Ratios Financieros COMPENDIO CONTABLE

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1 RATIOS
Los ratios nancieros, tambin conocidos como indicadores
o coecientes nancieros, constituyen una de las principales
herramientas de anlisis de la situacin patrimonial, nanciera,
econmica y comercial de una empresa. El uso adecuado de
estos ratios nos permite tomar decisiones importantes para el
futuro de la compaa, abarcando temas que van desde el nivel
de endeudamiento sin perjudicar las obligaciones nancieras
de la empresa, hasta la capacidad de mejorar su gestin para
aumentar su nivel de ingresos.
Existen varias clases de ratios que permiten evaluar de
manera concreta el desempeo de la compaa. Dichos indi-
cadores son:

RATIOS DE LIQUIDEZ
Son aquellos activos que se pueden convertir fcilmente
en efectivo para poder cubrir sus obligaciones de pagos, en
el corto y mediano plazo.
Las ms usadas son:
a. Liquidez: Activo Corriente

Pasivo Corriente

Nos indica el grado en el cual los activos pueden cubrir los
pasivos, es decir, de cunto dinero disponemos para cubrir
nuestras deudas actuales (de corto y mediano plazo).
Ejemplo:
Si tenemos un activo corriente = S/. 3628959 = 4.06 veces

Si tenemos un pasivo corriente = S/. 893150
Esto quiere decir que el activo corriente es 4.06 veces ms
grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda
la empresa cuenta con 4.06 UM para pagarla.
1 > Buena capacidad de pago
1 = Cubre apenas los pagos
1 < Mala capacidad de pago
b. Prueba cida:
Gastos Pagados
Activo corriente Existencias por Anticipado

Pasivo Corriente
Este nos explica de una manera ms detallada la capacidad
de pago de una empresa en el corto plazo, acercndose ms
a los activos que rpidamente se convierten en dinero.
c. Capital Trabajo o Fondo de maniobra:
Activo corriente Pasivo corriente
Ejemplo: Activo corriente = S/. 2449,060
Pasivo corriente = S/. 900,630
C. Trabajo o Fondo de Maniobra:
S/. 2449,060 S/. 900,630 = S/. 1548,430
Esta cantidad nos indica la disponibilidad de recursos con
los que cuenta la empresa en el corto plazo, luego de haber
cumplido con sus obligaciones de deuda.
RATIOS DE SOLVENCIA
Mide la capacidad de endeudamiento de una empresa y ex-
plica el respaldo monetario del cual disponen para afrontar sus
obligaciones dndonos una idea de su autonoma nanciera. En
otras palabras, cunto dinero puede solicitar una empresa como
prstamo, resguardado por sus patrimonios y activos.
Este ratio es de mucho inters para los acreedores, ya que
son ellos quienes van a determinar la probabilidad de reem-
bolso respaldado por sus respectivos activos en caso de que
la empresa no les pueda pagar. A continuacin pasaremos a
ver los principales ratios de solvencia.
1. Endeudamiento Patrimonial: Pasivo Total

Patrimonio
Nos muestra el grado de autonoma o dependencia nan-
ciera de la empresa; o sea si camina con capital propio o
con capital de terceros (prstamos). Es conveniente que
tenga un ndice bajo, pues ello signicara que tiene un
escaso nivel de endeudamiento y por lo tanto una buena
capacidad de pago para los acreedores y proveedores.
Evaluacin de los acreedores, para el otorgamiento de un
prstamo nanciero:
1 > Mala capacidad de pago de la empresa
1 = Cubre apenas los pagos de las cuotas
1 < Buena capacidad de pago de la empresa
Ejemplo: Se tiene un
Pasivo Total = S/. 400,369
Patrimonio = S/. 850,500
Endeudamiento Patrimonial = S/. 400,369 = 0.47

S/. 850,500
El 0.47 nos indica que la empresa registra una buena
capacidad de pago, frente a sus obligaciones nancieras,
proporcionando un indicador positivo sobre la toma de
decisin de los acreedores.
2. Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo:
Pasivos de Largo Plazo

Patrimonio
Nos proporciona una visin ms panormica de la solvencia
en el largo plazo que pueda tener una empresa.
3. Endeudamiento del Activo Total: Pasivo Total

Activo Total
INDICADORES
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Evala que porcentaje de los activos totales es nanciado
por terceros.
Ejemplo:
Pasivo Total = S/. 400,369 = 32% Promedio de la industria = 25%

