Evaluación económica de

proyectos

El valor del dinero a través del tiempo

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Para entender este concepto, considerado el más

importante de las matemáticas financieras, podemos
hacernos la siguiente pregunta:

¿Es lo mismo recibir $500,000 dentro de un

año que recibirlos hoy?
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Lógicamente no, por estas razones:

– La inflación: Este fenómeno hace que el dinero día a día pierda poder
adquisitivo (que se desvalorice).

– Costo de oportunidad: Cuando se pierde la oportunidad de invertir en alguna

actividad, logrando que no sólo se protejan de la inflación sino que también
produzcan utilidad adicional.

– Riesgo: El riesgo de pérdida influye notoriamente en el costo del dinero.

– Bien económico: Cuando se deposita en una cuenta de ahorros en alguna

entidad financiera y después de un tiempo este a crecido.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Es un hecho muy conocido que dinero hace dinero. El valor del

dinero en el tiempo explica el cambio de la cantidad de dinero en el
tiempo de los fondos que se poseen (invierten) o se deben
(prestan).

• Si decidimos invertir capital (dinero) ahora en un proyecto,

inherentemente esperamos tener en el futuro más dinero del que
invertimos.

• Si hoy prestamos dinero, en una forma u otra, esperamos recuperar

la cantidad original más una cantidad adicional de dinero.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Una persona va a una pequeña tienda que vende artículos para el hogar en la cual
quiere adquirir una TV cuyo costo al contado es de $12000, pero no tiene esa cantidad
disponible, por lo que solicita al vendedor que le haga un plan de compra a crédito a
seis meses. El vendedor le contesta que el plan que le puede ofrecer consta de seis
mensualidades iguales, la primera al final del primer mes después de la compra;
asimismo, le informa que el interés que cobra la tienda es de 3% mensual.

Propuesta del vendedor

$12000 × 0.03 × 6 meses = $2160 sólo de interés

$12000 + $2160 = $14160 / 6 meses = $2360 mensual

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Una persona va a una pequeña tienda que vende artículos para el hogar en la cual
quiere adquirir una TV cuyo costo al contado es de $12000, pero no tiene esa cantidad
disponible, por lo que solicita al vendedor que le haga un plan de compra a crédito a
seis meses. El vendedor le contesta que el plan que le puede ofrecer consta de seis
mensualidades iguales, la primera al final del primer mes después de la compra;
asimismo, le informa que el interés que cobra la tienda es de 3% mensual.

Propuesta del comprador

$12000 / 6 meses = $2000 X 0.03 = $60 sólo de interés

$2000 + $60 = $2060 mensual

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Luego de dialogar por más tiempo, por fin llegan a una conclusión
que satisface a ambos, a la cual le llaman criterio de pago justo y la
declaran con las siguientes palabras:

– Sólo se deben pagar intereses sobre saldos insolutos, es decir, sobre la deuda
no pagada o deuda pendiente.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Para resolver no sólo la diferencia anterior, sino casi cualquier tipo

de problema planteado por la ingeniería económica, se requiere de
una fórmula que considere el cambio del valor del dinero a través
del tiempo.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Ejemplo.
Una persona deposita $100 en un banco que paga un interés de 10% anual. No hace
ningún retiro de dinero. ¿Cuánto tendrá́ acumulado en el banco después de tres años?

Sea P a la cantidad que se deposita ($100).

Sea i al interés que se cobra por periodo (10% anual).

Sea F a la cantidad acumulada en el futuro.

Sea n al periodo necesario para ganar (o cobrar) un interés.

F1 = 100 + 100(0.1) = 110

F2 = 110 + 110(0.1) = 121
F3 = 121 + 121(0.1) = 133.1
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

La formula se puede generalizar de la siguiente manera:

o su inversa:
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• La formula se denomina con cualquiera de los siguientes 3 nombres:

1. Fórmula de interés capitalizado
Significa que el interés se convierte en capital; por lo tanto, para el siguiente periodo va a ganar
un interés.

