PUNTO
en el TIEMPO.
Es la base de la:
EQUIVALENCIA FINANCIERA
entre
STOCK y FLUJO.
Una ECUACIN FINANCIERA
se plantea
en cualquier
PUNTO del TIEMPO
27
DEUDA A PAGAR CON

VARIAS
CUOTAS
MTODO FRANCS:
Las Cuotas FIJAS
PROBLEMA:
PRSTAMO:
P = US$ 600
Tasa de inters:
i = 3% mensual
Cuotas mensuales: n = 3
Si solo sabemos la 1ra. FRMULA CLAVE
S = P . FCn i
S = P (1 + i)n
RAZONAMIENTO:
"DOS CANTIDADES EQUIVALENTES
LO SON EN CUALQUIER PUNTO
DEL TIEMPO"
28
COBRANZAS <> PRSTAMO

Solo es cuestin de plantear la ECUACIN
FINANCIERA en el PUNTO FINAL (Punto 3).
COBRANZAS
0
R
3 meses
PRSTAMO P = 600
R(1+0.03)2 + R(1+0.03)1 + R
600(1+0.03)3
El 1er. Miembro de la ecuacin

es una SUMA ECONMICA en el Punto 3.
Despejando:
R = 212.12
Los 3 Datos Bsicos:

(1)
Mes
n
(2)
Saldo
al inicio
de n
1
2
3
600
(3)
(4)
(5)
Inters Amortizacin Pago constante

Saldo x
a fin de "n"
0.03
(5) (3)
R
212.12
212.12
212.12
La CUOTA FIJA: R, contiene INTERESES y AMORTIZACIONES
29
EL CUADRO DE INTERESES Y AMORTIZACIONES

Llenando el cuadro:
(1)
Mes
n
(2)
(3)
(4)
(5)
Saldo
al inicio
Inters Amortizacin Pago constante

Saldo x
a fin de "n"
de n
0.03
(5) (3)
600
18
194.12
405.88
12.18
199.94
205.94
6.18
205.94
R
212.12
212.12
212.12
= 600.00
RAZONE as:
A fin del primer mes,
el inters 18 es derecho del Prestamista.
Pero, el deudor paga MS: 212.12 .
Entonces, la DIFERENCIA: 212.12 - 18 = 194.12

es la PRIMERA AMORTIZACIN,
que rebaja el SALDO DEUDOR a US$ 405.88
a INICIO del SEGUNDO MES.
Y as sucesivamente.
QU HEMOS HECHO?
P = 600
212.12
0
212.12
2
212.12
3 meses
Hemos transformado un STOCK Inicial ( P )

en un FLUJO CONSTANTE ( R )
30
EL INTERS ASTRONMICO
S = P (1 + i)n
Un banquero dijo: No s cul es la 7ma. Maravilla del Mundo,
pero, s s cul es la 8va. Se llama: INTERS COMPUESTO.
En cunto se convierte US$ 100 despus de 200 aos a la tasa

del 0.5% mensual?
Rpta. US$ 15 796 039.67
Que se pagara a algn descendiente suyo!.
Pero, si le cobran US$ 5 mensuales por mantenimiento de
cuenta, en cunto tiempo desaparece su plata?
Rpta. n = 21.12473931 meses. Plante: 100(1.005)n = 5[{(1.005)n -1}/0.005]
UN PRSTAMO HIPOTTICO
LA CAPITALIZACIN
EN EL LARGUSIMO PLAZO: 477 aos
Si a fines de 1532,
el Sr. FRANCISCO PIZARRO, recibi ORO del INCA ATAHUALPA,
equivalente a 1 MILLN de euros, para la Corona Espaola,
cunto debera pagar ESPAA al PER,

el 31 - 12 - 2010, suponiendo como valor del dinero,
una tasa de inters, bajita noms, del 0.5% mensual ?.
S = 1 000 000 ( 1 + 0.005 )5736 meses
S = 2 657, 848 581, 000 000, 000 de euros

Si somos 30 millones de habitantes nos tocara: 88,594952,700 euros A CADA UNO.
Que dicen! . . . COBRAMOS?. SOAR NO CUESTA NADA
AHORRO PARA LA VEJEZ: El Plazo Fijo

Con US$ 1000 al mes puede VIVIR BIEN una PAREJA de ANCIANOS.
Si un joven de 25 aos ahorra HOY, US$ 842.8311619
al 1% mensual, acumulara US$ 100 000 cuando cumpla 65 aos.
S = 842.8311619( 1 + 0.01 )480 meses = 100 000 dlares
Cobrara: I = P . i = 100 000 x 0.01 = US$ 1000 mensual.
El Capital US$ 100 000 lo dejara a sus HEREDEROS.
La CAJA TRUJILLO ya paga el 12 % anual a PLAZO FIJO en MN.
+
(Ver: Diario PER 21 del 02.08.09 Pg. 6)
31
1.2. LA ACTUALIZACIN
Es el proceso de descontar los intereses a un valor futuro.
LA SEGUNDA FRMULA CLAVE
i
I=P.i
LA CAPITALIZACIN
1ra. Frmula Clave
S = P (1 + i)n
LA ACTUALIZACIN
2da. Frmula Clave
1
P=S
(1 + i)n
El Factor de Actualizacin:
FAni
1
=
n
(1 + i)
LEER: Factor de actualizacin sub n a la tasa i
El FA, transforma un STOCK Final: S, en un STOCK Inicial: P
S
0
2 ..............
32
LA ACTUALIZACIN:
PROBLEMA: US$ 1000 se pagar con US$ 1464.10
dentro de 4 trimestres, a la tasa del 10% trimestral.
Cunto se pagara 2 trimestres antes del vencimiento?
S=1464.10
P2 = ?
P=1000
P = S . FAn
4 Trimestres
i
P2 = 1464.10 FA2 0.10
P2 = 1464.10
2
(1 + 0.10)
P2 = 1464.10 x 0.826446281
P2 = 1210 dlares
VERIFICACIN POR CAPITALIZACIN:

LA CAPITALIZACIN Y LA ACTUALIZACIN
Son como DOS CARAS de una MISMA MONEDA
0
P=1000
P2 = 1000 FC20.10
4 Trimestres
2
P2 = 1000 (1 + 0.10) = 1210 dlares
33
ACTUALIZACIN
Y COSTO DE UN CRDITO
EL MTODO ALEMN: P = 600 efectivamente recibido
Cul es la tasa?
218
0
212
206
3 meses
1er. RAZONAMIENTO:
El Flujo de Pagos ACTUALIZADO, debe estar en ecuacin con
el crdito, a cierta tasa de inters por calcular.
Pagos
0
Crdito P = 600
P1
P2
P3
Donde:
P =
218
212
206
3 meses
i=?
P1
1
P2
1
P3
1
600 = 218
+ 212
+ 206
( 1 + i )1
( 1 + i )2
( 1 + i )3
El 2do. Miembro es una SUMA ECONMICA en el Punto "0"

2do. RAZONAMIENTO:
Mirando la ECUACIN FINANCIERA planteada, decimos:
Debe existir una tasa, cuyo valor numrico reemplazado
en el 2do. miembro y, realizando las operaciones indicadas,
d 600. No pretenda despejar i. Use EXCEL FINANCIERO.
Se VERIFICA la tasa con el Cuadro de Intereses yAmortizaciones.
34
Ejemplo con EXCEL
A
1
-600
218
212
206
En A5, teclee: =TIR(A1:A4)

Aparecer el resultado: 3
Si quiere ms decimales,
haga CLICK aqu.
+o
oo
RESULTAR LO MISMO 3% con:

EL MTODO AMERICANO
P = 600
EL MTODO FRANCS
18
618
3 meses
212.12
212.12
212.12
3 meses
10
15
629.58
3 meses
P = 600
Y CUOTAS VARIABLES
18
P = 600
Como resulta 3%, en los cuatro mtodos,

se dice que los 4 FLUJOS son:
FINANCIERAMENTE EQUIVALENTES.
Lo que significa:
1 Que los 4 flujos contienen el mismo rendimiento: 3%,
2 Que los 4 flujos pagan el prstamo de US$ 600.
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@gmail.com
35
ACTUALIZACIN
Y CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
Una empresa tiene EXCEDENTES DE CAJA de US$ 30, 40 y 50 a
travs de 3 meses. Calcule el PRSTAMO MXIMO. i = 1% mensual.
Capacidad de pago:
30
40
50
3 meses
Prstamo: P=?
A cada pago parcial,
se calcula su valor presente.
29.70
30(1+ 0.01)-1 = P1
39.21
40(1+ 0.01)-2 = P2
48.53
50(1+ 0.01)-3 = P3
117.44 Esta SUMA ECONMICA es el Prstamo MXIMO
VERIFICACIN:
CUADRO DE INTERESES Y AMORTIZACIONES
(1)
(2)
(3)
(4)
Periodo
Saldo
Inters
n
al inicio de n (2) x 0.01
1
2
3
117.44
88.61
49.50
(5)
Amortiz.
Pago
(5) - (3) a fin de n
1.17
0.89
0.50
30
40
50
28.83
39.11
49.50
= 117.44 Prstamo Mx.

RELACIN entre INTERESES CAPITALIZADOS y AL REBATIR
DETALLANDO EL GRFICO:
0
30
40
50
INTERESES CAPITALIZADOS c/ mes: INTERESES INTERESES INTERESES
P1 = 29.703
P2 = 39.212
P3 = 48.530
LA SUMA son INTERESES al REBATIR
0.297
0.392
0.485
1.174
0.396
0.490
0.886
0.495
0.495 Col. 3
36
ACTUALIZACIN
y SALDO DEUDOR
Al INICIO del mes 2:
El SALDO DEUDOR es US$
88.61
Valo!

