TALLER DE GESTION

FINANCIERA
DANILO MONTECINOS FERNANDEZ
 INTRODUCCION

El mercado financiero es aquél en que se coordinan la oferta y la demanda de

capital financiero en sus más variadas formas (dinero y valores o activos
financieros), surgiendo intermediaros especializados, regulados y controlados. Es
decir, es el conjunto de regulaciones, instituciones, prácticas e individuos que
forman una infraestructura tal que permite a los oferentes de recursos vender
dichos recursos a los demandantes de estos.
 INTRODUCCION

Muchas veces la gente tiende a entender un mercado como el lugar físico en que
se ofrecen, se demandan y se transan ciertos productos. Sin embargo, la
definición económica de mercado es más amplia que esto y comprende el
conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y los vendedores
de un bien o servicio están en contacto para comprar y vender.
INTRODUCCION

.
 MERCADOS FINANCIEROS

Es un conjunto de Instituciones Financieras, Instrumentos

Financieros y Canales que hacen posible el flujo desde las personas
que ahorran hacia las que invierten.

Es un conjunto de Mercados formales e informarles formado por

instituciones e instrumentos de financiación e inversión.
MERCADOS FINANCIEROS

.
 MERCADOS FINANCIEROS

En estos mercados existe transferencia de recursos desde aquellos

agentes económicos que tiene Superávit de recursos financieros
hacía aquellos que necesitan cubrir déficit de recursos financiero.
MERCADOS FINANCIEROS
 MERCADOS FINANCIEROS

En Definitiva:

Los Mercados financieros ejecutan la función económica esencial de canalizar los

fondos de las familias, las empresas, y los gobiernos que han ahorrado sus
excedentes y transferirlos a aquellos que tienen déficit.
 MERCADOS FINANCIEROS

MERCADO FORMAL: MERCADO INFORMAL:

Conjunto de organismos que se Aquel formado por

han especializado en instituciones y (o no Organizado)
operaciones de crédito. personas que efectúan
operaciones crediticias, pero
cuyo objetivo principal no es
Aquellos que realizan realizar estas transacciones más
frecuentemente” operaciones que como operaciones
crediticias. esporádicas
 MERCADOS FINANCIEROS

MERCADO PRIMARIO: MERCADO SECUNADARIO:

 Corresponden a la emisión y  Están formados por una

primera venta de un cadena de instituciones que
instrumento financiero en el
Mercado de Capitales
prestan facilidades para la
negociación de instrumentos
Ejemplos: financieros. También llamado
- Depósitos a plazo en el “Mercado de Valores de
Sistema Bancario. Segunda Mano”.
- Acciones de Primera
Emisión o acciones de
pago.
 MERCADOS FINANCIEROS

MERCADO SECUNDARIO
Importante:
 No constituyen los Medios necesarios para la venta inicial de
nuevas emisiones.
 Su característica más Importante: “Permite dar liquidez al
Mercado de Capitales”

Dos condiciones importantes:

1) Existencia de un Grado de Especulación
2) Existencia de Mercados Continuos
 MERCADOS FINANCIEROS

El caso nacional:

MERCADO DE
CAPITALES

OFERENTES INTERMEDIARIOS DEMANDANTES

(EMISORES) FINANCIEROS (INVERSORES)
 MERCADOS FINANCIEROS

El caso nacional:

O
OFFEER
REEN
NTTEESS IIN
NTTEER
RMMEED
DIIA
ARRIIO
OSS D
DEEM
MAAN
NDDA
ANNTTEESS

 Banco Central  Corredores de Bolsa  Empresas

 Empresas  Agentes de Valores  A.F.P.
 Bancos e  Bancos e Instituciones  A.F.M.
Instituciones Financieras  A.F.V.
Financieras  “Bolsa de Valores”  Cías. Seguros
 Personas  Personas
 MERCADOS FINANCIEROS

