Matemáticas financieras: herramientas para la toma de decisiones

U.A.G.R.
M GESTION
TEXTO MATEMÁTICAS FINANCIERAS MAT 300
Elaborado por: Ing. José Morón Rossel; Docente titular “C” Fac. Auditoria y Ciencias Económicas UAGRM (PAG 1 )
U.A.G.R.M GESTION
PRESENTACION:
Con el beneplácito de mantener una continuidad destacable, por más de 20 años, lanzamos la versión
V22 de esta “GUIA DE TRABAJOS PRACTICOS” para las materias de MATEMATICAS
FINANCIERAS Nivel I y Nivel II.
El propósito de esta Guía es que sirva como material de apoyo bibliográfico a los estudiantes de las
Facultades de Contaduría Pública y Ciencias Económicas, y del mismo modo a los estimados Colegas
que vean en este medio una herramienta más para el desempeño eficiente en la parte práctica del
proceso de enseñanza a impartir.
Esta Guía como todos los años se actualiza con las numerosas ideas y propuestas de los profesores de
la que dictan materias afines o relacionadas con las finanzas. Esto con el propósito de lograr un mejor
nivel de contenido para el mejoramiento continuo de la misma,
A los estimados alumnos respetuosamente se les pide:
✓ Ser tolerantes es sus observaciones

✓ Colaborar en el proceso de mejoramiento de la presente guía.
Contactos: Correo: josemoron@uagrm.edu.bo
Web.: https://jmoronr.wordpress.com
Canal en telegram.org para estudiantes uagrm: https://t.me/Estudiantes_uagrm
ALUMNO: GRUPO:
SANTA CRUZ - MARZO - 2022
U.A.G.R.M GESTION
UNIVERSIDAD AUTONOMA: “GABRIEL RENÉ MORENO”
FACULTAD: “CONTADURÍA PUBLICA”
FACULTAD DE “CIENCIAS ECONOMICAS”
PROGRAMA ANALITICO
GESTION 2022:
IDENTIFICACIÓN:
CARRERA : Contaduría y Auditoria

NOMBRE DE LA ASIGNATURA : Ingeniería Económica II
SIGLA : MAT - 300
PRE - REQUISITO : MAT - 250
No DE HORAS SEMANALES : 4 HT. 2 HP.
No DE CRÉDITOS : 5 (Cinco)
ALUMNO: GRUPO:
SANTA CRUZ - BOLIVIA
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PROGRAMA ANALÍTICO
CONTENIDO MINIMO:
Tasas nominales y efectivas, extinción de deudas y formación de capitales con pagos y cobros únicos,
parciales y en series uniformes: Estudio de alternativas económicas mediante los métodos del Valor
Presente, del valor Anual, mediante la tasa interna de retorno y mediante el método de Beneficio costo.
1 OBJETIVOS:
- Proporcionar los criterios y las técnicas para analizar el valor del dinero en el tiempo.
- Proporcionar técnicas y formulas financieras, que permitan una evaluación óptima para una
adecuada toma de decisión de inversión.
- Destreza en el manejo de los medios para el cálculo financiero.
2 OBJETIVOS ESPECIFICOS: Al finalizar el curso el estudiante deberá:

- Saber solucionar problemas de tipo económico financiero, con pensamiento reflexivo.
- Saber tomar decisiones con criterio reflexivo para implementación de una inversión.
- Identificar fortalezas y debilidades en el diagnóstico de la potencialidad de ejecutar a una
empresa.
3 METODOLOGÍA Y MEDIOS DE ENSEÑANZA:

Se empleará la clase magistral y prácticas grupales.
Los medios a emplear serán la pizarra, el marcador y la vos hojas de cálculo e internet.
4 JUSTIFICACIÓN DE LA MATERIA:
La materia forma constituye de las herramientas básicas para el desarrollo y formación de los
estudiantes en la carrera de ciencias Económicas, estas herramientas fundamentales son
aplicaciones financieras.
5 EVALUACIÓN:
PARTE “PRACTICA”. - Evaluación por asistencia y trabajos prácticos resueltos del texto Guía.
PARTE “EXAMENES PARCIALES”. - Comprende la evaluación calificativa ya sea mediante
sistema virtual p presencial.
6 PONDERACIÓN: Exámenes % Obs.

Asistencia 10 Control virtual
Exámenes prácticos 20 Pacticos digitales
Exámenes parciales 50 Unid. 1, 2
Exámenes Final 20 Unid. 2 (Tir)
7 CRONOGRAMA TENTATIVO PARA UNA GESTION TIPO: (16 Semanas Académicas)

MES MES 1 MES 2 MES 3 MES 4
TEMA/SEMANA S1 S2 S3 S4 S5 S6 S7 S8 S9 S10 S11 S12 S13 S14 S15 S16 S17
1 Anualidades
2 EAE con Valor presente
3 EAE con Valor Anual
4 EAE con la TIR
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UND. No 1
“ CONOCIMIENTOS PREVIOS ” TIEMPO 30 Horas - aula
U1 S1 S2 S3
OPERACIONES A Tasas a interés Pagos y cobros Pagos y cobros U2
INTERES Compuesto únicos a IC parciales a IC
COMPUESTO
OBJETIVOS ESPECÍFICOS:
• Introducción a las operaciones básicas a interés compuesto.
• Recordar y relacionar los conocimientos adquiridos en el nivel anterior
• Comprender el valor del dinero en el tiempo
• Saber calcular la equivalencia entre una tasa Efectiva y nominal y/o viceversa
• Saber calcular y hacer aplicaciones de operaciones financieras a interés compuesto
• Saber calcular todo tipo de operaciones de pagos únicos y parciales no periódicos a interés
compuesto
CONTENIDO:
1.0.0 Introducción
1. Objetivos
2. conceptos generales
1.1.0 Tasa a interés compuesto

1. Tasas efectivas
2. Tasas nominales
3. Tasas equivalentes
1.2.0 Operaciones a interés compuesto de pagos únicos.

1. Extinción de deudas (Prestamos)
2. Formación de capitales (Ahorros)
1.3.0 Operaciones a interés compuesto de pagos parciales.

1. Extinción de deudas (Prestamos)
2. Formación de capitales (Ahorros)
Web. https://www.slideshare.net/j1434
Web. https://www.slideshare.net/j1434/mat250u4-210228-texto-anualidades-gestion-2021-210228
BIBLIOGRAFÍA:
1 AYRES, FRANZ : Teoría y Problemas de Matemáticas Financieras.
2 MOORE, JUSTRIN H. : Manual de Matemáticas Financieras.
3 OSVALDO N. DIVINCIENZO : Matemática Financiera, Edit. Kapelusz; Bs. Aires.
4 CTLAUN : Matemática Financiera - Problemas.
5 LINCOYAN : Matemáticas Financieras.
6 ANTHONY J. TARQUIN : Ingeniería Económica .Mc Graw Hill
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DESARROLLO DE LA UNIDAD
(S0-U1) Sección de seguimiento Conceptos teórico-prácticos
https://www.finanzasenlinea.net/2014/02/que-son-las-matematicas-financieras.html
¿Qué son las Matemáticas Financieras?

"En pocas palabras, la matemática financiera es la aplicación de métodos matemáticos para la
resolución de problemas financieros."
1. Definición de Matemáticas Financieras

Las matemáticas financieras, también llamadas finanzas cuantitativas o ingeniería financiera, se
pueden definir como una rama de las finanzas que tiene como objetivo principal el estudio del valor
del dinero en el tiempo, siendo usada tradicionalmente por los bancos de inversión, bancos
comerciales, compañías de seguros y agencias regulatorias pues son de vital importancia para la toma
de decisiones de inversión, valuación de empresas, estructuración de portafolios y administración del
riesgo.
En el mundo financiero y empresarial las matemáticas financieras se usan principalmente para la

valoración de activos e instrumentos financieros así como la asignación de recursos a proyectos de
inversión, mientras que en las finanzas personales su uso es más común en lo relativo al análisis de
créditos y oportunidades de inversión, teniendo como principal herramienta las tasas de interés.
El Valor del Dinero en el Tiempo

De manera resumida, el valor del dinero en el tiempo tiene como premisa que el valor de una cantidad
de dinero hoy es mayor que el valor de la misma cantidad de dinero en el futuro, por lo que para
obtener el valor presente de un dinero que recibiremos en el futuro tenemos que aplicar una tasa de
descuento.
Una explicación de lo anterior puede verse en el siguiente ejemplo:

Si hoy tenemos una cantidad de dinero y la dejamos quieta durante un año, por efectos de la inflación
no tendremos el mismo poder adquisitivo que antes. Dicho de otra forma, podemos comprar menos con
la misma cantidad de dinero.
Sin embargo, si invertimos el dinero obtendremos rendimientos futuros de este conservando o

aumentando nuestro poder adquisitivo.
No obstante, la extensión de las aplicaciones de las matemáticas financieras tiene un alcance muy
complejo pues está integrada en los mercados bursátiles y financieros del mundo, por lo que mi
enfoque será simple pero efectivo para que puedas aplicar estos conceptos a tus finanzas personales.
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2. ¿Por qué son importantes las matemáticas financieras?
"Empezaré diciendo esto: Tu dinero es importante así que debes protegerlo ferozmente y educarte bien
si tu intención es generar mucho más."
Mi especialización es en finanzas y aun así la mayor parte de las matemáticas financieras importantes
que manejo se reducen a temas básicos de:
Tasas de interés
- Administración del riesgo
- Llevar a cabo una buena investigación de propuestas de inversión
- Saber manejar tus emociones
- Regirse por presupuestos y reglas auto impuestas.
Y con absoluta certeza, las últimas dos son las dos más importantes. Una de las principales razones
por las cuales las personas toman malas decisiones de inversión es porque la emoción del momento los
hizo tomar una decisión que sabían que no podían tomar, o simplemente porque establecen
presupuestos y reglas de finanzas personales que no cumplen.
En pocas palabras, la importancia de las matemáticas financieras radica en el hecho de que te

permiten tomar consciencia sobre la toma de decisiones de inversión, gasto personal y el
comportamiento en general que debes tener con tu dinero para que tu enfoque sea siempre
en protegerlo y multiplicarlo y nunca en dejarte llevar por el miedo o la avaricia.
3. Ventajas de las Matemáticas Financieras
Las matemáticas financieras te permiten:

- Tomar mejores decisiones de inversión
- Diseñar presupuestos mensuales basado en tu nivel de ingreso y gasto
- Evaluar qué entidad financiera te ofrece mejores tasas y condiciones
- Saber si debes tomar un crédito o no, si te conviene o no
- A qué plazo deberías tomar un crédito 3,5,7 años.
4. ¿Cuál es la Base de Estudio de las Matemáticas Financieras?

- El capital
- Las tasas de interés
- El tiempo
El capital
Para efectos de inversión vamos a entender al capital como dinero disponible (capital financiero y
liquido).
No obstante, el capital puede llegar a ser un concepto un poco abstracto, pero lo podemos definir
como todo recurso que pueda ser utilizado para la creación de riqueza o para el apropiado
funcionamiento de un sistema.
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Para una empresa el capital sería todos aquellos activos involucrados en la cadena de valor para
la transformación de un producto o la prestación de un servicio.
- Dinero (Capital Financiero)

- Bonos, opciones, inversión a la vista (Capital Liquido)
- Personal (Capital Humano)
- Know how (Capital Intelectual)
- Good Will (Capital Social)
- Inversiones de renta (Capital de corto y largo plazo)
Interés y Tasas de Interés
Cuando buscas por una inversión, la tasa de interés sería la tasa esperada de retorno sobre
una inversión y debes tenerla en cuenta para comparar diferentes propuestas de inversión de
puedas llegar a tener.
Cómo regla general el retorno de una inversión siempre va a estar expresada por una tasa
variable anual o mensual. Una inversión con una tasa fija de retorno suele ser ofrecidas
únicamente por el gobierno a través de entidades bancarias en bonos del tesoro o en CDT
(Certificado de Depósito a Término).
Si en algún momento encuentras una inversión con una tasa fija de retorno, analízala
profundamente, pues lo más probable es que se trate de una estafa o de un esquema de
inversión muy poco fiable.
El Tiempo
Esta es la parte más obvia y fácil de entender porque se se sobreentiende cuando llevas acabo
un análisis financiero de propuestas de inversión.
Por esta razón es que es tan importante dominar mínimamente los diferentes tipos de tasas de
interés y tipos de interés, para que tengas certeza de que puedas expresar los rendimientos que
te ofrecen las diferentes alternativas de inversión en el mismo periodo de tiempo.
¿Cuál ha sido el rendimiento de esta inversión en el último año?
¿Cuál es la expectativa de retorno para este mes?
¿Qué alternativa me ofrece mejores rendimientos mensuales o anuales?
5. Formulas Importantes de las Matemáticas Financieras

Te recomiendo leer estos artículos para que entiendas mejor las tasas de interés y como puedes
calcularlas y compararlas, no solo para inversiones sino para préstamos y créditos:
1. Interés simple y compuesto
2. Valor presente y valor futuro
3. Valor presente neto
4. Interés fijo y variable
5. Tasa de interés efectiva
6. Tasa de interés nominal
7. Tasa de interés vencida y Anticipada
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6. Conclusión Matemáticas Financieras
Recuerda estos dos objetivos primarios: Proteger tu capital y multiplicarlo.
La matemática financiera te da las fórmulas y herramientas para tomar siempre las mejores
decisiones, pero no van a hacer el trabajo por ti. El dinero juega un rol muy importante en tu vida y si
no tienes un set de reglas y conocimientos básicos para manejarlo lo perderás con facilidad.
La disciplina es una de las piedras angulares para que el conocimiento que adquiriste pueda
materializarse en tus objetivos financieros.
https://www.finanzasenlinea.net/2014/02/que-son-las-matematicas-financieras.html
La tasa de interés efectiva es una de las tasas más populares de la matemática financiera y de las más
usadas en el mercado ya que nos permite entender rápidamente el interés que estamos pagando o que
nos pagando a nosotros, permitiéndonos comparar entre alternativas de inversión o propuestas de
crédito en diferentes entidades bancarias.
Como pudimos observar en los ejemplos anteriores, usamos tasas efectivas bastante similares a las
tasas del mercado tanto para préstamos como para inversión.
¿Por qué suele ser más alta la tasa de interés para un préstamo con respecto a la de un CDT?
1. "Técnicamente" cuando invertimos en un CDT o en instrumentos de renta fija, estos

acarrean cero riesgos, lo que significa que es altamente probable que las entidades financieras
cumplan con la obligación de pagar los intereses que te prometieron sin falta.
2. En el caso de los préstamos, las entidades financieras cobran un interés más alto puesto
que tienen que protegerse ante la probabilidad de no pago por parte de los deudores, en este
caso si existe un riesgo por lo que aumenta el costo financiero de usar el dinero.
Dicho lo anterior es por esto que a medida que vas construyendo una imagen positiva en las entidades
financieras puedes empezar a obtener préstamos con tasas de interés mucho más bajas, ya que según
tu comportamiento eres una inversión de menor riesgo para los bancos.
https://www.finanzasenlinea.net/2015/01/tasa-efectiva.html
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S1-U1 TASAS DE INTERES
1.1.0.- TASAS DE RENDIMIENTO. - Es un valor o coeficiente numérico porcentual que mide ó

determina el rendimiento del dinero por cada 100 unidades, y por unidad de tiempo (capitalizable por
periodo)
Este razonamiento es fácilmente comprensible cuando se consideran los ahorros: los intereses se
capitalizan todos los meses y cada mes el ahorrista genera intereses sobre los intereses del período
anterior.
TIPOS DE TASAS DE RENDIMIENTO:

De varios tipos de tasas solo no referiremos a dos tipos de tasas y de acuerdo a su aplicación: Una
Efectiva y otra nominal.
Terminología adoptada para marcar diferencia entre una y otra tasa.

Periodo referencial: plazo al cual esta impuesto el dinero
Periodo Capitalización: es un sub periodo del periodo referencial.
Periodo Convencional: Su acción es igual al referencial y a un año, en consideración a los plazos
del sistema financiero, y además para el cálculo de las tasas equivalentes mediante tablas que
son parte de este trabajo.
P/ejemplo.
Si: 𝑗 = 14% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑐/ 𝑐. 𝑚𝑒𝑠 Es igual a: 𝑗 = 14% 𝑐 ⁄𝑐 𝑚𝑒𝑠.
El periodo de referencia es Año y además convencional
El periodo de capitalización es mes, sub periodo de un año
1.1 TASA EFECTIVA (i):

- La tasa efectiva es la tasa de interés que realmente se gana o se paga en una inversión,
préstamo
- Son coeficientes que generalmente se aplican a las fórmulas algebraicas de cálculo financiero.
En estas tasas los periodos referenciales son iguales al de capitalización.
P/ej.
a) 𝑖 = 15% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 Es igual a: 𝑖 = 15% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑐 ⁄𝑐 𝑎ñ𝑜.
Se lee: 15% anual capitalizable cada año
b) 𝑖 = 3% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 Es igual a: 𝑖 = 3% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑐⁄𝑐 𝑚𝑒𝑠
Se lee: 3% mensual capitalizable cada mes
1.2 TASA NOMINAL (j):

- Son valores que generalmente se aplican en los documentos mercantiles y su unidad de medida
referencial y convencional es el año y convertible en sub periodos.
En estas tasas los periodos referenciales son iguales al de capitalización.
P/ej.
a) 𝑗 = 14% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 𝑐/ 𝑐. 𝑚𝑒𝑠 Es igual a: 𝑗 = 14% 𝑐 ⁄𝑐 𝑚𝑒𝑠.
Se lee: 15% anual capitalizable cada mes
Se lee: 15% anual convertible cada mes
b) 𝑗 = 7% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑐/ 𝑐. 𝑚𝑒𝑠 Es igual a: 𝑗 = 7% 𝑐⁄𝑐 𝑚𝑒𝑠.

Se lee: 7% semestral capitalizable cada mes
Se lee: 7% anual convertible cada mes
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S1>RELACION DE EQUIVALENCIA ENTRE TASAS:

Aun que pueden plantearse una infinidad de relaciones de tiempo entre tasas, en esta guía solo se hará
énfasis a las nominales, referenciales o convencionales (anuales) y las efectivas referidas a un periodo
de capitalización.
Tiempo en Finanzas: Convencionalmente en el texto, se aplicará las siguientes unidades y

equivalencia básica de tiempo o plazo en un estudio de caso; así como los sub periodos de un año de
respecto a un año, como sigue:
En un año existe un periodo anual (A), de un año
En un año existe Dos periodos semestrales (S), de seis meses
En un año existe tres periodos cuatrimestrales (N), de cuatro meses
En un año existe cuatro periodos trimestrales (T), s de tres meses
En un año existe seis periodos bimestrales (B), de dos meses
En un año existe doce periodos mensuales (M), de un mese
En un año existe 360 periodos Diarios (D),
• Notara usted que los periodos o sub periodos de tiempo, tienen una letra inicial distinta, lo que
nos permitirá en muchas, aplicaciones utilizar esta nomenclatura equivalente.
La relación de equivalencia Algebraica entre la tasa nominal y efectiva se determina mediante:

NOMINAL A EFECTIVA
𝑗
Efectiva periódica en función a una nominal o referencial y (m) 𝑖𝑚 = × 100
𝑚
𝑗 𝑚
Efectiva anual en función a una nominal o referencial y (m) 𝑖𝐴 = [(1 + ) − 1] ∗ 100
𝑚
DE EFECTIVA A NOMINAL
Nominal en función de una efectiva periódica y (m) 𝑗𝑚 = 𝑖 × 𝑚 × 100
Nominal en función a una efectiva anual y (m) 𝑗𝑚 = 𝑚[ 𝑚√1 + 𝑖𝐴 − 1] ∗ 100

Es todas las relaciones se debe aplicar tasas unitarias
- Nótese que las tasas nominales todas son anuales, pudiéndose en casos especiales aplicar a otro periodo
referencial (desde un punto de vista más practico en equivalencias)
TABLAS DE FACTORES FINANCIEROS (TFF): en este anexo del texto guia usted dispone de una serie de tablas
para calcular:
• Equivalencia de tasas
- Efectiva periódica (i), en función a una nominal (j), o referencial anual, Pag. (6)
- Efectiva anual (i), en función a una nominal (j), o referencial anual), Pag. (7)
- Efectiva periódica (i) en función a una efectiva (anual), Pag. (8)
- Nominal (J), en función de una efectiva (i), periódica y (m), Pag. (¿?)
- Nominal (J), en función a una efectiva anual (m), Pag. (9)
• Factores de equivalencia en función de la tasa (i), y el número (n), de periodos:

- Estas aplicaciones se las verá en el proceso de aprendizaje, estén atentos. Pag. (10>25)
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T1>(S1-U1) Lección Tasas Equivalentes.
Tasa efectiva periódica (i), en función de una tasa nominal (j):
𝑗 𝑱 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝑢𝑛 𝑎ñ𝑜

Formula Básica: 𝑖𝑛 = 𝑚 ∗ 100; {
𝒎 = 𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑢𝑛 𝑎ñ𝑜
Datos:
J = tasa nominal unitaria, respecto a un año y capitalizable cada sub periodo de un
año;
m = Numero de sub periodos en un año.
• La tasa, debe ingresar a la formula en forma unitaria, es decir que previamente se la

debe dividir entre 100, como se acostumbrara en adelante
NOTA: A manera de facilitar el cálculo de tasas, se presenta un método alternativo,

aplicando tablas estándar (adjunto al texto guía). (solamente en caso de que la tasa y el
número de periodos sean enteros, o medios)
E(1)-T1>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Un documento hace referencia a una tasa nominal de 18% c/c mes; ¿calcular la tasa efectiva
sobre el periodo de capitalización?
Solución:
DATOS: j=18% c/c mes (unitaria): m=12 meses en un año
𝑗 0.18
Tasa Efectiva: 𝑖 = × 100 = × 100 𝑖 = 1.50% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑚 12
Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivalentes): Ver texto:
Tasa efectiva =; pag-8: (Fila-18%,Columna-mes)=1.5% mensual

Un documento hace referencia a una tasa nominal de 18% c/c bimestral; ¿calcular la tasa
efectiva sobre el periodo de capitalización?
Solución:
DATOS: j=18% c/c Bimestre: (unitaria) m=6 Bimestres en un año
𝑗 0.18
Tasa Efectiva: 𝑖= × 100 = × 100 𝒊 = 𝟑% 𝒃𝒊𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
𝑚 6
Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivqlentes, de la seccion 2 de la Guia):
Tasa efectiva =; pag-8: (Fila-18%,Columna-bimestre)= 3.0% bimestral
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Un documento hace referencia a una tasa nominal de 9% Semestral c/c mes; ¿calcular la tasa
efectiva sobre el periodo de capitalización?
Solución: (1)
DATOS para la solución:
j =9% semestral c/c mes; o (tasa nominal), m=6 mes; en un semestre
𝑗 0.09
Tasa Efectiva: 𝑖 = × 100 = × 100 𝒊 = 𝟏. 𝟓% 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
𝑚 6
DATOS para la solución alternativa:

j =9% semestral c/c mes; = 9x2=18% c/c mes, o (tasa nominal); m=12 meses; en un año
𝑗 0.18
Tasa Efectiva: 𝑖= × 100 = × 100 𝒊 = 𝟏. 𝟓% 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
𝑚 12
Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivqlentes):

DATOS: j =9% semestral c/c mes; = 9x2=18% o (tasa nominal), m=18 mes, por año.
Tasa efectiva =; pag-8: (Fila-18%,Columna-mes)= 1.5% mensual
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Tasa efectiva anual (i), en función de una tasa nominal (j):

La relación para determinar la tasa equivalente es:
𝑗 𝑚
Formula Básica: 𝑖𝐴 = [(1 + 𝑚) − 1] ∗ 100
Donde:
J = tasa nominal (anual capitalizable en subperiodos de un año, y unitaria)
m = Numero de subperiodos en un año.
NOTA. - Es este curso se descartan otros periodos de referencia distintos a un año.

Un documento hace referencia a una tasa nominal de 18% c/c mes; ¿calcular la tasa efectiva
anual o sobre el periodo de referencia?
Solución:2 (Aplicando formula algebraica):

DATOS para la solución:
j =18% c/c mes; o (tasa nominal), (J=0.18, unitaria), m=12 meses; en un año
Tasa Efectiva:
𝑗 𝑚 0.18 12
𝑖𝐴 = [(1 + 𝑚) − 1] ∗ 100 = [(1 + 12
) − 1] ∗ 100; 𝒊𝑨 = 𝟏𝟗. 𝟓𝟔 % 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍
(Anual capitalizable cada año)
Solución:2 (Aplicando tablas estandar):
Tasa Efectiva: i =; pag-7: (Fila-18%,Columna-mes)=19.56% anual
Solución: (3) c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)

Dele un doble clip y tendrá la formula
a)
A B C D
1 Tasa Nomina No de periodos Tasa efectiva (A) Formula
2 18% 12 19.56% INT.EFECTIVO(A2;B2)

Un documento hace referencia a una tasa nominal de 24% c/c trimestre; ¿calcular la tasa efectiva
anual respecto al periodo referencial, o anual
Solución: (1) c/ formula algebraica Efectiva respecto al periodo de referencia (año):

Datos:
J= 24% c/c mes; (Debe entrar unitaria) Tasa nominal Anual
m=4 trimestres No de periodos en un año.
𝒋 𝒎 𝟎.𝟐𝟒 𝟒
Tasa efectiva: 𝒊𝑨 = [(𝟏 + 𝒎) − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = [(𝟏 + 𝟒
) − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎
𝒊𝑨 = 𝟐𝟔. 𝟐𝟓 % 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍
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i =; pag-7: (Fila-24%,Columna-Trimestre)=26.25% anual
Solución: (3)  c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)
A B C D
2 24% 4 26.25% INT.EFECTIVO(A2;B2)
EXCEPCIÓN:
TASA EFECTIVA ANUAL en función a una nominal que se CAPITALIZA CONTINUA O
INSTANTANEAMENTE:
Si el periodo de capitalización fuera menor a una hora y mucho menos a un minuto, entonces se dice que es
(instantánea), continua, es decir si: n→ ∞; tiende a infinito. Entonces
𝑗 𝑚
Dado que: 𝑖𝐴 = lim [(1 + ) − 1] = 𝑒 𝑗 − 1
𝑥→∞ 𝑚
𝒋
Tasa efectiva (i): 𝒊𝑨 = 𝒆 − 𝟏
Dónde: j= tasa nominal; e= 2.7182 (base del log natural.

Si la tasa nominal es del 18% capitalizable continuamente; ¿Calcular la tasa de interés efectiva
anual equivalente?
Solución (1): Aplicando formula estándar

Datos:
J= 18% c/c instante; (Debe entrar unitaria) Tasa nominal Anual
m=1000 trimestres No de periodos en un año.
Si: 𝒊𝑨 = [(𝟐. 𝟕𝟏𝟖𝟐)𝟎.𝟏𝟖 − 𝟏] × 𝟏𝟎𝟎.  𝒊𝑨 = 𝟏𝟗. 𝟕𝟐% 𝑨𝒏𝒖𝒂𝒍
Solución: (2)  c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)
A B C D
2 18% 10000 19.72% INT.EFECTIVO(A2;B2)
Note que en Excel el número es, n= 1000 para tener una aproximación adecuada
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Tasa efectiva periódica (i), en función de una efectiva anual (i):
𝑗𝑚
Formula Básica: 𝑖= 𝑚
= [ 𝑚√1 + 𝑖𝐴 − 1] ∗ 100
Donde:
iA = tasa efectiva anual. (referencia de un año)

Un documento hace referencia a una tasa efectiva de 18%anual; ¿calcular la tasa efectiva
mensual?
Solución:
Datos:
iA= 18% A; (Debe entrar unitaria) Tasa efectiva Anual
m=12 No de periodos en un año.
𝒎 𝟏𝟐
𝒊 = [ √𝟏 + 𝒊𝑨 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = [ √𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟖 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎: 𝒊 = 𝟏. 𝟑𝟗 % 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍

Tasa Nominal: i =; pag-(6): (Fila-18%,Columna-mes)=1.39% mensual
Solución: (3) Aplicando EXCEL Dele un doble clip y tendrá la formula editable.
A B C D
1 Tasa Anual Periodos en 1 año Tasa Efectiva (m) Formula
2 18.00% 12 1.39% TASA.NOMINAL(B2,C2)/C2

Un documento hace referencia a una tasa efectiva de 13%anual; ¿calcular la tasa efectiva
equivalente trimestral?
Solución: /1) (aplicando una tasa efectiva anual)

Datos: iA= 13% A; (Debe entrar unitaria) Tasa efectiva Anual
m= 4 Trimestres No de periodos en un año.
𝒎 𝟒
𝒊 = [ √𝟏 + 𝒊𝑨 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = [ √𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟑 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 𝒊 = 𝟑. 𝟏𝟎 % 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍

Tasa efectiva: i =; pag-(6): (Fila=13%,Columna=trimestre)= 3.10% trimestral
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Un documento hace referencia a una tasa efectiva de 17% anual; ¿calcular la tasa efectiva semestral
equivalente?
Solución:1 (Aplicando formula algebraica):

Datos, para la solución
iA= 17% Anual; (Debe entrar unitaria) Tasa efectiva Anual
m= 2 semestres No de periodos en un año.
𝒋𝒎 𝟐
𝒊= 𝒎
= [ 𝒎√𝟏 + 𝒊𝑨 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = [ √𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟕 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 𝒊 = 𝟖. 𝟏𝟕 % 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍

DATOS: j =17% anual c/c mes; (tasa nominal), m=2 semestre, por año.
Tasa efectiva =; pag(6); (Fila-17%,Columna= semestre)= 8.17% semestral
Tasa nominal periódica (j), en función de una tasa efectiva periódica (i):
Formula Básica: 𝒋𝒎 = (𝒊 × 𝒎) × 𝟏𝟎𝟎
Donde:
im = tasa efectiva periódica, unitaria (referencia de un año)

Para insertar la tasa nominal convencional en un documento se tiene que hallar la equivalencia
de una efectiva i=1.5% mensual. ¿Cuál es dicha tasa?
Solución: Aplicando formula algebraica
𝒋𝒎 = 𝒊 × 𝒎 × 𝟏𝟎𝟎 = 0.015 × 12 × 100  𝑗 = 18% 𝑐/𝑐 . 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
Solución: (3) c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)

Dele un doble clip y tendrá la formula editable.
A B C D
1 Tasa "i" Periodos en 1 año Tasa "J" (m) Formula
2 1.50% 12 18.00% TASA.NOMINAL (s /F)
U.A.G.R.M GESTION
Calcular la tasa (j), nominal (anual), y capitalizable Bimensual de una tasa efectiva del 2.5%
Bimensual.

Datos:
im= 2.5% Bimensual; (Debe entrar unitaria) Tasa efectiva bimensual
m= 6 Bimestres No de periodos en un año.
𝑗𝑚 = 𝑖 × 𝑚 × 100 = 0.025 × 6 × 100 𝑗 = 15% 𝑐/𝑐 . 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒

15% anual capitalizable cada bimestre

Calcular la tasa nominal semestral y capitalizable semestral de una tasa efectiva 3.5% semestral.
Datos: para la solución.
im= 3.5% semestral; (Debe entrar unitaria) Tasa efectiva semestral
m= 2 semestres No de periodos en un año.
𝑗𝑚 = 𝑖 × 𝑚 × 100 = 0.035 × 2 × 100 𝑗 = 7% 𝑐/𝑐 . 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒

15% anual capitalizable cada bimestre
Tasa nominal periódica (jm), en función de una tasa efectiva anual (ia):
Formula Básica: 𝒋𝑚 = 𝑚[ 𝑚√1 + 𝑖𝐴 − 1] ∗ 100

Donde:
Ia = tasa efectiva anual. (referencia de un año)
m = Numero de sub periodos en un año.

Dada una tasa efectiva de 18% anual; ¿calcular la tasa nominal capitalizable mensual, es?
Datos:
ia = 18% tasa efectiva anual.; (Debe entrar unitaria)
m= 12 meses No de periodos en un año.
12
Tasa Nominal: 𝑱𝑚 = 12[ √1 + 0.18 − 1] ∗ 100 ➔ 𝒋𝒎 = 16.67% 𝑐/𝑐 . 𝑚𝑒𝑠
16.67% anual capitalizable c/mes

J =; pag-(9): (Fila=18%,Columna=mes)= 16.67% c/c mes
U.A.G.R.M GESTION
Solución: (3) Aplicando EXCEL Dele un doble clip y tendrá la formula editable.
A B C D
1 Tasa Anual Periodos en 1 año Tasa Efectiva (m) Formula
2 18.00% 12 16.67% TASA.NOMINAL(B2,C2)

Dada una tasa efectiva de 15.5% anual; ¿calcular la tasa nominal capitalizable bimensual, es?

ia = 15.5% tasa efectiva anual.; (Debe entrar unitaria)
m= 6 bimestres No de periodos en un año.
6
Tasa Nominal: 𝒊𝑚 = 6[ √1 + 0.155 − 1] ∗ 100 ➔ 𝒋𝒎 = 𝟏𝟒. 𝟓𝟖% 𝒄/𝑐 . 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒
14.58% anual capitalizable c/bimestre

Tasa nominal: J =; pag-(9): (Fila=15.5%,Columna=bimestre)= 14.58% c/c bimestre

Dada una tasa efectiva de 20% anual; ¿calcular la tasa nominal capitalizable mensual, es?
ia = 20% tasa efectiva anual.; (Debe entrar unitaria)
m= 12 Meses No de periodos en un año.
12
Tasa Nominal: 𝒊𝑚 = 𝑚[ 𝑚√1 + 𝑖𝐴 − 1] ∗ 100 = 12[ √1 + 0.20 − 1] ∗ 100
𝒋𝒎 = 18.37% 𝑐/𝑐 . 𝑚𝑒𝑠 18.37% anual capitalizable c/mes
Tasa nominal: J =; pag-(9): (Fila=20%,Columna=mes)= 18.37% c/c mes
U.A.G.R.M GESTION
E (*)-T2 Ejemplo de un estudio de caso. Didáctico para tomarlo en cuenta
Por ejemplo: Si la inversión A paga el 10%, capitalizándola mensualmente, y la inversión B paga el
10,1%, capitalizado semestralmente, se puede usar la tasa efectiva para determinar qué inversión
realmente pagará más en el transcurso del año.
a) Si la tasa es del 10% c/c mes; entonces su efectiva es:

0.1 12
𝑖𝐴 = [(1 + ) − 1] ∗ 100 = 10.47% 𝐴
12
b) Si la tasa es del 10.1 % S c/c M

0.101 2
𝑖𝐴 = [(1 + ) − 1] ∗ 100 = 10.36% 𝐴
2
Conclusión:
Aunque la inversión B tiene una tasa nominal más alta, su tasa efectiva es más baja que la de la
inversión A.
Es importante calcular la tasa efectiva, porque si se invirtiera $5.000.000 en una de estas inversiones,
la decisión equivocada costaría más de $5.800 por año.
A medida que aumenta el número de períodos de capitalización, también aumenta la tasa efectiva. Los
resultados de diferentes períodos capitalizados, con una tasa nominal de 10% serían:
– Semestral = 10,250%
– Trimestral = 10,381%
– Mensual = 10,471%
– Diario = 10,516%
– Continua = 10,517% ; (𝑖 = (𝑒 𝑗 − 1)100
Hay un límite para el fenómeno de la capitalización. Incluso si la capitalización ocurriera una
cantidad infinita de veces, se alcanzaría el límite de capitalización. Con 10%, la tasa efectiva
capitalizada continuamente sería 10,517%.
Esta tasa se calcula elevando el número «e» (aproximadamente igual a 2,71828) a la potencia de la
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(S2-U1) Sección de seguimiento Equivalencia del dinero en el tiempo
1.1.- Introducción y conceptos.

