Valorización

Banco de Chile
mediante métodos flujo de caja descontado y múltiplos.

Stgo. Mayo, 2022

 Algunos propósitos de valorización
 La empresa a estudiar
 Banco de Chile transa sus acciones en las bolsas de

Santiago y Electrónica en Chile. Además, se encuentra

listado en la Bolsa de Nueva York bajo el programa de
American Depositary Receipts (ADR), donde un American
Depositary Share (ADS) equivale a 200 acciones locales. Al
cierre de 2021, se registraban 101.017.081.114 acciones
suscritas y pagadas, las cuales se identifican con el
nemotécnico “Chile” a nivel local y “BCH” en la Bolsa de
Nueva York. En un contexto de deterioro de la actividad
económica local y mundial, el valor de la acción del Banco
mostró un desempeño superior al registrado por el índice
MSCI Latam. Durante 2021 no hubo cambios importantes en
la propiedad (Banco Chile, 2022).
Problemática u oportunidad
 Es importante decir que esta entidad bancaria al igual que otras pertenecientes al sector
financiero del país, y que los diferentes sectores de la economía, han sido afectados de forma
importante por el problema de la pandemia que ha tenido una repercusión significativa en el
conjunto de la economía y a partir de variables como la producción y el empleo, que determinó
una serie de resultados relacionados con el bajo crecimiento económico, aumento del
desempleo principalmente.
 A esto se debe agregar el problema que se ha venido presentando durante este año,
relacionado con el incremento de la inflación de forma importante, agregando las medidas
tomadas tanto por la FED como por el Banco Central de Chile, con relación al incremento de
las tasas de interés, esto con el fin de generar una política monetaria contractiva y un control
de la inflación, lo que a su vez tiene una repercusión relacionada con el costo de financiamiento
de créditos destinados para la producción y para el consumo.
 Se estudia a continuación, un análisis de la evolución de diferentes indicadores bursátiles, así
como de algunas ratios de interés y de la estructura de financiamiento, cerrando con el análisis
del flujo de caja descontado que permite la valorización del banco.

Fuente: Diario Financiero, 2022

  Según se observaba, la recuperación de las entidades en el sistema financiero chileno, se
refleja luego de transcurrir por el año de la pandemia, lo que contribuye a compensar la pérdida
de utilidades. Con lo cual, se requiere analizar cómo ha afectado el comportamiento de las
utilidades del Banco de Chile y su valorización.

Precio de la acción Banco de Chile

Fuente: bolsa de valores de Santiago, 2022

Según se observa, el comportamiento del precio de la acción del Banco de Chile, muestra una
pérdida significativa durante el año de la pandemia, y luego una variabilidad para terminar en una
recuperación, lo que se refleja cómo el producto o del manejo de la estructura financiera de
extendía bancaría, además del comportamiento del conjunto de la economía y de su repercusión
en el mercado de capitales.
 Objetivos de la investigación
 Objetivos generales:
Desarrollar la valorización del Banco de
Chile, con el que se determinará su valor a
partir de distintos métodos de valorización.
 Objetivos específicos:
1. estimar el costo capital de la empresa. 
2.   Se analizarán y proyectarán los últimos
4 años de estados financieros de la
empresa
3.   Valorar la empresa a través del método
flujo de caja descontado y método de
múltiplos en función del capital y/o
ganancias netas. 
4.   Proyección de flujos y estimación de
valor de la empresa y patrimonio a través
de VAA y WAC
5. Por último, comparar los valores
obtenidos en ambos métodos utilizados.
Análisis Metodología
Porque la elección de la
metodología.
 Primero, porque el método mas apropiado para valorar una empresa es descontar los flujos de fondos
futuros esperados, ya que el valor de las acciones de una empresa, suponiendo su continuidad proviene
de la capacidad de la misma para generar dinero para los propietarios de las acciones. Por ello usaremos
el método de flujo de caja descontado.
 El segundo método; porqué es importante tener en cuenta como se comporta y el de su valor en
comparación a la competencia o empresas del mismo rubro, tamaño. Por ello usaremos el método de
múltiplos.