Unidad V –

Evaluación
(económica) del
Proyecto
Libro de referencia: Ingeniería
Económica – Leland Blank, Anthony
Tarquin – 7ma edición
Contenido:
• 5.1 Métodos de Evaluación.
• a) Valor presente Neto.
• b) Tasa Interna de rendimiento.
• c) Tasa de rendimiento mínima atractiva.
• 5.2. Efectos de la Inflación en la evaluación del proyecto.
• 5.3. Análisis de Sensibilidad de riesgo.
• 5.4. Toma de decisiones.
• Es un hecho muy conocido que dinero hace dinero.
• El valor del dinero en el tiempo explica el cambio de la cantidad de
dinero en el tiempo de los fondos que se poseen (invierten) o se deben
(prestan).
• Es el concepto más importante en la ingeniería económica.
• El criterio para elegir una alternativa en la ingeniería económica para
un conjunto específico de estimaciones se denomina medida de valor.
Las medidas a desarrollar en este curso (entre otras) son:
 • El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo.

Tasa de interés • Desde una perspectiva de cálculo, el interés es la diferencia entre

una cantidad final de dinero y la cantidad original.

y tasa de • Si la diferencia es nula o negativa, no hay interés.

• Existen dos variantes del interés: el interés pagado y el interés
retorno ganado
• Interés = cantidad que se debe al momento de liquidar una deuda –
cantidad original
• Cuando este interés respecto a una unidad de tiempo se expresa como
porcentaje, su resultado recibe el nombre de tasa de interés

** La unidad de tiempo de la tasa recibe el nombre de periodo de interés. El periodo de interés más común para fijar una
tasa de interés es de un año. Es posible considerar periodos más cortos, como 1% mensual. Si solo se menciona la tasa se
asume que el periodo es anual
 • Un empleado de LaserKinetics.com solicita un
préstamo de $10,000 el 1 de mayo y debe pagar
un total de $10,700 exactamente un año
Ejemplo: después. Determine el interés y la tasa de interés
pagada.
• Si consideramos la perspectiva de un inversionista, ahorrador o
prestamista, el interés ganado es: cantidad final – cantidad principal
• El interés generado durante un periodo específico se expresa como
porcentaje de la cantidad original y se denomina tasa de retorno (TR).

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜=𝑑𝑒𝑝 ó 𝑠𝑖𝑡𝑜+𝑑𝑒𝑝 ó 𝑠𝑖𝑡𝑜 (%  𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟 é 𝑠)

**En diversas industrias y escenarios, el término retorno sobre la inversión (RSI) se emplea como
sinónimo de TR, en particular cuando se asignan grandes fondos de capital a programas orientados a la
ingeniería.
 • a) Calcule la cantidad depositada hace un año si
ahora se tienen $1 000 con una tasa de interés de
5% anual. (Manejen X como el depósito
Ejemplo: original)
• b) Determine la cantidad por intereses ganados
durante este periodo.
• En los ejemplos pasados, el • La inflación puede
periodo de interés fue de un año incrementar las tasas de
y los intereses se calcularon al interés de manera
final de un solo periodo. significativa.
• Cuando se considera más de un • Representa la disminución del
periodo, es necesario definir si la valor de una moneda
acumulación de intereses es determinada al paso del
simple o compuesta tiempo.
• Se observa en que la moneda
compra menos hoy que antes.
 Reducción del poder de compra de la moneda

La inflación Incremento en el IPC (índice de precios al

consumidor)

contribuye a que Incremento en el costo de equipo y su mantenimiento

ocurra lo
Incremento en el costo de los profesionales asalariados
siguiente: y empleados contratados por hora