En esta sección conoceremos el concepto del valor del dinero en el tiempo; dicho de otro modo,
haremos énfasis en el criterio que se debe remarcar en matemáticas financieras, como ser que: “un
monto de dinero hoy no nos sirve transcurrido un cierto tiempo, considerando su valor adquisitivo”;
por otro lado “una institución financiera no nos prestará un monto hoy para que, al cabo de un
determinado plazo, se le devuelva el mismo monto”.
1.2.0.- Equivalencia del dinero en el tiempo. –

Significa que financieramente dos montos diferentes son equivalentes en distintos momentos si
se considera que el dinero debe conservar su valor económico en tiempos distintos.
P/ej. 1000bs hoy a una tasa del 2% anual son equivalentes a 1200bs dentro de 1 año
1.3.0.- Flujo de efectivo o Flujo de caja neto. –

Se le denomina al conjunto de las entradas y salidas de dinero en un determinado número de
periodos de tiempo, que son representadas en una tabla de cálculo.
En general el flujo de caja neto por cada periodo es el resultado de la diferencia entre las
entradas menos las salidas o desembolsos, al final de cada periodo.
P/ej. Un emprendimiento económico tiene el siguiente movimiento de ingresos e salidas
FLUJO DE EFECTIVO NETO

Periodo 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Inversión -180,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Retornos 0.00 38,500.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00
Valor residual 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 55,000.00
SUMA -180,000.00 38,500.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 90,000.00
1.4.0.- Diagrama de Flujo de Caja. - Es una representación gráfica y convencional del dinero en el
tiempo, en el plano o eje de las coordenadas x., además de las variables de Valor presente, valor
futuro, y tasa de interés (Desde el punto de vista personal)
Terminología. -
• Tasa. - Es el tanto por ciento que rinde el dinero en forma compuesta
• Periodo. - Es el tiempo transcurrido entre uno u otro periodo
• Plazo. - Es el tiempo desde el inicio hasta el final del último periodo.
• Capitalización. - Proceso en el cual el presente se transforma en futuro.
• Actualización. - Proceso en el cual el futuro se transforma en presente.
Convención gráfica.
M5=? $
M3=? $
M4=? $
Salidas Entradas
M2=? $
M1=? $
Egresos Ingresos
0
1 2 3 4 5 n=? n
P=Inversión $ • Los egresos pueden ser o no periódicos y/o uniformes
• Los Ingresos pueden ser o no periódicos y/o uniformes
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Ejemplos 1: Hacer una representación del siguiente flujo de efectivo visto en el anterior
ejemplo para un plazo de 5años.
Flujo
Periodo 2020 2021 2022 2023 2024 2025
Monto -180,000.00 38,500.00 35,000.00 35,000.00 35,000.00 90,000.00
Diagrama
38,500 $
90,000 $
35,000 $
35,000 $
35,000 $
r
P=180,000 $
2023
2025
1
2020
2022
2021
2024
2 4 5 n=5A n
Ejemplos 2: Hacer una representación del flujo que muestre una inversión al inicio, un pago
fijo en el periodo 2, una anualidad a partir del periodo 4, un valor residual al final del plazo o
vida útil, de 12 periodos.
P
F
2 r r+1
0 n
A= ($/M)
Operaciones Financieras para pagos y cobros únicos

El objetivo en esta sección, consiste en calcular las variables de: Valor presente, Valor futuro
en función de los factores que dependen del tiempo y la tasa de rendimiento
S2>1 Operaciones financieras mediante pagos o cobros Únicos
Tipos de aplicaciones o estudios de casos:

a) Extinguir deudas. – mediante un solo pago o P
amortización al final del plazo que contiene el 0 i
(%) n
monto inicial más los intereses adicionales,
F= P+I
que se tienen que pagar al final del plazo por
el uso del dinero.
Note usted que el futuro es igual al presente más los intereses pagados
b) Formar capitales. - mediante un pago hecho o

impuesto al inicio del plazo, para recibir un F=P+I
i
monto futuro que contiene el monto inicial más 0 n
los intereses ganados en el plazo indicado. P
Note usted que el futuro es igual al presente
más los intereses ganados:
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S2>2 Tipos de soluciones o métodos para:
a) Extinguir deudas. – Métodos aplicados el estudio de casos

- Aplicando las fórmulas algebraicas para toda situación
- Aplicando Formulas estándar o Tablas de cálculo de factores, (en caso de que las
unidades que dependen tiempo como lo son las tasa y periodos sean números
enteros)
- Aplicando planillas digitales EXCEL, para toda situación
b) Formar capitales. – Métodos aplicados el estudio de casos

- Aplicando las fórmulas algebraicas para toda situación
- Aplicando Formulas estándar o Tablas de cálculo de factores(en caso de que las
unidades que dependen tiempo como lo son las tasa y periodos sean números
enteros)
- Aplicando planillas digitales EXCEL, para toda situación
S2>3 Interés compuesto:  I 

Dado que el interés es un concepto equivalente a la utilidad, en este caso lo definimos
como: I=F-P; Interés=Valor futuro menos valor presente
S2>4 FORMULAS PARA APLICAR:
Formar Capitales
DESCRIPCION Valor Futuro  F Valor presente  P Tasa  i No de periodos  n
𝟏 𝒏 𝒏 𝑭
𝒍𝒏(𝑭/𝑷)
𝑷 = 𝑭( ) 𝒏=
FORMULA 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 𝟏+𝒊 𝒊 = [ √ − 𝟏] 𝟏𝟎𝟎 𝒍𝒏(𝟏 + 𝒊)
𝑷
Notación 𝑭 = 𝑷[𝑭⁄𝑷; 𝒊%; 𝒏] 𝑭 = 𝑷[𝑷⁄𝑭; 𝒊%; 𝒏] * *
Estándar
Importante:
- Las tasas siempre ingresan unitariamente
- En todos los casos las unidades de periodos y tasa deben tener una sola medida
Nota Las fórmulas de VP, y/o VF se aplican indistintamente, de acuerdo al enunciado.
Notación estándar: 𝑭 = 𝑷[𝑭⁄𝑷; 𝒊%; 𝒏], adecuada para simplificar las fórmulas tradicionales. En el presente
curso. además, se aplicará el uso de calculadoras financieras, científicas y las hojas de cálculo EXCEL.
En todos los casos se recomienda que el alumno edite los ejercicios en un cuaderno exclusivo,
donde además respete el procedimiento de los ejemplos planteados, así como también las
preguntas de seguimiento.
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T6>(S2-U1) Lección Extinción de deudas pagos únicos a I.C.
Teoría y conceptos. - Las personas cuando tienen necesidades reciben préstamos, con el compromiso
de pagar montos a Interés compuesto, por el uso del dinero, en los siguientes casos;
Es este tipo de aplicación pueden darse los casos de Capitalización o de actualización.

Los estudios de caso se dan cuando una persona tiene la necesidad de disponer de un cierto
monto de dinero (P) para invertir y/o aprovechar una oportunidad económica.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas:
• Si me presto hoy un monto (P), cuanto tengo que devolver (F), en un plazo de (n)
periodos y una tasa (i)
• En qué plazo (n) puedo extinguir un préstamo o deuda de (P), a una tasa del (i), tal que
el monto final sea de (F). o el interés a pagar sea de (I)
• Cuál es la tasa mínima para cancelar un préstamo de (P), en un plazo de (n) periodos
tal que el monto final sea (F).
• Cuál será el interés (I), que se ganara el un plazo (n) periodos, si hoy se hace un
préstamo (P), a una tasa (i) de rendimiento, periódica
FORMULAS PARA APLICAR:

Ver Sección (S1-U1) y anexo de tablas de factores de cálculo Financiero.
Importante:
- Las tasas siempre ingresan efectivas y en formato unitario.
- En todos los casos las unidades de periodos y tasa deben tener una sola unidad de medida
- En todos los casos se recomienda que el alumno edite los ejercicios en un cuaderno
exclusivo, donde además respete el procedimiento de los ejemplos planteados, así como
también las preguntas de seguimiento.

Calcular el monto futuro que se tiene que
pagar por un préstamo de 12,000$ en un DIAGRAMA
P= (12,000) $
plazo de dos años y una tasa de interés del J=18%c/c M
18% c/c mes. 1 3 6 9 n=24M
n=0
Fa= (¿?) $
Solución (1): (c/ Capitalización mensual)
Memoria de cálculo:
DATOS: i=1.50% mensual; (*) n=24M; (*) de la tabla pág.
(*) =Tasa: ver tablas; pag: 8: (Fila-18%,Columna-mes)=1.5% mes
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟓)𝟐𝟒
𝑭 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟓𝟒 $ Son: Diez y seis mil setecientos trece; 00/100 $
Solución (2) (c/ Capitalización anual)

DATOS: i=19.56% anual; (*) n=2A; (*) de la tabla pág.
Tasa: ver tablas; pag: 7: (Fila-18%,Columna-mes)=19.56% anual
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟗𝟓𝟔)𝟐
𝑭 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟓𝟒 $ Son: Diez y seis mil setecientos trece; 00/100 $
U.A.G.R.M GESTION
Solución (3) APLICANDO EXCEL
E(1)-T1> S2-U1 Valor Futuro Tasa = 1.50%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
No MAMORIA DE CALCUFactor tasa Plazo Dato Resultado
Futuro de P F/P 1.50% 24 12,000.00 -17,154.03
SON: -17,154

Si hoy se recibe un monto de 10,000$,
en calidad de préstamo ¿Cuál será el P= (10,000) $ DIAGRAMA
monto a cancelar en un plazo de dos 1 3 6 9 n=24M
años y a una tasa del 18% anual.? n=0
i=18% A
Fa= (¿?) $
Solución:
i) Diagrama:
ii) Memoria de cálculo:
Tasa efectiva: (*) =Tasa: ver tablas; pag: 6: (Fila-18%,Columna-mes)=1.39% mes
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟑𝟗)𝟐𝟒

𝑭 = 𝟏𝟑, 𝟗𝟐𝟖. $ Son: trece mil novecientos veinte y ocho; 00/100 $

En qué plazo (mes), se deberá extinguir una DIAGRAMA
P= (9,000) $
deuda de 9.000$, con el propósito de que el J=17% c/c M
monto por concepto de intereses sea de n= ??M
1 3 6 9
n=0
2,500$, a una tasa de rendimiento del, 17% Fa= (¿?) $
c/c mes.
Solución:
i) Diagrama:
ii) Memoria de cálculo: (**) =Tasa: ver tablas; pag: 8 (Fila-17%, Columna-mes) =1.42% mensual.
DATOS: i=1.42% mensual; (**) n=? Mes; F=P+I=9,000+1,800=10,800$.
𝒍𝒏(𝑭)−𝒍𝒏(𝑷) 𝒍𝒏(𝟏𝟏,𝟓𝟎𝟎)−𝒍𝒏(𝟗,𝟎𝟎𝟎)
Plazo: 𝒏= =
𝒍𝒏(𝟏+𝒊) 𝒍𝒏(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟒𝟏)
𝒏 = 𝟏𝟕. 𝟒 𝑴𝒆𝒔𝒆𝒔 Son: un año y medio.
Solución (2): aplicando EXCEL

E(3)-T1> S2-U1 Plazo para extinguir Tasa = 1.42%
c) EJ: l = 0.00% Dato = 9000 Dato +l = 9,000.00
No MAMORIA DE CALCUFactor Tasa Presente Futuro Resultado
Plazo de P,F s/f 1.42% 9000 -11,500.00 17.38
SON: Meses 17.4
U.A.G.R.M GESTION
Cual deberá ser la tasa de interés mensual DIAGRAMA
P= (18,000) $
que se deberá pagar por un préstamo de i=??% M
18,000$ en un plazo de año y medio, con la n= 1.5A
1 3 6 9
n=0
condición de pagar por concepto de intereses Fa= (¿?) $
un monto de 6,900$. Al final del plazo.
Solución: (1) (Aplicando un plazo mensual)
i) Diagrama, y Memoria de cálculo:
DATOS: i = X% mensual; n=18 Meses; F=P+I=18,000+6,900=21,900$.
𝒏 𝑭 𝟏𝟖 𝟐𝟒,𝟗𝟎𝟎
Tasa: 𝒊 = [ √ − 𝟏] 𝟏𝟎𝟎 = [ √ − 𝟏] 𝟏𝟎𝟎
𝑷 𝟏𝟖,𝟎𝟎𝟎
𝒊 = 𝟏. 𝟖𝟐%. 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍  Son: 1.82 por cada cien.
Solución (2): aplicando EXCEL

E(4)-T2→ S2-U1 TASA en funcion de P y F Tasa = 1.50%
c) EJ: l = 0.00% Dato = 5000 Dato +l = 5,000.00
No MAMORIA DE CALCUFactor plazo Presente Futuro Resultado
Tasa de P,F s/f 18.00 18,000.00 -24,900.00 1.82%
SON: % mensual 1.82%

E5 Calcular el interés que se tiene que cancelar
por un préstamo de 12,000 $ al cabo de un año y DIAGRAMA
medio y una tasa del 24% c/c mes- P= (12,000) $
i=2% M
1 3 9 12
n=0
Solución: 1 (Aplicando una tasa mensual) n=18M
Fa= (¿?) $
DATOS: i=2% M; (*) n=18 M; .
Tasa efectiva: (**) =Tasa: ver tablas; pag: (8); (Fila-24%, Columna-mes) =2 % mensual.
Importante:
Aplicaremos la solución con fórmulas estándar, aprovechando el hecho de que las tasa y el
número de periodos son números enteros
Futuro: 𝑭 = 𝑷[𝑭⁄𝑷; 𝒊%; 𝒏] = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎[𝑭⁄𝑷; 𝟐%; 𝟏𝟖] = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟒𝟐𝟖𝟐]
𝑭 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟑𝟗. $
Interés: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟑𝟗 − 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎
𝑰 ≈ 𝟓, 𝟏𝟑𝟗 $ Son: Literal; 00/100 $
Solución: 2 Aplicando tasa ANUAL

Memoria de cálculo: DATOS: i=26.82% A; (**) n=1.5 A; (**) tasa efectiva.
Tasa efectiva: (**) =Tasa: ver tablas; pag: 7 (Fila-24%, Columna-mes) =26.82 % mensual.
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟐𝟔𝟖𝟐)𝟏.𝟓 𝑭 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟑𝟖 $
Interés: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟕, 𝟏𝟑𝟖 − 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎 =?
𝑰 ≈ 𝟓, 𝟏𝟑𝟖 Son: Literal; 00/100 $
U.A.G.R.M GESTION
T7>(S2-U1) Lección Formación de Capitales c/ pagos únicos a I.C .
Teoría y conceptos. – los saldos mensuales de
familias, generalmente se utilizan para ahorrar y DIAGRAMA i (%) F= P+I=X
tener montos al final de un determinado plazo; en 0 n
otros casos.
El objetivo es planificar la formación de montos P
finales, para los cuales es necesario imponer
montos en un determinado plazo.
En este tipo de casos, los intereses son ganados o a favor de los ahorristas, que indudablemente son
más bajos que los de amortizaciones.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas, respecto a los pagos parciales
- Cuál sería el monto ahorrad al final del plazo
- Cuál sería el monto del primer pago para formar un capital.
- Cuanto se tendría que imponer el último pago en un cierto periodo.
- También se presentan casos para preguntarse por plazos (n) y tasas (i), para el mismo
propósito, solo que se requiere de un mayor practica y nuevas habilidades.
- ¿Cuál será el interés (I), que se pagará, por el préstamo durante el plazo? I=F-P

Importante:
- En todos los casos las unidades de periodos y tasa deben tener una sola unidad de
medida

Calcular cuánto será el monto
DIAGRAMA
acumulado en un plazo de dos años si Fa= (¿?) $
hoy se hace un depósito a plazo fijo de i=18%c/c M
15,000$ a una tasa del 18% c/c mes n=0
1 3 6 9 n=24M
P= (15,000) $
Solución: (1) Aplicando tasa mensual
i) Diagrama:
ii) Memoria de cálculo: (Aplicando tasa Mensual, plazo en mes)
DATOS: i=1.50% mensual; (*) n=24M; (*) de la tabla pag.
(*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(18%), Columna-mes) =1.50 % mensual.
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟓)𝟐𝟒 𝑭 = 𝟐𝟏, 𝟒𝟒𝟐. 𝟓 $

Son: literal ………; 00/100 $ 
U.A.G.R.M GESTION
Solución: (2) Aplicando tasa anual
Memoria de cálculo: (Aplicando tasa anual, plzo en año)
DATOS: i=19.56% anual; (*) n=2M; (*) de la tabla pág.
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟗𝟓𝟔)𝟐 𝑭 = 𝟐𝟏, 𝟒𝟒𝟐. 𝟓 $

Son: literal………; 00/100 $ 
Solución: (3) Aplicando EXCEL

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
No MAMORIA DE CALCU Factor tasa Plazo Dato Resultado
Futuro de P F/P 1.50% 24 15,000.00 -21,442.54
SON: -21,442.54

Si se quiere disponer de 15,000$, en un
plazo de tres años; cuanto debo imponer DIAGRAMA Fa= (15,000) $
hoy si la tasa de rendimiento es del 2% i=2 M
n=0 1 12 24 n=3A
mensual
P= (X) $
Solución: (1) Aplicando tasa mensual

i) Diagrama:
DATOS: i=2% mensual; (*) n=24M; (*) de la tabla pag.
𝟏 𝒏 𝟏 𝟑𝟔
Futuro: 𝑷 = 𝑭 (𝟏+𝒊) = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 (𝟏+𝟎.𝟎𝟐)
𝑷 = 𝟕, 𝟑𝟓𝟑 $ Son: literal ………; 00/100 $ 
Solución: (2) Aplicando formula estándar

Memoria de cálculo: (Aplicando tasa anual, plzo en año)
Datos: i=2% mensual n=24M; (*) de la tabla pag.
Se aplica formula estándar porque la tasa esta en mes y el plazo lo podemos hacer en meses)
Futuro: 𝑷 = 𝑭[𝑷⁄𝑭 ; 𝟐%; 𝟐𝟒] = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟒𝟗𝟐]

𝑭 = 𝟕, 𝟑𝟓𝟑 $ Son: literal ………; 00/100 $ 
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de F P/F 2.00% 36 -15,000.00 7,353.35
SON: 7,353
U.A.G.R.M GESTION
Calcular el plazo en meses, para formar
DIAGRAMA
un capital de 15,000 si se hace un Fa= (15,0000) $
depósito de 10,000$ a una tasa de i=18%c/c M
interés del 18% anual. 1 3 6 9 n=?M
n=0
P= (10,000) $
Solución: Aplicando tasa mensual
DATOS: i=1.39% mensual; (*) n=???M; (*) de la tabla pág.
𝑭 𝟏𝟓𝟎𝟎𝟎
𝒍𝒏( ) 𝒍𝒏( )
𝑷 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎
Futuro: 𝒏 = 𝒍𝒏(𝟏+𝒊) = 𝒍𝒏(𝟏+.𝟎𝟏𝟑𝟗) = 𝟐𝟗. 𝟑𝟕
𝒏 = 𝟐𝟗. 𝟑𝟕 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 Son: literal ………; 00/100 $

E(3)-T7> S2-U1 Plazo Tasa = 2.00%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 15000 Dato +l = 15,000.00
No MAMORIA DE CALCUFactor tasa Presente Futuro Resultado
No. de periodos s/f 1.39% -10000 15,000.00 29.37
SON: 29

Calcular la tasa efectiva mensual, para formar
un capital de 10,500 si se hace un depósito de DIAGRAMA Fa= (10,500)
i=???%c/c M $,5
8,000$ en un plazo de dos años
1 3 6 9
n=0 n=24M
Solución: Aplicando periodo mensual P= (8,000) $
DATOS: ¿i= ???% mensual; n=24M; (*) (*) dato necesario.
𝒏 𝑭 𝟐𝟒 𝟏𝟎,𝟓𝟎𝟎
Tasa: 𝒊 = ( √𝑷 − 𝟏) × 𝟏𝟎𝟎 = ( √ 𝟖,𝟎𝟎𝟎 − 𝟏) × 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏. 𝟏𝟒
𝒊 = 𝟏. 𝟏𝟒% 𝒎𝒆𝒔𝒖𝒂𝒍 Son: bla bla ………; 00/100 $

Calcular el monto que se gana por concepto de DIAGRAMA Fa= (¿?) $
intereses, en un plazo de año y medio, si hoy se n=0
i=16%c/c M
3 6 9
deposita 9,000$, a una tasa de interés del 16.5% 1
n=1.5A
anual
P= (9,000) $
Solución: Aplicando tasa mensual
Tasa efectiva: (*) =Tasa: ver tablas; pag: (6) (Fila-(16.5%), Columna-mes) =1.28 % mensual.
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟗, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟖)𝟏𝟖
𝑭 = 𝟏𝟏, 𝟑𝟏𝟓. $ Son: bla bla ………; 00/100 $
INTERES: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟏, 𝟑𝟏𝟓 − 𝟗, 𝟎𝟎𝟎 =? $ 𝑰 = 𝟐, 𝟑𝟏𝟓 $
U.A.G.R.M GESTION
(S3-U1) Sección operaciones Financieras para pagos y cobros PARCIALES
Conceptos: En la vida cotidiana las personas acostumbran a prestarse dinero y pagarlo en una
serie no periódica ni uniforme de pagos PARCIALES; de manera similar puede suceder que las
mismas hacen pagos o impongan montos de dinero en forma parcial para formar un capital en
un determinado plazo.
Tipos de aplicaciones o estudios de casos:

a) Extinguir deudas. – Mediante uno o más pagos parciales o P i=?
amortizaciones no periódicas ni uniformes hasta liquidar la deuda n
M1 M2 M3
al final del pazo, sumando los parciales.
Los intereses a pagar, también son acumulados de cada pago
parcial.
b) Formar capitales (imposiciones) . - Mediante uno o más pagos

parciales o imposiciones no periódicas ni uniformes hasta formar 0
F
el capital deseado al final del plazo sumando los parciales. n
M1 M2 M3
Los intereses a recibir, también son acumulados de cada pago
parcial.
c) Distribución de capitales. - Cuando en una inversión los M1 M2 M3

retornos se dan mediante cobros, o cuando un monto ahorrado 0
es liquidad en pagos parciales. (Se lo vera en anualidades) i= n
P
Métodos de Cálculo:
Método de la Ecuación de Valor Equivalente (EVE)
Haciendo las consideraciones de que: En un flujo, las entradas (ingresos), deben ser igual a las
Salidas (egresos), en cualquier espacio de tiempo (fecha focal); se plantea una EVE en una
fecha focal, sabiendo de antemano que debe existir el respectico equilibrio de montos de
entradas y salidas.
Procedimiento:
- Se determina la fecha focal, (n=k), De preferencia donde este la incógnita.
- Se plantea la EVE, de entradas y salidas en la fecha focal, tal que: ∑I=∑S
- Se procede a calcular las respectivas capitalizaciones o actualizaciones de cada monto
individual en la fecha focal.
- Una vez calculados los montos en la fecha focal se resuelve la ecuación que tiene como
única incógnita el monto solicitado

Formar Capitales
DESCRIPCION Valor Futuro  F Valor presente  P Tasa  i No de periodos  n
𝟏 𝒏 𝒏 𝑭
𝒍𝒏(𝑭/𝑷)
𝑷 = 𝑭( ) 𝒏=
FORMULA 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 𝟏+𝒊 𝒊 = [ √ − 𝟏] 𝟏𝟎𝟎 𝒍𝒏(𝟏 + 𝒊)
𝑷
Notación Estándar 𝑭 = 𝑷[𝑭⁄𝑷; 𝒊%; 𝒏] 𝑭 = 𝑷[𝑷⁄𝑭; 𝒊%; 𝒏] * *
- Las tasas siempre ingresan unitariamente
- En todos los casos las unidades de periodos y tasa deben tener una sola medida
U.A.G.R.M GESTION
T8>(S3-U3) Lección Extinción de deudas c/ pagos y cobros parciales (amortizaciones)

Teoría y conceptos. - Las personas cuando tienen necesidad
(costo de oportunidad), de dinero, se prestan, y hacen P
n
consideraciones respecto a los pagos.
M1 M2 M3
En esta sección se considerará el hecho de que sus pagos serán
de manera parcial, no periódica y no constante.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas, respecto a los pagos parciales:
- Cual sería lo que se tiene que pagar en la última cuota.
- Cuál sería la primera cuota para de los pagos
- Cuanto seria a el monto del préstamo, al cual se puede acceder, si se tiene planificado los
montos y fechas de los pagos parciales.
- También se presentan casos para preguntarse por plazos (n) y tasas (i), para el mismo
- ¿Cuál será el interés (I), que se pagará, por el préstamo durante el plazo? I=F-P

Importante:
U.A.G.R.M GESTION
Hoy se recibe un préstamo por 12,500$
DIAGRAMA
con el propósito de extinguirlo con tres P= (12,500) $ j=15% c/c mes
pagos parciales de 5,000$, 4,000$ n=1.5 A
6 12
durante los meses 9,15, y el ultimo al 4
final del plazo de un año y medio. 0 M9= (5,000) $
¿Calcular cuánto será el monto del M15=4,000 $ M18=X $
último pago?, si la tasa de rendimiento
es del 15% c/mes.
Solución: Aplicando el método de la ecuación Equivalente (EVE).

i) Diagrama: y Memoria de cálculo:
Tasa efectiva: (*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(15%), Columna-mes) =1.25 % mensual.
Planteando la ecuación de entradas y salidas, en (n=18): tal que: ∑I=∑S

𝑷 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎
𝑷 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 𝑷 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑷=𝑿 Donde: 𝑭⁄
𝑭⁄ = 𝑭⁄ + 𝑭⁄ + 𝑭⁄ 𝒏 = 𝟏𝟖
𝒏 = 𝟏𝟖 𝒏=𝟗 𝒏=𝟑 𝒏=𝟎 El primer término: significa; El futuro
Ingresos Egresos de un presente de 12,500, a 18 meses
Calculo individual de los pagos parciales. 𝑭 = 𝑴𝒊 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏

El monto M0, se capitaliza n=18 meses; 𝑭 = 𝑴𝟎 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟏𝟖 = 𝟏𝟓, 𝟔𝟑𝟐. 𝟐𝟐 $
El monto M9, se capitaliza n=9 meses; 𝑭 = 𝑴𝟗 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟗 = 𝟓, 𝟓𝟗𝟏. 𝟒𝟔 $
El monto M15; se capitaliza n=15meses; 𝑭 = 𝑴𝟏𝟓 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟑 = 𝟒, 𝟏𝟓𝟏. 𝟖𝟖 $
El monto M18; se capitaliza n=0meses; Quiere decir que se capitaliza en cero tiempos
𝑭 = 𝑴𝟏𝟖 = 𝑿(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟎 = 𝑿(𝟏) $
Entonces la EVE, queda: (entradas igual a las salidas)
𝟏𝟓, 𝟔𝟑𝟐, 𝟐𝟐 = 𝟓, 𝟓𝟗𝟏. 𝟒𝟔 + 𝟒, 𝟏𝟓𝟏. 𝟖𝟖 + 𝑿
𝑿 = 𝑴𝟏𝟖 = 𝟏𝟓, 𝟔𝟑𝟐. 𝟐𝟐 − 𝟓, 𝟓𝟗𝟏. 𝟒𝟔 − 𝟒, 𝟏𝟓𝟏. 𝟖𝟖 = 𝟓, 𝟖𝟖𝟖. 𝟖𝟕 $
Despejando X, se tiene: X=5,888.87 $ Valor del último pago

Son: Cinco mil ochocientos ochenta y ocho; 87/100 $
SOLUCION: Aplicando EXCEL

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
No MAMORIA DE CALCULOFactor tasa Plazo Dato Resultado
Futuro de P M0 F/P 1.25% 0 1.00 -1.00
Futuro de P M0 F/P 1.25% 18 12,500.00 -15,632.22
Futuro de P M9 F/P 1.25% 9 -5,000.00 5,591.46
Futuro de P M15 F/P 1.25% 3 -4,000.00 4,151.88
SON: -5,888.87
U.A.G.R.M GESTION
Solucion 2 Aplicanodo una EVE; en (n=12)

𝑭=𝑿
𝑷 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 𝑷 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑭=𝑿 Donde: 𝑷⁄
𝑭⁄ = 𝑭⁄ + 𝑷⁄ + 𝑷⁄ 𝒏=𝟔
𝒏 = 𝟏𝟐 𝒏=𝟑 𝒏=𝟑 𝒏=𝟔 Este término significa; El presente de
Ingresos Egresos un futuro que no se conoce a 6 meses
Aplicanodo formato II solo demostrativo

Calculo individual de los pagos parciales, en (n=12) con nueva disposición para el cálculo.
𝟑 𝟔
𝟏 𝟏
𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟏𝟐 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟑 + 𝟒𝟎𝟎𝟎 ( ) + 𝑿( )
𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓
𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝟏. 𝟎𝟏𝟔𝟎𝟖] = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟎𝟑𝟖𝟎] + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟗𝟔𝟑𝟒] + 𝑿[𝟎. 𝟗𝟐𝟖𝟐]
Entonces la ecuación queda:

𝟏𝟒, 𝟓𝟎𝟗. 𝟒𝟑 = 𝟓, 𝟏𝟖𝟗. 𝟖𝟓 + 𝟑, 𝟖𝟓𝟑. 𝟔𝟕 + 𝟎. 𝟗𝟐𝟖𝟐𝑿
𝟏𝟒, 𝟓𝟎𝟗. 𝟒𝟑 − 𝟓, 𝟏𝟖𝟗. 𝟖𝟔 − 𝟑, 𝟖𝟓𝟑. 𝟔𝟕

𝑿 = 𝑴𝟏𝟐 = = 𝟓, 𝟖𝟖𝟖. 𝟖𝟕 $
𝟎. 𝟎𝟗𝟐𝟖𝟐
Despejando X, se tiene: X≈5,888.87 $ Valor del último pago

Son: Cinco mil ochocientos ochenta y ocho; 87/100 $
SOLUCION: Aplicando EXCEL

)-T1> S3-U1 Valor Futuro Solucion 3 Tasa = 1.50%
l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Futuro de P M0 F/P 1.25% 12 12,500.00 -14,509.43
Futuro de P M9 F/P 1.25% 3 -5,000.00 5,189.85
Presente de F M15 P/F 1.25% 3 -4,000.00 3,853.67
Presente de F M18 P/F 1.25% 6 1.00 -0.9282
ON: 5,888.87
U.A.G.R.M GESTION
Se quiere acceder a un crédito bajo
las siguientes condiciones: el DIAGRAMA
P= (0,0) $
propósito es cancelar en tres pagos j=24 % c/c mes
parciales de 5,000$ el mes 12; 6 12 18 n=2 A
7,000$ el mes 18, y el último al final 0 4
M12= (5,000) $ M18=7,000 $ M24=6,200$
del plazo de dos años, por un valor
de 6,200$, Cual será el monto del
préstamo, si la tasa de rendimiento es de 24% anual c/c mes.
Proceso:
DATOS: i=2% mensual; (*) n=? M; (*) de la tabla pág.
(*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(24%), Columna-mes) =2 % mensual.
Solución 1.- Planteando la ecuación de entradas y salidas, en (n=12): tal que: ∑I=∑S
𝑭=𝑿 𝑭 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟔, 𝟐𝟎𝟎 𝑭=𝑿
𝑷⁄ = 𝑷⁄ + 𝑷⁄ + 𝑷⁄ Donde: 𝑷⁄
𝒏=𝟎 𝒏 = 𝟏𝟐 𝒏 = 𝟏𝟖 𝒏 = 𝟐𝟒 𝒏=𝟔
Ingresos Egresos Este término significa; El presente de
un futuro que no se conoce a 0 meses
Calculo individual de los pagos parciales. En (n=0)
𝟏 𝒏 𝟏 𝟎
El monto M0=X; se actualiza n=0 meses ; 𝑷 = 𝑭( ) = 𝑿(
𝟏+𝒊 𝟏+𝟎.𝟎𝟐
) = 𝑿(𝟏) $
𝟏 𝒏 𝟏 𝟏𝟐
El monto M12; se actualiza n=12 meses; 𝑷 = 𝑭(
𝟏+𝒊
) = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 (
𝟏+𝟎.𝟎𝟐
) = 𝟑, 𝟗𝟒𝟐. 𝟒𝟕 $
𝟏 𝒏 𝟏 𝟏𝟖
El monto M18; se actualiza n=18 meses; 𝑷 = 𝑭(
𝟏+𝒊
) = 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 (
𝟏+𝟎.𝟎𝟐
) = 𝟒, 𝟗𝟎𝟏. 𝟏𝟐 $
𝟏 𝒏 𝟏 𝟐𝟒
El monto M24; se actualiza n=24 meses; 𝑷 = 𝑭 ( ) = 𝟔, 𝟐𝟎𝟎 (
𝟏+𝒊 𝟏+𝟎.𝟎𝟐
) = 𝟑, 𝟖𝟓𝟒. 𝟔𝟕 $
Entonces remplazando en la ecuación queda:
𝟏. 𝑿 = 𝟑, 𝟗𝟒𝟐. 𝟒𝟕 + 𝟒, 𝟗𝟎𝟏. 𝟏𝟐 + 𝟑, 𝟖𝟓𝟒. 𝟔𝟕
Despejando X, se tiene: X=12,698.25 $ Valor del préstamo pago

Son: Doce mil seiscientos noventa y ocho; 25/100; $
Solución: (2) Formato II y más rápido, en (n=0)

Reemplazando directamente el conjunto de fórmulas, en la EVE
𝟎 𝟏𝟐 𝟏𝟖 𝟐𝟒
𝟏 𝟏 𝟏 𝟏
𝑿( ) = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 ( ) + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 ( ) + 𝟔, 𝟐𝟎𝟎 ( )
𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐
𝑿[𝟏] = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟖𝟖𝟓] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟎𝟎𝟐] + 𝟔, 𝟐𝟎𝟎[𝟎. 𝟔𝟐𝟏𝟕]

Despejando X, se tiene: X=12,698.25 $ Valor del préstamo pago
Son: Doce mil seiscientos noventa y ocho; 25/100; $
SOLUCION 2: Aplicando hojas de calculo
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de F M0 P/F 2.00% 0 -1.00 1.00
Presente de F M06 P/F 2.00% 12 -5,000.00 3,942.47
Presente de F M12 P/F 2.00% 18 -7,000.00 4,901.12
Presente de F M18 P/F 2.00% 24 -6,200.00 3,854.67
SON: 12,698.25
U.A.G.R.M GESTION
(CASO ESPECIAL, para aplicar factores de calculo estandar)

(En este ejercicio se hace una demostracion para cuando se trabaje con tasas enteras y
periodos enteros, por ejenplo: si la tasa es 3% mensual y los periodos en meses son enteros).
Notacion Estandar: (Ver seccion 3 de la guia de ejercicios “Tablas de factores financieros”

Futuro que depende un presente: 𝑭 = 𝑷 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝒊%; 𝒏] = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏
𝟏 𝒏
Presente que depende un futuro: 𝑷 = 𝑭 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝒏] = 𝑭 ( )
𝟏+𝒊
Para la determinacion de los respectivos factores de calculo, usted estimado alumno, debera ir
al texto Guia y buscar el tercer cuerpo del mismo con el nombre ”Tablas de factores
financieros”.
Calculo individual de los pagos parciales. En (n=r)

Nota: Para el cálculo individual, deberá ir a la sección “tablas de factores financieros), seguir
el siguiente procedimiento.
a) Buscar la tabla que contenga en la parte superior la tasa del k% (pág. *),
b) Buscar la fila que indica el número de periodos (n=o, p, q, ..) respectivamente.
c) Desplazarse a la la derecha hasta ver el No de la columna F/P, o P/F, respectivamente

Para acceder a un crédito de 12,500$, se tiene planificado la devolución o cancelación en tres
pagos parciales de 3,000el mes 18, el DIAGRAMA
pago final de 7,000$, el mes 24, o fin P= (12,500) $ i=3% Mensual
del plazo, y con una tasa del 3% 6 10 12 18 n=2 A
mensual. ¿Cuánto se deberá cancelar 4 4
0
M24=7,000$
el primer pago el mes 10? M10= (XX) $
M18=3,000 $
Solución: Planteando la ecuación de entradas y salidas, en (n=10): tal que: ∑I=∑S
Diagrama y Memoria de cálculo: Solucion 1

DATOS: i=3% mensual; (*) n=? M; (*) de la tabla pág.
Nota: Dado que la tasa viene efectiva, no se calcula equivalencia
𝑷 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 𝑷=𝑿 𝑭 = 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟕, 𝟎𝟎𝟎

𝑭⁄ = 𝑭⁄ + 𝑷⁄ + 𝑷⁄
𝒏 = 𝟏𝟎 𝒏=𝟎 𝒏=𝟖 𝒏 = 𝟏𝟒
Ingresos Egresos
En notación estándar se presenta como:

𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟏𝟎] = 𝑿 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟎] + 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟖] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟏𝟒]
El primer término: F/P, significa; el futuro de un presente de 12,500, a un plazo de 10 meses

El último término: P/F, significa; el presente de un futuro de 7,000, a plazo de 14 meses
Procedimiento para el cálculo de factores en (n=10): Para el cálculo individual, deberá ir
a la sección “tablas de factores financieros), seguir el siguiente procedimiento.
a) Buscar la tabla que contenga en la parte superior la tasa del 3% (pag. 13),
b) Buscar la fila que indica el número de periodos (n=10, 8,14) respectivamente.
c) Desplazarse a la la derecha hasta ver el No de la columna F/P, o P/F, respectivamente
U.A.G.R.M GESTION
FORMATO 1
El monto M0; se capitaliza: n=10 meses;
(*) =factor P/F: ver tabla: Tasa=3%, pag (13); (Fila (n=10); Columna ((F/P) = 1.3439:
𝑭 = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟏𝟎] = 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 × [𝟏. 𝟑𝟒𝟑𝟗] = 𝟏𝟔, 𝟕𝟗𝟖. 𝟗𝟓 $
El monto M10; se capitaliza: n=0 meses; (Nótese que el factor para n=0 es la unidad.
(*) =factor P/F: ver tabla: Tasa=3%, pag (13); (Fila (n=0); Columna ((F/P) = 1.0000:
𝑭 = 𝑿 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟎] = 𝑿 × [𝟏. 𝟎] = 𝑿 $
El monto M18; se actualiza n=8 meses;

(*) =factor P/F: ver tabla: Tasa=3%, pag (13); (Fila (n=8); Columna ((P/F) = 0.7894:
𝑷 = 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟖] = 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 × [𝟎. 𝟕𝟖𝟗𝟒] = 𝟐, 𝟑𝟔𝟖. 𝟐𝟑 $
El monto M18; se actualiza n=14 meses;

(*) =factor P/F: ver tabla: Tasa=3%, pag (13); (Fila (n=14); Columna ((P/F) = 0.6611:
𝑷 = 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟏𝟒] = 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 × [𝟎. 𝟔𝟔𝟏𝟏] = 𝟒, 𝟔𝟐𝟕. 𝟖𝟐 $

𝟏𝟔, 𝟕𝟗𝟖. 𝟕𝟓 = 𝑿 + 𝟐, 𝟑𝟔𝟖. 𝟐𝟑 + 𝟒, 𝟔𝟐𝟕. 𝟖𝟐
Despejando X, se tiene: X=9,802.90 $ Valor del primer pago

Son: nueve mil ochocientos dos; 90/100 bolivianos.
FORMATO II (Simplificado)
𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟏𝟎] = 𝑿 × [𝑭⁄𝑷 ; 𝟑%; 𝟎] + 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟖] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 × [𝑷⁄𝑭 ; 𝟑%; 𝟏𝟒]
𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎 × [𝟏. 𝟑𝟒𝟑𝟗] = 𝑿 × [𝟏. 𝟎] + 𝟑, 𝟎𝟎𝟎 × [𝟎. 𝟕𝟖𝟗𝟒] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎 × [𝟎. 𝟔𝟔𝟏𝟏]

𝟏𝟔, 𝟕𝟗𝟖. 𝟕𝟓 = 𝑿 + 𝟐, 𝟑𝟔𝟖. 𝟐𝟑 + 𝟒, 𝟔𝟐𝟕. 𝟖𝟐
Despejando X, se tiene: X=9,802.90 $ Valor del primer pago
Son: nueve mil ochocientos dos; 90/100 bolivianos.
SOLUCION: DIGITAL y Aplicando EXCEL

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Futuro de P M0 F/P 3.00% 10 12,500.00 -16,798.95
Futuro de P M0 F/P 3.00% 0 -1.00 1.00
Presente de F M12 P/F 3.00% 8 -3,000.00 2,368.23
Presente de F M18 P/F 3.00% 14 -7,000.00 4,627.82
SON: -9,802.90
U.A.G.R.M GESTION
T9>(S3-U1) Lección Formación de Capitales c/ pagos parciales a I.C. (amortizaciones)
Teoría y conceptos. – los saldos mensuales de familias,
generalmente se utilizan para ahorrar y tener montos al final F de
0
un determinado plazo; en otros casos. n
El objetivo es planificar la formación de montos finales, para M2 M3 los
M1
cuales es necesario imponer montos parciales no periódicos ni
constantes, en un determinado plazo.
En este tipo de casos, los intereses son ganados o a favor de los ahorristas, que indudablemente son
más bajos que los de amortizaciones.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas, respecto a los pagos parciales
• Cuál sería el monto ahorrad al final del plazo
• Cuál sería el monto del primer pago para formar un capital.
• Cuanto se tendría que imponer el último pago en un cierto periodo.
• También se presentan casos para preguntarse por plazos (n) y tasas (i), para el mismo
• ¿Cuál será el interés (I), que se pagará, por el préstamo durante el plazo? I=F-P
FORMULAS PARA APLICAR: Ver Sección (S3-U1)

Importante:
U.A.G.R.M GESTION
E(1)-T9>(S3-U1) Ejemplo de seguimiento (Formación de capitales)
Hoy se inicia la imposición de tres montos para formar un capital en un año y medio. Con
pagos parciales de 5,000$, al inicio DIAGRAMA
F= (XX) $
(hoy), 4,000$ el mes sexto, y el último j=15% c/mes
pago de 5,000 al final del plazo de año 0 6 12 15
4 n=1.5 A
y medio. M6=4,000 $
M0= (5,000) $
Calcular cuánto será el monto M15=5,000 $
ahorrado en el plazo establecido, si la
tasa de rendimiento es del 15% c/c mes.
i) Solución: (1) Aplicando el método de la ecuación Equivalente

ii) Diagrama: y Memoria de cálculo:
Tasa efectiva; (*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(15%), Columna-mes) =1.25 % mensual.

