Tema II Mercados Financieros

Universidad Autónoma de Santo Domingo

Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Tema II – Mercados financieros
ADM-4510 / Grupo 007/004
Profesora: Mariel García Rojas, MAF, MFB.
Tema II – Mercados financieros

2.1 Concepto e
importancia.

2.2 Operaciones y
servicios financieros.

2.3 Los mercados

financieros.

2.4 El mercado de
valores.
 Concepto e importancia
Un mercado financiero es un espacio (físico o virtual) en el
que se realizan los intercambios de instrumentos financieros
y se definen sus precios.

Mercado primario: Se crean activos financieros. En este

mercado los activos se transmiten directamente por su
emisor.

Mercado secundario: Sólo se intercambian activos

financieros ya existentes, que fueron emitidos en un
momento anterior. Este mercado permite a los tenedores de
activos financieros vender los instrumentos que ya fueron
emitidos en el mercado primario (o bien que ya habían sido
transmitidos en el mercado secundario) y que están en su
poder, o bien comprar otros activos financieros.

Importancia de mercados financieros:

1. Permite a las empresas recaudar dinero para que
expandan sus negocios
2. El mercado financiero actúa como intermediario entre
ahorradores e inversores, o de ayuda a los ahorradores a
convertirse en inversores.
 Operaciones y servicios financieros
La importancia del sistema financiero se puede mostrar también con
aspectos relacionados en la vida cotidiana, tales como la demanda
de dinero o la tenencia de activos.

Al ofrecer rendimientos atractivos, liquidez y reducciones en el

riesgo se estimula el ahorro y también se permite evaluar opciones
de inversión o acceso a créditos que se reflejan en el uso eficiente
de los recursos.

Lo anterior implica que cada producto y servicio que ofrecen las

instituciones financieras logran satisfacer adecuadamente a los
usuarios. La posibilidad de realizar transacciones o pagos de manera
rápida y eficaz sin correr mayores riesgos, también permite que las
personas encuentren un sitio seguro para guardar sus ahorros
obteniendo adicionalmente una rentabilidad.
 Los mercados financieros
Un mercado financiero es un espacio (físico o virtual) en el que se realizan los intercambios de
instrumentos financieros y se definen sus precios. Estos colocan a todos los vendedores en el mismo lugar,
haciendo así más fácil encontrar posibles compradores.

Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta y demanda.
Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles
compradores.

Los mercados financieros facilitan:

 El aumento del capital (en los mercados de capitales).
 La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
 El comercio internacional (en los mercados de divisas).

Funciones de los mercados financieros:

 Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en negociación.
 Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda.
 Reducir los costes de transacción, lo que permite una mayor circulación de los productos.
 Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otros.
Características de los mercados
financieros

Amplitud
• Número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero.
• Cuantos más títulos se negocien más amplio será el mercado financiero.

Profundidad
• Es la existencia de títulos financieros que cubran diversas eventualidades en un mercado financiero.
• Por ejemplo, que existan títulos financieros que protejan contra el alza o la caída del precio de un
determinado commodity (materia prima).

Libertad
• No existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

Flexibilidad
• Se refiere a los precios de los activos financieros, que se negocian en un mercado, a cambiar ante un
cambio que se produzca en la economía.

Transparencia
• Es la posibilidad de obtener la información del precio del activo financiero.
clasificaciones del mercado financiero

Por fase de
Por activo
Por su estructura negociación de los
transmitido
activos financieros

Mercados
Mercado de Mercado
organizado
dinero primario
s
Mercados
Mercado de no Mercado
capitales organizado secundario
s
clasificaciones del mercado financiero
Por Por tipo de
Otros
perspectiva activo
mercados
geográfica negociado

Mercado de
Mercados Mercado commodities
nacionales tradicional (Materia
prima)

Mercados
Mercado Mercado de
internacionale
alternativo derivados
s

Mercado
Forward

Mercados de
divisas
 Los mercados financieros
Los dos mercados financieros clave son el mercado de dinero y el mercado de capitales. Las
transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo, o valores negociables, se llevan a
cabo en el mercado de dinero. Los valores a largo plazo (bonos y acciones) se negocian en
el mercado de capitales.

Para recaudar dinero, las empresas recurren a colocaciones privadas u ofertas públicas. La
colocación privada implica la venta directa de la emisión de un nuevo valor a un
inversionista o grupo de inversionistas, como una empresa de seguros o un fondo de
pensiones. Sin embargo, la mayoría de las empresas recaudan dinero a través de una oferta
pública de valores, que es la venta de bonos o acciones al público en general.

Cuando una compañía o entidad gubernamental vende bonos o acciones directamente a los
inversionistas y recibe efectivo a cambio, se dice que ha vendido valores en el mercado
primario. Una vez que los valores comienzan a negociarse entre inversionistas, se vuelven
parte del mercado secundario. El dinero fluye de los inversionistas que compran acciones
a los inversionistas que las venden, y las compañías cuyas acciones se negocian no se ven
afectadas en gran medida por las transacciones.

El mercado primario es aquel en el que se venden valores “nuevos”. El mercado

secundario se considera como un mercado de valores que ya están en circulación.
 Mercado monetario o mercado de dinero
Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo y con
elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un año.

El mercado de dinero existe porque algunos individuos, empresas, gobiernos e

instituciones financieras tienen fondos inactivos durante un tiempo que desean
invertir en un activo relativamente seguro, para obtener intereses. Al mismo
tiempo, otros individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras requieren
financiamiento estacional o temporal. El mercado de dinero reúne a estos
proveedores y solicitantes de fondos a corto plazo.

La mayoría de las transacciones del mercado de dinero se realizan en valores

negociables, es decir, instrumentos de deuda a corto plazo, como letras del
Departamento del Tesoro de Estados Unidos, papel comercial y certificados de
depósito negociables que expiden gobiernos, empresas e instituciones financieras,
respectivamente. Los inversionistas, por lo general, consideran que los valores
negociables se encuentran entre las inversiones de menor riesgo.
 Mercado de capitales

En el mercado de capitales se negocian activos financieros con vencimiento a

medio y largo plazo, básicos para la realización de ciertos procesos de
inversión. Los valores clave del mercado de capitales son los bonos (deuda a
largo plazo) y las acciones comunes y preferentes (patrimonio o propiedad).
 
