MACROECONOMÍA - UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA NACIONAL

EL DINERO Y LA ECONOMIA

L = (M/P)d = L (Y, i )
DEMANDA DE DINERO
Demanda de saldos reales
i

L(Y)

M/P
 FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE
DINERO

NIVEL DE PRECIOS RENTA REAL

nivel de precio  Md Y L
(demanda nominal de dinero),  P
=  Md  no cambia L (demanda
real de dinero)
TASA DE INTERES
 i (costo de oportunidad
del dinero) L
 OFERTA DE DINERO

(M/P)S determinada por el Banco Central

i (M/P)S Perfectamente
Inelástica

(M/P)0 M/P
 EQUILIBRIO EN EL
MERCADO DE DINERO

i (M/P)S

i0

L(Y)

(M/P)0 M/P
AUMENTO DE LOS SALDOS REALES

i
i0
i1

L(Y)

M0/P M1/P M/P

M  M/P i
AUMENTO DE LA RENTA REAL

i (M/P)S
i1

i0
L(Y0) L(Y1)

(M/P)0 M/P

Y L i
LOS TIPOS DE INTERÉS Y LA DEMANDA DE INVERSIÓN

i El tipo de interés relevante

para tomar decisiones de
i1
inversión es el tipo de interés
i0
real.

i real = i nominal - tasa de inflación

I1 I0 I
Si  i   I
 LA DEMANDA Y LA OFERTA AGREGADA

Viene definida por una serie de variables que

Actividad económica
determinan el nivel de precios, el nivel de producción
y el empleo.

Cantidad total que están dispuestos a gastar los

DEMANDA
AGREGADA diferentes sectores de la economía durante un
período determinado.

INCLUYE: los bienes de consumo y los= bienes de capital que compran los
consumidores (C), equipo y maquinaria que compran las empresas (I), los bienes que
compra el Estado (G) y las exportaciones netas (XN).

OFERTA Cantidad total de bienes y servicios que las empresas

AGREGADA de un país están dispuestas a producir y vender en un
determinado período, dado los precios, la capacidad
productiva, los costos y las condiciones del mercado.
EL MODELO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA
AGREGADAS

P Oferta
agregada Interacción entre los
mercados de:
Nivel de precios • dinero y bienes (DA)
Demanda • factores (OA)
agregada
Y

Producción real Empleos

FACTORES QUE DETERMINAN EL NIVEL DE PRECIOS

• Salarios
• Productividad del trabajo
FACTORES QUE
OA
• Margen para cubrir costos
DETERMINAN EL de capital
NIVEL DE
PRECIOS

DA • Política Monetaria
• Política Fiscal
EL MODELO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA
AGREGADAS
Demanda Agregada:
• Muestra el nivel planeado de gasto a
cada nivel de precios.
• Resume relaciones entre mercado P OA
de bienes y de activos.
E
P0
Oferta Agregada:
DA
• Muestra el nivel de producción que
están dispuestas a ofrecer las
empresas a cada precio. Y0 Y

• Resume relaciones entre mercado

de bienes y de trabajo.
 LOS PRECIOS Y LOS TIPOS DE INTERÉS

i i DA
45º DA
i1 E’ A’ 0

E DA1
i0 E A E’

L I

M0/P1 M0/P0 M/P I1 I0 I Y1 Y0 Y

 P   (M/P)   i iI  I   DA (de DA0 a DA1)

  Y (de Y0 a Y1)
 EL DINERO, LOS TIPO DE INTERÉS Y LA DA

1º- El BC aumenta M
DA DA` 2º- Exceso de oferta
E` monetaria
DA
3º- Baja i para equilibrar el
E mercado
I 4º- La disminución de i eleva
la inversión y la DA
5º- Las empresas elevan la
Y0 Y1 Y producción, el empleo y la
renta
 EFECTO COMPENSATORIO

El aumento de Y (de Y0 a Y1) L i I

Luego la DA aumenta, pero no tanto, debido a los ajustes

DA
secundarios de la demanda
DA’(I1) de dinero
i

DA”(I2) i1
DA (I0) i0
L’(Y1)
L (Y0)
Y0 Y2 Y1 Y M0/P0 M/P
 LA POLÍTICA FISCAL Y EL EFECTO
EXPULSIÓN (CROWDING OUT)

1º- G DA (de DA a
DA DA` DA’)
E`
2º- Y (de Y0 a Y1)
E`` DA``
3º- L , (M/P)s constante
DA  ED de dinero
E
4º- i I DA
Y0 Y2 Y1 Y (de DA’ a DA”)
 EFECTO EXPULSIÓN DE LA INVERSIÓN

G o T I

La I es expulsada porque la suba de la tasa de

interés ( i ) reduce la demanda de inversión de las
empresas.
 COMBINACIÓN DE POLÍTICAS

Política monetaria expansiva

+ Y
Política fiscal expansiva

Efectos de una política fiscal y monetaria sobre la

composición de la DA :

* Política Monetaria expansiva i I

* Política Fiscal expansiva i I
Modelo Clásico y Keynesiano
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

Para entender la distinta valoración que los economistas hacen de la conveniencia

o no de recurrir a la intervención del Estado para incidir en la marcha de la
actividad económica, se analizan los efectos de las políticas macroeconómicas
según los distintos modelos.

Análisis comparativo de los modelos clásico y keynesiano

Modelo Clásico:
Tiene en su origen las ideas de los economistas clásicos del siglo XIX, entre ellos A. Smith y
Ricardo.

