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Editorial Índice
Director:
Mtr. Cristian Chinchilla Monge.
Efecto de la Fluctuación del Tipo de Cambio del Dólar
Editor Ejecutivo: Americano e Instrumentos de Cobertura de Flujos
M.Sc. Jimmy Rojas Quirós. M.Sc. Luis Danilo Arias Rojas 4
Consejo Editorial: Quién gana, quién pierde, una visión sobre los impactos
Dr. Humberto Sanabria Picado. económicos
MAE. Johnny Coto Cerdas.
Lic. Mauricio Cerdas Serrano. 8
Lic. Orlando Solano Esquivel.
Corrector de estilo:
Lic. Ernesto Guzmán Campos, MAMC.
Colaboración:
Carolina Barquero Fernández. Misión:
Diseño y diagramación: La Revista Entre Contadores pretende servir como medio formal de
Valeria Elizondo Cordero. información científica del área de Contabilidad que oferta la universidad,
presentando las actualizaciones del conocimiento, asegurándole al lector
una lectura confiable, válida y fundamentada científicamente.
Visión:
NOTA:
Las opiniones aquí Ser una revista de vanguardia en la publicación de conocimientos del
expresadas no son área de Contabilidad que ofrece la universidad y que sea reconocida
necesariamente opiniones de como un medio de publicación seria y responsable.
la Revista
Entre Contadores.
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de la divisa y, por lo tanto, disminuyendo el tipo de Otro instrumento son las “opciones”; este
cambio. es menos llamativo, debido a que es un derecho
y no una obligación, por lo que provoca que la
Para evitar dichos impactos por la parte compradora o vendedora pueda no ejercer
incertidumbre del mercado de divisas, existen la posibilidad. Un ejemplo es que se pacte un tipo
diferentes títulos de cobertura de flujos, los que se de cambio a diciembre de 600 colones y, si el tipo
llaman instrumentos financieros derivados. de cambio es de 610, el comprador de la divisa
Uno de los títulos que soportan esta variación ejecutaría la opción; pero, si el tipo de cambio está
en el tipo de cambio corresponde a los “forwards”, en 580, la opción no va a ser ejecutada, ya que no
ya que se negocia con una entidad financiera una genera una obligación.
compra o venta de dólares a una fecha futura, y Por último, podemos usar el “Swap de
se pacta un tipo de cambio en el momento de la divisas”; este es un contrato financiero entre dos
firma del contrato. Su diferencia con el “futuro” partes que desean intercambiar su principal (para
radica en que estos últimos se tratan en mercados deudas) en diferentes monedas, por un periodo
regulados, como puede ser el mercado financiero acordado. Al vencimiento, los principales son
nacional. Un ejemplo es que se pacta un contrato intercambios al tipo original de contado. Durante el
de compra de 1.000 dólares a un tipo de cambio de lapso del acuerdo, las partes pagan sus intereses
580 a diciembre de 2023, independientemente del recíprocos.
tipo de cambio a esa fecha: ello hace que la compra
y venta se realice al tipo de cambio pactado en el Como podemos observar, hay diferentes
contrato. métodos que se pueden usar para evitar la
incertidumbre, como también siempre en una
Tabla 3 – Tipos de instrumentos financieros estructura financiera hay ganadores y perdedores.
derivados para cobertura de flujos.
Para culminar este artículo, veamos una
Es un compromiso a firme de comprar/ frase de John Templeton, uno de los pioneros en la
vender un activo subyacente en el futuro. Se
Forwards negocian de manera privada y de acuerdo a las gestión de fondos de inversión, quien dijo:
características particulares de cada operación.
“Los mercados alcistas nacen en el
Es un compromiso a firme de comprar/vender pesimismo, crecen en el escepticismo, maduran
un activo subyacente en el futuro, pero son
Futuro negociados en mercados regulados, donde los en el optimismo y mueren en la euforia”.
contratos están estandarizados.