Reducción en la tasa de retorno real sobre los ahorros

personales y las inversiones corporativas
Terminología Los símbolos P y F indican valores que se presentan una sola vez en
el tiempo: A tiene el mismo valor una vez en cada periodo de interés

y símbolos
durante un número específico de periodos, representa una cantidad
uniforme, extendida en periodos consecutivos.
i se expresa como porcentaje de interés y usualmente aplica a los
mismos periodos
 • Usted planea hacer ahora un depósito de $5 000 en una
cuenta de inversión que paga 6% anual, y planea retirar
cantidades iguales de $1 000 al final de cada uno de los
Ejemplo: siguientes cinco años, a partir del próximo. Al final del
sexto año, planea cerrar la cuenta con el retiro de la
cantidad que reste. Defina los símbolos de ingeniería
económica pertinentes
Ejemplo:
• El año pasado, la abuela de Jane le ofreció
depositar en una cuenta de ahorros dinero
suficiente para que generara $5 000 de
interés este año, a fin de ayudar a Jane a
pagar sus gastos en la universidad.
• a) Identifique los símbolos y
• b) calcule la cantidad que tuvo que haberse
depositado hace exactamente un año para
obtener los $5 000 de interés ahora, si la tasa
de retorno es de 6% anual
Flujo de efectivo: estimación y
diagramación
• Todos los flujos de efectivo ocurren durante periodos específicos, como 1
mes, cada 6 meses, o 1 año. El periodo más común es un año.
• Los flujos de entrada de efectivo son las recepciones, ganancias, ingresos
y ahorros generados por los proyectos y actividades de negocios. Un signo
positivo o más (+) indica un flujo de entrada de efectivo.
• Los flujos de salida de efectivo son los costos, desembolsos, gastos e
impuestos ocasionados por los proyectos y actividades de negocios. Un
signo negativo o menos (-) indica un flujo de salida de efectivo. Cuando un
proyecto sólo implica costos, puede omitirse el signo negativo para ciertas
técnicas, como el análisis beneficio/costo.
• Una vez concluidas las estimaciones (o determinadas para un proyecto
terminado) de entradas y salidas de efectivo, es posible determinar el
flujo neto de efectivo de cada periodo.

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜= 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑒𝑛𝑡𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑑𝑒𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 − 𝑓𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎 𝑑𝑒𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

𝐹𝑁𝐸=𝐼 − 𝐸 FNE = Flujo Neto de Efectivo

I = Ingresos
E = Egresos
• Antes de dibujar el diagrama, es importante considerar la perspectiva
bajo la cual se analizará el flujo económico: la de quien recibe el
dinero o la de quien presta el dinero.

Perspectiva de quien recibe y

gasta el dinero
Ejemplo:
• Una ingeniera eléctrica quiere depositar
una cantidad P ahora de modo que pueda
retirar una cantidad anual igual de A1 =
$2 000 por año durante los primeros 5
años, comenzando en el año 1 después
de realizado el depósito, y con un retiro
anual diferente de A2 = $3000 anuales
durante los siguientes tres años. ¿Cómo
sería el diagrama de flujo de efectivo si i
= 8.5% anual?
Ejemplo a resolver
entre todos:
• Una compañía arrendadora gastó $2500 en un
compresor de aire nuevo hace siete años. Los
ingresos anuales por renta del compresor han
sido de $750. Los $100 gastados en
mantenimiento el primer año se
incrementaron cada año $25. La empresa
planea vender en $150 el compresor al final
del próximo año. Elabore el diagrama de
flujo de efectivo desde el punto de vista de la
compañía e indique dónde se ubica el valor
presente (para mejor referencia, vamos a
crear la tabla)
Equivalencia económica

La equivalencia económica es una combinación del valor

Ejemplo:
del dinero en el tiempo y la tasa de interés para
Si la tasa de interés anual es de 6%,
determinar las diferentes cantidades de dinero en momentos
$100 hoy (tiempo presente), equivalen a
distintos y que tienen el mismo valor económico.
$106 un año después.
Cantidad Acumulada =
u és 100 + 100(0.06) = 100(1+0.06) = $106
ñ o desp
0 6 un a cia
Equivalente 1 n
h o y o $ ía difere
SOLO con $100 no har
i=6%
• Además de la equivalencia futura, con la misma lógica se calcula la equivalencia
para años anteriores. Un total de $100 ahora equivale a $100/1.06 = $94.34 hace
un año con una tasa de interés de 6% anual. De estos ejemplos se deriva lo
siguiente: $94.34 el año pasado, $100 ahora y $106 un año después equivalen a
una tasa de interés de 6% anual. La equivalencia de estas cantidades se verifica
calculando las dos tasas de interés para periodos de interés de un año.
Caso para analizar y discutir