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Ratios Financieros Guía Rápida
Ratios Financieros Guía Rápida
EQUIPO DE EDICION
MARLENE SAMATELO VALDIVIA Coordinadora General ANGELA BONINO VELAOCHAGA Diseo de Cartula CESAR ACHING SAMATELO PAULA ENITH ACHING DIAZ Diseo, diagramacin y proceso digital MARIA VICTORIA ANGULO JOHNSON Digitacin
Edicin 2006
Indice General
Prlogo xi I. Ratios Financieros ........................................................................................... 13 1. Introduccin ................................................................................................... 13 2. Los Ratios ................................................................................................... 15 3. El Anlisis ................................................................................................... 16 A. Anlisis de Liquidez ..................................................................................... 16 1a) Ratio de liquidez general o razn corriente .................................................. 17 2a) Ratio prueba cida ........................................................................................ 17 3a) Ratio prueba defensiva ................................................................................. 18 4a) Ratio capital de trabajo ................................................................................. 18 5a) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar ................................................ 19 B. Anlisis de la Gestin o actividad ................................................................ 20 1b)Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) ............................................. 21 2b)Rotacin de los Inventarios .......................................................................... 22 3b)Perodo promedio de pago a proveedores ................................................... 23 4b)Rotacin de caja y bancos ........................................................................... 24 5b)Rotacin de Activos Totales ......................................................................... 25 6b)Rotacin del Activo Fijo .............................................................................. 25 C. Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento ............................ 26 1c) Estructura del capital (deuda patrimonio) .................................................... 26 2c) Endeudamiento ............................................................................................ 27 3c) Cobertura de gastos financieros ................................................................... 27 4c) Cobertura para gastos fijos........................................................................... 28 D. Anlisis de Rentabilidad .................................................................................... 29 1d)Rendimiento sobre el patrimonio ................................................................. 29 2d)Rendimiento sobre la inversin .................................................................... 30 3d)Utilidad activo .............................................................................................. 30 4d)Utilidad ventas .............................................................................................. 30 5d)Utilidad por accin ....................................................................................... 31 6d)Margen bruto y neto de utilidad ................................................................... 31 Margen Bruto 3 ................................................................................................... 1 Margen Neto ................................................................................................... 32
vi 3.4.5. Anlisis DU - PONT ................................................................................. 32 4. Valor Econmico Agregado (EVA) .................................................................... 33 EVA, siglas de las palabras inglesas Economic Value Added. ........................... 33 4.1. El modelo del EVA ...................................................................................... 34 6. Limitaciones de los ratios .................................................................................. 34 MATRIZ DU - PONT DE RENTABILIDAD ................................................... 37 Ejercicios Desarrollados ....................................................................................... 38 Caso 1 (Evaluando el rendimiento sobre la inversin) ........................................... 38 Caso 2 (Evaluando el desempeo financiero de la Gerencia) ................................. 39 Caso 3 (Aplicacin de los ratios fiancieros) ............................................................ 41 Caso 4 (Evaluando la rotacin de inventarios y cuentas por cobrar) ..................... 43 II. Matemtica de la Mercadotecnia ................................................................... 45 1. Introduccin ................................................................................................... 45 2. Los Estados Financieros en la Empresa ............................................................ 45 EJERCICIO 01 (Analizando el Estado de Resultados) ..................................... 45 3. Ratios o razones analticas ................................................................................. 49 4. Mrgenes de Utilidad y Rebajas ........................................................................ 52 5. Las matemticas en la investigacin de mercados y muestreo ......................... 55 5.1. Alcances de la investigacin de mercado ................................................... 55 5.2. Excel y las Funciones Estadsticas para muestras y poblaciones ............. 56 5.2.1. Algunos conceptos importantes .............................................................. 56 5.2.2. Notacin con ndice o subndice ............................................................. 58 5.2.3. Notacin sumatoria .................................................................................. 58 5.2.4. Herramientas de anlisis estadstico ......................................................... 59 5.2.4.1.Medidas de posicin central ................................................................... 59 a) Media o promedio X .................................................................................. 59 Funcin PROMEDIO ........................................................................................ 60 Ejercicio 03 (Media aritmtica) .......................................................................... 60 b) Mediana ................................................................................................... 61 Funcin MEDIANA .......................................................................................... 61 Ejercicio 02 (Mediana) ....................................................................................... 62 c) Moda ................................................................................................... 63 Funcin MODA ................................................................................................. 63 Ejemplo 1 ................................................................................................... 63 Ejemplo 2 ................................................................................................... 64 Ejemplo 3 ................................................................................................... 64 5.2.4.2. La desviacin tpica y otras medidas de dispersin .............................. 64
vii d) Desviacin media absoluta, o promedio de desviacin ............................... 65 Ejercicio 04 (Desviacin media) ........................................................................ 65 Ejercicio 05 (Desviacin media) ........................................................................ 66 e) Desviacin tpica o desviacin estndar ....................................................... 67 f) Varianza ................................................................................................... 68 5.2.4.3. Clculos estadsticos con Excel, con el total de la poblacin ................ 69 Funcin VARP ................................................................................................... 69 Funcin DESVESTP ......................................................................................... 69 5.2.4.4. Clculos estadsticos en Excel con la muestra ...................................... 70 Funcin DESVEST ............................................................................................ 70 Funcin VAR ................................................................................................... 71 Ejercicio 06 (Desviacin estndar de una muestra) ........................................... 71 Ejercicio 07 (Calculando el rango) ..................................................................... 73 Ejercicio 08 (Calculando la media aritmtica) ................................................... 73 Ejercicio 09 (Calculando la media aritmtica) .................................................... 74 Ejercicio 10 (Desviacin estndar de una poblacin) ........................................ 75 5.3. Poblaciones y muestras ............................................................................ 76 5.3.1. Tamao de la muestra .............................................................................. 78 Ejercicio 11 (Clculo de la muestra de una poblacin infinita) .......................... 79 Ejercicio 12 (Clculo de la muestra de una poblacin finita) ............................. 79 Ejercicio 13 (Caso integral de poblacin y muestra con Excel) ......................... 80 6. El Punto de Equilibrio (Pe) ................................................................................ 83 6.1. Punto de equilibrio en dinero y en unidades ............................................... 83 Relacin de aportacin ...................................................................................... 84 EJERCICIO 14 (Calculando el Pe de ventas) .................................................... 86 EJERCICIO 15 (Volumen de ventas necesarios para una utilidad del 30%) ... 87 EJERCICIO 16 (Punto de equilibrio en unidades) ............................................ 87 EJERCICIO 17 (PE produccin y ventas) ........................................................ 88 EJERCICIO 18 (Calculando el Punto de Equilibrio) ......................................... 89 6.2. Punto de equilibrio para varios productos o servicios ................................ 90 EJERCICIO 19 (Punto de equilibrio para varios productos y servicios) ......... 90 EJERCICIO 20 (Punto de equilibrio para varios productos y servicios) .......... 92 6.3. Eliminacin de productos o servicios ........................................................ 93 Caso 21 (Eliminacin de productos y sevicios) ................................................. 93 Bibliografa ................................................................................................... 96
viii
RATIO
[1] [ 2]
ACTIVO CORRIENTE = veces PASIVO CORRIE NTE
LIQUIDEZ GENERAL=
PRUEBA ACIDA=
ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS = veces PASIVO CORRIENTE CAJA BANCOS = % PASIVO CORRIENTE
(A) DE LIQUIDEZ
[ 3]
PRUEBA DEFENSIVA=
[ 6]
[7 ] ROTACION DE CARTERA=
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO 360 = das VENTAS INVENTARIO PROMEDIO 360 = das COSTO DE VENTAS COSTO DE VENTAS = veces INVENTARIO PROMEDIO
[8 ] [ 9] [10] [11]
ROTACION DE INVENTARIOS=
(B) DE GESTION
ROTACION DE INVENTARIOS=
CTAS. x PAGAR (PROMEDIO) 360 = das COMPRAS A PROVEEDORES CAJA Y BANCOS x 360 = das VENTAS
[12] [13]
ix
GRUPO
RATIO
[14]
ESTRUCTURA DE L CAPITAL= PASIVO TOTAL = UM PATRIMONIO PASIVO TOTAL =% ACTIVO TOTAL
(C) DE SOLVENCIA
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
COBERTURA DE GG.FF.=
UTILIDAD ANTE S DE INTERESES = veces GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD BRUTA = veces GASTOS FIJOS