2. Fórmula de equivalencia del valor del dinero a través del tiempo

Para comparar correctamente flujos de efectivo (dinero) que se encuentran en diferentes
periodos es preciso hacer la comparación en el mismo periodo y al valor equivalente de esos
flujos de efectivo. El dinero se puede pasar a su valor equivalente hacia el futuro, multiplicando
por (1 + i)n, o bien, se puede pasar del futuro hacia el presente a su valor equivalente
dividiendo entre (1 + i)n.

3. Fórmula básica
También se le llama fórmula básica de la ingeniería económica, pues con ella se pueden
resolver casi todos los problemas que se deben enfrentar en esta área.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Diagrama de flujo de efectivo

Para resolver el ejemplo que se planteó inicialmente es preciso contar con una herramienta que
ayude a visualizar cómo fluye el dinero a través del tiempo.

Esta herramienta es llamada diagrama de flujo de efectivo.

El dinero se representa con flechas hacia arriba y hacia abajo. Una flecha hacia arriba siempre va
a representar ganancia, ahorro, beneficio, ingreso; una flecha hacia abajo siempre va a
representar inversión, gasto, desembolso, pérdida, costo, etc.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Este es el diagrama de flujo del vendedor.

Existe un periodo cero que denota el inicio del periodo de análisis, ya que si al final del primer
mes se le llama mes 1, al mes anterior se le debe llamar mes cero o periodo cero.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Este es el diagrama de flujo del vendedor.

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Pagos uniformes y el presente

Existe una formula sencilla para resolver el problema de la compra del televisor.

Esta formula se conoce como formula condensada que relaciona el presente con pagos
uniformes.
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• El futuro y las series uniformes

Una persona deposita $1000 cada mes, durante los meses 1 al 6, en un banco que paga un interés
de 2% mensual a sus ahorradores. No hace ningún retiro de dinero. ¿A cuánto asciende el monto
que se acumula en el banco en el momento de hacer el sexto depósito?

Datos: A = 1000; i = 2% mensual; n = 6; F = ?

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• El futuro y las series uniformes

Una persona deposita $1000 cada mes, durante los meses 1 al 6, en un banco que paga un interés
de 2% mensual a sus ahorradores. No hace ningún retiro de dinero. ¿A cuánto asciende el monto
que se acumula en el banco en el momento de hacer el sexto depósito?

Datos: A = 1000; i = 2% mensual; n = 6; F = ?

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

La formula se puede generalizar de la siguiente manera:

o su inversa:
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Series gradiente y el presente

Se le llama serie gradiente a un diagrama de flujo que tiene la característica de que a partir del
segundo periodo y por n periodos sucesivos presenta un incremento de una cantidad igual cada
periodo, respecto de la cantidad que aparece en el primer periodo.

A la cantidad en que se incrementa en cada periodo el flujo de efectivo se le llama gradiente y se

denota con la letra G.

Ejemplo.
Una persona que compró un automóvil espera que los costos de mantenimiento sean de $150 al
final del primer año y que en los años subsiguientes aumenten a razón de $50 anuales. Si la tasa
de interés es de 8% y se capitaliza cada año, ¿cuál será ́ el valor presente de esta serie de pagos
durante un periodo de seis años?
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Los datos del ejemplo son: P = ?; i = 8%; primer pago = 150; G = 50.

El diagrama de flujo es:

 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

• Series gradiente y el futuro

Por medio de las series gradiente también es posible calcular un valor en el futuro.

Ejemplo.
Una persona depositó $100 en un banco al final del primer mes, y los depósitos sucesivos se
incrementaron en $50 cada uno, es decir, en el segundo mes depositó $150, en el tercero $200, y
así sucesivamente.

Si el banco paga a sus ahorradores un interés de 2% mensual, ¿cuánto habrá ́ acumulado esta
persona en el banco en el momento de hacer el sexto depósito?
 1.4. El valor del dinero a través del tiempo

Los datos del ejemplo son : A = 100; G = 50; i = 2%; n = 6.

El diagrama de flujo es:
 Bibliografía
• Evaluación financiera de proyectos, Tercera edición. Jhonny de Jesús
Meza Orozco. ECOE Ediciones.

• Fundamentos de ingeniería económica, Quinta edición. Gabriel Baca

Urbina. McGraw - Hill.