El mercado de capitales es un mercado que permite a los proveedores y
solicitantes de fondos a largo plazo realizar transacciones. Esto incluye las
emisiones de valores de empresas y gobiernos. La columna vertebral del
mercado de capitales está integrada por las diversas bolsas de valores que
constituyen un foro para realizar las transacciones de bonos y valores.
 Mercado de capitales
Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que usan las empresas y los
gobiernos para recaudar grandes sumas de dinero, por lo general de un grupo diverso
de prestamistas. Los bonos corporativos pagan intereses semestrales a una tasa de
interés cupón establecida. Tienen un vencimiento inicial de 10 a 30 años, y un valor a
la par, o nominal que debe reembolsarse al vencimiento.

Las acciones comunes son unidades de propiedad, o patrimonio, de una corporación.

Los accionistas comunes ganan un rendimiento al recibir dividendos (distribuciones
periódicas de efectivo) o cuando se registran aumentos en el precio de las acciones
que poseen. Las acciones preferentes son una forma especial de participación que
tiene características tanto de un bono como de una acción común. A los accionistas
preferentes se les promete un dividendo periódico fijo, cuyo pago debe realizarse
antes de pagar cualquier dividendo a los accionistas comunes. En otras palabras,
estas acciones tienen “preferencia” sobre las acciones comunes; de ahí el nombre.
 Los mercados financieros
 Según la fase de negociación de los activos financieros
Según el tipo de activo negociado
 Mercado tradicional. En el que se negocian activos
financieros como los depósitos a la vista, las acciones o los
bonos.
 Mercado alternativo. En el que se negocian activos
financieros alternativos tales como inversiones en cartera,
pagarés, factoring, propiedad raíz (ej. a través de derechos
fiduciarios), en fondos de capital privado, fondos de capital
de riesgo, fondos de cobertura (hedge funds), proyectos de
inversión (ej. infraestructura, cine, etc.) entre muchos
otros.
Otros mercados
 Mercados de commodities (mercancías), que permiten el
comercio de commodities.
 Mercados de derivados, que provee instrumentos para el
manejo del riesgo financiero
 Mercados de forwards, que proveen contratos fwd
estandarizados para comerciar productos a una fecha
futura.
 Mercado de divisas, que permite el intercambio de monedas
extranjeras o divisas
 Los mercados financieros
MERCADO DE CAPITALES

 Mercado de capitales segmentos de los mercados financieros

en los que se intercambian instrumentos con vencimientos
mayores que un año. Principal función de los mercados de
capitales es ofrecer la oportunidad de transferir excedentes
o déficits de efectivo hacia años futuros.
 En el mercado de capitales los inversionistas buscan
maximizar sus ganancias cuando compran títulos de crédito;
del mismo modo un administrador de portafolios financieros
buscará mejor combinación entre las dos variables más
importantes que son riesgo y rendimiento.
 Estos mercados incluyen a los mercados de acciones y a los
de bonos, y resultan ser indicadores de la situación
económica mundial, por lo que son estudiados diariamente
con cuidado por las instituciones que operan en ellos, como
los bancos comerciales, las empresas y las compañías de
seguros e hipotecarias.
 Los mercados financieros
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES
 Es obtener recursos en efectivo para poder satisfacer las
necesidades derivadas de la relación de inversiones a largo
plazo. Es aquel en el que se lleva a cabo operaciones o
transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a
plazo mayor de un año, comprende valores de renta fija y
de renta variable que tienen vencimiento superior.
 Una característica de los mercados de capitales es que los
inversionistas que acuden a ellos están dispuestos a asumir
más riesgos y a tener paciencia. Existe mayor riesgo al
invertir que es un mercado de altos rendimientos variables,
en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios.
El, es relativamente mayor al de los del mercado de dinero
riesgo que se corre de no cobrar los activos financieros que
se comercializan. 
 Los mercados financieros

PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES 

 Beneficios y objetivos del mercado de capitales:
 Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.
 Permite diversificar el riego del portafolio de la inversión.
 Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo
dentro de un marco de legalidad y seguridad.
 Establece recursos a la financiación de empresas del sector
productivo de la economía.
 Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo
asociado de acuerdo con las necesidades de inversión o
financiación de los participantes en el mercado.
 Reduce los costes de selección y asignación de recursos a
actividades productivas 
 Los mercados financieros
 EL MERCADO DE DINERO

 El mercado de dinero es en el que se negocian instrumentos

de deuda a corto plazo, con bajo riesgo y con alta liquidez
que son emitidos por los diferentes niveles de gobierno,
empresas e instituciones financieras. Los vencimientos de
los instrumentos del mercado de dinero van desde un día
hasta un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días.
Y por otro lado es el mercado al que acuden inversionistas
en busca de instrumentos que satisfagan sus requerimientos
de inversión y liquidez.

 Por su parte, en los mercados de dinero participan bancos

centrales, bancos comerciales y casas de aceptaciones que
buscan para su cartera de inversión instrumentos a más
corto plazo, con más liquidez y de menor riesgo, como los
depósitos, préstamos colaterales, pagarés y letras de
cambio. El objetivo principal de las empresas y gobiernos al
acceder a estos mercados es la liquidez. Cuando requieren
dinero para cubrir gastos y no para financiar mejoras o
grandes proyectos, recurren al mercado de dinero. Las
inversiones de alto riesgo y mayor rentabilidad las
encontrarán en los mercados de capitales, mientras que las
de bajo riesgo y rendimientos bajos (aunque constantes)
estarán en los mercados de dinero.