(1)
(2)
(3)
(4)
Periodo
Saldo
Inters
n
al inicio de n (2) x 0.01
(5)
Amortiz. Pago
(5) - (3) a fin de n
117.44
1.17
28.83
30
2
3
88.61
0.89
0.50
39.11
49.50
40
50
49.50
Si no dispone del cuadro,

actualice el FLUJO pendiente de pago: 40 y 50
40
50
0
3 meses
SALDO: P1=?
Se calcula el valor presente
de cada cuota al Punto 1.
1
39.60 = 40
(1 + 0.01)
1
49.01 = 50
(1 + 0.01)
= 88.61 Es una SUMA ECONMICA en el Punto 1.
OBSERVACIN:
Y cmo se calcula el SALDO DEUDOR un da cualquiera?.
Para eso, es necesario el CONOCIMIENTO
de las TASAS EQUIVALENTES.
Eso viene ms adelante.
37
INTERS SIMPLE vs. INTERS COMPUESTO
i
I=P.i
Para 1 periodo: da, mes, ao
Para n periodos
Para n periodos
n
S = P(1 + i . n) CAPITALIZACIN S = P (1 + i)
1
P=S
P=S
ACTUALIZACIN
1+i.n
(1 + i)
A inters SIMPLE
n, es FACTOR.
A inters COMPUESTO
n, es EXPONENTE.
A la tasa: i = 10% trimestral
A la tasa: i = 10% trimestral
I=100 I=100 I=100 I=100

0
1000 1000
1000
I=100 I=110 I=121 I=133.1
4 Trim
1000
1000
1000
1100
1210
El Capital 1000 NO CRECE. No capitalizan

los intereses. La tasa siempre se aplica al
STOCK Inicial: P. Es como guardar cada
ganancia 100 bajo el colchn. (Mt. 25-25)
El Inters Simple no reconoce el valor
del inters ganado en el periodo.
1331
4 Trim
1464.1
El Capital 1000 S CRECE. S capitalizan los

intereses. La tasa se aplica al STOCK al Inicio
del Periodo + el INTERS. Ej.: A fin del Tr. 1
I = (1000 + 100) 0.10 = 110
(Mt. 25-27)
El Inters Compuesto s reconoce
el valor del inters ganado en el periodo
Lo qu dice el Prof. JUSTIN MOORE de los EE.UU. (*)

La mezcla de inters compuesto con inters simple es tan ilgica como sera que un tendero
insistiera que una mujer que quiere 10 3/4 yardas de pao, compre 10 yardas de metro.
La misma unidad de medida debe aplicarse para medir las unidades y las fracciones de unidad.
Por ello, el mtodo cientficamente correcto para calcular, por ej. el PRECIO EFECTIVO
de un BONO (o un Papel Comercial) usa el INTERS COM-PUES-TO.
PREGUNTA
En cunto se convierte $ 1000 despus de 15 semestres y 1 mes, al 7% semestral?
Segn el MATEMTICO: 1000 (1 + 0.07)15 1/6 = 1000 (1 + 0.07)15.1666666 = $ 2 790.32 Es lo JUSTO.
Segn el COMERCIANTE: 1000 (1+0.07)15 (1+0.07 x 1/6) = $ 2 791.22 Es PRCTICO, pero INJUSTO.
I. Compuesto
Int. Simple
(*) Manual de Matemticas Financieras - Editorial UTHEA
MEZCLA: (1+ 0.07)15 (1+0.07x1/6)
38
PROBLEMA : A la tasa 10 % mensual. ALTA, por alta inflacin.
Datos:: P = $ 900 n = 3 meses. Calcular la Cuota Fija: R
INTERS SIMPLE
R
P=900
vs. INTERS COMPUESTO

R
i = 10 %
P=900
La ECUACIN FINANCIERA
en el PUNTO 3:
i = 10%
en el PUNTO 3:
R(1+0.10x2) + R(1+0.10x1) + R
R(1 + 0.10)2 + R(1 + 0.10)1 + R
= 900 (1+0.10x3)
= 900 (1 + 0.10)3
R = 354.55
R = 361.90 Es mayor, pero JUSTO.
en el PUNTO 0:
900 = R
1
+R
en el PUNTO 0:
1
+R
1+0.10x1 1+0.10x 2 1+0.10x3
R = 358.33
> 354.55
Cul es la verdad?
900 = R
1
+R
1
+R
(1+0.10)1 (1+0.10)2 (1+0.10)3
R = 361.90 Da valor al INTERS.
Sale IGUAL. Una sola VERDAD.
Con INTERS SIMPLE: Para plantear la ecuacin financiera

Al Cliente le conviene el Punto 3. Pagara 354.55
Al Banco le conviene el Punto 0. Cobrara 358.33
CREA DUDAS
LA VERDAD DEBE SER UNA SOLA!

Hay diferencia cuando se cambia el PUNTO para plantear la ecuacin financiera.
La diferencia es muy pequea a tasas de inters muy bajas y en el corto plazo.
La diferencia es mayor a tasas de inters altas y, sobre todo, en el largo plazo.
Se crea una discusin, entre el BANCO y el CLIENTE.

A INTERS COMPUESTO: Siempre sale IGUAL, 361.90 NO CREA DUDAS.
Hay exactitud aun cambiando el PUNTO para plantear la ecuacin financiera.
Autores espaoles dicen que el INTERS SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO. (?).
Yo digo: Si la aplican en el LARGO PLAZO, se DERRUMBAN las FINANZAS.
MI RECOMENDACIN: Apliquen Inters COMPUESTO a cualquier plazo!

Es JUSTO, cobrar inters sobre el inters ganado (nuevo capital). Es REINVERSIN de UTILIDADES.
Pero es INJUSTO, ABUSIVO, cobrar ALTAS TASAS a la gente pobre aduciendo MAYOR RIESGO.
La gente POBRE es ms cumplidora. La gente RICA es ms tramposa.

Lc. 16-19 a 31. Ex. 22 - 25. Pr. 28 8 y 20. Hag. 2 - 8. Sal. 24 - 1,2. 2 Co. 5-10.
39
AHORA: Piense en DOS palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIN
1.3. LA CAPITALIZACIN
DE UN FLUJO CONSTANTE
La TERCERA Frmula Clave
i
I=P.i
3ra. FRMULA CLAVE
(1 + i)n - 1
1ra. Frmula Clave
S = P (1 + i)n
S=R
i
2da. Frmula Clave
1
P=S
(1 + i)
El Factor de Agrupamiento al Futuro:
(1 + i)
-1
FAFn =
i
El FAF, transforma un FLUJO CONSTANTE: R,
El FAF, agrupa, reune, un FLUJO CONSTANTE: R,
............
MUY Importante: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
40
DEMOSTRACIN DE LA 3ra. FRMULA CLAVE:

LA CAPITALIZACIN DE UN FLUJO CONSTANTE ( R )
S = R . FAFn i
n
(1 + i) - 1
S=R
i
Se trata de la AGRUPACIN de un FLUJO CONSTANTE .
Se trata de una Suma Econmica, al FINAL del horizonte temporal.
DIAGRAMA:
S
R( 1 + i ) n - 1
.....
R( 1 + i ) 2
R( 1 + i ) 1
..........
R
n-2
R
n-1
R
n
Hacemos la Suma Econmica en el Punto ( n ), sacando ( R ) como factor comn:
S = R [ 1 + ( 1 + i )1 + ( 1 + i )2 + ( 1 + i )3 + ............. + + ( 1 + i )n - 1 ]
El corchete es una Progresin Geomtrica cuya suma se calcula as :
"El 1er. trmino por la razn elevada al nmero de trminos

menos el 1er. trmino, sobre la razn menos uno "
1 ( 1 + i )n - 1
S=R[
]
(1+i) - 1
Simplificando:
( 1 + i )n - 1
S=R
Al Corchete, se llamar
Factor de Agrupamiento al Futuro (FAFn )
RECUERDE: En este libro, TODO es INTERS COMPUESTO
41
Piense en DOS palabras: AGRUPAMIENTO y DISTRIBUCIN
UN EJEMPLO SENCILLO:
Cunto se podr acumular, en 3 meses, con 3 depsitos
mensuales de US$ 212.12 a la tasa del 3% mensual?
DETALLADAMENTE: Solo con la 1ra. Frmula

S=?
212.12
212.12
212.12 (1+ 0.03 )2 = 225.04

212.12 (1+ 0.03 )1 = 218.48
212.12 (1+ 0.03 )0 = 212.12
212.12
= 655.64
Es una SUMA ECONMICA
en el Punto 3.
i = 0.03
ABREVIADAMENTE: CON LA 3ra. FRMULA CLAVE

S = R . FAFn i
(1 + i)
-1
S=R
i
Reemplazando datos:
( 1 + 0.03 )3 - 1
S = 212.12
0.03
S = 212.12 [ 3.0909 ]
S = 655.64 Dlares Rpta.
42

ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES:
Si usted tiene 25 aos, y deposita 100 euros mensuales
en una AFP que hace rendir a su dinero, 1% promedio mensual,
cunto acumular cuando cumpla 65 aos?
S=?
DIAGRAMA:
100
0
100
100
. . . . . . 100
100
419
480
i = 0.01
meses
ANLISIS: Se trata de transformar, agrupar,

un FLUJO Constante, en un STOCK Final.
Se aplicar el FAF.
OPERACIONES:
S = R . FAFn i
n
(1 + i) - 1
S=R
(1 + 0.01)480 - 1
= 100
0.01
= 1 176 477.25
euros
SOLUCIN: 1 176 477.25 euros. PARA PASAR SU VEJEZ.

OBSERVACIN: El INTERS mensual que cobrara, en adelante,
sera: I = 1 176 477.25 x 0.01 = 11 765 euros
hasta su MUERTE.
Y el capital 1 176 477.25 euros?.
Lo deja a su mujer.
Y, si ella es joven, se casa de nuevo.
CONCLUSIN: Nadie sabe para quin trabaja
43
1.4. LOS FONDOS DE AMORTIZACIN

La CUARTA Frmula Clave
i
I=P.i
1ra.
3ra.
4ta. Frmula Clave
(1 + i)n - 1
S = P (1 + i)n
i
R=S
S=R
(1 + i)n - 1
2da.
1
P=S
(1 + i)n
i
El Factor de Distribucin de un Valor Futuro: FDVFn =
n
(1 + i) - 1
El FDVF, transforma un STOCK Final: S,

en un FLUJO constante: R.
El FDVF, distribuye, reparte, un STOCK Final: S,
.............
MUY IMPORTANTE:
El FLUJO Constante es INMEDIATO y VENCIDO
44
LA DEPRECIACIN
LOS CAMIONEROS: Un plazo MUY CORTO para entender.
Una FLOTA de camiones cost US$ 655.64
y hay que renovarla al trmino de su VIDA TIL que es de 3 meses
Si un banco paga una tasa del 3% mensual,
cul sera la cantidad necesaria y suficiente depositar
a fin de cada mes, para acumular su costo, en EFECTIVO?.
R = S . FDVFn i
i
0.03
R= S
= 655.64
( 1 + 0.03 )3 - 1
(1 + i)n - 1
R = 655.64 [ 0.323530363 ] = 212.12 dlares
VERIFICACIN:
S = 655.64
212.12
212.12
212.12 (1+ 0.03 )2 = 225.04

