Análisis e indicadores financieros.

CONCEPTO

El análisis financiero consiste en una

serie de técnicas y procedimientos
(como estudios de ratios financieros,
indicadores y otros) que permiten
analizar la información contable de
la empresa para obtener una visión
objetiva acerca de su situación
actual y cómo se espera que esta
evolucione en el futuro.
RATIO

Es considerado como indicador de la

situación de la empresa.

Instrumento que permite cuantificar la

relación financiera existente entre dos
saldos, y de esta forma , formular un
juicio objetivo sobre la solidez,
suficiencia, o debilidad de esta relación.
CLASIFICACIÓN

 Ratios de liquidez.

 Ratios de endeudamiento

 Ratios de productividad

 Ratios de rentabilidad
OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

Obtener un diagnóstico que permita que los agentes

económicos interesados o relacionados con la
organización, tomen las decisiones más acertadas.

El uso del análisis financiero dependerá de la posición

o perspectiva en la que se encuentre el agente
económico ( empresa) en cuestión.

Considerando lo anterior podemos dividir a los

agentes en dos grupos:
Internos: Los administradores de la empresa utilizan el análisis
financiero con el fin de mejorar la gestión de la firma, corregir
desequilibrios, prevenir riesgos o aprovechar oportunidades. Un buen
análisis financiero es clave para poder planificar, corregir y gestionar

Externos: Los agentes externos utilizan el análisis financiero para

conocer la situación actual de la empresa y su posible tendencia futura.
Así, por ejemplo, para un inversor es un importante conocer el estado
de una empresa para ver si vale o no la pena invertir en ella. Otros
agentes externos relevantes son: clientes, proveedores, posibles
inversores, reguladores, autoridades fiscales, etc.
¿CÓMO SE REALIZA EL ANÁLISIS FINANCIERO?

Se realiza a través de la observación de los

datos contables de la empresa
(principalmente estados financieros de un
determinado período), ratios, índices y
otros indicadores junto con información
adicional principalmente relacionada con
contexto económico y competitivo en el
que se desenvuelve la organización.
Existen tres conceptos básicos sobre los cuales se debe informar:

Rentabilidad: Se observan las cuentas relacionadas con ingresos,

costos y resultados. Se trata de determinar no solo el valor de la
compañía, sino también su composición, calidad, evolución y
proyección.

Liquidez: Esto es, la capacidad de hacer frente a sus necesidades de

recursos y de cumplir con sus deudas de corto plazo. Acá se
observan variables como: endeudamiento, activo circulante,
periodo de maduración, rotación, etc.
Solvencia: Se refiere a su
capacidad de cumplir con las
deudas de largo plazo y también
poder invertir para crecer en el
futuro.
En este caso observamos
variables como: endeudamiento
a largo plazo, patrimonio,
fuentes de financiación, etc.
 MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO

Existen dos métodos de acuerdo a cómo se

estructura el análisis:

A).- Vertical: Se analizan los estados financieros

de un solo período.

B).- Horizontal: Se estudian los estados

financieros de más de un período y/o más de
una empresa.
 CARACTERÍSTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las características de los estados financieros o

cuentas anuales (según el país o región) deben
basarse en mostrar una imagen fiel y completa
de la empresa.
Además de saber qué son y para qué sirven los
estados financieros, debemos tener en cuenta
los características y principios por los que se
rigen.

Están compuestos por un balance de situación,

una cuenta de resultados, un estado de flujos
de efectivo, un estado de cambios en el
patrimonio neto y una memoria.
ESTADOS FINANCIEROS BÁSICOS

Estos estados nos sirven para ver de una forma

completa y detallada, dependiendo del estado
financiero que se elija estudiar, la situación
financiera de la empresa, la evolución del
patrimonio o el flujo de operaciones.

El objetivo de cada uno de los estados es:

CARACTERÍSTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Las características que deben poseer los

estados financieros son las siguientes:

•Comprensibilidad. La información debe

ser fácil de entender, para accionistas,
empleados, instituciones públicas o
posibles inversores entre otros agentes.
•Relevancia. En este caso la información debe
tener una cierta importancia, la cual si se
llegara a omitir podría significar un resultado
del estudio de la empresa radicalmente
distinto.

Por ello debe reunir información relevante y

omitir la que no lo es.
•Fiabilidad. La neutralidad y la ausencia de 
Costes de agencia deben ser la bandera de los
estados financieros.