𝑭=𝑿 𝑷 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎
𝑷⁄ = 𝑭⁄ + 𝑭⁄ + 𝑭⁄
𝒏=𝟎 𝒏 = 𝟏𝟖 𝒏 = 𝟏𝟐 𝒏=𝟑
Ingresos Egresos
Calculo individual de los pagos parciales. En (n=18) En notación algebraica, se presenta como:
El monto M18, (n=0); 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝑿(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟎 = 𝑿(𝟏)

El monto M0, (n=18); 𝑭 = 𝑴𝟎 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟏𝟖 = 𝟔, 𝟐𝟓𝟐. . 𝟖𝟗. $
El monto M6, (n=12); 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟏𝟐 = 𝟒, 𝟔𝟒𝟑. 𝟎𝟐 $
El monto M15, (n=3); 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟑 = 𝟓, 𝟏𝟖𝟗. 𝟖𝟓 $
Entonces reemplazando la EVE, queda: (entradas igual a las salidas)
𝑿 = 𝑴𝟏𝟖 = 𝟔, 𝟐𝟓𝟐. 𝟖𝟗 + 𝟒, 𝟔𝟒𝟑. 𝟎𝟐 + 𝟓, 𝟏𝟖𝟗. 𝟖𝟓 = 𝟏𝟔, 𝟎𝟖𝟔 $
Despejando X, se tiene: X=16,086 $ Monto del Futuro (Ahorro)

Son: Diez y seis mil ochenta y seis; 00/100 UM (unidades monetarias):
SOLUCION: Aplicando hojas de calculo

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Futuro de P M18 F/P 1.25% 0 -1.00 1.00
Futuro de P M0 F/P 1.25% 18 5,000.00 -6,252.89
Futuro de P M6 F/P 1.25% 12 4,000.00 -4,643.02
Futuro de P M6 F/P 1.25% 3 5,000.00 -5,189.85
SON: -16,085.76
U.A.G.R.M GESTION
SOLUCION 2: Formato II Solución Simplificada

𝑭=𝑿 𝑷 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎
𝑷⁄ = 𝑭⁄ + 𝑭⁄ + 𝑷⁄
𝒏=𝟔 𝒏 = 𝟏𝟐 𝒏=𝟔 𝒏=𝟑
Ingresos Egresos
Calculo individual de los pagos parciales. En (n=12) Formato II

𝟔 𝟑
𝟏 𝟏
𝑿( ) = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟏𝟐 + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓)𝟔 + 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 ( )
𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟓
𝑿. [𝟎. 𝟗𝟐𝟖𝟐] = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟔𝟎𝟖] + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟎𝟕𝟕𝟒] + 𝟓, 𝟎𝟎𝟎. [. 𝟎𝟗𝟔𝟑𝟒]
Entonces reemplazando en la EVE. queda:

𝟎. 𝟗𝟐𝟖𝟐𝑿 = 𝟓, 𝟖𝟎𝟑. 𝟕𝟕 + 𝟒, 𝟑𝟎𝟗. 𝟓𝟑 + 𝟒, 𝟖𝟏𝟕. 𝟎𝟗
𝟓, 𝟖𝟎𝟑. 𝟕𝟕 + 𝟒, 𝟑𝟎𝟗. 𝟓𝟑 + 𝟒, 𝟖𝟏𝟕. 𝟎𝟗

𝑿 = 𝑴𝟏𝟐 = = 𝟏𝟔, 𝟎𝟖𝟔 $
𝟎. 𝟗𝟐𝟖𝟐
Despejando X, se tiene: X≈ 16,086 $ Monto del Futuro (Ahorro)

Son: Diez y seis mil ochenta y seis; 00/100 UM (unidades monetarias):
SOLUCION 3.2: Aplicando EXCEL

E(1)-T2> S3-U1 (solucion 3Valor Futuro Tasa = 1.25%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de F M18 P/F 1.25% 6 -1.00 0.9282
Futuro de P M0 F/P 1.25% 12 5,000.00 -5,803.77
Futuro de P M6 F/P 1.25% 6 4,000.00 -4,309.53
Presente de F M18 P/F 1.25% 3 5,000.00 -4,817.09
SON: -14,930.40
-16,085.76
U.A.G.R.M GESTION
Calcular el monto del primer pago
parcial (al inicio), para formar un DIAGRAMA j=12 % c/c mes F= (12,000) $
capital o ahorro de 12,000 $, en un 0 6 9 12 18 21
plazo de dos años y a una tasa del 12% 4 n=2 A
c/c mes M0=X$ M21=4,000 $
La condición es que el segundo pago sea M9= (5,000) $
el mes 9, por 5,000, y el tercer pago el
mes 21 por 4,000$.
Solución: (1) Planteando la ecuación de entradas y salidas, en (n=0): tal que: ∑I=∑S
Memoria de cálculo: Solucion 1
DATOS: i=1% mensual; (*) n=? M; (*) de la tabla pag.
Tasa efectiva: (*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(12%), Columna-mes) =1 % mensual.
Ampliando notación estándar, se presenta como:
𝑭 = 𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎 𝑭=𝑿 𝑭 = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎 𝑭 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎

𝑷⁄ = 𝑷⁄ + 𝑷⁄ + 𝑷⁄
𝒏 = 𝟐𝟒 𝒏=𝟎 𝒏=𝟗 𝒏 = 𝟐𝟏
Ingresos Egresos
𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏%; 𝟐𝟒] = 𝑿[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏%; 𝟎] + 𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏%; 𝟗] + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏%; 𝟐𝟏]
(**) =factores de tablas; pag: (12) (¿Fila- n=?), Columna-P/F) =Distintos valores.
De las “Tablas de factores Financieros” se calculan los respectivos para cada pago parcial.
𝟏𝟐, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟖𝟕𝟔] = 𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟗𝟏𝟒𝟑] + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟖𝟏𝟏𝟒] + 𝑿[𝟏]
Entonces si reemplazamos en la EVE; los cálculos parciales son.
𝟗, 𝟒𝟓𝟎. = 𝑿[𝟏] + 𝟒, 𝟓𝟕𝟏. 𝟕𝟎 + 𝟑, 𝟐𝟒𝟓. 𝟕𝟐
Despejando X, se tiene: X=1,634 $ Valor del primer pago

Son: Un mil seiscientos treinta y cuatro; 00/100 $

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de F M24 P/F 1.00% 24 -12,000.00 9,450.79
Presente de F M0 P/F 1.00% 0 1.00 -1.00
Presente de F M9 P/F 1.00% 9 5,000.00 -4,571.70
Presente de F M21 P/F 1.00% 21 4,000.00 -3,245.72
SON: 1,633.37
U.A.G.R.M GESTION
Calcular el valor del último pago
parcial el mes 16; para formar un DIAGRAMA F= (13,000) $
Capital de 11,000$, al cabo de un i=14% anual
año y medio, y con dos cuotas de 0 6 10 12 16
4
4,000$ al inicio del plan, más una
M0= (4,000) $ M15=(X) $ n=1.5 A
segunda cuota de 6,000$, el mes 10.
La tasa de rendimiento es del 14% M6=6,000 $
anual.
Solución: (I) Planteando la ecuación de entradas y salidas, en (n=16): tal que: ∑I=∑S
i) Memoria de cálculo: Solucion 1
Tasa efectiva: (*) =Tasa: ver tablas; pag: (6) (Fila-(14%), Columna-mes) =1.10 % mensual.
𝑭 = 𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟔, 𝟎𝟎𝟎 𝑷=𝑿

𝑷⁄ = 𝑭⁄ + 𝑭⁄ + 𝑭⁄
𝒏=𝟐 𝒏 = 𝟏𝟔 𝒏=𝟖 𝒏=𝟎
Ingresos Egresos
Calculo individual de los pagos parciales. En (n=16) Formato I, con capitalizaciones y

actualizaciones.
El monto M18; se Actualiza n=2meses

𝟏 𝒏 𝟏 𝟐
El monto M18, (n=2); 𝑷 = 𝑭 ( ) = 𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎 (
𝟏+𝒊 𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟏𝟎
) = 𝟏𝟐, 𝟕𝟏𝟖. 𝟔𝟓 $
El monto M16 (n=0); 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝑿(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟎 = 𝟏. 𝑿
El monto M10 (n=6); 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟔, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟔 = 𝟔, 𝟒𝟎𝟕. 𝟎𝟓. $
El monto M0 (n=16; 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟏𝟔 = 𝟒, 𝟕𝟔𝟓. 𝟏𝟕 $

𝟏𝟐, 𝟕𝟏𝟖. 𝟔𝟓 = 𝑿(𝟏) + 𝟔, 𝟒𝟎𝟕. 𝟎𝟓 + 𝟒, 𝟕𝟔𝟓. 𝟏𝟕 = 𝟏, 𝟓𝟒𝟔. 𝟒𝟑 $
Despejando X, se tiene: X=1,546 $ Valor del pago M16 (Ahorro)

Son: Un mil quinientos cuarenta y seis; 00/100 $
U.A.G.R.M GESTION
Solución: (II) Con otro formato más rápido y simplificado

𝟐
𝟏
𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎 ( ) = 𝟒, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟏𝟔 + 𝟔, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟔 + 𝑿(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎)𝟎
𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎
𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟗𝟕𝟖𝟒] + 𝟒, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟗𝟏𝟑] + 𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟎𝟔𝟕𝟖] + 𝑿[𝟏]

𝟏𝟐, 𝟕𝟏𝟖. 𝟔𝟓 = 𝑿(𝟏) + 𝟔, 𝟒𝟎𝟕. 𝟎𝟓 + 𝟒, 𝟕𝟔𝟓. 𝟏𝟕 = 𝟏, 𝟓𝟒𝟔. 𝟒𝟑 $
Despejando X, se tiene: X ≈1,546 $ Valor del pago M16 (Ahorro)
Son: Un mil quinientos cuarenta y seis; 00/100 $
SOLUCION: Aplicando hojas de calculo

E(3)-T2> S3-U1 Pagos parciales de imposiciones Tasa = 1.10%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de F M18 P/F 1.10% 2 -13,000.00 12,718.65
Futuro de P M16 F/P 1.10% 0 1.00 -1.00
Futuro de P M10 F/P 1.10% 6 6,000.00 -6,407.05
Futuro de P M0 F/P 1.10% 16 4,000.00 -4,765.17
SON: $us 1,546.43
U.A.G.R.M GESTION
T10>(S3-U1) Lección Distribución de Capitales c/ pagos Parciales (Rentas)
Teoría y conceptos. – Nótese en el diagrama las salidas es

contra los ingresos o cobros parciales. M1 M2
0 M3
Como su nombre indica, esta situación financiera se da cuando
al inicio, se invierte o se deja un monto presente, para que este i= ? n
P
genere intereses, en el transcurso de ciertos periodos, pero que
durante el plazo se hacen retiros o rentas hasta liquidar la inversión en el plazo establecido y a una
cierta tasa de rendimiento. En esta situación los intereses se ganan, pero van disminuyendo a medida
que se hacen los respectivos retiros.
Interpretación del diagrama. Una inversión de 100,000$ tiene por objetivos generar tres ingresos o
retornos parciales de 30,000 el segundo año y 60,000$ el tercer año; la pregunta es cuánto será el
último cobro más intereses generados al final del plazo de 4 años y con una tasa de retorno de 5%
anual.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas, respecto a los pagos parciales:
• ¿Cuál sería el monto de la inversión, al inicio?
• ¿Cuál sería el monto del primer cobro o renta en una fecha indicada?
• Cuanto se tendría que retirar el último cobro, ¿al final del plazo estipulado?
• También se presentan casos para preguntarse por plazos (n) y tasas (i), para el mismo
• ¿Cuál será el interés (I), que se pagará, por el depósito durante el plazo? I=F-P

Ver Sección (S3-U1)
Importante:
U.A.G.R.M GESTION
Ejemplo e Interpretación del
diagrama. Una inversión de DIAGRAMA M3=60,000 $
100,000$ tiene por objetivos M2= (30,000) $ M4=(X) $
0
generar tres ingresos o retornos 1 2 3
parciales de 30,000 el segundo año
i=5% anual n=4 A
y 60,000$ el tercer año; la pregunta P= (100,000) $
es cuánto será el último cobro más
intereses generados al final del plazo de 4 años y con una tasa de retorno de 5% anual.
Solución: (1)
i) Memoria de cálculo: Solucion 1
DATOS: i=5% anual; (*) n=4A; (*) de la tabla pág.
Tasa efectiva: (*) = Es una tasa efectiva
𝑷 = 𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝑷 = 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝑷=𝑿

𝑭⁄ = 𝑭⁄ + 𝑭⁄ + 𝑭⁄
𝒏=𝟒 𝒏=𝟐 𝒏=𝟏 𝒏=𝟎
Ingresos Egresos

Resolviendo con notación estándar (ver tablas de factores
.
𝑴𝟎[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟒] = 𝑴𝟐[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟐] + 𝑴𝟑[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟏] + 𝑿[𝑷⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟎]
𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟒] = 𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟐] + 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟏] + 𝑿[𝑭/𝑷; 𝟓%; 𝟎]
(**) =factores de tablas; pag: (14) (¿Fila- n=?), Columna-P/F, ) =Distintos valores.
De las “Tablas de factores Financieros” se calculan los respectivos para cada pago parcial.
𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟐𝟏𝟓𝟓] = 𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟎𝟐𝟓] + 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟎𝟓𝟎𝟎] + 𝑿[𝟏]
Entonces la EVE, queda: 𝟏𝟐𝟏, 𝟓𝟓𝟎. 𝟔𝟑 = 𝟑𝟑, 𝟎𝟕𝟓. 𝟎𝟎 + 𝟔𝟑, 𝟎𝟎𝟎 + 𝑿
Despejando X, se tiene: X=25,475.63 $ Monto del ultimo cobro (renta)

Son: Veinte y cinco mil cuatrocientos setenta y seis; 00/100 UM
(**) =vaya a factores de tablas

EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
No MAMORIA DE CALCULO Factor tasa Plazo Dato Resultado
Futuro de P M0 F/P 5.00% 4 -100,000.00 121,550.63
Futuro de P M2 F/P 5.00% 2 30,000.00 -33,075.00
Futuro de P M3 F/P 5.00% 1 60,000.00 -63,000.00
Futuro de P M15 F/P 5.00% 0 1.00 1.00
SON: 25,475.63
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MAT250 HOY:
TRABAJO PRACTICO No: 3-3
ALUMNO: PARA EL TEXTO Registro:
TEMA: Operaciones Financieras a IC, Ejercicios
Factor de trabajo (Lamda) l= 7%
T1>(S1-U3) Lección Tasa efectiva periódica (i), en función de una tasa nominal ( j )
Pt.(1) Un documento hace referencia a una tasa nominal de 15% c/c mes; ¿calcular la tasa efectiva
sobre el periodo de capitalización? (mensual). i=1.25% mensual
Pt.(2) Un documento hace referencia a una tasa nominal de 15% c/c trimestre; ¿calcular la tasa
efectiva sobre el periodo de capitalización? (trimestral). Rp. i=3.75% T; Trimestral)
Pt.(3) Un documento hace referencia a una tasa nominal de 12% c/c Cuatrimestralmente; ¿calcular
la tasa efectiva sobre el periodo de capitalización? (Cuatrimestral).
Rp i =4% C; Cuatrimestral
Pt.(4) Cuál es la tasa equivalente, efectiva mensual de una nominal j=22% c/c mes
Rp. i =1.83% mensual
Pt.(5) Cuál es la tasa equivalente, efectiva trimestral de una nominal j=22% c/c trimestre.
Rp. i =5.50% Trimestral
Pt.(6) Cuál es la tasa equivalente, efectiva trimestral de una nominal j=17.5% c/c Semestre
i =8.75% Semestral
T2>(S1-U3) Lección Tasa efectiva periódica (i), en función de una tasa nominal ( j )
Pt.(7) Un documento hace referencia a una tasa nominal de 15% c/c mes; ¿Indicar cuál es la tasa
efectiva anual o sobre el periodo referencial? i =16.08% anual
Pt.(10) Cuál es la tasa efectiva anual equivalente, de una nominal j=14.5% c/c mes
i =15.50% anual
Pt.(11) Cuál es la tasa equivalente, efectiva anual, de una nominal j=9.5% c/c bimestre
Rp. i =9.88% anual
Pt.(12) Cuál es la tasa equivalente, efectiva anual, de una nominal j=9.2% c/c mes
Rp. i =9.60% anual
U.A.G.R.M GESTION
T3>(S1-U3) Lección Tasa efectiva periódica (i), en función de una tasa efectiva ( j )
Pt.(13) Un documento hace referencia a una tasa efectiva del 15% c/c Anual; ¿Indicar cuál es la tasa
efectiva mensual? Rp=1.17% mensual
Pt.(14) Un documento hace referencia a una tasa efectiva de 12% anual; ¿calcular la tasa efectiva
cuatrimestral equivalente? Rp=3.85% C (Cuatrimestral)
Pt.(15) Un documento hace referencia a una tasa efectiva de 17.2% anual; ¿calcular la tasa efectiva
trimestral (4 trimestres en un año) Rp=4.05 % T (Trimestral)
¿Ojo?, en este caso no se puede por tablas porque la tasa no es entera, ni media)
Pt.(16) Cuál es la tasa efectiva equivalente mensual de una efectiva anual de i=18% anual
Rp=1.39% mensual
Pt.(17) Cuál es la tasa efectiva equivalente semestral de una efectiva anual de i=16.5% anual
Rp=7.94% semestral
Pt.(18) Cuál es la tasa efectiva equivalente trimestral de una efectiva anual de i=23.2% anual
Rp. i =5.35% trimestral
T4>(S1-U3) Lección Tasa nominal periódica (j), en función de una tasa efectiva periódica ( i )
Pt.(19) Cuál es la tasa (j), nominal (anual), y capitalizable c/ bimestral, de una tasa efectiva del 1.25%
bimestral J=7.5% c/c B (anual c/c Bimestre)
Pt.(20) Cuál es la tasa (j), nominal (anual), y capitalizable c/ mes, de una tasa efectiva del 1.25%
mensual. Ji=15% c/c mes (anual c/c mes))
Pt.(21) Cuál es la tasa nominal (j) y capitalizable trimestral de una tasa efectiva 4.5% trimestral.
J=18% c/c T; (anual c/c trimestre)
Pt.(22) Calcular la tasa (j), nominal (anual), y capitalizable mensualmente de una tasa efectiva del
1.2% mensual. (j=i.m) J =14.40% c/c mes
Pt.(23) Calcular la tasa (j), nominal (anual c/c bimestre), de una tasa efectiva del 2.2% Bimensual.
(j=i.m) J=13.20% c/c bimestre
Pt.(24) Calcular la tasa (j), nominal (anual), y capitalizable cada semestre, de una tasa efectiva del
3.6% Semestral. (j=i.m) J =7.20% c/c semestre
T5>(S1-U3) Lección Tasa nominal periódica (j), en función de una tasa efectiva anual ( j )
Pt.(25) Cuál es la tasa nominal (j) (anual c/c trimestre), de una tasa efectiva anual del 13%
J =12.41 c/c T (anual c/c trimestre)
U.A.G.R.M GESTION
Pt.(26) ¿Cuál es la tasa nominal c/c mes?, de una efectiva anual, del 10.5%
J=10.03% c/c mes (anual c/c mes)
Pt.(27) Cuál es la tasa Nominal c/c mes de, una tasa efectiva del 24.3% Anual;
J=21.95% c/c mes (anual c/c mes)
Pt.(28) Cuál es la tasa Nominal periódica mensual de una tasa efectiva del 15% Anual;
J =14.06% c/c mes
Pt.(29) Cuál es la tasa Nominal periódica Bimensual de una tasa efectiva del 10% Anual;
J =9.61% c/c bimestre
Pt.(30) Cuál es la tasa Nominal periódica mensual de una tasa efectiva del 20% Anual;
J =18.37% c/c mes
T6>(S2-U3) Lección Extinción de deudas c/ pagos únicos
Pt.(31) Calcular el monto futuro que se tiene que pagar por un préstamo de (10,000+l)$ en un plazo
de un año y medio y una tasa de interés del 15% c/c M. Rp≈12,506 $
de un año y medio y una tasa de interés del 15% anual. Rp≈18,494 $
Pt.(33) Calcular el plazo para extinguir una deuda de (11,000-l)$ si se tiene pagar un interés por un
monto de 1,600$ y a una tasa del 13% c/c mes. Rp≈12.2 meses
Pt.(34) Cual deberá ser la tasa de interés Anual que se deberá pagar por un préstamo de (10,000+l)$
en un plazo de dos años, con la condición de pagar por concepto de intereses un monto de
4,400$. Al final del plazo. Rp≈20 % anual
Pt.(35) Calcular el interés que se tiene que cancelar por un préstamo de (10,000-l)$ al cabo de un año
y medio y una tasa del 16% anual. Rp≈2,484 $
de dos años y una tasa de interés del 15% c/c mes. Rp≈16,168 $
Pt.(37) Si hoy se recibe un monto de (13,000+l)$ , en calidad de préstamo ¿Cuál será el monto a
cancelar en un plazo de dos años y a una tasa del 18% anual.? Rp≈18,106 $
Pt.(38) En qué plazo (mes), se deberá extinguir una deuda de (8,000+l)$ , con el propósito de que el
monto por concepto de intereses sea de 3,500$, a una tasa de rendimiento del, 17% c/c mes.
Rp≈25.8 meses
U.A.G.R.M GESTION
T7>(S3-U3) Lección Formación de capitales c/ pagos únicos
Pt.(39) Calcular cuánto será el monto acumulado (capital más intereses), en un plazo de año y medio si hoy se
hace un depósito a plazo fijo de (10,000-l)$ $ a una tasa del 15% c/c mes. Rp≈12,506 $
Pt.(40) Si se quiere disponer de 12,000$, en un plazo de

Fa= (12,000) $
tres años; cuanto debo imponer hoy si la tasa de DIAGRAMA
i=3 M
rendimiento es del 3% mensual. n=0 1 12 24 n=3A
Rp≈4,140 $. P= (X) $
Pt.(41) El plazo en meses, para formar un capital de 12,000 si se hace un depósito de (9,000+l)$ a una tasa
de interés del 15% anual es. Rp≈24.71 meses
Pt.(42) La tasa efectiva mensual, para formar un capital de 11,000 si se hace un depósito de (8,500+l)$ en un
plazo de año y medio, ¿es? Rp≈1.44% mensual
Pt.(43) Calcular el monto que se gana por concepto de intereses, en un plazo de dos años y medio, si hoy se
deposita (9,500-l)$, a una tasa de interés del 15% anual Rp≈3,967 $.
Pt.(44) Calcular cuánto será el monto Final acumulado en un plazo de dos años si hoy se hace un depósito a
plazo fijo de (13,500+l)$, a una tasa del 18% Año. Rp≈18,803 $
Pt.(45) Calcular la tasa efectiva mensual, para formar un capital de (13,000+l)$ si se hace un depósito de
8,000$ a un plazo de dos años Rp≈2.04% mensual
Pt.(46) Calcular el monto que se gana por concepto de intereses, en un plazo de dos años, si hoy se deposita
(11.000+l)$ , a una tasa de interés del 18% c/c mes. Rp≈4,725 $
T8>(S1-U3) Lección Extinción de Deudas (Amortizaciones) Pagos parciales, a IC

Pt.(47) Se quiere acceder a un crédito bajo las
P= (X) i=2%
siguientes condiciones: el propósito es
$ mensual
cancelar en tres pagos parciales de 6,000$ 6 12 n=1.5 A
el mes sexto, 8,000$ el mes 12, y el último al 0 4
final del plazo de año y medio, por un valor
M6= (6,000) M18=4,500
de (4,500+l)$ , Cual será el monto del $
M12=8,000 $
$
préstamo, si la tasa de rendimiento es de 2
% mensual. Rp≈14,786.49 $
Pt.(48) Se quiere acceder a un crédito de

P= (16.000) $ i=20% anual
(16,000+l)$, bajo las siguientes
n=1.5 A
condiciones: el propósito es cancelar en 6 9 12
tres pagos parciales de 4,000$ el mes 9, 0 4
luego 6,500$ el mes 18, o final del plazo. M9= (4,000) $
M18=6,500 $
Calcular el monto que se tiene que M12=(X) $
depositar el mes 12, para saldar la
deuda. La tasa de rendimiento es del 20% anual. Rp≈9,077 $
U.A.G.R.M GESTION
Pt.(49) Se quiere acceder a un crédito bajo las i=4% mensual
P= (X) $
siguientes condiciones: Cancelar en tres n=1.5 A
pagos parciales de 4,000$ el mes 9, luego 6 9 12
4
7,000$ el mes 12, y el último al final del 0 M15=7,000 $
plazo de año y medio, por un valor de M9= (4,000) $
M18=6,500 $
(6,500-l)$, Cual será el monto del
préstamo, si la tasa de rendimiento es de 4% mensual. Rp≈10,390 $
Pt.(50) Hoy se recibe un préstamo por

i=2% mensual
(14,500+l)$, con el propósito de P= (14,500) $
n=1.5 A
extinguirlo con tres pagos parciales de 6 12 15
5,000$, 4,000$ durante los meses 9,15, 0 4
y el ultimo al final del plazo de un año y M9= (5,000) $
medio. ¿Calcular cuánto será el monto M15=4,000 $ M18=XX $
del último pago?, si la tasa de
rendimiento es del 2% mensual
Rp≈10,489 $
Pt.(51) Se quiere acceder a un crédito de

i=22% anual
(15,000-l)$, bajo las siguientes P= (15.000) $
condiciones: el propósito es cancelar en n=1.5 A
6 9 12
tres pagos parciales de 4,000$ el mes 9, 0 4
luego 8,500$ el mes 18, o final del plazo. M9= (4,000) $
M18=8,500 $
Calcular el monto que se tiene que M12=(X) $
depositar el mes 12, para saldar la
deuda. La tasa de rendimiento es del 22% anual. Rp≈6,398 $
Pt.(52) Se quiere acceder a un crédito bajo las P= (X) $ j=24 % c/c mes
siguientes condiciones: el propósito es
6 9 12 18 n=2 A
cancelar en tres pagos parciales de
0 4
5,500$ el mes 9; 7,000$ el mes 18, y el M12= (5,500) $ M18=7,000 $ M24=10,000$
último al final del plazo de dos años, por
un valor de (10,000+l)$, Cual será el
monto del préstamo, si la tasa de rendimiento es de 24% anual c/c mes.
Rp≈15,720 $$
T9>(S3-U3) Lección Formación de capitales c/ pagos o cobros, a IC

Pt.(53) Calcular el último o tercer pago
parcial el mes 18, para formar un DIAGRAMA j=24% c/mes F= (15,000) $
capital futuro de (15,000-l)$, al 0 6 10 12 18
cabo de 2 años y una tasa mensual 4 n=2 A
M0= 4,500) $
del 24% c/c mes. M18=(X) $
M6=7,200 $
Los otros dos pagos se realizarán
como sigue: al inicio 4,500; el mes 10 un monto de 7,200 L Rp≈1,620 $
U.A.G.R.M GESTION
Pt.(54) Se tiene el propósito de formar un
capital de (10,500+l)$, en un DIAGRAMA
i=2% mensual F= (10,500) $
plazo de año y medio, para lo cual
se planea hacer tres depósitos 0 6 9 12 15
parciales; el primero al inicio, n=1.5 A
M0= (X) $
pero no se sabe cuánto será. El
segundo en el mes nueve por M9=3,500 $
M15=4,200 $
3,500$ y el ultimo el mes 15 con un
monto de 4,200$. Cuál sería el monto del primer depósito para lograr el objetico, sabiendo que
la tasa de interés es del 2% mensual.
Rp≈1,302 $
Pt.(55) Calcular el valor del segundo pago

parcial después de medio año, para DIAGRAMA
i=13% anual F= (16,000) $
formar un monto futuro de
0 6 12 18 24 30
(16,000+l)$, al cabo de 3 años; la
primera cuota se realiza al inicio por M6=(X) $ M =(4,000) $ n=3 A
M0= (6,000) $ 12
10,000$, y la tercera al final del

primer año. La tasa de rendimiento es
de 13% anual. Rp≈1,647 $
Pt.(56) Hoy se inicia la imposición de tres

montos para formar un capital en DIAGRAMA F= (XX) $
un año y medio. Con pagos 0 j=18% c/mes
6 12 15
parciales de (5,000+l)$, al inicio 4
(hoy), 4,000$ el mes sexto, y el M0= (5,000) $ M6=6,000 $ n=1.5 A
último pago de 5,000 al final del M12=2,000 $
plazo de año y medio. Calcular cuánto será el monto ahorrado en el plazo establecido, si la
tasa de rendimiento es del 18% c/c mes. Rp≈15.9 mil $
Pt.(57) Calcular el valor del segundo

pago parcial después de medio DIAGRAMA
i=15% anual F= (21,000) $
año, para formar un monto futuro
0 6 12 18 24 30
de 21.000$, al cabo de 3 años; la
n=3 A
primera cuota se realiza al inicio M6=(X) $
por (6,000+l)$, y la tercera al M12=(4,000) $
final del primer año. La tasa de M0= (6,000) $
rendimiento es de 15% anual.
Rp≈5,249 $
Pt.(58) Dado el siguiente Diagrama;

DIAGRAMA i=1 % mensual F= (23,000+l ) $
determine el valor del último pago.
0 6 10 124 18 21
Calcular el valor del último pago o n=2 A
M0=5,500$
imposición. Rp≈5,005 $
M 10= (10,000) $ M21=(X) $
U.A.G.R.M GESTION
T10>(S3-U3) Lección Distribución de Capitales (Rentas) c/ cobro Parciales a I.C
Pt.(59) Calcular el monto del primer retorno o
cobro en el año cinco, de una inversión DIAGRAMA M.10=(90,000) $
de (120,000-l)$, los otros dos retornos M.7=45,000 $
son de 45,000$ el año 7, y el ultimo por M5= (X) $
0
90,000$, al final del plazo de 10 años. 1 5 7 n=10 A
La tasa de rendimiento es del 7% anual. i=7% anual
P= (120,000-l ) $
Rp≈76.1 mil $
Pt.(60) Calcular el valor o monto del ultimo ingreso, parcial, al final del plazo de 10 años, de una
inversión de (80,000+l)$, sabiendo que M 10=(X) $
DIAGRAMA
los dos primeros retornos se realizaron
los años 5 y 8 con montos de 38,000$ y M 8=55,000 $
0 M 5= (38,000) $
55,000$ respectivamente. La tasa de 1 5 7 8 n=10 A
retorno es del 5% anual i=5% anual
Rp≈21.2 mil $ P= (80,000+l ) $
U.A.G.R.M GESTION
UND. No 2
“ANUALIDADES ” TIEMPO 30 Horas – aula
U2 S1 S2 S3
ANUALIDADES Anualidades Anualidades Anualidades U3
(Pagos y cobros simples diferidas Perpetuas
uniformes vencidos)
El objetivo de esta unidad es saber analizar casos donde intervienen operaciones financieras
para el cálculo de pagos y cobros periódicos y uniformes
• Recordar y relacionar las operaciones financieras con anualidades.
• Saber calcular las diferentes tipas de aplicaciones con anualidades, con formulas algebraicas y
digitales mediante el editor EXCEL.
• Saber calcular y hacer aplicaciones de operaciones financieras a interés compuesto
CONENIDO:
2.0.0 Introducción.
1. Conceptos
2. Definiciones
3. Terminología
4. Clasificación de anualidades
2.1.0 Anualidades simples vencidas

1. Extinción de deudas (Amortizaciones)
2. Formación de capitales (Imposiciones)
3. Distribución de capitales (Rentas)
2.2.0 Anualidades Diferidas vencidas.

1. Extinción de deudas (Amortizaciones)
2. Formación de capitales (Imposiciones)
3. Distribución de capitales (Rentas)
2.3.0 Anualidades Perpetuas vencidas.

1. Rentas simples
2. Rentas diferidas
Web. https://www.slideshare.net/j1434S Texto en linea

BIBLIOGRAFÍA:
1 AYRES, FRANZ : Teoría y Problemas de Matemáticas Financieras.
3 OSVALDO N. DIVINCIENZO : Matemática Financiera, Edit. Kapelusz; Bs. Aires.
4 LINCOYAN : Matemáticas Financieras.
5 ANTHONY J. TARQUIN : Ingeniería Económica .Mc Graw Hill
DESARROLO DE LA UNIDAD
U.A.G.R.M GESTION
S0-U2 Sección ANUALIDADES
4.1.0.- CONCEPTOS
1.- DEFINICIÓN:
Es una serie de montos ($), de pagos o cobros periódicos y uniformes; para extinguir una
deuda (amortizaciones), para formar un Capital (imposiciones), y para distribuir capitales
(rentas), a determinados plazos y su respectiva tasa de rendimiento.
P= (? - l) $ F= (k - l) $
i=(k) (%) i= (k) (%)
n=? 1 2 3 4 n=?
1 2 3 4 n=0
n=0 A= XX$/m A= XX$/m
2.- OBJETIVO:
Es reconocer, definir y emplear la formula o factor de cálculo adecuado para el cálculo de
aplicaciones financieras como ser amortizaciones, imposiciones y rentas etc.
Del mismo modo será capaz de elaborar diagramas de flujo de anualidades ciertas o
eventuales, para plantearse las soluciones mediante relaciones y/o ecuaciones de equivalencia.
Se consideran anualidades: La palabra o expresión anualidad también

o Dividendos sobre acciones. puede cambiarse según el caso y las costumbres
o Los fondos de amortización locales por:
o Los pagos a plazo o Rentas
o Los pagos periódicos de compañías e o Serie de pagos uniformes
seguros o Pagos periódicos
o Los sueldos y todo tipo de renta o Amortizaciones.
3.- TERMINOLOGIA: Para adecuar su uso a los factores financieros.

o Valor presente. - monto para amortizar con una Anualidad
o Anualidad. - Amortización, imposición o Renta. - Pago o cobro por periodo de tiempo.
o Periodo. - Tiempo fijado entre dos rentas
o Plazo o Tiempo. - Intervalo entre el primer y último pago de la anualidad
o Tasas. - Tipo de interés fijado para la anualidad, sea tasa nominal o tasa efectiva
4.- CLASIFICACIONDE LAS ANUALIDADES:

Para adecuar su uso a los factores financieros.
Anualidad simple: Es aquella en que el periodo de pago coincide con el periodo de
capitalización
Según el tiempo:
- Anualidades ciertas: Las fechas inicial y terminal se conocen por estar concretas.
- Anualidades eventuales. - El primer o último pago cobro dependen de algún suceso
previsible, pero cuya fecha de realización no puede fijarse.
Según la forma como se estipule el pago:

- Anualidades vencidas u ordinarias: Si el pago o cobro se hace al final de cada
periodo.
- Anualidades anticipadas: Si el pago o cobro se hace al principio de cada periodo.
U.A.G.R.M GESTION
Según su realización:
- A. Inmediatas: El primer pago o cobro se efectúa al iniciar o terminar el primer periodo
- A. Diferidas: El primer pago o cobro está estipulado a efectuarse después de
transcurrido cierto número de periodos.
o Anualidades Perpetuas: Son anualidades en las que la duración del pago es, en
teoría ilimitado.
Esquema de la clasificación de las anualidades:
 Vencidas  Inmediatas  Inmediatas
ciertas   Diferidas  Diferidas
  Anticipadas  
Anualidades  Vencidas  Anticipadas 
 Eventuales Vencidas  Perpetuas imediatas  Perpetuas imediatas
   Perpetuas diferidas  Perpetuas diferidas
 anticipadas
5.- TIPOS DE APLICACIONES INMEDIATAS.

- Amortizaciones. - Se consideran pagos para extinguir deudas, el deudor paga intereses
por usar el dinero.
- Imposiciones. - Se consideran pagos para formar capitales al futuro; el ahorrista gana
intereses por el uso de su dinero.
- Rentas. - Se consideran cobros para liquidar montos presentes, el rentista gana intereses
por el uso de su dinero
- Depreciaciones. - Se consideran pagos o imposiciones para formar capitales para
reposición de activos en un futuro
6.- Relaciones y fórmulas Algebraicas y estándar de cálculo:

Descripción Valor Futuro Anualidad (A) No de periodos (n) Tasa
(F) (i)
Notación (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝒊
𝑭 = 𝑨[ ] 𝑨 = 𝑭[ ] 𝒍𝒏[(𝑭 × 𝒊 + 𝑨)⁄𝑨]
Algebraica 𝒊 (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝒏(𝑭) =
𝒍𝒏(𝟏 + 𝒊) 𝒊 =?
Notación estándar 𝑭 = 𝑨[𝑭⁄𝑨 , 𝒊%, 𝒏] 𝑨 = 𝑭[𝑨⁄𝑭 , 𝒊%, 𝒏]
Notación (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑷 = 𝑨[ ] 𝑨 = 𝑷[ ] 𝒍𝒏[𝑨⁄(𝑨 − 𝑷 × 𝒊)]
Algebraica 𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏 (𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝒏(𝑷) =
𝒍𝒏(𝟏 + 𝒊) 𝒊 =?
Notación estándar 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 , 𝒊%, 𝒏] 𝑨 = 𝑷[𝑨⁄𝑷 , 𝒊%, 𝒏]
Nota: El cálculo de las tasas se efectúa por el método aproximado de interpolación lineal, dado que se trata de una función de grado (n)
7.- TABLAS DE FACTORES FINANCIEROS (TFF):

En el presente texto “Guía teórica practica par MAT300”, se presenta un anexo donde usted dispone de una
serie de tablas para calcular.
- Tasa Efectiva periódica (i), en función a una tasa efectiva anual (i), Pag. (6)
- Tasa Efectiva anual (i), en función a una tasa nominal (j), y periódica), Pag. (7)
- Tasa Efectiva periódica (i) en función a una tasa nominal (j), y periódica Pag. (8)
- Tasa nominal (j) periódica en función a una tasa Efectiva (i),Anual Pag. (9)
- Tasa Nominal (J),periódica, en función de una efectiva (i), periódica y (m), Pag. (¿?)