212.12 (1+ 0.03 )1 = 218.48
212.12 (1+ 0.03 )0 = 212.12
212.12
= 655.64
Acumula el capital deseado
para reemplazar el activo.
i = 0.03
Para recordar, para que sirve el FDVF, acurdese de:
LOS CAMIONEROS.
Transforma un STOCK Final S, en un FLUJO Constante, R
INMEDIATO y VENCIDO
PROBLEMA PARA UD.: Calcule la cuota fija mensual inmediata y
vencida: R, a depositar en un banco, a la tasa del 1% mensual para
ACUMULAR US$ 20 millones y renovar una FLOTA de CAMIONES,
al trmino de su VIDA TIL de 10 aos.
Rpta. US$ 86 941.90
45
1.5.
LA ACTUALIZACIN
DE UN FLUJO CONSTANTE
i
La QUINTA Frmula Clave
I=P.i
3ra.
4ta.
1ra.
(1 + i)n - 1
S = P (1 + i)n
S=R
R=S
(1 + i)n - 1
2da.
5ta. Frmula Clave

(1 + i)n - 1
1
P=R
P=S
(1 + i)n
i (1 + i)n
El Factor de Agrupamiento al Presente:
FAPni =
n
(1 + i) - 1
n
i (1 + i)
El FAP, transforma un FLUJO constante: R,

en un STOCK Inicial: P.
El FAP, agrupa, reune, un FLUJO constante: R,
en un STOCK Inicial: P.
...............
P
MUY IMPORTANTE: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
46
DEMOSTRACIN DE LA 5ta. FRMULA CLAVE:

LA ACTUALIZACIN DE UN FLUJO CONSTANTE ( R )
P = R . FAPn i
n
(1 + i) - 1
P=R
n
i (1 + i)
DIAGRAMA:
R
0
R ........
R
n-2
R
n-1
R
n
1
R
( 1 + i )1
1
R
( 1 + i )2
.....
1
R
( 1 + i )n
Se trata de la AGRUPACIN de un FLUJO Constante .

Se trata de una Suma Econmica, al INICIO del horizonte temporal.
1
P=R[
+
(1 + i)1
] Corchete es una P.G.
+ ............................ +
(1 + i)2
(1 + i)n
1
x
(1 + i)n
(1 + i)
P=R
(1 + i)
]
1
1
(1 + i)
Simplificando
(1 + i)n - 1
P=R
i (1 + i)n
Al Corchete, se llamar:
i
Factor de Agrupamiento al Presente (FAPn )
47
CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO
Cunto se podr prestar a una persona que tiene excedentes
de efectivo de 212.12 dlares mensuales durante 3 meses?.
Tasa de inters: i = 3% mensual
DETALLADAMENTE: Solo con la 2da. Frmula

212.12
0
Es una SUMA ECONMICA

205.94 = 212.12 (1+ 0.03 )-1
199.94 = 212.12 (1+ 0.03 )-2
194.12 = 212.12 (1+ 0.03 )-3
P = 600
212.12
2
212.12
3
i = 0.03
P=?
ABREVIADAMENTE: Con la 5ta. FRMULA CLAVE

P = R . FAPn i
(1 + i)n - 1
P= R
i (1 + i)n
( 1 + 0.03 )3 - 1
P = 212.12
0.03 ( 1 + 0.03 )3
P = 212.12 [ 2.828611355 ]
P = 600 dlares
48
EL PRECIO TERICO DE UN BONO

Un bono de minera La Plata, paga intereses I = US$ 30
trimestrales, y an falta cobrar 20 cupones de inters.
El Valor de Redencin es V = US$ 1000 al final del plazo.
Cunto estara dispuesto a pagar por el bono un inversionista
que espera ganar un 4% trimestral?
DIAGRAMA:
0
30
30
30
......
V = 1000
30
30
19
20
P=?
i = 0.04
meses
ANLISIS: Se trata de transformar un FLUJO Constante de 30
de intereses, en un STOCK Inicial. Se aplicar el FAP.
Pero, adems, se SUMAR el valor presente de 1000
Se aplicar el FA.
OPERACIONES: PRECIO = 30.FAP20
0.04
+ 1000.FA200.04
( 1 + 0.04 )20 - 1
1
+ 1000
P = 30
0.04 ( 1 + 0.04 )20
(1 + 0.04)20
P = 30 [13.59032635 ] + 1000 (0.456386946)

P = 407.71 + 456.39 = 864.10
SOLUCIN:
P = US$ 864.10 Es el Precio MXIMO a pagar.
OBSERVACIN: El Precio Terico se calcula para negociar.

Es el SECRETO del inversionista.
En la negociacin funciona la Ley de la Oferta y la Demanda.
El inversionista debe aprovecharse de la ANGUSTIA por LIQUIDEZ
del vendedor y ofrecer pagar menos de 864.10.
Si el precio se negocia en US$ 800, aumenta la tasa de ganancia del
inversionista. USE EXCEL!.
Rpta. 4.543% Trimestral
49
1.6.
LAS AMORTIZACIONES
La SEXTA Frmula Clave
i
I=P.i
1ra.
3ra.
4ta.
(1 + i)n - 1
S = P (1 + i)n
S=R
R=S
(1 + i)n - 1
2da.
5ta.
6ta. Frmula Clave
(1 + i)n - 1
1
P=S
i (1 + i)n
R=P
P=R
(1 + i)n
i (1 + i)n
(1 + i)n - 1
n
i (1 + i)
El Factor de Distribucin de un Valor Presente: FDVPn =
n
(1 + i) - 1
El FDVP, transforma un STOCK Inicial: P,

El FDVP, distribuye, reparte, un STOCK Inicial: P,
.............
P
MUY IMPORTANTE: El FLUJO constante es INMEDIATO y VENCIDO
50
EL MTODO FRANCS:
RECUPERO DE PRSTAMOS EN CUOTAS FIJAS
Calcular la CUOTA FIJA (R) trimestral a pagar en 3 meses

por un Prstamo de 600 dlares, al 3% mensual.
INGRESOS
0
EGRESO
3 meses
P = 600
i = 3%
ABREVIADAMENTE:
CON LA 6ta. FRMULA CLAVE
R = P . FDVPn i
i (1 + i)n
R= P
(1 + i)n - 1
0.03(1 + 0.03)3
R = 600
(1 + 0.03)3 - 1
R = 212.12 dlares
(1)
(2)
Mes
n
SALDO al
inicio
de n
1
2
3
600.00
405.88
205.94
(3)
(4)
(5)
INTERS Amortizacin CUOTA FIJA

a fin
(2) x 0.03
(5) - (3)
de "n"
18.00
12.18
6.18
194.12
199.94
205.94
600.00
212.12
212.12
212.12
RECUERDE: Con la 1ra. Frmula Clave se hace muy larga
51
EL CIRCUITO
FINANCIERO
LAS 6 TRANSFORMACIONES
FINANCIERAS EQUIVALENTES
FONDOS DE AMORTIZACIN
R = S . FDVFni = 212.12
ACTUALIZACIN
CAPITALIZACIN
P = S . FAni = 600
S
R
P = R . FAPni=600 0 1
P=600
S = P . FCni = 655.64
2
3
i =3%
S = R . FAFni =655.64
R = P . FDVPni = 212.12
AMORTIZACIONES
INTER-RELACIN EN UN SOLO ARMAZN

de los 4 TEMAS de la Matemtica Financiera:
1) LA CAPITALIZACIN
2) LA ACTUALIZACIN
3) LAS AMORTIZACIONES
4) LOS FONDOS DE AMORTIZACIN
52
RESUMEN
LAS 6 FRMULAS CLAVES

TODO ES UNA CADENA
AGRUPAMIENTO
I=P.i
PRIMERA
DISTRIBUCIN
TERCERA
CUARTA
(1 + i)n - 1
S = P (1 + i)n
S=R
R=S
(1 + i)n - 1
i
SEGUNDA
QUINTA
SEXTA
(1 + i)n - 1
1
P=S
i (1 + i)n
P=R
(1 + i)n
R=P
i (1 + i)n
(1 + i)n - 1
Las 6 Transformaciones de un CAPITAL 600: i = 3%

AGRUPAMIENTO
DISTRIBUCIN
S =?
S=655.64
0
P=600
S=655.64
212.12 212.12 212.12

0
P=?
R=? R
P=600
Con las FRMULAS 1 y 2, se resuelve CUALQUIER problema.

LAS FRMULAS: 3, 4, 5 y 6 solo ABREVIAN el TRABAJO.
Y estn diseadas para CAPITALIZAR o ACTUALIZAR.
FLUJOS INMEDIATOS y VENCIDOS. NADA MS!
53
OBSERVE:
AL FUTURO:
Hay 2 CAMINOS para obtener US$ 655.64
PUNTO de PARTIDA:
P = 600
Y calculando en el orden de los crculos: 1, 2, 3.
LA CAPITALIZACIN
P= 600
S = P . FCni = 655.64
S = R . FAFni = 655.64
i =3%
R = P . FDVPni = 212.12
LAS AMORTIZACIONES
IDENTIDADES MUY TILES:

LA CAPITALIZACIN
S = P . FCni
S = P . FDVPni . FAFni
54
AL PRESENTE:
Hay 2 CAMINOS para obtener US$ 600
PUNTO de PARTIDA:
S = 655.64
Y calculando en el orden de los crculos: 4, 5, 6.
R = S . FDVFni = 212.12
LA ACTUALIZACIN
4
6
P = S . FAni = 600
P = R . FAPni = 600 0
S = 655.64
R

LA ACTUALIZACIN
P = S . FAni
P = S . FDVFni . FAPni
55
EL FLUJO CONSTANTE:
R = 212.12
por 2 CAMINOS
Piense en: DISTRIBUCIN

5
R = S . FDVFni = 212.12
S = 655.64
212.12
0
212.12
2
212.12
3
P = 600
2
R = P . FDVPni = 212.12
LAS AMORTIZACIONES

R = P . FDVPni
R contiene INTERESES. PAGA un Prstamo
R = S . FDVFni
R no contiene INTERESES.
GANA intereses para acumular un Capital Futuro.
56
MEMORICE !
1.- Para qu sirve el Factor de Capitalizacin: FC?.
Sirve para transformar un STOCK Inicial: P
en un STOCK Final: S
2
2.- Para qu sirve el Factor de Actualizacin: FA?.

