LA POLÍTICA CAMBIARIA

TEORÍA Y POLÍTICA ECONÓMICA- Grupo A

Departamento de Economia
 CONTEXTUALIZACIÓN

Normas implementadas por el Banco Central para determinar la tasa de

cambio nominal.

Existen tres sistemas a nivel mundial para fijar dicha tasa:

i) Tasa de Cambio Nominal Fija; ii) Tasa de Cambio Nominal por banda
cambiaria; iii) Tasa de cambio nominal flexible (libre y sucia).
SISTEMA DE TASA DE CAMBIO NOMINAL FIJA

El Banco Central se compromete a

mantener la tasa de cambio en un
valor determinado.

Ejemplo:
Venta: $1900
Compra: $1890

Tiene dos formas para funcionar:

Formas para funcionar:

Exceso de Exceso de
Demanda: Oferta:
Banco Central vende Banco Central compra
Divisas al mercado Divisas al mercado
cambiario. cambiario.

Así se mantiene la tasa Así se mantiene la tasa

de cambio nominal en de cambio nominal en
el valor que el valor que
determinó. determinó.
 Se presentan Devaluaciones y
Revaluaciones, decretadas por el
Banco Central.

Esto genera un aumento o

disminución de reservas
internacionales en corto tiempo.

Estas disminuciones se
compensan con grandes créditos.
En Colombia funciono hasta
Enero de 1994.
El Patrón Oro:

Los países mantienen una reserva

de oro y se intercambian las
divisas por una determinada
cantidad del metal.

Los países que tienen este patrón

adoptan una tasa de cambio
nominal fija.

1 onza de oro = 100 Pesos.

(Banrep).
1 onza de oro = 100 Dólares
(Reserva Federal USA).
Sistema Bretton Woods:

Este sistema se adoptó en 1944, se basa en una tasa de cambio fija en relación al dólar y un
precio invariable del dólar en oro. 35 dólares la onza.

Los países mantenían las reservas en oro y dólares, asimismo, podían vender sus dólares a la
Reserva Federal de USA a cambio del precio oficial.

En 1973 a raíz de una serie de crisis cambiarias, se decide cambiar este sistema.
SISTEMA DE TASA DE CAMBIO NOMINAL POR BANDA
CAMBIARIA
El Banco Central se ii) Máximo = Techo
compromete a i) Limites máximos y banda cambiaria.
mantener la tasa de mínimos. Mínimo= Piso banda
cambio nominal Cambiaria.

iii) Cuando la tasa

En un rango alcanza el techo se
Funciona así:
determinado. presenta un Exceso de
Demanda

Banco Central vende

Se considera un
divisas al mercado,
esquema intermedio En Colombia funcionó
disminuyendo el valor
entre el sistema fijo y desde 1994 hasta 1999
de la tasa y estar en los
flexible.
limites establecidos.
 De esta manera aumenta
Tasa Nominal llega al piso Banco Central el valor de la tasa de
de la banda cambiaria cambio

Exceso de Oferta de Se mantiene dentro de los

Compra divisas en el
Divisas limites establecidos.
mercado cambiario
SISTEMA DE TASA DE CAMBIO NOMINAL FLEXIBLE

Este sistema de cambio nominal puede ser: i) Libre; ii) Sucio.

Sistema Libre: El Banco Central no interviene y el valor de la tasa de cambio es determinado por la
Oferta y Demanda de divisas del mercado. Funciona de dos formas:

i) O > D  Abundancia de Divisas y la tasa de cambio es baja.

ii) D>O  Escasez de Divisas y la tasa de cambio es alta.

Sistema Sucio: La tasa de cambio no
se cotiza libremente ya que el Banco
Central interviene en el mercado
cambiario.
Para establecer el precio se
establecen unas metas en las que el
En Colombia funciona desde 1999.
valor de las divisas no pueden estar
por encima o por debajo.

Con este sistema se afectan variables

como: i) Exportaciones e
Importaciones; ii) Inversión (Nacional
y Extranjera); iii) Créditos y
amortizaciones (Nacional y
Extranjera).
iv) Repatriación de Utilidades; v)
Remesas (Nacional y Extranjera); vi)
Compra y Venta de Divisas
(Personas- Banco Central)
 TASA DE CAMBIO NOMINAL

Un aumento en la tasa
de cambio favorece a
las exportaciones y no
Devaluación Nominal: beneficia a las
Aumento de la Tasa de importaciones.
Cambio Nominal, es
Revaluación Nominal: decir la moneda local
Disminución de la Tasa vale menos.
de Cambio Nominal, es
Es el precio de una decir la moneda local
moneda extranjera vale mas.
expresada en la moneda
local. (4.000 pesos = 1
dólar USA)
 Devaluación Nominal.
3920 (Favorece a los
exportadores)

Tasa de Cambio Nominal 4000 Pesos por Dólar.

Revaluación Nominal.
3890 (Favorece a los
importadores)
 TASA DE CAMBIO REAL

∗
𝐸𝑃
e= Tasa de Cambio Real.
Tasa de Cambio Real:
E= Tasa de Cambio

𝑒=
Precio Relativo de los Indica si los bienes
Bienes Extranjeros extranjeros aumentan o Nominal.
expresados en bienes no su precio con P*= IPC (extranjero).

𝑃
internos. respecto a los bienes P = IPC (Nacional).
internos.
 Devaluación Real (Bienes
1,05 Internos mas baratos)

Tasa de Cambio Real 1,00 Pesos por Dólar.

Revaluación Real.
0,95 Bienes Internos mas
Costosos)