U.A.G.R.M GESTION
S1-U2 Operaciones financieras con Anualidades ciertas y simples y vencidas.
Conceptos: En la vida cotidiana las personas acostumbran a prestarse u ahorrar dinero en

determinados plazos y su respectiva tasa de rendimiento;
En estos procesos puede suceder los siguientes tipos de aplicaciones básicas como ser:
- Extinguir Deudas
- Formar capitales
- Distribuir capitales.
Características:
- Son simples y ciertas porque se conoce el inicio y el final de los pagos.
- Son vencidas porque el primer pago se realiza cuando termina el primer periodo.
En cada uno de los casos basta hacer caso a las siguientes consideraciones necesarias.
- Analizar el respectivo tipo de caso de aplicación
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación (ver U1).
- Aplicar la correspondiente relación o formula
- La tasa sea cual fuere su unidad de medida, deben ingresar a las formulas
planteadas, en forma efectiva y unitaria
- Considerar siempre que las unidades que dependen del tiempo (tasa y plazo), deben
ser iguales; p/ej. Si la tasa es mensual, entonces los periodos deben ser en meses.
- Considerar el hecho de que los periodos de pago, o cobro de la anualidad sean
iguales al periodo de capitalización, o actualización de la tasa; p/ej. Si los pagos o
cobros son mensuales, entonces la tasa debe ser mensual.
Definiciones DE ANUALIDADES:
Mediante investigación particular el alumno debe responder las definiciones de las
siguientes anualidades. (las respuestas serán preguntadas en practico y segundo examen
parcial.
1.- Explique de manera simple y precisa, lo que entiende por:

a) Una anualidad. b) Una anualidad anticipada.
c) Una anualidad vencida. d) Una anualidad diferida.
e) Que es una amortización f) Que es una imposición.
2.- Explique de manera simple y precisa, lo que entiende por:

a) Una renta. b) Periodo de pago.
c) Una renta perpetua d) Una anualidad eventual
e) Una anualidad cierta
U.A.G.R.M GESTION
T1>(S1-U2) Lección Extinción de deudas con anualidades vencidas
Teoría y conceptos. - Las personas cuando

tienen necesidades reciben préstamos, con P= (X - l) $
i=k% A
el compromiso de extinguir el mimo 1 2 3 4
n=?
mediante pagos periódicos y uniformes n=0 A= XX$/m

pagando Interés compuesto, por el uso del
dinero, en los siguientes casos, uniformes
Es esta situación es posible hacerse las siguientes

- Cuanto tendré que pagar (A), periódicamente para extinguir el préstamo
- Cuanto me puedo prestar (P), hoy si tengo la capacidad de amortizar la deuda en
forma periódica, con un cierto monto fijo
- En qué plazo (n), puedo cancelar una deuda de (P), si puedo cancelar
periódicamente un monto (A)
- Cuál sería el interés (I=F-P), que se tiene que pagar por usar el dinero.
- Los cálculos de las tasas de rendimiento se verán en el siguiente capítulo, en su
sección “Tasa Interna de Retorno (TIR)”.
NOTA: En todos los casos se recomienda que el alumno edite los ejercicios en un cuaderno
E(1)-T1>(S1-U2) Ejemplo de seguimiento

E(1)- Calcular el monto inicial (P), del
préstamo, si se tiene la seguridad de P= (xxxx) $
i=1.5% m
amortizar el mismo con pagos de 300$/M, 1 2 3 4 n=3 a
n=0
en un plazo de tres años y una tasa del 1.5% A= (300+l) $/m
mensual.

DATOS: A=300ª/M; i=1.50% mensual; (*) n=36M; (*) de la tabla pág.
(*) =Tasa: sin equivalencia
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟓)𝟑𝟔 −𝟏
Presente: 𝑷 = 𝑨[ 𝒏 ] = 𝟑𝟎𝟎 [ ]=
𝒊×(𝟏+𝒊) 𝟎.𝟎𝟏𝟓×(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟓)𝟑𝟔
Presente: 𝑷 ≈ 𝟖, 𝟐𝟗𝟖 $
Son: Ocho mil doscientos noventa y ocho; 00/100 $ u.m. (unidades monetarias)
E(1)-T1> S1-U1 Valor Presente Tasa = 1.50%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presnte de A P/A 1.50% 36 -300.00 8,298.21
SON: 8,298
U.A.G.R.M GESTION
E(2)- Calcular el monto de cada pago
mensual, para un préstamo de P= (10,050+l) $
i=18% A
10,050$, en un plazo de tres años, y 1 12 18 24 n=3 A
una tasa del 18% anual 0
A=??? $/m

i) Diagrama:
DATOS: A=(X) c//M; i=1.39% mensual; (*) n=36M; (*) tabla
Tasa efectiva; (*) =Tasa: ver tablas; pag: (6) (Fila-(18%), Columna-mes) =1.39 % mensual
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝒊(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟗)𝟑𝟔
Anualidad: 𝑨 = 𝑷 [(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏] = 𝟑𝟎𝟎 [(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟗)𝟑𝟔 ] = ➔ 𝑨 ≈ 𝟑𝟓𝟕 $/𝑴
−𝟏
Son: Trescientos cincuenta y siete; 00/100 $ u.m. (unidades monetarias)

E(1)-T1> S1-U1 Valor Presente Tasa = 1.39%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
No MAMORIA DE CALCUFactor tasa Plazo Dato Resultado
Anualidad deP A/P 1.39% 36 10,050.00 -356.71
SON: -357

E(3)- Calcule el plazo en meses para
extinguir una deuda de 15,500$ P= (15,500+l) $
i=1.6% M
haciendo pagos periódicos de 1 12 18 24 n=? A
568$/M, a una tasa del 1.6% mensual 0 A=450 $/M
DATOS: A=(X) c//M; i=1.60% mensual; (*) n=36M; (*) tabla

Tasa efectiva; Sin equivalencia
𝒍𝒏[𝑨⁄(𝑨−𝑷×𝒊)] 𝒍𝒏[𝟒𝟓𝟎⁄(𝟒𝟓𝟎−𝟏𝟓,𝟓𝟎𝟎×𝟎.𝟎𝟏𝟔)]
Plazo: 𝒏(𝑷) = =
𝒍𝒏(𝟏+𝒊) 𝒍𝒏(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟔)
𝒏 ≈ 𝟑𝟔 𝑴 Son: tres años

c) EJ: l = 0.00% Dato = 9000 Dato +l = 9,000.00
No MAMORIA DE CALCUFactor Tasa Presente Anualidad Resultado
Plazo de P,F s/f 1.60% 15,500.00 -568.00 36.15
SON: Meses 36.1
U.A.G.R.M GESTION
E(4)- Calcular interés (I), que
tiene que pagar al final del plazo P= (¿?)$ j=24% c/c M
de un préstamo, sabiendo que las 12 n=2A
1 6 18
amortizaciones mensuales son de 0
350$/M. durante dos años, y una A= (350 -l) $/m
tasa del 24%c/c mes
Solución (1): (Aplicando formula algebraica)

i) Memoria de cálculo:
DATOS: A= (350) c//M; i=2% mensual; (*) n=24M; (*) de la tabla
Tasa efectiva; (*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(24%), Columna-mes) =2 % mensual
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟐)𝟐𝟒 −𝟏
Presente: 𝑷 = 𝑨 [ ] = 𝟑𝟓𝟎 [ ]= ➔ 𝑷 ≈ 𝟔, 𝟔𝟏𝟗. 𝟖𝟕 $
𝒊×(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟐×(𝟏+𝟎.𝟎𝟐)𝟐𝟒
Futuro: 𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝑷(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐)𝟑𝟔 = ➔ 𝑭 ≈ 𝟏𝟎, 𝟔𝟒𝟕. 𝟔𝟓$
Interés: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟎, 𝟔𝟒𝟕. 𝟔𝟓 − 𝟔, 𝟔𝟏𝟗. 𝟖𝟕 = ➔ 𝑰 ≈ 𝟒, 𝟎𝟐𝟖 $
Son: Cuatro mil veinte y ocho; 00/100 $ u.m. (unidades monetarias)
Solución (2): (aplicando formulas estándar: /A, F/P)

i) Diagrama:
ii) Memoria de cálculo: (
DATOS: A= (350) c//M; i=2% mensual; (*) n=24M; (*) de la tabla
Tasa efectiva; (*) =Tasa: ver tablas; pag: (8) (Fila-(24%), Columna-mes) =2 % mensual
Presente: 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 ; 𝟐%; 𝟐𝟒] = 𝟑𝟓𝟎[𝟏𝟖. 𝟗𝟏𝟑𝟗] = ➔ 𝑷 ≈ 𝟔, 𝟔𝟐𝟎 $

Son: literal; 00/100 $
Futuro: 𝑭 = 𝑷[𝑭⁄𝑷 ; 𝟐%; 𝟐𝟒] = 𝟔, 𝟔𝟐𝟎[𝟏. 𝟔𝟎𝟖𝟒] = ➔ 𝑭 ≈ 𝟏𝟎, 𝟔𝟒𝟖$

Son: literal; 00/100 $
Interés: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟎, 𝟔𝟒𝟖 − 𝟔, 𝟔𝟐𝟎 = ➔ 𝑰 ≈ 𝟒, 𝟎𝟐𝟖 $

Son: Cuatro mil veinte y ocho; 00/100 $ u.m. (unidades monetarias)

E(4)-T1→ S1-U2 Interes Tasa = 2.00%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Presente de A P/A 2.00% 24 -350.00 6,619.87
Son: 6,620
Futuro de P F/P 2.00% 24 6,619.87 -10,647.65
No MAMORIA DE CALCULO s/d Presente Futuro Resultado

Interes I=F-P s/f 1.00 6,619.87 10,647.65 4,027.78
Son: $us 4,028
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T2>(S1-U2) Lección Formación de capitales con anualidades vencidas
Teoría y conceptos. – Son pagos para formar un

monto futuro al final de un plazo imponiendo F= (xxxx - l) $
i=k% A
montos periódicos y uniformes a una cierta tasa de n=0 1 2 3 4 n=?
rendimiento A= XX$/m
Las personas cuando tienen excedentes periódicos

optan por ahorrar depositando dichos montos en una cuenta, donde sus intereses ganen intereses,
al cabo de un determinado plazo.
Es esta situación es posible hacerse las siguientes preguntas de capitalización o actualización

• Cuanto puedo ahorrar (F), imponiendo un monto (A), ¿al cabo de cierto tiempo?
• Cuanto debo imponer (A), periódicamente, un monto, para lograr un monto final (F), en un
cierto plazo(n)
• En qué plazo (n), puedo tener un interés (I), si periódicamente hago imposiciones contantes
(A).
• Cuanto debo imponer (A), periódicamente para obtener un interés (I), al cabo de cierto
plazo (n).
• Los cálculos de las tasas de rendimiento se verán en el siguiente capítulo, en su sección
“Tasa Interna de Retorno (TIR)”.

E(1)- (Imposición) Se tiene el
propósito de formar un capital DIAGRAMA J=13 % c/c B
de 15,000$ en un plazo de tres F= (15,000 -l) $
años, haciendo imposiciones 0 1 12 18
24 n=3 A
cada dos meses (A), y una tasa A= (¿?) $/B
de rendimiento, del 13% c/c B.
Calcular el valor de cada imposición (A), luego el interés (I), que se ganaría.
Solución (1): (c/ Capitalización Bimensual (B))

i) Diagrama y memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de
capitalizacion)
DATOS:
A=X $/Bimestral (B); i=2.17% Bimestre; (*) n=18 B; (*) tabla.
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (8) (Fila-(13%), Columna-Bimestre) =2.17 % Bimensual
𝒊 𝟎.𝟎𝟐𝟏𝟕
Anualidad: 𝑨 = 𝑭 [(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏] = 𝟑𝟎𝟎 [(𝟏+𝟎.𝟎𝟐𝟏𝟕)𝟏𝟖 −𝟏] =
𝑨 ≈ 𝟔𝟗𝟎 $/𝑩 Son: Seiscientos noventa; 00/100 $ u.m.
(unidades monetarias)
U.A.G.R.M GESTION
E(1)-T2> S1-U1 Anualidad Tasa = 2.17%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 12000 Dato +l = 12,000.00
Anualidad deF A/F 2.17% 18 15,000.00 -690.05
Son: -690
PREGUNTA ADICIONAL: cuanto sería el monto mensual equivalente , si es que se quiere

ahorrar el mismo monto y la misma tasa
DATOS: A=X $/mes (M); i=1.08% mes; (*) n=36 M; (*) tabla
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (8) (Fila-(13%), Columna-Bimestre) =2.17 % Bimensual
Tasa: Efectiva anual 𝒊 ≈ 𝟏𝟑. 𝟕𝟐 % 𝒊 ≈ 𝟏. 𝟎𝟖𝟑𝟑 %
𝟏𝟐
Tasa: Efectiva mensual 𝒏
𝒊 ≈ [ √𝟏 + 𝒊𝑨 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = [ √𝟏 + 𝟎. 𝟏𝟑𝟕𝟐 − 𝟏] ∗ 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏. 𝟎𝟕𝟕𝟏 %
𝒊 𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟕𝟕
Anualidad: 𝑨 = 𝑭 [(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏] = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎 [(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟕𝟕)𝟑𝟔 ] = 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟎𝟐𝟐𝟖]
−𝟏
𝑨 ≈ 𝟑𝟒𝟐 $/𝑴 Son: trescientos cuarenta y dos; 00/100 $ u.m.
E(2)-T2>(S1-U2) Ejemplo de seguimiento imposiciones

E(2)- Dado el siguiente diagrama:
• Enunciar el problema DIAGRAMA F= (17,900) $
i= (15 ) % A
• Calcular el plazo en meses. 0 1 12 18 24 n=? A
AF = (650 + l) $/m
Solución (1): (Aplicando tasa
mensual)
i) Diagrama y Memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de
capitalizacion)
DATOS:
A=650 $/mensual (M) i=1.17% mensual; (*) n=? B; F=17,000$
(*) Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (6) (Fila-(15%), Columna-mes) =1.17 % mensual
𝒍𝒏[(𝑭×𝒊+𝑨)⁄𝑨] 𝒍𝒏[(𝟏𝟕,𝟗𝟎𝟎×𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟐+𝟔𝟓𝟎)⁄𝟔𝟓𝟎]
Anualidad: 𝒏(𝑭) = =
𝒍𝒏(𝟏+𝒊) 𝒍𝒏(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟏𝟕)
𝒏 ≈ 𝟐𝟒 𝑴 Son: dos años;

c) EJ: l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
No MAMORIA DE CALCUFactor Tasa Anualidad Futuro Resultado
Plazo de P,F s/f 1.17% -650 17,900.00 24.01
Son: Meses 24.01
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E(3)-Cuanto será el interés (I), que
gana una serie de depósito DIAGRAMA i=1 % F= (X -l) $
mensuales de 405$/M, a una tasa M n=3 A
1 12 1
del 1% mensual y en un plazo de 0 24
tres años. A* = (405) $/m
Solución (1): (c/ Capitalización
mensual (M))
i) Diagrama:
ii) Memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de capitalizacion)
DATOS: A=405 $/mensual (M); i=1% mensual; (*) n=36 M; (*) tabla
Tasa efectiva; no se necesita equivalencia.
Nota Dado que las tasa es entera y mensual y además los pagos son mensuales; entonces se
trabajará con fórmulas estándar. 𝑭 = 𝑨[𝑭⁄𝑨 , 𝒊%, 𝒏]; 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 , 𝒊%, 𝒏]
Futuro de A: 𝑭 = 𝟒𝟎𝟓[𝑭⁄𝑨 , 𝟏%, 𝟑𝟔] = 𝟒𝟎𝟓[𝟒𝟑. 𝟎𝟕𝟔𝟗] 𝑭 ≈ 𝟏𝟕, 𝟒𝟒𝟔 $
CALCULO DEL INTERES PAGADO:

Presente de A: 𝑷 = 𝟒𝟎𝟓[𝑷⁄𝑨 , 𝟏%, 𝟑𝟔] = 𝟒𝟎𝟓[𝟑𝟎. 𝟏𝟎𝟕𝟓]; 𝑷 ≈ 𝟏𝟐, 𝟏𝟗𝟒 $
INTERES: 𝑰 = 𝑭 − 𝑷 = 𝟏𝟕, 𝟒𝟒𝟔 − 𝟏𝟐, 𝟏𝟗𝟒;

𝑰 ≈ 𝟓, 𝟐𝟓𝟑 $ Son: Cinco mil doscientos cincuenta y tres; 00/100 $ u.m.
T3>(S1-U2) Lección Distribución de capitales Rentas simples y vencidas.
Teoría y conceptos. – Son cobros que se hacen

para liquidar un monto impuesto inicialmente,
A= (K) $/M
mediante rentas periódicas y uniformes, esta
0
operación genera o gana interés mientras no se 1 1 2 n=¡?
cumple el plazo. 2 4
P= (K + l) i=? % A DIAGRAMA
$
En este tipo de estudios de caso, las personas se hacen preguntas, tales como:
• Cuanto se puede recibir (A), periódicamente en el futuro, de una imposición (P), hecha
hoy, y en plazo (n).
• Cuanto debo imponer (P), hoy, para recibir (A), periódicamente, un monto, en un cierto
plazo(n)
• En qué plazo (n), puedo liquidar un depósito (P), recibiendo rentas periódicas (A),
durante un plazo (n).
• Cuanto se recibirá por concepto de intereses(I), por hacer un depósito hoy de (P), y
recibir rentas (A), o cobros periódicos en un plazo (n).
• Los cálculos de las tasas de rendimiento se verán en el siguiente capítulo, en su sección
“Tasa Interna de Retorno (TIR)”.
U.A.G.R.M GESTION
E(1)-(Rentas) El propietario de un apto
recibiría una renta de 340 $/mensuales por
A= (340) $/M
concepto de alquileres, por dos años. Si el
0
propietario propone que se le cancele con 1 1 2 n=2 A
un pago único al inicio y con una tasa de 2 4
i=? % A DIAGRAMA
descuento del 24% anual. Cuanto tendría P= (K + l)
$
que imponer inicialmente el inquilino, para llegar al acuerdo.
Solución (1): (c/ Capitalización mensual (M))

i) Diagrama. Y Memoria de cálculo:
DATOS: A=340 $/M; i=1.81% mensual; (*); n=24M
Aplicando formula algebraica:
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟖𝟏)𝟐𝟒 −𝟏
Presente: 𝑷 = 𝑨 [ ] = 𝟑𝟒𝟎 [ ]=
𝒊×(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟏𝟓×(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟖𝟏)𝟐𝟒
𝑷 ≈ 𝟔, 𝟓𝟕𝟏 $ Son: Seis mil quinientos setenta y uno; 00/100 $
Obsérvese lo siguiente: Al final de los dos años el inquilino tendría que sumar los 24
depósitos, y comprueba que dicha suma es 8160 $; por lo tanta es una ventaja pagar
anticipadamente si se tiene efectivo.
E(1)-T3> S1-U1 Rentas Tasa = 1.81%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presente de A P/A 1.81% 24 340.00 -6,571.32
Son: -6,571

E(3)-(Rentas) Por la venta de un inmueble
hoy se deposita un monto de 14,800S para
A= (X) $/M
generar una renta mensual durante los
0
próximos dos años. Cuanto serian dichas 1 1 2 n=2A
rentas si la tasa de rendimiento es del 18% 2 4
P= (14,800+ l) $ i=18 % A DIAGRAMA
anual.
Solución (1): (c/ Capitalización mensual (M))
i) Diagrama y Memoria de cálculo:
DATOS: A=(X) $/M; P=14,800 $ i=1.39% mensual; (*); n=24M
Aplicando formula algebraica:
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟗(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟗)𝟐𝟒
Anualidad (A/P): 𝑨 = 𝑷 [(𝟏+𝒊)𝒏−𝟏] = 𝟏𝟒, 𝟖𝟎𝟎 [ (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟑𝟗)𝟐𝟒 −𝟏
] = 𝟏𝟒, 𝟖𝟎𝟎[𝟎. 𝟎𝟒𝟗𝟑]
𝑨 ≈ 𝟕𝟐𝟗 $/𝑴 ➔ Son: Seiscientos veinte y nueve; 00/100 $
Obsérvese lo siguiente: Al final de los dos años el monto total, que se recibe por concepto de
rentas es 17,496$
U.A.G.R.M GESTION
E(4) (Rentas mixtas) Con el siguiente diagrama: Se plantea el siguiente enunciado y
preguntas.
Un padre de familia le pide a su hijo (EL
BAGO) que le plantee cuanto necesita de DIAGRAM A= (1,500+l)
renta para sus estudios universitarios en A $/A
Curumba. A= (450-l)
La respuesta no se hiso esperar y 0 1 $/M 36 48
12 24 5
consistía en 450 $ mensual, más 1,500$ A
P=(X) j=24%c/c
para las fiestas de c/ fin de año. $ M
Se pide:
a) ¿Calcular el monto del Depósito Inicial en un DPF que tendrá que imponer su padre? A
una tasa del 24% c/c mes.
b) Calcular el monto de las rentas mensuales equivalentes y únicas para el mismo deposito.
Solución (1): En vista que se presentan dos anualidades con distintos periodos de pago, se
plantean dos diagramas simples.
A=(450) $/Mes A= (1,500) $/año

0 0
1
P (1) = (X)$
k
J=24% c/c M
60M
+ 1
P (2) = (X)$
k
J=24% c/c M
5A
Presente (P/A) i=2% mensual Presente: (P/A); i=26.82% anual
Presente (P1), de la anualidad mensual:

a) Memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de capitalizacion)
DATOS:
A= (450) $ /M; i=2% mensual; (*) n(A)=60 M; (*) de la tabla pág.
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (8) (Fila-(24%), Columna-mes) =.2.00 % mensual
APLICANDO Formulas algebraicas.

Presente de la anualidad mensual:
Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟒𝟓𝟎$/𝑴 en; (n=60)
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟐)𝟔𝟎 −𝟏
𝑷 = 𝑨[ ] = 𝟒𝟓𝟎 [ ] = 𝟒𝟓𝟎[𝟑𝟒. 𝟕𝟔𝟎𝟗]
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟐(𝟏+𝟎.𝟎𝟐)𝟔𝟎
𝑷(𝟏) ≈ 𝟏𝟓, 𝟔𝟒𝟐$ Son: quince mil seiscientos cuarenta y dos; 00/100
Presente (P2), de la anualidad Anual:

DATOS: A= (1,500) $ /A; i=26.82% Anual; (*) n(A)=5 A; (*) de la tabla pág.
(*) Tasa efectiva p/tablas; (*) = ver tablas; pag: (7) (Fila-(24%), Columna-mes) =.26.82 % anual
Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟏, 𝟓𝟎𝟎$/𝑨 en; (n=5)

(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟐𝟔𝟖𝟐)𝟓 −𝟏
𝑷 = 𝑨[ ] = 𝟏, 𝟓𝟎𝟎 [ ] = 𝟏𝟓𝟎𝟎[𝟐. 𝟓𝟗𝟐𝟎]
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟐𝟔𝟖𝟐(𝟏+𝟎.𝟐𝟔𝟖𝟐)𝟓
𝑷(𝟐) ≈ 𝟑, 𝟖𝟖𝟖$ Son: Tres mil ochocientos ochenta y ocho; 00/100
U.A.G.R.M GESTION
Presente total (Pt=P1+P2), de la anualidad mensual más la Anual:
IMPOSICION TOTAL: P=P1+P2=15,642+3,888
P = 19,530 $ Son: Diez y nueve mil quinientos treinta; 00/100 u.m. (unidades
monetarias)
CASO ESPECIAL Calculo de la tasa vía Excel, para anualidades SIMPLES.

En la planilla EXCEL se busca la opción: Formulas➔ Financieras ➔ Tasa, ➔ rellenar datos
para verificar el resultado.

E(3) (Imposiciones) A que tasa
debe esta un plan de DIAGRAM i=? % M F= (20,000 -l) $
imposiciones de 423 $/mes para
n=3 A
formar un monto futuro de 20,000 0 1 12 18 24
$, en un plazo de tres años. A* = (423) $/m
Solución (1):
Dado que la relación (F/A, es una ecuación de grado (n), entonces no se puede despejar la
tasa, (Motivo de un análisis especial en la sección (S3) de la unidad (U3), por lo tanto, se
presenta una solución EXCEL
Memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de capitalizacion)
DATOS:
A=423 /M; F=20,000 $, ¿i=?% mensual; (*) n=36 M; (*) tabla

A B C D E F G H I
P(4)-T2→ S2-U1 TASA en funcion de A,F Plazo 36
c) EJ: l= 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
No MAMORIA DE CALCULO Factor plazo Pago Futuro Resultado
Tasa de P,F s/f 36,00 -423,00 20.000,00 1,50%
SON: % mensual 1,50%
Quiere decir que la tasa a la que debe estar impuesta la serie de pagos es 1.5% mensual
𝑷(𝟐) ≈ 𝟑, 𝟖𝟖𝟖$ Son: Tres mil ochocientos ochenta y ocho; 00/100
U.A.G.R.M GESTION
(S2-U2) Sección Anualidades Diferidas vencidas.
1. Anualidades diferidas:
Son aplicaciones donde las anualidades siguen siendo periódicas y constantes en las cuales se
observa una característica particular cono es:
- Las amortizaciones no comienzan al inicio.
- Las imposiciones no terminar al final del plazo
- Las rentas comienzan a distribuirse después del inicio
- Estudios de caso con las situaciones combinadas.
En términos generales la clasificación según los casos de aplicación es:

• Extinción o amortizar una deuda. Se caracteriza
P= (k+l) i=K % A
por el hecho de que el primer pago o amortización k n
se realiza, cuando ha transcurrido un cierto 0
A=??? $/Mes
número periodos después del desembolso inicial.
• Formación de capitales. Se caracteriza por el hecho F= (k+l)

0 1 i=k % A
de que el último pago o imposición se realiza, un k
n
cierto número de periodos, antes de finalizado el A=??? $/Mes
plazo.
• Rentas. - Se caracteriza por el hecho de que el

primer cobro o distribución de capitales se realiza, 0 A=??? $/Mes
k k+1 n
después de un cierto número de periodos después P= (k+l) i=k % A
del inicio o deposito inicial.
1.1 Método de cálculo: -

A continuación, se verán los siguientes métodos de cálculo más utilizados:
1) Método de la Ecuación de valor equivalente (EVE)
2) Método del diagrama equivalente
3) Método digital vía Excel.
1. Ecuación de Valor Equivalente (EVE). –

El método consiste en considerar que en un determinado momento de un plazo (fecha
focal), existe un equilibrio; donde las sumas de entradas, es igual a la suma de
salidas. ∑ 𝑬𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒂𝒔 = ∑ 𝑺𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒔
Procedimiento. –
i). Plantear el respectivo al diagrama de flujo se sigue:
ii). Se fija una fecha focal y se plantear la EVE.
iii). Se capitalizan o actualizan los montos de entradas y salidas a la fecha focal.
iv). Se resuelve la ecuación con solo despejar el monto que esta como variable.
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2. Método del diagrama equivalente (D.E.).
El método consiste en resolver el problema haciendo dos operaciones simples y

separadas, puesto que se da el caso de que cada una de las operaciones tiene todos
los datos necesarios (ver ejemplo)
i) Resolver una operación simple con los datos propuestos

ii) Resolver la siguiente operación simple con los datos equivalentes
3. Método Digital EXCEL.
Como es sabido esta plantilla resuelve todo tipo de operaciones financieras, en especial
estas que veremos en el cuso
Este proceso es sencillo y solo se requiere un poco de perseverancia para

acostumbrarse. (Ver ejemplo)
1.2 Relaciones y fórmulas Algebraicas y estándar de cálculo:

Son las mismas aplicadas en secciones anteriores, en este cas solo hace falta el
criterio para aplicarlos.
7.- TABLAS DE FACTORES FINANCIEROS (TFF):


U.A.G.R.M GESTION
T4>(S2-U2) Lección Extinción de deudas anualidades diferidas (amortizaciones)
Teoría y conceptos. - Los estudios de caso tienen que ver con situaciones donde las personas se
preguntan
• ¿Cuánto debo pagar periódicamente para extinguir una deuda con un periodo de gracia de
un determinado número de periodos, respecto al plazo?
• ¿Cuánto me puedo prestar hoy si quiero extinguir la deuda a partir de un cierto periodo de
gracia respecto al plazo?
Los métodos para solucionar este tipo de problemas es uno de los descritos al inicio de la
sección
Método de Solución:
Aplicando diagramas equivalentes:
• El método consiste en dividir, en dos diagramas sencillos, en una fecha común, a los cuales
se los puede calcular en forma secuencial, es decir el primer diagrama que tiene los datos
completos, luego el segundo con los datos del primero
• La ventaja de este método su aplicación directa y versátil en EXCEL.

E(1)- Para acceder a un préstamo de
13,500 $ se requiere que la institución P= (13,500) $ i=22.5% A D I A G R A M A
financiera acepte la extinción de la deuda 12 1 18 n=3A
1 2 24
con pagos mensuales, uniformes y 0 3
constantes a partir del primer año, hasta A= (X + l) $/m
la finalización del plazo de 3 años, y una
tasa del 22.5% anual. Calcular el monto de los pagos mensuales en dichas condiciones)
Solución (1):
(Aplicando una EVE en (n=12), (Podría haber sido en (n=36)
Diagrama, y Memoria de cálculo: (Recuerde que el periodo de pago debe ser igual al de capitalizacion)
DATOS:
A=(X) $ /M; i=1.71% mensual; (*) nA=24 M; P=13,500 (*) c/tablas.
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pág.: (6) (Fila-(22.5%), Columna-mes) =.1.71 % mensual
La ecuación algebraica en (n=12), de entradas y salidas queda:

𝑭 𝑷 (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒 −𝟏
⁄𝑷 = 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎 = ⁄ 𝑨 = 𝑿 ➔ 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟏𝟐 = 𝑿. [
𝒊(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒
]
𝒏 = 𝟏𝟐 𝒏 = 𝟐𝟒
Ingresos Egresos
𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝟏. 𝟐𝟐𝟓𝟔] = 𝑿[𝟏𝟗. 𝟓𝟓𝟎𝟑] ➔ despejando X=?
𝟏𝟑,𝟓𝟎𝟎[𝟏.𝟐𝟐𝟓𝟔]
Anualidad: 𝑨 = 𝑿 = [𝟏𝟗.𝟓𝟓𝟎𝟑]
;
𝑨 ≈ 𝟖𝟒𝟔$/𝑴 Son: Ochocientos cuarenta y seis $/mes
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Solución (2): (Aplicando dos diagramas simples y equivalente en (n=12), y los datos iniciales.
APLICANDO diagramas equivalentes (n=12) para calcular la anualidad.
P= (13,500) $ M (12) = (X)$ i=22.5 % A

1 i=22.5 % A 12
0 13 k
k 12 30
M (12) = (X) A=(X) $/Mes
Futuro de un presente Anualidad de un presente
NOTA: Las variables intermedias se designan como; M (12) =(X) =Monto en el periodo 12;
APLICANDO Formulas algebraicas; se tiene

Futuro F/P: si: P= 13,500$; en (n=12)
𝑭 = 𝑷[(𝟏 + 𝒊)𝒏 ] = 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟏𝟐 ] = 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝟏. 𝟐𝟐𝟓𝟔]

𝑭 = 𝑴(𝟏𝟐) ≈ 𝟏𝟔, 𝟓𝟒𝟔 $
Anualidad: A/P: sí: P=𝑴(𝟏𝟐) = 𝟏𝟔, 𝟓𝟒𝟔$ en; (n=12)

𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟏𝟕𝟏(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒
𝑨 = 𝑴(𝟑𝟎) [(𝟏+𝒊)𝒏 ] = 𝟏𝟔, 𝟓𝟒𝟔 [ (𝟏+𝟏.𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒 −𝟏
] = 𝟏𝟔, 𝟓𝟒𝟔[𝟎. 𝟎𝟓𝟏𝟐]
−𝟏
𝑨 ≈ 𝟖𝟒𝟔$/𝑴 Son: Ochocientos cuarenta y seis; 00/100 u.m.
Solución (3): La que más se adapta al uso de EXCEL

APLICANDO diagramas equivalentes (n=12) (ver diagrama equivalente)
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏
Anualidad: 𝑨 = 𝑷[𝑭⁄𝑷 , 𝒊%, 𝒏][𝑨⁄𝑷 , 𝒊%, 𝒏] = 𝑷[(𝟏 + 𝒊)𝒏 ] [(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏]
𝟎. 𝟏𝟕𝟏(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒
𝑨 = 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟏𝟐 ] [ ]
(𝟏 + 𝟏. 𝟎𝟏𝟕𝟏)𝟐𝟒 − 𝟏
M (12) = (X)$
𝑨 = 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝟏. 𝟐𝟐𝟓𝟔][𝟎. 𝟎𝟓𝟏𝟐] = 𝟏𝟔, 𝟓𝟒𝟔[𝟎. 𝟎𝟓𝟏𝟐]

➔ 𝑨 ≈ 𝟖𝟒𝟔$/𝑴 Son: Ochocientos cuarenta y seis; 00/100 u.m.
Solución (2.2) APLICANDO EXCEL

E(1)-T1> S2-U2 Anualidad diferida Tasa = 1.71%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Futuro de P M0 F/P 1.71% 12 13,500.00 -16,546.18
Anualidad deP A/P 1.71% 24 -16,546.18 846.34
SON: Solucion dos 846
U.A.G.R.M GESTION
E(2)- Cuanto de dinero se puede
i=2% M DIAGRAMA
recibir hoy, en calidad de préstamos, P= (¿?) $
a un plazo de tres años, si es que se da 1 6 7 12 18 24 3A
la posibilidad de amortizar 520 $/mes 0
A= (520 + l) $/m
a partir del primer semestre y con una
tasa del 2% mensual
Solución (1): Aplicando diagramas equivalentes: (n=6)

DATOS:
A= (520) $ /M; i=2% mensual; (*) nA=30 M; (*) Ver tablas.
Tasa efectiva; Es efectiva directamente
APLICANDO diagramas equivalentes

M (6) = (X)$ i=2 % M P= (X) $
7 36 1 i=2%M 6
k
6 0 k
A=(520) $/Mes
M (6) = (X)
Presente de una Anualidad Presente de un Futuro
APLICANDO Formulas estándar; se tiene

Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟓𝟐𝟎$/𝑴 en; (n=6)
𝑷 = 𝑨. [𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%: 𝒏] = 𝟓𝟐𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟐%: 𝟑𝟎] = 𝟓𝟐𝟎[𝟐𝟐. 𝟑𝟗𝟔𝟓]
𝑷 = 𝑴(𝟔) ≈ 𝟏𝟏, 𝟔𝟒𝟔 $ Son: ¿???????????; 00/100
Presente P/F: si: F=M (6) =11,646$; en (n=6)

𝑷 = 𝑴(𝟔) [𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%: 𝒏] = 𝟏𝟏, 𝟔𝟒𝟔[𝑷⁄𝑭 ; 𝟐%: 𝟔] = 𝟏𝟏, 𝟔𝟒𝟔[𝟎. 𝟖𝟖𝟖𝟎]
𝑷 = 𝟏𝟎, 𝟑𝟒𝟏 $ Son: Diez mil trescientos cuarenta y uno; 00/100 u.m.
Solución (2): La que más se adapta al uso de EXCEL

Presente: 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 , 𝟐%, 𝟑𝟎][𝑷⁄𝑭 , 𝟐%, 𝟔] = 𝟓𝟐𝟎[𝟐𝟐. 𝟑𝟗𝟔𝟓][𝟎. 𝟖𝟖𝟖𝟎]

M (6) = (X)$
𝑷 = 𝟏𝟏, 𝟔𝟒𝟔[𝟎. 𝟖𝟖𝟖𝟎] ➔
𝑷 ≈ 𝟏𝟎, 𝟑𝟒𝟐 $/𝑴 Son: Diez mil trescientos cuarenta y uno; 00/100 u.m.
Solución (3): Otras soluciones.

Nota: Se aconseja resolver en (n=36)
U.A.G.R.M GESTION
E(3)- Dado el siguiente diagrama:
P= (¿?) $ DIAGRAMA
Se pide: i=2.5% M
Calcular cuánto de dinero se pagará 1 6 7 12 18 24 3A
por concepto de intereses y uso del 0
A= (320 + l) $/m
dinero, en el plazo establecido
Diagrama 1 Diagrama 2
Solución (1): Aplicando diagramas equivalentes: (n=6)

DATOS:
A= (320) $ /M; i=2.5% mensual; (*) nA=30 M; (*) ver tablas
Tasa efectiva; (*) = Sin equivalencia
Diagramas equivalentes
M (6) = (X)$ i=2.5 % M P= (X) $
7 k 36 1 i=2.5%M 6
6
A= (320) $/Mes 0 k
M (6) = (X)

Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟑𝟐𝟎$/𝑴 en; (n=30)
(𝟏+𝒊)𝒏−𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟐𝟓)𝟑𝟎 −𝟏
𝑷 = 𝑴(𝟔) = 𝑨 [ ] = 𝟑𝟐𝟎 [ ] = 𝟑𝟐𝟎[𝟐𝟎. 𝟗𝟑𝟎𝟑]
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟐𝟓(𝟏+𝟎.𝟎𝟐𝟓)𝟑𝟎
𝑷 ≈ 𝑴(𝟔) = 𝟔. 𝟔𝟗𝟖$
Presente P/F: si: F=M (12) =6,698$; en (n=6)

𝒏 𝟔
𝟏 𝟏
𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) ( ) = 𝟔. 𝟔𝟗𝟖 ( ) = 𝟔. 𝟔𝟗𝟖[𝟎. 𝟖𝟔𝟐𝟑]
𝟏+𝒊 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐𝟓
𝑷 ≈ 𝟓, 𝟕𝟕𝟓 $
OPERACIONES AUXILIARES PARA CALCULAR EL INTERES PAGADO

Futuro F/P: si: P=M (0) =5,775$; en (n=36)
𝑭 = 𝑴(𝟎) + 𝒊) = 𝟓, 𝟕𝟕𝟓(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐𝟓)𝟑𝟔 = 𝟓, 𝟕𝟕𝟓[𝟐. 𝟒𝟑𝟐𝟓]
(𝟏 𝒏
𝑭 = 𝑴(𝟑𝟔) ≈ 𝟏𝟒, 𝟎𝟒𝟗 $ Son: catorce mil cuarenta y nueve; 00/100 u.m.
Interés: I=F-P=14,049-5,775=
Interés: I=8,273 $ Son: Ocho mil doscientos setenta y tres; 00/100 u.m.
U.A.G.R.M GESTION
T5>(S2-U2) Lección Formación de capitales anualidades diferidas (imposiciones)
Teoría y conceptos:
Se caracteriza por el hecho de que el último pago o
imposición se realiza, un cierto número de 0 i=k % A F= (k+l)
1 k
periodos, antes de finalizado el plazo. n
A=??? $/Mes
Esto sucede cuando las personas planifican

ahorros o tienen excedentes de gasto, estos son depositados de manera periódica y uniforme
en instituciones financieras.
En estas situaciones cabe preguntarse:

- Cuanto puedo ahorrar a partir de hoy en un plazo de (n) periodos, imponiendo
montos periódicos (A), un cierto número de periodos “k”, menores que el plazo para
tener un futuro de (F)
- Cuanto debo imponer periódicamente (A) a partir de hoy, para tener un monto futuro
(F), en un plazo (n), sabiendo además que las imposiciones deben ser en periodos
“k” inferiores al plazo (n), total.
- Cuanto de interés (I), puedo tener por concepto de mis ahorros si se imponen montos
(A), en periódicos inferiores al plazo total (n).
Método de Solución:
Aplicando diagramas equivalentes:
• El método consiste en dividir, en dos diagramas sencillos, en una fecha común, a los
cuales se los puede calcular en forma secuencial, es decir el primer diagrama que tiene
los datos completos, luego el segundo con los datos del primero
• La ventaja de este método su aplicación directa y versátil en EXCEL.

