EQUIVALENCIA

RICARDIANA
¿Cómo afecta el hecho de que tengamos en cuenta la restricción
presupuestaria del Gobierno a la forma en que debemos analizar los
efectos de los déficits en la producción?

Una visión extrema es que una vez que se tiene en cuenta la restricción
presupuestaria del Gobierno, ¡ni los déficits ni la deuda afectan a la
actividad económica! Este argumento se conoce con el nombre de
proposición de equivalencia ricardiana.
David Ricardo, economista inglés del siglo XIX, fue quien primero la
formuló. Su argumento fue posteriormente desarrollado y popularizado
en la década de 1970 por Robert Barro, entonces en la Universidad de
Chicago y actualmente profesor de la Universidad de Harvard. Por este
motivo, también suele conocerse con el nombre de proposición de
Ricardo-Barro.
Esta dice que cualquier cambio en el timing de los impuestos —es decir,
por ejemplo, bajar transitoriamente impuestos hoy, financiar con deuda
y repagarla en el futuro— no tiene efectos sobre la economia, en
particular sobre las decisiones del publico.

De ahi que se pueda argumentar que, a partir de esta idea, la deuda

publica no es riqueza agregada, ya que al final hay que pagarla, y lo que
la restricción del gobierno nos dice es que este pago se haría con
impuestos.
Obviamente, tener deuda publica es poseer un activo que genera una
renta, pero desde el punto de vista agregado no se trata de riqueza
neta, sino que de prestamos entre gobierno y privados, y el gobierno le
cobraria impuestos a los privados para servir la deuda.