Presentado a.

Alexander Pastrana

Presentado por:
Sonia Yesmin Suarez Rosas
Alejandra Gonzlez Ramrez
ESTUDIO
FINANCIERO
INVERSIONES Y COSTOS DEL
PROYECTO
INVERSIONES
COSTOS GASTOS PUNTO DE
EQUILIBRIO
Inversin Fija
Capital de trabajo
De Produccin
Mano de Obra
Materia Prima
De Administracin
De Ventas
Mtodos para
calcularlo
Proyeccin del
capital de trabajo
Valor Residual
FLUJO NETO
DE
INVERSIN
Conjunto de erogaciones que se tienen que
hacer para adquirir todos los bienes y
servicios necesarios para la implementacin
del proyecto
INVERSIONES
INVERSIN FIJA
ACTIVOS FIJOS
ACTIVOS
DIFERIDOS
Son aquellos
que no varan
durante el ciclo
de explotacin
de la empresa,
son poco
lquidos y
duraderos
Mezcladora
Empacadora
Representan los
gastos y costos
que no se cargan
en el periodo en el
cual se efecta el
desembolso sino
que se pospone
para cargarse en
periodos futuros
Diseo
Estudio de Pre y
Factibilidad
ACTIVOS
TOTAL ACTIVOS FIJOS
$490.000.000
ACTIVOS FIJOS DE PRODUCCIN $ 245.000.000
Terreno (50%) 50.000.000
Construcciones (60%) 60.000.000
Pasteurizador 35.000.000
Mezcladora 20.000.000
Empacadora 30.000.000
Cuarto Frio 35.000.000
Muebles y enseres 5.000.000
Equipo de Cmputo 5.000.000
Equipo de Produccin 5.000.000
ACTIVOS FIJOS DE ADMINISTRACIN Y VENTAS $ 245.000.000
Muebles y enseres 15.000.000
Equipo de Cmputo 20.000.000
Vehculo refrigerado 120.000.000
Terreno (50%) 50.000.000
Construccin (40%) 40.000.000
ACTIVOS
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
Infraestructura Esquipos de
produccin
Mobliario Equipos de
destribucin
41%
24%
10%
24%
PARTICIPACIN
ACTIVOS
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS $ 44.000.000
ACTIVOS DIFERIDOS
Diseo Industrial 5.000.000
Capacitaciones 4.000.000
Estudios de Pre y Factibilidad 10.000.000
Licencias 20.000.000
Gastos de Legalizacin 5.000.000
TOTAL ACTIVOS

$534.000.000
Son los que se incurren en el
proceso productivo
Costos de
Produccin directos
Costos de
Produccin
indirectos
Materiales directos
Mano de obra
directa incluyendo:
valor de las
prestaciones
sociales y
depreciacin de la
maquinaria y
equipo
Materiales
indirectos
Mano de obra
indirecta
COSTOS
COSTOS DE MANO DE OBRA
El porcentaje aplicado para prestaciones sociales y
aportes es del 53.875%
PRESTACIONES SOCIALES Y APORTES
ITEM %
ICBF, SENA Y CAJA DE
COMPENSACIN
9,000%
CESANTIAS
8,330%
PRIMAS
8,330%
VACACIONES
4,170%
SALUD
8,500%
PENSIONES
12,000%
RIESGOS
1,045%
DOTACION
0,500%
TRANSPORTE
1,000%
INTERESES A LAS CESANTIAS
1,000%
TOTAL
53,875%
CARGO
CANTI
DAD
REMUNERA
CION
MENSUAL
Sueldo
REMUNERACIO
N MENSUAL
REMUNERACION
ANUAL
PRESTACIONES
SOCIALES
PRIMER AO
Mezcla 1

