Prof. Jorge A.

Brenes Zamora
 Vida depreciable de
Valor depreciable de un activo
un activo

Depreciación

Sistema modificado de
recuperación acelerada
de costos (MACRS)
Periodo de recuperación
 𝑭𝑬𝑶 = 𝑼𝑨𝑰𝑰 × 𝟏 − 𝑰 + 𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏

𝑼𝑶𝑵𝑫𝑰 = 𝑼𝑨𝑰𝑰 × 𝟏 − 𝑰

𝑭𝑬𝑳
= 𝑭𝑬𝑶 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 𝒆𝒏 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 𝑰𝑨𝑭𝑵
− 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊ó𝒏 𝒆𝒏 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 (𝑰𝑨𝑪𝑵ሻ

𝑰𝑨𝑭𝑵
= 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒆𝒏 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒇𝒊𝒋𝒐𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒐𝒔 + 𝑫𝒆𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒂𝒄𝒊ó𝒏

𝑰𝑨𝑪𝑵
= 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒆𝒏 𝒍𝒐𝒔 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒄𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆𝒔
− 𝑪𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐 𝒆𝒏 (𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒑𝒂𝒈𝒂𝒓 + 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒔 𝒂𝒄𝒖𝒎𝒖𝒍𝒂𝒅𝒂𝒔
Una empresa espera tener utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de $ 160 000
en cada uno de los 6 años siguientes. Paga intereses anuales de $ 15,000. La firma está
considerando la compra de un activo que cuesta $ 140 000, requiere $ 10 000 de costos de
instalación y tiene un periodo de recuperación de 5 años. Será el único activo de la
empresa y la depreciación del activo ya se ha considerado en sus cálculos de UAII.
a) Calcule la depreciación anual de la compra del activo usando los porcentajes de
depreciación del MACRS.
b) Calcule los flujos de efectivo operativos de cada uno de los 6 años. Suponga que la
empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40% sobre todas las utilidades que
obtiene.
c) Suponga que los activos fijos netos, los activos corrientes, las cuentas por pagar y las
deudas acumuladas de la empresa tienen los valores que se indican a continuación, al
inicio y final del último año (año 6). Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la
empresa para ese año.
Costo del activo $ 140 000,00
Costos de instalación $ 10 000,00

Costo total $ 150 000,00

Depreciación anual utilizando el método MACRS

Años Costo Porcentajes Depreciación
1 150 000,00 20% 30 000,00
2 150 000,00 32% 48 000,00
3 150 000,00 19% 28 500,00
4 150 000,00 12% 18 000,00
5 150 000,00 12% 18 000,00
6 150 000,00 5% 7 500,00
Totales 100% $ 150 000,00
Flujo de efectivo operativo (FEO) $103 500,00

Cambio en activos fijos netos -7 500,00

Depreciación 7 500,00
Inversión en acitvos fijos netos ( IAFN) $0,00

Cambio en los activos corrientes 20 000,00

Cambio (cuentas por pagar + deudas acumuladas) 4 000,00
Inversión en activos corrientes (IACN) $16 000,00

Flujo de efectivo Libre (FEL) $87 500,00

 Considere los balances generales y los datos seleccionados del estado de
resultados de Keith Corporation que se muestran en la anterior diapositiva y
proceda a resolver lo que se les solicita a continuación.

a) Calcule la utilidad operativa neta después de impuestos (UONDI) para el

año que finaliza el 31 de diciembre de 2012.

b) Calcule el flujo de efectivo operativo (FEO) de la empresa en el año que

finaliza el 31 de diciembre de 2012.

c) Calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para el año que finaliza
el 31 de diciembre de 2012.
Años UAII UONDI DEPRECIACIÓN FEO
1 2 700,00 1 620,00 1 600,00 3 220,00
Flujo de efectivo operativo (FEO) $3 220,00

Cambio en activos fijos netos -200,00

Depreciación 1 600,00
Inversión en acitvos fijos netos ( IAFN) $1 400,00

Cambio en los activos corrientes 1 400,00

Cambio (cuentas por pagar + deudas acumuladas) 0,00
Inversión en activos corrientes (IACN) $1 400,00

Flujo de efectivo Libre (FEL) $420,00

Flujos operativos Flujos de inversión

Flujos de
efectivo

Flujos de financiamiento
+ -
Gitman, L. y Zutter, Ch. (2012). Flujo de efectivo y
planeación financiera. En: Principios de administración
financiera, (pp.107-127). D.F., México: Pearson
Educación.