Principales características del modelo:

• Predominio de la oferta sobre la demanda
• Competencia perfecta en todos los mercados
• Precios flexibles
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

Principales características del modelo:

• Equilibrio en todos los mercados

• Situación permanente de pleno empleo de recursos

Los economistas clásicos del siglo XIX se preocupan

básicamente por el crecimiento económico de largo
plazo. Intentaron explicar estos fenómenos sólo desde el
lado de la oferta. Sin embargo los problemas económicos
globales no alcanzaban a ser explicados.
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

En términos del modelo clásico, dado que los precios

son flexibles y todos los mercados están en
equilibrio, el pleno empleo es la situación normal de
la economía y no tiene sentido la intervención del
Estado vía políticas económicas.
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

El dinero es neutral y sólo incide sobre las variables

nominales.

Las ideas clásicas comenzaron a cuestionarse cuando

la economía mundial se desplomó en una profunda
depresión desde 1.929 a 1.935, “La Gran Depresión”.
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

Modelo Keynesiano:
El detonante del abandono de las ideas clásicas fue la obra J. M. Keynes, quien ideo un
modelo macroeconómico cuyo objetivo primordial era sacar a la economía mundial de la
depresión.

Principales características del modelo:

• Dominio de la demanda sobre la oferta
• Competencia perfecta en el mercado de bienes

• Posibilidad de existencia de precios rígidos a corto plazo

• Algunos mercados de factores pueden estar en desequilibrio
• Puede obtenerse la producción de equilibrio sin el pleno empleo de recursos
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

Modelo Keynesiano:

Del modelo se deduce que el papel del Estado puede

ser necesario o en determinadas circunstancias.

Es la demanda agregada la que fuerza a la oferta a

producir exactamente el nivel de ingreso
demandado.
 MODELO CLÁSICO Y KEYNESIANO

Modelo Keynesiano:

Tiene sentido recurrir a políticas de demanda para

tratar de incrementar la producción y el empleo.

Se puede dar el equilibrio del ingreso sin pleno

empleo.
 SUPUESTOS

MODELO KEYNESIANO MODELO CLÁSICO

* Precios y salarios fijos. * Precios y salarios

* Nivel de producción < nivel de flexibles.

producción de pleno empleo. * Nivel de producción =

(desempleo de factores nivel de pleno empleo.
productivos)
* Enfoque de largo plazo.
* Enfoque de corto plazo.
 MODELO CLÁSICO: Política Fiscal Expansiva ( G )

EDB  P

i i
DA’
DA EDB
DA =
i1 DA”
i1
i0
i0

L(Y0) I
M0/P1 M0/P0 M/P I1 I0 I Y* Y

 DA (de DA a DA’)  con Y* hay ED de bienes   P   M/P

(de M0/P0 a M0/P1)   i (de i0 a i1)   I (de I0 a I1)   DA (de
DA’a DA” = DA)  Y permanece en Y*
 MODELO CLASICO: Política Fiscal Contractiva ( t )

EOB  P
i DA
i
DA E DA”
i0 DA´
i0
i1 i1
EOB

L(Y0) I
M0/P0 M0/P1 M/P I0 I1 I Y* Y

 pendiente DA   DA (de DA a DA’)  con Y*, hay EO de bienes

  P   M/P hasta M0/P1   i hasta i1   I hasta I1   DA
(de DA’ a DA”)  Y permanece en Y*
 MODELO KEYNESIANO: Política Fiscal Contractiva ( t )

DA
i i DA
DA”
i0 i0 DA’
I1
L(Y0)
i1 I0
i1
L(Y1) I
M0/P0 M/P I0 I1 I Y1 Y2 Y0 Y

 Pendiente DA   DA (de DA a DA’)   Y Efectos directos

(de Y0 a Y1)
Como  Y   L   i (de i0 a i1)   I (de I0 Efectos
compensatorios
a I1)   O.O. DA (de DA’a DA”)   Y (de Y1
 MODELO CLASICO: Política Monetaria Expansiva ( M )

EDB  P
i i DA’
DA EDB
DA =
i0 DA”
i0
i1 i1

L(Y0) I
M0/P0 = M1/P0 M/P I0 =I2 I1 I Y* Y
M1/P1

 M (de M0/P0 a M1/P0)   i (de i0 a i1)   I (de I0 a I1)   DA (de DA a

DA’)  con Y* hay ED de bienes   P   M/P hasta M0/P0 = M2/P2 

 i hasta i0 = i2   I hasta I0 = I2   DA (de DA’ a DA” = DA)  Y

permanece en Y*
La política monetaria no genera efectos reales en el modelo clásico
 MODELO KEYNESIANO: Política Monetaria Expansiva (M)

i i DA DA’
DA”
i0 i0 DA
i2 i2 I1
i1 i1 I2
L(Y1)
I0
L(Y0) I
M0/P0 M1/P0 M/P I0 I2 I1 I Y0 Y2 Y1 Y

M/P   i (de i0 a i1)   I (de I0 a I1)  DA Efectos directos

(de DA a DA’)   Y (de Y0 a Y1)

Como  Y   L   i (de i1 a i2)   I (de I1 Efectos
compensatorios
a I2)   DA (de DA’a DA”)   Y (de Y1 a Y2)
 CUADRO RESUMEN - ALTERNATIVAS

Expansiva - vía Gasto ( G)

Política Expansiva - vía Impuestos ( t)

Fiscal Contractiva - vía Gasto ( G)
MODELO
Contractiva - vía Impuestos ( t)
CLÁSICO

Política Expansiva ( M)
Monetaria Contractiva ( M)