[18] [19]
(D) DE RENTABILIDAD
[20 ]
UT. ACTIVO=
[21]
UT. VENTAS=
[ 22]
[23] [24]
[25 ] DUPONT=
M ERCADOTECNIA
RAZONES ANALITICAS
(26) RI = PRECIO DE VENTA DE LOS BIENES PRECIO PROMEDIO DE VENTA DEL INVE NTARIO VENTAS EN UNIDADES INVENTARIO PROMEDIO DE UNIDADES UTILIDADES NETAS VENTAS VENTAS INVERSION
(27) RI =
(28) RSI =
(29) % MUBC =
Margen de Utilidad en UM Costo Margen de Utilidad en UM Precio de Venta % del M de Ut. basado en el costo 100% +% del M de Ut. basado en el costo
(30) % MUBPV =
(33) % DE REBAJA = xj j =1 n
n n
[34]
ESTADISTICA
X =
su expresin simple X =
x n
[35 ]
M.D.=
Xj X j =1 n fj j =1
k
X X n
= X X
[36]
Xj X n =
2
M.D.=
f X X n
= X X
[37]
(X
N j =1
N Z2 P Q N E (N 1 ) + Z 2 P Q
2
[38 ]
PUNTO DE EQUILIBRIO
(X
j =1
a)
N CF CV W
[39]
n =
Z 2 P Q E2
[ 4 0]
n =
[41] Pe =
1[42] Pe =
1-
CF CV PV
xi
Prlogo
La serie de Guas Rpidas reflejan la dialctica de mi pensamiento en los temas econmicos-financieros; segn la tecnologa financiera y bancaria corresponde a los niveles bsicos e intermedio; conservan adems el espritu de mis primeras publicaciones, al difundir y popularizar conceptos de economa y finanzas. La GUIA RAPIDA RATIOS FINANCIEROS Y MATEMATICAS DE LA MERCADOTECNIA: consta de dos captulos, el primero de ellos trata de los ratios financieros, como elemento de previsin en el anlisis empresarial, pretende responder interrogantes comunes en el mbito empresarial como: La empresa, est en condiciones de soportar el impacto financiero de un mayor incremento de las ventas? Por otro lado, su endeudamiento es provechoso? Los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo pueden sustentar sus decisiones? Para el anlisis de la empresa utilizando los ratios financieros operamos con dos estados financieros importantes el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas, en los que estn registrados los movimientos econmicos y financieros de la empresa. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros. En el primer captulo, tratamos el tema de los ratios divididos en 4 grandes grupos: los ndices de liquidez; de Gestin o actividad; de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento y los ndices de Rentabilidad. Incluimos adems, el interesante tema del anlisis DU-PONT y el Valor Econmico Agregado (EVA), cada uno de ellos definidos e ilustrados con ejemplos prcticos. En el segundo captulo expongo un tema, pocas veces tratado como tal en los libros de texto y consulta, como la matemtica de la mercadotecnia. Utilizando el estado de operacin de la empresa abordo el clculo de las ventas, los costos y para el anlisis empleo ciertas razones analticas. En este captulo describo cinco reas principales de la matemtica de la mercadotecnia: el estado de resultados, las razones analticas, los mrgenes de utilidad y rebaja, las matemticas en la investigacin de mercados, muestreo y el punto de equili-
xii brio. La revisin tcnica de la obra estuvo a cargo de JORGE L. ACHING SAMATELO, Ingeniero Electrnica de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos (UNMSM), Graduado con excelencia en la tesis: RECONOCIMIENTO BIOMETRICO DE HUELLAS DACTILARES Y SU IMPLEMENTACION EN DSP. Actualmente es becario y cursa estudios de Maestra en Ingeniera Electrnica en la UNIVERSIDAD FEDERAL ESPIRITU SANTO - BRASIL. Despus del ndice inserto un resumen de los ratios, frmulas de las matemticas en la investigacin de mercados y muestreo y las frmulas bsicas del punto de equilibrio. Ilustramos los diferentes temas con 21 ejercicios desarrollados combinadamente cuando corresponde-, aplicando las frmulas y las funciones estadsticas de Excel. Cierro el captulo I, con 25 ratios, incluye adems la matriz de rentabilidad de los capitales invertidos DU-PONT, varios ejemplos y 4 casos prcticos que ilustran los temas tratados. Finaliza el Captulo II, con 18 notaciones matemticas entre ratios y frmulas y 21 ejercicios desarrollados.
13
I. Ratios Financieros
1. Introduccin
La previsin es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema financiero puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que ste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Por ejemplo, la empresa que prev tener un incremento en sus ventas, est en condiciones de soportar el impacto financiero de este aumento?. Por otro lado, su endeudamiento es provechoso?. los banqueros que deben tomar decisiones en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo pueden sustentar sus decisiones?. El objetivo de este captulo, es exponer las ventajas y aplicaciones del anlisis de los estados financieros con los ratios o ndices. Estos ndices utilizan en su anlisis dos estados financieros importantes: el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas, en los que estn registrados los movimientos econmicos y financieros de la empresa. Casi siempre son preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evala la capacidad de la empresa para generar flujos favorables segn la recopilacin de los datos contables derivados de los hechos econmicos. Para explicar muestro esquema, utilizaremos como modelo los estados financieros de la Empresa DISTRIBUIDORA MAYORISTA DE FERTILIZANTES Y PRODUCTOS QUIMICOS DEL PERU DISTMAFERQUI S.A.C., en el periodo 2003 - 2004. Para la aplicacin de los ratios operamos con las cifras del ejercicio 2004 y cuando necesitemos promediar operamos con las cifras del ao 2003 y 2004. Al final del captulo insertamos un cuadro de la evolucin de los indicadores en el perodo del 2003 al 2004 y la Matriz de Rentabilidad de los Capitales Invertidos DU-PONT. En la presente obra empleamos los trminos Capital Social o Patrimonio como sinnimos. Csar Aching Guzmn
14
ACTIVOS Caja y Bancos Cuentas por cobrar Inventarios Gastos pagados por anticipado Otros activos Corrientes Activos Corrientes Propiedad, planta y equipo (-) depreciacin acumulada Activos Fijos Netos Inversin de largo plazo Otros Activos TOTAL ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL SOCIAL Prstamos bancarios y pagars Cuentas por pagar Impuestos acumulados Otros pasivos acumulados Pasivos Corrientes Deudas de largo plazo TOTAL PASIVOS Capital de los Accionistas Acciones comunes (UM 5.50 valor a la par) Capital adicional pagado Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
2,004 194,196 741,289 1,452,419 22,684 38,473 2,449,060 1,745,231 936,425 808,805 69,263 224,215 3,551,344
2,003 191,303 809,514 1,347,423 18,795 31,874 2,398,908 1,681,415 864,705 816,710 224,726 3,440,345
490,173 162,215 39,566 208,675 900,630 689,380 1,590,010 459,921 394,708 1,106,705 1,961,334 3,551,344
389,630 149,501 139,295 179,546 857,972 684,656 1,542,627 459,917 394,600 1,045,203 1,899,720 3,442,348
15
2,004 Ventas netas Inventario Inicial Compras Inventario Final Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas, generales y administrativos Depreciacin Utilidad antes de intereses Intereses pagados Utilidad despus de intereses Impuesto a la renta Utilidad despus de impuestos Dividendos en efectivo Utilidad Neta 121,868 436,673 93,196 343,478 123,541 219,937 156,249 63,687 4,363,670 1,752,682 2,629,024 1,452,419 2,929,287 1,434,383 875,842
2,003 4,066,930 1,631,850 2,447,775 1,347,423 2,732,202 1,334,728 794,491 124,578 415,659 76,245 339,414 122,793 216,621 142,574 74,047
2.
Los Ratios
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Perdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones contradas con terceros. Csar Aching Guzmn
16
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos. 2.1. Indices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. 2.2. Indices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren. 2.3. Indices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan recursos y compromisos. 2.4. Indices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).
3. A.
17
1a)
[1]
LIQUIDEZ GENERAL=
[1]
LIQUIDEZ GENERAL=
Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
2a)
[ 2]
PRUEBA ACIDA=
18
[2]
PRUEBA ACIDA=
A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista.
3a)
[3]
PRUEBA DEFENSIVA=
Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta
4a)
19
do por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en el da a da.
[ 4]
5a)
[5 ]
= das
[5 ]
El ndice nos esta sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando 61 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
20
= veces
[6]
[ 6]
Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 5.89 veces al ao. Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.
B.
21
1b)
[7]
ROTACION DE CARTERA=
Rotacin anual:
360 = 5.63 veces rota al ao 63.97
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el peCsar Aching Guzmn
22
rodo. La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro.
2b)
[8]
ROTACION DE INVENTARIOS=
Podemos tambin medirlo de dos formas, tomando como ejemplo DISTMAFERQUI S.A.C. en el 2004:
1'452,419 + 1'347,423 360 2 = 172 das [8] ROTACION DE INVENTARIOS= 2'929,287
23
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. Podemos tambin calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una indicacin de la liquidez del inventario.
[9 ]
[9]
ROTACION DE INVENTARIOS=
ROTACION DE INVENTARIOS=
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa.
3b)
24
[10]
162,215 + 149,501 360 2 = 21.34 das [10] PERIODO PAGO A PROV= 2'629,024
Rotacin anual:
360 = 16.87 veces de rotacin al ao 21.34
Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado.
4b)
[11]
[11]
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de venta.
25
5b)
[12]
[12]
Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido.
6b)
[13]
[13]
26
Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo.
C.
1c)
[14]
27
[14]
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM 0.81 centavos o el 81% aportados por los acreedores.
2c)
Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.
[15]
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
[15]
RAZON DE ENDEUDAMIENTO=
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2004, el 44.77% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.23% de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes.
3c)
[16]
COBERTURA DE GG.FF.=
28
[16]
COBERTURA DE GG.FF.=
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.
4c)
[17]
[17]
Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las particularidades de cada empresa.
29
D.
Anlisis de Rentabilidad
Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la actividad empresarial. Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo. Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulacin que la empresa est atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que estudiamos aqu son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.
1d)
[18]
[18]
3.25%
Esto significa que por cada UM que el dueo mantiene en el 2004 genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a favor del propietario.
30
2d)
[19]
[19]
1.787%
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2004 en los activos produjo ese ao un rendimiento de 1.79% sobre la inversin. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
3d)
Utilidad activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.
[20]
UT. ACTIVO=
[20]
UT. ACTIVO=
Nos est indicacando que la empresa genera una utilidad de 12.30% por cada UM invertido en sus activos
4d)
Utilidad ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la emprea, por cada UM de ventas. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de Csar Aching Guzmn
31
[21]
UT. VENTAS=
[21]
UT. VENTAS=
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como uilidad el 10.01% en el 2004.
5d)
[22]
[22]
Este ratio nos est indicando que la utilidad por cada accin comn fue de UM 0.7616.
6d)
Margen Bruto
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.
VENTAS - COSTOS DE VENTAS =% VENTAS
[23]
32
[23]
MUB=
32.87%
Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende.
Margen Neto
Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
[24]
[24]
Esto quiere decir que en el 2004 por cada UM que vendi la empresa, obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario.
