GESTION FINANCIERA I

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN
DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los principales estados financieros de una Empresa se

resumen así :
1- Estado de Perdidas y Ganancias o estado de Resultados
2- Balance General
3- Estado de Flujos de Efectivo
ESTADO DE PERDIDA Y GANANCIA
El estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados es
un resumen financiero de los resultados de operación de la
empresa durante un periodo específico.
Aunque suelen elaborarse trimestralmente con fines
informativos, también se preparan mensualmente para uso
de la administración y cada trimestre con fines fiscales
En resumen el Estado de perdidas y ganancias indica :
Cuánto dinero ganó o perdió la empresa en un período
determinado
PONENTES DEL ESTADO DE RESULTA
Los elementos de un estado de pérdidas y ganancias se
agrupan de la siguiente manera: ingresos, costos y gastos.
Las principales cuentas que lo conforman son las
siguientes:
-. Ingresos o Ventas: Este dato es el primero que aparece en el estado de resultados, debe
corresponder a los ingresos por ventas en el periodo determinado.  Recordar que una
Empresa puede tener un giro de servicios , manufactura o comercial .
-. Costo de ventas o costo de los bienes vendidos: Este concepto se refiere a la cantidad
que le costó a la empresa el artículo o bien que está vendiendo. Este bien o articulo si es
empresa de manufactura incluye el costo de fabricación del mismo y si es empresa
comercial , incluye el costo de adquisición del bien
-. Utilidad o margen bruto: Es la diferencia entre las ventas y el costo de ventas. Es un
indicador de cuánto se gana en términos brutos con el producto, sin incluir los otros
PONENTES DEL ESTADO DE RESULTA
Gastos de operación: En este rubro se incluyen todos
aquellos gastos que están directamente involucrados con el
funcionamiento de la empresa. Las principales
clasificaciones de los gastos de Operación son:
1- Gastos de venta: Todos los gastos incurridos en la gestión de ventas : Gastos de
mercadeo, publicidad , promociones ,salarios de ventas , distribución etc.
2- Gastos generales y administrativos: Son los gastos efectuados por una empresa como
consecuencia de la administración de ésta. Por ejemplo: sueldos, salarios de áreas
administrativas , útiles de oficina, mantenimiento (agua, luz, entre otros), alquileres,
depreciación etc.
3- Gastos financieros: Son gastos efectuados por una empresa por la contratación de
capital ajeno (préstamos) para el desarrollo de sus actividades. Por ejemplo: Comisiones,
intereses
PONENTES DEL ESTADO DE RESULTA
Utilidad de operación: Representa la Utilidad Bruta menos los Gastos de Operación
Gastos Financieros: Intereses incurridos por la Empresa en prestamos bancarios para
facilitar la operación de la empresa
Utilidad antes de impuestos: Es igual a la diferencia de la utilidad operativa menos los
gastos financieros
Impuestos: Este valor resulta de multiplicar la utilidad antes de impuestos por la tasa
impositiva establecida por la Dirección de Ingresos local
Utilidad después de impuestos: Es la diferencia entre la utilidad antes de impuestos y los
impuestos y resulta la utilidad neta del periodo.
Dividendos: Representa la distribución de las utilidades entre todos los accionistas y
propietarios de la empresa. Cuando una empresa obtiene beneficios, la dirección decide
si lo vuelve a invertir en el negocio o si se lo paga a los accionistas en forma de
dividendos. Las empresas más estables eligen mantener el equilibrio reinvirtiendo un
porcentaje y pagar el resto como dividendos, lo que puede hacerse en efectivo o en forma
de acciones.
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE BARTLETT COMPANY (EN
MILES DE DOLARES)
 BALANCE GENERAL
El balance general indica lo que posee una empresa y cómo ha financiado
sus activos, sea mediante pasivos o participaciones de capital. Este resume
cuál es el valor de la Empresa en un momento especifico.
El balance se resumen en la siguiente ecuación:

Activo = Pasivo +
Capital
 BALANCE GENERAL
Los cuatro estados financieros clave: Balance general.
-.El balance general presenta un resumen de la situación financiera de la
empresa en un momento específico.
-.El balance general sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra
su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo que
aportan los dueños).
Balances generales de Bartlett Company
(en miles de dólares)
2012 2011
Ejemplo de Balance como Finanzas personales
SIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS Y PASI
1-. Activos Corrientes: o de corto plazo; se ordenan de mayor a menor
liquidez.
-Caja , Valores negociables , Cuentas x cobrar , Inventarios.
-Otros activos : inversiones a mas largo plazo (al menos 1 año).
2-. Activos Fijos:
-Terrenos y edificios.
-Maquinaria y equipo.
-Equipo de transporte.

Pasivos , significa en general las deudas de la empresa.

1-. Pasivos corrientes: Periodos menores a un año.
-Cuentas por pagar : Deudas a proveedores de la Empresa.
-Documentos por pagar : Prestamos bancarios o líneas de crédito ,
LICACIÓN DE LAS CUENTAS DE BALA
Las cuentas de activos se ordenan de mayor a menor liquidez
(convertibilidad en efectivo).
La primera categoría de activos corrientes incluye rubros que pueden
convertirse en efectivo en menos de un año (o dentro del ciclo normal de
operaciones de la empresa).
-.Los valores negociables son inversiones temporales de efectivo excedente.
El valor que se presenta en la cuenta es el valor justo de mercado .
( Certificado de deposito ,etc)
-.Las cuentas por cobrar representan el dinero total que los clientes deben a
la empresa por las ventas a crédito.
-.El inventario puede especificarse en forma de materias primas, productos
en proceso o productos terminados.
-.El rubro activos fijos brutos corresponde al costo original de todos los
activos fijos (a largo plazo ) que posee la empresa.
LICACIÓN DE LAS CUENTAS DE BALA
-.La depreciación acumulada es la suma de todos los cargos por
depreciación históricos y actuales sobre los activos que posee una empresa
en el momento presente, mientras que los gastos por depreciación
representan el cargo del año en curso.
-.Los activos totales se financian por medio de pasivos o de capital de los
accionistas.
-.Los pasivos representan las obligaciones financieras de la empresa y
agrupan desde los pasivos circulantes (que se deben pagar en un plazo
menor a un año) hasta las obligaciones a un plazo más largo, como los
bonos.
Entre las obligaciones a corto plazo , las cuentas por pagar representan
las cantidades adeudadas en cuenta corriente a los proveedores,
Los documentos por pagar por lo general son obligaciones a corto plazo
firmadas ante un banquero u otros acreedores.
 PASIVOS Y PATRIMONIOS
-.La deuda a largo plazo representa la deuda cuyo pago se vence en un
periodo mayor a un año.
-.El patrimonio de los accionistas representa los derechos de los propietarios
sobre la compañía.
-.Acciones preferentes: Forma especial de participación que tiene un
dividendo periódico fijo, cuyo pago debe realizarse antes de pagar cualquier
dividendo a los accionistas comunes
-.El monto pagado por los compradores originales de las acciones comunes
se muestra en dos rubros: acciones comunes y capital pagado en exceso al
valor a la par de las acciones comunes .
-.El capital pagado en exceso al valor a la par representa el monto por
encima del valor nominal, recibido a partir de la venta original de las
acciones comunes .
 PATRIMONIO
Las ganancias retenidas representan el total acumulado de todas las
ganancias, netas de dividendos, que se han retenido y reinvertido en la
empresa desde sus inicios; es importante reconocer que las ganancias
retenidas no son efectivo, sino que se han utilizado para financiar los activos
de la Empresa.