Sirve para transformar un STOCK Final: S
en un STOCK Inicial: P
3.- Para qu sirve el Factor de Agrupamiento
al Futuro: FAF?.
Sirve para transformar un FLUJO Constante: R
en un STOCK Final: S
4.- Para qu sirve el Factor de Distribucin
de un Valor Futuro: FDVF?.
Sirve para transformar un STOCK Final: S
en un FLUJO Constante: R
5.- Para qu sirve el Factor de Agrupamiento
al Presente: FAP?.
Sirve para transformar un FLUJO Constante: R
en un STOCK Inicial: P
6.- Para qu sirve el Factor de Distribucin
de un Valor Presente: FDVP?.
Sirve para transformar un STOCK Inicial: P
en un FLUJO Constante: R
57
Esto s . . . , es GRANDIOSO !
En solo 2 pginas . . . , le ensear a manejar las
ANUALIDADES ANTICIPADAS y las DIFERIDAS.
En otros libros, utilizan CAPTULOS, y no hay necesidad.
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Un PRSTAMO de US$ 1000 se paga en 7 meses al 3% mensual.
Calcule las Cuotas Fijas Mensuales INMEDIATAS y ANTICIPADAS.
1er. PASO: Aplique el FDVP:

RVENCIDA = 1000 . FDVP7 0.03 = 160.506
El FDVP, est diseado solo para calcular
Pagos Fijos al FINAL de CADA PERIODO
160.56 160.56 160.56 160.56 160.56 160.56 160.56
0
P = 1000
i = 0.03
TRANSFORMACIN:
De Pagos Fijos al FINAL de CADA PERIODO
en Pagos Fijos al INICIO de CADA PERIODO.
2do. PASO: Actualice 1 Periodo la R = 160.506 con el FA

1
RANTICIPADA = 160.506
( 1 + 0.03 )
HAGA ESTO!
RANTICIPADA = 160.506 (0.970873786)

RANTICIPADA = $ 155.83
155.83 155.83 155.83 155.83 155.83 155.83 155.83
0
P = 1000
i = 0.03
ESO ES TODO!
58
ANUALIDADES DIFERIDAS VENCIDAS

Un Prstamo de US$ 1000 se devuelve en 7 meses al 3% mensual.
Calcule las Cuotas Fijas Mensuales R vencidas y diferidas 3 meses.
EL SECRETO:
Resalte un Flujo INMEDIATO Y VENCIDO:
UN CAMINO: Combinando el FC con el FDVP.
P = 1000
P3
(vea la lnea gruesa)
R = [ 1000 ( FC30.03 ) ] ( FDVP40.03 )

R = [ 1092.727 ] ( 0.269027045 ) = 293.973
Respuesta
293.973 293.973 293.973 293.973

0
P = 1000
i = 0.03
OTRO CAMINO: Combinando el FC con el FDFV

R
0
R
5
P = 1000
i = 0.03
R = [ 1000 ( FC70.03 ) ] ( FDVF40.03 )
R = [ 1229.873865 ] ( 0.239027045 ) = 293.973
S
R
Sale igual.
ANUALIDADES DIFERIDAS ANTICIPADAS

Solo actualizamos UN PERIODO el resultado anterior:
R = R . FA10.03
R = 293.973 ( 0.970873786 ) = 285.41
285.41 285.41 285.41 285.41
0
P = 1000
i = 0.03
ESO ES TODO!
59
PROBLEMA PARA USTED

ATQUELO POR 7 FRENTES COMBINANDO FRMULAS!
PRSTAMO: P = 1000. Plazo total n = 7 meses. Tasa i = 4% mensual
Cuotas Fijas: R = 309.89 (verificar) diferidas 3 meses y vencidas.
Dos cantidades EQUIVALENTES,

lo son en cualquier punto del tiempo
1er. CAMINO: Con el FC, Ecuacin Financiera en el Punto 7
= R. FC3
0.04
7 meses
P = 1000
1000 . FC7
0.04
+ R . FC2
0.04
+ R . FC1
0.04
+ R Despeje R
2do. CAMINO: Con el FA, Ecuacin Financiera en el Punto 0
P = 1000
1000 = R.FA4
0.04
+ R . FA5
0.04
+ R . FA6
0.04
R
7 meses
+ R . FA7
0.04
Despeje R
3er. CAMINO: Con el FC y FA. Ecuacin en el Punto Ej.: 5
7 meses
P = 1000
1000 . FC5
0.04
= R.FC1
0.04
+ R + R . FA1
0.04
+ R . FA2
0.04
Despeje R
60
4to. CAMINO: Combinando el FC y el FAF en el Punto 7
7 meses
P = 1000
EL SECRETO: (vea la lnea gruesa)

BUSQUE un Flujo INMEDIATO y VENCIDO
1000 . FC70.04 = R . FAF40.04
R = 309.89
5to. CAMINO: Combinando el FC con el FDVP.

0
7 meses
Use el CIRCUITO
R = [ 1000 (FC30.04 ) ]( FDVP40.04) Donde: R = 309.89
P = 1000
El corchete es Stock, al INICIO del mes 4.
6to. CAMINO: Combinando el FC con el FDVF
7 meses
Use el CIRCUITO
R = [1000 ( FC70.04)]( FDVF40.04)
Donde: R = 309.89
P = 1000
El corchete es Stock, al FINAL del mes 7
IDENTIDADES
A RECORDAR:
R = P . FDVPni
R = S . FDVFni
61
7mo. CAMINO: Con R Artificiales

El Diagrama ORIGINAL:
R
0
P = 1000
7 meses
i = 4% mensual
Compltelo as:
R
0
P = 1000
R
3
7 meses
En el Punto 0, planteamos la ECUACIN FINANCIERA:

1000 = R . FAP7
0.04
- R . FAP3
0.04
Restamos el Valor Actualizado de las R artificiales,

por cuanto NO EXISTEN.
Las RESTAS, tambin se hacen en un Punto en el tiempo.
1000 = R ( 6.00205467 2.775091033 )

Despejando:
R = 309.89
Igual resultado
JUEGUE con las 6 FRMULAS CLAVES

y el CIRCUITO FINANCIERO,
para DOMINAR Matemtica Financiera!
AHORA, solo falta manejar BIEN

la tasa de inters.
PROF.: ING. ECON. ABDAS ESPINOZA (PER)
abdiasespinoza1@hotmail.com
62
CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@gmail.com
FLUJOS PERPTUOS
Cuando n, tiende al infinito: n
(Ver Pg. 2)
PROBLEMA 1:
Un hospital recibe una renta perptua mensual de US$ 200000. Hallar el valor por el cual
puede ceder sus derechos a la renta perpetua. Tasa de inters: 2% mensual,
R = 200 000 mensual

DIAGRAMA:
0
P =?
ANLISIS: Se trata de transformar

un Flujo Constante R,
meses en un Stock Inicial P. Se aplicar el
i = 0.02 mensual
FAP cuando n tiende al INFINITO.
1
1
i
OPERAC.: P = R.FAP = R.
= 200 000
i
0.02
SOLUC.: P=US$10 millones
PROBLEMA 2:
Sean bonos a perpetuidad con VN = US$ 1000 al 10% anual. Calcule la renta.
R=?
DIAGRAMA:
0
P =1000 i = 0.10
i
ANLISIS: Se trata de transformar un Stock

Inicial P, en un Flujo Constante R.
Se aplicar el FDVP
cuando n tiende al INFINITO.
OPERAC.: R = P. FDVP = P. i = 1000 (0.10)
SOLUC.: R = US$ 100
FLUJO ANTICIPADO
1 FLUJO VENCIDO R:
Ver pgs. 30, 31, 50
212.12 212.12 212.12
0
Cuadro de Intereses y Amortizaciones

(1)
(2)
(3)
n Saldo al Inters Amortiz

Inicio de n (2) x 0.03
2 FLUJO ANTICIPADO R: Pg. 57

-1
R = 212.12 (1 + 0.03) = 205.94
0
205.94 205.94 205.94
1
1
(5)
3 meses
P = 600
(4)
3 meses
P = 600
Dentro de un Flujo anticipado
existe un Flujo vencido: Vea!
205.94 205.94
2
3
(5) (3)
Cuota
Fin de n
600.00
394.06
0
11.82
205.94
194.12
205.94
205.94
199.94
6.00
199.94
205.94
NOTA: En el punto 0 (inicio del mes 1) el prstamo
neto es (600- 205.94) = 394.06

El 1er. Inters es 0, pues no ha pasado ningn tiempo.
3 meses
P = 394.06
Los 205.94 a INICIO del mes 3,
es como si estuviera a FIN del mes 2.
La 1ra. Cuota (Punto 0) es TODO capital.

Los 394.06 se paga con 2 cuotas VENCIDAS de 205.94
ANALOGA: Las 12 de la noche de HOY,
es las 0 horas, del DIA SIGUIENTE.
63
1.7.
LAS TASAS
NOMINAL
Y
EFECTIVA
CASO TERCER MUNDO: Per
TASA
ANUAL
NOMINAL
CONTROLADA
TASAS
ANUALES
EFECTIVAS
CONTROLADAS
TNA = 93%
Inflacin 158% Inflacin 63%: 1986
BELANDE
ALAN GARCA
TASAS
MENSUALES
EFECTIVAS
CONTROLADAS
TASAS
ANUALES
EFECTIVAS
LIBRES
Inflacin 7640%
ALAN GARCA
Inflacin 3.73%
FUJIMORI
TEA = 289.6%
30%
255%
110%
55%
TEA = 125%
25%
20%
32%
Julio
1985
5 Ag.
1985
Julio Marz Set

Dic Marz Marz
Agosto
1987 1988 88
88
89 90
1990-2000
30% MENSUAL < > 2 230% ANUAL
Cmo surgen las tasas NOMINAL y EFECTIVA

para UN periodo
y para VARIOS periodos. Ej.: El AO?.
64
LA TASA NOMINAL Y EFECTIVA