E(1)- Calcular cuánto se debe
imponer (A), mensualmente a partir DAGRAMA F= (25,000 -l) $
i=1% M
de hoy y durante dos años para 1 2 12 18 24
formar un capital de 25,000$, en un 0 n=3A
k A= (¿?) $/m
plazo (n), de tres años y una tasa del
1% mensual
Solución (1): (Aplicando dos diagramas simples y equivalente en (n=24)

DATOS:
A= (X) $ /M; i=1% mensual; (*) nA=30 M; (*) ver tablas
Tasa efectiva; (*) = Sin equivalencia
U.A.G.R.M GESTION
APLICANDO diagramas equivalentes
i=1 % M M (24) = (X)$
F= (25,000) $ 0 1 k 24
24 25 i=1%M
A=(X) $/Mes
k 36
M (24) = (X)
Presente de Futuro Anualidad de un Futuro

Presente P/F sí 𝑭 = 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎 $, en (n=24)
𝑷 = 𝑴(𝟐𝟒) = 𝑭[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%: 𝒏] = 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎 [𝑷⁄𝑭 ; 𝟏%: 𝟏𝟐] = 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎 [𝟎. 𝟖𝟖𝟕𝟒]
𝑷 ≈ 𝑴(𝟐𝟒) = 𝟐𝟐, 𝟏𝟖𝟔$
Anualidad: A/F si 𝑭 = 𝑴(𝟐𝟒) = 𝟐𝟐, 𝟏𝟖𝟔$ en (n=0)

𝑨 = 𝑴(𝟐𝟒) [𝑨⁄𝑭 ; 𝒊%: 𝒏] = 𝟐𝟐, 𝟏𝟖𝟔[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏%: 𝟐𝟒] = 𝟐𝟐, 𝟏𝟖𝟔[𝟎. 𝟎𝟑𝟕𝟏]
𝑨 = 𝑴(𝟔) ≈ 𝟖𝟐𝟑 $ /𝑴 Son: Ochocientos veinte y tres; 00/100 u.m.
Solución (2): Más directa, para los que vayan adquiriendo habilidades de mecanismo y
razonamiento. La que más se adapta al uso de EXCEL

Anualidad: 𝑨 = 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 , 𝟏%, 𝟏𝟐][𝑨⁄𝑭 , 𝟏%, 𝟐𝟒] = 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟖𝟖𝟕𝟒][𝟎. 𝟎𝟑𝟕𝟏]
M (24) = (X)$
𝑷 = 𝟐𝟐, 𝟏𝟖𝟔[𝟎. 𝟎𝟑𝟕𝟏] ➔ 𝑨 ≈ 𝟖𝟐𝟑 $/𝑴

Son: Ochocientos veinte y tes; 00/100 u.m. (unidades monetarias)

E(2)- (Imposición) Calcular el monto total
ahorrado al cabo de tres años, si se planifica F= (X+l)
K=24
hacer imposiciones de (820) $/mes durante los 0 1 i=16.5 %

primeros dos años, y a una tasa del 16.5% anual A=820 $/Mes N3
Se pide, además: 6
¿Cuál será la anualidad si se decide hacerlo mensual, y durante todo el plazo?
Solución (1): Aplicando diagramas equivalentes, en n=30

DATOS: A= (820) $ /M; i=1.28% mensual; (*) n(A)=24 M; (*) ver tablas
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (6) (Fila-(16.5%), Columna-mes) =.1.28 % mensual
diagramas equivalentes.
M (24) = (X)$ F= (X+l)

0 1 i=16.5 % k 24 1 i=16.5 % A
24 k 36
A=820 $/Mes M (24) = (X)
Futuro de una Anualidad Futuro de un presente
U.A.G.R.M GESTION
APLICANDO Formulas algebraicas; se tiene
Futuro F/A: sí: 𝑨 = 𝟖𝟐𝟎$/𝑴 en; (n=24)
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖𝒊)𝟐𝟒 −𝟏
𝑭 = 𝑴(𝟐𝟒) = 𝑨 [ ] = 𝟖𝟐𝟎 [ ] = 𝟖𝟐𝟎[𝟐𝟕. 𝟖𝟖𝟕𝟗]
𝒊 𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖
𝑭 ≈ 𝑴(𝟐𝟒) = 𝟐𝟐, 𝟖𝟔𝟖$
Futuro F/P: si: P=M (30) =22,868$; en (n=12)

𝑭 = 𝑴(𝟐𝟒) (𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟐𝟐, 𝟖𝟔𝟖(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟐𝟖)𝟏𝟐 = 𝟐𝟐, 𝟖𝟔𝟖[𝟏. 𝟏𝟔𝟒𝟗]
𝑭 ≈ 𝟐𝟔, 𝟔𝟑𝟗 $
Son: Veinte y seis mil seiscientos treinta y nueve; 00/100
M (36) = (26,639) $
b) Pregunta adicional:
0 1 i=16.5 % k
Cuál es la anualidad equivalente en caso de no 36
aceptar que sea diferida: A=(X) $/Mes
DATOS:
A= (X) $ /M; i=1.28% mensual; (*) n(A)=36 M; (*) de la tabla pag.
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pag: (6) (Fila-(16.5%), Columna-mes) =.1.28 % mensual
Anualidad: A/F si 𝑭 = 𝑴(𝟑𝟎) = 𝟐𝟔, 𝟔𝟑𝟗$ en; (n=36)

𝒊 𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖
𝑨= 𝑴(𝟑𝟎) [(𝟏+𝒊)𝒏 ] = 𝟐𝟔, 𝟔𝟑𝟗 [(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖)𝟑𝟔 ] = 𝟐𝟔, 𝟔𝟑𝟗[𝟎. 𝟎𝟐𝟐𝟎]
−𝟏 −𝟏
𝑨 ≈ 𝟓𝟖𝟕 $/𝑴 Son: Quinientos ochenta y siete; 00/100 u.m.
U.A.G.R.M GESTION
T6>(S2-U2) Lección Distribución de capitales (Rentas diferidas).
Teoría y conceptos. –
Como ya se vio en una sección anterior las rentas son 0 A=??? $/Mes
anualidades o cobros (A), que se realizan en un k k+1 n
P= (k+l) i=k % A
determinado plazo (n), con tal de extinguir un monto
inicial (P), que está depositado al inicio para generar intereses en el plazo impuesto.
En esta sección se trata la mismas, pero cuando estas son diferidas; s decir que comienzan un cierto
periodo después de hecho el depósito principal.
En el proceso se abordarán preguntas tales como:

• Cuanto debo imponer (P=?), hoy, con el propósito de recibir una renta periódica (A) y
diferida un cierto número de periodos, respecto al plazo (n).
• Cuanto se percibirá de renta (A), diferida a partir del primer año si hoy se hace una
imposición (P), a un plazo (n).
• ¿Cuánto será el interés que se percibe por concepto de intereses de la imposición inicial?

E(1)- (Rentas) Un estudiante de la pre- DIAGRAMA
promoción, necesita una renta mensual de
(430 - l) durante los 4 años próximos, que 0 A=430 $/Mes K=12
durara sus estudios universitarios. ¿Cuánto K=13 n=4A
P= (X)$ i=13 % A
deberá depositar hoy su padre en una
institución financiera, que paga el 13% anual, tal que, a partir del próximo año, el
estudiante inicie su carrera profesional?

DATOS:
A= (430) $ /M; i=1.02% mensual; (*) n(A)=36 M; (*) ver tablas
M (12) = (X)
A=430 $/Mes
0 1 i=13 % A
12 13 k 48
k 12
M (12) = (X)$ i=13 % A P= (X)$

Primer diagrama
Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟒𝟑𝟎$/𝑴 con (n=36); en; (n=12)
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏 (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐)𝟑𝟔 −𝟏
𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) = 𝑨 [ ] = 𝟒𝟑𝟎 [ ] = 𝟒𝟑𝟎[𝟑𝟎. 𝟎𝟎𝟑𝟗]
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐)𝟑𝟔
𝑷 ≈ 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟏𝟐, 𝟗𝟎𝟐$
U.A.G.R.M GESTION
Segundo Diagrama:
Presente P/F: si: F=M (12) =12,902 $; en (n=12)
𝒏 𝟏𝟐
𝟏 𝟏
𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) ( ) = 𝟏𝟐, 𝟗𝟎𝟐 ( ) = 𝟏𝟐, 𝟗𝟎𝟐[𝟎. 𝟖𝟖𝟓𝟑]
𝟏+𝒊 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟎𝟐
𝑷 ≈ 𝟏𝟏, 𝟒𝟐𝟐 $ Son: Once mil cuatrocientos veinte y dos; 00/100 u.m. (unidades
monetarias
Solución (2): Metido directo: La que más se adapta al uso de EXCEL

V. futuro. 𝑭 = 𝟒𝟑𝟎[𝑷⁄𝑨 ; (𝟏. 𝟎𝟐)%; 𝟑𝟔][𝑷⁄𝑭 , (𝟏. 𝟎𝟐)%, 𝟏𝟐] ➔ a las F. algebraicas
(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐)𝟑𝟔 −𝟏 𝟏 𝟏𝟐
𝑭= 𝟒𝟑𝟎 [𝟎.𝟎𝟏𝟐𝟖(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐)𝟑𝟔] [( ) ] = 𝟒𝟑𝟎[𝟑𝟎. 𝟎𝟎𝟑𝟗][𝟎. 𝟖𝟖𝟓𝟑]
𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐
M (24) = (X)$
𝑭 = 𝟏𝟐, 𝟗𝟎𝟐 [𝟎. 𝟖𝟖𝟓𝟑]
𝑭 ≈ 𝟏𝟏, 𝟒𝟐𝟐 $ Son: Once mil cuatrocientos veinte y dos; 00/100 u.m.
Solución (3): Aplicando EXCEL

E(1)-T1> S2-U2 Anualidad diferida Tasa = 1.02%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presente de A P/A 1.02% 36 430.00 -12,901.66
Presente de F M36 P/F 1.02% 12 -12,901.66 11,422.39
SON: 11,422

E(2)- (Rentas) Un papa, se acoge a la oferta de
K=12
una universidad que consiste en pagar 0 A=(X) $/Mes

anticipadamente 10,000$ para los que estén en K=13 n=5A
P= (10,000) $ i=1.5% M
pre prono, es decir, para estudiar cuatro años,
después de la promoción, la tasa de descuento seria del 1.5% mensual.
Indicar si le conviene la oferta sabiendo que el papa tiene previsto asignar una renta de
500$ al estudiante.
DATOS: A= (X) $ /M; i=1.5% mensual; (*) n(A)=48 M; (*) ver tablas
M (12) = (X) A=(X) $/Mes
0 1 i=1.5 % M 13 k 60
12
k 12
M (12) = (X)$ i=1.5% M
P= (10,000) $
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APLICANDO Formulas algebraicas. Para calcular cuánto será la renta real de la oferta
Futuro (F/P): si: P= 10,000$; en (n=12)
𝑭 = 𝑴(𝟏𝟐) = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟓)𝟏𝟐 = 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟗𝟓𝟔]
𝑴(𝟏𝟐) ≈ 𝟏𝟏, 𝟗𝟓𝟔 $
Anualidad (A/P): sí: 𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟏𝟏, 𝟗𝟓𝟔$/𝑴 en; (n=48)

𝒊(𝟏+𝒊)𝒏 𝟎.𝟎𝟏𝟓(𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟓)𝟒𝟖
𝑨 = 𝑴(𝟏𝟐) [(𝟏+𝒊)𝒏−𝟏] = 𝟏𝟏, 𝟗𝟓𝟔 [ (𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐)𝟒𝟖 −𝟏 ] = 𝟏𝟏, 𝟗𝟓𝟔[𝟎. 𝟎𝟐𝟗𝟒]
𝑨 ≈ 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟑𝟓𝟏$/𝑴 Son: Trescientos cincuenta y uno; 00/100 u.m.

E(3)- (Rentas) Por la venta de un Inmueble en
K=6
130.,000 $, se hace una imposición a una A=(X) $/B
0
entidad financiera que trabajo en oferta un K=7 n=5A
i=16% A
rendimiento del 16% anual. Calcular cuánto P= (130,000) $
seria la renta bimestral si se piensa hacer los retiros a partir del primer año y durante los
próximos cuatro años.
Solución (1): Aplicando diagramas equivalentes, en n=6 B (Bimestre)
DATOS:
A= (X) $ /B; i=2.50% B; (*) n(A)=24 M; (*) de la tabla pág.
Tasa efectiva; (*) = ver tablas; pág.: (6) (Fila-(16%), Columna-Bimestre) =.2.5 % mensual
APLICANDO Formulas método de diagramas equivalentes.

M (12) = (X) A=(X) $/Mes
0 1 i=16 % A 7 k 30
6
k 6
M (6) = (X)$ i=16% A
P= (130,000) $
método directo: APLICANDO diagramas equivalentes (n=12) (La que más se adapta al uso de
EXCEL)
Anualidad: 𝑨 = 𝟏𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑭⁄𝑷 , (𝟐. 𝟓)%, 𝟔][𝑨⁄𝑷 ; (𝟐. 𝟓)%; 𝟐𝟒] ➔ a las F. algebraicas
M (6) = (X)$
𝟎.𝟎𝟐𝟓(𝟏+𝟎.𝟎𝟐𝟓)𝟐𝟒
𝑨 = 𝟏𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟐𝟓)𝟔 ] [ (𝟏+𝟎.𝟎𝟐𝟓)𝟐𝟒 −𝟏
] ➔ a las F. algebraicas
𝑨 = 𝟏𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟓𝟗𝟕][𝟎. 𝟎𝟓𝟓𝟗]
𝑨 ≈ 𝟖, 𝟒𝟐𝟗 $/𝑩 Son: Ocho mil cuatrocientos veinte y nueve; 00/100 u.m.
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(S3-U2) Sección Anualidades PERPETUAS diferidas vencidas
1. Anualidades Perpetuas diferidas:

Son aplicaciones donde las anualidades siguen siendo periódicas y constantes en las cuales se
observa una característica particular cono es:
- Se asume de que el plazo es infinitamente grande o que duran para siempre
- Se considera que el número de periodos tiende a tomar un valor infinito (n➔ ∞).
- La relación para determinar el valor presente adquiere una nueva forma una vez que se
aplica un límite cuando n tiende a infinitos.
A diferencia de los casos estudiado anteriormente se hace el siguiente análisis necesario en

cuanto se refiere a:
• Extinción o amortizar una deuda. (NO aplicable)

P= i=K % N➔∞
Una aplicación simple o diferida no se justifica l k
por el hecho de que es imposible asumir la 0
A=??? $/Mes
posibilidad de pagar o extinguir de una deuda por
tiempo infinito.
De hecho, esta situación carece de estudio de caso. Ver diagrama para una mejor
comprensión.
• Formación de capitales. (NO aplicable) F= (k+l)

0 1 i=k % A
Una aplicación simple o diferida no se justifica por k
n→∞
el hecho de que es imposible asumir la posibilidad A=??? $/Mes
de imponer pagos para cobrar intereses en el
infinito o formar un capital para retirarlo en tiempo infinito.
De hecho, esta situación carece de estudio de caso. Ver diagrama para una mejor
comprensión.
• Rentas. – . (SI aplicable)

Esta aplicación SI, es frecuente en prácticos, ya sea 0 A=??? $/Mes
en rentas simples o diferidas y perpetuas. k k+1 n→∞
P= (k+l) i=k % A
Los ejemplos de mayor aplicación se presentan en
las rentas vitalicias para los jubilados, en otros casos la transferencia de dinero del
gobierno central a instituciones descentralizadas; se da también el caso fundaciones que
imponen montos de dinero impuestos, para que generen intereses y con estos los
beneficiarios ejecuten planes sociales o culturales.
1.1 Método de cálculo: -

i) Método de la Ecuación de valor equivalente (EVE)
ii) Método del diagrama equivalente
iii) Método digital vía Excel.
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1.2 Demostración de las Fórmulas de cálculo: -
Dada la relación de valor presente:
(𝟏+𝒊)𝒏 −𝟏
𝑷 = 𝑨[ ]; si se le aplica un límite para (n➔∞)entonces, la relación queda
𝒊(𝟏+𝒊)𝒏
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏 𝑨 𝟏 𝑨
𝑷 = 𝑨 𝐥𝐢𝐦 [ ] = ( ) 𝐥𝐢𝐦 [𝟏 − ] = ( ) 𝐥𝐢𝐦 [𝟏]
𝒏→∞ 𝒊(𝟏 + 𝒊) 𝒏 𝒊 𝒏→∞ (𝟏 + 𝒊)𝒏 𝒊 𝒏→∞
𝑨 𝑨
𝑷 = ( ) 𝐥𝐢𝐦 [𝟏] = ( )
𝒊 𝒏→∞ 𝒊
𝑨
𝑷=( ) Formula simplificada para el cálculo de las variables P, A, i.
𝒊
Formulas derivadas: Con simples despejes se los determina.

Notacion. Presente (P/A) Anualidad (A/P) Tasa (i/(A,P)
𝑨 𝑨
Algebraica 𝑷= 𝑨= 𝑷×𝒊 𝒊 = × 𝟏𝟎𝟎
𝒊 𝑷
Estándar 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 ; × 𝒊%; ∞] 𝑨 = 𝑷[𝑨⁄𝑷 ; × 𝒊%; ∞] s/f
T*>(S2-U2) Lección Extinción de deudas diferidas y perpetuas (amortizaciones)

Como ya se vio no existen estudios de caso (Ver teoría, de la sección), es decir que una persona
vaya a asumir un compromiso de pagar toda la vida, tampoco un prestamista. (no aplicable)
T**>(S2-U2) Lección Formación de capitales anualidades diferidas (imposiciones)

Como ya se vio no existen estudios de caso (Ver teoría, de la sección), es decir que una persona
vaya a asumir un compromiso de esperar infinitos años para recibir sus ahorros, tampoco que
alguien va a planificar imponer infinitamente con el propósito de retirar sus ahorros en tiempo
infinito. (no aplicable)
U.A.G.R.M GESTION
T7>(S3-U2) Lección Distribución de capitales a perpetuidad (Rentas simples).
Son estudios de caso aplicados a las rentas vitalicias, los cuales además tienen su propia
norma legal, adicional.

E(1)-(Rentas) Calcular cuánto tiene que
ser la liquidación de un jubilado para
tener la esperanza de cobrar una renta de 0 A= (550) $/M
vejes de 550$/mes. Sabiendo que la tasa 1 2 12 18 24
que se aplica es del 13% anual. n=→
P= (X+l) $ i=13 % Anual
Solución (1): Aplicando diagramas
equivalentes, en n=30
DATOS:
A= (550) $ /M; i=1.02% mensual; (*) n(A)= M; (*) de la tabla pag.

Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟓𝟓𝟎$/𝑴 en; (n→ ∞)
𝑨 𝟓𝟓𝟎
𝑷= 𝒊 = = 𝑷 ≈ 𝟓𝟑, 𝟗𝟏𝟗 $
𝟎.𝟎𝟏𝟎𝟐
Son: Cincuenta y tres mil novecientos diez y nueve; 00/100 u.m. (unidades
monetarias)

E(2)- (Rentas) Calcular cuánto serán las
rentas inmediatas y perpetuas, de una
persona jubilada que tiene una 0 A= (¿?) $
liquidación de 200,000$, si la tasa de 1 2 12 18 24
retorno considerada es del 15% anual n=→
P= (200,000+l) $ i=15% Anual
Solución (1): Aplicando diagramas
equivalentes, en n=30
DATOS:
A= (X) $ /M; P=200,000$, i=1.17% mensual; (*) n(A)= ∞ M; (*) de la tabla pág.

Anualidad A/P: sí: 𝑷 = 𝟐𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎$ en; (n→ ∞)
𝑨 = 𝑷 × 𝒊 = 𝟐𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟕 = ➔ 𝑨 ≈ 𝟐, 𝟑𝟒𝟎$/𝒎𝒆𝒔
Son: Dos mil trescientos cuarenta; 00/100 u.m. (unidades monetarias)
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E(3)- (Rentas) Un jubilado recibe una
liquidación por 300,000$, y al mismo tiempo le A= (5,500) $
proponen una renta vitalicia de 5,500$/M. 0
1 2 12 18 24
Indicar justificadamente si acepta la renta, n=→
sabiendo que una compañía “B”, le propone un P= (300,000+l) $ i=(¿?)%
rendimiento del 2% mensual
DATOS:
A= (5,500) $ /M; P=300,000 $ i=1.17% mensual; (*) n(A) → ∞;

𝑨 𝟓,𝟓𝟎𝟎
Tasa: 𝒊 = ( ) × 𝟏𝟎𝟎 =
𝑷
× 𝟏𝟎𝟎 = 𝟏. 𝟖𝟑 % en; (n→ ∞)
𝟑𝟎𝟎,𝟎𝟎𝟎
𝒊 = 𝟏. 𝟖𝟑% 𝑴 (mensual); Son: 0.0183 unidades por cada cien
RESPUESTA: Se elige la oferta de la compañía “B”, por tener más rentabilidad.
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T8>(S3-U2) Lección Distribución de capitales a perpetuidad (Rentas diferidas)
Como se verá en esta situación los cobros son
diferidos, o que el primer cobro se realiza después 0 A=??? $/Mes
de transcurridos una seria de periodos previamente k k+1 n→∞
P= (k+l) i=k % A
convenidos, por ambas partes
Las aplicaciones ms frecuentes son:

- Rentas vitalicias de vejes.
- Algunas transferencias publicas
- Ayuda de fundaciones sin fines de lucro.
Método calculo:
Se aplica el mismo criterio que las anualidades diferidas simples, pero aplicando relaciones
combinadas según el caso. Combinadas porque unas son las relaciones financieras
normales y otras las simplificadas solo para el caso de perpetuidad, o cuando el número de
periodos tiende a infinito.

E(1)- (Rentas) Calcular cuánto
tiene que ser la liquidación de A= (1,000 -l) $/M
un jubilado para tener la
esperanza de cobrar una renta 1 24 25 n= → 
J= (18) %c/c M
de vejes de 1,000$/mes a partir
P= (XX+l) $
del segundo año. Sabiendo que
la tasa que se aplica es del 18% c/c mensual.
DATOS:
A= (1,000) $ /M; i=1.50% mensual; (*) n(A)=36 M; (*) a las tablas
APLICANDO Formulas método de diagramas equivalentes.

M (24) = (X)
A=1,000 $/Mes J=18 % c/c M
24 0 1
25 k n→∞ k 24
M 24) = (X)$ J=18 % c/c M P= (X)$
Presente de una anualidad Presente de un Futuro
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Presente P/A: sí: 𝑨 = 𝟏, 𝟎𝟎𝟎$/𝑴 en; (n→ ∞)
𝑨 𝟏,𝟎𝟎𝟎
𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) = = = ➔ 𝑷 ≈ 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟔𝟔, 𝟔𝟔𝟕$
𝒊 𝟎.𝟎𝟏𝟓
Presente P/F: si: F=M (12) =66,667$; en (n→ ∞)

𝒏 𝟏𝟐
𝟏 𝟏
𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) ( ) = 𝟔𝟔, 𝟔𝟔𝟕 ( ) = 𝟔𝟔, 𝟔𝟔𝟕[𝟎. 𝟔𝟗𝟗𝟓]
𝟏+𝒊 𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟓
𝑷 ≈ 𝟒𝟔, 𝟔𝟑𝟔 $ Son: Cuarenta y seis mil seiscientos treinta y seis; 00/100 u.m.
Ok!!!
Solución (2): Aplicando método directo, análisis por simple inspección: (n=12) (La que más se
adapta al uso de EXCEL)
Anualidad: 𝑷 = 𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 , (𝟏. 𝟓)%, ∞][𝑷⁄𝑭 ; (𝟏. 𝟓)%; 𝟐𝟒] ➔ planteamiento de la sol-
M (24) = (X)$
𝟏 𝟏 𝟐𝟒
𝑷 = 𝟏, 𝟎𝟎𝟎 [ ] [( ) ] 𝑷 = 𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝟔𝟔. 𝟔𝟔𝟔𝟕][𝟎. 𝟔𝟗𝟗𝟓];
𝟎.𝟎𝟏𝟓 𝟏+𝟎.𝟎𝟏𝟓
𝑷 ≈ 𝟒𝟔, 𝟔𝟑𝟔 $ Son: Cuarenta y seis mil seiscientos treinta y seis; 00/100 u.m.

E(2)- (Rentas) Se quiere saber
cuánto será la renta mensual A= (X -l) $/M
de un jubilado que podría
cobrar después de un año, si 1 12 13 n= → 
P= (70,000+l) $ i= (14) % A
hoy le hacen una liquidación
por 70,000$, y se le aplicara
una tasa del 14%anual.
DATOS:
A= (X) $ /M; i=1.10% mensual; (*) n(A)→∞ M; (*) a las tablas
Diagramas equivalentes.
M (12) = (X) A=(X) $/Mes
12
0 1 i=1.10 % M 13 k 60
k 12
M (12) = (X)$ i=1.10% M
P= (70,000) $
Futuro de un Presente Anualidad de un presente
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APLICANDO Formulas algebraicas. Para calcular cuánto será la renta real de la oferta
Futuro (F/P): si: P= 70,000$; en (n=12)

𝑭 = 𝑴(𝟏𝟐) = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟏)𝟏𝟐 = 𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟏. 𝟏𝟒𝟎𝟑]
𝑭 = 𝑴(𝟏𝟐) ≈ 𝟕𝟗, 𝟖𝟐𝟎 $
Anualidad (A/P): sí: 𝑷 = 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟕𝟗, 𝟖𝟐𝟎$ en; (n(A)→∞) M

𝑨 = 𝑷 × 𝒊 = 𝟕𝟗, 𝟖𝟐𝟎 × 𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎 == 𝟕𝟗, 𝟖𝟐𝟎[𝟎. 𝟎𝟏𝟏𝟎]
𝑨 ≈ 𝑴(𝟏𝟐) = 𝟖𝟕𝟖 $/𝑴 Son: Ocho mil setecientos ochenta y cinco; 00/100 u.m.

E(3)- (Rentas) Una vez hecha la liquidación a
un jubilado por 7,500 $ cada mes, este opta por A=7,500 $/M
una renta equivalente y diferida a cinco años 1 5 10 n= → 
con una tasa del 7% anual en la misma P= (¿+l) $ i= (7) % A
institución financiera. ¿Cuál será el monto de
su nueva renta para el jubilado?
DATOS:
A= (7500) $ /M; i=0.57% mensual; (*) n(A)→ ∞ M; (*) a las tablas
Paso 1) Presente de la anualidad perpetua en tiempo cero: P/A para n=60 meses.
𝑨 𝟕𝟓𝟎𝟎
𝑷= = = ➔ 𝑷 ≈ 𝟏, 𝟑𝟏𝟓, 𝟕𝟖𝟗 =
𝒊 𝟎.𝟎𝟎𝟓𝟕
Paso 2) Futuro del valor presente en el mes 60 principio de la, anualidad perpetua.
𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏 = 𝟏, 𝟑𝟏𝟓, 𝟕𝟖𝟗(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟎𝟓𝟕)𝟔𝟎 ➔ 𝑷 ≈ 𝟏, 𝟖𝟓𝟎, 𝟓𝟏𝟖 $
Paso 3) Anualidad perpetua a partir del año cinco o mes 60.

𝑨 = 𝑷 × 𝒊 = 𝟏, 𝟖𝟓𝟎, 𝟓𝟏𝟖 × 𝟎. 𝟎𝟎𝟓𝟕; ➔ 𝑨 ≈ 𝟏𝟎, 𝟓𝟒𝟖 $/𝑴
Son: Diez mil quinientos cuarenta y ocho; 00/100 $/M Ok!!!
Solución (2): Aplicando método directo, análisis por simple inspección: (n=12) (La que más
se adapta al uso de EXCEL)
Anualidad: 𝑷 = 𝟕, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 , (𝟎. 𝟓𝟕)%, ∞][𝑷⁄𝑭 ; (𝟎. 𝟕𝟓)%; 𝟔𝟎][𝑨⁄𝑷 ; (𝟎. 𝟕𝟓)%; ∞]
M (0) = (X)$
𝟏
𝑨 = 𝟕, 𝟓𝟎𝟎 [ ] [(𝟏 + 𝒊)𝟔𝟎 ][𝟎. 𝟎𝟎𝟓𝟕]; ➔ 𝑨 = 𝟏, 𝟑𝟏𝟓, 𝟕𝟖𝟗[(𝟏 + 𝒊)𝟔𝟎 ][𝟎. 𝟎𝟎𝟓𝟕] ;
𝟎.𝟎𝟓𝟕
➔ 𝑨 = 𝟏, 𝟖𝟓𝟎, 𝟓𝟏𝟖[𝟎. 𝟎𝟎𝟓𝟕] ➔ 𝑨 = 𝟏𝟎, 𝟓𝟒𝟖 $/𝑴
Son: Diez mil quinientos cuarenta y ocho; 00/100 $/M Ok!!!
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MAT300 HOY: 10/04/2020
TRABAJO PRACTICO No: 1 de 3
ALUMNO Registro:
TEMA: ANUALIDADES
Factor de trabajo l= 6%
LECCION: T1>(S1-U2) Extinción de deudas con anualidades vencidas

Pt.(1) Calcular el monto inicial (P), del préstamo, si se tiene la seguridad de amortizar el mismo
con pagos de 350 $/M, en un plazo de tres años y una tasa del 18% % c/c mes. Rp. ≈ 9.7
mil $
Pt.(2) Calcular el monto de cada pago mensual, para un préstamo de 15,000$, en un plazo de tres
años y medio, y una tasa del 20% anual Rp. ≈ 0.48 mil/M
Pt.(3) Calcule el plazo en meses para

extinguir una deuda de 11,000$ P= (11,000 -l) $
i=20% c/c M
haciendo pagos periódicos de 1 12 18 24 n=??A
550$/M, a una tasa del 20% c/c 0
A=550 $/m
mes Rp. ≈ 2años
Pt.(4) Calcular interés (I), que tiene que

pagar al final del plazo de un P= (¿?)$ i =3% M
n=2A
préstamo, sabiendo donde, las 1 62 12 18
amortizaciones mensuales son de 0
A= (285 -l) $/m
2800$/M. durante dos años, y una
tasa del 3% mensual Rp. I≈4.98
mil $
LECCION: T2>(S1-U2) Formación de capitales con anualidades vencidas

Pt.(5) (Imposición) Calcular cuánto se debe imponer (A), cada mes para formar un capital de
13,000 $, en un plazo de dos años y medio, y a una tasa del 13% anual. Rp. P≈ A≈0.37mil
$/M
Pt.(6) (Imposición) Dado el siguiente

F= (13,900) $
diagrama: DIAGRAMA
i= (13.5 ) % A
• Enunciar el problema 0 1 12 18 24 n=? A
• Calcular el plazo en meses.
AF = (319 + l) $/m
Rp. ≈ 3años
Pt.(7) Cuanto será el interés (I), que gana DIAGRAMA i=14 % A F= (X -l)
una serie de depósito mensuales de $ n=3 A
500$/M, a una tasa del 14% anual, y 0 1 12 18 24
en un plazo de tres años. Rp. A* = (500) $/m
I≈7.14 mil $
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LECCION: T3>(S1-U2) Distribución de capitales Rentas simples y vencidas.
Pt.(8) (Rentas) Para tener una renta mensual de A= (540) $/M

540 $, cuanto se debe depositar hoy en un 0
DPF, durante tres años y una tasa del 2% 1 12 24 n=3 A
mensual. Rp. P≈13.75 mil $ P= (K + l) i=2 % M DIAGRAMA
Pt.(9) (Rentas) Por la venta de un inmueble $
hoy se deposita un monto de 20,000S A= (X) $/M
para generar una renta mensual 0
1 1 2 n=3A
durante los próximos dos años. Cuanto 2 4
serian dichas rentas si la tasa de P= (20,000+ l) $ J=18 % c/cM DIAGRAMA
rendimiento es del 18% c/c mes;
Rp. A≈0.72 mil $/M
Pt.(10) (Rentas mixtas) Con el siguiente

diagrama: Se plantea el siguiente
DIAGRAMA A= (1,500+l) $/A
enunciado y preguntas. Un padre
de familia le pide a su hijo (EL
A= (450-l) $/M
BAGO) que le plantee cuanto
necesita de renta para sus 0 1 12 24 36 48 5A
estudios universitarios en P=(X) $ i=24%c/c A
Curumba. La respuesta no se
hiso esperar y consistía en 550 $ mensual, más 1,300$ para las fiestas de c/ fin de año.Se
pide:¿Calcular el monto del Depósito Inicial en un DPF que tendrá que imponer su padre?
A una tasa del 24% anual. Rp. P≈23.6 mil $
LECCION: T4>(S2-U2) Extinción de deudas anualidades diferidas (amortizaciones)
Pt.(11) JH Para acceder a un préstamo de

16,500 $ se requiere que la institución P= (16,500) $ i=3% M DIAGRAMA
financiera acepte la extinción de la
1 2 12 13 18 24 n=3A
deuda con pagos mensuales,
0
uniformes y constantes a partir del A= (X + l) $/m
primer año, hasta la finalización del
plazo de 3 años, y una tasa del 3% mensual. Calcular el monto de los pagos mensuales en
dichas condiciones) (recuerde la tasa, el plazo y el periodo de pago, son mensuales y
enteros) Rp. A≈1.39 mil $/M
Pt.(12) Dado el siguiente diagrama:

DIAGRAMA
Se pide: P= (¿?) $ i=3% M
Calcular el valor presente de la 1 6 7 12 18 24 3A
anualidad diferida. 0
A= (470 + l) $/m
Rp. P≈7.72 mil $
U.A.G.R.M GESTION
LECCION: T5>(S2-U2) Formación de capitales (imposiciones diferidas vencidas).
Calcular cuánto se debe imponer (A),

mensualmente a partir de hoy y durante dos DAGRAMA F= (14,000 -l) $
i=14.5% A
años y medio, para formar un capital de 1 2 12 18 24 30
14,000$, en un plazo (n), de tres años y una 0 k k n=3A
A= (¿?) $/m
tasa del 14.5% Anual
Rp. A≈0.37 mil $/M
Pt.(13) (Imposición) Calcular el monto total ahorrado al F= (X+l)
K=36
cabo de tres años y medio, si se planifica hacer 0 1 J=16.5 % c/c M
imposiciones de (480) $/mes durante los primeros 3.5A
A=480 $/Mes
tres años, y a una tasa del 16.5% anual c/c mes
Se pide, además:
¿Cuál será la anualidad (A), equivalente, si se decide hacerlo mensual, y durante todo el
plazo de 42 meses?
Rp. A≈0.43 mil $/M
LECCION: T6>(S2-U2) Distribución de capitales anualidades diferidas (Rentas)
Pt.(14) (Rentas) Con la anuencia de un propietario de

un Apto, un estudiante propone hacer un pago 0 A=500 $/Mes
único por concepto de alquileres a partir del K=13 K=12 N=5A
P= (X)$ J=12 % c/c M
próximo año y F durante cuatro años
adicionales. El presupuesto del estudiante es de 500$/M, y el propietario acepta una tasa de
descuento del 12% c/c mes. ¿Cuál es el monto a cancelar inicialmente?
Rp. P≈16.85 mil $
Pt.(15) (Rentas) Hoy se deja una imposición de 12,400,

K=12
a cuatro años de plazo y con el fin de disponerlos 0 A=(X) $/Mes

en rentas periódicas mensuales a partir del K=13 n=4A
siguiente año. Cuanto será el valor de las rentas P= (12,400) $ J=6% c/c M
mensuales si la imposición está a una tasa del 6% c/c mes. Rp. A≈0.40 mil $/M
T3>(S3-U2) Sección | Anualidades PERPETUAS vencidas

Vea explicación porque no existe amortizaciones e imposiciones perpetuas
LECCION: T7>(S3-U2) Distribución de capitales (rentas perpetuas simples vencidas)

Pt.(16) (Rentas) Calcular cuánto tiene que ser la
liquidación de un jubilado para tener la A= (600) $/M
esperanza de cobrar una renta de vejes de 0
1 2 12 18 24
600$/mes. Sabiendo que la tasa que se n=→
P= (X+l) $ i=18% c/c
aplica es del 18%c/c mes.
Rp. P≈40 mil $
U.A.G.R.M GESTION
Pt.(17) ) (Rentas) Calcular cuánto serán las
rentas inmediatas y perpetuas, de una
0 A= (¿?) $
persona jubilada que tiene una
liquidación de 200,000$, si la tasa de 1 2 12 18 24
retorno considerada es del 15% c/c mes. n=→
P= (150,000+l) $ J=15 % c/c
Rp. A≈1.88 mil $/mes
LECCION: T8>(S3-U2) Distribución de capitales (rentas perpetuas simples vencidas)
Pt.(18) (Rentas) Calcular cuánto tiene

que ser la liquidación de un A= (800 -l) $/M
jubilado para tener la
esperanza de cobrar una renta 1 24 25 n= → 
de vejes de 550$/mes a partir P= (XX+l) i= () % A
del segundo año. Sabiendo que $ A
la tasa que se aplica es del 18% Anual. Rp. P≈41.32 mil $
Pt.(19) (Rentas) Se quiere saber

cuánto será la renta mensual A= (X -l) $/M
de un jubilado que podría
cobrar después de un año, si 1 12 13 n= → 
P= (90,000+l) $ i= (1) % M
hoy le hacen una liquidación
por 70,000$, y se le aplicara
una tasa del 1% mensual. Rp. A≈1.01 mil $/mes
U.A.G.R.M GESTION
UND. No 3
“EVALUACION DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS ” TIEMPO 48 Horas - aula
U3 S1 S2 S3
EVALUACION DE FIN
EAE Método del EAE Método del EAE Método de la
ALTERNAATIVAS Valor Presente Valor Anual Tasa de retorno
ECONOMICAS
• Saber analizar y calcular y tomar decisiones aplicando el método del Valor presente (VP) ó
valor Actual Neto ((VAN)
• Saber analizar, calcular y tomar decisiones aplicando el método del Valor Anual o Costo
Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
• Saber analizar, calcular y tomar decisiones aplicando el método de la Tasa Interna de
Retorno. (TIR)
• Saber analizar, calcular y tomar decisiones aplicando el método del Beneficio Costo (B/C)
CONTENIDO:
3.0 Introducción
1. Objetivos
2. Conceptos generales
3.1 Evaluación de alternativas Económicas método del Valor presente. (VP).

1. Criterios de evaluación
2. EAE. Mediante el VP una sola alternativa
3. EAE. Mediante el VP dos alternativas, y vidas iguales
4. EAE. Mediante el VP dos alternativas, y, vidas diferentes
5. EAE. Mediante el VP o costo capitalizado
3.2 Evaluación de alternativas Económicas método del Valor Anual (VA).

2. EAE. Mediante él VA una sola alternativa
3. EAE. Mediante él VA dos alternativas, y, vidas iguales
4. EAE. Mediante él VA dos alternativas, y, vidas diferentes
5. EAE. Mediante él VA para la recuperación del costo inicial y el valor de desecho
3.3 Evaluación de alternativas Económicas método de la Tasa Interna de Retorno (TIR).

2. EAE. Mediante la TIR, para una sola alternativa.
3. EAE. Mediante la TIR, dos alternativas, y con vida útil iguales.
4. EAE. Mediante la TIR, dos alternativas, y con vida útil diferentes.
5. EAE. Mediante la TIR, mediante el análisis de flujo incremental
3.4 Evaluación de alternativas Económicas del Beneficio Costo (B/C).