 Los mercados financieros
 PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE DINERO

 Aquel en el que se comercian instrumentos de deuda de

bajo riesgo y alto grado de liquidez. El objetivo de su
emisión es obtener recursos en efectivo para satisfacer
necesidades inmediatas.

 Los activos financieros que se comercializan, son de relativa

fácil negociación. Esto es, se pueden adquirir o vender
rápidamente, en virtud de que los plazos a los que se
emiten los ubican como activos financieros que se pueden
convertir en dinero fácilmente. Los vencimientos de los
instrumentos de mercado de dinero van desde un día hasta
un año pero con frecuencia no sobrepasan los 90 días. El
riesgo que se corre de no cobrar los activos financieros que
se comercializan, es relativamente reducido.

 DIFERENCIAS MERCADO DE DINERO Y DE CAPITALES

 De esta manera "mercado de dinero" es aquel en el que se

llevan a cabo operaciones o transacciones mercantiles con
activos financieros emitidos a plazo menor de un año.
  
 Los mercados financieros
 MERCADOS DE DEUDA Y MERCADOS DE CAPITAL

 Un instrumento de deuda es un contrato que especifica las cantidades, así como las
fechas, en las que un prestatario deberá pagar al prestamista. El capital, por su
lado, representa un “propiedad” en una empresa que otorga al accionista el derecho
de compartir las futuras distribuciones de efectivo generadas a partir de las
ganancias y la liquidación de la empresa. En los mercados de deuda se intercambian
préstamos. Los mercados de deuda permiten a individuos, empresas y gobiernos
consumir ganancias futuras en el periodo actual a partir de préstamos tales como
hipotecas y bonos empresariales. Estos préstamos exigen su amortización, con
intereses, a partir de las ganancias (flujos de efectivo) generadas durante el periodo
del préstamo. Debido a que la deuda cuenta con un vencimiento, esta puede
considerarse como financiamiento temporal.

 El mercado de valores es un tipo de mercado de capitales de los que operan

alrededor del mundo en el que se negocia la renta variable y la renta fija de una
forma estructurada, a través de la compraventa de valores negociables. Permite la
canalización de capital a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios
 Los mercados de deuda se clasifican con base en las características de la deuda que
se intercambia. Existen muchas formas diferentes de deuda que pueden originar a
múltiples tipos de mercados de deuda:
 Mercados de dinero: Se intercambian instrumentos de deuda a corto plazo, como los
que emite el Tesoro de Estados Unidos.
 Los mercados financieros
 Mercados de capitales: Se intercambian instrumentos de
deuda a largo plazo, tales como, los bonos empresariales e
hipotecas.

 En los mercados de capitales se intercambian acciones.

Estos permiten a las empresas obtener recursos por la venta
de intereses de propiedad, transfiriendo de esta forma
algunos riesgos asociados con las empresas a los individuos y
a otras empresas. Los compradores de capital reciben el
derecho a las distribuciones de los flujos de efectivo
realizadas por la empresa a partir de las ganancias
generadas en el futuro, pero a diferencia de la deuda, el
capital no representa un contrato específico que garantice
que las distribuciones de efectivo serán realizadas o que la
inversión será amortizada. El capital tiene mayor
permanencia debido a que no cuenta con un vencimiento
específico, como la deuda.
 Los mercados financieros
LOS MERCADOS DERIVADOS
 Son mercados financieros en los que se intercambian opciones, futuros. Estos valores
se denominan derivados debido a que su valor es determinado o “derivado” de forma
directa a partir de otros activos.
 Los instrumentos derivados son contratos cuyo valor deriva de un activo o variable
llamado subyacente. El activo subyacente de un derivado puede ser una acción, un
índice bursátil, un bono, una divisa, una tasa de interés, la inflación, etc.

El Mercado de Derivados Financieros

 Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de inversión que
denominamos derivados. Se define como derivado financiero o instrumento derivado a
todos aquellos productos financieros cuyo valor se basa en el precio de otro activo. Es
decir que los derivados financieros son instrumentos cuyo precio o valor no viene
determinado de forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual
denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser una acción, un
índice bursátil, una materia prima, o cualquier otro tipo de activo financiero como son
las divisas, los bonos y los tipos de interés.
 La función principal del mercado de derivados es la de brindar instrumentos
financieros de inversión y cobertura que posibiliten una adecuada gestión de riesgos.
 Dentro de los activos subyacentes más populares encontramos a las acciones de las
bolsas de valores, a las divisas, a los índices bursátiles, a los valores de renta fija, a
las materias primas, y a los tipos de interés.
 Los mercados financieros
Principales características de los derivados financieros

 Los derivados financieros cuentan con las siguientes características generales, a saber:

 El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la cotización del activo
subyacente. Actualmente existen derivados sobre todo tipo de activos como divisas,
commodities, acciones, índices bursátiles, metales preciosos, etc.

 Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados como las bolsas de
valores o en mercados no organizados o también Los derivados financieros requieren de
una inversión inicial muy pequeña en comparación con otros tipos de contratos que
presentan una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales del
mercado. Este fenómeno le permite al inversionista tener mayores ganancias así como
pérdidas más elevadas si la operación no se desarrolla como creía.

 Denominados OTC.

 Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.

 Los mercados financieros
 
 Clase de Derivados Financieros
 Podemos clasificar a los derivados financieros en base a distintos parámetros. Los más
comunes son los siguientes:

1- Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado

a- Opciones
b- Forwards
c- Contratos por Diferencia (CFDs)
d- SWAPS
 
 Los mercados financieros
Derivados según el lugar donde se contratan y negocian
 
Derivados contratados en mercados organizados: En este caso los contratos son
estandarizado sobre activos subyacentes que se hayan autorizado previamente. Además
tanto los precios en ejercicio como los vencimientos de los contratos son iguales para
todos los participantes. Las operaciones son efectuadas en una bolsa o centro regulado y
organizado como ser la Bolsa de Chicago en Estados Unidos, donde se negocian derivados
y contratos de Futuros.
 