Activo Total S/. 1250,869
Esto signica que la razn de endeudamiento de la empresa
es de 32%, lo cual implica que la empresa ha asignado casi
la tercera parte a capital tercero para su nanciamiento. Esta
empresa encontrara difcil solicitar en prstamo fondos
adicionales a los acreedores sin antes obtener primero
ms fondos de capital contable.
3. Endeudamiento de Largo Plazo del Activo Fijo Neto:
Pasivo de Largo Plazo

Activo Fijo Neto
Analiza la forma en que se nancia el activo jo (inmuebles,
maquinaria y equipo).
RATIOS DE GESTIN
Mide la efectividad con que la empresa administra sus
activos, tomando como base los niveles de ventas, reejndose
en el aumento de sus volmenes y midindose en nmero de
veces. Los principales anlisis de gestin son:
a. Rotacin de Cajas y Bancos: Caja y Bancos x 360 das

Ventas Netas
Mide el nmero de das que el rubro caja y bancos puede
cubrir las ventas con sus recursos existentes propios.
Ejemplo:
R. de Cajas y Bancos = S/. 194,196 * 360 = 16 das

S/. 4'363,670
Es decir que contamos con liquidez para cubrir 16 das de
ventas
b. Rotacin de Inventarios o Existencias:
Ventas Netas Costos de Ventas
= Veces
Inventarios o Existencias Finales
Ventas Netas Costos de Ventas
360 = Das

(
Inventarios o Existencias Finales
)
Nos indica con que frecuencia sale una existencia del al-
macn para ser vendida, con lo cual se debe propiciar que
tenga un elevado nivel de rotacin, pues ello nos revelara
un gran dinamismo en las ventas y nos permitira adems
disminuir los costos de almacenamiento.
Ejemplo: Se tiene ventas netas o costos de ventas por 3,000
e inventarios por 615:
S/. 3,000 x 360
360 = 73.8 das

(
S/. 615
)
Esto nos indica que la mercadera sale del almacn al
mercado cada 73 das, lo que implica una baja rotacin
de la mercadera, debido a que se queda en stock ms de
dos meses y genera un capital esttico sin rentabilidad
alguna.

c. Rotacin de Activos Fijos: Ventas Netas

Activo Fijo Total
Activo Fijo Total = Planta y Equipo
Mide la efectividad con que una empresa utiliza su planta
y equipos para generar mayores ventas. Un ratio elevado
reeja una gran productividad de los activos como gene-
radores de ventas. Tambin se puede interpretar como el
nmero de veces que se podra renovar el activo jo con
las ventas que este genera en un determinado periodo.
Ejemplo: Se tiene ventas netas por 3000 y activo jo total
por 1000:
S/. 3000 = 3.0 veces

S/. 1000
Promedio de la industria = 2.0 veces
La empresa al tener un nivel de rotacin de 3 veces con
respecto al promedio de la industria nos demuestra que
sus niveles de ventas son superiores a las otras empresas
en relacin a su capacidad instalada (planta y equipo).
1 < Mala utilizacin de los activos jos
1 = Regular utilizacin de la planta
1 > Buena utilizacin de los activos jos
d. Inventarios a Capital Trabajo: Inventario

Capital Trabajo
Nos indica como una empresa puede nanciar el nivel de
inventarios. Es decir que si se tiene un ratio elevado sig-
nicara que no se tiene suciente capital de trabajo para
nanciar el nivel actual de inventarios o que una proporcin
de dicho capital de trabajo se desaprovecha al permanecer
inmovilizado nanciando inventarios quizs excesivos o de
lenta rotacin.
e. Rotacin de Cuentas por Cobrar:
Ventas Netas al Crdito = Veces

Cuentas por Cobrar Promedio
Mide el nmero de veces que las cuentas por cobrar se
transforman en efectivo durante el ao. Cuanta ms alta es
la rotacin, menor es el tiempo que le toma a la empresa
realizar la cobranza por las ventas que efectu al crdito.
Ventas Netas al Contado = S/. 100,000
Ventas Netas al Crdito = S/. 900,000
Cuentas por Cobrar, Principio de Ao = S/. 86,000
Cuentas por Cobrar, nal de ao = S/. 117,000
Cuentas por Cobrar, Promedio = S/. 101,500
R. de Cuentas por Cobrar = S/. 900,000 = 8.9 Veces

S/. 101,500
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f. Per. Prom. de Cobranzas o Das Pendientes Cobro:
Ctas por Cobrar x 365 das = Das

Ventas anuales al crdito
Este ratio muestra cul es el plazo promedio que se les dan
a los clientes para pagar por las ventas que se efectuaron
al crdito. Se utiliza para evaluar la poltica de cobranza.
Un plazo muy extenso podra sugerir entre otras cosas que
la poltica de crditos o de cobranza no es adecuada o que
los clientes deudores padecen de dicultades nancieras.
Ejemplo: Se tiene cuentas por cobrar por 101,500 y ventas
anuales al crdito por 900,000.
S/. 101,500 x 365 = 41 das

