Administración de Empresas

Escuela de Negocios
Herramientas de Análisis Financieros
Semana 05
Semana 05: Ratios Financieros

Logro de aprendizaje Contenido

• Aplica e interpreta los índices o ratios • Herramientas de análisis financiero:
financieros de los estados financieros índices o ratios financieros utilizados
de los negocios. para el análisis de una empresa.
Ratios Financieros

Los Ratios comparan las variaciones financieras y se agrupan en categorías. Están diseñadas para
mostrar las relaciones que vencen entre las cuentas de los estados financieros.

1. Definición de ratio índice o razón financiera

Los ratios, índices o razones financieras son cocientes numéricos que miden la relación que existe
entre determinadas cuentas de los estados financieros ya sea tomadas del balance general, del estado
de ganancias y pérdidas o de ambos.
Ratios Financieros

Tipos de ratio índice o razón financiera

Se clasifican en:

• Ratios financieros

• Ratios económicos
 Ratios Financieros

Con un análisis económico se valoran aspectos como por ejemplo el margen bruto que se obtiene sobre
las ventas, la rentabilidad de los activos o la rotación del activo circulante, mediante el análisis
EMPRESA ELÉCTRICA DE
financiero se determina, por ejemplo, el nivel de endeudamiento de la entidad o su grado de solvencia.
PIURA
En conjunto, se trata de valorar si los medios de los queS.A.
dispone la entidad son los adecuados y si se
están gestionando de la manera más óptima.
 Ratios Financieros

3. Análisis mediante ratios

Ratios Financieros

Para realizar el siguiente análisis de los estados financieros de la “EMPRESA GLORIA S.A.A.”
se han aplicado los siguientes métodos:

• Ratios de liquidez
• Ratios de gestión
• Ratios de solvencia
• Ratios de rentabilidad
Ratios Financieros
GLORIA SAA
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA / STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

Activos 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015

Activos Corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 60,598 82,662 42,026 56,172
Cuentas por cobrar comerciales , neto 154,054 183,381 219,110 212,838
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 194,121 244,683 311,225 378,410
Otras Cuentas por Cobrar 68,142 66,150 62,501 36,667
Inventarios, neto 567,477 614,559 770,355 808,126
Gastos pagados por adelantado 6,187 7,314 7,901 20,651
Total Activos Corrientes 1,050,579 1,198,749 1,413,118 1,512,864

Activos No Corrientes
Cuentas por cobrar a relacionadas 96,545 0 0 8,206
Otras cuentas por cobrar, neto a largo plazo 40,492 30,818 5,149 2,842
Inversiones en subsidiarias y asociadas 77,870 87,870 134,564 163,638
Propiedades, planta y equipo, neto 1,165,852 1,235,631 1,287,240 1,474,866
Intangibles, neto 5,473 7,675 10,164 15,179
Total Activos No Corrientes 1,386,232 1,361,994 1,437,117 1,664,731

TOTAL DE ACTIVOS 2,436,811 2,560,743 2,850,235 3,177,595

Ratios Financieros
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015
Porción corriente de obligaciones financieras 130,481 100,614 173,795 106,857
Cuentas por pagar comerciales 216,628 294,628 329,620 449,116
Cuentas por pagar a relacionadas 43,870 98,507 78,738 65,707
Otras cuentas por pagar 240,158 205,681 170,360 219,041
Total Pasivos Corrientes 631,137 699,430 752,513 840,721

Pasivos No Corrientes
Cuentas por pagar comerciales a largo plazo 5,403
Obligaciones financieras a largo plazo 311,204 316,102 469,182 645,345
Pasivo por impuesto a las ganancia diferido, neto 94,954 94,730 84,680 85,122

Total Pasivos No Corrientes 406,158 410,832 553,862 735,870

Total Pasivos 1,037,295 1,110,262 1,306,375 1,576,591

Ratios Financieros

Patrimonio 31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015

Capital emitido 382,502 382,502 382,502 382,502
Capital adicional
Acciones de Inversión 39,117 39,117 39,117 39,117
Primas de emisión
Otras reservas de capital 75,341 75,341 76,441 76,500
Otras reservas de patrimonio
Resultados acumulados 902,556 953,521 1,045,800 1,102,885
Total Patrimonio 1,399,516 1,450,481 1,543,860 1,601,004