PARA UN PERIODO
Por qu, el solo decir: Ej.: 10% trimestral,
es tasa VENCIDA y tambin es tasa E-FEC-TI-VA?
Lo que dice el MATEMTICO: Lo que hace el BANQUERO:
D al cliente el Prstamo
Cobra el inters por adelantado.
completo solicitado: US$ 1000. Y le da: $ 1000 - 100 = $ 900 (*)
Es INTERS VENCIDO
Es INTERS ADELANTADO
O, AADIDO.
O, DESCONTADO.
I = 100
0
P = 1000
1 Trim
I = 100
0
1 Trim
P = 900
VERIFICACIN DE LA TASA
VERIFICACIN DE LA TASA
I
100
100
i=
=
= 0.10 = 10% trim i =
= 0.1111 = 11.11% trim.
P 1000
900
SE CUMPLE la tasa anunciada NO SE CUMPLE la tasa anunciada.
10% trimestral.
Al 11.11% se llamar tasa EFECTIVA
Es la tasa VERDADERA
Al 10% se llamar tasa NOMINAL
Es una tasa MENTIROSA
El Prof. Justin Moore,

de los EE.UU., en su Libro:
Manual de Matemticas Financieras
dice:
El Inters es VENCIDO
porque hay que darle
tiempo al cliente
para que use el dinero.
(*) El Banquero, resta 2 cantidades en 2 distintos puntos
del tiempo: 1000 al inicio 100 al final = 900.
Eso no va contra las Finanzas?.
65
En la VERIFICACIN a inters VENCIDO,

I
i=
100
i=
1000
i = 10% TRIMESTRAL
es tambin tasa de inters EFECTIVA.
Por DEFINICIN,
la tasa de inters es VENCIDA.
Por tanto:
"Toda tasa VENCIDA, es tasa EFECTIVA"
Se lo digo en verso:
"La tasa de inters

que es EFECTIVA,
por DEFINICIN,
deja de serlo,
por IMPOSICIN".
Abdas Espinoza
66

PARA VARIOS PERIODOS
La Tasa EFECTIVA Anual: TEA

Con la 1ra. Frmula Clave
S = P (1 + i)n
al 10% trimestral
y capitalizando (rotando el capital)
m = 4 trimestres en el ao.
Tenemos:
1464.10 = 1000 ( 1 + 0.10TRIM )4 TRIM
Se puede escribir:
ES UNA SUMA CONTABLE
0.10 + 0.10 + 0.10 + 0.10
1.4641 = ( 1 +
4
Separamos
Sumamos
0.40
1 + 0.4641 = ( 1 +
4
Surgen 2 Tasas ANUALES,
que debemos diferenciar:
40% es una SUMA ARITMTICA.

Ser Tasa NOMINAL
46.41% es una SUMA GEOMTRICA. Ser Tasa EFECTIVA
67

PARA VARIOS PERIODOS
Relacin
entre la Tasa de Inters Nominal Anual
(TNA)
y la Tasa Efectiva Anual
(TEA):
TNA
)m
1 + TEA = (1 +
m
Donde:
m = Rotacin del Capital en el AO.
68
Con una MISMA Tasa NOMINAL Anual

A mayor ROTACIN (m) del capital,
mayor es la Tasa EFECTIVA Anual
Tasa
Nominal
Periodo
de
TNA = j capitalizacin
40 %
trimestre
Rotacin
m
TEA
Tasa
Peridica
1+ i = (1 + j/m )
j/m
0.10
TEA
m
4
1 + i = (1 + 0.10 )
i%
46.41%
40 %
mes
12
0.033333 1 + i = (1 + 0.033333)12 48.21%
40 %
dia
360
0.001111 1 + i =(1+0.001111)360 49.15%
Pero . . . , hay un LMITE:

Se demuestra que la expresin de Capitalizacin DISCRETA:
1+ i = (1 + j/m )
Se convierte en la frmula de Capitalizacin CONTNUA:
1+ i = e
Donde: e = 2.7182818285
EJEMPLO:
A la TNA = j = 40%
con Capitalizacin SEGUNDO a SEGUNDO, o INSTANTNEA:
1 + i = (2.7182818285 )
La TEA lmite:
i = 49.182 %
0.40
69
AL REVS:
AHORA . . . ,
Sabemos que: A la TEA = 46.41%, la Tasa Trimestral es 0.10

Se regresa a la tasa trimestral 0.10, radicando,
no dividiendo: 46.41% : 4. VEAMOS:
LA TASA PERIDICA:
Rotacin
Tasa
Peridica
TEA
j / m = i
1+ i = (1 + j / m )
40 %
0.10
1 + 0.4641 = (1 + i )
Tasa
Nominal
Periodo
de
trimestre
UN CAMINO: Detallado
m
1 + i = ( 1 + j/m )
Denotemos: j/m = i
como Tasa PERIDICA
TEA
m
4
i (%)
46.41%
OTRO CAMINO: Abreviado

360
1 + TEA )n das - 1
i n das = (
360
i 90 das = (
1 + 0.4641 )90 das - 1
1 + 0.4641 = ( 1 + i )4
4
1 + 0.4641 - 1 = i
0.10 = iTRIM
i90 das = 0.10 = 10% TRIMESTRAL
La Tasa PROPORCIONAL: j/m = TNA/m

Ej.: 40%/4 = 10% TRIMESTRAL
es tambin EFECTIVA TRIMESTRAL
Este conocimiento, es MUY IMPORTANTE

No es correcto, considerar: j/m, como NOMINAL, o tasa adelantada,
o tasa de descuento, en Operaciones de PRSTAMOS BANCARIOS
y DESCUENTOS BANCARIOS DE LETRAS. Lo veremos en la Leccin 2
70
Con DISTINTAS Tasas NOMINALES Anuales

LA TASA EFECTIVA ANUAL: TEA
MIDE LA RENTABILIDAD DE UNA INVERSIN
Cul banco paga ms?.
El Banco (A) ofrece:

El Banco (B) ofrece:
El Banco (C) ofrece:
48% nominal anual

con capitalizacin semestral.
42% nominal anual
con capitalizacin diaria.
46% nominal anual
con capitalizacin trimestral.
Tasa
Periodo
Rotacin
Tasa
Nominal
de
Valor de Peridica
m
j/m
1+ i = (1 + j/m )m
i (%)
A:48 % semestre
1 + i = (1 + 0.24 )2
53.76%
B:42 % da
C:46 % trimestre
2
360
4
0.24
TEA
TEA
0.0011666 1+i = (1 + 0.0011666)360 52.16%

0.115
1 + i = (1 + 0.115 )4
54.56%
El Banco C, es el que paga ms: TEA = 54.56%
Aparentemente, el Banco A, paga ms: 48%.

Pero, su tasa es NOMINAL.
Significara que sus INTERESES,
que cobra cada semestre,
los guarda debajo de su colchn.
Eso JAMS hara un INVERSIONISTA.
71
MANEJO DE LAS TASAS DE INTERS
NOMINAL Y EFECTIVA
Una Tasa NOMINAL se maneja por divisin y multiplicacin.
Una Tasa NOMINAL provoca tasas PROPORCIONALES,
que son EFECTIVAS.
TNA
i n das =
360
x n das
I=P. i
360
n das
i n das = ( 1 + TEA )
-1
Una Tasa EFECTIVA se maneja por radicacin y potenciacin.
Una Tasa EFECTIVA provoca tasas EQUIVALENTES,
que tambin son EFECTIVAS.
Si usted lee solamente: Ej.: 24% anual,

es EFECTIVA anual.
Pero, muchos la consideran NOMINAL
para calcular su tasa PERIDICA:
Ejemplo MENSUAL:
Dividen 24% : 12 = 2 %.
Que origina una TEA = 26.82417946%
Ejemplo BIMESTRAL: Dividen 24% : 6 = 4 %.

Que origina una TEA = 26.53190185%
LA TASA
72
NOMINAL ANUAL
PROBLEMA.- Cunto es el inters de US$ 1000

por 90 das a la TNA = j = 28%.
1 Calcule la tasa para 90 das (1 trimestre):
0.28
1
i 90 das =
= 0.07
x 90 = 0.28 x
360
2 Calcule el INTERS: I = P . i
I = 1000 x 0.07 = US$ 70
ES TODO
LA TASA
EFECTIVA ANUAL
PROBLEMA.- Cunto es el inters de US$ 1000

por 90 das a la TEA = i = 28%.
1 Calcule la tasa para 90 das (1 trimestre):
360
i90 das = (
1 + 0.28 )
i90 das = (1.28)
1/4
90
-1 = (1.28)
- 1 = (1.28)
0.25
90/360
-1
- 1 = 0.063659179
2 Calcule el INTERS: I = P . i
I = 1000 x 0.063659179 = US$ 63.66.
ES TODO
73
CLCULO DE LA TASA PERIDICA

A la TNA = 28%, con capitalizacin trimestral,
calcule la tasa para un PERODO de 14 das:
EL CAMINO LARGO: Que muchos utilizan
1er. PASO.- Calculan la Tasa Efectiva Anual: TEA

4
1 + TEA = ( 1 + 0.28 / 4 )
4
TEA = ( 1 + 0.07) - 1 = 31.079601%
2do. PASO.- Sabiendo la TEA, bajan a 14 das.
360
i14 das = (
1 + 0.31079601 )
14
- 1
i14 das = (1.31079601)
14/360
i14 das = (1.31079601)
0.0388888888
- 1
- 1
i14 das = 1.010580258 - 1 = 0.010580258 = 1.0580258%

EL CAMINO CORTO: EN UN SOLO PASO
Lo vengo recomendando desde 1978:
j
RECONOCIENDO, que la TASA PROPORCIONAL:
m
es EFECTIVA se obtiene lo MISMO.
j/m = 0.28 / 4 = 0.07 efectiva a 90 das
90
i14 das = (
1 + 0.07
14
- 1 = 0.010580258
74
LA TASA A PERIODO NO NOTABLE

A la Tasa Nominal MENSUAL: 2%
con capitalizacin semestral
calcular la Tasa para 17 das:

EL CAMINO LARGO: Que muchos utilizan
1er. PASO.- Calculan la Tasa Efectiva Anual: TEA

1 + TEA = ( 1 + 0.02 x 6)
TEA = 25.44%%
2do. PASO.- Sabiendo la TEA, bajan a 17 das
360
i17 das = (
1 + 0.2544 )
EL CAMINO CORTO:
17
- 1 = 0.010760749
EN UN SOLO PASO
Reconociendo, que la tasa PROPORCIONAL:

0.02 x 6 = 0.12 semestral (a 180 das)
es EFECTIVA, se obtiene LO MISMO.
180
)17 - 1
i 17 das
=(
i 17 das
= 0.010760749 Sale igual.
1 + 0.12
Para qu se calcula esta tasa a periodo NO NOTABLE 17 das?