1. Criterios de evaluación de alternativas
BIBLIOGRAFÍA:
ANTHONY J. TARQUIN : Ingeniería Económica – Mc Graw Hill
U.A.G.R.M GESTION
DESARROLLO DE LA UNIDAD
S0-U3 Sección EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS ECONÓMICAS. (EAE)
Conceptos:
Las personas y fundamentalmente las instituciones acostumbran a invertir, o hacer trabajar su
dinero en el tiempo, tal que el rendimiento sea el mayor posible, sin descuidar los riesgos que
acompañan a todo emprendimiento, a corto o largo plazo.
Introducción. –
En el proceso de aprendizaje de las matematizas financieras nos encontramos ante un nivel
que tiene que ver con la toma de decisiones financieras de casos planteados a largo plazo
(Mas de 5 años), nivel que requiere de un proceso llamado EVALUACION DE
ALTERNATIVAS ECONOMICAS, (EAE), en el cual se incluyen diferentes métodos para el
cálculo de las operaciones financieras, cuyos resultados, nos llevaran finalmente a decidir o
definir la toma de decisión para elegir una alternativa de proyecto ante otras.
Objetivo. –
Al finalizar el tema el estudiante será capaz de emplear y aplicar las herramientas de
matemáticas financieras I para hacer análisis financieros que incluyen: la selección del
mejor método de cálculo tal que se demuestre o justifique la decisión tomada.
Flujo de efectivo:
Consiste en plantearse y enumerar los posibles elementos (Ingresos – Egresos), que
intervienen en el planteamiento de una EAE; elementos que no necesariamente son
concurrentes, es decir que no precisamente actúan todos en una alternativa.
Los elementos que se analizan o son parte de un flujo de efectivo son:

- Una inversión inicial (más de 20 años para el sector público)
- Egresos puntuales en periodos intermedios como ser: Refacciones, ampliaciones, cambio
de equipos.
- Egresos periódicos por concepto de mantenimiento, amortizaciones y otros.
- Ingresos puntuales como ser: Capitalizaciones. Valores residuales o de salvamento.
- Ingresos periódicos como ser: Recaudaciones y todo tipo de retorno.
Diagrama de flujo.
Es una representación gráfica necesaria de acompañamiento en el EAE
Ingreso puntual Valor residual

(+)
Ingresos 1 h Ingresos
0 n=?
Egresos Egresos
(-) Inversión Egresos
Inversión 2 puntuales
Inicial
U.A.G.R.M GESTION
Métodos de análisis. –
En el proceso de análisis y selección de una inversión se emplean los siguientes métodos, los
mismos que llegarán a una toma decisión idéntica.
• Método del valor presente (VP). ó Valor actual neto (VAN) :

• Método del Valor Anual (VA), ó Costo anual uniforme equivalente (CAUE):
• Método de la tasa interna de retorno (TIR)
• Método Beneficio /costo (B/C)
Criterios de evaluación
Los proyectos independientes no compiten entre sí durante la evaluación, pues cada
proyecto se evalúa por separado, es así que la comparación de un proyecto es: Entre la
alternativa de hacer (H); o no hacer (NH), para luego elegir una sola alternativa.
Por último, es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativa, antes de comenzar

una evaluación.
- El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o en

el servicio.
- Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular de ingeniería deberán
ser del mismo tipo
U.A.G.R.M GESTION
(S1-U3) Sección: EAE Mediante el método del Valor presente (VP):
(Evaluación de Alternativas económicas
El objetivo
es analizar el método de cálculo evaluar una alternativa económica mutuamente excluyente
con base a la ecuación de valor presente (VP), valor actual neto (VAN); y en otros casos el
Costo Capitalizado.
El método consiste en calcular el valor presente en tiempo cero, a una determinada tasa de
rendimiento, luego el resultado de dicha ecuación de equilibrio tiene las siguientes
interpretaciones:
- Si VP ó VAN >o, entonces el proyecto o la inversión es rentable y se acepta.

- Si VP ó VAN<o, entonces el proyecto o inversión no es rentable y se rechaza.
Tipos de Alternativas.
Método del valor presente ó VAN. – considera las siguientes situaciones
- Una sola alternativa de inversión
- Dos alternativas de inversión con vidas iguales.
- Dos alternativas de inversión con vidas diferentes.
- Analizar las respectivas especificaciones de condiciones que involucran al proyecto.
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación real del
movimiento de efectivo (ver U1).
- Plantear una ecuación donde la variable sea el cálculo único del valor de la
inversión en tiempo presente; en esta situación corresponde hacer las
actualizaciones en tiempo cero de todos los movimientos de entradas y salidas
independientemente.
Valor presente: 𝑉𝑃 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠
- Toma de decisión. - En función al resultado de valor presente se decide de la

siguiente manera:
Para un proyecto: 𝑉𝑃 > 0: el proyecto se hace
Para dos proyectos: 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 𝐴 > 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 𝐵 : entonces se decide por la Alternativa “A”
Relaciones y fórmulas Algebraicas y estándar de cálculo:

Descripción Formula algebraica Formula Estándar Obs.
𝒏
Valor presente de F 𝑷 = 𝑭(𝟏 + 𝒊) 𝑷 = 𝑭[𝑷⁄𝑭 , 𝒊%, 𝒏]
𝒏
(𝟏 + 𝒊) − 𝟏
Valor presente de A 𝑷 = 𝑨[ ] 𝑷 = 𝑨[𝑷⁄𝑨 , 𝒊%, 𝒏]
𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏
Nota: El cálculo de las tasas se efectúa por el método aproximado de interpolación lineal, dado que se trata de una función
de grado (n)
U.A.G.R.M GESTION
TABLAS DE FACTORES FINANCIEROS (TFF):

U.A.G.R.M GESTION
T1>(S1-U3) Lección EAE método del Valor Presente (VP), una sola alternativa
El Objetivo es analizar el método del VP, para la evaluación de una alternativa económicas
donde la decisión final será entre hacerla o no hacerla.
En este caso basta hacer caso a las siguientes consideraciones necesarias.
- Plantear una ecuación donde la variable sea el VP, como cálculo único; en esta
situación corresponde hacer las actualizaciones en tiempo cero.
- Toma de decisión. - En función al resultado de valor presente se decide de la

siguiente manera:
Para un proyecto: 𝑉𝑃 > 0: el proyecto se hace
Para un proyecto: 𝑉𝑃 < 0: el proyecto no se hace

E(1)- Se tiene que aprobar o rechazar un
proyecto con una inversión inicial de A=6,500 $/año
10
75,000$, y un retorno anual de 6,500 $
1 2 5
durante los próximos 10 años. Indicar si se i= 10 % VR=30,000 $
acepta o rechaza el mismo si además se I= (75,000 +l) $
considera que el mismo tiene un valor de

salvamento de 30,000$. Indicar cuál es el valor presente calculado con una tasa del 10%
anual? (Como practica verifique si la tasa fuera del 3%)
Solución:
i) Diagrama de flujo y Memoria de cálculo:
ii) Aplicando formulas estándar porque la tasa y los periodos son enteros. (ver pag 16
d/ factores)
DATOS i=10% M n=10 M A=6,500 $/M P=75,000 $
Ecu. de Valor presente: ∑ ∑
𝑉𝑃 = − 𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + 𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠
𝑉𝑃 = −75,000 + 6,500 × (𝑃 ⁄𝐹 ; 10%; 10) + 30,000 × (𝑃 ⁄𝐹 ; 10%; 10)
𝑉𝑃 = −75,000 + 6,500 × [6.1446] + 30,000 × [0.3855]
𝑉𝑃 = −75,000 + 39,940 + 11,566.30 ➔ 𝑉𝑃 = −75,000 + 51,506
𝑽𝑷 = −𝟐𝟑, 𝟒𝟗𝟒 𝑩𝒔 Son: veinte tres mil cuatrocientos noventa y cuatro; 00/100 Bs
i) Conclusión: Dado que VP<0; el proyecto NO se hace, por ser una sola alternativa.
APLICANDO EXCEL
E(1)-T1> S1-U3 VP un solo proyecto Tasa = 10.00%
EJ 1 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presente de F M0 P/F 10.00% 0 75,000.00 -75,000.00
Presente de A M* P/A 10.00% 10 -6,500.00 39,939.69
Presente de F M10 P/F 10.00% 10 -30,000.00 11,566.30
Son: -23,494
U.A.G.R.M GESTION
E(2)- Dado el siguiente diagrama,
M10=50,000 $
M8=40,000 $
se pide calcular el valor presente
M5=80,000 $
VP= (¿?) $
de del proyecto, luego hacer la

respectiva conclusión si se acepta 0
1 2 4 5 6 8
o rechaza. 10
I= (100,000 - l) $ i= 5%A
Solución:
• Enunciado, Diagrama de flujo y Memoria de cálculo:
Aplicando formulas estándar porque la tasa y los periodos son enteros. (ver pag 16 d/
factores)
DATOS i=5% A n(P) =10 M I=100,000 $ ¿¿¿¿P(i) =???? $
Ecu. de Valor presente: 𝑉𝑃 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠

𝑉𝑃 = −100,000 + 80,000[𝑃 ⁄𝐹 ; 5%; 5] + 40,000[𝑃 ⁄𝐹 ; 5%; 8] + 50,000[𝑃 ⁄𝐹 ; 5%; 10]
𝑉𝑃 = −100,000 + 80,000(0.7835) + 40,000(0.6768) + 50,000[06139]
𝑽𝑷 = +𝟐𝟎, 𝟒𝟓𝟏 $
Conclusión: Dado que VP>0; el proyecto se hace, por ser una sola alternativa
• APLICANDO EXCEL
E(2)-T1> S1-U3 VP un solo proyecto Tasa = 5,00%
EJ 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Presente de F M0 P/F 5,00% 0 100.000,00 -100.000,00
Presente de F M5 P/F 5,00% 5 -80.000,00 62.682,09
Presente de F M8 P/F 5,00% 8 -40.000,00 27.073,57
Presente de F M10 P/F 5,00% 10 -50.000,00 30.695,66
Son: 20.451

E(3)- Dado el siguiente flujo de efectivo, se FLUJO DE EFECTIVO NETO
pide elaborar su respectivo diagrama de flujo, DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.

Inversión Inicial $ 110,000 Bs.
luego calcular el valor presente de del
Retorno anual $ 13,500 Bs.
proyecto, hacer la respectiva conclusión si se
Valor residual o de salvamento 40,000 Bs.
acepta o rechaza. Plazo años 8
Tasa de retorno anual 4.5
Solución:
- Diagrama de flujo de efectivo para 8 años.
A=16,500 $/año
- Memoria de cálculo: Aplicando formulas 8
estándar porque la tasa y los periodos son 1 2 4
enteros. (ver pag 16 d/ factores) i= 11 % VR=40,000 $
I= (110,000 +l) $
DATOS i=11% A n(P) =8 M I=110,000 $ ¿P(i) =? $

𝑽𝑷 = −𝟏𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟔, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟏%; 𝟖] + 𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟒. 𝟏𝟏%; 𝟖]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟔, 𝟓𝟎𝟎[𝟓. 𝟏𝟒𝟔𝟏] + 𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟒𝟑𝟑𝟗]
𝑽𝑷 = −𝟕, 𝟕𝟑𝟐 $
• Conclusión: Dado que VP<0; el proyecto no se hace, por ser una sola alternativa
U.A.G.R.M GESTION
• APLICANDO EXCEL
E(3)-T1> S1-U3 VP un solo proyecto Tasa = 11.00%

EJ 3 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presente de F M0 P/F 11.00% 0 110,000.00 -110,000.00
Presente de A M* P/A 11.00% 8 -16,500.00 84,911.03
Presente de F M10 P/F 11.00% 8 -40,000.00 17,357.06
Son: -7,732

E(4)- Se tiene que aprobar o rechazar un proyecto con una inversión inicial de 105,000$, y
un retorno anual de 13,500$ a partir del segundo año y un plazo de 10 años. Indicar si se
acepta o rechaza el mismo si además se considera que el mismo tiene un valor de
salvamento de 35,000$.
Indicar cuál es el valor presente calculado A=13,500 $/año
10
con una tasa del 6. % anual, luego concluir 1 2 4
indicando si se acepta o rechaza el proyecto. i= 6. %
I= (105,000 +l) $ VR= 35,000 $
Solución:
• Enunciado.
• Diagrama de flujo de efectivo para 5 años.
• Memoria de cálculo: Aplicando formulas estándar porque la tasa y los periodos son
enteros. (ver pag 16 d/ factores)
Datos: i=6.5%, n=10M, I=105,000$, ¿P=(?)=?

𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟔%; 𝟖][𝑷⁄𝑭 ; 𝟔%; 𝟐] + 𝟑𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟔%; 𝟏𝟎]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟏𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝟔. 𝟐𝟎𝟗𝟖][𝟎. 𝟎. 𝟖𝟗𝟎𝟎] + 𝟑𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟓𝟓𝟖𝟒]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟕𝟒, 𝟔𝟏𝟎. 𝟑𝟕 + 𝟏𝟗, 𝟓𝟒𝟑. 𝟖𝟐
Valor presente: 𝑽𝑷 = −𝟏𝟎, 𝟖𝟒𝟔 $
o APLICANDO EXCEL
E(4)-T1> S1-U3 VP un solo proyecto Tasa = 6,00%
EJ 3 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Presente de F M0 P/F 6,00% 0 105.000,00 -105.000,00
Presente de A M* P/A 6,00% 8 -13.500,00 83.832,22
Presente de F M6 P/F 6,00% 2 -83.832,22 74.610,37
Presente de F M10 P/F 6,00% 10 -35.000,00 19.543,82
Son: -10.846
U.A.G.R.M GESTION
E(5)- Calcular el Valor presente (VP), de una
alternativa de inversión de 100,000 $, al 6.0% anual A=19,500 $/año
y se espera los siguientes movimientos del dinero; Un 10
2 3
retorno anual de 19,500$ a partir del segundo año y 1 4
A=3,500 $/año
un costo de operación anual de 3,500 $, además de
i= 6 % VR= 20,000 $
un valor de salvamento al final del plazo de 10 años I= (100,000 +l) $
equivalente al 20% de la inversión inicial.
Solución:
• Enunciado, Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
• Memoria de cálculo: Aplicando formulas estándar porque la tasa y los periodos son enteros.
(ver pag 16 d/ factores)
Datos: i=6 % A, n(P) =10 A I=100,000$, ¿P=(?)=?

𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟔%; 𝟏𝟎] + 𝟏𝟗, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟔%; 𝟖][𝑷⁄𝑭 ; 𝟕%; 𝟐]
+ 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟔%; 𝟏𝟎]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟑, 𝟓𝟎𝟎[𝟕. 𝟑𝟔𝟎𝟏] + 𝟏𝟗, 𝟓𝟎𝟎[𝟔. 𝟐𝟎𝟗𝟖][𝟎. 𝟖𝟗𝟎𝟎] + 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟓𝟓𝟖𝟒]
𝑽𝑷 = +𝟔, 𝟖𝟐𝟐 $
o APLICANDO EXCEL
E(5)-T1> S1-U3 VP anualidades diferidas Tasa = 6.00%
EJ 3 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Presente de F M0 P/F 6.00% 0 100,000.00 -100,000.00
Presente de A M* P/A 6.00% 10 3,500.00 -25,760.30
Presente de A M* P/A 6.00% 8 -19,500.00 121,090.98
Presente de F M2 P/F 6.00% 2 -121,090.98 107,770.54
Presente de F M10 P/F 6.00% 10 -20,000.00 11,167.90
Son: -6,822
Pregunta Adicional: Verifique y decida, que sucede con la toma de decisión si es que la esperanza de
la tasa de rentabilidad bajara al 4%)
U.A.G.R.M GESTION
T2>(S1-U1) Lección EAE método del Valor Presente (VP), dos proyectos vidas iguales
Concepto.
Con este método las alternativas se analizan en idénticas condiciones, y por separado, para
luego elegir la alternativa cuyo VP sea mayor, (En términos numéricos).
El Objetivo.
Analizar y calcular el VP de dos proyectos por separado, para luego tomar una decisión
respecto al que sea mejor rentable en términos numéricos
- Analizar independiente mente cada uno de los proyectos como aislado
- Plantear una ecuación donde la variable sea el VP,
- Toma de decisión. - En función al resultado de valor presente de cada proyecto se

decide de la siguiente manera:
Para dos proyectos: si: 𝑽𝑷𝐴𝑙𝑡 "𝐴" > 𝑽𝑷𝐴𝑙𝑡 "𝐵" ; ➔ se elige la Alternativa “A”
Para dos proyectos: si: 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐴" > 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐵" ; ➔ se rechaza la Alternativa “B”
Ejemplo rápido: Si se tiene los resultados de la evaluación económica de dos proyectos similares
como sigue:
Valor presente de “A”: 𝑽𝑷𝑨𝒍𝒕 "𝑨" = −𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎$

Valor presente de “B”: 𝑽𝑷𝑨𝒍𝒕 "𝑩" = −𝟏𝟖, 𝟎𝟎𝟎$
RESPUESTA: Dado que: 𝑽𝑷𝐴𝑙𝑡 "𝐵" > 𝑽𝑷𝐴𝑙𝑡 "𝐴" ; ➔ se elige la Alternativa “B”, porque
numéricamente es mayor. Dicho de otro modo, con esta elección se pierde menos.
U.A.G.R.M GESTION
E(1)- Dado el siguiente Flujo FEN

de Efectivo Neto, se pide DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
calcular el valor presente de Costo inicial 35000+l 45,000-l
cada una de las alternativas, ingresos anuales (a partir del año 1 Alt A) 7,100 11,500
luego como conclusión indicar Desecho, Valor residual Anual 10.000 15,500
cuál es más rentable Vida útil años 5 5
Tasa 8% 8%
Solución:
En base a cada uno de los flujos se calcula el VP de cada uno de ellos, como sigue.
Solución Alt. “A” Solución Alt. “B”
A=7,100 $/año A=11,500 $/año

10 10
1 2 4 1 2 4
i= 8% VR= 10,000 i= 8% VR= 15,000 $
I= (35,000 +l) $ I= (45,000 +l) $
$
i) Enunciar el proyecto i) Enunciar el proyecto
ii) Diagrama de flujo de efectivo para 10 años. ii) Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
iii) Memoria de cálculo: iii) Memoria de cálculo:

Valor presente: Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟑𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟕, 𝟏𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟓] 𝑽𝑷 = −𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟏, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟒][𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟏]
+ 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟓] + 𝟏𝟓, , 𝟎𝟎𝟎[[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟓]]
𝑽𝑷 = −𝟑𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟕, 𝟏𝟎𝟎[𝟑. 𝟗𝟗𝟐𝟕] 𝑽𝑷 = −𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟏, 𝟓𝟎𝟎[𝟑. 𝟑𝟏𝟐𝟏][𝟎. 𝟗𝟐𝟓𝟗]
+ 𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟔𝟖𝟎𝟔] + 𝟏𝟓, , 𝟎𝟎𝟎[[𝟎. 𝟔𝟖𝟎𝟔]]
𝑽𝑷"𝑨" ≈ 𝟏𝟓𝟒 $ 𝑽𝑷"𝑩" ≈ 𝟒𝟕𝟕 $
Conclusión. - Dado que el VP(B)>VP(A), se acepta el proyecto “B” por ser más rentable que el “A”
E(1)-T2> S1-U3 EAE dos proyectos c/vidas iguale Tasa = 8,00%

EJ 1 ALRENATIVA (1) l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Invesion M0 P/F 8,00% 0 35.000,00 -35.000,00
Ingreso A P/A 8,00% 5 -7.100,00 28.348,24
Presente de F M5 P/F 8,00% 5 -10.000,00 6.805,83
SON: 154

Invesion M0 P/F 8,00% 0 45.000,00 -45.000,00
Ingreso A P/A 8,00% 4 11.500,00 -38.089,46
Ingreso M2 P/F 8,00% 1 -38.089,46 35.268,02
Presente de F M5 P/F 8,00% 5 -15.000,00 10.208,75
SON: 477
U.A.G.R.M GESTION
E(2)- Dado el siguiente Flujo de FEN
Efectivo Neto, se pide calcular el DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
valor presente de cada una de las Costo inicial 58,000+l 63,000-l
alternativas, luego como Costo de operación $/Anual 4,700 4,500
conclusión indicar cuál es más Recuperación o ingresos anuales 12,500 13,450
rentable Desecho, Valor residual Anual 16.000 12,500
La tasa de retorno es del 8% anual y el
plazo de 10 años.
Solución Alt. “A” Solución Alt. “B”

DIAGRA Vr= DIAGRAM Vr= (12,500
A $
A= (12,500) A= (13,450)
1 2 8 1 2 8
0 n=10
0 $/M n=10
A= (4,700) A
A= (4,500)
P= i=8 % A $/M
l P= (63,000+l) i=8 % A
i) Enunciar el proyecto $
ii) Diagrama de flujo de efectivo para 10 años i) Enunciar el proyecto
iii) Memoria de cálculo: ii) Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
Valor presente: iii) Memoria de cálculo:
𝑽𝑷 = −𝟓𝟖, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟒, 𝟕𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟎] Valor presente:
+ 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟏𝟎] 𝑽𝑷 = −𝟔𝟑, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟒, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟎]
+ 𝟏𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟏𝟎] + 𝟏𝟑, 𝟒𝟓𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟎]
𝑽𝑷 = −𝟓𝟖, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟓, 𝟐𝟎𝟎[𝟔. 𝟕𝟏𝟎𝟏] + 𝟏𝟐, 𝟐𝟎𝟎[𝟔. 𝟕𝟏𝟎𝟏] + 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟎]
+ 𝟏𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟒𝟔𝟑𝟐] 𝑽𝑷 = −𝟔𝟑, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟒, 𝟓𝟎𝟎[𝟔. 𝟕𝟏𝟎𝟏] + 𝟏𝟑, 𝟒𝟓𝟎[𝟔. 𝟕𝟏𝟎𝟏]
+ 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝟎. 𝟒𝟔𝟑𝟐]
𝑽𝑷"𝑨" ≈ 𝟏, 𝟕𝟓𝟎 $ 𝑽𝑷"𝑩" ≈ 𝟐, 𝟖𝟒𝟓 $
Conclusión. - Dado que el VP(B)>VP(A), se acepta el proyecto “B” por ser más rentable que el “A”

Invesion M0 P/F 8,00% 0 58.000,00 -58.000,00
Costo Mv P/A 8,00% 10 4.700,00 -31.537,38
Presente de A Mv P/A 8,00% 10 -12.500,00 83.876,02
Presente de F M5 P/F 8,00% 10 -16.000,00 7.411,10
SON: 1.750

Presente de F M0 P/F 8,00% 0 63.000,00 -63.000,00
Presente de A P/A 8,00% 10 4.500,00 -30.195,37
Presente de A P/A 8,00% 10 -13.450,00 90.250,59
Presente de F M5 P/F 8,00% 10 -12.500,00 5.789,92
SON: 2.845
U.A.G.R.M GESTION

E(3)- Se tiene el siguiente Flujo d efectivo, de
una alternativa económica, Alt “A”, y se pide FEN
hallar el Valor presente (VP). DESCRIPCION Alt. “A”
AL mismo tiempo se dispone de otro estudio que Costo inicial 120,000+l
arroja un valor presente (VP(B) =75,900 $), y en Costo de operación $/Anual 11,000
Recuperación o ingresos anuales, 55,000
las mismas condiciones iniciales. desde el segundo el segundo año
• Indique cual proyecto se ejecuta si es posible Desecho, Valor residual Anual 30,000
Vida útil años 12
Solución Alt. “A” Tasa 12%
- Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
VP= (¿?) $
0 1 2 5 A=55,000 $/A 9
2 n=12A
AC=11,000 $/A
I= (120,000 - l) $ i = 12% A VR=30,000 $
Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟐] + 𝟓𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟎][𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟎]
+ 𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟐]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝟔. 𝟏𝟗𝟒𝟒] + 𝟓𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟓. 𝟔𝟓𝟎𝟐][𝟎. 𝟕𝟗𝟕𝟐] + 𝟑𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟐𝟓𝟔𝟕]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟖𝟖, 𝟏𝟑𝟖. 𝟐 + 𝟐𝟓𝟓, 𝟒𝟑𝟖. 𝟎𝟑
𝑽𝑷"𝑨" ≈ 𝟔𝟕, 𝟑𝟎𝟎 $ ➔ Son Sesenta y siete mil trecientos; 00/100 Dólares
Conclusión:
Si VP (Alt “A”) =67,300 $ y el VP (Alt “B”) =75,000 $, ➔ VP (B) > VP (A)
Entonces se concluye que la alternativa “B” es la mejor y más rentable
Solución vía excel:

Invesion M0 P/F 12,00% 0 120.000,00 -120.000,00
Costo Mv P/A 12,00% 12 11.000,00 -68.138,12
Ingresos A P/A 12,00% 10 55.000,00 -310.762,27
Ingresos A P/F 12,00% 2 -310.762,27 247.737,78
Valor residual M12 P/F 12,00% 12 -30.000,00 7.700,25
SON:Alternativa A Alternativa A 67.300
U.A.G.R.M GESTION
T3>(S1-U3) Lección EAE método del VP dos proyectos vidas diferentes
Concepto.
Esta situación se presenta cuando se analizan dos alternativas similares, con la diferencia
de cada una tiene vidas diferentes. De todas maneras, se elige la que tiene un mayor VP, (En
términos numéricos).
El Objetivo.
Analizar y calcular el VP de dos proyectos por separado, para luego tomar una decisión
respecto al que sea mejor rentable en términos numéricos
- Determinar un tiempo común para ambos proyectos, es decir un número que es el
mínimo común múltiplo de las dos vidas útiles.
- Analizar independiente mente cada uno de los proyectos con la nueva vida útil común, lo
cual implica que cada proyecto tendrá uno o más ciclos iguales y con las mismas
características cada uno.
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación real del movimiento
de efectivo (ver U1).
- Toma de decisión. - En función al resultado de valor presente de cada proyecto se decide

de la siguiente manera:
Para dos proyectos: si: 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐴" < 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐵" ; ➔ se rechaza la Alternativa “B”
Ejemplo rápido (1): Si se tiene dos proyectos “A” y “B” con vidas de tres y cuatro años, entonces
el tiempo común será:
mínimo común múltiplo: mcm=3x4=12 años de vida común,
Es decir que cada proyecto tendrá doce años de vida para su análisis, de los cuales:
El proyecto “A”; tendrá cuatro ciclos de tres años.
El proyecto “B”; tendrá tres ciclos de cuatro años.
Ejemplo rápido (2): Si se tiene dos proyectos “A” y “B” con vidas de seis y nueve años, entonces el
tiempo común será:
mínimo común múltiplo: 𝒎𝒄𝒎 = 𝟔 × 𝟗 = (𝟑 × 𝟐) × (𝟑 × 𝟑) = 𝟑 × (𝟐 × 𝟑) = 𝟏𝟖

𝒎𝒄𝒎 = 𝟏𝟖 años de vida comun
Es decir que cada proyecto tendrá 18 años de vida para su análisis, de los cuales:
El proyecto “A”; tendrá tres ciclos de 6 años.
El proyecto “B”; tendrá dos ciclos de 9 años.
U.A.G.R.M GESTION
E(1)-T3>(S1-U3) Ejemplo de seguimiento.
E(1)- Un informe técnico reporta los DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
siguientes datos para una futura toma de Costo inicial 60,000 70,000
decisión entre dos alternativas para Retorno Anual 12,500 17,000
ejecutar un proyecto con una tasa de Desecho, Valor residual Anual 16,000 25,000
retorno del 8%. Vida útil años 6 4
Solución:
- Determinación del tiempo común para ambos proyectos:
𝒎𝒄𝒎 = 𝟔 × 𝟒 = (𝟑 × 𝟐) × (𝟐 × 𝟐) = 𝟐 × (𝟐 × 𝟑) = 𝟏𝟐 (𝒎 = 𝟏𝟐 años de vida
común)
Solución Alt. “A” (dos ciclos de 6 años)

DIAGRAMA Vr= (16,000) $ Vr= (16,000) $
A= (12,500) $/M A= (12,500) $/M

2
0 n=12A
1
i=8 %
6 8
P= (60,000+l) $ A P= (60,000+l) $
i) Memoria de cálculo:
Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟔, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟔] + 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟐] + 𝟏𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟏𝟐]
𝑽𝑷 = −𝟓𝟖, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟒𝟒, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟔𝟑𝟎𝟐] + 𝟏𝟐, 𝟓𝟎𝟎[𝟕. 𝟓𝟑𝟔𝟏] + 𝟏𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟑𝟗𝟕𝟏]
𝑽𝑷"𝑨" ≈ 𝟏𝟐, 𝟖𝟐𝟕 $
Calculo con EXCEL

E(1)-T3> S1-U3 EAE dos proyectos c/vidas Dif. Tasa = 8,00%
3 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion M0 P/F 8,00% 0 60.000,00 -60.000,00
Inv. menos VR M6 P/F 8,00% 6 44.000,00 -27.727,46
Presente de F M5 P/F 8,00% 12 -16.000,00 6.353,82
Presente de A Mv P/A 8,00% 12 -12.500,00 94.200,98
SON: 12.827
U.A.G.R.M GESTION
Solución Alt. “B” (tres ciclos de 4 años)
DIAGRAMA Vr= (16,000) $ Vr= (16,000) $ Vr= (25,000) $
i=8 % A
A= (17,000) $/M A= (17,000) $/M
2
0 n=12A
1 4 8
P= (70,000+l) $ P= (70,000+l) $ P= (70,000+l) $
i) Enunciar el proyecto
Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟒] − (𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟖]
+ 𝟏𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟖%; 𝟏𝟐] + 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟏𝟐]
𝑽𝑷 = −𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟕𝟑𝟓𝟎] − (𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟓𝟒𝟎𝟑] + 𝟏𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝟕. 𝟓𝟑𝟔𝟏] + 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟑𝟗𝟕𝟏]
𝑽𝑷"𝑩" ≈ 𝟏𝟎, 𝟔𝟓𝟑 $
Calculo con EXCEL
EJ 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion M0 P/F 8,00% 0 70.000,00 -70.000,00
Inv. menos VR M6 P/F 8,00% 4 45.000,00 -33.076,34
Inv. menos VR M6 P/F 8,00% 8 45.000,00 -24.312,10
Ingresos Mv P/A 8,00% 12 -17.000,00 128.113,33
SON: 10.653
Conclusión: Dado que

VP(A) = 12,827 $, y VP(B) = 10,653 $,
Se elige la alternativa “A”, porque CC(A)> CC(B), en términos numéricos

E(2)- Un informe técnico reporta los DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
siguientes datos para una futura toma de Costo inicial 50,000 60,000
decisión entre dos alternativas para Retorno Anual 11,000 13,000
ejecutar un proyecto con una tasa de Desecho, Valor residual Anual 15,000 20,000
retorno del 12%. Vida útil años 9 6
Solución:
- Enunciar el proyecto
- Determinación del tiempo común para ambos proyectos:
𝒎𝒄𝒎 = 𝟔 × 𝟗 = (𝟑 × 𝟐) × (𝟑 × 𝟑 × 𝟐) = 𝟐 × 𝟑(𝟏 × 𝟑) = 𝟏𝟖 (𝒎 = 𝟏𝟖 años de vida
común)
U.A.G.R.M GESTION
Solución Alt. “A” (dos ciclos de 9 años) =18/9=2
DIAGRAMA Vr= (15,000) $ i=12 % A Vr= (15,000) $
A= (11,000) $/M A= (11,0500)

2 $/M
0
1 9 14 n=18A
P= (50,000+l) $ P= (50,000+l) $
▪ Memoria de cálculo:
Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟗] + 𝟏𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟖]
+ 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟖]
𝑽𝑷 = −𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟑𝟓, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟑𝟔𝟎𝟔] + 𝟏𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝟔. 𝟏𝟗𝟒𝟒] + 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟎. 𝟏𝟑𝟎𝟎]
𝑽𝑷"𝑨" ≈ 𝟕, 𝟒𝟔𝟕 $
Calculo con EXCEL (Ver modelo para la Alt. “B”
Solución Alt. “B” (tres ciclos de 6 años) =18/6=3

DIAGRAMA Vr= (20,000) $ Vr= (20,000) $ Vr= (20,000) $
i=12 % A
A= (13,000) $/M A= (13,000) $/M A= (13,000) $/M
2
0 n=18A
1 6 12
P= (60,000+l) $
P= (60,000+l) $ P= (60,000+l) $
- Memoria de cálculo:
Valor presente:
𝑽𝑷 = −𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟔] − (𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎
− 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎)[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟐] + 𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟖]
+ 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏𝟖]
𝑽𝑷 = −𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − (𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟓𝟎𝟔𝟔] − (𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎)[𝟎. 𝟐𝟓𝟔𝟕] + 𝟏𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝟕. 𝟐𝟒𝟗𝟕]
+ 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟎. 𝟏𝟑𝟎𝟎]
𝑽𝑷"𝑩" ≈ 𝟔, 𝟑𝟏𝟒 $ Son: seis mil trescientos catorce; 00/100 UM
Calculo con EXCEL

EJ 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion M0 P/F 12,00% 0 60.000,00 -60.000,00
Inv. menos VR M6 P/F 12,00% 6 40.000,00 -20.265,24
Inv. menos VR M12 P/F 12,00% 12 40.000,00 -10.267,00
Ingresos A P/A 12,00% 18 -13.000,00 94.245,71
SON:Tiene tres ciclos comunes de 6 años =18 años ALT"B" ==> 6.314
Conclusión: Dado que

VP(A) = 7,467 $, y VP(B) = 6,314 $,
Se elige la alternativa “A”, porque VP(A)> VP (B), en términos numéricos
U.A.G.R.M GESTION
T4>(S1-U3) Lección EAE método del VP Costo capitalizado.
Concepto.
Es una aplicación del Valor Presente=Costo Capitalizado (CC), de una anualidad perpetua,
o infinita, de una alternativa cuya vida útil se supone durará para siempre. (n→ ∞)
Algunos proyectos de obras públicas que aplican este método son:

- Los puentes, diques, represas, sistemas de irrigación y vías férreas.
- Los fondos permanentes de universidades o de organizaciones filantrópicas.
- Los proyectos que deben asegurar una producción continua, en los cuales los activos
deben ser reparados periódicamente.
El Objetivo.
Analizar y calcular el VP de uno o dos proyectos cuya vida útil, es infinita, para luego tomar
una decisión respecto al que sea mejor rentable en términos numéricos
- Hacer la consideración de que el cálculo tiene que ver con anualidades perpetuas
- Analizar independiente y con criterio, el o los proyectos de análisis
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación real del movimiento de
efectivo (ver U1).
- Toma de decisión. - En función al resultado de valor presente de cada proyecto se decide de la

siguiente manera:
Para dos proyectos: si: 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐵" > 𝑉𝑃𝐴𝑙𝑡 "𝐴" ; ➔ se rechaza la Alternativa “B”
Relaciones de calculo
Valor Presente Anualidad Tasa de interés
𝑨 𝑨
Formula 𝑪𝑪 = 𝑷 = 𝑨=𝑷×𝒊 𝒊=
𝒊 𝑷
DIAGRAMAS RAPIDOS DE APLICACION

DIAGRAMA DIAGRAMA
A= (X) $/M 0
A=(X) $/Mes
0
= 1 2 12 18 24 n=→ k k+1 n→∞
i=k % A
P= (k+l)
P= (X+l) $ i=? % Anual
U.A.G.R.M GESTION

E(1)- Para implementar un nuevo
*DESCRIPCION Datos Obs.
equipo de cómputo para registrar
Costo Inicial de instalación 150.000
impuestos y otros relacionados se Costo adicional de $ el año 10 50,000
dispone del siguiente FEN, con el cual se C. por mantenimiento a partir del año 5 8,000
piensa calcular el costo capitalizado Tasa de interés anual. ocupada 5%
total equivalente de todos los costos del
proyecto, para cuando tres municipios adquieran el sistema de software de forma
permanente e indefinida.
Calcular el CC= Costo capitalizado o Valor presente para proyectos indefinidos, en el

tiempo.
DIAGRAMA
i=5% A n→ ∞
1 5 6 10
0
3
A=8,000 $/ A
P= (150,000) $ P= (50,000) $
Solución Alt. “A”

a) Memoria auxiliar para calcular el costo anual de uno Quinquenal
b) Valor presente:
𝑪𝑪 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟏𝟎] − 𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟓%; 𝟏𝟎𝟎𝟎][𝑷⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟓]
𝑪𝑪 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟔𝟏𝟑𝟗] − 𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝟐𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎][𝟎. 𝟕𝟖𝟑𝟓]
𝑪𝑪"𝑨" ≈ −𝟑𝟎𝟔, 𝟎𝟔𝟎 $ um. Son: trescientos seis mil sesenta; 00/100. U.m
Conclusión: Como podrá notarse el Costo capitalizado nos sale un valor negativo,
justamente porque se está tirando un tema de egresos.
Solución EXCEL
E(1)-T4> S1-U3 EAE mediante el costo capitalizad Tasa = 5,00%
EJ 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion Inc M0 P/F 5,00% 0 150.000,00 -150.000,00
Inversion pot M6 P/F 5,00% 10 50.000,00 -30.695,66
Costo A P/A 5,00% 1000 8.000,00 -160.000,00
Costo P/F M5 P/F 5,00% 5 160.000,00 -125.364,19
SON: -306.060
U.A.G.R.M GESTION
E(2)- Dado el siguiente Flujo de un proyecto
*DESCRIPCION Datos
“A”, se pide determinar el Costo
Costo Inicial de instalación 150.000
Capitalizado del mismo. Costo adicional de $ el año 5 50,000
Si consideramos la existencia de un otro C. por mantenimiento a partir del año 5 y c/ 5 a
20,000
proyecto “B”, que va a competir en las Tasa de interés anual. ocupada
5%
mismas condiciones, y tiene un CC(B) = -
200,000$, se pide indicar cuál es el elegido, una vez que se debe aceptar aquel cuyo valor
sea mayor en términos numéricos (Ver teoría texto)
DIAGRAMA
1 5 6 10 i=5% A n→ ∞
0
3
A=20,000 $/ c/ 5 A
P= (150,000) $ P= (50,000) $
Solución (1)
Memoria de cálculo: DIAGRAMA
a) Memoria auxiliar para calcular el costo 0 1 k+1 i=5% A F=20,000 $
anual dada otra serie, que es A= (X) $/A n=5
Quinquenal (recuerde no es cómodo
trabajar con una tasa quinquenal)
Procedimiento. - Se toma un ciclo de cinco, que tiene un monto futuro cómo (DATO), al
cual se determina la anualidad anual equivalente.
𝑨 = 𝑭[𝑨⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟓] = 𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟏𝟖𝟏𝟎] ➔ 𝑨"𝑭" ≈ 𝟑, 𝟔𝟐𝟎 $/𝑨

Es decir que una anualidad quinquenal 20,000$/Q, Es equivalente a una anual 3,6020 $/A
b) Cálculo del CC o VP Monto presente de la anualidad

Valor presente: el año cinco
𝑪𝑪 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟓] − 𝟑, 𝟔𝟐𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟓%; 𝟏𝟎𝟎𝟎][𝑷⁄𝑭 ; 𝟓%; 𝟓]
𝑪𝑪 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟖𝟑𝟓] − 𝟔, 𝟑𝟐𝟎[𝟐𝟎. 𝟎𝟎𝟎𝟎][𝟎. 𝟕𝟖𝟑𝟓]
𝑪𝑪"𝑨" ≈ −𝟐𝟒𝟓, 𝟗𝟎𝟎 $ Son: Doscientos cuarenta y cinco mil novecientos; 00/100. Um
Conclusión: Dado que: CC(A) =-245,800$, $, y CC(B) =-200,000$,

Se elige la alternativa “B”, porque CC(B)> CC(A), en términos numéricos
E(2)-T4> S1-U3 EAE costo capitalizado Tasa = 5,00%

EJ 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion Inc M0 P/F 5,00% 0 150.000,00 -150.000,00
Inversion pot M6 P/F 5,00% 5 50.000,00 -39.176,31
Costo A P/A 5,00% 1000 3.619,50 -72.389,92
Costo P/F M5 P/F 5,00% 5 72.389,92 -56.719,40
SON: -245.896
EJ 1 OP. AUXCILIAR l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00

Futuro de A M0 F/A 5,00% 5 20.000,00 -3.619,50
La segunda parte en una memoria auxiliar para determinar la anualidad (anual),
equivalente, de cada pago quinquenal).
U.A.G.R.M GESTION
S2-U3 Sección: EAE Mediante el método del Valor Anual (VA):
Concepto general:
Es una extensión del método del valor Presente, una vez que la diferencia radica en que:
- El Valor Presente; su unidad de medida es VP=K ($) para todo el proyecto.
- El Valor Anual: su unidad de medida es VA=K ($/A) por cada año en toso el proyecto.
- En situaciones y de acuerdo al estudio de caso se lo denomina; Costo Anual Unitario
Equivalente (CAUE)
El objetivo
Analizar, evaluar y calcular con suficiente criterio el valor anual VA, de una o más
alternativas de inversión para tonar la alternativa más rentable a los intereses particulares
y/o corporativos.
El aceptar o rechazar una alternativa de inversión consiste en decidir:
- Si VA ó CAUE >o, entonces el proyecto o la inversión es rentable y se acepta.
- Si VA ó CAUE<o, entonces el proyecto o inversión no es rentable y se rechaza.
Método del valor anual (VA). – considera las siguientes situaciones
- Dos alternativas de inversión con vidas diferentes.
- Recuperación de Capitales (RC), es un estudio de caso, particular.
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación real del movimiento
de efectivo (ver U1).
- Plantear una ecuación donde la variable él VA, sea el de resultado de la diferencia de
anualidades, respecto a entradas y salidas.
Valor presente: 𝑽𝑨 = − ∑𝒊→𝒏 𝑺𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒔 + ∑𝒊→𝒏 𝑬𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒂𝒔; [$/𝑨];
- Toma de decisión. - En función al resultado de Valor Anual, se decide de la siguiente

manera:
Para un proyecto: Si; 𝑽𝑨 > 𝟎: el proyecto se hace
Para dos proyectos: Si; 𝑽𝑨𝑨𝒍𝒕 𝑨 > 𝑽𝑨𝑨𝒍𝒕 𝑨: Se acepta la Alternativa “A”
Relaciones y fórmulas Algebraicas y estándar de cálculo:

Descripción Formula algebraica Formula Estándar Obs.
𝒊(𝟏 + 𝒊)𝒏
Valor Anual de P 𝑨 = 𝑷[ ] 𝑨 = 𝑷[𝑨⁄𝑷 , 𝒊%, 𝒏]
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
𝒊
Valor Anual de A 𝑨 = 𝑭[ ] 𝑨 = 𝑭[𝑨⁄𝑭 , 𝒊%, 𝒏]
(𝟏 + 𝒊)𝒏 − 𝟏
Nota: El cálculo de las tasas se efectúa por el método aproximado de interpolación lineal, dado que se trata de una función de
grado (n)
Nota: Para facilitar el cálculo cuando no se dispone de un ordenador para usar excel, se
recomienda aplicar las tabas de tasas equivalentes y factores de cálculo financiero (ANEXO)
U.A.G.R.M GESTION
T5>(S2-U3) lección EAE método del VA, para una sola alternativa
El Objetivo es analizar el método del VA, para la evaluación de una alternativa económicas
donde la decisión final será entre hacerla o no hacerla.
- Plantear una ecuación donde la variable él VA, sea el de resultado de la diferencia
de anualidades, respecto a entradas y salidas.
Valor Anual: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠; [$/𝐴];
- Toma de decisión. - En función al resultado de Valor Anual, se decide de la siguiente

manera:
Para un proyecto: Si; 𝑉𝐴 > 0: el proyecto se hace
Costos anuales uniforme equivalentes (CAUE):

Cuando se analizan inversiones públicas es más frecuente encontrarse con este tipo de
estudios de caso, una vez que los mismos por su razón de ser su principal actividad es la de
invertir a plazo perpetuo (Como que duraran para siempre, que no tiende a infinito) y
además propiciar costos de mantenimiento y en ocasiones los retornos son mínimos tal que
los CAUE, son negativos.
- Si se analiza un solo proyecto, es solo referencial el valor del CAUE
- En general las comparaciones suceden de dos alternativas una del proyecto
aprobado versus la del proyecto ejecutado
- Las comparaciones entre dos alternativas dan como resultado el de elegir la que
tiene un menor CAUE, en términos numéricos.
P/ej. De tiene dos alternativas para tomar la decisión como sigue.