Intermediarios Financieros

RAZONES DE SU EXISTENCIA:

1. El costo de la Información y

el análisis de Inversiones

2. Diversificación

3. Proximidad de Oferentes y Demandantes

4. Economías de Escala (Disminución Costos)

 MERCADOS FINANCIEROS

INSTRUMENTOS DE INSTRUMENTOS DE
RENTA VARIABLE: RENTA FIJA:
 ACCIONES  BONOS DEL ESTADO

 FONDOS MUTUOS  PAGARES DEL BANCO CENTRAL

ACCIONARIOS  BONOS EMITIDOS POR
ORGANISMOS ESTADO
 MONETARIOS (ORO, PLATA,
ETC.)  BONOS O DEBENTURES EMITIDOS
POR EMPRESAS
 CONTRATOS A FUTUROS
 BONOS EMITIDOS POR BANCOS
 OPCIONES  LETRAS HIPOTECARIAS
 PAGARES DE LA TESORERÍA
GRAL. DE LA REPÚBLICA
 MERCADOS FINANCIEROS

DIFERENCIAS ENTRE INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA Y DE

RENTA VARIABLE :

 RENTABILIDAD (RENDIMIENTO)

 RIESGO

 PLAZOS

 LIQUIDEZ
 MERCADOS FINANCIEROS

Hipótesis fundamentales:

1.- Que no hay Barreras que impidan el acceso al mercado de capitales y

que ningún participante tiene una posición suficientemente dominante
como para ejercer un efecto significativo sobre el precio.

2.- Que el acceso al mercado de capitales tiene lugar sin costos y que no
hay fricciones que impidan la libre negociación de títulos.
 MERCADOS FINANCIEROS

Hipótesis fundamentales:

3.- Que la información relevante acerca del precio y la cantidad de cada

titulo esta amplia y libremente disponible.

4.- Que no hay impuestos distorsionantes.

 MERCADOS FINANCIEROS

 Mercados Financieros Eficientes

“Si el mercado financiero es eficiente, la compra o venta de cualquier

titulo al precio vigente en el mercado no es nunca una transacción de
VAN positivo”
 MERCADOS FINANCIEROS

 ¿Qué es un Mercado Financiero Eficiente?

Cuando la Información esta ampliamente disponible y de forma barata

para los inversores, y que toda la información relevante y alcanzable
esta ya reflejada en los precios de los títulos.
 MERCADOS FINANCIEROS

En un mercado perfectamente competitivo los precios de las acciones

siguen un camino aleatorio.

Maurice Kendall
 MERCADOS FINANCIEROS

En un mercado perfectamente competitivo los precios de las acciones

reflejan en todo momento el verdadero valor.

Verdadero valor entendido como el precio de equilibrio que incorpora

toda la información disponible por los inversores en ese momento
dado.
 MERCADOS FINANCIEROS

 Tres niveles de eficiencia del mercado

Forma débil de eficiencia, los precios reflejan toda la información

contenida en la evolución de los precios pasados

Forma semifuerte de eficiencia, los precios reflejan no solo los precios

pasados, sino también la restante información.

Forma fuerte de eficiencia, los precios reflejan no solo la información

publica, sino toda la información que puede ser adquirida mediante
concienzudos análisis de la empresa y la economía.
 MERCADOS FINANCIEROS

 Las Seis Lecciones de Eficiencia del mercado

1. Los Mercados no tienen memoria, Precios aleatorios

2. Confíe en los precios de mercado, Mercados Eficientes

3. Leer las Entrañas, análisis fundamental

 MERCADOS FINANCIEROS

 Las Seis Lecciones de Eficiencia del mercado

4. No hay ilusiones financiera, División de acciones, Manipulaciones

contables

5. La alternativa de hacerlo uno mismo, Diversificación, Emisión de

deuda

6. Vista una acción vista todas, Información Confidencial

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DANILO MONTECINOS FERNANDEZ