S/. 900,000
Esto revela que las cuentas por cobrar estn circulando 41
das, es decir nos indica el tiempo promedio que tardan
en convertirse en efectivo. Esta interpretacin depende de
los trminos de crdito de la compaa y de la actividad
estacional que realice.
Por ejemplo, si la compaa garantiza trminos de crdito a
30 das a sus clientes, el anlisis anterior indica que el cobro
de las cuentas por cobrar est rezagado; sin embargo, si
los trminos son por 60 das, los cobros se estn realizando
antes de lo programado.
g. Inmovilizacin de Inventarios o Existencias:
Inventarios x 360 = Das

Costo de ventas
Nos expresa el nmero de das que los inventarios perma-
necen inmovilizados a lo largo del ao, es decir, el tiempo
que demora venderlos y transformarlos en cuentas por
cobrar o en efectivo.

h. Rotacin de Cuentas Comerciales por Pagar:
Compras netas al crdito = Veces

Cuentas por pagar promedio
Muestra el nmero de veces que hay salida de efectivo du-
rante el ao por causa de compras al crdito. Debe guardar
cierta correlacin con el ratio de rotacin de las cuentas
por cobrar, con el objeto de que las facilidades de crdito
que la empresa otorga a sus clientes y las que obtiene por
las compras al crdito que realiza, permitan programarse
adecuadamente; por ejemplo no seria conveniente otorgar
crditos a 60 90 das cuando la empresa obtiene plazos
de apenas 30 das para cancelar sus compras.
Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces
al ao).
RATIOS DE RENTABILIDAD
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus
ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya
que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Es
decir, nos demuestra el desempeo de la empresa en cuanto
a la obtencin de benecios sobre lo invertido.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, entre los
ms importantes guran: la rentabilidad sobre el patrimonio,
rentabilidad sobre activos totales, margen bruto de ganancia
y margen neto sobre ventas.
1. Rentabilidad Patrimonial:
Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Patrimonio

Nos calcula la rentabilidad de los fondos aportados por el
inversionista.
Por ejemplo: Si tenemos una utilidad neta de 63,687 y un
patrimonio de 1961334
S/. 63,687 = 0.0325 = 3.25%

S/. 1'961,334
Esto signica que por cada Unidad Monetaria del dueo
ste genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio.
Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar
utilidad a favor del propietario.
2. Rentabilidad de los Activos o Rendimiento sobre la
Inversin:
Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Activo Total
Reeja el grado de rentabilidad de los activos, medida a
travs de su aporte a la utilidad neta de la empresa. Un ratio
bajo podra deberse a la existencia de una alta capacidad
instalada ociosa o un mal manejo de la liquidez.
Ejemplo: Se tiene una utilidad neta de 63,687 y activo total
de 3'551,344, aplicando resulta:
S/. 63,687 = 0.01787 = 1.79%

S/. 3'551,344
Que de cada UM invertida en los activos en ese ao produjo
un rendimiento de 1.79% sobre la inversin; donde indica-
dores ms elevados nos revelaran un mayor rendimiento
en las ventas y dinero invertido.
3. Rentabilidad de las Ventas Netas, Utilidad Ventas
Margen de Utilidad sobre las Ventas
Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Ventas
Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de
las ventas. Un ratio alto signica que el proceso productivo
de ventas se realiza con buena eciencia.
Ejemplo: S/. 436,673 = 0.10 = 10%

S/. 4'363,670
Promedio de la Industria: 12%
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Esto signica que por cada UM vendida hemos obtenido
como utilidad el 10%.
4. Margen Bruto:
Utilidad Bruta (Ventas Costo de Ventas) = %

Ventas Netas
Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada
unidad monetaria de ventas, despus de que la empresa
ha cubierto el costo de los bienes que produce y vende.
Ejemplo: Se tiene una utilidad bruta de 4363,670, ventas
menos costos de ventas por 2929,287 y ventas netas por
4363,670, aplicando nos da:
4363,670 2929,287 = 0.3287 = 32.87%

4363,670
Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido
los costos de produccin de los bienes vendidos. O sea que
la empresa est obteniendo una utilidad bruta del 32.87%
por cada UM vendida.
5. Margen Neto: Utilidades Netas = %

Ventas Netas
Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas
que queda despus de que todos los gastos, incluyendo
los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande
sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
Ejemplo: = 63,687 = 0.0146 = 1.46%

4'363,670
Esto quiere decir que por cada UM que vendi la empresa,
obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si
el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de
anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para
el empresario.