• La primera tiene un CAUE (Alt” A”) = -15,000 $/A
• La segunda un CAUE (Alt” B”) = -18,000 $/A
¿Indicar cuál alternativa es la mejor y por qué?
Respuesta. Se debe elegir la alternativa A dado que:

CAUE (Alt” A”) < CAUE (Alt” B”) , es decir que con la alternativa se pierde menos.
U.A.G.R.M GESTION
E(1)- Dado el siguiente flujo de efectivo se
FLUJO DE EFECTIVO NETO
pide analizar la alternativa de inversión en
DESCRIPCION MONTO Obs.
base al meto del Valor Anual. Inversión Inicial $ 300,000-l $.
Hacer una conclusión en sentido de aceptar Retorno esperado anual UI = I-C 45,000 $/A.
o rechazar el proyecto en un plazo de 10 Valor de Salvamento 60,000 $
años y una tasa de retorno del 8%.
Diagrama de ayuda:
A= (45,000) $/A
1 2 8
0 n=10A
i=8 % A
Solución Alt. “A” I= (300,000+l) $ Vs= (60,000) $
i) Enunciar el proyecto DIAGRAMA
DATOS: i=8% A n=10ª (Aplicamos tabla de factores, pág. 16)
Ecu. de Valor anual: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠

𝑉𝐴 = −300,000(𝐴⁄𝑃 ; 8%; 10) + 45,000 + 60,000(𝐴⁄𝐹 ; 8%; 10)
ii) 𝑉𝐴 = −300,000(0.1490) + 45,000 + 60,000(0.0690)
𝑽𝑨 = 𝟒, 𝟒𝟑𝟑 $/𝑨 > 𝟎 Monto anual que rentara el proyecto
iii) Conclusión:
Dado que VA>0; el proyecto se hace, por ser una sola alternativa.
APLICANDO EXCEL
E(1)-T1> S2-U2 VA aplicando VP Tasa = 8,00%
EJ 1 Solucion 1 l = 0,00% Dato = 0Dato +l = 0,00
Anualidad deP A/P 8,00% 10 300.000,00 -44.708,85
Anualidad deF A/F 8,00% 10 -60.000,00 4.141,77
Anualidad deF M* A/F 8,00% 1 -45.000,00 45.000,00
SON: VA(S/M)= 4.432,92
Solución “2” Aplicando el criterio del método del valor presente es posible también determinar
al Valor anual equivalentes.
✓ Primero se calcula el valor presente (VP) del proyecto o alternativa, luego al ese valor
se le aplica la fórmula para determinar la anualidad del valor presente del proyecto
como sigue.
✓ Memoria de cálculo: para el VP, en n=0

DATOS: i=8% A n=10ª (Aplicamos tabla de factores, Pag. 16)
Ecu. de Valor presente: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠

𝑽𝑷 = −𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷/𝑨; 𝟖%; 𝟏𝟎] + 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷/𝑨; 𝟖%; 𝟏𝟎]
iii) 𝑽𝑷 = −𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟔. 𝟕𝟏𝟎𝟏] + 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟒𝟔𝟑𝟐]
iv) 𝑽𝑷 = 𝟐𝟗, 𝟕𝟒𝟓 $ > 𝟎 Monto anual que rentara el proyecto
U.A.G.R.M GESTION
Valor anual (VA), en función del Valor presente (VP).
✓ Memoria de cálculo: para el VP, en n=0

Ecu. de Valor Anual: 𝑉𝐴 = 𝑉𝑃[𝑨/𝑷; 𝒊%; 𝒏]
Luego: 𝑽𝑨 = 𝟐𝟗, 𝟕𝟒𝟓[𝑨/𝑷; 𝟖%; 𝟏𝟎]
Luego: 𝑽𝑨 = 𝟐𝟗, 𝟕𝟒𝟓[𝟎. 𝟏𝟒𝟗𝟎],
Luego: 𝑽𝑨  𝟒, 𝟒𝟑𝟑 $/A; (EL mismo valor anual del método anterior)
Son cuatro mil cuatrocientos treinta y tres; 00/100 $us
Conclusión: Dado que VA>0; el proyecto se hace, por ser una sola alternativa.
NOTA: Considere con toda tranquilidad esta segunda forma de calcular el valor anual de una
alternativa op proyecto de inversión.

CAUE = (Costo anual uniforme Equivalente). para una inversión con plazo perpetuo. -
Ver teoría línea arriba.
E(2)- Calcular él VA de una inversión “A”, DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.
que considera la construcción de un puente Inversión Inicial $ -120,000

Retorno esperado $/año a partir del año 3 15,000
para camino vecinal con costo inicial de
Costo de mantenimiento a partir del año 2 -8,000
120,000$, y con una esperanza de recibir
ingresos por 15,000$ anuales por concepto de Plazo años ∞
peajes a partir del año 5, un costo de mantenimiento de 8,000$ c/años, a partir del segundo
año y una tasa de rendimiento del 9% anual .
DATO: Una vez calculado el CAUE de “A”, compárelo con otro estudio en las mismas condiciones
que arroja un CAUE(B) = -4,000 $/A, luego indique cual es el más conveniente.
Solución: (Aplicando el cálculo del VP inicialmente)

ii) Diagrama de flujo de efectivo para n→ ∞.
i=9% A A=15,000$ c/año

0 1 2 3
A=8,000$ c/año n→ ∞
I=120,000$
✓ Memoria de cálculo: Calculando primero el valor presente

o DATOS: i=9% A n=3 ingresos n=2 costos (Ver de factores, pag 16
Cálculo del Valor presente
𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠
𝑽𝑷 = −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟗%; ][𝑷⁄𝑭 ; 𝟗%; 𝟐] + 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟗%; ][𝑷⁄𝑭 ; 𝟗%; 𝟑]
𝑽𝑷 = −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 − 𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝟏𝟏. 𝟏𝟏𝟏𝟏][𝟎. 𝟖𝟒𝟏𝟕] + 𝟏𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝟏𝟏. 𝟏𝟏𝟏𝟏][𝟎. 𝟕𝟕𝟐𝟐]
𝑽𝑷 = −𝟔𝟔, 𝟏𝟗 $ > 𝟎 Valor presente
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Valor anual (VA), en función del Valor presente (VP).
DATOS: i=8% A n=10ª (Aplicamos tabla de factores, pag 16
Cálculo del valor anual: (VA)=?

𝑉𝐴 = 𝐶𝐴𝑈𝐸(𝐴) = 𝑉𝑃[𝐴/𝑃; 𝑖%; 𝑛]
𝑽𝑨 = 𝑪𝑨𝑼𝑬(𝑨) = 𝟔𝟔, 𝟏𝟗 [𝑨/𝑷; 𝟗%; 𝟏𝟎] = 𝟐𝟗, 𝟕𝟒𝟓[𝟎. 𝟏𝟒𝟗𝟎],
𝑽𝑨 = 𝑪𝑨𝑼𝑬(𝑨)  − 𝟓, 𝟗𝟓𝟏 $/A; (EL mismo valor anual del método anterior)
Son: cinco mil novecientos cincuenta y un; 00/100 $us
✓ Conclusión:
CAUE(A) = - 5,951 $/A y CAUE(B) = -4,000 $/A
Entonces la alternativa “B” es la más aconsejable porque se pierde menos, o los costos
son menores que del proyecto (A). porque; CAUE (B)>CAUE (A);
✓ Solución con EXCEL.

Calculo mediante el calculo del valor presente.
E(2)-T1> S2-U2 CAUE para una vida perpetua Tasa = 9,00%
EJ 1 Solucion 1 l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion P/F 9,00% 0 120.000,00 -120.000,00
Costo anual de 3AA P/A 9,00% 1000 -8.000,00 88.888,89
Costo diferido m0 P/F 9,00% 2 88.888,89 -74.816,00
Ingreso diferido m5 P/A 9,00% 1000 15.000,00 -166.666,67
Ingreso diferido m0 P/F 9,00% 3 -166.666,67 128.697,25
SON: VP(S/M)= -66.119
No MAMORIA DE CALCULO
Factor tasa Plazo Dato Resultado
Valor anual A/P 9,00% 1000 66.118,75 -5.951
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T6>(S2-U3) lección EAE método del VA, para dos alternativas vidas Iguales
El Objetivo es analizar el método del VA, para la evaluación de dos alternativas económicas
“Alt A” y “Alt B”, en idénticas condiciones, donde la decisión final será en elegir la más baja
numéricamente.
El cálculo es una extensión del método para un proyecto, puesto que las dos alternativas se
analizan por separado, antes de hacer la comparación de valor numérico
- Aplicar la relación de equilibrio:
Valor anual: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠; [$/𝐴];
- Toma de decisión. - En función al resultado de Valor Anual, de las dos alternativas, se

decide de la siguiente manera:
Para dos proyectos: Si; 𝑽𝑨"𝑨𝒍𝒕 𝑨" > 𝑽𝑨"𝑨𝒍𝒕 𝑩" ; entonces se elige la alternativa “A”

CAUE para evaluar dos alternativas con vidas iguales.
 E(1)- Determinar la alternativa más
favorable para invertir en un conjunto de * Alt. “A” Alt. “B”
maquinarias de carpintería de madera si es Costo Inicial $ -200,000 -150,000
que, se dispones de dos ofertas con una vida Costo anual de operación $/año -40,000 -50,500
útil de 6 años de acuerdo al siguiente cuadro Valores de salvamento $ 20,000 0
de oferta; y con una tasa de retorno del 6%. Termino o (Plazo) años 6 6
 Solución: “A”
✓ Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
I=8% Anual
VS=M6=20,000 $
1 3 6
0
A=40,000 $/año n →=∞
I=200,000 $
✓ Memoria de cálculo:
Valor Anual:
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −200,000 × (𝐴⁄𝑃 ; 6%; 6) − 40,000 + 20,000 × (𝐴⁄𝐹 ; 6%; 6)
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −200,000 × (0.20336) − 40,000 + 20,000 × (0.14336)
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −40,672.53 − 40,000 + 2,867.25
CAUE= - 77,804.8 $/año
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 Solución: “B”
✓ Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
I=8% Anual
VS=M6=00,000 $
1 3 6 n=∞
0
A=50,500 $/año
I=150,000 $
✓ Memoria de cálculo:
Valor Anual:
𝑪𝑨𝑼𝑬 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝑨⁄𝑷 ; 𝟔%; 𝟔) − 𝟓𝟎, 𝟓𝟎𝟎 + 𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝑨⁄𝑭 ; 𝟔%; 𝟔)
𝑪𝑨𝑼𝑬 = −𝟏𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝟎. 𝟐𝟎𝟑𝟒) − 𝟓𝟎, 𝟓𝟎𝟎 + 𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × (𝟎)
CAUE(b) = - 81,004 $/año
Conclusión. - Dado que: CAUE(a) = - 77,804.8 $/año CAUE(b) = - 81,004

$/año. Entonces: CAUE(A) > CAUE(B); entonces se elige la alternativa “A”
Alternativa “A” en excel

E(1)-T2> S2-U2 CAUE dos ptroyectos vidas iguale Tasa = 6,00%
l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Anualidad deP A/P 6,00% 6 200.000,00 -40.672,53
Anualidad deF A/F 6,00% 1 40.000,00 -40.000,00
Anualidad deF A/F 6,00% 6 -20.000,00 2.867,25
SON: -77.805
Alternativa “B” en excel

E(1)-T2> S2-U2 CAUE dos ptroyectos vidas iguale Tasa = 6.00%
Solucion 2 l = 0.00% Dato = 0 Dato +l = 0.00
Anualidad deP A/P 6.00% 6 150,000.00 -30,504.39
Anualidad deF A/F 6.00% 1 50,500.00 -50,500.00
Anualidad deF A/F 6.00% 6 0.00 0.00
SON: -81,004
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T7>(S2-U3) lección EAE método del VA, para dos alternativas vidas diferentes
El Objetivo es analizar el método del VA, y/o CAUE, para la evaluación de dos alternativas
económicas “Alt A” y “Alt B”, en idénticas condiciones, pero vidas diferentes, donde la
decisión final será en elegir la más baja numéricamente.
Dado que la unidad de medida ($/año), del método VA es por periodo unitario del ciclo, entonces a
diferencia del método de VP que se calcula en periodos comunes para las dos alternativas, en este
método basta calcular él VA independiente de un solo ciclo para cada alternativa.
- Aplicar la relación de equilibrio, para un solo ciclo:
Valor Anual: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠; [$/𝐴];
- Toma de decisión. - En función al resultado de Valor Anual, de las dos alternativas, se decide de
la siguiente manera:
Para dos proyectos: Si; 𝑉𝐴"𝐴𝑙𝑡 𝐴" > 𝑉𝐴"𝐴𝑙𝑡 𝐵" ; entonces se elige la alternativa “A”

E(1)-Determinar mediante el CAUE, * Alt. “A” Alt. “B” la
alternativa más favorable para Costo Inicial $ 210,000 170,000
invertir en un conjunto de Costo anual de operación $/año 40,000 50,500
maquinarias de carpintería de Valores de salvamento $ 50,000 30,000
madera si es que, se dispones dos Termino o (Plazo) años 6 9
alternativas “A” y “B” con vidas útiles
de 6 y 9 años respectivamente y con una tasa de retorno del 15%.
i) Solución: “A”
a) Diagrama de flujo de efectivo para 6 años. (Recuérdese que basta analizar un ciclo)
i=12% Anual
VS=M6=50,000 $
1 3 6
0
A=40,000 $/año n →=∞
I=210,000 $
b) Memoria de cálculo:
Valor Anual5:
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −210,000 × (𝐴⁄𝑃 ; 15%; 6) − 40,000 + 50,000 × (𝐴⁄𝐹 ; 6%; 6)
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −210,000 × (0.2642) − 40,000 + 50,000 × (0.1142)
CAUE(A) = - 89,778 $/año
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ii) Solución: “B”
i=12% Anual
VS=M6=30,000 $
1 3 9 n=∞
0
A=50,500 $/año
I=150,000 $
Valor Anual:
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −170,000(𝐴⁄𝑃 ; 15%; 9) − 50,500 + 30,000(𝐴⁄𝐹 ; 15%; 9)
𝐶𝐴𝑈𝐸 = −170,000(0.2096) − 50,500 + 30,000(0.0596)
𝑪𝑨𝑼𝑬(𝑩) = −𝟖𝟑, 𝟖𝟒𝟎 $/𝒂ñ𝒐
iii) Conclusión. - Dado que CAUE(B) > CAUE(A); entonces se elige la alternativa “B”
Solución vía Excel:

ALT "A" l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion A/P 15,00% 6 210.000,00 -55.489,75
Costo s/f 15,00% 1 40.000,00 -40.000,00
Valor residual A/F 15,00% 6 -50.000,00 5.711,85
SON: CAUE = -89.778

ALT "B" l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion A/P 15,00% 9 170.000,00 -35.627,58
Costo s/f 15,00% 1 50.000,00 -50.000,00
Valor residual A/F 15,00% 9 -30.000,00 1.787,22
SON: CAUE = -83.840
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E(2)-Determinar mediante el CAUE, la
alternativa más favorable para invertir en
* Alt. “A” Alt. “B”
un conjunto de maquinarias de carpintería
de madera si es que, se dispones dos Costo Inicial $ -300,000 -210,000
alternativas “A” y “B” con vidas útiles de Costo anual de operación $/año -35,000 -25,500
6 y 9 años respectivamente y con una tasa Valores de salvamento $ 45,000 40,000
de retorno del 8%. Anual Termino o (Plazo) años 9 6
Dato importante; Si el CAUE de la alternativa “A”; es CAUE(A)= -79,420 $/A; ¿indicar

cuál será la alterativa más favorable para aceptar una u otra alternativa?
i) Solución: “B” (solo interesa demostrar el valor de la alternativa “B”.

i=12% Anual VS=M6=50,000 $
0 1 3 6
n →=∞
A=40,000 $/año
I=210,000 $
Valor Anual5:
𝑪𝑨𝑼𝑬 = −𝟐𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × (𝑨⁄𝑷 ; 𝟖%; 𝟔) − 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × (𝑨⁄𝑭 ; 𝟖%; 𝟔)
𝑪𝑨𝑼𝑬 = −𝟐𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × (𝟎. 𝟐𝟏𝟔𝟑) − 𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎 × (𝟎. 𝟏𝟑𝟔𝟑)
CAUE(B) = - 64,974 $/año CAUE alternativa A
Dato: 𝑪𝑨𝑼𝑬(𝑨) = −𝟕𝟗, 𝟒𝟐𝟎 $/𝒂ñ𝒐
 Conclusión: Dado que

CAUE(A) =-79,420 $/A $, y CAUE(B) = - 64,974 $/año
Se elige la alternativa “A”, porque CAUE(B) > CAUE(A) en términos numéricos

Conclusión. - Dado que CAUE(B) > CAUE(A); entonces se elige la alternativa “B”
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T8>(S2-U3) lección EAE método del VA, para la recuperación de capitales-
El Objetivo es analizar el método del VA, y/o CAUE, para la evaluación de una o dos
alternativas económicas “Alt A” y “Alt B”, en idénticas condiciones. Decir que es un estudio
caso, particular para la recuperación de Capitales
Definición. - La recuperación de capital (RC) es el costo anual equivalente de la posesión

del activo más el rendimiento sobre la inversión inicial.
Él VA para una alternativa está conformado por: La recuperación de capital para la

inversión inicial P, a una tasa de interés (TMAR), en una cantidad anual equivalente A$/A.
La recuperación de una cantidad de capital P comprometida para un activo, más el valor

del capital o valor de salvamento, en el tiempo y a una tasa de interés particular, constituye
un principio fundamental del análisis económico.
• El factor A/P se utiliza para convertir P a un costo anual equivalente.
• EL valor de salvamento (VS) positivo anticipado al final de la vida útil del activo
reduce el costo anual equivalente de posesión del activo mediante el factor (A/F)
La relación que determina el valor del monto para recuperación de Capital o Costo inicial
es la siguiente:
𝑹𝑪 = 𝑷; 𝒓𝒆𝒄𝒖𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒐 𝑽𝑷
𝑹𝑪 = −𝑷[𝑨⁄𝑷 ; 𝒊%; 𝒏] + 𝑽𝒔[𝑨⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝒏]; { 𝑨 = 𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑽𝒔 = 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒅𝒆 𝒔𝒂𝒍𝒗𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐
Toma de decisión. –
En función al resultado de Valor Anual, de las dos alternativas, se decide de la siguiente
manera:
Para dos proyectos: Si; 𝑅𝐶"𝐴𝑙𝑡 𝐴" > 𝑅𝐶"𝐴𝑙𝑡 𝐵" ; entonces se elige la alternativa “A” (En
términos numéricos)
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E(1)- Si el costo inicial de un equipo de
telecomunicaciones para una nueva telefónica es DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.
Inversión Inicial $ -8 millón
de 13$ millones, de los cuales 8$ millones se millón
Inversión año 1 -5
comprometen ahora y los restantes 5$ millones se millón
Costo de operación -0.9
gastan al final del año 1 del proyecto. Valor residual o salvamento año 8 millón
0.5
Los gastos de operación anuales son de 0.9 millones anuales a partir del primer; La vida útil
de las instalaciones es de 8 años, con un valor de salvamento estimado de 0.5$ millones.
Calcular: La Recuperación de Capital prevista en el proyecto, si se trabaja con una tasa
TMAR=12% A.
Solución:
✓ Plantear un diagrama de flujo de efectivo para 5 años.
i=12% Anual VS=M6=0.5 mil $
1 2 3 8
n→ ∞
A=0,9 mil $/año
I=8 mil $
M (1) = 5 mil $
✓ C
alcular: La recuperación de capital RC.
𝑹𝑪 = −𝟖[𝑨⁄𝑷 ; 𝟏𝟐%; 𝟖] − 𝟓[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟏][𝑨⁄𝑷 ; 𝟏𝟐%; 𝟖] + 𝟎. 𝟓[𝑨⁄𝑭 ; 𝟏𝟐%; 𝟖]

𝑹𝑪 = −𝟖[𝟎. 𝟐𝟎𝟏𝟑] − 𝟓[𝟎. 𝟖𝟗𝟐𝟗][𝟎. 𝟐𝟎𝟏𝟑] + 𝟎. 𝟓[𝟎. 𝟎𝟖𝟏𝟑]
𝑹𝑪 = −𝟏. 𝟔𝟏 − 𝟎. 𝟗𝟎 + 𝟎. 𝟎𝟒
𝑹𝑪 = −𝟐. 𝟒𝟕 𝒎𝒊𝒍𝒍 $ Recuperación de capital.
✓ Costo anual uniforme equivalente: en función de RC

𝑪𝑨𝑼𝑬 = 𝑹𝑪 − 𝑨 = −𝟐. 𝟒𝟕 − 𝟎. 𝟗año
𝑪𝑨𝑼𝑬 = −𝟑. 𝟑𝟕 𝒎𝒊𝒍𝒍 $/año
Solución EXCEL:
E(1)-T4> (S2-U2) EAE para la recuperacion de capit Tasa = 12,00%
ALT "B" l = 0,00% Dato = 0 Dato +l = 0,00
Inversion A/P 12,00% 8 8,00 -1,61
Inversion M1 P/F 12,00% 1 -5,00 4,46
Inversion A/P 12,00% 8 4,46 -0,90
Valor residual A/F 12,00% 8 -0,50 0,04
SON: Recuperacion de capital. RC ($/A) = -2,47
No OP AUX. Factor tasa Plazo Dato Resultado

Costo s/f 12,00% 1 0,90 -0,90
SON: CAUE ($/A) = RC - Costo = -3,37
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MAT300 HOY:
TRABAJO PRACTICO No: 1-3
ALUMNO Registro:
TEMA: ESTUDIO DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS VP y VA
ESTUDIO DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS (EAE) UND 3

Objetivo: Al finalizar el capítulo el estudiante será capaz de analizar, y aplicar y decidir el
método de cálculo financiero adecuado de Valor presente (VP), Valor anual (VA, ó la Tasa
interna de rendimiento (TIR), para la toma de decisión respecto a una o más alternativas de
inversión.
Además, se pretende que el alumno calcule plantee un estudio de caso o situación mediante una
memoria de cálculo que contenga:
- Flujo de efectico y su respectivo diagrama para cada proyecto.
o Calculo manual y digital de uno de los siguientes casos:
o El valor presente VP o VAN.
o Valor anual VA o CAUE.
o TIR.
o Una conclusión clara al finalizar su trabajo.
2.1.1)1. EAE mediante el método de VP (Un proyecto). -

El objetivo es que el alumno tome una decisión de aceptar o rechazar una alternativa en función
del cálculo del VP.
Ejercicios (T1➔(S1-U3)
P1) La Empresa T&K planea invertir (45,000+l) $ con la esperanza de que durante los
próximos 5 años tener un retorno anual de 12,500$, un valor de residual de 10,000$ y a una
tasa de rendimiento del 8%. Indicar si la inversión se justifica aplicando el método del VP
Rp. VP 11.71 mil $ √
P 2) Calcular o verificar mediante VP si una inversión inicial de (100,000-l) $ con retorno

económico anual de 24,500$, y un valor residual de 4500$, en un plazo de 8 años y una tasa de
retorno del 12% anual. Rp. VP 39.07 mil $ √
P 3) Calcular o verificar mediante VP si una inversión inicial de (145,000+l) $ con retorno

económico anual de 28,000$. A partir del año 2 y un valor residual de 43,500$, en un plazo de
15 años y una tasa de retorno del 11% anual. Rp. VP 17.49 mil $ √
P 4) Calcular o verificar mediante VP si una inversión inicial de 140,000$ con retorno

económico anual de 37,500$. y un valor residual de 48,000$, y con un costo operativo de
10,300$ anual de en un plazo de 15 años y una tasa de retorno del 12% anual.
Rp. VP 54.03 mil $ √
U.A.G.R.M GESTION
2.1.2) EAE mediante el método de VP (Dos proyectos c/ vidas iguales)Ejercicios (T2➔(S1-U3)
En cada uno de los siguientes ejercicios calcule el valor presente de las dos alternativas,
luego tome a la mejor decisión en función del VP más alto.
P (5).- Para poner en marcha un moderno DESCRIPCION EQ. “A” EQ. “B”
equipo de comunicación se tiene los Costo inicial (200,000-l) (150,000+l)
siguientes datos previos, con los cuales se Costo de operación $/Anual 15,000 22,000
pide analizar y decidir por la alternativa Monto de recuperación anual 0 0
más favorable, en función de una vida útil Desecho, Valor residual Anual 150.000 100,000
de 6 años y una tasa de retorno del 9%. Vida Útil (años) 6 6
(Ver el flujo) Tasa de rendimiento (anual) 9% 9%
Sol. VPN(A)=-177.85 mil; VPN(B)=-189.06 mil;
Conclusión.- Dado que VPN (A) >VPN (B), entonces se elige la alternativa “A” 
P (6).- Analizar cuál de las dos alternativas de DESCRIPCION ALT “A” ALT “B”
inversión es la más conveniente en función de los Costo inicial 58000+l 63,000-l
datos en el flujo de efectivo adjunto: Costo de operación $/Anual 4,000 4,500
El plazo para ambos proyectos se estima en 10 Monto de recuperación anual 17,200 18,450
años y una tasa de retorno del 7% anual. (Ver el Desecho, Valor residual Anual 16.000 12.000
flujo) Vida Útil (meses) 10 10
Sol. VPN(A)= 42.85 mil; VPN(B)= 41.08 mil; Tasa de rendimiento (mensual) 7% 7%
Conclusión.- Dado que VPN(A) >VPN (B), entonces
se elige la alternativa “A” 
P (7). - Analizar cuál de las dos alternativas

DESCRIPCION ALT “A” ALT “B”
de inversión es la más conveniente en función
Costo inicial 58000+l 63,000-l
de los datos en el flujo de efectivo adjunto: Costo de operación $/Anual 5,200 4,500
El plazo para ambos proyectos se estima en Monto de recuperación anual 12,200 13,450
10 años y una tasa de retorno del 8% anual. Desecho, Valor residual Anual 16,000 12,000
(Ver el flujo) Vida Útil (meses) 10 10
Sol. VPN(A)= -3.61 mil; VPN(B)= +2.61 Tasa de rendimiento (mensual) 8% 8%
mil;
Conclusión.- Dado que VPN (B) >VPN (A), entonces se elige la alternativa “B”
2.1.3) EAE mediante el método de VP (Dos proyectos c/ vidas dif. Ejercicios (T3➔(S1-U3)
Con este método las alternativas se analizan individualmente y en idénticas condiciones
para un ciclo común, luego se elige la alternativa cuyo VP, o VAN sea menor.
P(8). - Estudiar cual alternativa de DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
inversión es la más conveniente, Costo inicial 22,000-l 17,000+l
considerando los datos adjuntos de las Costo de operación $/Anual 3500 5,500
Alternativas “A” y “B”, como Monto de recuperación anual 10,000 12,000
características principales para Desecho, Valor residual 13,000 10,500
implementar un negocio de venta de Vida útil años o plazo 10 5
hamburguesas en la ciudad de montero y
Warnes respectivamente. En ambos casos se prevé una tasa de rendimiento del 9%.
¿Se pide analizar, calcular y decidir por la alternativa más favorable, (Ver diagrama de
flujo) Rp?: VP”A”=25.21 mil $ 
U.A.G.R.M GESTION
P 9). - Para implementar un laboratorio DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
de mediciones térmicas se piensa optar Costo inicial 66,000-l 62,000+l
por el arrendamiento dos equipos. Este Costo de operación $/Anual 12,500 17,000
proceso concluirá con la toma de decisión Monto de recuperación anual 24,100 26,100
de las dos alternativas de los proponentes Desecho, Valor residual 26,000 20,000
“A” y ”B”: Vida útil años o plazo 6 9
Determinar que opción deberá Tasa de retorno 8% 8%
seleccionarse con base en la comparación
de VP con una tasa de retorno del TR = 8% anual
Determinar cuál es la mejor opción sabiendo que la alternativa “B”, tiene un VP  7,280 $
 (Usted puede hacer la verificación de “B”).
P 10). –. Para tomar una decisión entre dos DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
alternativas para invertir en una fábrica de Costo inicial 75,000-l 80,000-l
zapatos en dos lugares, Montero y Cotoca, se Costo de operación $/Anual 7,050 6,400
tiene los siguientes datos en el cuadro Monto de recuperación anual 18,500 20,500
adjunto. Desecho, Valor residual 25,000 35,000
Vida util 12 8
Determinar que opción deberá seleccionarse con base en la comparación de VP si la TR es:
a) de 11% anual VPA4,5080; ➔ VP(B)= ¿???;  se acepta la Alt. “?” 
b) de 12% anual VPA -560; ➔ VP(B)= ¿???;  se acepta la Alt. “?”  se

acepta la Alt. “B” 
2.1.4) EAE mediante el método del COSTO CAPITALIZADO. Ejercicios (T4➔(S1-U3)

Es una aplicación del método del valor presente (VP) o VAN. Con la diferencia de que se
analizan proyectos que se supone duraran para siempre.
P11.- Calcular el costo capitalizado de un DESCRIPCION Alt. “A”

proyecto con los datos del siguiente flujo para Inversión inicial 300,000-l
10 años. Costo de operación $/Anual 15,000
Reposición de equipo cada 10 años 70,000
Tasa 8%
i) Diagrama de ayuda:
10 11 3 10 10 10 n=∞
0
A=15,000 $/año
I=300,000 $ M10=50,000 M10=50,000 M10=50,000 M10=50,000
Rp. VO=CC  - 548, mil $
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P12.- Calcular el costo
capitalizado de cada proyecto con FEN los
datos siguiente flujo para 10 años, DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”
luego indicar cuál es el que se Inversión inicial 300,000-l 250,000+l
Costo de operación $/Anual 15,000 12,000
acepta.
Reposición de equipo cada 10 años 70,000 55,000
Tasa 8% 8%
Nota de ayuda: SI el CC(A) = 548 mil
calcular e indicar el valor del CC del proyecto “B”, luego tomar una elección justificada.
CC(A) = - 548 mil CC(A) = - 548 mil CC(A) = - 548 mil

P12 Ninguno
CC(B) = - 447 mil CC(B) = - 427 mil CC(B) = - 467 mil
P 13). - CC.- Para poner en marcha un

proyecto que asegura un rendimiento del *RESUMEN DE DATOS Datos Obs.
12% se hace una inversión inicial de Costo Inicial de instalación 250,000+l
Costo de mantenimiento Anual 12,000
250,000$ y otros costos recurrentes como
Inversión el año 10 y 20 40,000
ser: 12,000$ para costos de operación y Tasa de retorno 12%
mantenimiento
i) Diagrama de ayuda (:
0 5 10 10 n=∞
3 10A=12,000 $/año 10
I=250,000 $ M10=40,000
M20=40,000
Rp. VP=CC  - 367 mil $
2.2.0) (S2-U3) EAE Por el método del VA o CAUE)
En este método lo que se destaca es la unidad de medida para la toma de decisión, es decir
($/año),
2.2.1) EAE mediante el método del Valor Anual (VA) y un proyecto Ejercicios (T5➔(S2-U3)
P 14) (VA).- Para capitalizar Calcular él VA de DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.

una inversión que considera la compra de Inversión Inicial $ 75,000-l
maquinaria con costo inicial e 75,000$, y con una Retorno esperado $/año 22,000
esperanza de recibir ingresos por 22,000$ anuales Valor residual 8,000
Plazo años 8
durante los siguientes 8 años a una tasa de
rendimiento del 7.% anual y con un costo residual de la maquinaria y equipo de 8,000$
Sol.: VAN≈+10.20 mil $/año
i) Diagrama ayuda.
A=22,000
3 5 $/año n=∞
0 1 8
I=7% Anual VS=M10=8,000 $

I=70,000 $
U.A.G.R.M GESTION
Ejercicios de EAE mediante el método del Valor Anual (VA) y un proyecto
P 15) (VA). - Indicar si se acepta o rechaza una
alternativa con el siguiente flujo. DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.
La tasa esperada de retorno es del 5% Inversión Inicial $ 75,000- l
Retorno anual desde el año 2 22,000
Valor residual 8,000
Para capitalizar Calcular el VA de una inversión Plazo años 10
que considera la compra de maquinaria con costo
inicial e 75,000$, y con una esperanza de recibir ingresos por 22,000$ anuales durante los
siguientes 10 años a una tasa de rendimiento del 7.% anual y con un costo residual de la
maquinaria y equipo de 8,000$ Sol.: VAN≈+5.34 mil $/año
ii) Diagrama ayuda.
1 2 3 5A=22,000 $/año 8 n=∞

