Macroeconomía
Econ. Real y Pol.
Fiscal
Sergio Julio Chión Chacón
2024
Economía de mercado: Flujos
circulares
Gobierno
MEF
Banco Central
Tipos de Variables
Variables Flujo
y
Variables Stock
Equilibrio
¿Qué es equilibrio?
Conceptos: Renta Disponible,
consumo, ahorro
• Las Familias perciben en forma de renta todo el PBI, parte se emplea
en el pago de Impuestos Netos (Impuestos – Subsidios), y se quedan
con la Renta Disponible
• Renta disponible
Yd = Y - T ------> Consumo + Ahorro
PBI
La gran interrogante:
¿Qué va a pasar con el PBI? ¿Crecerá?¿Disminuirá?¿Qué influye
sobre el PBI?
En el corto plazo, ¿de qué depende el PBI?
Mercado de ByS
• ¿A qué denominamos mercado de ByS? ¿Qué se requiere para tener
equilibrio en el mercado de ByS?
• ¿Cómo se produce el equilibrio en el corto plazo?
• ¿Qué es la demanda agregada? ¿Cuáles son sus componentes?
Demanda Agregada:
Componentes
• Consumo ---------> Familias
DEMANDA
INTERNA
• Inversión Privada ---------> Empresas O
DEMANDA
• Gasto e Inversión Pública: -------> Gobierno DOMÉSTICA
• Exportaciones Netas: ---------> Economía Internacional
Perú: PBI según Demanda o
Gasto 2023
Demanda Agregada
¿De qué depende cada componente de la demanda agregada?
Mercado de ByS: Componentes
de la Demanda
• ¿De qué depende el consumo?
C = C(Yd)
• ¿Qué es la propensión marginal a consumir?
c = ΔC / ΔYd
¿De qué depende la inversión privada?
I = I(Y, r)
Mercado de ByS: Componentes
de la Demanda
• ¿De qué dependen las importaciones?
IM = IM(Y, e)
• ¿De qué dependen las exportaciones?
X = X(Y*, e)
Contribución de que depende las importaciones y exportaciones: PBI nacional y
PBI extranjero
Sector Público y PF
• ¿Dónde se aprecia el gasto público?
• ¿Cómo se financia el gasto público?
• ¿Qué es la política fiscal?
• ¿Qué roles cumple la política fiscal?
PBI
La gran interrogante:
¿Qué va a pasar con el PBI? ¿Crecerá?¿Disminuirá?¿Qué influye
sobre el PBI?
En el corto plazo, ¿de qué depende el PBI?
La demanda determina el equilibrio, lo que define el PBI.
Algunos Tópicos del Mercado de
ByS y la PF
• Muy CP • En general
Demanda agregada (DA) Demanda agregada (DA)
Nivel de precios, P
Nivel de precios, P
Oferta agregada (OA)
P P Oferta agregada (OA)
A A
Y Y
Producto Producto
Algunos Tópicos del Mercado de
ByS y la PF
Algunos Tópicos del Mercado de
ByS y la PF
Algunos Tópicos del Mercado de
ByS y la PF
Tópicos: Demanda de ByS domésticos
Z = (C + I + G) - IM + X
Demanda doméstica Demanda
de ByS (internos y doméstica de ByS
externos) externos
Demanda Demanda de ByS
doméstica de ByS domésticos del
domésticos exterior
Demanda de ByS
domésticos
Tópicos: Equilibrio y
determinación del PBI
Z = C(Y – T) + I(Y, r) + G - eIM(Y, e) + X(Y*, e)
Caso Inflación = 0:
r = i e = E
Versión simplificada:
Z = C(Y – T) + I(Y, i) + G - E*IM(Y, E) + X(Y*, E)
+ + - + - + +
Tópicos: Equilibrio y
determinación del PBI
Se tiene equilibrio en el mercado de ByS si
Sin embargo, este puede ser solo un equilibrio de corto plazo o inestable.
Tener equilibrio de mediano plazo o estable requiere que, aparte de la igualdad
entre la oferta y la demanda de ByS domésticos, se tenga Y = Yn; caso contrario,
la inflación varía, y el mercado laboral estará desequilibrado.
PBI
• Por fines estabilizadores, ¿cómo debiera usarse la política fiscal?
• ¿Qué es el multiplicador keynesiano?
Tópicos: Multiplicador Keynesiano
Demanda
Producción
Renta
Tópicos: Recesión 2009
• En el 2008 las AE correctamente previeron que, a raíz de la crisis
internacional, la demanda por I y X se iban a caer, lo que generaría
una caída en la producción.
• Se tomó la decisión de impedir que caiga Z, ¿Qué podían hacer?
• ¿Qué ocurrió?
Tópicos: Recesión 2009
Tópicos: PF Expansiva
Déficit y Deuda Pública
• El déficit: G – T > 0 es una variable flujo. Este flujo incrementa un
stock, que es la deuda pública.
• Suponga que período tras período se tiene déficit, entonces la deuda
se incrementa continuamente.
• Esto no tiene nada de anormal, si los ratios se mantienen en orden:
Déficit y Deuda Pública
• Lo común es que el Estado no pague sus deudas, las “refinancia”. Los
intereses y vencimientos se pagan emitiendo nueva deuda.
• El problema se da cuando D/Y se eleva continuamente, ahí los
inversores son renuentes a comprar deuda del Estado y este entra en
default.
Día 3: Mercados de Dinero y
Financieros y PM