33
Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo. La matriz del Sistema DUPONT expuesta al final, nos permite visualizar en un solo cuadro, las principales cuentas del balance general, as como las principales cuentas del estado de resultados. As mismo, observamos las principales razones financieras de liquidez, de actividad, de endeudamiento y de rentabilidad.
[25]
DUPONT=
[25]
DUPONT=
9.67%
Tenemos, por cada UM invertido en los activos un rendimiento de 9.67% y 9.87% respectivamente, sobre los capitales invertidos.
4.
EVA= UTILIDAD OPERACIONAL DESPUES DE IMPUESTOS (no incluye pagos de intereses) - COSTO DE TODOS LOS RECURSOS (deuda + patrimonio) x CAPITAL INVERTIDO EN LA EMPRESA A INICIOS DEL AO Csar Aching Guzmn
34
Empleado para la valorizacin de empresas. Debe ser utilizado con bastante cuidado y conocimiento de la misma, revisar la amplia literatura existente sobre el tema.
4.1.
B.
C.
6.
35
- Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del ao por el patrimonio del final del mismo ao, que ya contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad por repartir. Ante esto es preferible calcular estos indicadores con el patrimonio o los activos del ao anterior. - Siempre estn referidos al pasado y no son sino mera mente indicativos de lo que podr suceder. - Son fciles de manejar para presentar una mejor situacin de la empresa. - Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.
36
1,548,431 1,540,937
(6) ROTACION DE LAS CUENTAS POR 5.89 COBRAR B) RATIOS DE LA GESTION (7) ROTACION DE CARTERA Veces (8) ROTACION DE INVENTARIOS Veces (9) ROTACION DE INVENTARIOS (10) PERIODO PAGO A PROVEEDORES Veces (11) ROTACION DE CAJA BAN COS (12) ROTACION DE ACTIVOS TOTALES (13) ROTACION DE ACTIVO FIJO C) RATIOS DE SOLVENCIA (14) ESTRUCTURA DEL CAPITAL (15) RAZON DE EN DEUDAMIENTO (16) COBERTURA DE GASTOS FINAN CIEROS (17) COBERTURA DE LOS GASTOS FIJOS (18) RENDIMIEN TO SOBRE EL PATRIMONIO (19) RENDIMIEN TO SOBRE LA IN VERSION (20) UTILIDAD ACTIVO (21) UTILIDAD VENTAS (22) UTILIDAD POR ACCION (23) MARGEN DE UTILIDAD BRUTA (24) MARGEN NETO DE UTILIDAD (25) DUPONT 0.8107 0.4477 4.69 1.44 3.25% 1.79% 12.30% 10.01% 0.76 32.87% 1.46% 9.67% 64 5.63 172 2.09 2.09 21.34 16.87 16 1.23 5.40
67 5.39 178 2.03 2.03 21.99 16.37 17 1.18 4.98 0.8120 0.4484 5.45 1.45 3.90% 2.15% 12.08% 10.22% 0.89 32.82% 1.82% 9.87%
D) RATIOS DE RENTABILIDAD
SISTEMA DU PONT
ACTIVO FIJO Y OTROS 1,102,284 CAJA Y BANCOS 194,196 (+)
1.23
2,449,060
INVENTARIO + GASTOS PAG. POR ANTI. + OTROS (+) ACT. CTES. 1,513,576
RENDIMIENTO DE LOS CAPITALES INVERTIDOS VENTAS 4,363,670 VENTAS 4,363,670 (+) DEPRECIACION Y OTROS GASTOS 121,868
9.67%
UTILIDAD EN % DE LA VENTA
2,629,024
(+)
0.0787
37
38
Ejercicios Desarrollados
CASO 1 (Evaluando el rendimiento sobre la inversin)
Para una empresa con ventas por UM 1200,000 anuales, con una razn de rotacin de activos totales para el ao de 5 y utilidades netas de UM 24,000. a) Determinar el rendimiento sobre la inversin o poder de obtencin de utilidades que tiene la empresa. b) La Gerencia, modernizando su infraestructura instal sistemas computarizados en todas sus tiendas, para mejorar la eficiencia en el control de inventarios, minimizar errores de los empleados y automatizar todos los sistemas de atencin y control. El impacto de la inversin en activos del nuevo sistema es el 20% , esperando que el margen de utilidad neta se incremente de 2% hoy al 3%. Las ventas permanecen iguales. Determinar el efecto del nuevo equipo sobre la razn de rendimiento sobre la inversin. Solucin (a) VENTAS UTILIDADES NETAS ROTACION DE ACTIVOS TOTALES ACTIVO TOTAL = 1200,000 = 24,000 = 5 = x
[9]
5=
1'200,000 DESPEJAMOS x x
x=
1'200,000 = UM 240,000 5
Luego la inversin en el activo total es UM 240,000 2 Aplicando el ratio (16) calculamos el rendimiento sobre la inversin:
[16]
10%
Respuesta (a) Cada unidad monetaria invertido en los activos produjo un rendimiento de UM 0.10 centavos al ao o lo que es lo mismo, produjo un rendimiento sobre la inversin del 10% anual. Csar Aching Guzmn
GUIARAPIDA: I RA TIOS FINANCIEROS Solucin (b) VENTAS UTILIDADES NETAS (1200,000*0.03) ROTACION DE ACTIVOS TOTALES ACTIVO TOTAL (240,000/0.80) = 1200,000 = 36,000 = 5 = 300,000
39
[16 ]
12%
Respuesta (a) La incorporacin del sistema de informtica, increment el rendimiento sobre la inversin de 10% a 12% en el ao.
BALANCE GENERAL DEL 31/12/2002 AL 31/12/2004 2,002 Caja y bancos Cuentas por cobrar Inve ntarios Activo Corriente Activos Fijos Netos TOTAL DE ACTIVOS Cuentas por pagar Acumulacione s Prstamo bancario Pasivos Circulante Deuda de largo plazo Capital social TOTAL DE PASIVOS Y CAPITAL 46,750 163,583 169,250 379,583 215,083 594,667 155,167 25,083 20,833 201,083 41,667 351,917 594,667 2,003 32,250 239,167 217,750 489,167 369,167 858,333 245,333 43,000 75,000 363,333 83,333 411,667 858,333 2,004 16,833 337,583 273,917 628,333 363,667 992,000 301,083 48,917 87,500 437,500 79,167 475,333 992,000
40
ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS DEL 31/12/2002 AL 31/12/2004 Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de ventas, generales y administrativos Utilidades antes de impuestos Impuestos Utilidades despus de impuestos 32,500 48,917 37,667 18,083 48,000 63,667 81,417 55,750 111,667 988,583 711,417 277,167 195,750 1,204,333 927,000 277,333 221,583 1,362,417 1,001,333 361,083 249,417
Evaluar el desempeo financiero de la Gerencia utilizando el anlisis de ratios. Solucin: Procedemos a evaluar el desempeo aplicando los principales ratios de Gestin o Actividad:
RATIOS DE GESTION (5) ROTACION DE CARTERA En das En veces (6) ROTACION DE INVENTARIOS En das En veces (8) ROTACION CAJA BANCOS En das En veces 17.02 1.66 9.64 1.40 4.45 1.37 (9) ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 73.33 4.91 86.20 4.18 89.20 4.04 98.48 3.66 2,002 2,003 2,004
41
Evaluacin: (5) Muy lenta la rotacin de cartera, lo recomendable sera una rotacin de 6 12 veces al ao. No se esta utilizando el crdito como estrategia de ventas. Una mayor rotacin evita el endeudamiento de la empresa y consecuentemente disminuyen los costos financieros. (6) Muy bajo nivel de rotacin de la inversin en inventarios. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. (8) La empresa cuenta con poca liquidez para cubrir das de venta. Agudizado ello en los dos ltimos aos. (9) Muy bajo nivel de ventas en relacin a la inversin en activos, es necesario un mayor volumen de ventas.
42
Con esta informacin, determinar: a) Liquidez General, b) la prueba cida, c) la rotacin de cartera, d) rotacin de inventarios, e) razn del endeudamiento, f) margen de utilidad neta, g) ratio Dupont_A. y h) la rentabilidad verdadera:
RATIOS (1) LIQUIDEZ GENERAL (2) PRUEBA ACIDA (5) ROTACION DE CARTERA (6) ROTACION DE INVETARIOS (12) RAZON DE ENDEUDAMIEN TO (17) MARGEN NETO DE UTILIDAD (18A) DUPONT (19) RENTABILIDAD VERDADERA INDICE veces veces das 9.75 veces das 2.29 veces % 51.69% % 5.28% % 6.05% % 22.61%
Evaluacin: (1) Muy buen nivel de liquidez para hacer frente las obligaciones de corto plazo. Por cada UM de deuda disponemos de UM 2.26 para pagarla. (2) Sigue siendo buena la capacidad de pago de la empresa. (5) Muy bien la rotacin de cartera 9.75 veces al ao. Estn utilizando el crdito como estrategia de ventas. Poco endeudamiento. (6) Muy bajo nivel de rotacin de la inversin en inventarios. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y Csar Aching Guzmn
43
ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. (12) Segn este ratio el 51.69% de los activos totales, esta siendo financiado por los acreedores. En proceso de liquidacin nos quedara el 48.31%. (17) El margen neto de utilidad es de 5.28%. Desde luego este margen ser significativo si la empresa produce o vende en grandes volumenes. (18A)El margen neto ajustado que nos proporciona DUPONT mejora el ndice del ratio anterior. (19) El margen de rentabilidad con este ratio es 22.61% da una posicin ms certera al evaluador.