Para calcular el INTERS I = P . i , compensatorio, o moratorio,
de una DEUDA no pagada hace 17 das.
PARA ESO ES.
75
LAS TASAS
EQUIVALENTES
Dos o ms tasas
Son EQUIVALENTES entre s,
cuando dan
el MISMO INTERS
en un plazo dado.
EXAMEN DE SELECCIN
PARA TRABAJAR EN UN BANCO.
Diga, cules tasas son equivalentes:

13.13709% semestral, 6.36592% trimestral,
4.75012% bimestral, 2.07847% mensual.
PROCEDIMIENTO
Elija un PLAZO: El que le d la gana
(yo voy a elegir UN AO)
Elija un CAPITAL: Cuanto le d la gana
(yo voy a utilizar $ 100).
0
P=100
i = 13.13709 % semestral
i = 6.36592 % trimestral
i = 4.75012 % bimestral
i = 2.07847 % mensual
1 year
2 semestres
4 trimestres
6 bimestres
12 meses
76
LAS TASAS EQUIVALENTES

Dos o ms tasas son EQUIVALENTES entre s,
cuando dan el MISMO INTERS en un plazo dado
El concepto dice: el mismo INTERS.

El Inters es esta diferencia: I = S - P
Entonces, calcule el Stock Final: S,
y luego . . . haga la diferencia: I
S=P(1+i)
S = 100 ( 1 + 0.1313709 )2 = 128

S = 100 ( 1 + 0.0636592 )4 = 128
S = 100 ( 1 + 0.0475012 )6 = 132.1
S = 100 ( 1 + 0.0207847 )12 = 128
I=S - P
I = 128 100 = 28
I = 128 100 = 28
I = 132.1 100 = 32.1
I = 128 100 = 28
Mirando los mismos Intereses ( I = 28),

CONCLUMOS:
13.13709 % semestral
< > 6.36592 % trimestral
< > 2.07847 % mensual
La tasa 4.75012 % bimestral, NO ES equivalente
al resto, porque no da 28.
PERO . . . , DE DNDE PROVIENEN LAS TASAS:
SEMESTRAL, TRIMESTRAL Y MENSUAL?
Provienen de la Tasa EFECTIVA Anual: TEA = 28%.

CALCLELAS!
Por eso:
28% anual
< > 13.13709 % semestral
< > 6.36592 % trimestral
< > 2.07847 % mensual
Las tasas EFECTIVAS,

producen Tasas EQUIVALENTES.
1.8.
77
UN PROBLEMA
PARA RECORDAR
Un prstamo de US$ 1000 se devuelve en 1 ao

a la TNA = j = 12 % con capitalizacin TRIMESTRAL.
Calcule:
A) La Cuota Fija Semestral Inmediata y Vencida
B) La Cuota Fija Mensual Inmediata y Vencida.
El PERIODO de la Tasa es el TRIMESTRE.

Su magnitud es: 12% / 4 = 3 %
Y esta tasa PROPORCIONAL es
EFECTIVA Trimestral
Si las Cuotas fueran TRIMESTRALES, aplicaramos
el Factor de Distribucin de un Valor Presente: FDVP
0.03
R = 1000 . FDVP 4
= 269.027 TRIMESTRAL
PERO, se quieren cuotas SEMESTRALES y MENSUALES.
Entonces . . . , a partir del 3% EFECTIVA Trimestral

calculamos las TASAS EQUIVALENTES necesarias:
SEMESTRAL y MENSUAL. Ud. ya sabe cmo es:
3% trimestral <> 6.09% semestral <> 0.9901634% mensual
78
A) La Cuota SEMESTRAL: R
POR UN CAMINO
POR OTRO CAMINO
Aplicando el FDVP
Aplicando el FAF
Tomar P = 1000 y
DISTRIBUIRLO en 2 cuotas
semestrales.
a la tasa i = 6.09% semestral,
Tomar 2 cuotas trimestrales y

AGRUPARLAS en 1 cuota
Semestral
a la tasa i = 3% trimestral,
equivalente.
dato del problema.

S=?
2 sem.
269.027 269.027
0
2 trim
P = 1000
R = P. FDVPn i = P.
i ( 1 + i )n
( 1 + i )n - 1
S = R. FAFn i = P
0.0609 ( 1 + 0.0609)2
R = 1000
(1 + i)n - 1
i
(1 + 0.03)2 - 1
S = 269.027
( 1 + 0.0609) - 1
0.03
R = 1000 x 0.5461249
S = 269.0270452 x 2.03
R = 546.1249 US$ semestral
S = 546.1249 US$ semestral
DOS CAMINOS Y UN MISMO RESULTADO

Las Ecuacines Financieras a Inters COMPUESTO no fallan.
OLVDESE del Inters SIMPLE!.
No sirve!.
79
B) La Cuota MENSUAL: R
POR UN CAMINO
POR OTRO CAMINO
Aplicando el FDVP
Aplicando el FDVF
Tomar P = 1000 y
DISTRIBUIRLO en 12 cuotas
mensuales.
a la tasa i = 0.9901634%
mensual equivalente.
Tomar 1 cuota trimestral y

DISTRIBUIRLA en 3 cuotas
mensuales
a la tasa i = 0.9901634%
mensual equivalente.
S = 269.027
R... R
3 . . . 11
R
12 meses
3 meses
P = 1000
i
R = P. FDVPn = P.
i ( 1 + i )n
n
(1+i) -1
R = S. FDVFn = S
(1 + i)n - 1
0.00990163 (1.00990163)12
R = 1000
(1.00990163)12 - 1
R = 269.027
R = 1000 x 0.088793576
R = 269.0270452 x 0.33005447
R = 88.7936 US$ mensual
R = 88.7936 US$ mensual
0.00990163
(1.00990163)3 - 1
DOS CAMINOS Y UN MISMO RESULTADO

Las Ecuacines Financieras a Inters COMPUESTO no fallan.
OLVDESE del Inters SIMPLE!. No sirve!.
80
CMO USTED DESCUBRE SI UNA TASA

ANUNCIADA, ES NOMINAL, O ES EFECTIVA?
Recomiendo leer este Tema en: INGENIERA ECONMICA, por Tarquin.
En la VIDA REAL: Pregunte en un banco de su pas. Nada ms.

En la VIDA ACADMICA: En los LIBROS suele haber confusin.
TASA ANUNCIADA
INTERPRETACIN
Es EFECTIVA mensual. Y es VENCIDA.
Siempre que se reciba 100 al inicio del mes.
5% mensual
12% anual
Es NOMINAL por la frase:
con capitalizacin trimestral. con capitalizacin trimestral.
Y la tasa PROPORCIONAL trimestral:
12% : 4 = 3% es EFECTIVA.
1% nominal mensual con
capitalizacin semestral.
El PERIODO de la tasa es el semestre.

Su valor se obtiene por multiplicacin:
1% x 6 = 6%, y es EFECTIVA semestral.
De aqu: La tasa mensual i ,
para calcular un inters mensual
ser: i = (1 + 0.06) 1/6 1 = 0.975879418%
3% nominal mensual
Es EFECTIVA mensual, por la coincidencia
con capitalizacin mensual. del periodo de la tasa y la capitalizacin.
2% efectiva mensual
compuesto mensualmente.
La expresin compuesto mensualmente

est dems. Solo es 2% efectiva mensual.
Qu significa,: con capitalizacin semestral?
CASO: AHORRISTAS en el PER

Hasta agosto de 1983, Ud. poda depositar y retirar dinero cualquier da.
Pero, los intereses eran abonados en su cuenta recin el dia siguiente,
despus del 30-06, o el da siguiente despus del 31-12, de cada ao.
Dentro de cada semestre, los intereses eran SIMPLES y NO EXIGIBLES.
S el ahorrista, por ejemplo, despus del 30 de Junio, no retiraba sus
INTERESES, entonces RECIN, le pagaban inters SOBRE su inters.
AH est la CAPITALIZACIN SEMESTRAL.
81
RESUMEN
Prstamo: P = US$ 600 Plazo: n = 3 meses.
3 Cuotas Mensuales. Tasa: i = 3% mensual
MTODO ALEMN
(1)
(2)
(3)
(4)
MTODO AMERICANO
(5)
Mes Saldo Inters Amort. Cuota
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
600
18
200
218
600
18
18
400
12
200
212
600
18
18
200
200
206
600
18
MTODO INFORMAL ESPECIAL

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Mes Saldo Inters Amort. Pago
600
618
MTODO FRANCS
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
1 600
18
10
1 600
2 608
18.24
15
2 405.88 12.18 199.94 212.12
3 611.24 18.34 611.24 629.58

GRADIENTE ARITMTICA
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
Mes Saldo Inters Amort. Pago

1 600
18
2 468
14.04 199.33 213.37
3 268.67
132
150
8.06 268.67 276.73
Gradiente: g = 63.37
18
3 205.94
194.12 212.12
6.18 205.94 212.12
GRADIENTE GEOMTRICA
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)

1 600
18
2 468
14.04 192.33 206.37
3 275.67
132
150
8.27 275.67 283.94
Gradiente: g = 37.583%
POR QU SON EQUIVALENTES

LOS 6 PLANES DE REPAGO?
DOS RESPUESTAS:
1) Tienen la misma tasa del rendimiento: 3% mensual
2) Los 6 FLUJOS, pagan el STOCK Inicial: P = 600
82
CASO ESPECIAL:
CUOTAS FIJAS EN FECHA FIJA
PRSTAMO: P = US$ 600 recibido el 10 de Julio del 2007.
3 Cuotas Fijas a pagar el 10 de cada mes. Tasa = 3% mensual
En este caso ya no funciona el FDVP, el cual est diseado
para calcular cuotas fijas, solo a intervalos TODOS Iguales.
Hay que aplicar el FA y actualizar UNO POR UNO.
DIAGRAMA:
Fechas:
31 das
31 das
30 das
10/07
10/08
10/09
10/10
P = 600
i = 0.03 (< > 0.000985779 diaria)
ANLISIS: Plantear la ecuacin financiera en el punto 0, con el FA

a la tasa DIARIA 0.000985779, equivalente al 0.03 mensual.
OPERACIONES:
R
600 =
31
(1.000985779)
SOLUCION:
R
62
(1.000985779)
R = $ 212.4647 = 212.46
92
(1.000985779)
por defecto

(1)
(2)
(3)
FECHA n
SALDO
INTERES
10 / 07
10 / 08
10 / 09
10 / 10
600.00
406.15
206.29
0.00
18.61
12.60
6.19
0
1
2
3
(4)
(5)
AMORT. CUOTA
193.85
199.86
206.29
212.46
212.46
212.48(*)
1er. Inters = 600 [(1 + 0.03)31/30 - 1] = 600

x 0.031015352 = 18.61
31/30
- 1] = 406.15 x 0.031015352 = 12.60
2do.Inters = 406.15 [(1 + 0.03)
30/30
- 1] = 206.27 x 0.03
= 6.19
3er. Inters = 206.27 [(1 + 0.03)
OBSERVE: Con tasa mensual 0.03, el exponente en fraccin mensual: 31/30
(*) Incluye defectos.
83
Metodologa NORTEAMERICANA (EE.UU.)