Derivados contratados en mercados no organizados o Extrabursátiles: Estos son derivados
cuyos contratos y especificaciones son confeccionados a la medida de las partes
intervinientes que contratan el instrumento derivado. En estos mercados no hay
estandarización y las partes suelen fijar las condiciones que más les favorezcan.
 Los mercados financieros
Derivados según el activo subyacente involucrado

a- Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos financieros como ser
acciones, divisas, bonos, y tipos de interés.
 
b- Derivados no financieros: En esta categoría se incluyen a las materias primas o
commodities como activos subyacentes que corren desde los commodities agrícolas como
el maíz y la soja, hasta el ganado, también los commodities energéticos como el petróleo
y gas, y los metales preciosos como el oro y platino.
 
Derivados según la finalidad:
a- Derivados de cobertura: Estos derivados son utilizados como herramienta para la
disminución de riesgos. En este caso se coloca una posición opuesta en un mercado de
futuros en contra del activo subyacente del derivado.
b- Derivados de arbitraje: Estos derivados son utilizados para tomar ventajas de la
diferencia de precios entre dos o más mercados. Por medio del arbitraje los participantes
en el mercado pueden conseguir una ganancia prácticamente libre de riesgo. Las
utilidades se generan debido a la diferencia de precios del mercado.
c- Derivados de negociación: Estos derivados se negocian con el fin de obtener ganancias
mediante la especulación del precio del activo subyacente involucrado en el contrato.
 Los mercados financieros
 MERCADO DE OPCIONES

 Un mercado de opciones es aquel donde se negocian derivados financieros, donde dos o más
agentes se comprometen a comprar y vender respectivamente una cantidad de un activo
subyacente, a un precio.
 Un activo subyacente es aquel activo financiero sobre el que caen contratos financieros, es
decir, el valor de referencia de determinados derivados financieros. y a una fecha
determinada.
 En la negociación de opciones, cada una de las partes tiene un papel que se apoya en la
contrapartida, de tal forma que el adquiriente de la opción, compra un derecho (nunca se
obliga a ejercerlo) sobre el activo en una fecha determinada entre las partes y a un precio de
ejercicio o strike, que es el precio al que la parte vendedora tendrá que vender el activo
independientemente de la cotización o valor del mismo en ese momento, y a su vez el
comprador puede ejercer el derecho (o dejar pasar la oportunidad) a comprar ese activo al
precio que se determinó en el pasado en el contrato. Estos contratos o productos financieros
pueden existir para todo tipo de activos, desde materias primas hasta índices bursátiles, valores
de fondos públicos y mobiliarios, utilizándose como elemento de cobertura y de inversión en la
mayoría de los casos.
 En el caso de las opciones, aparece la prima de la opción, que es el precio o consideración que
el comprador paga al vendedor a cambio de tener derecho a la compra del activo subyacente
durante un tiempo pactado. La prima es el dinero por el que el comprador adquiere el derecho
(pero no la obligación) de comprar un activo, mientras que el vendedor cobra la prima cambio
de estar sujeto a los intereses de ejecución por parte del adquiriente.
 Los mercados financieros
 El sistema de funcionamiento de las opciones es sencillo. Existen las llamadas
opciones call(opciones de compra) y opciones put (de venta). Dependiendo de la
situación de cada agente y la decisión que tome, podemos encontrarnos con las
siguientes circunstancias:

 Compra de opción de compra: da derecho al comprador a adquirir un determinado

activo a un precio de ejercicio durante o antes del vencimiento a cambio del pago
de una prima. Tiene pérdidas limitadas y ganancias ilimitadas.
 Venta de opción de compra: obliga al vendedor a vender un determinado bien al
precio pactado antes del vencimiento a un precio fijado. Tiene pérdidas ilimitadas
y ganancias limitadas (prima).
 Compra de opción de venta: da al comprador el derecho a vender el activo
subyacente al precio fijado previamente antes o en el vencimiento. Tiene pérdidas
limitadas a la prima y ganancias ilimitadas.
 Venta de opción de venta: el vendedor está obligado a comprar un determinado
activo al precio convenido. Tiene ganancias limitadas (prima) y pérdidas
ilimitadas.
 Los mercados financieros
 Usuarios de Futuros y Opciones. Los productores, procesadores y usuarios de
productos primarios agropecuarios son receptores adecuados de éste tipo de
protección, ya que la continua fluctuación de los precios los enfrenta al riesgo de
precios adversos.
 Utilizar los futuros o las opciones es una alternativa más para los agricultores en
vez de especular sobre el precio que recibirán por su cultivo una vez que se haya
cosechado, pueden protegerse contra los decrementos en los precios. Cubrirse con
futuros les permite “amarrar” el precio de ventas y si utiliza opciones entonces
podrá establecer un piso o un techo para el precio de venta de sus mercancías
 Mercado de Opciones Es un convenio para comprar y vender “CONTRATOS” a un
precio y a una fecha específica. Las opciones funcionan como un seguro que
protege a quien las adquiere sobre movimientos adversos en los precios; al adquirir
una opción se para una “PRIMA” con lo que se asegura un precio tope que puede
ser “PISO” o “TECHO”, además de que el riesgo máximo es igual al monto de la
prima.
 Opciones una opción es el derecho u obligación de comprar o vender un contrato
de futuros a un precio específico, antes de su fecha de vencimiento. Al comprar
una opción se adquiere el derecho pero no la obligación de ejercer la opción. Se
decide comprar opciones, cuando se desea establecer un máximo nivel de compra
cubriendo posibles alzas de mercado, o se desea establecer un mínimo de venta
cubriendo bajas en el mercado, permitiendo aprovechar movimientos favorables a
los precios. Existen dos tipos de opciones a saber: Opción Call y Opción Put. Las
estrategias más relevantes y simples para propósitos de cobertura son: Opciones
Call Put Comprador (tenedor) paga prima Derecho de comprar (techo) Obligación
de comprar Vendedor (emisor) recibe prima Derecho de vender (piso) Obligación
de vender.
 Los mercados financieros
Ventajas y Desventajas de las Coberturas con Opciones Ventajas:
 La cobertura con opciones se convierte en una herramienta más flexible, que aquellas
posiciones cubiertas con futuros o que nunca tuvieron algún tipo de cobertura. - Los
compradores disfrutan de un riesgo limitado y de una ganancia potencialmente ilimitada.
En caso extremo lo máximo que se puede perder será la prima. Los contratos pueden ser
vendidos antes de la fecha de expiración de la opción.
 Los usuarios podrán fijar sus precios a diferentes niveles, utilizando las opciones como un
seguro en el precio.
 Los compradores de opciones no tendrán que depositar ningún tipo de margen ni tendrán
llamadas de margen. Su desembolso de dinero se limita a la prima que va a pagar por
comprar su opción.