616.000

947.870

7.392.000

3.982.440

11.374.440
Fermentacin 1

616.000

947.870

7.392.000

3.982.440

11.374.440
Esterilizacin 1

616.000

947.870

7.392.000

3.982.440

11.374.440
Llenado 1

616.000

947.870

7.392.000

3.982.440

11.374.440
Empacado 2

616.000

947.870

7.392.000

3.982.440

11.374.440
TOTAL COSTO
MANO DE
OBRA
4.739.350 36.960.000 19.912.200 56.872.200
COSTOS DE MANO DE OBRA
MATERIA PRIMA
UNIDAD
DE
MEDIDA
CANTIDAD
COSTO
UNITARIO
TOTAL X
LITRO
Leche litro

1,000

900

900,00
Leche en polvo kilo

0,050

10.200

510,00
Azcar kilo

0,090

1.800

162,00
Fruta kilo

0,050

2.700

135,00
Cultivo yogurt gramo

0,020

100

2,00
TOTAL COSTO
MATERIA PRIMA
POR LITRO

1.709,00
COSTOS MATERIA
PRIMA
CARGO CANTIDAD
REMUNERA
CION
MENSUAL
(Sueldo)
TOTAL
MENSUAL
REMUNERACI
ON ANUAL
PRESTACION
ES SOCIALES
PRIMER AO
Gerente 1

2.500.000

2.500.000

30.000.000

16.162.500

46.162.500
Control de
calidad
1

2.000.000

2.000.000

24.000.000

12.930.000

36.930.000
Jefe ventas 1

2.000.000

2.000.000

24.000.000

12.930.000

36.930.000
Bodeguero 1

1.000.000

1.000.000

12.000.000

6.465.000

18.465.000
Secretaria 1

800.000

800.000

9.600.000

5.172.000

14.772.000
Auxiliar
contable
1

800.000

800.000

9.600.000

5.172.000

14.772.000
Operarios 10

700.000

7.000.000

84.000.000

45.255.000

129.255.000
Mensajero 1

700.000

700.000

8.400.000

4.525.500

12.925.500
Conductor 1

700.000

700.000

8.400.000

4.525.500

12.925.500
Servicios
generales
1

700.000

700.000

8.400.000

4.525.500

12.925.500
Contador
(Honorarios)
1

1.000.000

1.000.000

12.000.000

-

12.000.000
TOTAL COSTOS
FIJOS -
SALARIOS Y
HORONARIOS

19.200.000

230.400.000

117.663.000

348.063.000
COSTOS FIJOS- SALARIOS Y
HONORARIOS
CONCEPTO
Servicios 2.000.000
Impuesto Predial 100.000
Publicidad 200.000
Plizas 400.000
Papelera 100.000
Depreciaciones 3.008.333
Mantenimiento 500.000
Vigilancia 2.000.000
TOTAL OTROS COSTOS FIJOS 8.308.333
OTROS COSTOS FIJOS
TOTAL COSTOS MENSUALES VALOR
Salarios 18.200.000
Prestaciones 9.805.250
Honorarios 1.000.000
Otros costos fijos 8.308.333
TOTAL COSTOS FIJOS $ 37.313.583
TOTAL COSTOS FIJOS AO 1 $ 447.763.000
Es el punto donde los ingresos
totales de la empresa son iguales
a los costos totales, no se obtiene
ni utilidad ni perdida
Cantidad
del
equilibrio
Costos
Fijos
Precio de Venta
(200 ml $900)
(1.000 ml $3.000)
Costos variables por
Unidad
CVU= CVT/Q
PE= 38,388,583 / 1 0,5422 = $ 83,858,555,83
PUNTO DE
EQUILIBRIO
MES
CUMPLIMIENTO
VENTA CF CVU
UTILIDAD O PERDIDA
$$$ %%% $$$$ %%%
ENERO 8.385.856 10% 8.385.856 38.388.583 4.546.997 (34.549.725) -412,00%
FEBRERO 16.771.711 20% 16.771.711 38.388.583 9.093.994 (30.710.867) -183,11%
MARZO 33.543.422 40% 33.543.422 38.388.583 18.187.989 (23.033.150) -68,67%
BRIL 50.315.133 60% 50.315.133 38.388.583 27.281.983 (15.355.433) -30,52%
MAYO 67.086.845 80% 67.086.845 38.388.583 36.375.978 (7.677.717) -11,44%
JUNIO 83.858.556 100% 83.858.556 38.388.583 45.469.972 0,00 0,00%
JULIO 83.858.556 100% 83.858.556 38.388.583 45.469.972 0,00 0,00%
AGOSTO 107.297.283 + 10% Rent. 107.297.283 38.388.583 58.178.971 10.729.728 10,00%
SEPTIEMBRE 107.297.283 + 10% Rent. 107.297.283 38.388.583 58.178.971 10.729.728 10,00%
OCTUBRE 124.728.249 + 15% Rent. 124.728.249 38.388.583 67.630.428 18.709.237 15,00%
NOVIEMBRE 138.198.900 + 18% Rent. 138.198.900 38.388.583 74.934.515 24.875.802 18,00%
DICIEMBRE 148.921.228 + 20% Rent. 148.921.228 38.388.583 80.748.399 29.784.246 20,00%
TOTALES 970.263.022 970.263.022 460.663.000 526.098.172 (16.498.150) -1,70%
Capital adicional, distinto de la
inversin fija y diferidos, con que
hay que contar para que la
empresa empiece a funcionar
MTODOS PARA
CALCULARLO
CICLO
PRODUCTIVO
Es el tiempo que transcurre desde el
momento en que se compra la materia
prima y los dems insumos para la
produccin, hasta que se vende y
recibe el dinero de los productos
COSTOS DE
OPERACIN
PROMEDIO DIARIO
INVERSIN EN
CAPITAL DE
TRABAJO
CICLO OPERATIVO
( En das)
COSTOS DE
OPERACIN
PROMEDIO DIARIO

