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TEMA VI:
Anlisis de los estados financieros
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad
econmica y estructural de la empresa;
8. Presentar la eficiencia con la cual el equipo gerencial ha manejado los recursos financieros
que les fueron confiados por los dueos o accionistas.
10. Emitir seales en cuanto a los peligros financieros que est afrontando la empresa
En general, los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la medicin de la
rentabilidad de la empresa a travs de sus resultados y en la realidad y liquidez de su situacin
financiera, para poder determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro. Por lo
tanto, el cumplimiento de estos objetivos depender de la calidad de los datos, cuantitativos y
cualitativos, e informaciones financieras que sirven de base para el anlisis.
Existen diversos grupos que estn interesados en los estados financieros de las empresas,
porque es a partir de stos que ellos pueden formarse un juicio claro sobre la condicin
financiera de dichas empresas, Entre esos grupos o usuarios se encuentran:
d. Instituciones Gubemamentales Todas las empresas con fines de lucro tienen que pagar
impuestos de sus utilidades operacionales.. Por tal razn entidades gubernamentales
como la Direccin General de Impuestos Internos (DGIl) , estn interesadas en
determinar los niveles de ganancias de dichas empresas par a que stas paguen sus
impuestos consignados por las leyes.
1. Principales o Bsicos. Estos son los elaborados con fines de uso externo y stos
resumen la actividad financiera de la empresa para un determinado perodo" Tambin
son utilizados por los directivos y gerentes, Estos estados son:
Concepto de anexos" Son el desglose de ciertos rubros del balance general que se
pr'esentan condensados y que para un m~jor entendimiento, se requiere analizarlos en
detalle.
Algunos ejemplos que aparecen en los anexos son las cuentas de:
Efectivo,
Inventarios,
Maquinarias y Equipos,
Entre otros, Notas.
Son explicaciones de partidas de los estados financieros que no es posible presentarlas slo
en valores monetarios sino que es necesario ampliar la informacin para que los lectores y
usuarios de los estados pueden formar se un juicio completo sobre determinada realidad
financiera indica que las notas son explicaciones colocadas al pie de pgina de los estados
financieros que ofrecen detalles tan importantes como los mismos estados.
6.1 Mtodos analticos.
a) Si los estados financieros fueron auditados y cul fue el dictamen del auditor
independiente,
b) Si se efectuar un anlisis total o pardal,
c) Cul es la naturaleza operativa del negocio que se analizar, o sea, si es una empresa
comercial, manufacturera o de servicio; qu tipo de productos vende y por
consiguiente a qu sector industrial pertenece,
d) Cules son las polticas contables que utiliza la empresa, as como sus procedimientos
e) Si est aplicando las Normas Internacionales de Contabilidad en el registro de las
transacciones y en la elaboracin de los estados financieros"
1. Anlisis comparativo
2. Anlisis de tendencias
4. Indicadores financieros
5. Anlisis especializados
En ste texto se estudiarn las cuatro primeras tcnicas y en otro libro de sta misma coleccin
se abordar el concepto de anlisis especializado, desde el punto de vista del estado de cambios
en la situacin financiera y del estado de flujos de efectivo. Tambin se consideran dentro de
la categora de anlisis especializados:
a) proyecciones de efectivo o de flujos de caja;
b) anlisis de cambios y variaciones en el flujo de efectivo;
c) estado de variacin de margen bruto y
d) anlisis del punto de equilibrio.
Anlisis comparativo
Esta tcnica de anlisis consiste en comparar los estados financieros de dos o tres ejercicios
contables y determinar los cambios que se hayan presentado en los diferentes perodos, tanto
de manera porcentual como absoluta, con el objetivo de detectar aquellas variaciones que
puedan ser relevantes o significativas para la empresa.
Anlisis de tendencias
El mtodo de anlisis por tendencias es un refinamiento de los cambios interanuales o anlisis
comparativo y se utiliza cuando la serie de aos a comparar es mayor a tres.
La comparacin de estados financieros en una serie larga de perodos permitir evaluar la
direccin, velocidad y amplitud de la tendencia, as como utilizar sus resultados para predecir
y proyectar cifras de una o ms partidas significativas.
Estados financieros proporcionales
El anlisis de estados financieros proporcionales es, en el fondo, la evaluacin de la estructura
interna de los estados financieros, por cuanto los resultados se expresan como la proporcin o
porcentaje de un grupo o subgrupo de cuentas dentro de un total, que sea representativo de lo
que se pretenda analizar. Esta tcnica permite evaluar el cambio de los distintos componentes
que conforman los grandes grupos de cuentas de una empresa: activos, pasivos, patrimonio,
resultados y otras categoras que se conforman de acuerdo a las necesidades de cada ente
econmico.
Indicadores financieros
Finalmente, los indicadores o ratios financieros expresan la relacin matemtica entre una
magnitud y otra, exigiendo que dicha relacin sea clara, directa y comprensible para que se
puedan obtener informaciones, condiciones y situaciones que no podran ser detectadas
mediante la simple observacin de los componentes individuales de la razn financiera.
EL ANLISIS VERTICAL O ESTTICO
Este mtodo de anlisis financiero examina y estudia un slo juego de estados financieros de
un periodo en particular Bajo esta metodologa se puede determinar cmo est la situacin
financiera de una empresa cualquiera en un momento del tiempo y no a travs del tiempo.