Desventajas:
 El valor de las opciones disminuye conforme el tiempo transcurre. Los compradores de
opciones sufrirán una constante erosión diaria en el valor en el tiempo de su opción.
 La prima de la opción debe ser pagada completamente y bajo ciertas circunstancias
pudiendo ser demasiado cara.
 La bursatilidad de las opciones es menor que la de los futuros, ya que se reparten entre los
meses de vencimiento, precios de ejecución y tipo de opción.
 Los mercados financieros
 Las opciones como derivados financieros
 Entre los diversos derivados financieros existentes se encuentran las opciones como ya
comentamos al clasificar el tipo de contrato involucrado.

 Las opciones constituyen en la práctica un contrato por el cual tenemos la opción, de

comprar o vender un determinado activo subyacente en una fecha determinada, y a un
precio ya establecido. Así pues, tendremos opciones de compra, y opciones de venta
denominadas call y put respectivamente.

 En líneas generales, compraremos una opción call cuando nuestra previsión sea que el
activo subyacente realizará un alza, y venderemos opciones put cuando consideramos
que el valor del activo baje.
 El valor de la cotización de la opción se denomina prima de la opción. Esta prima o
precio de la opción se divide en diversos componentes que influyen en el precio de la
misma, y se deben tener presente por ejemplo el plazo que queda para el vencimiento
de la opción, el precio de ejecución, el precio del activo subyacente, la volatilidad del
mercado, los tipos de interés e incluso los dividendos en los casos en que el subyacente
sea una acción cotizada, etc.
 La forma en que cada uno de estos parámetros afecta a la prima de la opción es
variable y depende también, de forma principal, del tipo de opción con la que estemos
trabajando.
  
 Los mercados financieros
 OPCIONES
 Opciones de compra:
 Esta opción permite al comprador o propietario adquirir un cierto número de acciones (o
algún otro valor) del vendedor de la opción a un precio predefinido para un periodo particular.
Debido a que el contrato de opción fija el precio de compra de acciones, el valor de la opción
de compra cambia conforme se modifica el valor de mercado real de las acciones.

 Opciones de venta:
 Es un contrato que ofrece al propietario de la opción el derecho de vender una acción (o algún
otro valor) a un precio predefinido durante cierto periodo en el futuro.

 CONTRATO DE FUTURO
 Este es otro derivado, en este se especifica la entrega futura de un bien, su precio, cantidad,
fecha y lugar de entrega, etc.
 A pesar de que muchos inversionistas emplean derivados para especular acerca del
movimiento de los precios en los mercados financieros, estos instrumentos por lo regular se
utilizan para ayudar a manejar el riesgo.
  
 MERCADOS ACCIONARIOS
 El mercado accionario, también llamado mercado de capital, es un tipo de mercado financiero
a través del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento a mediano y
 Los mercados financieros
MERCADOS ACCIONARIOS
 El mercado accionario, también llamado mercado de capital, es un tipo de mercado financiero
a través del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios de financiamiento a mediano y
largo plazo.

 El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario, canalizando recursos
nuevos y el ahorro de los inversores, para que luego, los emisores puedan llevar a cabo en sus
compañías operaciones de financiación y de inversión.

 En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema financiero, que

hacen las veces de reguladores y además complementan las operaciones que se practican
dentro del mercado, siendo las más importantes: la bolsa de valores, entidades emisoras,
intermediarios o casas de bolsas e inversionistas.

 Existen diversos tipos de mercados de capitales dependiendo de:

 - Lo que se negocia en los mismos (mercados de valores: instrumentos de renta variable e
instrumentos de renta fija y el mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos
bancarios).
 - De la estructura (mercados organizados y mercados no organizados).
 - De los activos (mercado primario: el activo se emite por única vez y es intercambiable entre
emisor y comprador y mercado secundario: los activos son intercambiados entre diferentes
compradores, para imprimirles liquidez y atribuirles un valor).
 Los mercados financieros

 Existen diversos tipos de mercados de capitales dependiendo de:

 - Lo que se negocia en los mismos (mercados de valores: instrumentos de renta variable e
instrumentos de renta fija y el mercado de crédito a largo plazo: préstamos y créditos
bancarios).
 - De la estructura (mercados organizados y mercados no organizados).
 - De los activos (mercado primario: el activo se emite por única vez y es intercambiable entre
emisor y comprador y mercado secundario: los activos son intercambiados entre diferentes
compradores, para imprimirles liquidez y atribuirles un valor).
 Del lado contrario se hallan los mercados monetarios, que son aquellos que ofrecen y
demandan fondos a corto plazo.
 Los mercados financieros
 Las instituciones financieras sirven como intermediarios para canalizar los
ahorros de los individuos, las empresas y los gobiernos hacia préstamos o
inversiones. Muchas instituciones financieras pagan directa o indirectamente
intereses sobre fondos depositados por los ahorradores; otras ofrecen servicios a
cambio de una comisión (por ejemplo, las cuentas de cheques por las cuales los
clientes pagan cuotas de servicios).