Son los costos de mano de obra,
costos de materiales directos,
costos de servicios, costos de
otros insumos, gastos de ventas y
gastos de administracin SIN
depreciaciones ni amortizaciones
CAPITAL DE
TRABAJO
VALOR
RESIDUAL
Es el valor que se percibe al
final del periodo de evaluacin
de proyecto. Se calcula
mediante las diferencias entre
el valor inicial del activo y la
depreciacin hasta la fecha de
evaluacin del proyecto
FLUJO NETO DE
INVERSIN
CONCEPTO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
Inversin
Fija

(534.000.000)
Capital de
Trabajo

(109.439.261)

(3.283.178)

(3.381.673)

(3.483.123)

(3.587.617)

123.174.853
Valor
Residual

245.000.000
Flujo Noto
de
Inversin

(643.439.261)

(3.283.178)

(3.381.673)

(3.483.123)

(3.587.617)

368.174.853
FLUJO NETO DE
OPERACIONES
Calculado a partir de los
presupuestos de ingresos y los
costos de operacin dando una
utilidad operacional a la que le
restamos los impuestos y nos
da la utilidad neta a la que le
sumamos la depreciacin y
amortizacin.

La provisin de impuestos es
del 33%
INGRESOS
CONCEPTOS AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
INGRESOS PROYECTADOS 956.664.297 1.147.997.156 1.400.556.530 1.750.695.663 2.275.904.362
VENTA DE
UNIDADES POR
PRESENTACIONES
200 ml

744.072

892.887

990.292

1.237.866

1.462.932
1000 ml

95.666

114.800

127.323

159.154

188.091
PRECIOS DE VENTA
PROYECTADOS POR
PRESENTACION
200 ml

900,00

900,00

990,00

990,00

1.089,00
1000 ml

3.000,00

3.000,00

3.300,00

3.300,00

3.630,00
INGRESOS 956.664.297 1.147.997.156 1.400.556.530 1.750.695.663 2.275.904.362
INCREMENTO EN VENTAS
PROYECTADO
20% 22% 25% 30%
ITEM AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
INGRESOS

956.664.297

1.147.997.156

1.400.556.530

1.750.695.663

2.275.904.362
COSTOS FIJOS

460.663.000

474.482.890

488.717.377

503.378.898

518.480.265
COSTOS VARIABLES

566.557.856

679.869.427

829.440.701

1.036.800.876

1.347.841.139
DEPECIACIONES

(49.000.000)

(49.000.000)

(49.000.000)