vs.
Metodologa INCAICA (PER)
( CUZCO - PER: Tierra de los INCAS )
APLICACIN A UN PROBLEMA
ESPAOL
ENUNCIADO:
Similar al del Prof. Eloy Pozo de ESIC.
Sea una renta de cuanta 60.000 u.m., de 8 aos de
duracin valorada al 6% si se fracciona mensualmente.
Calcular el valor final.
Muchas veces los enunciados no son completos:
RESPECTO A LA TASA ANUNCIADA
En el problema, no se especifica si la tasa 6% es anual.
Pero . . . , es USUAL que sea ANUAL.
Adems, en ESPAA, desde el 5 de diciembre de 1988,
segn la Circular No. 15 del Banco de Espaa,
la tasa de inters se anuncia en trminos vencidos o efectivos,
lo que conduce al manejo de las llamadas tasas equivalentes.
(Tomado de Anlisis y Formulacin de las Operaciones Financieras, por Eloy Pozo y Javier Ziga)
RESPECTO AL FLUJO
En ESPAA, el dato, 60.000 u.m. es la tradicional ANUALIDAD,
o RENTA, y la expresin . . . , si se fracciona mensualmente,
no se refiere a la tasa de inters.
Indica, que los depsitos (R) son MENSUALES,
resultante de dividir 60 000 / 12 meses = 5 000 u.m.
OBSERVACIN:
En AMRICA
Puede confundir la frase: al 6%, que se fracciona mensualmente.
Parecera que la tasa de inters se capitaliza mensualmente.
Pero, no es as. Ya descubrimos que se refiere a la renta.
84
Con Metodologa Tradicional

NORTEAMERICANA
Frmula complicada
utilizada en ESPAA:
(m)
S
=
n i
i
. S
J (m)
n i
Usan TABLAS FINANCIERAS

(eso ya pas a la historia)
(12)
S
0.06
= 60 000
8 0.06
. S
0.058410606
8 0.06
(12)
S
= 610.007,09 u.m.
8 0.06
La frmula puede encontrarse en el Libro

del Prof. JUSTIN MOORE:
Manual de Matemticas Financieras
Editorial UTHEA.
TODA UNA BIBLIA, EN LA DCADA DEL 70, EN EL PER.
Justin Moore, fue un grande.
Fue Asesor de la Irving Trust Company de los EE.UU.
Hizo un tremendo esfuerzo al recopilar artculos franceses y alemanes
del siglo XIX para darnos su libro (ver la bibliografa que estudi).
85
Con Metodologa INCAICA Propuesta:

S=?
DIAGRAMA:
0
5000
5000
5000 . . . . . . . 5000
3
....
95
5000
96 meses
Tasa = 0.06 anual efectiva

ANLISIS: Se trata de transformar un Flujo (R) en un Stock Final (S).
Se aplicar el Factor de Agrupamiento al Futuro: FAF
i
la 3ra. Frmula Clave: S = R . FAF n
Previamente, y por cuanto el FLUJO es mensual, debemos
calcular la tasa mensual equivalente al 6% efectiva anual.
i = ( 1 + 0.06) 1/12 1 = 0.00486755

OPERACIONES:
S = 5000 . FAF 96
0.00486755
( 1 + 0.00486755)96 - 1
S = 5000
0.00486755
S = 5000 ( 122.0014152 )
SOLUCIN:
S = 610 007.08 u.m.
Vi? SALE IGUALITO.
RECOMENDACIN:
SIEMPRE! . . . , haga COINCIDIR,
el INTERVALO del FLUJO, con el PERIODO de la TASA.
Utilice el concepto de las TASAS EQUIVALENTES.
El PERIODO de la TASA,
se adapta al INTERVALO del FLUJO.
El INTERVALO manda!.
ES EL CAMINO MS FCIL!.
Es el Inters COMPUESTO, o inters CAPITALIZABLE.
Ya le dije: El Inters SIMPLE,
no le sirve al Banquero, al Inversionista, ni al Ahorrista. Ni al Jubilado.
86
OTRO CAMINO:
MS COMPLICADO Y POCO USUAL
ANLISIS:
Quiere trabajar con la Tasa 6% EFECTIVA ANUAL?.
(NUNCA, nominal anual)
Entonces, el intervalo tiene que ser ANUAL.

Por ARTIFICIO FINANCIERO,
hay que transformar, el FLUJO: R = 5 000 mensual,
en STOCK: S anual equivalente.
(Similar al Costo Equivalente Anual, en Evaluacin de Proyectos)
DIAGRAMA
de 1 AO:
0
5000
5000
5000 . . . . . . . 5000
3
S = 5 000 x FAF 12
0.00486755
....
11
S=?
5000
12 meses
= 61 632.64178
Aqu tenemos un Flujo ANUAL en 8 AOS :

DIAGRAMA
en 8 aos:
S=?
61 632.64
0
61 632.64
2
61 632.64
....
8 aos
Ahora, aplicamos el Factor de Agrupamiento al Futuro: FAF,

para 8 aos y con la tasa 6% Efectiva ANUAL:
S = 61 632.64178 x FAF 8 0.06

S = 610 007.09 u.m.
Vi? . . . . TAMBIN SALE IGUALITO!
Pero, no se complique la vida. Es ms fcil adaptar

el PERIODO de la tasa, al INTERVALO del Flujo.
AS NOMS ES, LA MATEMTICA FINANCIERA !.
87
EX - ALUMNO APRECIA MI METODOLOGA

E MAIL DEL ING. CARLOS HUERTA, DESDE EL ECUADOR:
Se refiere, a los problemas de Matemtica Financiera de la Universidad de Barcelona
(Espaa), que estn solucionados de una manera:
QUE DA MIEDO SIQUIERA LEERLOS. (lo dice l)
Y ME MANIFIESTA que: Con MI METODOLOGA se le hace MUY FCIL.
Saludos desde Ecuador

Carlos Huerta
om_com@etapaonline.net.ec
Mon, 23 Jan 2006 16:29:30 -0500
Estimado Ing. Abdias Espinoza :

Me complace sobremanera poder saludarlo desde mucho tiempo atrs. Como le coment telefnicamente tuve el
honor de ser su alumno hace ms de 20 aos y poder aprender matemtica financiera de la manera ms fcil que
slo quienes lo dominan como Ud. pueden hacerlo.
Hace unos meses me matricul en un MBA on line de la Universidad de Barcelona ( Espaa ) y estoy llevando un
curso de Matemtica Financiera. Estn solucionados de una manera que da miedo siquiera leerlos. Con su
metodologa se me hace muy fcil y me gustara compartirlas con mis compaeros ( de todas partes del mundo) y
con el tutor del curso. Les he manifestado que tengo un material que les puede ayudar , y pens hacerles llegar en
CD o DVD , pero cmo todava no est disponible espero enviarle a travs del tutor una coleccin suya con su
dedicatoria y referencias para que tomen contacto con Usted.
Con mi esposa que se encuentra en Lima ( slo esta semana) en un taller intensivo o de no poder con un familiar
le estoy enviando S/. 100 para la adquisicin de esta coleccin , y en mi prxima visita a fines de Febrero
comprar una actualizacin para mI a la vez de apersonarme para saludarlo y llevarle los materiales del curso que
pueden servir para comparar y tambin incorporar algunos casos tales como Gradientes o rentas de variacin
lineal, rentas de variacin geomtrica pues por ejemplo sta ltima viene a ser un caso ms general del FAS.
Estas frmulas las desarroll yo pues en los materiales lo hacen de otra manera ( con factores de correccin,
renta auxiliar, renta fraccionaria y dems) , que para mi son sus frmulas y el concepto de interes equivalente
( metodo 1 sugerido por Ud. ) para series generales.
De cualquier manera ah le envo por este medio los materiales que he recibido , me gustara compartir
comentarios.
Un abrazo , suerte y estemos en contacto . Mis telefonos son : cel ( 005939) -9757802 Casa en Cuenca Ecuador
: ( 005937)-2376629 y oficinas en Machala Ecuador( dificil de encontrar pues viajo mucho ): ( 005937)-2921675 y
2931550. Mi e-mail : om_com@etapaonline.net.ec y ciaminex@hotmail.com
Ing. Carlos Huerta
EL ING. CARLOS HUERTA, despus de ms de 20 aos, envi a una persona a mi local, en Lima,
a comprar mi Coleccin 2006. Hoy, con DVDs mi Produccin desde el 2007
NO SE VENDE EN LIBRERAS!. Por mala experiencia.

Cuando reciben los libros AL FIADO . . . , sonrien.
Cuando uno va A COBRARLES . . . , se ponen serios.
Te hacen esperar. Te dicen que no hay plata.
Por eso, yo vendo directamente: TRANQUILO . . . no me afano.
del autor . . . , al lector. de la chacra . . . , a la olla
88
NDICE
TEMA
LAS 6 FRMULAS CLAVES Y EL CIRCUITO FINANCIERO
PGINAS
1 - 6
EL CLCULO RACIONAL O MATEMTICO
7 - 20
El DINERO y su tratamiento: Stock y Flujo.