•Comparabilidad. Para que podamos sacar

conclusiones con periodos anteriores, la
información debe poseer una cierta
homogeneidad, tanto en los tipos de datos
mostrados como en su forma de representarlos.
• Pertenencia. Cumpliendo las
anteriores características, los
estados financieros deberían
cumplir con las expectativas de
los agentes o usuarios que
puedan solicitarlos.
 PRINCIPIOS RELACIONADOS

Como los estados financieros

son documentos que vinculan
directamente a la empresa, y
de ellos es de donde se sacan
conclusiones a nivel económico
y financiero, deben ser
sencillos y reflejar una imagen
fiel.
Los principios por los que se rigen los estados
financieros según el IMCP, son los siguientes:

•Homogeneidad. Consiste en mantener una

uniformidad en el criterio establecido a la hora
de contabilizar o realizar cualquier tarea que
afecte a los estados financieros.

• Asimismo se suele hacer especial hincapié de

este principio en las auditorías internas.
•Prudencia. Se ha de ser prudente con los datos aportados, no es
recomendable contabilizar un cobro antes de comprobar que el
mismo se ha efectuado.

•No compensación. Si se registra algún gasto o ingreso no existe la

posibilidad de compensar los mismos, salvo norma específica.

Con los principios y características que se han expuesto,

teóricamente los estados financieros deberían reunir todas las
exigencias que cualquier usuario pueda pedir de dichos informes.
INDICADORES FINANCIEROS.
 RATIOS DE SOLVENCIA

Los ratios de solvencia miden la

solvencia de una empresa, es
decir, su habilidad para hacer
frente a sus obligaciones
financieras en el medio o largo
plazo.
Todos los datos utilizados para calcular los
ratios de solvencia provienen del balance de
situación.

Aunque todos ellos miden individualmente la

solvencia de una empresa, es importante
utilizarlos conjuntamente para realizar un buen
análisis, ya que alguno puede estar sesgado por
la forma de capitalización de la empresa, es
decir, si se financia más con deuda a corto o a
largo plazo.
¿CUÁLES SON LOS RATIOS DE SOLVENCIA?

Se consideran cuatro los ratios de solvencia:

 el ratio de endeudamiento.
 el ratio de endeudamiento a largo plazo.
 el ratio de deuda
 y el ratio de apalancamiento financiero:
El ratio de solvencia se calcula a
partir de una simple fórmula que
consiste en dividir los activos de la
empresa, es decir, el conjunto de
bienes de los que dispone, entre los
pasivos, que agrupan todas las
deudas y obligaciones de pago de la
misma compañía.
INTERPRETACIÓN DE LOS RATIOS DE SOLVENCIA

Hay varios factores que es necesario tener en cuenta cuando

calculamos los ratios de solvencia, ya que cada uno mide la solvencia
desde una perspectiva.

Por ejemplo, el ratio de deuda incluye solo la deuda externa, la cual se

considera que tiene incluido los intereses.

Por otro lado, el ratio de apalancamiento financiero incluye tanto la

deuda externa (pasivo) como la deuda interna (patrimonio neto).
A la hora de calcular los ratios de solvencia, es
importante realizar comparaciones con
empresas del mismo sector y del mismo
tamaño, ya que algunos sectores pueden tener
tendencia a tener unos ratios más elevados que
otros.

Aunque estos ratios son muy útiles y muy

utilizados para el análisis empresarial, tienen
varias limitaciones:
Al comparar entre empresas estamos limitados
por las diferentes formas de contabilidad.

Diferencia entre sectores.

La interpretación de los ratios requiere un

profundo análisis.

Los datos del balance de situación miden la

situación de una empresa en un momento
determinado.
Otros ratios que miden también la capacidad
de la empresa de hacer frente a las
obligaciones financieras son los ratios de
liquidez, la principal diferencia entre éstos y los
ratios de solvencia es que los de solvencia
miden la habilidad de la empresa para pagar
sus deudas a largo plazo, mientras que los de
liquidez expresan la capacidad de las
empresas para hacer frente a las obligaciones
financieras a corto plazo.
 APALANCAMIENTO

El apalancamiento es
una estrategia utilizada
para aumentar las
ganancias y pérdidas
de una inversión.
Consiste en utilizar créditos,
costes fijos o cualquier otra
herramienta a la hora de
invertir que permita multiplicar
la rentabilidad final de esa
inversión, ya sea positiva o
negativamente.
Un mayor grado de apalancamiento
conlleva mayores riesgos.

Así, aunque se pueden aumentar mucho

las ganancias, al hacer uso de este efecto
palanca también se pueden aumentar
considerablemente las pérdidas.
El término “apalancamiento” viene de
apalancar.

Una definición rigurosa de apalancar según la

RAE es: “levantar, mover algo con la ayuda de
una palanca”. Como vamos a ver, este concepto
no está muy lejos de lo que significa la palabra
apalancar, que utiliza la deuda o los costes fijos
a modo de palanca para aumentar las
posibilidades de inversión.
 TIPOS DE APALANCAMIENTO

Cuando una empresa invierte en maquinaria está utilizando

apalancamiento. Del mismo modo, cuando una persona utiliza un
préstamo para comprarse una casa o cuando un inversor pide
dinero prestado para invertir en bolsa están utilizando esta
estrategia.