CASO 4
Una empresa que opera solo con ventas a crdito tiene ventas por UM 900,000 y un margen de utilidad bruta de 20%. Sus activos y pasivos corrientes son UM 180,000 y UM 135,000 respectivamente; sus inventarios son UM 67,000 y el efectivo UM 25,000. a) Determinar el importe del inventario promedio si la Gerencia desea que su rotacin de inventarios sea 5. b) Calcular en cuntos das deben cobrarse las cuentas por cobrar si la Gerencia General espera mantener un promedio de UM 112,500 invertidos en las cuentas por cobrar. Para los clculos considerar el ao bancario o comercial de 360 das. Solucin Ventas Margen de ut. bruta Activo Corriente Pasivo Corriente Inventarios Caja Solucin (a) 1 Calculamos el Costo de Ventas (CV), aplicando el ratio (17A): = 900,000 = 0.20 = 180,000 = 135,000 = 67,000 = 25,000
[17A ]
0.20=
44
2 Aplicando el ratio (6) ROTACION DE INVENTARIOS, calculamos el inventario ejercicio anterior (x):
[ 6]
360 2 DE DONDE 5 720, 000 = 67, 000 + x 360 720,000 2 2 (5 720, 000 ) FINALMENTE x = - 47,000 x = 67, 000 360 5=
( 67, 000 + x )
360
DE DONDE RI= 5
Resultado que cumple con las expectaivas de la Gerencia. Respuesta: (a) El inventario promedio que permite mantener una rotacin de inventarios de 5 es UM 10,000 de (67,000 + (- 47,000))/2. Solucin (b) Calculamos la rotacin de cartera, para ello aplicamos el ratio (5):
[5 ]
ROTACION DE CARTERA=
Respuesta (b) Las cuentas por cobrar deben cobrarse en 45 das para mantener un promedio en las cuentas por cobrar de UM 112,500.
45
2.
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46
CUADRO 1
ESTADO DE RESULTADOS DE AZY AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2004
Ventas Brutas (-) Devoluciones y descuentos Ventas Netas Costo de los bienes vendidos Inventario al 1 de enero al costo Compras Brutas (-) Descuentos en compras Compras Netas (+) Flete Costo neto compras entregadas Costos bienes disponibles para venta (-) Inventario final, al 31/12 al costo Costo de l os Bi enes Vendi dos M ARGEN BRUTO Gastos de Ventas: Ventas, sueldos y comisiones P ublicidad Entrega Total Gastos de Venta Gastos Administrativos: Sueldos de oficina Suministros de oficina Diversos (Asesora) Total Gastos Admi ni strati vos Gastos Generales: Alquiler Calefaccin, luz, agua y telfono Diversos (seguros y depreciaciones) Total Gastos General es GASTOS TOTAL ES UTIL IDAD NETA 14,769 7,385 7,385 29,538 145,846 29,754 29,538 7,385 7,385 44,308 59,077 7,385 5,538 72,000 244,800 24,000 220,800 14,400 235,200 321,600 67,200 254,400 175,600 86,400 480,000 50,000 430,000
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47
El cuadro 1-1, presenta el estado de prdidas y ganancias de la compaa AZY (tienda de muebles para oficina), al 31 de diciembre del 2004. Corresponde al estado de una tienda minorista. El de un fabricante sera diferente; concretamente, el rea de compras en costo de bienes vendidos los reemplazara por costo de bienes fabricados. Aplicando el esquema general de prdidas y ganancias tenemos: Ventas netas UM 430,000 254,400 (-) Costo de bienes vendidos Margen Bruto 175,600 (-) Gastos 145,846 Utilidad neta 29,754 El primer elemento del estado de resultados, nos detalla lo que la compaia AZY vendi durante el ao. Las cifras de ventas estn formadas por tres conceptos: ventas brutas, devoluciones y descuentos, ventas netas. El primero representa el importe total que se carga a los clientes durante el ao por mercadera adquirida en la tienda AZY. Es usual que algunos clientes devuelven mercadera por defectos o por que cambian de parecer. El reintegro ntegro de dinero o el crdito completo al cliente es denominado devolucin. Quizs decida conservar la mercanca, si la tienda le rebaja el precio para compensar el defecto. Estos son las bonificaciones por defecto. Los ingresos al trmino de un ao de ventas (ventas netas) lo obtenemos deduciendo las devoluciones y rebajas de las ventas brutas. Ahora examinaremos el costo de los bienes que AZY vendi en el 2003. Desde luego, para el anlisis incluiremos el inventario inicial del negocio. Durante el ao compraron artculos diversos para la venta (escritorios, sillas fijas, giratorias, credenzas, gavetas, etc.) por valor de UM 244,800. El proveedor concedi un descuento de UM 24,000 a la tienda; por tanto, las compras netas fueron de UM 220,800. Como la tienda est situada en una poblacin pequea, necesita una ruta especial de entrega, AZY tuvo que pagar UM 14,400 por concepto de flete, lo que le da un costo neto de UM 235,200. CsarAching Guzmn
48
Cuando sumamos al inventario inicial este monto, el costo de los bienes disponibles para su venta ascienden a UM 321,600. El inventario final de UM 67,200 en muebles que haba en la tienda al 31 de diciembre lo restamos y obtenemos UM 254,400 que viene a ser el costo de los bienes vendidos. Como vemos en este caso seguimos una serie lgica de pasos para llegar al costo de los bienes vendidos:
Inventario Inicial de AZY Compras Ne tas Costos adicionale s por compras Costo neto compras entregadas Costos bie ne s disponible s para ve ntas Inventario final Costo bienes vendidos 67,200 UM 254,400 UM UM UM 86,400 220,800 14,400 321,600 321,600
El margen bruto (UM 175,600) es la diferencia entre lo que AZY pag (UM 254,400) y lo que recibi (UM 430,000) por su mercanca (430,000 - 175,600 = UM 175,600). Para determinar lo que AZY gan al final del ejercicio, restamos al margen bruto los gastos efectuados para generar ese volumen de ventas. Los gastos de venta incluyen el sueldo de dos empleados de tiempo parcial; publicidad local en prensa, radio, televisin; y el costo de entrega de mercanca a los consumidores. Los gastos de ventas equivalan a UM 72,000 para el ao. Los gastos administrativos incluyen el salario de un contador a tiempo parcial, suministros de oficina como papelera, tarjetas de negocio y diversos gastos de una auditora administrativa llevada a cabo por un asesor externo. Los gastos administrativos fueron de UM 44,308 en el 2004. Finalmente, los gastos generales de renta, servicios pblicos seguros y depreciacin fueron en total de UM 29,538. Los gastos totales fueron de UM 145,846 para el ao. Al restar los gastos totales de UM 145,846 del margen bruto (UM 175,600), llegamos a las utilidades netas de UM 29,754 para AZY durante el ao del 2004. CsarAching Guzmn
49
3.
RATIOS
% MARGEN BRUTO = % UTILIDADES NETAS = % GAST. DE OPERAC. = % DEVOL. Y REBAJAS =
FORM ULAS
MARGEN BRUTO VENTAS NETAS UTILIDADES NETAS VENTAS NETAS GASTOS TOTALES VENTAS NETAS DEVOLUC. Y REBAJAS VENTAS NETAS
DATOS CUADRO N 1
175,600 430,000 100= 40.84%
6.92%
Otro ratio importante para propsitos analticos es la tasa de rotacin de inventarios (RI). Esta tasa indica el nmero de veces que un inventario se mueve o vende durante un periodo especfico (generalmente un ao). Podemos calcularlo a partir de un costo, venta o precio unitario. Veamos las siguientes frmulas: Indices de Rotacin de Inventarios (RI):
RI = (26) RI = COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS o bien: INVENTARIO PROMEDIO AL COSTO PRECIO DE VENTA DE LOS BIENES PRECIO PROMEDIO DE VENTA DEL INVENTARIO
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50
[27]
RI =
= 3.31
Como vemos, el inventario de AZY rot ms de 3.31 veces en el 2003. A una tasa mayor de rotacin de inventarios, corresponde una mayor eficiencia en la administracin y utilidades mayores para la empresa. El rendimiento sobre la inversin (RSI) mide la eficiencia general, opera con datos del estado de resultados y del balance general.
(28) RSI =
Despus de analizar la frmula anterior surgen como es natural, dos preguntas: Por qu usar un proceso de dos etapas cuando el rendimiento sobre la inversin podra obtenerse sencillamente como utilidad neta sobre la inversin? Qu es exactamente la inversin? La respuesta a la primera pregunta, la obtenemos observando como puede afectar cada componente de la frmula al RSI. Imaginemos que AZY calcul el ndice aplicando la frmula (34):
(28) RSI = 29,754 430,000 430,000 250,000 100= 13.48%
Si AZY hubiera proyectado conseguir ciertas ventajas de mercadotecnia aumentando su participacin en el mercado de CsarAching Guzmn
51
muebles, posiblemente habra generado el mismo RSI, duplicando las ventas y permaneciendo sin variacin la inversin (aceptando una razn de utilidad ms baja, pero produciendo operaciones comerciales y reparticin de mercado ms altas):
(28) RSI = 29,754 860,000 860,000 220,800 100= 13.48%
Tambin es posible aumentar el RSI, con una mayor utilidad neta mediante una eficaz y eficiente planeacin, realizacin y control de mercadotecnia:
(28) RSI =
100= 26.95%
Otra forma para incrementar el RSI, es encontrar el modo de producir el mismo volumen de ventas y utilidades, disminuyendo al mismo tiempo la inversin (quiz reduciendo el tamao del inventario promedio del negocio):
(28) RSI = 29,754 430,000 430,000 110,400 100= 26.95%
Qu es la inversin en la frmula RSI? por inversin entendemos el total de activos de una empresa. Como vimos en el Captulo I, existen otras medidas del rendimiento para evaluar la eficiencia gerencial. Como la inversin se mide en un punto del tiempo, es costumbre calcular el RSI tomando la inversin promedio entre dos periodos (por ejemplo, entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del mismo ao). Tambin puede medirse como una tasa interna de rendimiento, empleando el anlisis de flujo por pronto pago. La importancia de emplear cualquiera de estos ratios es precisar la eficacia con que la empresa ha utilizado sus recursos. A medida que la inflacin, las presiones de la competencia y el costo del capital muestran un movimiento ascendente, estos ratios adquieren ms importancia como parmetros de la eficiencia de la administracin de mercadotecnia y de la gerencia. CsarAching Guzmn
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4.