 Algunas instituciones financieras aceptan depósitos de ahorros de los clientes y

prestan este dinero a otros clientes o empresas, mientras que otras invierten los
ahorros de los clientes en activos productivos, como bienes raíces o acciones y
bonos; algunas más hacen ambas cosas. El gobierno exige a las instituciones
financieras que operen dentro de las normas reguladoras establecidas.
 Los bancos son los intermediarios más habituales. Pero hay muchos otros, como
las compañías de seguros y los fondos mutuos. En Estados Unidos, las compañías
aseguradoras son más importantes que los bancos para el financiamiento de
largo plazo de los negocios. Ellas invierten en forma masiva en acciones y
bonos corporativos, y a menudo hacen préstamos de largo plazo directamente a
las corporaciones. La mayor parte de este dinero procede de la venta de pólizas
de seguros. Digamos que usted compra un seguro contra incendios para proteger
su casa. Con este propósito paga a la compañía aseguradora, que invierte el
dinero en los mercados financieros. A cambio, recibe un activo financiero (la
póliza del seguro). Usted no recibe intereses sobre este activo, pero si su casa
se incendia, la empresa está obligada a cubrir los daños hasta el límite de la
póliza. Ése es el rendimiento de su inversión. Desde luego, la compañía no
emite sólo una póliza, sino miles. Por lo general, la incidencia de incendios se
promedia, dejando a la compañía con una obligación predecible ante los
tenedores de pólizas en conjunto.
 Los mercados financieros
 Los bancos son los intermediarios más habituales. Pero hay muchos otros, como
las compañías de seguros y los fondos mutuos. En Estados Unidos, las compañías
aseguradoras son más importantes que los bancos para el financiamiento de
largo plazo de los negocios. Ellas invierten en forma masiva en acciones y
bonos corporativos, y a menudo hacen préstamos de largo plazo directamente a
las corporaciones. La mayor parte de este dinero procede de la venta de pólizas
de seguros. Digamos que usted compra un seguro contra incendios para proteger
su casa. Con este propósito paga a la compañía aseguradora, que invierte el
dinero en los mercados financieros. A cambio, recibe un activo financiero (la
póliza del seguro). Usted no recibe intereses sobre este activo, pero si su casa
se incendia, la empresa está obligada a cubrir los daños hasta el límite de la
póliza. Ése es el rendimiento de su inversión. Desde luego, la compañía no
emite sólo una póliza, sino miles. Por lo general, la incidencia de incendios se
promedia, dejando a la compañía con una obligación predecible ante los
tenedores de pólizas en conjunto.
 Los mercados financieros
 Los Intermediarios Financieros (Bancos, Cajas de Ahorro,...) reciben el dinero
de los agentes con superávit de fondos, quienes de forma general están
dispuesto a prestarlos a medio y corto plazo. Estos Intermediarios Financieros,
ofrecen esos fondos a las empresas en forma de recursos a más largo plazo y por
una cuantía superior a la recibida por un solo agente con Superávit. De esa
forma genera ventajas a los oferentes pues ofrecen nuevos activos financieros a
unos costes inferiores a los que se tendrían que asumir acudiendo directamente
al mercado. Esta intermediación también beneficia a los prestatarios últimos
pues facilita la movilización de fondos de financiación y la reducción de los
costes asociados a ella.
 El banco paga un tipo de interés a las familias mucho más pequeño que el que
cobrará a la empresa que pida el préstamo. También se produce una
transformación de los títulos financieros. Por ejemplo, supongamos un Fondo de
Inversión. Las familias ponen sus recursos en el fondo de inversión a cambio de
un conjunto de participaciones (activos secundarios) en el mismo. El fondo de
inversión ofrece dicho dinero junto con el de otras familias a los agentes con
déficit los cuales, a cambio entregan unos títulos que van a formar parte de la
cartera del fondo de inversión.
 Los mercados financieros
 Si no existiesen los intermediarios financieros, el intercambio de recursos sería
más difícil y costoso. La intermediación financiera ofrecer diversos beneficios,
tales como:

 • Menores Costos: Los prestamos serían más caros, y el rendimiento de los

ahorros menor. Los intermediarios financieros eficientizan el proceso de
intercambio de recursos al crear combinaciones de productos financieros
personalizables a las necesidades.
 • Riesgo-Diversificación: El riesgo se dispersa, debido a que los recursos se
ofrecen a un gran número de prestatarios. Se trata sencillamente de “no
colocar todos los huevos en una sola canasta”.
 Divisibilidad-agrupación de recursos: Los intermediarios agrupan pequeñas
proporciones de recursos para ofrecer préstamos de mayores de
denominaciones. Reúne lo poco y lo convierte en mucho.
 • Flexibilidad financiera: Los intermediarios al tener una gran variedad de
productos financieros, brindas alternativas más flexibles a los individuos y
organizaciones.

 En conclusión, los intermediarios financieros incrementan la calidad de vida,

debido a que los productos financieros que ofrecen ayudan a individuos y
empresas a invertir en oportunidades que de otra forma no podrían realizar.
  
 Los mercados financieros
 A modo de clasificación, podemos distinguir dos tipos de Intermediarios
Financieros.

 Intermediarios financieros bancarios

 Son el Banco Central, la banca privada, las cajas de ahorro y las cooperativas
de crédito. Se caracterizan porque algunos de sus pasivos son pasivos
monetarios aceptados generalmente por el público como medios de pago
(billetes y depósitos a la vista) y por tanto, tienen capacidad para financiar
recursos financieros (crean dinero).