Los balances de la Empresa muestran que el total de los activos aumentó de

$3,270,000 en 2011 a $3,597,000 en 2012; el aumento de $327,000 se debió
principalmente al incremento de $219,000 de los activos corrientes; el
incremento de los activos corrientes parece haber sido financiado
principalmente por un incremento de $193,000 en los pasivos totales
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
El estado de flujos de efectivo es un resumen de los flujos operativos, de
inversión y de financiamiento de la empresa, y los reconcilia con los
cambios en su efectivo y sus valores negociables durante el periodo.
Este estado no solo aporta datos sobre las actividades de inversión,
financieras y operativas, sino que también vincula el estado de pérdidas y
ganancias y los balances generales anteriores.
Balances generales de Bartlett Company
(en miles de dólares)
Estado de perdidas y ganancias de Bartlett Company
(en miles de dólares)
 Estado de flujos de efectivo de Bartlett Company
n miles de dólares) del año que finaliza el 31 de diciembre de 20
CLASIFICACIÓN DE ENTRADA Y SALIDA DE EFECTIVO
CLASIFICACIÓN DE ENTRADA Y SALIDA DE EFECTIVO
jos de efectivo de las actividades de operac
Para calcular los flujos de efectivo de las actividades de operación se siguen
los procedimientos descritos a continuación:
• Comience con la utilidad neta.
• Considere que la depreciación es una deducción que no representa una
salida física de efectivo al calcular la utilidad neta y por lo tanto se debe
volver a sumar a ésta para incrementar el saldo de efectivo.
• Considere que los incrementos de los activos circulantes son una
aplicación de fondos y reducen el saldo de efectivo (indirectamente); por
ejemplo, suponga que la empresa gasta más fondos en inventarios.
jos de efectivo de las actividades de operac
• Considere que los decrementos en activos circulantes son una fuente de
fondos que incrementan el saldo de efectivo (indirectamente), es decir, la
empresa reduce los fondos invertidos en el inventario.
• Considere que los incrementos en pasivos circulantes son una fuente de
fondos que incrementan el saldo de efectivo (indirectamente), esto es, la
empresa obtiene más fondos de los acreedores.
• Considere que los decrementos en pasivos circulantes son una aplicación
de fondos que disminuyen el saldo de efectivo (indirectamente), es decir, la
empresa le paga a los acreedores.
Flujos de inversión y financiamiento
Los flujos de efectivo de las actividades de inversión constituyen la segunda
sección del estado de flujo de efectivo, que se refiere a actividades de
inversión a largo plazo en planta y equipo. Los incrementos en las
inversiones representan una aplicación de fondos y los decrementos, una
fuente de fondos .

Las actividades de financiamiento se refieren a la venta o al retiro de bonos,

acciones comunes, acciones preferentes y otros valores de la empresa.
Además, el pago de dividendos en efectivo se considera una actividad de
financiamiento. La venta de los valores de la empresa representa una fuente
de fondos, y el retiro o la readquisición de tales valores, una aplicación de
fondos, lo cual también sucede con el pago de dividendos.
ROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIER
El proceso de planeación financiera inicia con planes financieros a largo
plazo o estratégicos, los cuales, a la vez, dirigen la formulación de planes y
presupuestos a corto plazo u operativos.

