Evaluación de Proyectos de Inversión

Valor Actual Neto (VAN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)

 Tasa de Interés

La tasa de interés es el valor

o precio del dinero
Valor Futuro
F  P (1  i ) n

Valor Presente F
P 
(1  i ) n
 FLUJO DE CAJA
20.000 30.000 20.000
Inversión
Inicial

0 1 2 3 años
Beneficios al Beneficios al Beneficios al
Final del Período Final del Período Final del Período
65.000
 Valor Actual Neto (VAN)

El VALOR ACTUAL NETO (VAN), es el

valor de la diferencia de los Flujos de
Caja Futuros de la Alternativa,
descontado a la tasa de interés del
inversionista, menos la inversión
inicial.
 Valor Actual Neto (VAN)

n
FBN t
VAN
V =- I o + å
t =1 (
1 + i)
t

FBNt = Flujo de efectivo neto del

período t
Io = Inversión inicial
i = Tasa de interés del inversionista
 Valor Actual Neto (VAN)
20.000 30.000 50.000

0 1 2 3 años
65.000

Determinar VAN sí i=10%

 Valor Actual Neto (VPN)

20,000 30,000 50,000

VAN  65000  
(1 0.1) (1 0.1) (1 0.1)
1 2 3

VAN= 15,540.95
 Valor ActualNeto (VAN)
Se actualiza el flujo de caja o de fondos
del proyecto al año “0”, utilizando la
tasa de interés del inversionista.

Si VAN > 0 : Acepto

Si VAN < 0 : Rechazo
Si VAN = 0 : Indiferente
Determinar el VAN para cada Alternativa

Inversión
Alt. Tasa Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

A 20% -35000 -6000 18000 20000 28000 32000

B 20% -30000 9500 12000 15000 20000 30000

 Valor Actal Neto (VPN)
Para seleccionar una entre varias
alternativas

Selecciono la de mayor VAN

 Valor Presente Neto (VAN)

ALTERNATIVA A B
VAN 10.437,24 16.631,94

Selecciono la Alternativa “B”

Tasa Interna de Retorno (TIR/IRR)

Es la Tasa que obtienen los

recursos o el dinero que
permanece atado al proyecto.
La TIR hace al Valor Presente
Neto igual a 0.
Es la rentabilidad del proyecto
Tasa Interna de Retorno (TIR)

n
S
0 =- S o + å t

=
t 1
(1 +TIR)t
Tasa Interna de Retorno (TIR)

15.000 20.000 45.000 45.000

0 1 2 3 4 años
50.000
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

15.000 20.000 45.000 45.000

0= - 50.000+ + + +
2 3 4
(1+TIR) (1+TIR) (1+TIR) (1+TIR)
Tasa Interna de Retorno (TIR)

TIR=38,95%
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se iguala el VPN a 0 y se despeja la tasa de
interés. Este valor corresponde a la TIR.

Si TIR > TI: Acepto

Si TIR < TI: Rechazo
Si TIR = TI: Indiferente
TI es la Tasa del Inversionista, conocida
también como el “Costo de Oportunidad”