(30) % MUBPV =
Para evitar confusiones AZY debe decidir cul frmula utilizar. Por ejemplo si compr las sillas a UM 40 y quiere obtener un margen de utilidad de UM 20, este porcentaje de sobrecargo en el costo ser: Margen de utilidad en UM Costo : : 20 40
[29]
% MUBC =
20 100%= 50% 40
[30]
% MUBPV =
20 100%= 33.3% 60
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Es comn en los minoristas calcular el porcentaje de sobrecargo basndose en el precio de venta y no en el costo. Supongamos que AZY conoce su costo (UM 40) y el margen de utilidad deseado (25%) en un silln y quiere obtener el precio de venta utilizando el margen de utilidad como porcentaje de la frmula para el precio de venta. La frmula es:
Precio de venta Precio de venta = costo + (margen de utilidad precio de venta) = 40 + 25% del precio de venta
40 = UM 53.33 0.75
En el proceso de distribucin de un producto, cada integrante del canal aade su margen de utilidad al producto antes de venderlo al siguiente integrante. Esta cadena de mrgenes de utilidad lo ilustramos en el siguiente ejemplo con la venta de un juego de muebles de AZY a UM 600:
M ONTO EN UM Costo FABRICANT E Margen de Utilidad Preci o de Venta Costo MAYORISTA Margen de Utilidad Preci o de Venta Costo DET ALLIST A Margen de Utilidad Preci o de Venta 324 36 360 360 90 450 450 150 600 % DEL PREC. DE VENTA 90% 10% 100% 80% 20% 100% 75% 20% 100% M. de Utilidad M. de Utilidad M. de Utilidad
El minorista cuyo margen de utilidad es de 25% no necesariamente obtiene una utilidad mayor que el fabricante, cuya ganancia es de 10%. La utilidad se condiciona al volumen de venta, a la cantidad de artculos que pueden venderse con ese margen de utilidad (tasa de rotacin de inventarios) y a la CsarAching Guzmn
54
eficiencia de operacin (gastos, etc.). Generalmente al minorista le agrada convertir en costo (y viceversa) los mrgenes de utilidad basados en el precio de venta. Ver frmulas:
(31) % del M de Ut. basado en el precio= % del M de Ut. basado en el costo 100%+% del M de Ut. basado en el costo
AZY, descubre que su competidor utiliza el 35% como margen de utilidad, basado en el costo y desea saber cunto sera el porcentaje del precio de venta?. El clculo arrojara: Sustituyendo valores en la frmula (31) obtenemos:
[31]
Como AZY estaba operando con 25% de margen de utilidad basado en el precio de venta piensa que este recargo ser compatible con el de su competidor. Al finalizar la campaa, AZY se dio cuenta que tena en existencia un inventario de sillones devueltos. Por lo que resulta indispensable una rebaja del precio inicial de venta. Compraron 40 unidades a UM 35 cada una y vendieron 20 a UM 70 la unidad. El saldo de sillones lo rebajaron a UM 45, vendiendo 10 unidades de este lote. El clculo de la razn de descuento lo hacemos de la siguiente manera:
(33) % DE REBAJA = REBAJA EN UM VENTAS TOTALES NETAS EN UM
= UM
450
= UM 1,850
( 20 uu x UM 70 ) + (10 UM 45 )
Sustituyendo valores en la frmula (33) tenemos:
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[33]
Porcentaje de rebaja =
450 1,850
100= 24.32%
Es decir que el porcentaje de rebaja es de 24.32%. Las razones de descuento son calculados para cada grupo y no para productos individuales, al medir la eficiencia relativa de la mercadotecnia en departamentos, calculamos y comparamos diferentes periodos. AZY usar razones de rebaja para juzgar la eficiencia relativa de los clientes y sus vendedores en los departamentos de la tienda.
5.
5.1.
56
porciona un reporte estandarizado continuo, programado o de flujo de demanda. Los sistemas de informacin de mercadotecnia son utilizados por directivos y vendedores. La tercera fuentes es el sistema de apoyo a las decisiones. Tambin es interno, pero permite a los directivos interactuar directamente con los datos a travs de computadoras personales para contestar preguntas concretas. Un administrador, por ejemplo, podra tener un sistema de apoyo a las decisiones que proporcionar suposiciones especficas que estimularn el impacto de varios niveles de publicidad en las ventas de un producto. La cuarta fuente es un no recurrente y exclusivo proyecto de investigacin de mercadotecnia, conducido por el personal de asesora de la compaa o por una empresa de investigacin independiente, para contestar una pregunta especfica.
5.2.
57
Intervalos de clase y lmites de clase Los intervalos de clase como 150 155 de la tabla anterior, son los intervalos de clase. Los nmeros extremos, 150 y 155, son los lmites de clase; el nmero menor 150 es el lmite inferior de la clase y el mayor 155 es el lmite superior. Las denominaciones clase e intervalo de clase son utilizados indistintamente, aunque el intervalo de clase es objetivamente un smbolo para la clase. Marca de clase. La marca de clase es el punto medio del intervalo de clase, lo obtenemos sumando los lmites inferior y superior de la clase y dividiendo por 2. As la marca de clase del intervalo 150 155 es (150 + 155)/2 = 152.50 centmetros). La marca de clase tambin es conocida como punto medio de la clase. Para razonamiento matemtico ulteriores, todas las observaciones pertenecientes a un intervalo de clase dado lo asumimos como coincidentes con la marca de clase. As, todas las alturas en el intervalo de clase 150 155 centmetros son considerados como 152.50 centmetros.
TABLA 1 TALLAS DE ESTUDIANTES UNIVERSITARIOS 2004 Altura (centmetros) 150 - 155 155 - 160 160 - 165 165 - 170 170 - 175 175 - 180 180 - 185 TOTAL Frecuencia (Nmero de estudiantes) 30 120 220 252 187 95 96 1,000
Rango. Es la diferencia entre el mximo y el mnimo valor de la variable o de un conjunto de nmeros. En la tabla 1, el rango viene dado as:
Rango= 185 + 180 155 + 150 = 182.50 - 152.50= 30 centmetros 2 2
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58
Poblacin, una poblacin es el total de las observaciones concebibles de un tipo particular. Muestra, es un nmero limitado de observaciones de una poblacin, elegidos de tal mondo que permita que todas las observaciones posibles tengan la misma probabilidad de presentarse.
X
j =1
X
j =1
= X 1 + X 2 + X 3 + ... + X n
Cuando no cabe confusin posible esta suma esta representada por las notaciones ms simples X , X j o
X
1
. El sm-
Ejemplo 1:
X Y
i =1 i
Ejemplo 2:
aX
i =1
= aX1 + aX 2 + aX 3 + ... + aX n
n
= a ( X1 + X 2 + X 3 + ... + X n ) = a X i
i =1
59
(aX + bY + cZ ) = a X + bY + c Z
a)
Media o promedio X
La media aritmtica o simplemente media, que denotaremos por X , es el resultado obtenido al dividir la suma de todos los valores de la variable entre el nmero total de observaciones, expresada por la siguiente frmula: CsarAching Guzmn
60
[34]
X =
x
j =1
su expresin simple X =
x n
Funcin PROMEDIO
Devuelve el promedio (media aritmtica) de los argumentos. Sintaxis PROMEDIO(nmero1;nmero2;...) Nmero1, nmero2, ... son entre 1 y 30 argumentos numricos cuyo promedio desea obtener. Observaciones - Los argumentos deben ser nmeros o nombres, matrices o referencias que contengan nmeros. - Si el argumento matricial o de referencia contiene texto, valores lgicos o celdas vacas, estos valores no son considerados; sin embargo, las celdas con valor cero son incluidas. Sugerencia Cuando calcule el promedio de celdas, tenga en cuenta la diferencia existente entre las celdas vacas, de manera especial si ha quitado la marca a la casilla Valores cero en la ficha Ver (comando Opciones en el men Herramientas). Las celdas vacas no se cuentan pero s los valores cero.
[34]
X =
10 + 5 + 8 + 14 + 13 = 10 5
CsarAching Guzmn
61
En el CD que acompaa la obra, encontrar la solucin de la mayora de ejercicios en la hoja de Excel. Igualmente, la mayora de ejercicios en el CD, contienen etiquetas explicativas (esquineros de color rojo) del proceso operativo de las diferentes funciones. Ver la siguiente ilustracin:
b)
Mediana
La mediana de una serie de datos ordenados en orden de magnitud es el valor medio o la media aritmtica de los dos valores medios.
Funcin MEDIANA
Devuelve la mediana de los nmeros. La mediana es el nmero que se encuentra en medio de un conjunto de nmeros, es decir, la mitad de los nmeros es mayor que la mediana y la otra mitad es menor. Sintaxis MEDIANA(nmero1;nmero2; ...) CsarAching Guzmn
62
Nmero1, nmero2, ... son entre 1 y 30 nmeros cuya mediana desea obtener. Observaciones - Los argumentos deben ser nmeros o nombres, matrices o referencias que contengan nmeros. Microsoft Excel examina todos los nmeros en cada argumento matricial o de referencia. - Si el argumento matricial o de referencia contiene texto, valores lgicos o celdas vacas, estos valores se pasan por alto; sin embargo, se incluirn las celdas con el valor cero. - Si la cantidad de nmeros en el conjunto es par, MEDIANA calcula el promedio de los nmeros centrales.