Estamos en la era digital, la cuarta las personas o empresas deudoras, que tienen
revolución industrial, en donde los mercados préstamos con dichas entidades con aumentos
económicos y sociales están en constantes cambios: de hasta un 40 % mensual fijo, que trae un rezago
tal y como lo dijo Heráclito “lo único constante es el en el flujo de su dinero, accionando rápidamente
cambio”. sobre estos impactos; mientras tanto, ocurren
las inversiones, sean a corto plazo, sean a largo
Hoy en día, lo vemos en las perspectivas plazo, con incrementos de hasta un 5 % mensual
económicas mundiales. Por efectos directos, sobre dichas inversiones: veamos un ejemplo, a
nuestro país, Costa Rica, asume involuntariamente continuación:
estas consecuencias externas, que repercuten
Monto del crédito: ¢30.000.000,00 (moneda
en nuestra economía a nivel interno, como lo es colones)
la inflación, la cual se ha incrementado en estos Plazo: 5 años (60 meses)
últimos meses. Ello ha ocasionado efectos como la Tasa de interés inicial: 3,50 %, marzo de 2020
subida de las tasas de interés hacia la alza (activas y Tasa de interés actual: 12,00 %, febrero de 2023
pasivas), la tasa de política monetaria directamente Cuota inicial: ¢500.000,00, aproximada
a las entidades financieras, por lo que se han Cuota actual: ¢670.000,00, aproximada
visto cambios sustanciales como la afectación de Inflación actual a febrero de 2023: 7.65 %
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actual, donde las empresas y comercios tienen que mismo efecto, traducido como un ingreso por ajuste
ajustar sus operaciones para lograr salir avante, en de diferencias cambiarias sobre sus importaciones;
medio de todos estos cambios. o bien, directamente reflejado como una ganancia
comercial, por la venta de sus mercancías, al
Tenemos, en este caso, el sector de las
comercializar con el mismo precio sus productos,
exportaciones, que está sufriendo por esa volatilidad
cuando estos, al ingresar al país, los adquirieron con
baja del tipo de cambio y el diferencial cambiario
realizado, que aplica para efectos contables; este precios menores.
último se traduce como un gasto deducible y, mes a Es aquí, donde los sectores deben sentarse a
mes, posiblemente, ese gasto se vea incrementado analizar seriamente ¿cuál es el efecto y la incidencia
para efectos de verse reflejado en el estado de sobre la rentabilidad? y ¿que están dispuestos a perder
resultados de su negocio, desde luego, trayendo una y a ganar?, como dice la frase “a veces para ganar,
afectación de pérdidas, puesto que, por la moneda se debe perder”, y ello aplica para todo. Puesto que
funcional en nuestro país, que son colones, estos
las vulnerabilidades de esos efectos económicos son
son reflejados en el diferencial del tipo de cambio.
sensibles y acá, en estos momentos, lo que queda
(Lastimosamente, se habla de despidos laborales y
es la toma de decisiones -pero la buena toma de
otras variables para este sector).
decisiones, con análisis- sobre cada situación de
En este caso actual sobre el sector de las riesgos, en los ámbitos corporativo, empresarial y
importaciones, que se ha visto beneficiado por este personal, principalmente, en busca de un bienestar
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desde 2018, cuando se dieron importantes reformas De tal manera, la clase política ha decidido,
en materia fiscal, empleo público, pensiones, así una vez más, romper con la tendencia histórica
como el abandono de funciones clave del Estado, de pactar con las otras clases para alcanzar
como la educación, se comenzó a evidenciar aún acuerdos y crear políticas públicas que resuelvan
más que la política costarricense había girado de las necesidades básicas. Así, parece prevalecer
nuevo hacia la década de 1990; es decir, hacia un tipo de pacto entre individuos, representantes
un tipo de política dirigida por élites dispuestas a de grupos de poder, y no un pacto entre colectivos.
reformar el Estado, obviando el descontento y el La primera consecuencia de esta redefinición del
abandono popular. pacto social es evidente: las vejaciones que viven
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todos los días miles de personas que no encuentran Marchena Sanabria, J. (2011). Visibilizando la mano
soluciones en el Estado; la segunda, igual de grave, invisible del pensamiento neoliberal en Costa
la desintegración del tejido social y el abandono de Rica: nacimiento y trayectoria de la Asociación
la política como medio de resolución de conflictos. Nacional de Fomento Económico (ANFE)
1958-1975. Abra. Revista de la Facultad de
Ciencias Sociales de la Universidad Nacional,
Referencias 31 (43), 1-15.