0
3
I=8% Anual VS=M10=8,000 $
I=70,000 $
2.2.2) EAE mediante el método del Valor Anual (VA) y un proyecto perpetuo.
Es caso especial que considera proyectos cuya vida se considera para siempre, como por
ejemplo los proyectos de inversión Pública, y otros como aquellos de carácter filantrópico.
P 16) Calcular el CAUE de una inversión que considera la construcción de un puente para
camino vecinal con costo inicial e 160,000$, y, DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.
un costo de mantenimiento de 12,000$ a partir Inversión Inicial $ 160,000-l
del año 2, y una tasa de rendimiento del 10% Costo $/año a partir del año 2 12,000
anual Sol.: CAUE ≈ - 25.91 mil $ /año Plazo años ∞
Ejercicios de EAE mediante el método del Valor Anual (VA) y un proyecto perpetuo.
P 17) Calcular el CAUE de una inversión que considera la construcción de un puente para
camino vecinal con costo inicial e 180,000$, y DESCRIPCION E. Eléctrica Obs.
con una esperanza de recibir ingresos por Inversión Inicial $ 160,000-l
25,000$ anuales por concepto de peajes a partir Costo $/año a partir del año 5 12,000
del año 7, un costo de mantenimiento de ingresos $/año a partir del año 7 25,000
12,000$ a partir del año 5, y una tasa de Plazo años ∞
rendimiento del 6% anual Sol.: CAUE ≈ - 3.14 mil $ /año.
2.2.3) EAE mediante el VA o CAUE, para dos proyectos con vidas iguales. Ejercicios (T6➔(S2-U3)
Recuerde que el análisis se hace para cada ciclo en forma independiente,
P 18) Determinar la la alternativa más favorable para invertir en un conjunto de

maquinarias de carpintería de madera si es * Alt. “A” Alt. “B”
que se dispone de dos ofertas con una vida útil Costo Inicial $ 35,000-l 25,000-l
de 8 años de acuerdo al siguiente cuadro Costo anual de operación $/año 4,000 4,500
comparativo de cotizaciones con una tasa de Valores de salvamento $ 25,000 20,000
retorno del 6%. Termino o (Plazo) años 8 8
Sol.: ➔ CAUE(A)= - 7.11 mil $/A, indicar Tasa de retorno 6% 6%
cual se acepta???? 
U.A.G.R.M GESTION
2.2.4) EAE mediante el VA o CAUE para dos proyectos c/ vidas dif. Ejercicios (T7➔(S2-U3)
Para este estudio de caso se tiene en cuenta el análisis de un solo ciclo para cada alternativa,
dado que la unidad de medida es común en cada uno de ellos ($/año)
Recuerde que el análisis se hace para cada ciclo en forma independiente, es decir que no
interesa calcular o aplicar un ciclo común mínimo para vidas diferentes.
P 19) Conocido el FEN para dos alternativas A  B para realizar una inversión en un
proyecto de laboratorio de mediciones térmicas se quiere saber cuál es el más conveniente
haciendo un análisis de Valor Anual
* “A” “B”
(VA), para la toma de decisión,
Costo Inicial $ 65,000-l 75,000-l
considerando además una TMAR de 9 Costo anual de operación $/año 8,000 9,000
% anual. Ingresos o retornos c/3 años 66,000 65,000
Sol.: ➔ VA(A)  +967 $/A, indicar Valores de salvamento $ 25,000 30,000
cual se acepta????  Vida util 6 9
P 20). - Se piensa implementar una panadería industrial, para lo cual se cuenta con los FEN
de dos posibles alternativas de inversión. * “A” “B”
Por medio del método del CAUE y una Costo Inicial $ 100,000-l 110,000-l
rasa de inversión del 12%, se pide Costo anual de operación $/año 10,500 12,500
analizar y seleccionar la alternativa más Ingresos c/2 años 60,000 0
favorable. Ingresos anuales 0 30,000
Sol.: ➔ CAUE(B)  2.53 mil $/A, Valor de salvamento o residual 28000 25,000
Vida útil o (Plazo) años 8 12
indicar cual se acepta???? 
2.2.5) Recuperación de Capital (RC) ($/A). – Ejercicios (T8➔(S2-U3)

La recuperación de capital es un concepto que se aplica en ocasiones donde se quiere saber
la diferencia entre las inversiones iniciales menos los valores residuales o salvamento en
unción a la unidad ($/año). No se consideran los retornos ni los costos periódicos.
𝑹𝑪 = 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐𝒏 − 𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒔𝒂𝒍𝒗𝒂𝒎𝒆𝒏𝒕𝒐 (en tiempo cero)
P 21). - (VA) El costo inicial de un equipo de telecomunicaciones para una nueva telefónica
es de 110 mil $, de los cuales 100 mil $ se comprometen ahora y los restantes 10 mil $ se
gastan al final del 2do año. El gasto de operación anuales tiene un valor de 12 mil $.
La vida útil de las instalaciones es de 10 años, con un valor de salvamento de (40 mil $)-l
Calcular: El valor de la recuperación de capital, con una tasa de retorno de 8% anual y el
valor anual equivalente. Sol.: RC≈ -13.4$ mil/año
i=12% Anual
VS=M10=40 mil $
1 2 3 4 6 N=10
n→ ∞
A=1.2 mil $/año
I=100 mil $ M (1) =10 mil $
U.A.G.R.M GESTION
(S3-U3) Sección EAE Mediante la Tasa Interna de Retorno (TIR):
Concepto general:
- La tasa de rendimiento (TR), es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido
en préstamo, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversión, de forma que
el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el interés considerado.
- Es una tasa a la cual un análisis de VA o (VP) de las entradas y salidas arroja un valor
tendiente a cero, es decir que se trabaja a una tasa interna mínima, donde no se gana ni se
pierde.
Otros conceptos. -
- La tasa interna de retorno trata de considerar un número en particular que resuma los
méritos de un proyecto.
- Es un número que no depende de la tasa de interés que rige el mercado de capitales, razón
por la cual se llama tasa interna de rentabilidad;
- Es un numero interno o inherente al proyecto, es decir que no depende de nada excepto de
los flujos de caja del proyecto.
- Una inversión es aceptable si su tasa interna de retorno excede al rendimiento requerido.
De lo contrario, la inversión no es provechosa, o rentable.
- La tasa interna de retorno de una inversión es la tasa de rendimiento requerida, que
produce como resultado un valor presente neto de cero cuando se le utiliza como tasa de
descuento
La TR se conoce con muchos otros nombres como ser:
- Tasa interna de retorno (TIR)
- Retorno sobre la inversión (RS)
- Índice de rentabilidad (IR), y otros.
El objetivo es entender y aplicar el criterio adecuado para calcular y entender el significado de la

tasa interna de retorno en aplicaciones de análisis de una o más alternativas de inversión.
Objetivos específicos:
- Establecer el significado de la tasa de rendimiento
- Calcular la TIR mediante una ecuación de valor presente o valor anual.
- Aplicar los métodos de cálculo ya sea manual o digitalmente
- Comprender las dificultades de usar el método de TIR, en relación a dos o más alternativas.
- Calcular la TIR compuesta utilizando una TR determinada.
- Calcular las tasas de interés nominal y efectivo para una inversión de bonos.
Método de la TIR. – considera las siguientes situaciones
- Dos alternativas de inversión de un flujo incremental
Los métodos para ser utilizados serán:
- Método de aproximación numérica aplicando la técnica de interpolación lineal.
- Método Digital o de la Hoja de cálculo; aplicando las planillas y formulas incluidas en
EXCEL.
U.A.G.R.M GESTION
Procedimiento:
Aplicando la regla de interpolación simple y directa, a dos resultados de la ecuación de valor
presente.
𝒊 = 𝒌; 𝑽𝑷 = −𝑷[𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%; 𝟎] +  𝑨[𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%; 𝒒] +  𝑷[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝒒] =
Haciendo los respectivos remplazos de tasa

Si: i1= k1 ➔ VP1= ¿
𝑽𝑷𝟏(𝒌𝟏−𝒌𝟐)
Si: TIR= k1+x ➔ VP =0 ➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐
]
Si: i2= k2 ➔ VP2= ¿
Si TIR>TMAR; el proyecto se hace

Donde: TMAR=Tasa Mínima Atractiva de Retorno
k1= tasa inicial VP1= Valor presente uno (VP>0)

Donde: k2= 2da tasa asignada VP2= Valor presente dos (VP<0)
i= i1-i2; Incremento variable Si TIR>TMAR; el proyecto se hace
TABLAS DE FACTORES FINANCIEROS (TFF):


Importancia del cálculo de la Tasa de Interés

En Finanzas es muy común tomar decisiones de inversión, ahorro y crédito, tomando como
referente la tasa de interés.
Así, por ejemplo, un inversionista no estaría interesado en colocar su capital en una opción
que le rente menos del 20% efectivo anual, por cuanto en todos sus negocios él está
acostumbrado a ganar una tasa del 20% ó más.
Supóngase que le invitan a invertir $1.000.000 en un negocio y le prometen que recibirá
$800.000 dentro de 6 meses y $900.000 dentro de 12 meses. ¿Le convendrá al inversionista
depositar su dinero? ¿Qué tasa de rentabilidad tiene ese negocio? El tema es entonces
determinar la tasa de interés a fin de tomar la mejor decisión. (Ver ejemplos a
continuación).
U.A.G.R.M GESTION
T9>(S3-U3) Lección. EAE método de la TIR, para una sola alternativa
El Objetivo es analizar el método para la evaluación de una alternativa económica donde la

decisión final será entre hacer o no hacer.
Interpolación Lineal:
- Elaborar un diagrama de flujo que refleje gráficamente la situación real del movimiento de
efectivo (ver U1).
- Plantear una ecuación donde la variable él VP, logre un valor aproximado a cero, (VP→ 0),
mediante aproximación o método lineal o (Interpolación lineal).
Valor Anual: 𝑽𝑷 = − ∑𝒊→𝒏 𝑺𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒔 + ∑𝒊→𝒏 𝑬𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒂𝒔 =→ 𝟎 ;
- Toma de decisión. - En función al resultado de la TIR, se decide de la siguiente manera:

Para un proyecto: Si; 𝑻𝑰𝑹 > 𝑻𝑴𝑨𝑹: ➔ ; entonces el proyecto es rentable.
Donde: TMAR=Tasa Mínima Atractiva de Retorno
Aplicando Plantillas EXCEL:

- Solo requiere conocimiento básico de las funciones de aplicación a las Matemáticas
Financieras.
- El proceso se verá en el desarrollo de los ejercicios.
U.A.G.R.M GESTION
Una inversión hoy de $10.000
devuelve $5.000 dentro de 5 meses y DIAGRAMA M3= (6,000) $ M5= (7,000) $
$10.000 dentro de un año. ¿Cuál es la
0 1 2 4
tasa de rentabilidad?
3 n= 5
Indicar si el proyecto es rentable para
las aspiraciones del inversionista, I = (10,000+l) $ i=? % A
sabiendo que se la Tasa Mínima
Atractiva de Retorno TMAR es 5% (se considera un dato secreto)
Solución Alt. “1” Aplicando interpolación lineal
i) Enunciar el proyecto, hacer diagrama de flujo de efectivo para 10 años.

DATOS:
Ecu. General de Valor presente: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠
𝑽𝑷(𝒊=𝒌) = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒌%; 𝟓] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒌%; 𝟓]
método:
Consiste en aplicar (Dos), diferentes tasas a la ecuación planteada, tal que en un momento
dado se tengas dos tasas lo más próximas tal que la primera tenga un VP>0, y la segunda un
VP<0
En este caso se aplicarán las tasas de:
𝑽𝑷(𝒊=𝟓) = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟖𝟔𝟑𝟖] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟖𝟑𝟓] = 𝟔𝟔𝟖
𝑽𝑷(𝒊=𝟖) = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟔, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟕𝟗𝟑𝟖] + 𝟕, 𝟎𝟎𝟎[𝟎. 𝟔𝟖𝟎𝟔] = −𝟒𝟕𝟑
Interpolando linealmente dos valores, se tiene:
Si: k1= i(1) =5% ➔ VP(1) =668
Si: i=(5+x)% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟎
Si: k2= i(2) =8% ➔ VP(2) = - 473
Aplicando en la relación, se tiene: ➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐
]
𝟔𝟔𝟖(𝟓−𝟖) −𝟐𝟎𝟎𝟒 SOLUCION C/ EXCEL

𝑻𝑰𝑹 = 𝟓 − [+𝟔𝟔𝟖−(−𝟒𝟕𝟑)] = 𝟓 − [+𝟏𝟏𝟒𝟏] = 𝟓 − [−𝟏. 𝟕𝟓]
TIR= 6,70% 6,70%
No MONTO VP VP
𝑻𝑰𝑹 = 𝟔. 𝟕𝟓 % , ➔ Si TIR>TMAR; el proyecto se hace 0 -10.000,00 -10.000,00 -10.000,00
Conclusión: Dado que: TMAR=5% y la TIR=6.75%, 1 0,00 0,00 0,00
entonces la TIR<TMAR; 2 0,00 0,00 0,00
Luego el proyecto se rechaza 3 6.000,00 4.938,97 4.938,97
4 0,00 0,00 0,00
5 7.000,00 5.061,03 5.061,03
TIR= 6,70% 0,00 0,00
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Dado el siguiente diagrama de
DIAGRAMA
flujo de efectivo, Se pide:
M5=80,000 $
M3=70,000 $
M10=50,000 $
M8=40,000 $
a) Enunciar el problema, o VP= (¿?) $
Hacer el FEN
b) Calcular el TIR, para una. 0 1 2 4 5 6 8 10
c) Indicar si de hace o no el para
una TMAR=15 % I= (100,000 - l) $ i= 8%A
Pregunta adicional. -
a) Si se plantea otra alternativa “B”, Cuál sería el VP, y la decisión a tomar, en caso de que la
tasa de retorno Aumenta al 10%?
Solución “1” Aplicando Interpolación

DATOS: TMAR=15% A n=10ª (Aplicamos tabla de factores, pág. 16)
Ecu. de Valor presente general: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠

𝑽𝑷(𝒊=𝒌) = −𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟕𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟑] + 𝟖𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟔] + 𝟒𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟖]
+ 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟏𝟎]
Aplicación, para tasas de 15 y 18 por ciento se tiene.
𝑉𝑃(𝑖=15) = −100,000 + 70,000[. 06575] + 80,000[0.4323] + 40,000[0.3269] + 50,000[0.2472]
= 6,048 $
𝑉𝑃(𝑖=18) = −100,000 + 70,000[0.6086] + 80,000[0.3704] + 40,000[0.2660] + 50,000[0.1911]
= −7,567 $
La aplicación de la tasa aproximada para la TIR= 16,26% 16,26%
No MONTO VP VP
interpolación debe hacerse hasta conseguir dos valores 0 100.000,00 -100.000,00 -100.000,00
1 0,00 0,00 0,00
próximos a cero por derecha y por izquierda (Ambas 2 0,00 0,00 0,00
con signo contrario) 3 -70.000,00 44.543,15 44.543,15
4 0,00 0,00 0,00
Interpolando linealmente dos valores, se tiene: 5 0,00 0,00 0,00
6 -80.000,00 32.393,34 32.393,34
Si: i=15% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟔, 𝟎𝟒𝟖 7 0,00 0,00 0,00
Si: i=(15+x)% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟎 8 -40.000,00 11.982,50 11.982,50
9 0,00 0,00 0,00
Si: i=18% ➔ 𝑽𝑷 = −𝟕, 𝟓𝟔𝟕 10 -50.000,00 11.081,01 11.081,01
TIR= 16,26% 0,00 0,00
Aplicando en la relación, se tiene:
➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐 ]
𝟔,𝟎𝟒𝟖(𝟏𝟓−𝟏𝟖) 𝟔,𝟎𝟒𝟖(−𝟑)
𝑻𝑰𝑹 = 𝟓 − [𝟔,𝟎𝟒𝟖−(−𝟕,𝟓𝟔𝟕)+] = 𝟏𝟓 − [
𝟏𝟑,𝟔𝟏𝟓
] = 𝟏𝟓 − [−𝟏. 𝟑𝟑]
Conclusión: 𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟔. 𝟑𝟑% ➔ Si TIR>TMAR; entonces el proyecto se hace
U.A.G.R.M GESTION
Dado el siguiente flujo de efectivo se FLUJO DE EFECTIVO NETO
pide analizar la alternativa de DESCRIPCION MONTO Obs.
inversión en base al método de la Inversión Inicial $ 300,000-l $.
TIR. Retorno esperado anual UI = I-C 45,000 $/A.
Hacer una conclusión en sentido de Valor de Salvamento (25% de la inversión) 75,000 $
aceptar o rechazar el proyecto para Plazo años 10
una TMAR= 12% TMAR 12%

ii) Diagrama de flujo de efectivo para 12 años. DIAGRAMA
i=? % A
iii) Memoria de cálculo: A= (45,000) $/M

1 2 8
0 n=10A
DATOS: TMAR=12% A n=10A Vs= (75,000) $
I= (300,000+l) $
(Aplicamos tabla de factores, pág. 16)
Ecu. de Valor presente genérica: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠 ,

𝑽𝑷 = −𝟑𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%; 𝟏𝟎] + 𝟕𝟓, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟏𝟎]
Interpolando linealmente dos valores, se tiene: para las tasas: i=10% y i=12%
Si: k1=i=10% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟑, 𝟒𝟗𝟒
Si: k?=i=(10+x)% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟎 ➔
Si: k2=i=12% ➔ 𝑽𝑷 = −𝟐𝟑, 𝟐𝟎𝟑
Aplicando en la relación, se tiene: ➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐 ]
𝟑, 𝟒𝟗𝟒(𝟏𝟎 − 𝟏𝟐) 𝟑, 𝟒𝟗𝟒(−𝟐)
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟎 − [ ] = 𝟏𝟎 − [ ] = 𝟏𝟎 − [−𝟎. 𝟑𝟗]
𝟑, 𝟒𝟗𝟒 − (−𝟐𝟑, 𝟐𝟎𝟑) 𝟐𝟔, 𝟔𝟗𝟓
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟎. 𝟑𝟗% Si TIR<TMAR; entonces el proyecto no se hace
iv) Conclusión: Dado que TMAR=12% y la TIR=10.39 % entonces, TIR<TAMAR; y no se acepta el

proyecto
APLICANDO EXCEL TIR= 10,38% 10,38%
No MONTO VP VP
0 300.000,00 300.000,00 300.000,00
1 -45.000,00 -40.768,66 -40.768,66
2 -45.000,00 -36.935,20 -36.935,20
3 -45.000,00 -33.462,20 -33.462,20
4 -45.000,00 -30.315,76 -30.315,76
5 -45.000,00 -27.465,18 -27.465,18
6 -45.000,00 -24.882,63 -24.882,63
7 -45.000,00 -22.542,93 -22.542,93
8 -45.000,00 -20.423,22 -20.423,22
9 -45.000,00 -18.502,84 -18.502,84
10 -120.000,00 -44.701,39 -44.701,39
TIR= 10,38% 0,00 0,00
U.A.G.R.M GESTION
E(4)-T9> S3-U3 Ejemplo de seguimiento
EAE 1) Dado el siguiente diagrama

de flujo de efectivo, Se pide: VP= (¿?) $
a) Enunciar el problema, o A=45,000 $
hacer el FEN 0
1 2 3 5 9 n=10A
b) Calcular LA TIR y comparar
I= (200,000 + l) $ VR=40,000 $
con una TMAR=15% DIAGRAMA
c) Hacer las respectivas
conclusiones respecto a que si se hace o no.

ii) Diagrama de flujo de efectivo para 10 años.
iii) Memoria de cálculo:

DATOS: TMAR=15% A n=10ª (Aplicamos tabla de factores, pag. 16)
Ecu. de Valor presente genérica: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠 ,
𝑽𝑷 = −𝟐𝟎𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟒𝟏, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%; 𝟏𝟎] + 𝟔𝟎, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟏𝟎]
Interpolando linealmente dos valores, se tiene: para las tasas: i=10% y i=12%
Si: k1=i=12% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟐𝟔, 𝟗𝟔𝟎
Si: k?=i=(12+x)% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟎 ➔
Si: k2=i=16% ➔ 𝑽𝑷 = −𝟏𝟐, 𝟐𝟑𝟏
Aplicando en la relación, se tiene: ➔
𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐 ]
𝟐𝟔, 𝟗𝟔𝟎(𝟏𝟐 − 𝟏𝟓) 𝟐𝟔, 𝟗𝟔𝟎(−𝟒)
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟐 − [ ] = 𝟏𝟐 − [ ] = 𝟏𝟐 − [−𝟐. 𝟕𝟓]
𝟐𝟔, 𝟗𝟔𝟎 − (−𝟏𝟐, 𝟐𝟑𝟏) 𝟑𝟗, 𝟏𝟗𝟏
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟒. 𝟕𝟓%
iv) Conclusión: SOLUCION C/ EXCEL TIR= 14.75%

Dado que TMAR=15% y la TIR=14.75% TIR= 12.00% 16.00%
entonces, TIR<TAMAR; y no se acepta el No MONTO VP VP
0 -200,000.00 -200,000.00 -200,000.00
proyecto
1 0.00 0.00 0.00
2 45,000.00 35,873.72 33,442.33
Pregunta adicional: ¿Indicar cuál es el valor 3 45,000.00 32,030.11 28,829.60
presente calculado con una tasa del 6% 4 45,000.00 28,598.31 24,853.10
5 45,000.00 25,534.21 21,425.09
anual? 6 45,000.00 22,798.40 18,469.90
7 45,000.00 20,355.71 15,922.33
8 45,000.00 18,174.75 13,726.15
9 45,000.00 16,227.45 11,832.88
10 85,000.00 27,367.73 19,268.11
TIR= 14.63% 26,960.39 -12,230.52
U.A.G.R.M GESTION
T10>(S3-U3) Lección. EAE método de la TIR, para dos alternativas
El Objetivo es analizar el método de la TIR, para la evaluación de dos alternativas económicas
donde la decisión final será en función de la comparación con la Tasa Mínima Atractiva de
Retorno (TMAR).
i) Interpolación Lineal:
- Analizar independientemente las respectivas especificaciones de condiciones que
involucran al proyecto.
- Continuar procedimiento para un proyecto.
- Toma de decisión. - En función al resultado de la TIR, se decide de la siguiente manera:
- Para un proyecto: Si; 𝑇𝐼𝑅 > 𝑇𝑀𝐴𝑅: ➔ ; entonces el proyecto es rentable.
Por ejemplo:
Si se presentan dos inversores “A” y” B”, que les interesa ejecutar un proyecto específico,
entonces acuden a una consultora financieras, que explica la existencia de un proyecto que
arroja una TIR (*) =16%
Cuál de las empresas decide embarcarse en el proyecto, por ser más rentable, una vez que
ellas trabajan con las siguientes tasas atractivas. TMAR “A” =10%, y TMAR “B” = 15%,
Respuesta:
a) Dado que: TIR (*) =16%; es mayor que la TMAR “A” =10%; entonces se elige, la
alternativa “A”
b) Dado que: TIR (*) =16%; es mayor que la TMAR “A” =15%; entonces se elige, la
alternativa “A”
c) Conclusión: Se puede percibir por los números de que a las dos es favorable, sin
embargo, los inversionistas “A” tienes su esperanza de rentabilidad es menor, situación
que hace que lo acepten.
Justificación. –
- la diferencia entre la TIR y la TMAR “A” es:= 16-10=6 puntos de porcentaje; >
rentabilidad. respecto a la TIR
- la diferencia entre la TIR y la TMAR “B” es:= 16-15=1 puntos de porcentaje; <
rentabilidad respecto a la TIR
ii) Aplicando Plantillas EXCEL:

- Solo requiere conocimiento básico de las funciones de aplicación a las Matemáticas
Financieras.
- El proceso se verá en el desarrollo de los ejercicios.
U.A.G.R.M GESTION
Si se presentan dos inversores “A” y” B”, que les interesa
ejecutar un proyecto específico, entonces acuden a una
consultora financieras, que explica la existencia de un DESCRIPCION Proy. ( )
proyecto para analizar según el siguiente flujo. Inversión inicial 120,000 -l
Retorno general 23,000
Si las respectivas tasas que manejan son TMAR “A” =12%, y Valor residual 30% y 25% 38,000
TMAR “B” = 15%, entonces se pide calcular la TIR del Plazo (años) 8
Flujo, luego indicar cual inversor toma el proyecto
Solución “Alt C” Aplicando

Interpolación DIAGRAMA i=? % A
i) Enunciar el proyecto A= (23,000) $/M
ii) Diagrama de flujo de efectivo 1 2 6
0 n=8 A
para 8 años.
I= (120,000+l) $ Vs= (38,000) $
iii) Memoria de cálculo:
DATOS: n=8 A; (Aplicamos tabla de factores, pág. 12→ 25...)
Ecu. de Valor presente: 𝑉𝐴 = − ∑𝑖→𝑛 𝑆𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑠 + ∑𝑖→𝑛 𝐸𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎𝑠

𝑽𝑷(𝒊=𝒌) = −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝒊%; 𝟖] + 𝟑𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝒊%; 𝟖]
Calculando el VP para las tasas: i=10% y i=15%

𝑽𝑷(𝒊=𝟏𝟎) = −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟎%; 𝟖] + 𝟑𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟎%; 𝟖] = 𝟐𝟎, 𝟒𝟑𝟏 $
𝑽𝑷(𝒊=𝟏𝟓) == −𝟏𝟐𝟎, 𝟎𝟎𝟎 + 𝟐𝟑, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑨 ; 𝟏𝟓%; 𝟖] + 𝟑𝟖, 𝟎𝟎𝟎[𝑷⁄𝑭 ; 𝟏𝟓%; 𝟖] = −𝟒, 𝟑𝟔𝟗 $
Aplicando los valores para i=10% y i=12% y después de varios intentos, se tiene:
Si: k1=i=10% ➔ 𝑽𝑷𝟏 = 𝟐𝟎, 𝟒𝟑𝟏 SOLUCION C/ EXCEL
TIR=
TIR=
10.00%
14.12%
15.00%
Si: k?=i=(10+x)% ➔ 𝑽𝑷 = 𝟎 No MONTO VP VP
0 -120,000.00 -120,000.00 -120,000.00
Si: k2=i=15% ➔ 𝑽𝑷 = −𝟒, 𝟑𝟔𝟗 1 23,000.00 20,909.09 20,000.00
2 23,000.00 19,008.26 17,391.30
Aplicando en la relación, se tiene: 3 23,000.00 17,280.24 15,122.87
➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [ 𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐
] 4 23,000.00 15,709.31 13,150.32
5 23,000.00 14,281.19 11,435.06
𝟐𝟎, 𝟒𝟑𝟏(𝟏𝟎 − 𝟏𝟓) 6 23,000.00 12,982.90 9,943.53
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟎 − [ ]
𝟐𝟎, 𝟒𝟑𝟏 − (−𝟒, 𝟑𝟔𝟗 ) 7 23,000.00 11,802.64 8,646.55
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟎 − [−𝟒. 𝟏𝟐] 8 61,000.00 28,456.95 19,941.01
TIR= 14.00% 20,430.58 -4,369.34
𝑻𝑰𝑹 = 𝟏𝟒. 𝟏𝟐% Anual
Conclusión: Conocida la TMAR “A” =12%, y TMAR “B” = 13%,

La empresa “A” SI se acepta porque (14.12-12)=2.12 puntos; se cumple: 𝑻𝑰𝑹 > 𝑻𝑴𝑨𝑹
La empresa “B” SI se acepta porque (14.12-13)=1.97 puntos; se cumple: 𝑻𝑰𝑹 > 𝑻𝑴𝑨𝑹
De dos tasas TMAT se acepta aquel dónde la diferencia es mayor positiva.,
Se selecciona el “A por ser la que tiene menor su esperanza.
U.A.G.R.M GESTION
Se tiene que tomar una decisión FLUJO
respecto a dos proyectos “A”, y DESCRIPCION Proy. ( )
“B”, Analizar los flujos que se Inversión inicial 105,000 +l 115,000 -l
dispone para los respectivos
Retorno general 25,000 23,000
cálculos de las tasas internas de
Valor residual 35,000 30,000
retorno.
Plazo (años) 5
La tasa mínima atractiva de retorno con
la que se trabajara para efectos de comparación es del 10%.
Solución:
Una vez hecho el cálculo las respectivas tasas DIAGRAMA “A” i=? % A
son: A= (25,000) $/M
1 2 6 n=5 A
0
TIR(A) 13.65% para i=10% y ,i=15%
TIR(B)  7.20%, para i=5% y ,i=10% I= (105,000+l) $ Vs= (35,000) $
Conclusión:
Si la TIR(A) 13.65%> TMAR=10% entonces el proyecto es rentable y se hace.
Si la TIR(B) 7.20%> TMAR=10% entonces el proyecto NO es rentable y no se hace.
Solución vía excel.

No MONTO VP No MONTO VP
0 -105,000.00 105,000.00 0 -115,000.00 115,000.00
1 25,000.00 -21,996.46 1 23,000.00 -21,455.65
2 25,000.00 -19,353.77 2 23,000.00 -20,015.01
3 25,000.00 -17,028.58 3 23,000.00 -18,671.09
4 25,000.00 -14,982.74 4 23,000.00 -17,417.41
5 60,000.00 -31,638.45 5 53,000.00 -37,440.84
TIR= 13.65% 0.00 TIR= 7.20% 0.00
U.A.G.R.M GESTION
Se tiene que tomar una decisión
respecto a dos proyectos “A”, y DESCRIPCION Proy. (A ) Proy. (B )
“B”, con características físicas Inversión inicial 125,000 +l 150,000 -l
similares: Analizar el flujo adjunto Retorno general a partir del 2do año -23,000 25,000
de la alternativa “A”. Valor residual 43,000 50,000
Plazo (años) 8 8
Calcular las respectivas TIR, luego
indicar cual proyecto se acepta en función de una TMAR=6 %
Solución: DIAGRAMA “A” i=? % A

Una vez hecho el cálculo las respectivas
tasas son: A= (23,000) $/M
1 2 6
0 3 4 n=8 A
TIR(A) 6.38% , para i=5% y ,i=10%
I= (125,000+l) $ Vs= (43,000) $
TIR(B)  4.87%, para i=1% y ,i=5%
Conclusión: análisis de comparativo:

Si la TIR(A) 6.38% > TMAR=6 % entonces el proyecto “A”, se elige.
Si la TIR(B) 4.87% < TMAR=6% entonces el proyecto NO se elige.
TIR= 6.38% 6.38% TIR= 4.87% 4.87%

No MONTO VP VP No MONTO VP VP
0 125,000.00 125,000.00 125,000.00 0 150,000.00 150,000.00 150,000.00
1 0.00 0.00 0.00 1 0.00 0.00 0.00
2 0.00 0.00 0.00 2 0.00 0.00 0.00
3 -23,000.00 -19,107.02 -19,107.02 3 -25,000.00 -21,673.38 -21,673.38
4 -23,000.00 -17,961.72 -17,961.72 4 -25,000.00 -20,665.96 -20,665.96
5 -23,000.00 -16,885.08 -16,885.08 5 -25,000.00 -19,705.36 -19,705.36
6 -23,000.00 -15,872.96 -15,872.96 6 -25,000.00 -18,789.42 -18,789.42
7 -23,000.00 -14,921.52 -14,921.52 7 -25,000.00 -17,916.05 -17,916.05
8 -66,000.00 -40,251.70 -40,251.70 8 -75,000.00 -51,249.83 -51,249.83
TIR= 6.38% 0.00 0.00 TIR= 4.87% 0.00 0.00
U.A.G.R.M GESTION
MAT300 HOY:
TRABAJO PRACTICO No: 2-U3
ALUMNO Registro:
TEMA: ESTUDIO DE ALTERNATIVAS ECONOMICAS MEDIANTE LA TIR
2.3.0) EAE mediante el método de la tasa de rendimiento TIR
Consiste en calcular el valor de la tasa de rendimiento TIR aplicando el método del Valor
presente cuando este tiende a cero.
Es decir que para un valor de 𝒊 = 𝒌% se cumple la siguiente relación de valores
actualizados, en el tiempo cero. 𝑽𝑷 = ∑ 𝑬𝒏𝒕𝒓𝒂𝒅𝒂𝒔 − ∑ 𝑺𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒔 →𝟎
La toma de decisión se la hace en función a una tasa mínima atractiva de retorno (TMAR),
que es la referencial
✓ El proyecto o alternativa se acepta sii: 𝑻𝑰𝑹(𝑪𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂) > 𝑻𝑴𝑨𝑹(𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒍)
✓ El proyecto o alternativa se acepta sii: 𝑻𝑰𝑹(𝑪𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂) < 𝑻𝑴𝑨𝑹(𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒍)
Los métodos más aplicados son:
• Aplicando en la relación, se tiene: ➔ 𝑻𝑰𝑹 = 𝒌𝟏 − [𝑽𝑷𝟏(𝒌𝟏−𝒌𝟐)
𝑽𝑷𝟏−𝑽𝑷𝟐
]
• Mediante aplicaciones electrónicas de cálculo financiero (Excel)
DONDE: k1= tasa para un VP1>0, k2= tasa para un VP2<0,
2.3.1) EAE mediante el método de la TIR. (un solo proyecto)

Consiste en calcular el valor de la tasa de rendimiento TIR, luego tomar la decisión entre
hacer o no hacer en función de una tasa mínima atractiva de retorno TMAR.
Ejercicios (T1)
Ej-1).- Para capitalizar una empresa que produce enlatados de carne, el directorio de la
empresa JMR le instruye al gerente plantear el flujo de efectivo neto en función a una
inversión que durara 12 años, con un capital inicial de (73,000+l) $ y una previsión de
ingresos por 6,00 $ anuales y 45,000$ al final del año 12. Averiguar la tasa interna de
retorno. Sol.: TIR≈6.04% Anual
Ej-2).- La puesta en marcha de una fábrica requiere una inversión inicial de (120,000+l) $
y con la posibilidad de recuperar 15,000$ anuales durante los próximos 10 años, si se hace
la consideración de que al final de los 10 años la fábrica tendrá un valor residual o de
salvamento de 65,000$:
Calcular la tasa de rendimiento interna, luego indicar si el proyecto es viable en función de
una TMAR de 10% Sol.: TIR≈8.95 % Anual
Ej-3).- Una maquinaria requiere una inversión inicial de (340,000-l) $ y con la posibilidad
de recuperar 30,000$ anuales durante los próximos 10 años, si se hace la consideración de
que al final de los 10 años la fábrica tendrá un valor residual o de salvamento de 195,000$:
Calcular la tasa de rendimiento interna, luego indicar si el proyecto es viable para una
TMAR de 5% Sol.: TIR≈5.80% Anual
U.A.G.R.M GESTION
Ej-4).- Para tomar una decisión entre
dos alternativas para invertir en una DESCRIPCION PROY “1” Obs.
fábrica de zapatos en dos lugares, Costo inicial (75,000+l)
Montero y Cotoca, se tiene los Costo de operación $/Anual 7,050
siguientes datos en el cuadro adjunto. Monto de recuperación anual 19,500
Determinar qué decisión deberá Desecho, Valor residual 25,000
tomarse después de calcular la TIR, Vida útil 8
considerar que la esperanza es de una
TMAR=10% Sol.: TIR≈11% Anual
Ej-5).- La Empresa Constructora Guapay srl piensa invertir en un proyecto que le reportará
utilidades según la siguiente relación de flujo de efectivo neto:
No de periodo 0 4 5 10 15 20
Monto -(300,000-l) -100,000 150,000 150,000 150,000 150,000
Calcular la tasa de retorno e indicar si es o no rentable, si se considera una TMAR = 8%
mínimo. Sol.: TIR≈8.9% Anual
2.3.2) Ejercicios de EAE mediante el método de la TIR. (Dos proyectos c/ vidas iguales)
En este tipo de caso se deberá hacer los cálculos individuales o por separado de cada
alternativa para luego tomar la decisión en función al que cumpla mejor la condición.
✓ El proyecto o alternativa se acepta sii: 𝑻𝑰𝑹(𝑪𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂) > 𝑻𝑴𝑨𝑹(𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒍)
✓ El proyecto o alternativa se acepta sii: 𝑻𝑰𝑹(𝑪𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂) < 𝑻𝑴𝑨𝑹(𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒊𝒂𝒍)
Ej-6).- (Dos proyectos Vidas

iguales) DESCRIPCION ALT “A” ALT “B”
Analizar y calcular la TIR de Costo inicial (58,000+l) (63,000-l)
ambos proyectos e indique Costo de operación $/Anual 5,200 4,500
cuál es la más rentable en Monto de recuperación anual 12,200 13,450
función de los datos en el Desecho, Valor residual Anual 16.000 12.000
flujo de efectivo adjunto: Vida Útil (años) 10 10
El plazo para ambos proyectos se estima en 10 años (Ver el flujo)
Recuerde que se acepta la alternativa más próxima a la TMAR=7%, en este caso la que
renga mayor rentabilidad. Sol.: TIR (A) ≈6.22% Anual .: TIR (B) ≈8.72%
Anual
Ej-7). - (Dos proyectos Vidas DESCRIPCION Alt. “A” Alt. “B”

iguales) Costo inicial (60,000+l) (75,000+l)
Analizar y calcular la TIR de Costo de operación $/Anual 20,000 18,000
ambos proyectos e indique Monto de recuperación anual 32,000 30,000
cuál es la más rentable en Desecho, Valor residual 20,000 50,000
función de los datos en el flujo Vida útil años o plazo 10 10
de efectivo adjunto: y una vida
útil de 10 años.
luego mediante comparación numérica de las mismas, y respecto a una TMAR 10%
Sol.: TIR (A) ≈17.22% Anual Sol.: TIR (B) ≈14.15% Anual
FIN

Matemáticas financieras: herramientas para la toma de decisiones

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A los estimados alumnos respetuosamente se les pide:

✓ Ser tolerantes es sus observaciones

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2 OBJETIVOS ESPECIFICOS: Al finalizar el curso el estudiante deberá:

3 METODOLOGÍA Y MEDIOS DE ENSEÑANZA:

6 PONDERACIÓN: Exámenes % Obs.

7 CRONOGRAMA TENTATIVO PARA UNA GESTION TIPO: (16 Semanas Académicas)

1.1.0 Tasa a interés compuesto

1.2.0 Operaciones a interés compuesto de pagos únicos.

1.3.0 Operaciones a interés compuesto de pagos parciales.

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TIPOS DE TASAS DE RENDIMIENTO:

Terminología adoptada para marcar diferencia entre una y otra tasa.

1.1 TASA EFECTIVA (i):

1.2 TASA NOMINAL (j):

b) 𝑗 = 7% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑐/ 𝑐. 𝑚𝑒𝑠 Es igual a: 𝑗 = 7% 𝑐⁄𝑐 𝑚𝑒𝑠.

S1>RELACION DE EQUIVALENCIA ENTRE TASAS:

Tiempo en Finanzas: Convencionalmente en el texto, se aplicará las siguientes unidades y

La relación de equivalencia Algebraica entre la tasa nominal y efectiva se determina mediante:

Nominal en función a una efectiva anual y (m) 𝑗𝑚 = 𝑚[ 𝑚√1 + 𝑖𝐴 − 1] ∗ 100

• Factores de equivalencia en función de la tasa (i), y el número (n), de periodos:

Tasa efectiva periódica (i), en función de una tasa nominal (j):

𝑗 𝑱 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝑢𝑛 𝑎ñ𝑜

• La tasa, debe ingresar a la formula en forma unitaria, es decir que previamente se la

NOTA: A manera de facilitar el cálculo de tasas, se presenta un método alternativo,

E(1)-T1>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivalentes): Ver texto:

Tasa efectiva =; pag-8: (Fila-18%,Columna-mes)=1.5% mensual

E(2)-T1>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivqlentes, de la seccion 2 de la Guia):

Tasa efectiva =; pag-8: (Fila-18%,Columna-bimestre)= 3.0% bimestral

E(3)-T1>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

DATOS para la solución alternativa:

Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivqlentes):

Tasa efectiva anual (i), en función de una tasa nominal (j):

E(1)-T2>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Solución:2 (Aplicando formula algebraica):

Solución: (3) c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)

E(2)-T2>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Solución: (1) c/ formula algebraica Efectiva respecto al periodo de referencia (año):

Solución:2 (Aplicando tablas de tasas equivqlentes):

Solución: (3)  c/ planillas excel (Efectiva anual en función de una Nominal)

E(3)-T2>(S1-U1) Ejemplos de seguimiento

Solución (1): Aplicando formula estándar