EJERCICIO 02 (Mediana)
(1) Tenemos la siguiente serie:
3 4 4 5 6 8 8 8 10
( 9 + 11)
2
= 10
CsarAching Guzmn
63
c)
Moda
La moda es el valor de la variable que ms veces se repite, es decir, es el valor ms comn o ms de moda. La moda puede no existir, incluso si existe puede no ser nica.
Funcin MODA
Devuelve el valor que se repite con ms frecuencia en una matriz o rango de datos. Al igual que MEDIANA, MODA es una medida de posicin. Sintaxis MODA(nmero1;nmero2; ...) Nmero1, nmero2, ... son de 1 a 30 argumentos cuya moda desea calcular. Tambin puede utilizar una matriz nica o una referencia matricial en lugar de argumentos separados con punto y coma. Observaciones - Los argumentos deben ser nmeros, nombres, matrices o referencias que contengan nmeros. - Si el argumento matricial o de referencia contiene texto, valores lgicos o celdas vacas, estos valores se pasan por alto; sin embargo, se incluirn las celdas con el valor cero. - Si el conjunto de datos no contiene puntos de datos duplicados, MODA devuelve el valor de error #N/A. En un conjunto de valores, la moda es el valor que se repite con mayor frecuencia; la mediana es el valor central y la media es el valor promedio. Ninguna de estas medidas de la tendencia central tomada individualmente proporciona una imagen completa de los datos. Supongamos que los datos estn agrupados en tres reas, la mitad de las cuales es un valor bajo que se repite y la otra mitad consiste en dos valores elevados. Tanto PROMEDIO como MEDIANA devolvern un valor situado en una zona central relativamente vaca, y MODA devolver el valor bajo dominante.
EJEMPLO 1
La serie: 2, 2, 5, 7, 9, 9, 9, 10, 10, 11, 12, 18 la moda es 9 CsarAching Guzmn
64
EJEMPLO 2
La serie: 3, 5, 8, 10, 12, 15, 16 no tiene moda
EJEMPLO 3
La serie: 2, 3, 4, 4, 4, 5, 5, 7, 7, 7, 9 tiene dos modas, por ello es bimodal
CsarAching Guzmn
65
d)
[35]
X
M.D.=
j =1
X =
X X n
= X X
Donde X es la media aritmtica de los nmeros y X j X es el valor absoluto de las desviaciones de las diferentes X j de
X . Valor absoluto de un nmero es el mismo nmero sin signo asociado alguno, representado por dos barras verticales a ambos lados del nmero. As tenemos:
[34 ]
X =
4 + 5 + 8 + 10 + 13 40 = =8 5 5
[35]
M.D.=
4 - 8 + 5 - 8 + 8 - 8 + 10 - 8 + 3 - 8 5
-4 + -3 + 0 + 2 + -5 5
CsarAching Guzmn
66
Si X1, X2; ..., Xk presentan con frecuencias f 1, f2,..., fk, respectivamente, la desviacin media la podemos representar como:
[36]
f
M.D.=
j =1
Xj X n =
f X X n
= X X
A veces, la desviacin media es definida como desviaciones absolutas de la mediana u otro promedio en lugar de la media. La desviacin media respecto de la mediana es mnima.
[34]
[34]
X (1) =
X(2) =
11 + 6 + 7 + 3 + 15 + 10 + 18 + 5 75 = = 9.38 8 8
10 + 3 + 8 + 8 + 9 + 8 + 9 + 18 73 = = 9.13 8 8
CsarAching Guzmn
67
2 Con la frmula (35) y la funcin PROMEDIO de Excel, calculamos la desviacin media de cada una de las series:
[35]
MD = 1
[35]
MD = 2
=
=
Finalmente, la desviacin media evidencia que la serie (2) tiene menos dispersin que la serie (1).
e)
CsarAching Guzmn
68
[37]
(X
j =1
a)
Donde a es un promedio que puede ser distinto de la media aritmtica. De todas las desviaciones tpicas, la mnima es aquella para la que a = X . El nmero de elementos de la poblacin esta representado por N. Cuando la muestra es pequea (muestra propiamente dicha), generalmente es utilizada la siguiente relacin:
[37A ]
s2 =
(X
i =1
X)
(n 1)
Denominada desviacin estndar muestral o desviacin estndar corregida. El nmero de elementos de la muestra lo representa n. Cuando es necesario distinguir la desviacin estndar de una poblacin de la desviacin estndar de una muestra sacada de esta poblacin, empleamos el smbolo s para la ltima y
f)
Varianza
La varianza mide la mayor o menor dispersin de los valores de la variable respecto a la media aritmtica. Cuanto mayor sea la varianza mayor dispersin existir y por tanto menor representatividad tendr la media aritmtica. La varianza se expresa en las mismas unidades que la variable analizada, pero elevadas al cuadrado. La varianza de un conjunto de datos se define como el cuadrado de la desviacin estndar y viene dada, por tanto, por 2 para una poblacin o s2 para una muestra:
[38]
2 =
(X
j =1
a)
CsarAching Guzmn
69
Cuando la muestra es pequea (muestra propiamente dicha), generalmente es utilizada la siguiente relacin:
[38A ]
s2 =
(X
i =1
X)
(n 1)
Funcin VARP
Calcula la varianza en funcin de toda la poblacin. Sintaxis VARP(nmero1;nmero2; ...) Nmero1, nmero2, ... son de 1 a 30 argumentos numricos correspondientes a una poblacin. Observaciones - VARP parte de la hiptesis de que los argumentos represen tan la poblacin total. Si sus datos representan una muestra de la poblacin, utilice VAR para calcular la varianza. - Utiliza la frmula (38) - Se pasan por alto los valores lgicos como VERDADERO y FALSO y el texto. Si los valores lgicos y el texto no se deben pasar por alto, utilice la funcin de hoja de clculo VARP.
Funcin DESVESTP
Calcula la desviacin estndar de la poblacin total determinada por los argumentos. La desviacin estndar es la medida de la dispersin de los valores respecto a la media (valor promedio). Sintaxis DESVESTP(nmero1; nmero2; ...) CsarAching Guzmn
70
Nmero1, nmero2, ... son de 1 a 30 argumentos numricos correspondientes a una poblacin. Tambin puede utilizar una matriz nica o una referencia matricial en lugar de argumentos separados con punto y coma. Se pasan por alto los valores lgicos, como VERDADERO y FALSO, y de texto. Si los valores lgicos y el texto no se deben pasar por alto, utilice la funcin de hoja de clculo DESVESTA. Observaciones - DESVESTP parte de la hiptesis de que los argumentos re presentan la poblacin total. Si sus datos representan una muestra de la poblacin, utilice DESVESTP para calcular la desviacin estndar. - Utiliza la frmula (37) - Cuando el tamao de las muestras es importante, las funciones DESVEST y DESVESTP devuelven aproximadamente el mismo valor. - La desviacin estndar se calcula utilizando los mtodos sesgado o n.
Funcin DESVEST
Calcula la desviacin estndar en funcin de una muestra. La desviacin estndar es la medida de la dispersin de los valores respecto a la media (valor promedio). Sintaxis DESVEST(nmero1; nmero2; ...) Nmero1, nmero2, ... son de 1 a 30 argumentos numricos correspondientes a una muestra de una poblacin. Tambin puede utilizar una matriz nica o una referencia matricial en lugar de argumentos separados con punto y coma. Observaciones - DESVEST parte de la hiptesis de que los argumentos representan la muestra de una poblacin. Si sus datos repreCsarAching Guzmn
71
sentan la poblacin total, utilice DESVESTP para calcular la desviacin estndar. - Utiliza la frmula: (37A) - La desviacin estndar se calcula utilizando los mtodos no sesgada o n-1. - Se pasan por alto los valores lgicos como VERDADERO y FALSO y el texto. Si los valores lgicos y el texto no deben pasarse por alto, utilice la funcin de hoja de clculo DESVESTA.
Funcin VAR
Calcula la varianza en funcin de una muestra. Sintaxis VAR(nmero1;nmero2; ...) Nmero1, nmero2, ... son de 1 a 30 argumentos numricos correspondientes a una muestra de una poblacin. Observaciones - La funcin VAR parte de la hiptesis de que los argumentos representan una muestra de la poblacin. Si sus datos representan la poblacin total, utilice VARP para calcular la varianza. - Utiliza la frmula: (32A) - Se pasan por alto los valores lgicos, como VERDADERO y FALSO y el texto. Si los valores lgicos y el texto no se deben pasar por alto, utilice la funcin de hoja de clculo VARA.