Dos aspectos clave del proceso de planeación financiera son la planeación

de efectivo y la planeación de utilidades.
-.La planeación de efectivo implica la elaboración del presupuesto de
caja de la empresa.
-.La planeación de utilidades implica la elaboración de estados pro
forma.
ROCESO DE PLANEACIÓN FINANCIER
Los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican acciones
financieras a corto plazo y el efecto anticipado de esas acciones.
Las entradas clave incluyen el pronóstico de ventas y datos operativos y
financieros.
Las salidas clave incluyen presupuestos operativos, el presupuesto de
caja y los estados financieros pro forma.
La planeación financiera a corto plazo inicia con el pronóstico de las ventas.
A partir del pronóstico de ventas, se desarrollan planes de producción que
toman en cuenta los plazos de entrega e incluyen el cálculo de las materias
primas requeridas.
Con los planes de producción, la empresa puede calcular las necesidades de
mano de obra directa, los gastos generales de la fábrica y los gastos
operativos.
 PLANEACIÓN DE EFECTIVO:
Presupuestos de caja
El presupuesto de caja (pronóstico de caja) es el estado de las entradas y
salidas de efectivo planeadas de la empresa que se usa para calcular sus
requerimientos de efectivo a corto plazo.
Por lo general, el presupuesto de caja se diseña para cubrir un periodo de un
año, dividido en intervalos más pequeños.
Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de una
empresa, mayor será el número de intervalos.
 PLANEACIÓN DE EFECTIVO:
Presupuestos de caja
El presupuesto de caja (pronóstico de caja) es el estado de las entradas y
salidas de efectivo planeadas de la empresa que se usa para calcular sus
requerimientos de efectivo a corto plazo. Por lo general, el presupuesto de
caja se diseña para cubrir un periodo de un año, dividido en intervalos más
pequeños.
Cuanto más estacionales e inciertos son los flujos de efectivo de una
empresa, mayor será el número de intervalos.
Un pronóstico de ventas es una predicción de las ventas de la empresa
durante cierto periodo, con base en datos internos y externos.
El pronóstico de ventas se usa como base para calcular los flujos de efectivo
mensuales generados por los ingresos de ventas proyectadas y los
desembolsos relacionados con la producción, el inventario y las ventas.
Formato general del presupuesto de caja
laneación de efectivo: Presupuestos de caja
Ejemplo: Coulson Industries
Coulson Industries, un contratista de la industria de la defensa, desarrolla un
presupuesto de caja para octubre, noviembre y diciembre. Las ventas de
Coulson en agosto y septiembre fueron de $100,000 y $200,000,
respectivamente. Se pronosticaron ventas de $400,000, $300,000 y $200,000
para octubre, noviembre y diciembre, respectivamente. Según lo registrado,
el 20% de las ventas de la empresa fueron en efectivo, el 50% generó
cuentas por cobrar recaudadas después de un mes, y el 30% restante produjo
cuentas por cobrar recaudadas después de dos meses. En diciembre la
empresa recibirá un dividendo de $30,000 de las acciones que posee en una
subsidiaria.
ograma de entradas de efectivo proyectada
para Coulson Industries (en miles de $)
laneación de efectivo: Presupuestos de caja
Ejemplo: Coulson Industries
Coulson Industries reunió los siguientes datos que se requieren para la
elaboración del programa de desembolsos en efectivo. Las compras de la
empresa representan el 70% de las ventas. De este monto, el 10% se paga en
efectivo, el 70% se paga en el mes siguiente al de compra, y el 20% restante
se paga 2 meses después de la compra. La compañía también gastará
efectivo en pagos de renta, sueldos y salarios, impuestos, activos fijos,
intereses, dividendos y una parte del principal de sus préstamos. A
continuación se presenta el programa de desembolsos de efectivo resultante.
grama de desembolsos de efectivo proyecta
para Coulson Industries (en miles de $)
laneación de efectivo: Presupuestos de caja
Ejemplo: Coulson Industries
El presupuesto de caja para Coulson Industries se puede obtener al combinar
el presupuesto de entradas con el de desembolsos. A fines de septiembre, el
balance de efectivo de Coulson fue de $50,000, sus cuentas por pagar fueron
$0, y el balance de sus valores negociables fue de $0. La compañía desea
mantener, como reserva para necesidades inesperadas, un saldo de efectivo
mínimo de $25,000. Como resultado, la empresa tendrá un saldo en efectivo
excedente en octubre, y un déficit de efectivo en noviembre y diciembre. El
presupuesto de caja resultante es el siguiente
Presupuesto de caja de Coulson Industries
(en miles de $)
 Evaluación del presupuesto de caja
El presupuesto de caja indica si se espera un faltante o un excedente de caja
en los meses que abarca el pronóstico.

El excedente de $22,000 de octubre debería invertirse en valores

negociables. Los déficit de noviembre y diciembre necesitan financiarse.