El primer caso se conoce es apalancamiento operativo mientras

que los otros dos casos son financiero.
¿EN QUÉ CONSISTE CADA UNO ?

•Apalancamiento financiero: Consiste en utilizar deuda para aumentar la

cantidad de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación
entre capital propio y crédito utilizado en una operación financiera.

•Apalancamiento operativo: Consiste en utilizar costes fijos para obtener

una mayor rentabilidad por unidad vendida.

•Es la relación entre costes fijos y costes variables utilizados por una

empresa en la producción de bienes.
El apalancamiento es utilizado en inversiones
como la bolsa o el sector inmobiliario.

Permite obtener una mayor rentabilidad de la

que se podría alcanzar con los propios recursos,
pero también supone un riesgo mayor.
Ejemplo

Un ejemplo de apalancamiento sería el de una

empresa que se endeuda para realizar un
proyecto.

Está apalancandose porque no invierte con

capital propio, sino con recursos ajenos.

Si la empresa, en lugar de endeudarse, hiciera

una ampliación de capital para llevar a cabo
dicho proyecto, conseguiría también el dinero
necesario, pero no se estaría apalancando.
 VIDEOS
Femprendedores. (2012, 23 de junio). Análisis de
estados financieros: entender la historia [Archivo de
video]. Recuperado de
https://www.youtube.com/watch?v=LeCwXogUeug

LECTURAS
¿Qué son las razones financieras? Recuperado de
https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-inver
tir-bolsa/3517245-que-son-razones-financieras
Método de razones financieras 

Permite conocer el desempeño

económico y financiero de un
negocio, independientemente de su
giro o tamaño, con mera información
cuantitativa proveniente de los
estados financieros.
• Es un valor, un dato
numérico, una relación
matemática que se
obtiene a partir de dos o
más cuentas contables
de los Estados
Financieros.
• Toma como insumo los
estados financieros
comunes: el balance
general y el estado de
resultados
4 GRUPOS DE RAZONES FINANCIERAS
A).- Razones financieras de liquidez o solvencia

Como su nombre alude, esta

categoría de razones mide o
determina la capacidad de la
empresa para hacer frente a sus
compromisos o deudas de corto
y largo plazo.
3 son las razones financieras que se agrupan en torno al módulo
o categoría de solvencia:

1) Razón de liquidez, liquidez corriente o prueba ácida

Contrasta los activos circulantes de la

empresa respecto a los pasivos a corto
plazo y determina si el negocio está en
capacidad de hacer frente a las deudas
de corto plazo, a partir de sus activos
corrientes: efectivo, cuentas por cobrar
e inventarios.
SU FÓRMULA ES:

Razón de liquidez = Activo circulante/Pasivo circulante

El valor adecuado de este indicador es superior a 1 o cercano a 2.
2) Razón rápida o prueba del súper ácido

Similar a la anterior, pero a diferencia de ella, la razón rápida mide

la capacidad del negocio de hacer frente a los compromisos a corto
plazo, sin tener que recurrir a los inventarios.

Razón de súper ácido = (Activos circulantes – Inventarios) / Pasivo

circulante

Una buena medida de este indicador es 1 o lo más cercano a 1.

 3) Solvencia, razón Activo/Pasivo o prueba de
solidez

Mide la capacidad de la empresa para hacer frente a

todas sus deudas (de corto o largo plazo), a partir del
total de sus activos.

Prueba de Solidez = Total Activos/Total Pasivos

La práctica comúnmente aceptada es considerar

adecuado al resultado de esta razón si el valor está
entre 2 y 3.
B).- Razones financieras de estabilidad o
endeudamiento.

Este tipo de razones financieras

tiene por objetivo determinar qué
tan endeudada o comprometida
está la empresa frente a terceros,
determinando con ello su grado de
autonomía y apalancamiento.

Aquí se incluyen otras tres razones

financieras:
1) Razón de endeudamiento, riesgo o Pasivo Vs. Capital

Determina qué tan comprometido está el aporte de los socios más los
superávit logrados por la gestión, respecto al total de pasivos.

Fórmula:
Razón de endeudamiento = Total Pasivo/Capital contable

Si el valor es mayor a 1, indica que los pasivos superan el capital propio

de la empresa y, por lo tanto, deberá prestarse especial atención a la
estructura de la deuda, es decir, qué partidas representan los pasivos.
Otros 2 indicadores de esta categoría son las
relaciones Deuda/Activo y Capital/Activo
conocidas en la bolsa de valores como razón D
y razón E.

