Apalancamiento

Lozada Picazo Jos Ral Salazar Lpez Sal

Qu es el apalancamiento? Se denomina apalancamiento en el mundo financiero de las unidades empresariales, a la estrategia que se utiliza para incrementar las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que se obtienen con el capital propio.

Cuntas clases de apalancamiento existen?

APALANCAMIENTO OPERATIVO

DOS CLASES
APALANCAMIENTO FINANCIERO

Con la suma de estos apalancamientos nace el APALANCAMIENTO TOTAL.

Cmo funciona el apalancamiento operativo? El apalancamiento operativo es bsicamente La estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de produccin menor sea el costo por unidad producida.

Formula 1

MC
GAO = UAII

Formula 2

% UAII
GAO =

% Vta

Nomenclatura

GAO UAII Vtas MC %

= Grado de apalancamiento operativo. = Utilidad antes de impuestos e intereses. = Ventas. = Margen de contribucin = Cambio porcentual o porcentaje de cambio

Ejemplo
Suponga que tiene la siguiente informacin para el ao 2011 de su industria: La capacidad de produccin es de 27.000 unid, el Volumen de produccin y ventas es de 18.000 unid, el precio de venta por unidad es de $1.600,oo, el costo variable unitario es de $1.000,oo, los costos y gastos fijos de operacin son de $4500.000. El pronstico para el ao 2012 se considera en un aumento en produccin y ventas del 12%. Su misin es conocer el grado de impacto en su utilidad bruta operacional GAO

El planteamiento se ve as: Capacidad de produccin 27.000 unidades Volumen de produccin y ventas 18.000 unidades Precio de venta unidad $1.600 Costo variable unitario $1.000 Costo y gastos fijo de operacin $4.500.000

Ventas (18.000 X $1.600) - Costo variable (18.000 X $1.000 ) = Margen de contribucin - Costos y gastos fijos de operacin

$ 28.800.000 $ 18.000.000 $ 10.800.000 $ 4.500.000

El estado de resultados sera el siguiente:

= Utilidad operacional UAII

6.300.000

Si utilizamos la formula 1 MC 1) GAO = -----UAII 10.800.000 GAO = ---------------- = 1.7143 6.300.000

Utilizar la frmula 2 para el aumento. % UAII GAO = -----------% Vta (UAII aumento / UAII pronstico) - 1 -------------------------------------------------------- = ? (Vtas aumento / Vtas pronstico) - 1

(7.596.000 / 6.300.000) - 1 GAO = ---------------------------------------- = 1.7143 (32.256.000 / 28.800.000) - 1 Ahora utilizar la frmula 2 para la disminucin.

% UAII GAO = ------------% Vta

1 - (UAII disminucin / UAII pronstico) -------------------------------------------------------- = ? 1 - (Vtas disminucin / Vtas pronstico)

1 - (5.004.000 / 6.300.000) GAO = ----------------------------------------- = 1.7143 1 - (25.344.000 / 28.800.000)

Cmo funciona el apalancamiento financiero?

El apalancamiento financiero es bsicamente la estrategia que permite el uso de la deuda con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios, accede a capitales externos para aumentar la produccin con el fin de alcanzar una mayor rentabilidad.

Formula 1

UAII
GAF =

UAI

Formula 2

% UPA
GAF =

% UAII

Nomenclatura
GAF = Grado de apalancamiento financiero. UAI = Utilidad antes de impuestos. UPA = Utilidad por accin.

Ejemplo

Suponga que la empresa tiene un nivel de endeudamiento del 50% sobre la inversin que esta asciende a $12000.000, tendra un monto de deuda de $6000.000. El costo de la deuda se calcula en 20% anual y se estima una tasa de impuestos del 33% y se debe tener en cuenta la reserva legal, el patrimonio de la empresa es de $12.500.000 y est representado en 800 acciones. Con los datos anteriores complemente la estructura del estado de resultados y mida el GAF

Se plantea: Inversin inicial Nivel de endeudamiento Monto de la deuda Costo de la deuda Tasa de impuestos Reserva legal Patrimonio Nmero de acciones

$12.000.000 50% $6.000.000 20% 33% 10% $12.500.000 800

Por la frmula 1 se resuelve as: UAII 1) GAF = ------UAI 6.300.000 = ---------------- = 1,2353 5.100.000

Ahora por la frmula 2 para aumento se comprueba as: % UPA (UPA aumento / UPA pronstico) -1 GAF = -------------- = ------------------------------------------------% UAII (UAII aumento / UAII pronstico) - 1 (4.821 / 3.844) -1 GAF = ------------------------------------- = 1,2353 (7.596.000 / 6.300.000) - 1
La frmula 2 par disminucin se comprueba as: % UPA (UPA disminucin / UPA pronstico) -1 GAF = -------------- = ----------------------------------------------------% UAII (UAII disminucin / UAII pronstico) - 1 (2.867 / 3.844) -1 GAF = -------------------------------------- = 1,2353 (5.004.000 / 6.300.000) - 1