(49.000.000)

(49.000.000)
AMORTIZACIONES

(8.800.000)

(8.800.000)

(8.800.000)

(8.800.000)

(8.800.000)
COSTOS OPERACIONALES 969.420.856 1.096.552.317 1.260.358.077 1.482.379.774 1.808.521.404
FLUJO NETO DE
OPERACIONES
CONCEPTO AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
TOTAL INGRESOS 956.664.297 1.147.997.156 1.400.556.530 1.750.695.663 2.275.904.362
MENOS COSTOS OPERACIONALES (969.420.856) (1.096.552.317) (1.260.358.077) (1.482.379.774) (1.808.521.404)
UTILIDAD OPERACIONAL (12.756.559) 51.444.839 140.198.453 268.315.889 467.382.958
MENOS IMPUESTO (33% sobre utilidad) 0 (16.976.797) (46.265.489) (88.544.243) (154.236.376)
UTILIDAD NETA (12.756.559) 34.468.042 93.932.963 179.771.646 313.146.582
MAS DEPRECIACION 49.000.000 49.000.000 49.000.000 49.000.000 49.000.000
MAS AMORTIZACIONES 8.800.000 8.800.000 8.800.000 8.800.000 8.800.000
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO
45.043.441 92.268.042 151.732.963 237.571.646 370.946.582
FLUJO NETO DE
CAJA
Se obtiene de la diferencia del flujo de
inversin y el flujo neto de inversin y
el flujo neto de operacin. Nos
suministra informacin relacionada
con la inversin y los resultados de la
operacin del proyecto
FLUJO NETO
DE CAJA
AO AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
FLUJO NETO DE INVERSION

(643.439.261)

(3.283.178)

(3.381.673)

(3.483.123)

(3.587.617)

368.174.853
FLUJO NETO OPERACIONAL

-

85.472.239

135.731.003

204.757.776

303.852.661

457.111.902
FLUJO FINANCIERO DEL
PROYECTO

(643.439.261)

82.189.062

132.349.330

201.274.652

300.265.044

825.286.754
EVALUACIN PRIVADA
METODOS VALOR
DEL DINERO EN EL
TIEMPO
EVALUACIN
FINANCIERA
Valor presente
Neto
Relacin beneficio
- costo
Tasa Interna de
Rentabilidad TIR
ANLISIS DE
SENSIBILIDAD
Evaluacin
financiera
Es la que se orienta a la rentabilidad de la
inversin para los dueos del proyecto
Objetivo

Mide que tan rentable es la inversin del
proyecto para sus gestores

Determina la viabilidad de atender
oportunamente los costos y los gastos
VALOR PRESENTE NETO
Es la diferencia del valor presente de
todos los ingresos menos el valor
presente de todos los egresos del flujo
neto de caja del proyecto, para ello
necesitamos el concepto de la tasa
interna de retorno T.I.O.
Tasa interna de
retorno T.I.O.