2) Razón de deuda o apalancamiento

Determina el porcentaje de activos que está
siendo cubierto por compromisos con terceros
(pasivos):

Razón de deuda o apalancamiento (D) = Total

Pasivo/Activo
3) Razón de Autonomía (E)

Es el porcentaje o porción de activos cubierto con recursos propios

(capital):
Razón de autonomía (E) = Capital contable/Activos

El resultado de estas dos razones es complementario y su suma dará

la unidad (D + E = 100%).

El valor apropiado para estas razones es 50% – 50%, o que la balanza se

incline hacia la razón de autonomía (E > D).

Por ejemplo, apalancamiento (D) = 30% y Autonomía (E) = 70%.

El valor apropiado para estas razones es 50% – 50%, o que la
balanza se incline hacia la razón de autonomía (E > D).

Por ejemplo, apalancamiento (D) = 30% y Autonomía (E) = 70%.

C).- Razones financieras actividad
o productividad

Este nos permite conocer el ciclo económico

del negocio.

Es decir, evaluar cómo fluye el proceso de

compra de insumos, su transformación o
permanencia como inventario de mercancía, su
venta y cobranza; así como el crédito que
puedan otorgar los proveedores
D).- Razones financieras de resultado
o rentabilidad

Corresponde a las razones de rentabilidad

del negocio, las que miden el resultado
respecto a las ventas, al total de activos y
al capital.

Tres son las razones que tendremos en

consideración:
A) Margen de Utilidad Neta = Resultado Neto/Ventas netas

Determina el porcentaje de
beneficio que se convierte en
dividendos o superávit para la
empresa, mientas más
elevado más eficiente resulta
el manejo de los costos.
B).- Rentabilidad sobre Activos (ROA) =
Resultado Neto/Activos

Permite conocer la eficiencia en el manejo de

los activos, mientras más alto mejor.

Un buen valor es aquel que supere a la

inflación anual promedio o incremento anual
del IPC.
C) Rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) =
Resultado Neto/Capital Contable

El último indicador de nuestro método de razones

financieras corresponde al ROE y determina el
porcentaje de rendimiento respecto a la inversión
de patrimonio o capital de los socios.

De nuevo, un valor más alto es mejor, y una medida

adecuada es aquella que resulte superior al costo
de los capitales empleados
Algunas consideraciones adicionales:

1. Lo correcto es usar varias razones en

conjunto y combinarlas con el
conocimiento de aspectos cualitativos de
la gestión, del negocio y el entorno.

2 Un análisis de razones financieras debería

comprender al menos 2 años o períodos
económicos con información al cierre. No es
correcto utilizar, por ejemplo, una balanza de
comprobación mensual con un ejercicio de
cierre o una trimestral u otra semestral.
3. Cualquier conclusión con base en estados
financieros no conciliados, ni revisados,
puede dar lugar a conjeturas indebidas.

4. Debemos tener garantías de que los

estados financieros empleados estén
debidamente revisados por un contador o
auditor y se pueda dar fe de que representen la
situación económico-financiera de la empresa.
Los estados financieros y, por lo tanto, el
análisis de razones, representan una
«radiografía del pasado».

No son un indicio del todo certero de lo que

puede ocurrir en el futuro.

De allí que una solicitud de préstamo o

certificaciones de nivel se acompañen con un
plan de negocios o de inversiones.
Una adecuada interpretación de las razones o
indicadores financieros permite llevar a cabo
un diagnóstico de la empresa, detectar
problemas en su gestión económica, financiera
u operativa y, de ser necesario, desarrollar un
plan de acción para aplicar correctivos
Las razones financieras son un método sencillo
de utilizar y que arroja información valiosa para
diagnosticar la gestión económica, financiera y
operativa de la empresa.

Para ello no exige mayor insumo más que

estados financieros confiables.
PARA CHECAR

ANALISIS FINANCIERO

https://youtu.be/ZDR3nTcNqgY
 videos
Análisis de estados financieros: entender la historia
(parte 2) [Archivo de video]. Recuperado de
https://www.youtube.com/watch?v=Eur5QPHnsO8

Introducción al análisis de estados financieros - Análisis

vertical de los estados financieros [Archivo de video].
Recuperado de Lecturas
https://www.youtube.com/watch?v=h6gfW0p0Aks
Razones financieras: liquidez, actividad y
endeudamiento. Recuperado de
https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/359848
3-razones-financieras-liquidez-actividad-endeudami
ento

Cómo hacer un diagnóstico financiero. Recuperado

de https://www.entrepreneur.com/article/266
GRACIAS POR SU ATENCIÓN