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,436,811 2,560,743 2,850,235 3,177,595

Ratios Financieros
GLORIA SAA
ESTADO DE RESULTADOS / INCOME STATEMENT
31/12/2012 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2015
Ventas de bienes y servicios 2806691 3036935 3347445 3519762
Costo de ventas -2111538 -2242352 -2578997 -2713928
Ganancia bruta 695153 794583 768448 805834

Gastos de operación -338392 -375520 -385732 -433666

Gastos de venta y distribución -237685 -247649 -294396 -321008
Gastos de administración -120655 -147531 -134442 -138298
Otros ingresos operativos 19948 19660 43106 25640

Utilidad de operación 356761 419063 382716 372168

Otros ingresos (gastos) -6500 -50385 -33688 -57791

Dividendos recibidos 3 3 1 0
Ingresos fi nancieros 6869 5191 1575 2412
Gastos fi nancieros -25648 -32276 -36610 -59462
Diferencia de cambio, neta 12276 -23303 1346 -741

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 350261 368678 349028 314377

Gasto por impuesto a las ganancias -108639 -117713 -104125 -100363
Utilidad neta y resultado integral del ejercicio 241622 250965 244903 214014
Utilidad básica por acción en nuevos soles 0.573 0.595 0.581 0.508

Nro. de acciones en circul ación (en miles) 421619 421619 421619 421619

Utilidad básica y diluida por acción en soles:

Acciones comunes clase A 7.02 6.78 6.99 8.74
Acciones comunes clase B 7.73 7.46 7.69 9.62
Acciones de inversión 0.70 0.68 0.70 0.87

Inventario fi nal 45102 55639 81210 84771

Compra de materia prima e insumos 1700551 1754298 2054229 2143965
Ratios Financieros
Ratios Financieros
Ratios Financieros

RATIOS DE LIQUIDEZ
Ratios Financieros

Liquidez general

Es la principal medida de la liquidez de una empresa. El activo corriente incluye básicamente las cuentas
de caja y bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil negociación e inventarios. Muestra qué
proporción de deudas a corto plazo son cubiertas por elementos del activo al vencimiento de éstas.
 
(Activo corriente / pasivo corriente) > 1

COMPETENCIAS
Ratios Financieros

Índice de liquidez
AÑO 2012
ACTIVO CORRIENTE 1,050,579 1.66
--------------------- ---------- = ------
PASIVO CORRIENTE
=
631,137 1

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de deuda corriente, la empresa cuenta con S/ 1.66 soles para afrontar la deuda.
 Ratios Financieros

Prueba ácida

Es el indicador que al descartar del activo corriente, cuentas que no son fácilmente realizables,
proporciona una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Se
calcula restando el inventario del activo corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente.
Los inventarios se excluyen del análisis porque son los activos menos líquidos y los más sujetos a
pérdidas en caso de quiebra.
(Activo corriente – Inventarios)/ Pasivo corriente : >1
COMPETENCIAS
Ratios Financieros

Índice le Prueba ácida

AÑO 2012
ACTIVO CORRIENTE -EXISTENCIAS 1´050,579- 567,477 0.77
= = ------
------------------------------------ ------------------
PASIVO CORRIENTE 631,137 1
INTERPRETACIÓN
INTERPRETACIÓN Por cada sol de deuda, la
empresa
Por cada sol de deuda corriente, después de descontarle el inventario, la cuenta
empresacon 2.51 con S/ 0.77
cuenta
soles para afrontarla. soles para afrontarla.
Ratios Financieros

Prueba defensiva

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; a cuyo efecto se considera
únicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables. Nos indica el período
durante el cual la empresa puede operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de
venta. Se calcula dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo corriente.
 