 Los Intermediarios Financieros Bancarios son:

 1. El Banco Central
 2. La Banca privada
 3. Las cajas de ahorro
 4. Las cooperativas de crédito

 Los mercados financieros
Estos se caracterizan porque algunos de sus pasivos son pasivos monetarios aceptados generalmente
por el público como medios de pago (billetes y depósitos a la vista) y por tanto, tienen capacidad para
financiar recursos financieros, ósea, ´´crean dinero´´.
Intermediarios financieros no bancarios
 Los más relevantes son: las compañías aseguradoras, los fondos de pensiones o mutualidades, las
sociedades de inversión inmobiliaria, los fondos de inversión, las sociedades de crédito hipotecario,
las entidades de leasing, las de factoring, las sociedades mediadoras del mercado de dinero y las
sociedades de garantía recíproca. Se caracterizan porque sus pasivos no son dinero, por lo que su
actividad es más mediadora que la de los intermediarios bancarios.
Los Intermediarios financieros No Bancarios más relevantes son:
 1- Las compañías aseguradoras
 2- Los fondos de pensiones o mutualidades
 3- Las sociedades de inversión inmobiliaria
 4- Los fondos de inversión
 5- Las sociedades de crédito hipotecario
 6- Las entidades de leasing
 7- Las de factoring
 8- Las sociedades mediadoras del mercado de dinero y
 9- Las sociedades de garantía recíproca.
Estos son caracterizados porque sus pasivos no son dinero, por lo que su actividad es más mediadora
que la de los intermediarios bancarios.
 Los mercados financieros
 Los valores negociables

 Una de las mayores decisiones que debe tomar la empresa es la composición exacta de
valores negociables que debe mantenerse, ya que es difícil de tomar porque encierra una
alternativa de oportunidad de ganar intereses sobre fondos inactivos y la compra y venta de
estos.
 Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario que pueden convertirse
fácilmente en efectivo. Los valores negociables hacen parte de los activos corrientes de la
empresa.
 La empresa puede tener diferentes impulsos para invertir u obtener valores negociables entre
los cuales el más importante es el de mantener liquidez en cualquier momento. Esta
motivación también se basa en la premisa de que una empresa debe tratar de obtener
rendimientos sobre fondos temporalmente inactivos.
 Las características básicas de los valores negociables tienen que ver con el grado de su
posible comercialización. Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos
características básicas, un mercado fácil con amplitud y capacidad para reducir al mínimo la
cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo y la probabilidad de pérdida en su
valor, ya que si el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se desvía
significativamente del monto invertido este no será atractivo para la empresa.
  
 Los Valores negociables como un sustituto del efectivo.
  
 Los mercados financieros
Ventajas de los Valores negociables
• Los inversionistas se encuentran en capacidad de estructurar su propia cartera
de inversiones integrada por diversos valores de diferentes características de plazo,
liquidez, riesgo y rentabilidad.
• Los valores negociables permiten percibir rendimientos sobre fondos
temporalmente ociosos.
• Un valor negociable cuenta con un mercado accesible, es decir que cuando se
encuentre a la venta tenga compradores. Una amplitud de mercado determinada por
la cantidad de miembros que compren los valores negociables. La profundidad de
mercado caracterizada por la capacidad de absorber la compra o venta de una gran
cantidad de valores.
• Los riesgos inherentes a la seguridad del capital deben ser bajos. Esto es la
probabilidad mínima de pérdida de valor, es decir seguridad de capital que va
relacionado con la volatilidad de precios.
 
El tipo de valores negociables que compra una empresa depende en gran medida del
motivo de la compra y se basan en motivos de seguridad, de transacciones y la
especulación.
 Los mercados financieros
 EMISIONES DEL GOBIERNO
 Los principales valores negociables emitidos por el gobierno son certificados de
tesorería, bonos de crédito tributario y los bonos de tesorería.

 Certificados de tesorería
 Los certificados de tesorería son probablemente el valor negociable más popular; son
rendimientos son relativamente bajos debido a su característica de tener un riesgo
muy bajo.
 Estas son obligaciones se venden por postura competitiva y se adjudican al mejor
postor; como se expiden al portador, tienen un mercado muy activo para su
comercialización. Estos casi siempre se venden con descuentos sobre el valor nominal,
el cual se recibe a su vencimiento.

 Bonos de crédito tributario

 Estos son emisiones que realizan los gobiernos para cubrir los egresos corrientes de la
balanza de pagos. Su atractivo se encuentra en que estos son aceptados por los
gobiernos como pago parcial o total de los impuestos del año gravable por su valor
nominal.
 Bonos de tesorería
 Los bonos de tesorería tienen vencimientos iniciales de uno a siete años, pero debido
a la existencia de un mercado secundario activo constituyen inversiones muy
atractivas, ya que una empresa recibe su vencimiento a menos de un año. 
 Los mercados financieros
 EMISIONES PRIVADAS: Estos son emitidos por empresas o por los bancos, normalmente
estas emisiones tienen rendimientos más altos que las emisiones hechas por el gobierno
debido al riesgo que representa invertir en ellos.
 Los principales valores negociables privados son documentos negociables, certificados
de depósito negociables, cartas de crédito y convenios de readquisición. 
 Documentos negociables: El documento negociable es un pagaré a corto plazo, sin
garantía emitida por una corporación de alta reputación crediticia. El rendimiento
sobre este tipo de valores es más alto que el de cualquier otro tipo de valores.
 Certificados de depósitos negociables: Son instrumentos que evidencian el depósito de
una cantidad determinada de dinero por parte de una empresa en un banco comercial.
Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades del
inversionista.
 Cartas de crédito: Las cartas de crédito provienen de transacciones comerciales
internacionales. Un importador, para financiar una compra en el exterior, gira contra
su banco por un anticipo en efectivo. Cuando el banco lo acepta, el anticipo en
efectivo origina un compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con
intereses, en un momento determinado.
 El banco presta el dinero para pagar al exportador en el exterior el valor de las
mercancías compradas por el importador. Si el banco que expide el documento no
desea retener la aceptación hasta su vencimiento, puede revenderla con descuento a
un tercero que a su vez pueda retenerla hasta el vencimiento o revenderla
nuevamente.
  