Las principales tcnicas de este anlisis para los fines de este libro son:
a) Porcentajes integrales
b) Razones financieras
MTODO DE PORCENTAJES INTEGRALES
Es una tcnica de anlisis financiero que consiste en asignar el 100% a la principal partida
de un estado financiero en particular para determinar cul es la ponderacin de las dems
partidas con relacin a la partida principal Por ejemplo en el caso del balance general se
asigna el 100% al total de activos para observar la representacin porcentual de cualquier
activo dentro del total de activos as mismo se le asignara 100% al total de pasivos, y al
patrimonio o capital contable.
En el caso del estado de resultados se le asigna el 100% al valor que representan las ventas y
las dems partidas se consideran como una proporcin de ella, o sea que se puede determinar
qu representan los gastos de venta o los administrativos del total de ventas" Esta tcnica de
anlisis esttico es til porque permite a la empresa aspirar a una estructura financiera
equilibrada donde no haya desproporcin de activos corrientes en relacin con el total de
activos de planta"
"Un parmetro estadstico que correlaciona dos nmeros tomados por lo general de la
declaracin de ingresos de una empresa, del balance, o de ambos, en un momento especfico"
Financiero existe una gran cantidad de razones financieras y dependiendo del propsito del
anlisis se utilizan las que se consideren pertinentes; sin embargo a continuacin se
presentarn las razones financieras que podran mostrar una panormica financiera
aproximada de la empresa que est siendo analizada por los distintos usuarios, ya sean
directivos, acreedores, inversionistas u otros interesados en los estados financieros.
Razones de liquidez
Razones de solvencia a largo plazo.
Razones de rentabilidad.
Razones de precio de mercado y de dividendos..
Los estados financieros son reportes generados por el sistema contable de la empresa y
contienen de forma resumida y aproximada la realidad financiera de la misma a una fecha
dada.
Los estados financieros con propsitos de informacin general son aqullos que pretenden
cubrir las necesidades de los usuarios que no estn en condiciones de exigir informes a la
medida de sus necesidades especficas de informacin.
Los estados financieros con propsito de informacin general comprenden aqullos que se
presentan de forma separada, o dentro de otro documento de carcter pblico, como el
informe anual o un folleto o prospecto de informacin burstil.
(a) activos;
(b) pasivos;
(c) patrimonio neto;
(a) gastos e ingresos, en los que se incluyen las prdidas y ganancias;
(b) otros cambios en el patrimonio neto; y
(c) flujos de efectivo.
Esta informacin, junto con la contenida en las notas, ayudar a los usuarios a predecir los
flujos de efectivo futuros y, en particular, la distribucin temporal y el grado de certidumbre
de los mismos.
(a) balance;
(b) cuenta de resultados;
(c) un estado de cambios en el patrimonio neto que muestre:
(i) todos los cambios habidos en el patrimonio neto; o bien
(ii) los cambios en el patrimonio neto distintos de los procedentes de las transacciones
con los propietarios del mismo, cuando acten como tales;
(d) estado de flujos de efectivo; y
(e) notas, en las que se incluir un resumen de las polticas contables ms significativas y
otras notas explicativas.
La imagen fiel exige la representacin fiel de los efectos de las transacciones, as como de
otros eventos y condiciones, de acuerdo con las definiciones y los criterios de reconocimiento
de activos, pasivos, ingresos y gastos fijados en el Marco Conceptual.
Este tipo de razones financieras mide la capacidad que posee la empresa para hacerle frente
a sus compromisos cuando stos se cumplen" Esto indica que, mientras ms capacidad de
pago tenga la empresa a una fecha dada, ms liquidez posee.
Este conjunto de ndices que componen las razones financieras de liquidez estn integradas
por los activos corrientes que son los recursos operativos de la empresa, Aunque ellos en s
mismos representan liquidez, sta estar mejor garantizada en funcin de la calidad y
facilidad de conversin en efectivo de los mismos. Esto es especialmente aplicable a las
cuentas por cobrar y a los inventarios, Una empresa que detente una cantidad significativa de
cuentas por cobrar atrasadas y de muy dudoso recaudo y altos niveles de mercancas
obsoletas y deterioradas no posee una liquidez tan efectiva o como si esta situacin no
estuviese ocurriendo.
Razones de liquidez
Razones de rentabilidad
a) Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta/Ventas netas
a) Precio utilidades = Precio de mercado por accin comn/ Utilidades por accin
Liquidez Inmediata
Esta razn mide la capacidad liquida del momento que tiene la empresa con
respecto a sus deudas de corto plazo" Esta razn revela cunto dinero posee la
empresa en efectivo por si le tocara pagar todas sus deudas al mismo tiempo.
Este indicador mide las disponibilidades actuales de la empresa para atender las obligaciones
existentes en la fecha de emisin de los estados financieros que se estn analizando. Por s slo
no refleja, pues, la capacidad que se tiene para atender obligaciones futuras, ya que ello depende
tambin de la calidad y naturaleza de los activos y pasivos corrientes, as como de su tasa de
rotacin.
Las razones de rentabilidad son las que miden la efectividad que han tenido las decisiones
gerenciales en la inversin de recursos que multipliquen la riqueza de la empresa, o sea que
permitan agregar' mayores niveles de capital producto de operaciones rentables y proyectos
que proporcionen tasas de rendimiento satisfactorias
6.6 Reporte corporativos anuales.
6.7 Integridad y objetividad de los estados financieros.