COMPETENCIAS
Caja y bancos / Pasivo corriente : >1
Ratios Financieros

Índice le Prueba defensiva

AÑO
2012
CAJA Y BANCOS 60,598 0.10
----------------- = ------------- = --------
PASIVO CORRIENTE 631,137 1

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de deuda, la empresa cuenta inmediatamente con S/ 0.10 soles para afrontarla.
 Ratios Financieros

Capital de Trabajo

Se formula como activo corriente menos pasivo corriente; por lo tanto, es aquella parte de los activos
líquidos (descontados los comprados a corto plazo), que dispone la empresa para financiar las actividades
corrientes del ejercicio. Mide la liquidez de operación y la protección hacia acreedores de corto plazo.

Capital de Trabajo = Activo corriente – pasivo corriente

COMPETENCIAS
 Ratios Financieros

AÑO 2012 Capital de trabajo

CAP. TRAB. = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

CAP. TRAB. = 1´050,579 – 631,137

CAP. TRAB. =S/ 419,442

CAPITAL DE TRABAJO
La empresa cuenta con S/ 419,442 soles para usarlos en su gestión.
Ratios Financieros

RATIOS DE GESTIÓN
Ratios Financieros

Rotación de caja y bancos

Se obtiene multiplicando el total de caja y bancos por 360 (días del año) y dividiendo el producto entre
las ventanas anuales.
Da una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de venta.

(caja y bancos*360)/ventas
 
Ratios Financieros

AÑO Rotación de caja y bancos ( en días)

2012

CAJA Y BANCOS *360 60,598*360

--------------------------- = ------------- = 7.77
VENTAS NETAS 2´806,691

INTERPRETACIÓN
La empresa cuenta con caja y bancos para cubrir 7.77 días.
 Ratios Financieros

Rotación de cuentas por cobrar

Mide la frecuencia con que se recuperan las cuentas por cobrar. El propósito de este ratio es medir el plazo
promedio de créditos que se concede a los clientes y, evaluar las políticas de cobranza. Puede ser
calculado expresando el número de veces que rotan las cuentas por cobrar o señalando los días promedio
que permanecen las cuentas antes de ser cobradas.
a) Rotación anual

ventas/ cuentas por cobrar

Ratios Financieros

AÑO Rotación de cuenta por cobrar

2012

VENTAS NETAS 2´806,691

------------------------- = ------------ = 18.22
CUENTAS POR COBRAR 154,054

INTERPRETACIÓN
La empresa recupera las cuentas por cobrar 18.22 veces en el año.
Ratios Financieros

Período de cobros

Se calcula expresando el número de días que rotan las cuentas por cobrar.

(cuentas por cobrar*360)/ ventas

 Ratios Financieros

AÑO Períodos de cobro (días)

2012
CUENTAS POR COBRAR*360 154,054*360
--------------------------- = ------------ = 19.76
VENTAS NETAS 2´806,691

INTERPRETACIÓN
La empresa cobra cada 19.76 días las ventas realizadas.
Ratios Financieros

Rotación de inventarios

Analiza la frecuencia con que se mueven los inventarios. Se considera así al número de veces que la
inversión en mercancías o existencias en almacén, se reemplaza durante un período especificado.

Rotación anual
Costo de ventas/inventario (final o promedio)
Ratios Financieros

AÑO Rotación de inventario

2012

COSTO DE VENTAS 2´111,538

--------------------------- = ------------ = 46.82
INVENTARIO (final o promedio) 45102

INTERPRETACIÓN
La empresa rota su inventario 46.82 veces en el año.
Ratios Financieros

Período de inmovilización de inventarios

Determinar el número de días que permanecen inmovilizados los inventarios.

(inventario(final o promedio)*360)/ costo de ventas

 Ratios Financieros

AÑO Período de inmovilización de inventario

2012

INVENTARIO (final o promedio)*360 45102*360

---------------------------------- = ------------ = 7.69
COSTO DE VENTAS 2´111,538

INTERPRETACIÓN
La empresa rota su inventario cada 7.69 días en el año.
Ratios Financieros

Rotación de cuentas por pagar

Expresa las rotaciones al año para pagar las deudas.

Rotación anual
compras /cuentas por pagar
 Ratios Financieros

AÑO Rotación de cuentas por pagar anual (veces)

2012

COMPRAS 1´700,551
--------------------------- = ------------ = 7.85
CUENTAS POR PAGAR 216,628

INTERPRETACIÓN
La empresa paga su cuentas cada 7.85 veces en el año.
Ratios Financieros

Rotación de activo fijo

Rotación de activo fijo.- La rotación de ventas a activos fijos. Mide la rotación de los
activos fijos en el año.