 Los mercados financieros
 Las características básicas de un mercado continuo y organizado que permiten que
el mercado tenga mayor liquidez, es decir se transforman los valores en dinero en
un periodo a corto de tiempo:

1. Frecuencia de ventas. La velocidad en la que cambian de dueño los valores.

2. Dispersión estrecha. Existe la diferencia entre el precio solicitado por el vendedor y
ofrecido por el comprador.
3. Rentabilidad del valor negociable. Viene dada por el beneficio esperado del valor
negociable.
4. Ejecución rápida. El tomar rápidamente una decisión de compra o venta se puede
poner oferta en el mercado, es decir facilitan los medios y procedimientos para la
compra y venta de valores.
5. Liquidez. Las características anteriores permiten que el mercado tenga mayor
liquidez, es decir, se transforman los valores en dinero en un periodo corto de tiempo
sin tener que castigarlos de manera significativa.
 Los mercados financieros
 El invertir en valores negociables conlleva riesgos, pero también ventajas:

 Los inversionistas se encuentran en capacidad de estructurar su propia cartera

de inversiones integrada por diversos valores de diferentes características de
plazo, liquidez, riesgo y rentabilidad.
 Los valores negociables permiten percibir rendimientos sobre fondos
temporalmente ociosos.

 Un valor negociable cuenta con un mercado accesible, es decir que cuando se

encuentre a la venta tenga compradores. Una amplitud de mercado
determinada por la cantidad de miembros que compren los valores negociables.
La profundidad de mercado caracterizada por la capacidad de absorber la
compra o venta de una gran cantidad de valores.
 Los valores negociables funcionan como activos corrientes al realizar inversiones
donde se producen reservas secundarias de dinero y es la forma eficaz de
guardar efectivo. Son instrumentos del mercado de dinero a corto plazo que
ganan dividendos y nos permiten mantener los fondos para nuestras actividades
y compromisos diarios.
  El mercado de valores es una herramienta útil para manejar nuestro dinero
productivamente, sin embargo es necesario conocer profundamente como
funciona, por lo que es recomendable asesorarse por un experto. Es importante
destacar que la información contenida en el presente artículo es de carácter
informativo y no representa invitación o asesoría alguna para invertir en éste
tipo de valores.
 Los mercados financieros

Los intermediarios Financieros

 Son bancos e instituciones financieras que actúan como intermediarios entre los que
tienen dinero para prestar y los que desean obtener dinero en préstamo. Es decir,
instituciones facultadas legalmente para aceptar depósitos y prestar fondos a las
familias y empresas.
Funciones de los intermediarios financieros:
 Los intermediarios financieros prestan dos tipos de servicios:
 - Permiten reducir el riesgo de los diferentes activos mediante la diversificación de la
cartera y mueven tantos fondos que pueden comprar activos de cualquier valor nominal
que los particulares no podrían individualmente;
 - Casan las necesidades de prestamistas y prestatarios, captando los recursos de los
ahorradores a corto plazo, y cediéndolos a un mayor plazo.
 
 Los mercados financieros

 Tipos de intermediarios financieros

 Podemos hablar de dos tipos de intermediarios financieros: los bancarios y los no
bancarios.
 Intermediarios bancarios: Conformados por los bancos privados y las Cajas de ahorro. 
Desde el punto de vista financiero los servicios tradicionales de los intermediarios
bancarios son la captación de depósitos y la oferta de préstamos y créditos, si bien poco
a poco han ido ampliando sus funciones a través de otros servicios por los cuales suelen
cobrar comisiones bancarias.
 Intermediarios no bancarios: Dentro de las entidades financieras no bancarias
encontramos algunas muy variadas que emiten activos que no son dinero y realizan
actividades más allá de las meramente bancarias. No obstante, en muchas ocasiones,
estas funciones también las realiza la propia banca, bien directamente o a través de
empresas de su grupo. Por ejemplo, es muy común que cada banco o caja cuente con su
aseguradora, sus fondos de inversión o con sus propios fondos de pensiones.
 Las compañías aseguradoras: emiten un activo financiero específico: las pólizas de
seguros, lo que les permite ofrecer determinadas indemnizaciones en el caso de que se
produzca el evento asegurado. Estas compañías han de constituir cuantiosas reservas,
que invierten en otros intermediarios financieros (valores de renta fija privados y
públicos).
  
Tema II – Mercados financieros

2.5 mercado de
divisas

2.6 mercados globales

2.7 organismos
financieros
internacionales
 Tema II – Mercados de divisas

El mercado de divisas es un mercado global y descentralizado en

el que se negocian divisas. Su objetivo es facilitar la cobertura
al flujo monetario derivado del comercio internacional.
Las principales funciones del mercado de divisas son:
 Fijar los precios de unas monedas con respect a otras
 Permitir la realizacion de coberturas de riesgo de tipo de
cambio, por ejemplo cuando se realizan inversions en
moneda extranjera
 Favorecer el intercambio de fondos entre diferentes paises
 Financiar el comercio internacional, cuyas operaciones
representan una parte muy significative del mercado de
divisas
Tema II – Mercados globales y organismos
financieros internacionales
 La globalización surge como consecuencia de la internacionalización cada vez mas
acentuada de los procesos económicos, los conflictos sociales y los fenómenos
políticos culturales, este concepto se viene utilizando para describir los cambios
en las economías nacionales, cada vez mas integradas en sistemas sociales
abiertos e interdependientes, sujetas a los efectos de la libertad de los mercados,
las fluctuaciones monetarias y los movimientos especulativos de capital.

 Así como las empresas se han globalizado también los mercados financieros se han
globalizado.
 Es importante destacar, que los mercados globales han conllevado a:
1. Liberalización de los mercados y de las actividades de los participantes en el
mercado en los principales centros financieros del mundo.
2. Avances tecnológicos para monitorear los mercados mundiales, ejecutar órdenes y
analizar las oportunidades financieras.
3. La institucionalización cada vez mayor de los mercados financieros.

 Se llama organismos internacionales u organizaciones internacionales a

todas aquellas asociaciones o grupos organizados cuya área de acción se
extiende más allá de las fronteras de un Estado o nación y que poseen
una estructura orgánica permanente, centrada en el cumplimiento de
algún tipo de objetivos en torno al bienestar común.