Mnima
rentabilidad que
espera el
inversionista para
su capital invertido
TIO= i+f+if
i=Premio al riesgo
f= inflacin
VALOR PRESENTE
NETO
RESULTADO EXPLICACIN
V. P.N. (i) > 0 indica
(i) = Tasa de
oportunidad
El proyecto es financieramente atractivo
y se debe
aceptar
-El dinero invertido en el proyecto rinde
una
rentabilidad superior la tasa de
oportunidad
empleada
El proyecto permite obtener una
riqueza adicional igual V.P.N. en relacin
con la
que se obtiene al invertir en otra
alternativa.
V.P.N. (i) < 0
Indica
El proyecto no es conveniente y
se debe rechazar.
V. P.N. (i) = O Indica
Es indiferente aceptarlo o rechazarlo
La rentabilidad que produce igual a la
tasa de
oportunidad, o sea el mismo rendimiento
que produce
la otra alternativa.
EVALUACIN INICIAL
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
PROYECTO
11.01%
25.18%
14.17%
TIO VPN TIR
T.I.O: Calculada con base en una tasa de inflacin (i) del 3% y un premio al riesgo (f ) del
7,78 % correspondiente al promedio entre las tasas de inters ms altas para CDTs a 360 y
ms de 360 das disponibles en el mercado a abril de 2014 de acuerdo con lo reportado en la
pgina http://depositoatermino.com.co/
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
INGRESOS: Sensibilidad del proyecto hacia la disminucin de los ingresos,
considerando tres escenarios:
* Mnimo 7% * Fuerte 15% * Drstico 21,53%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
PROYECTO MINIMO FUERTE DRASTICO
25.18%
20.92%
15.58%
11.01%
14.17%
9.91%
4.57%
0.00%
-4.26%
-9.60%
-14.17%
TIO TIR TIR-TIO DIF. TIR
Costos: Considerando los datos estadsticos correspondientes al IPC publicados por el
DANE
1
, con un promedio de 2,66% en los ltimos 5 aos, hemos considerado tres
escenarios con incrementos diferenciales en los costos as:
* Mnimo 3% * Medio 6% * Drstico 9,85%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
PROYECTO MNIMO MEDIO DRSTICO
25.18%
21.20%
16.89%
11.02%
14.17%
10.19%
5.88%
0.01%
-3.98%
-8.29%
-14.16%
TIO TIR TIR-TIO DIF. TIR
1 DANE, Colombia, Indices de Precios al Consumidos (IPC), variaciones porcentuales 1999-2014
<INGRESO, >COSTO: Se plantea este escenario, considerando una disminucin fija en los
ingresos del 5%, combinada con un incremento variable en los costos, determinando as tres
escenarios de riesgo para los respectivos aumentos de costo as:
* MNIMO 3% * MEDIO 6% * DRSTICO 7,96%
-15.00%
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
PROYECTO MNIMO MEDIO DRSTICO
25.18%
18.18%
13.87%
11.02%
14.17%
7.17%
2.86%
0.01%
-7.00%
-11.31%
-14.16%
TIO TIR TIR-TIO DIF.TIR
CONCLUSIONES
El anlisis de sensibilidad se realiz con base al estudio de los resultados obtenidos en
diferentes escenarios que reflejan cambios tanto en los ingresos como en los costos de
produccin principalmente en aquellos susceptible de cambio que no estn bajo nuestro
control.
Luego de analizar los resultados obtenidos con una disminucin de los ingresos, vemos
que sta debe ser de ms del 20% mostrndonos que la poltica de costos y plan de
mercadeo establecido proporciona al proyecto un buen blindaje ante una eventual
disminucin de las ventas debida aspectos estacionales, por ejemplo, los perodos de
vacaciones en donde el consumo puede reducirse.
El incremento en los costos de materia prima, que representan el 72,33% de nuestros costos
variables, es otra variable que puede afectar la viabilidad de nuestro proyecto.
Se efectu el anlisis en un escenario en donde pueda presentarse un incremento en los
costos de produccin debido tanto al cambio del IPC como a posibles alzas motivadas en
reduccin de la produccin de leche como consecuencia de periodos largos de sequa en
las regiones productoras de leche.
Podemos ver que manteniendo los niveles de produccin y venta garantizando con ello
los ingresos proyectados, los incrementos en los costos solo representan un riesgo cuando
esto alcanzan un nivel cercano al 10% (9,85%), punto en el cual se puede optar por invertir
en l, teniendo la seguridad de obtener por lo menos rendimientos similares a los que
puedan obtenerse en el sistema financiero, o no invertir.



Por ltimo, se estudio un tercer escenario en donde se presentan las dos eventualidades, una
reduccin fija de los ingresos como resultado de la disminucin en ventas en un monto fijo
del 5% y un incremento gradual en los costos variables, del 3%, 6% y 7,96% que definen los
escenarios, mnimo, medio y drstico, por sus resultados.
As, se puede ver que teniendo una cada en los ingresos fija del 5%, nuestro proyecto
sigue siendo elegible hasta con un incremento en los costos del 7,96%, punto en el cual la
tasa de inters de retorno iguala a las expectativas de utilidad fijadas por los
inversionistas.