Díaz Arias, D. (2021). Chicago boys del trópico: Raventós Vorst, C. (1995). The Construction of an
historia del neoliberalismo en Costa Rica Order: Structural Adjustment in Costa Rica
(1965-2000). Editorial de la Universidad de (1985-1995) [PhD Dissertation, no publicada].
Costa Rica. New School for Social Research.
Garnier Rímolo, L. y Blanco, L. (2010). Costa Rica: Rovira Mas, J. (1987). Costa Rica en los años ’80.
un país subdesarrollado casi exitoso. Uruk Editorial Porvenir.
Editores.
Lehoucq, F. (2014). Veinte años no es poco:
continuidades y cambios en Costa Rica,
1994-2014. Programa Estado de la Nación.
León Araya, A. (2012). Algunos apuntes históricos
sobre el sector financiero costarricense (1985-
2007). Anuario de Estudios Centroamericanos, “Si bien la reforma
38 (2012), 213-240.
neoliberal ha sido parcial,
León Sáenz, J et al. (2014). Historia económica
de Costa Rica en el siglo XX: crecimiento y las élites no siempre
y las políticas económicas. Editorial de la han tenido éxito en su
Universidad de Costa Rica, 2014.
consecución, desde
2018 la clase política ha
profundizado la tendencia a
desconocer las necesidades
Bach. Mario Fernández Picado de los desposeídos, a
Bachiller en Historia por la Universidad de
Costa Rica y, actualmente, Tesiario de la silenciarlos y a limitar las
Maestría Académica en Historia del Programa
de Posgrado en Historia de la misma funciones del Estado en
universidad. Ha trabajado como investigador y
docente universitario. varios campos”.
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Bachilleratos y Licenciaturas
Administración: Educación: Ingeniería Informática
• Adminstracó de Emesapr • Educaión Especial Derecho
con énfasi en Banc y Finazs • Educaión escolarP
• Adminstracó de Recurso • Educaión en I y I Ciclos Maestrías en:
CARRERAS ACREDITADAS, SEDE CARTAGO
Humanos • Psicopedagogía
• Contadurí • Ciencias Naturles
• Educacación
• Contadurí Pública • Educaión Física • Derecho Notarial y Registral
CARRERAS ACREDITADAS, SEDE CARTAGO
CARRERAS ACREDITADAS, SEDE CARTAGO
• Adminstracó Educativ
CARTAGO
De la esquina sureste de los Tribunales de Justicia 75 metros al sur, Cartago.
2591-4750 • 2552-4222 • 2591-1080
2552-3060 • 2552-2637 • 2591-4522
2591-4562 • 2591-4563 • 2552-2200
HEREDIA
Ubicado en el Liceo Ingeniero Samuel Sáenz Flores, 300 metros al norte de Walmart,
Heredia
2560-1623, 2560-1624.
SIQUIRRES
Barrio San Martín, de el antiguo Cable Caribe 150 metros al oeste, Siquirres, Limón,
2768-2243 y 2768-5272
TURRIALBA
Del parque central 75 metros norte frente a la Casa de la Cultura Jorge Debravo,Turrialba.
2556-0158 y 2556-2753
DESAMPARADOS
De la Clínica Marcial Fallas 150 metros al sur contiguo a Ekono, Desamparados.
2259-7683 y 2259-8215
PÉREZ ZELEDÓN
De la terminal de autobuses MUSOC 75 metros oeste, Pérez Zeledón.
22102-6898 y 2102-6897
contacto@uca.ac.cr www.uca.ac.cr