Ventas / activo fijo

 
 Ratios Financieros

AÑO Rotación de activo fijo (veces)

2012

VENTAS 2´806,691
------------ = ------------
= 2.41
ATIVO FIJO 1´165,852

INTERPRETACIÓN
La empresa rota su activo fijo 2.41 veces en el año.
Ratios Financieros

RATIOS DE SOLVENCIA
Ratios Financieros

Deuda-Patrimonio

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio.

Este ratio evalúa el impacto de la deuda total con relación al patrimonio.

Deuda total / Patrimonio

 Ratios Financieros

AÑO Deuda - Patrimonio

2012
DEUDA TOTAL 1´037,295
---------------- = ------------ = 0.74
PATRIMONIO 1´399,516

INTERPRETACIÓN
Nos muestra el grado de endeudamiento del 74% con relación al patrimonio.
Por cada sol de patrimonio estoy endeudado S/ 0.74.
Ratios Financieros

Deuda largo plazo –Patrimonio

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento de la deuda a largo plazo con relación al
patrimonio.

Deuda largo plazo / Patrimonio

 Ratios Financieros

AÑO Deuda LP - Patrimonio

2012

DEUDA A LARGO PLAZO 406,158

------------------------ = ------------ = 0.29
PATRIMONIO 1´399,516

INTERPRETACIÓN
Nos muestra el grado de endeudamiento a largo plazo con relación al patrimonio que es del 29%.
Ratios Financieros

Deuda Total– Activo Total

En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos aportados
por los acreedores.

Deuda total / activo total

 Ratios Financieros

AÑO Deuda Total – Activo Total

2012
DEUDA TOTAL 1´037,295
---------------- = ------------ = 0.43
ACTIVO TOTAL 2´436,811

INTERPRETACIÓN
Nos muestra el grado de endeudamiento del 43% con relación al activo total.
El 43% de los activos totales es financiado por los acreedores.
Ratios Financieros

Deuda a largo plazo – Activo fijo

En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento respecto al activo fijo neto.

Deuda a largo plazo/ Activo fijo

 Ratios Financieros

AÑO Deuda LP –Activo fijo neto

2012

DEUDA A LARGO PLAZO 406,158

------------------------ = ------------ = 0.35
ACTIVO FIJO NETO 1´165,852

INTERPRETACIÓN
Nos muestra el grado de endeudamiento a largo plazo con relación al activo fijo neto que es
de un 35%.
Ratios Financieros

Cobertura de gastos financieros

Este ratio nos indica la relación entre la utilidad antes de impuestos y los gastos financieros, ante los
gastos financieros.

(Util. antes de imp.+ gastos financieros)/gastos financieros

 Ratios Financieros

AÑO Cobertura de gastos financieros

2012

UTILIDADES ANTES IMP. + GASTOS

FINANCIEROS 350,261 + 25,648
----------------------------------- GASTOS = ---------------- = 14.66
FINANCIEROS 25,648

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de gastos financieros se cuenta con S/ 14.66 para cubrirlos.
Ratios Financieros

RATIOS DE RENTABILIDAD
Utilidad neta : capital

La rotación de la utilidad neta con el capital. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por los
accionistas.
 Ratios Financieros

Utilidad - capital
AÑO
2012
UTILIDAD NETA 241,622
---------------- = ------------ 382,502 = 0.63
CAPITAL

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de capital invertido se obtiene una utilidad neta de S/ 0.63.
Ratios Financieros

Utilidad neta : patrimonio

La rotación de utilidades con el patrimonio.

Mide la rentabilidad de los fondos aportados por los accionistas.
 Ratios Financieros

Utilidad -patrimonio
AÑO 2012

UTILIDAD NETA 241,622

---------------- = ------------- = 0.17
PATRIMONIO 1´399,516

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de patrimonio se obtiene una utilidad neta de S/ 0.17
Ratios Financieros

Utilidad antes de impuestos – capital

La rotación de utilidades antes de impuestos con el capital.

