ACCIONES

Profesor: Eduardo Bravo.

 ¿Qué son las Acciones?
Las acciones son instrumentos que otorgan propiedad sobre el patrimonio de una
empresa. Esto significa que quienes las adquieren tienen derecho a recibir las
utilidades que genere esa firma.

Dividendo
• Formas de Pago

Capital
• Formas de Pago
Acciones
• Invertir en acciones puede ser un muy buen negocio, pero también
una de las alternativas de inversión más riesgosas que ofrece el
sistema financiero. Esto ocurre porque el precio de los títulos
bursátiles suele tener grandes fluctuaciones en el corto plazo, las que
están ligadas a diferentes factores:
• Panorama económico mundial
• Realidad del mercado financiero local
• Simplemente la situación de la empresa que emitió los papeles.
 Renta Fija V/S Renta Variable
• Ciertamente existe mayor certeza sobre los posibles retornos de invertir en un
instrumento de renta fija. Por ejemplo: si usted toma un depósito a 30 días por
$ 1.000.000 en un banco de alta calidad (bajo riesgo de incumplimiento) a una
tasa del 1% mensual, lo más probable es que al cabo del plazo obtenga a
cambio $1.010.000. Es decir, un retorno de exactamente 1%. La única
posibilidad de que esto no ocurra es que por alguna razón poco probable el
banco no cumpla.
• En tanto, en los instrumentos de renta variable (como las acciones), el riesgo es
alto pues no garantizan y ni siquiera prometen un determinado retorno.
Cuando usted compra una acción en el mercado nadie le garantiza a qué precio
estará esa acción en un mes o un año más. La empresa tampoco promete
obtener ciertas utilidades netas de manera anticipada ni se compromete con el
monto de los dividendos que podrá pagar en los futuros períodos.
¿Se puede perder en instrumentos de Renta
Fija?
COMO SE MIDE EL RIESGO
RELEVANTE DE UNA ACCION
• “Si bien el riesgo total de una acción se mide por el nivel de
fluctuación de su precio, en el mundo financiero hay bastante
consenso respecto de qué parte de ese riesgo es irrelevante, ya que
puede ser eliminado al diversificar la inversión. Por lo mismo, el riesgo
que realmente importa a un inversionista es aquel que no se puede
eliminar, que en términos financieros se denomina beta”.
BETA
• El beta nos indica qué tan sensible es el retorno de una acción con
respecto a las variaciones de una cartera de referencia, que contiene
todos los otros activos financieros disponibles en el mercado para
invertir, pero en proporciones óptimas

• Debido a que no es posible observar totalmente esa cartera de

mercado, ya que no todos los activos financieros se transan,
usualmente en cada país se define y utiliza un índice accionario que
sea lo más representativo posible de ese mercado, como un proxy
razonable de esa cartera de mercado.
Ejemplo Variación Beta
• Así, si el beta de una acción es menor que 1, ese título es poco
riesgoso. Si la acción tiene un beta mayor que 1, se puede considerar
más riesgosa. En la práctica, si la acción A tiene un beta de 0,8 y la
acción B uno de 1,4, esto implicará que si el retorno del mercado cae
(o sube) un 10%, se espera que el retorno de A caiga (o suba) un 8%,
mientras que el retorno de B caiga (o suba) un 14%.
•
Beta Acciones Chilenas en el 2012
Análisis Cuadro Anterior
• La empresa que registra el menor beta accionario en el cuadro 1 es Lan. Esta acción
tiene un beta de 0,82, lo que implica que cada vez que el IPSA sube un 1%, el precio de
este título sube en promedio un 0,82%. Y cada vez que el mercado cae un 1%, la acción
baja en promedio un 0,82%. Esto quiere decir que esta acción muestra una baja
sensibilidad a las variaciones del mercado, y por eso es catalogada como de bajo riesgo.

• En el otro extremo de la tabla están las acciones de la empresa Socovesa, que tienen un
beta de 1,30. Esta es la acción más riesgosa según los datos que presentamos. Su beta
indica que cuando el mercado sube un 1%, su precio promedio aumenta en 1,30%. Por
el contrario, cuando el IPSA cae un 1%, el valor de la acción baja en promedio 1,30%. A
diferencia de los títulos de Lan, esta acción muestra alta sensibilidad a las variaciones del
mercado y por eso es catalogada como de alto riesgo.
Portafolio
• El riesgo total al que nos exponemos al invertir en acciones se puede reducir a través
del concepto de diversificación.
• Esto permite que la volatilidad de la cartera sea menor que la volatilidad promedio de
las acciones de esa cartera. Para que la diversificación tenga un mejor efecto, se debe
invertir en muchas acciones de distintas empresas. Mientras más acciones hay en una
cartera, mayor será el potencial de la diversificación.
• Pero también hay que preocuparse de que las acciones sean de empresas en
negocios distintos, de manera que los retornos de cada una de ellas estén poco
relacionadas entre sí.
• El grado de relación entre los retornos de dos acciones se mide estadísticamente
mediante un indicador que se denomina coeficiente de correlación. Por ejemplo, si
invierto en acciones de 10 empresas distintas, pero todas ellas son parte del negocio
eléctrico, la diversificación lograda no será muy significativa.