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72
1 Calculamos la desviacin estndar de cada una de las series, aplicando la frmula (37) y la funcin DESVEST de Excel:
[37A ]
=
s2 =
2
(X
i =1
X)
(n 1)
( 8 -1)
(11-9.38 )
= 5.15
=
(10-9.13)
+ 3-9.13
+ 8-9.13
+ 8-9.13
+ 9-9.13
+ 8-9.13
+ 9-9.13
+ 18-9.13
( 8 - 1)
= 4.16
Sintaxis DESVEST(nme ro1; nme ro2; ...) S-1 S-2 11 10 6 3 7 8 Variable 3 15 8 9 10 8 18 9 5 18 DESVEST 5.1530 4.1555
Comentario Comparando los resultados con los obtenidos en el ejercicio 6. Constatamos que la desviacin tpica indica que la serie (2) tiene menos dispersin que la serie (1). No obstante, debemos considerar, el hecho, de que los valores extremos afectan a la desviacin tpica mucho ms que a la desviacin media. Puesto que las desviaciones para el clculo de la desviacin tpica son elevadas al cuadrado. 2 Calculamos la varianza directamente elevando al cuadrado la desviacin estndar de cada una de las series y aplicando indistintamente la funcin VAR:
(1)
= 5.1530;
2
= 4.1555;
VAR1 y 2 = ?
s = 5.1530 = 26.55
s 2 = 4.15552 = 17.27
( 2)
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73
Rango ( A) = Rango ( B) =
Muchas veces el rango se da por la simple anotacin de los nmeros mayor y menor. En nuestro ejercicio, esto sera 90 a 350 90-350. En la Tabla 1, el rango lo calculamos as: RANGO =
Rango=
74
TABLA 1-1 TALLAS DE ESTUDIANTES UNIVERSITARIOS 2004 Marca de Desviaciones Clase x 152.50 157.50 162.50
4 Con los datos obtenidos en la Tabla 1, ya estamos en condiciones de calcular la media aritmtica de la talla de los estudiantes universitarios 2004:
X =A+
75
Solucin Aplicando los mtodos conocidos calculamos la marca de clase y confeccionamos la siguiente tabla:
Marca de Clase x 55.00 65.00 75.00 85.00 95.00 105.00 115.00 18 15 16 14 10 7 5
n = 85
Frecue ncia f
[34]
X =
6,614.58 = UM 77.82 85
(X
( X - X )2
242.74 111.94 31.14 0.34 19.54 88.74 207.94
( X - X )2
7,282.09
= 59,694.40
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76
[37]
5.3.
Poblaciones y muestras
Como ya definimos, muestra es el nmero de elementos, elegidos o no al azar, tomado de un universo cuyos resultados debern extrapolarse al mismo, con la condicin de que sean representativos de la poblacin. No es necesario encuestar ni observar a todos los que pueden arrojar luz sobre un problema. Basta recabar datos de una muestra, a condicin de que sus reacciones sean representativas del grupo entero. La clave de la investigacin de mercados es determinar si la muestra suministra suficiente informacin. La idea central en que se fundamenta el muestreo es que, un nmero pequeo de objetos (una muestra) seleccionada adecuadamente de una cantidad mayor de ellos (un universo) debe reunir las mismas caractersticas y casi en la misma proporcin que el nmero ms grande. Para conseguir datos confiables, hay que aplicar la tcnica correcta al seleccionar la muestra. Aunque existen numerosas tcnicas muestrales, slo las muestras aleatorias o probabilsticas son adecuadas para hacer generalizaciones de una muestra a un universo. Extraemos una muestra aleatoria, de modo que todos los miembros del universo tengan las mismas probabilidades de ser incluidos en ella. Las muestras, no aleatorias u opinticas conocidas con el nombre de muestras disponibles o de conveniencia, muy comunes en la investigacin de mercados, no los tratamos en presente libro. Empleando la estadstica y fundamentndonos en la informacin obtenida por medio de una muestra, podemos decir cmo es probablemente una poblacin. Igualmente, podemos tomar los datos relativos a la poblacin para predecir cmo deben ser probablemente las muestras. Por ejemplo, un empresario interesado por el nmero de ventas de todas las empresas fabricantes de jeans de la ciudad de Lima. Puesto CsarAching Guzmn
77
que el nmero de observaciones posibles es muy grande, debe decidir medir la cantidad de ventas de 30 de esos establecimientos. En este caso, las 30 empresas son la muestra; la poblacin lo constituyen el total de las empresas fabricantes de jeans de la ciudad de Lima. El empresario, utilizar la informacin sobre la muestra para conocer como es probablemente la poblacin de las empresas fabricantes de jeans de la ciudad de Lima. Utilizar la informacin sobre la poblacin para saber probablemente como ser la muestra. Con esta informacin el empresario esta en condiciones de desarrollar adecuadamente la estrategia de mercadeo de su empresa. Ejemplo 1: Para saber cul de los cinco mercados de la zona donde vive Alessandro tiene los mejores precios, elabora una lista comn de compras y toma los precios que figuran en la lista, de los cinco mercados. Para conocer si las cifras obtenidas son muestras o poblaciones, preguntamos Expresan las observaciones todo lo necesario, o asume que las dems observaciones sern similares? Son poblaciones o muestras las cifras de la lista de compras? Respuesta Son muestras. Las poblaciones son todos los precios de cada almacn; suponemos que otros das y con otras listas de productos, obtendremos resultados similares. Denominamos parmetro, a un nmero utilizado para resumir una distribucin de la poblacin. A un nmero similar, utilizado para describir una muestra lo denominamos estadstica. Ejemplo 2 : Estamos estudiamos la poblacin del Per y queremos saber si la edad media de todos los peruanos es un parmetro o una estadstica?. Respuesta. Es un parmetro. Ejemplo 3: Un productor de caf de Jan, zona nororiental del Per, desea saber el nmero promedio de insectos nocivos a este sembro por hectreas; para ello cuenta el nmero de insectos que hay en un gran nmero de parcelas de una hectrea, seleccionadas al azar. Preguntamos: El nmero de insectos por hectrea que hay en su muestra es un parmetro o una estadstica?. CsarAching Guzmn
78
Respuesta. Es una estadstica. Finalizando esta parte, precisamos lo siguiente: la media de una distribucin muestral es una estadstica; la media de una distribucin de poblacin es un parmetro; la desviacin estndar de una distribucin de la poblacin es un parmetro y la desviacin estndar de una distribucin muestral es una estadstica.
[39]
n =
Z 2 P Q E2
[ 40]
n =
Z 2 P Q N E ( N 1) + Z 2 P Q
2
Nomenclatura: n = Nmero de elementos de la muestra N = Nmero de elementos de la poblacin o universo P/Q = Probabilidades con las que se presenta el fenmeno. Z2 = Valor crtico correspondiente al nivel de confianza elegido; siempre se opera con valor zeta 2, luego Z = 2. E = Margen de error permitido (determinado por el responsable del estudio). Cuando el valor de P y de Q sean desconocidos o cuando la encuesta abarque diferentes aspectos en los que estos valores pueden ser desiguales, es conveniente tomar el caso ms adecuado, es decir, aquel que necesite el mximo tamao de CsarAching Guzmn
79
[39]
n =
n =
Z 2 P Q E2
[ 40]
[40]
n =
Z 2 P Q N E ( N 1) + Z 2 P Q
2
n =
22 50 50 20, 000 200 ' 000, 000 = = 606 personas 4 ( 20, 000 1) + 22 50 50 319, 984 + 10, 000
2
CsarAching Guzmn
80
I.
Vamos efectuar los clculos estadsticos con muestras aplicando las funciones VAR y DESVEST.
1 Calculamos la media X con la funcin PROMEDIO, en el cuadro 14/01, seleccionamos las celdas B3:F14 y obtenemos la media aritmtica:
X = 68,650
CsarAching Guzmn
81
2 Confeccionamos el Cuadro 14/02, restando ( X X ) a cada valor de venta (X) la media de UM 68,650: CUADRO 14/02
3 Calculamos las funciones VAR y DESVEST, para ello, en el cuadro 14/02, seleccionamos las celdas B18:E29, que representan solo una parte de la poblacin: Las funciones VAR y DESVEST operan con las siguientes frmulas:
VAR
DESVEST
[38A ]
s2 =
(X
i =1
X)
(n 1)
[37A ]
s2 =
(X
i =1
X)
(n 1)
CsarAching Guzmn
82
Los resultado de las funciones PROMEDIO, VAR y DESVEST estn expresadas en el cuadro siguiente:
Promedio Varianza VAR Desviacin estndar DESVEST 68,650 13,751,330 3,708
Interpretando los resultados y asumiendo que el valor de las ventas de la empresa BURAN S.A.C., estn distribuidas normalmente, deducimos que aproximadamente el 68% de las ventas son de: 68,650 - 3,708 68,650 + 3,708 I. = = UM UM 64,942 y 72,358
Ahora, vamos efectuar los clculos estadsticos con el total de la poblacin aplicando las funciones VARP y DESVESTP. Asumimos que las celdas B18:E29 del Cuadro 14/02 representan el total de la poblacin, calculamos la varianza y la desviacin estndar de la poblacin. Operamos con el promedio, calculado con el total de las ventas.
[38]
2 =
(X
j =1
a)
[37]
(X
j =1
a)
CsarAching Guzmn
83
Como es lgico, los resultados de las funciones aplicables a muestras son mayores que los obtenidos con las funciones aplicables a la poblacin total, esto, debido a que el total de sucesos (n) en el primer caso es (n - 1) y en el segundo es simplemente (n). Cuanto mayor sea el denominador (n) menor ser el resultado obtenido. Ver aplicacin de funciones Estadstica en el CD, que acompaa la obra.
6.
6.1.
84
cla debe mantenerse constante en la realidad, para que el punto de equilibrio calculado coincida con lo real. En los ejercicios que preceden calcularemos puntos de equilibrio individuales, cuando existen varios productos. En caso de calcular el punto de equilibrio en dinero, tenemos la siguiente expresin: INGRESOS TOTALES = Costos fijos + costos variables totales Asumimos que los costos variables unitarios son proporcionales al precio de venta, luego, as tambin lo sern los costos variables totales y los ingresos totales. En otras palabras, debemos mantener esa proporcin, por lo tanto, podemos escribir la ltima expresin de la siguiente forma: INGRESOS TOTALES = costos fijos + A x (Ingresos totales) Donde A es la fraccin que representa la relacin entre el costo variable y el precio de venta (llamado APORTACION). A = W - CV
Relacin de aportacin
La relacin de aportacin o BV puede expresarse de diferentes formas:
BV = Aportacin Precio de Venta BV = A PV
BV = PV
CV PV
BV = 1 -
CV W
La aportacin (A) es la diferencia en unidades monetarias entre el precio de venta y los costos variables o efectivos. La relacin de aportacin (BV) es el porcentaje que representa la aportacin con respecto al precio de venta. El margen de contribucin es el mismo margen bruto (utilidad bruta expresada como un porcentaje de las ventas), que estudiamos en la parte concerniente a los ratios financieros. CsarAching Guzmn
85
Frmula para calcular el punto de equilibrio: A partir de esta frmula calcularemos el punto de equilibrio en unidades monetarias, sea con datos totales o unitarios de los costos variables y ventas. El punto de equilibrio en unidades fsicas lo obtenemos a travs de una simple divisin del resultado proporcionada por la frmula (35) entre el precio unitario.