La tasa de inters. El Inters
Deuda a pagar con una Cuota: El Inters Vencido o sumado al Capital
Deuda a pagar con varias Cuotas:
El MTODO ALEMN. El MTODO AMERICANO
CASO ESPECIAL: Si el pago NO CUBRE el inters
LA CAPITALIZACIN: La 1ra. Frmula Clave
21 - 30
Inters Simple vs. Inters Compuesto
Suma Econmica vs. Suma Contable: Equivalencia Financiera
Deuda a pagar con varias Cuotas: El MTODO FRANCS
LA ACTUALIZACIN: La 2da. Frmula Clave
31 - 38
El Costo de un Crdito. Actualizacin y Capacidad de Endeudamiento
Actualizacin y Saldo Deudor
LA CAPITALIZACIN
DE UN FLUJO CONSTANTE: La 3ra. Frmula Clave
39 - 42
Administradoras de Fondos de Pensiones
Los Fondos de Amortizacin: La 4ta. Frmula Clave
43 - 44
La Depreciacin
LA ACTUALIZACIN
DE UN FLUJO CONSTANTE: La 5ta. Frmula Clave
45 - 48
Capacidad de Endeudamiento
El Precio Terico de un BONO
Las Amortizaciones: La 6ta. Frmula Clave
49 - 51
Deuda a pagar con varias Cuotas: El MTODO FRANCS

RESUMEN: EL CIRCUITO FINANCIERO.
52 - 62
LAS 6 FRMULAS CLAVES: Todo es una cadena
Esto s . . . , es GRANDIOSO!. En solo 2 pginas, le ensear a
manejar: ANUALIDADES ANTICIPADAS y ANUALIDADES DIFERIDAS.
Ataque el PROBLEMA por distintos caminos combinando Frmulas
La Tasa NOMINAL y la Tasa EFECTIVA:
63 - 82
Para UN Periodo y para VARIOS Periodos. Las Tasas Equivalentes
UN PROBLEMA PARA RECORDAR
Metodologa AMERICANA (EE.UU.) vs. Metodologa INCAICA
83 - 86
(PER). APLICACIN A UN PROBLEMA ESPAOL. Hay mucho ms.
EX - ALUMNO APRECIA MI METODOLOGA
INDICE. CURRCULUM. PROGRAMA de FINANZAS
87
88 - 90
abdiasespinoza1@yahoo.es
89
CURRICULUM
Abdas, ESPINOZA HUERTAS
Primer Ingeniero Economista del Per
Universidad Nacional de Ingeniera (U.N.I.) - LIMA - PER
FORMACIN PROFESIONAL: PRIMERA PROMOCIN
* INGENIERIA ECONMICA
Universidad Nacional de Ingeniera
1964 - 1968
* Obtuvo el Primer Diploma de BACHILLER en CIENCIAS con Mencin en Economa. 1970
* Obtuvo el Primer TITULO Profesional de INGENIERO ECONOMISTA en el Per. 1971
* Egresado de la MAESTRA en FINANZAS en la Universidad Federico Villareal 2002 - 2003
EXPERIENCIA PROFESIONAL: 1969 - 1985
* ASISTENTE FINANCIERO en la ex-Corporacin del Mantaro
* Administracin de Contratos Financieros: ELECTROPER
* Proyecto " Linea de Transmisin Lima - Chimbote:
* Proyecto de Electrificacin de Trujillo:
* Proyecto de Electrificacin de Iquitos y Pucallpa:
Financiamiento de ITALIA
B.I.D., BANCO MUNDIAL
Financiamiento del JAPON
Financiamiento COFIDE
Financiamiento CHECO
EXPERIENCIA DOCENTE: 1973 - 2000

* Escritor en FINANZAS:
1.- MATEMTICA FINANCIERA Simplificada Cre Moderna Metodologa 1980
2.- CONTABILIDAD GERENCIAL: Para las Inversiones.
3.- EVALUACIN DE PROYECTOS: Econmica y Financiera.
4.- BOLSA DE VALORES: Valuacin de Bonos y Acciones.
* Ex-profesor universitario de Estadstica, Econometra e Investigacin Operativa,
Matemtica Financiera Universidades: San Martn de Porres
1973 - 1977
Universidad Catlica, Garcilaso De la Vega y Universidad Nacional de Ingeniera
1978 - 1988
Ex-profesor de MATEMTICA FINANCIERA en Bancos:
* Continental, Wiese, Bco. Crdito, Banco de la Nacin, FINSUR,
Desde 1980
* Banco Popular de la Paz (87) y. Centro de Capacitacin Empresarial (Nov. 98)
BOLIVIA
* Banco Consolidado en Caracas - (1990 y 1992) - Banvenez (1992)
VENEZUELA
* Cmaras de Comercio e Instituto de Administracin de Empresas - IPAE
1981 - 1985
* Expositor en Finanzas: Arequipa - Trujillo -Chiclayo - Piura - Cuzco - Tacna
1985 - 1989
* Centro de Estudios Comerciales y Financieros - CECOFIN - (1990 a 1992)
VENEZUELA
* O.N.G.: Asociacin RASUHUILLCA - Ayacucho (1997). CREAR - PRISMA - Lima (2005)
* CENTROMIN (Cerro de Pasco-Per en Mayo 1998) - Hunuco (1988)
* UNIVERSIDAD DANIEL ALCIDES CARRION
Cerro de Pasco - Junio 1998
* COLEGIO DE ECONOMISTAS DE AREQUIPA
Arequipa - Setiembre 1998
* UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO
Puno - Enero 2000
* CAJA MUNICIPAL DE SULLANA (Barranca)
2002 y 2007
* COLEGIO DE INGENIEROS DEL PERU: Finanzas para Ingenieros
1999 - 2004
* UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA: Formacin de Analistas Financieros 2003 - 04
* Profesor en el Post Grado de la Facultad de Ingeniera Econmica: U.N.I.- Lima
2004 - 05
* Profesor en el Post Grado de la Facultad de Ingeniera: Universidad San Agustn Arequipa 2007
CARGOS PROFESIONALES
* Fundador de la SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS
En 1981
Para difundir la NUEVA PROFESIN de la U.N.I. : 1ra. PROMOCIN 1968
* Primer Past Presidente Captulo de INGENIEROS ECONOMISTAS

del COLEGIO DE INGENIEROS DEL PERU
1988 - 1989
* Fundador de la SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS
En 2009
SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS

SOCIEDAD DE ANALISTAS FINANCIEROS
Prof. ING. ECON. ABDAS ESPINOZA

FINANZAS
ANALISTAS DE CRDITOS e INVERSIONES
Con 4 MANUALES y 4 DVDs de 3 Hs. de Clases c/u:
1: MATEMTICA FINANCIERA:
Banca y Comercio
2: CONTABILIDAD GERENCIAL: Proyecciones y Anlisis

3: EVALUACIN DE PROYECTOS: Econmica y Financiera
4: EVALUACIN DE VALORES:
Bonos y acciones.
Con mis clases en DVDs, HOY te enseo,
cuando quieras, donde quieras y cuantas veces quieras.
LA COSA ES AS:
Escucha sus Clases en su MONITOR mirando su MANUAL
y con su CALCULADORA CIENTFICA verifica
las OPERACIONES FINANCIERAS. Consultas x E-mail
VENTAS INTERNACIONALES: TIENDA VIRTUAL
www.safperu.com
Costo: US$ 14 Cada Manual en PDF
OBSEQUIO: 1 DVD con 3 hs. de Clases Virtuales por c/ Manual.
Depsito en US$ en Bank of Amrica - EE.UU.

Cuenta: 02 26 77 55 89
VENTAS en el PER: S/. 200 La Coleccin en FSICO
Banco de Crdito: Cuenta de Ahorros: 215 1698 6688 065

Matematica Financiera Simplificada

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Matematica Financiera Simplificada

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

INGENIERA ECONMICA, es el arte de hacer con un dlar lo que cualquier ignorante

Autor: ING. ECON. ABDAS ESPINOZA PER

Registro Nro. 584 - D - 21-12-79 BIBLIOTECA NACIONAL DEL PERU

SOCIEDAD DE INGENIEROS ECONOMISTAS

Prof. ING. ECON. ABDAS ESPINOZA

2: CONTABILIDAD GERENCIAL: Proyecciones y Anlisis

VENTAS INTERNACIONALES: TIENDA VIRTUAL

Depsito en US$ en Bank of Amrica - EE.UU.

TIENDA VIRTUAL: www.safperu.com

LOS 6 FACTORES FINANCIEROS

NUEVAS NOTACIONES desde el 2008

1) Factor de Capitalizacin (FC)

2) Factor de Actualizacin (FA)

Dr. Guadagni Tradicional Prof. TAYLOR Prof. TARQUIN

ESAN 1975: Aqu aprend estas Notaciones y las publiqu en 1980.

TIENDA VIRTUAL: www.safperu.com

un Stock Inicial P, en un Flujo Constante R.

EL BANQUERO, el COMERCIANTE y el INVERSIONISTA acuden al

Por eso, para aprender y com-pren-der la MATEMTICA FINANCIERA,

1) El CLCULO RACIONAL o Matemtico

TIENDA VIRTUAL: www.safperu.com

Es una cantidad de dinero

Inmediatas (y en el 1er. periodo)

CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@hotmailmail.com

LECCIN de CORTESA en PDF

CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@hotmailmail.com

Con solo saber:

TIENDA VIRTUAL: www.safperu.com

CLASIFICACIN DE LOS FLUJOS FINANCIEROS:

Los siguientes Flujos se manejan combinando FACTORES.

II ) FLUJO INMEDIATO ANTICIPADO: Anualidades Anticipadas o Rentas Prepagables.

III ) FLUJO DIFERIDO VENCIDO: Anualidades Diferidas Pospagables.

IV ) FLUJO DIFERIDO ANTICIPADO: Anualidades Diferidas Prepagables.

V ) FLUJO CRECIENTE ARITMTICAMENTE: La Gradiente g.

VI ) FLUJO CRECIENTE GEOMTRICAMENTE: La Gradiente g %.

CORREO del AUTOR: abdiasespinoza1@hotmailmail.com

As tambin, la MATEMTICA FINANCIERA tiene su desarrollo

El MATEMTICO, le dice al PRESTAMISTA:

Sigamos con el INTERS VENCIDO, sumado o aadido.

DEUDA A PAGAR CON

Inters Amortizaciones Cuota a pagar

Inters Amortizaciones Cuota a pagar

Amortizaciones Cuota a Pagar

Amortizacin Cuota a pagar

Inters Amortizacin Cuota a pagar

CASO ESPECIAL de CORTO PLAZO

Inters Amortizacin Cuota a pagar

Inters Amortizacin Cuota a pagar

Inters Amortizacin Cuota a pagar

(*) En ESPAA dicen que el Inters SIMPLE se aplica en el CORTO PLAZO.

Si adems de sumar, restar, multiplcar

LA PRIMERA FRMULA CLAVE

1ra. Frmula Clave

LEER: Factor de Capitalizacin sub n a la tasa i

El FC, transforma un STOCK Inicial P,

DEMOSTRACIN DE LA 1ra. FRMULA CLAVE:

al final del periodo n

Por induccin matemtica:

As, como en la FSICA, la Frmula Bsica:

INTERS SIMPLE: Inters NO capitalizable

Si, P = US$1000 es un prstamo bancario y el prestatario no paga

INTERS COMPUESTO: Inters S capitalizable

Si, P = US$1000 es un prstamo bancario y el prestatario no paga

el banco considera a I1 = US$ 100 como un NUEVO CAPITAL prestado