Mide la rentabilidad de los fondos aportados por los accionistas.
 Ratios Financieros

AÑO Utilidad antes de impuestos - capital

2012

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 350,261

--------------------------------- = ---------------- = 0.92
CAPITAL 382,502

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de capital invertido se obtiene una utilidad antes de impuestos
de S/ 0.92
Ratios Financieros

Utilidad antes de impuestos – patrimonio

La rotación de utilidades antes de impuestos con el patrimonio. Mide la rentabilidad de los fondos
aportados por los accionistas.
 Ratios Financieros

AÑO Utilidad antes de impuestos -patrimonio

2012
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 350,261
--------------------------------- = ------------- = 0.25
PATRIMONIO 1´399,516

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de patrimonio se obtiene una utilidad antes de impuestos de S/ 0.25
Ratios Financieros

Utilidades por acción

Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común.

utilidad neta / número de acciones comunes

 
 Ratios Financieros

AÑO Utilidades por acción

2012

UTILIDAD NETA 241,622

-------------------------------- = ------------- = 0.57
NRO. DE ACCIONES COMUNES 421,619

INTERPRETACIÓN
Por cada acción se obtiene una utilidad neta de S/ 0.57
Ratios Financieros

Utilidad antes de intereses e impuestos: Activo

Este índice señala la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, y se calcula dividiendo las
utilidades antes de intereses e impuestos entre el total de activos.

utilidad antes de intereses e imp. / activo total

 Ratios Financieros

AÑO Utilidad antes de imp. e intereses –Activo Total

2012

UTILIDAD ANTES DE IMP. E INTERESES 350,261 + 25,648

----------------------------------- = ------------------------- =0.15
ACTIVO TOTAL 2´436,811

INTERPRETACIÓN
Por cada sol del activo se cuenta S/ 0.15 de utilidad antes de impuestos e intereses.
Ratios Financieros

Utilidad: Ventas

Muestra la utilidad que obtiene la empresa, por cada sol de ventas. Se logra dividiendo la utilidad antes
de intereses e impuestos entre las ventas.

utilidad antes de intereses e imp. / ventas

 Ratios Financieros

AÑO
Utilidad antes de impuestos e intereses – Ventas
2012

UTILIDAD ANTES DE IMP. E INTERESES 350,261 + 25,648

--------------------------------------VENTAS = ---------------------- =0.13
2´806,691

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de ventas se cuenta S/ 0.13 de utilidad antes de impuestos e intereses.
Ratios Financieros

Margen Bruto

Nos permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas, como medida para evaluar la
capacidad de cubrir gastos operativos y obtener una utilidad antes de intereses e impuestos.

(ventas – costos de ventas) / ventas

 Ratios Financieros

AÑO Margen bruto

2012
VENTAS – COSTOS DE VENTAS 2´806,691 – 2´111,538
--------------------------------VENTAS = ------------------------- = 0.25
2´806,691

INTERPRETACIÓN
Por cada sol de ventas se cuenta S/ 0.25 de margen bruto.
La utilidad bruta representa un 25% de las ventas.
Ratios Financieros

Utilidad antes de impuestos: Activo total

Este índice señala la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, y se calcula
dividiendo las utilidades antes de impuestos entre el total de activos.

utilidad antes de impuestos / activo total

 Ratios Financieros

Utilidad antes de impuestos– Activo Total

AÑO
2012 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 350,261
----------------------------------- = ------------ = 0.14
ACTIVO TOTAL 2´436,811

INTERPRETACIÓN
Por cada sol del activo se cuenta S/ 0.14 de utilidad antes de impuestos.
Trabajo colaborativo

Los equipos de trabajo ya constituidos, deberán desarrollar los ratios y sus respectivas
interpretaciones, del caso propuesto en clases por el profesor: EMPRESA GLORIA S.A.A. para
los años 2013 al 2015.

• No olvide redondear al final a dos decimales.

• Coloque el número de GRUPO, la sección, fecha y apellidos paternos y maternos de cada

integrante.
Actividad Virtual

TIPO DE ACTIVIDAD INDICACIONES

• Foro • Ingresa a la plataforma virtual y

participa en el foro de la semana 5,
respecto a las Herramientas de
Análisis Financieros.
Gracias