[41] Pe =
CF CV 1W
[42] Pe =
CF CV 1PV
Donde: CF CV W : Costos fijos totales : Costos Variables totales : Volumen total de Ventas
Otras PV Q A BV
nomenclaturas utilizadas = Precio de venta del bien o servicio = Cantidad vendida o producida = Aportacin = Relacin de aportacin
La frmula supone que todo lo producido es vendido, es decir, no va a inventarios. Los productos que estn en inventario tienen costos fijos asignados, que no se estn recuperando (no vendidos) en el momento del anlisis. Para operar correctamente la frmula es necesario que todas las variables estn expresados en la misma unidad, bien valores monetarios o bien en unidades. El punto de equilibrio tambin sirve para calcular el volumen de las ventas que debe realizar una empresa para obtener un porcentaje de utilidad determinado. La frmula es la siguiente:
[43] W = Pe + %UTILIDAD DESEADA*Pe + %CV*Pe
CsarAching Guzmn
86
Respuesta: El nivel necesario de ventas para no ganar, ni perder es de UM 38,571.44, este es el punto de equilibrio para la empresa. Comentario: El costo fijo permanece invariable, independientemente del volumen de ventas, mientras que el costo variable est relacionado directamente con el volumen de ingresos o ventas. El porcentaje del costo variable en el punto de equilibrio est dado por la relacin existente entre los costos variables y el nivel de ventas, as:
[43] % DE COSTO VARIABLE (%CV) = COSTO VARIABLE = % VENTAS
[43] % CV =
CsarAching Guzmn
87
EJERCICIO 15
Con los datos del ejercicio anterior determinar el volumen de ventas necesario para obtener un 30% de utilidad sobre las ventas en punto de equilibrio. Solucin: Pe = 38,571; CV = 0.5333; MU = 0.30; W = ?
[42] W = 38,571.43 + 30%(38,571.43) + 53.33%(38,571.43) = UM 70,713.00
A 1 APLICACIN 2 VENTAS 3 (-) COSTOS VARIABLES 4 UTILIDAD BRUTA EN VENTAS 5 (-) COSTOS FIJOS 6 UTILIDAD NETA
Respuesta: El volumen necesario de venta para obtener un 30% de utilidad sobre las ventas en punto de equilibrio es UM 70,713.00.
GUIARAPIDA: II MA TEMA TICAS DE LAMERCADOTECNIA Solucin: CF = 180,000; CVU = 50; PV = 250; PE = ?; Q=?
88
2 Calculamos la cantidad mensual a producir: Q = 225,000/250 = 900 unidades mensuales Esto quiere decir que si fabricamos y vendemos ms de 900 unidades, el producto generar utilidades, si fabricamos y vendemos menos de 900 unidades producir prdidas. As tenemos, si producimos 1,000 unidades, tenemos utilidades de: Utilidad = Ingresos - Costos UTILIDAD = (250*1000) - (180,000 - (50*1000)) = UM 20,000 Asimismo, si producimos 800 unidades, tenemos prdidas por: PERDIDA = (250*800) - (180,000 - (50*800)) = - UM 20,000
[41] Pe =
89
simplemente dividimos el monto obtenido entre el precio de venta de cada uno: Q = 5,166.67/15 = 344 maletines de produccin mensual Calculamos el porcentaje de los costos variables:
[43] % CV = 10.50 = 0.70 15 70% del precio de venta
Comprobando tenemos:
Ve ntas e n punto de e quilibrio (-) Costo variable Utilidad Bruta (-) Costos Fijos Utilidad o P rdida 344*15 0.70*5,167 5,167 100.00% 3,617 1,550 1,550 (0.00) 70.00% 30.00% 30.00% 0.00%
Respuesta: El pequeo industrial debe producir y vender 344 maletines mensualmente, para no ganar ni perder. Es decir, cuando produce y vende ms de 344 maletines comienzan sus utilidades.
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GUIARAPIDA: II MA TEMA TICAS DE LAMERCADOTECNIA 2 Calculamos la cantidad mensual a producir: Q = 4,000/5 = 800 gorros mensuales 3 Calculamos el porcentaje de los costos variables:
[43] % CV = 10.50 = 0.70 15 70% del precio de venta
90
Comprobando tenemos:
Ventas en punto de equilibrio (-) Costo variable Utilidad Bruta (-) Costos Fijos Utilidad o Prdida 800*5 0.55*4,000 4,000 100.00% 2,200 1,800 1,800 55.00% 45.00% 45.00% 0.00%
Respuesta: La produccin y venta necesaria en punto de equilibrio son 800 gorros equivalentes a UM 4,000 mensuales.
6.2.
EJERCICIO 19
Un pequeo empresario industrial tiene 2 productos A y B con los siguientes datos: CsarAching Guzmn
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1 Con esta informacin estamos en condiciones de calcular el precio ponderado (PVP) de las ventas totales y costo Variable unitario (CVUP), de la forma siguiente: PVP = (2,350*0.40) + (3,125*0.60) = UM 2,815.00 CVUP= (630 x 0.40) + (1,180 x 0.60) = UM 960.00 2 Con estos resultados ya podemos calcular el punto de equilibrio total: CF = 2900,000; CVU = 960; PVP = 2,815; PE = ?
[41] PE =
3 El clculo del nmero de unidades fsicas a producir ya no es tan sencillo como cuando tratamos con un solo producto; una forma sera el distribuir proporcionalmente los costos fijos a cada producto en la proporcin de la mezcla (A=40% y B=60%). Es as como calculamos los puntos de equilibrio por producto: CFA CFB = 0.40 x 2900,000 = 0.60 x 2900,000 CV = 630; = UM 1160,000 = UM 1740,000 PV = 2,350; PE = ?
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CV = 1,180;
PV = 3,125;
PE = ?
Finalmente, el punto de equilibrio de la empresa es:(PEA + PEB) 674 + 895 = 1,569 unidades
EJERCICIO 20
El precio de venta y el costo variable ponderados, es vlido siempre que mantengamos en la misma proporcin la mezcal de productos en las ventas totales. Si la proporcin fuera a la inversa en el ejercicio 20, esto es A=60% y B=40%, entonces los valores ponderados de precio de venta y costo variable seran los siguientes: PVP = (2,350 * 0.60) + (3,125 * 0.40) CVUP = (630 * 0.60) + (1,180 * 0.40) El nuevo punto de equilibrio ser entonces: PVP = 2,660; CVUP = 850; CF = 2900,000; PE = ? = UM 2,660 = UM 850
[41] PE =
Calculando el punto de equilibrio en unidades tenemos: CFA CFB = 0.60 x 2900,000 = 0.40 x 2900,000 = UM 1740,000 = UM 1160,000
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CV = 630;
PV = 2,350;
PE = ?
CV = 1,180;
PV = 3,125;
PE = ?
Finalmente, el punto de equilibrio de la empresa es:(PEA + PEB) 674 + 895 = 1,569 unidades
6.3.
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A VENT AS COST OS FIJOS COST OS VARIABLES COST O T OT AL UT ILIDAD 420,000 112,500 292,500 405,000 15,000
245,000 1,120,000
225,000 1,095,000
Procedieron a analizar los efectos de anular la produccin de la lnea de productos B y detectaron lo siguiente:
M EZCLA DE PRODUCTOS A C D VENTAS COST OS FIJOS COST OS VARIABLES COST O T OT AL UTILIDAD 420,000 157,500 292,500 450,000 -30,000 175,000 90,000 112,500 202,500 -27,500 245,000 112,500 142,500 255,000 -10,000 T OT AL 840,000 360,000 547,500 907,500 -67,500
Al observar los resultados de la tabla anterior concluimos que el producto B absorba una buena parte de los costos fijos, que ahora lo absorben los otros productos. La decisin no es recomendable. Ahora, veamos que pasa si descontinuamos la produccin de C:
M EZCLA DE PRODUCTOS A D T OT AL VENTAS COST OS FIJOS COST OS VARIABLES COST O T OT AL UT ILIDAD 420,000 157,500 292,500 450,000 -30,000 245,000 112,500 142,500 255,000 -10,000 665,000 270,000 435,000 705,000 -40,000
Ante estos resultados, nos preguntamos: Cundo debemos eliminar la produccin de un producto? Esta pregunta es respondida a travs de una adecuada clasificacin de los costos fijos: a) Costos fijos puros o generales y CsarAching Guzmn
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b) Costos fijos especficos del producto u operacin. Los costos fijos puros, son aquellos que cambian, como consecuencia del volumen de la produccin, independientemente de que un determinado producto exista o no. La depreciacin de los equipos y el sueldo del gerente general, son ejemplos de ello. Los costos fijos especficos, son aquellos que permanecen constantes dentro de un rango de operacin y son adems, costos fijos asociados de manera especfica al producto o actividad analizado, de manera que si esos productos o servicios desaparecen, los costos fijos asociados tambin desaparecen. Este tipo de costos los constituyen los gastos de publicidad de un producto en particular, si desaparece el producto, obviamente desaparece la utilidad. Aplicando lo expuesto a nuestro caso, tendramos:
A VENT AS COST OS FIJOS P UROS COST OS FIJOS ESP ECIFICOS COST OS VARIABLES COST O T OT AL UT ILIDAD MARGEN BRUT O 420,000 52,500 67,500 292,500 412,500 7,500 0.30
T OT AL
232,500 1,125,000
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Bibliografa
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